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Centro financiero

El distrito financiero de la ciudad de Nueva York en el Bajo Manhattan , que incluye Wall Street , el centro financiero internacional (IFC) y centro de tecnología financiera más grande del mundo [1] [2]

Un centro financiero ( financial center en inglés americano ) o hub financiero es un lugar con una concentración significativa de participantes en la gestión de activos bancarios , seguros y mercados financieros , con sedes y servicios de apoyo para que se lleven a cabo estas actividades. [3] [4] Los participantes pueden incluir intermediarios financieros (como bancos y corredores), inversores institucionales (como gestores de inversiones, fondos de pensiones , aseguradoras y fondos de cobertura ) y emisores (como empresas y gobiernos). La actividad comercial puede tener lugar en lugares como bolsas e involucrar cámaras de compensación , aunque muchas transacciones se realizan extrabursátiles (OTC), directamente entre los participantes. Los centros financieros suelen albergar empresas que ofrecen una amplia gama de servicios financieros , por ejemplo relacionados con fusiones y adquisiciones , ofertas públicas o acciones corporativas ; o que participan en otras áreas de las finanzas , como capital privado , fondos de cobertura y reaseguros . Los servicios financieros auxiliares incluyen agencias de calificación , así como la prestación de servicios profesionales relacionados , en particular asesoramiento jurídico y servicios de contabilidad . [5]

Según el Índice de Centros Financieros Globales de 2024 , la ciudad de Nueva York , Londres y Hong Kong ocuparon los tres primeros lugares a nivel mundial, mientras que otros centros financieros conocidos incluyen Singapur , Shanghái , Frankfurt y Tokio , entre otros.

Definiciones

Enfoque FSF-FMI

En abril de 2000, el Foro de Estabilidad Financiera ("FSF"), [a] preocupado por los efectos de los OFC sobre la estabilidad financiera mundial, elaboró ​​un informe que enumeraba 42 OFC. [6] En junio de 2000, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó un documento de trabajo sobre los OFC, pero que también proponía una taxonomía para clasificar los diversos tipos de centros financieros mundiales, que enumeraron de la siguiente manera (con la descripción y los ejemplos que señalaron como típicos de cada categoría, también señalados): [7]

  1. Centro Financiero Internacional (CFI). El FMI lo describe como un gran centro internacional de servicios completos con sistemas avanzados de liquidación y pagos que respalda a grandes economías nacionales, con una profunda liquidez de mercado donde tanto las fuentes como los usos de los fondos son diversos, y donde los marcos legales y regulatorios son adecuados para salvaguardar la integridad de las relaciones entre principal y agente y las funciones de supervisión. Los CFI generalmente toman préstamos a corto plazo de no residentes y prestan a largo plazo a no residentes. Los ejemplos citados por el FMI incluyen la ciudad de Nueva York , [1] [8] Londres y Tokio .
  2. Centro Financiero Regional (RFC). El FMI señaló que los RFC, al igual que los IFC, han desarrollado mercados financieros e infraestructura y han intermediado fondos dentro y fuera de su región, pero, a diferencia de los IFC, tienen economías nacionales relativamente pequeñas. Entre los ejemplos citados por el FMI se incluyen Hong Kong , Singapur y Luxemburgo .
  3. Centros financieros extraterritoriales (CFE). El FMI señaló que los CFE suelen ser más pequeños y ofrecen servicios más especializados; sin embargo, los CFE siguen yendo desde centros que ofrecen actividades especializadas y calificadas, atractivos para las principales instituciones financieras, hasta centros menos regulados que ofrecen servicios que dependen casi exclusivamente de los impuestos y tienen recursos muy limitados para respaldar la intermediación financiera. El FMI enumeró 46 CFE en 2000, los más grandes de los cuales eran Irlanda , el Caribe (incluidas las Islas Caimán y las Islas Vírgenes Británicas ), Hong Kong, Singapur y Luxemburgo.
Centro Internacional de Finanzas (Hong Kong)

El FMI señaló que las tres categorías no eran mutuamente excluyentes y que varias ubicaciones podían caer dentro de la definición de un OFC y un RFC, en particular (por ejemplo, se citaron Singapur y Hong Kong). [7]

Los centros financieros internacionales, y muchos centros financieros regionales, son centros financieros de servicio completo con acceso directo a grandes fondos de capital de bancos, compañías de seguros, fondos de inversión y mercados de capitales que cotizan en bolsa, y son importantes ciudades globales . Los centros financieros extraterritoriales, y también algunos centros financieros regionales, tienden a especializarse en servicios impulsados ​​por impuestos, como herramientas de planificación fiscal corporativa , vehículos neutrales en materia fiscal [b] y banca paralela / titulización , y pueden incluir ubicaciones más pequeñas (por ejemplo, Luxemburgo ) o ciudades-estado (por ejemplo, Singapur). Desde 2010, los académicos consideran que los centros financieros extraterritoriales son sinónimo de paraísos fiscales [c] .

Fundamento de los OFC

El FMI señaló que los centros financieros paralelos podían crearse con fines legítimos (enumerando diversas razones), pero también con fines dudosos , como la evasión fiscal y el lavado de dinero. En 2007, el FMI elaboró ​​la siguiente definición de un centro financiero paralelo: un país o jurisdicción que proporciona servicios financieros a no residentes en una escala que no guarda proporción con el tamaño y la financiación de su economía interna . [11] Los informes anuales del FSF sobre la banca paralela mundial utilizan la definición del FMI para rastrear a los centros financieros paralelos con los mayores centros financieros en relación con sus economías internas. [12]

Centros financieros de distribución y de recepción : mapeo de los vínculos entre centros financieros

Los avances logrados desde el año 2000 en las iniciativas del FMI , la OCDE y el GAFI en materia de normas comunes, cumplimiento normativo y transparencia bancaria han reducido el atractivo regulatorio de los CFI en comparación con los CFI y las RFC. Desde 2010, los académicos consideran que los servicios de los CFI son sinónimos de paraísos fiscales y utilizan el término CFI y paraíso fiscal de manera intercambiable (por ejemplo, las listas académicas de paraísos fiscales incluyen todos los CFI del FSF y el FMI). [9] [10]

En julio de 2017, un estudio del grupo CORPNET de la Universidad de Ámsterdam dividió la definición de un OFC en dos subgrupos: OFC de conducto y OFC de sumidero : [13]

Los centros de operaciones de sumidero dependen de los centros de operaciones de sumidero de Conduit para redirigir fondos desde lugares con impuestos elevados utilizando herramientas de planificación fiscal de erosión de la base imponible y traslado de beneficios ("BEPS"), que están codificadas y aceptadas en las extensas redes de tratados fiscales bilaterales globales de los centros de operaciones de sumidero de Conduit . Debido a que los centros de operaciones de sumidero están más estrechamente asociados con los paraísos fiscales tradicionales, tienden a tener redes de tratados más limitadas y acceso a lugares globales con impuestos más elevados.

Clasificaciones

Antes de la década de 1960, había pocos datos disponibles para clasificar los centros financieros. [14] : 1  En los últimos años se han elaborado y publicado muchas clasificaciones. Dos de las más relevantes son el Índice de Centros Financieros Globales y el Índice de Desarrollo de Centros Financieros Internacionales Xinhua-Dow Jones . [15]

Índice de centros financieros mundiales (2007-actualidad)

Londres es uno de los principales centros financieros mundiales.

El Índice de Centros Financieros Globales ("GFCI") es elaborado semestralmente por el grupo de expertos con sede en Londres Z/Yen en colaboración con el grupo de expertos con sede en Shenzhen China Development Institute . [16] La 36.ª edición del GFCI se publicó en septiembre de 2024. [17]

Ejemplos

Los antiguos centros financieros como Ámsterdam, Londres, París y Nueva York tienen una larga historia . [19] [20] Hoy en día existe una amplia gama de centros financieros en todo el mundo. [21] Si bien Nueva York y Londres a menudo se destacan como los principales centros financieros globales, [22] [23] otros centros financieros establecidos brindan una competencia significativa y se están desarrollando varios centros financieros más nuevos. [24] A pesar de esta proliferación de centros financieros, los académicos han discutido la evidencia que muestra una creciente concentración de la actividad financiera en los centros financieros nacionales e internacionales más grandes en el siglo XXI. [25] : 24–34  Otros han discutido el dominio continuo de Nueva York y Londres, y el papel que desempeñaron los vínculos entre estos dos centros financieros en la crisis financiera de 2007-08 . [26]

Las comparaciones entre centros financieros se centran en su historia, función e importancia para la actividad financiera nacional, regional e internacional. La oferta de cada centro incluye diferentes entornos jurídicos, fiscales y reglamentarios. [27] Un periodista sugirió tres factores para el éxito como ciudad financiera: "una reserva de capital para prestar o invertir; un marco jurídico y fiscal decente; y recursos humanos de alta calidad". [28]

Principales IFC del FMI

Nueva York, Londres y Tokio aparecen en todas las listas de los principales IFC. Algunas de las principales RFC (ver más abajo), como París, Frankfurt, Chicago y Shanghái, aparecen como IFC en algunas listas.

La Bolsa de Nueva York en Wall Street, la bolsa de valores más grande del mundo por capitalización bursátil [29]
La ciudad de Nueva York sigue siendo el mayor centro de negociación en los mercados públicos de capital de renta variable y de deuda , impulsado en parte por el tamaño y el desarrollo financiero de la economía estadounidense . [30] : 31–32  [33] La NYSE y el NASDAQ son las dos bolsas de valores más grandes del mundo. [34] Nueva York también lidera la gestión de fondos de cobertura ; capital privado ; y el volumen monetario de fusiones y adquisiciones . Varios bancos de inversión y gestores de inversiones con sede en la ciudad de Nueva York son participantes importantes en otros centros financieros. [30] : 34–35  El Banco de la Reserva Federal de Nueva York , el más grande dentro del Sistema de la Reserva Federal , regula las instituciones financieras e implementa la política monetaria estadounidense , [35] [36] que a su vez influye en la economía mundial. [37] [38] Las tres principales agencias de calificación crediticia mundialesStandard and Poor's , Moody's Ratings y Fitch Ratings – tienen su sede o co-sede en la ciudad de Nueva York, mientras que Fitch tiene su co-sede en Londres.
La Bolsa de Valores de Londres en la City de Londres, la mayor bolsa de Europa por capitalización [34]
Londres sigue manteniendo una posición de liderazgo como centro financiero en el siglo XXI, y mantiene el mayor superávit comercial en servicios financieros en todo el mundo. [43] [44] [45] Sin embargo, al igual que Nueva York, se enfrenta a nuevos competidores, incluidos los centros financieros orientales de rápido crecimiento como Hong Kong y Shanghái. Londres es el mayor centro de mercados de derivados , [46] mercados de divisas , [47] mercados monetarios , [48] emisión de títulos de deuda internacionales , [49] seguros internacionales , [50] comercio de oro, plata y metales básicos a través del mercado de lingotes de Londres y la Bolsa de Metales de Londres , [51] y préstamos bancarios internacionales . [5] : 2  [42] [52] Londres tiene la segunda mayor concentración de fondos de cobertura (847 según HedgeLists.com). Londres se beneficia de su posición entre las zonas horarias de Asia y Estados Unidos, [53] y se benefició de su ubicación dentro de la Unión Europea , [54] : 1  aunque esto terminó el 31 de enero de 2020 cuando el Reino Unido abandonó la Unión Europea tras el referéndum del Brexit de 2016. Además de la Bolsa de Valores de Londres , el Banco de Inglaterra , el segundo banco central más antiguo, está en Londres, aunque la Autoridad Bancaria Europea se mudó a París después del Brexit. [55] [56]
La Bolsa de Valores de Tokio , ubicada en Nihonbashi - Kabutocho , Tokio , Japón , es la bolsa de valores más grande de Asia. [34]

Principales OFC del FMI

Estos centros aparecen en todas las listas de OFC elaboradas por el FSF y el FMI y, con excepción de los OFC caribeños de las Islas Caimán, las Islas Vírgenes Británicas y las Bermudas, representan a todos los OFC más importantes. Algunos también aparecen como RFC en varias listas, en particular en Hong Kong y Singapur. También aparecen en la mayoría de las listas de los principales paraísos fiscales y en las listas de los mayores OFC de conducto y sumidero del mundo.

Principales RFC del FMI

En algunas listas, RFC como las de París, Frankfurt, Chicago y Shanghái aparecen como IFC, sin embargo, no aparecen en todas las listas. Sin duda, son RFC importantes.

El edificio de la Bolsa de Frankfurt , que data del año 1879 [84]
Frankfurt ha sido el centro financiero de Alemania desde la segunda mitad del siglo XX, como lo fue antes de mediados del siglo XIX. Berlín ocupó ese puesto durante el período intermedio, centrándose en los préstamos a los países europeos, mientras que Londres se centró en los préstamos a las Américas y Asia. [87] [88]
Bolsa de Madrid . La Bolsa de Madrid es la segunda más grande del mundo en cuanto a número de empresas cotizadas. [89]
La sede de la Borsa Italiana , Palazzo Mezzanotte
Edificio de la Bolsa de Valores de Shanghái en Pudong
El centro comercial central de Mumbai visto desde el mar Arábigo. También se ve la conexión marítima Bandra-Worli.
El CBD del norte de Sídney sirve como centro financiero y bancario de la ciudad.

Historia

Los centros financieros primitivos comenzaron en el siglo XI en el Reino de Inglaterra en la feria anual de St. Giles y en el Reino de Alemania en la feria de otoño de Frankfurt, y luego se desarrollaron en la Francia medieval durante las Ferias de Champaña. [106] [84]

italianociudades-estado

El primer centro financiero internacional real fue la ciudad-estado de Venecia , que emergió lentamente desde el siglo IX hasta su apogeo en el siglo XIV. [106] Los bonos negociables como un tipo de seguridad de uso común fueron inventados por las ciudades-estado italianas (como Venecia y Génova ) de finales de la Edad Media y principios del Renacimiento , mientras que se puede decir que Florencia es la cuna de la contabilidad de partida doble a partir de la publicación y proliferación de la obra de Luca Pacioli .

Los Países Bajos

En el siglo XVI, la supremacía económica general de las ciudades-estado italianas se desvaneció gradualmente y el centro de las actividades financieras en Europa se trasladó a los Países Bajos , primero a Brujas y más tarde a Amberes y Ámsterdam , que actuaron como ciudades de depósito . También se convirtieron en importantes centros de innovación financiera, acumulación de capital e inversión. [ cita requerida ] A principios del siglo XIX, Londres reemplazó oficialmente a Ámsterdam como el principal centro financiero del mundo.

Siglos XIX-XXI

Londres y París fueron los únicos centros financieros importantes del mundo durante la mayor parte del siglo XIX. [14] : 1  Después de 1870, Berlín y Nueva York crecieron hasta convertirse en importantes centros financieros que servían principalmente a sus economías nacionales. Una serie de centros financieros internacionales más pequeños encontraron nichos de mercado , como Ámsterdam, Bruselas , Zúrich y Ginebra . Londres fue el principal centro financiero internacional en las cuatro décadas anteriores a la Primera Guerra Mundial . [14] : 74–75  [19] : 12–15  Desde entonces, Nueva York y Londres han desarrollado posiciones de liderazgo en diferentes actividades y algunos centros financieros no occidentales han ganado importancia, en particular Tokio , Hong Kong , Singapur y Shanghái .

El ascenso de Londres

Londres ha sido un centro financiero internacional líder desde el siglo XIX , actuando como centro de préstamos e inversiones en todo el mundo. [14] : 74–75  [107] : 149  El derecho contractual inglés fue adoptado ampliamente para las finanzas internacionales , con servicios legales proporcionados en Londres. [108] Las instituciones financieras ubicadas allí proporcionaban servicios a nivel internacional, como Lloyd's of London (fundado en 1686) para seguros y Baltic Exchange (fundado en 1744) para envíos. [109] Durante el siglo XX, Londres jugó un papel importante en el desarrollo de nuevos productos financieros como el eurodólar y los eurobonos en la década de 1960, la gestión internacional de activos y el comercio internacional de acciones en la década de 1980, y los derivados en la década de 1990. [19] : 13  [5] : 6, 12–13, 88–9  [42]

Londres sigue manteniendo una posición de liderazgo como centro financiero en el siglo XXI, y mantiene el mayor superávit comercial en servicios financieros en todo el mundo. [110] [111] [112] Sin embargo, al igual que Nueva York, se enfrenta a nuevos competidores, incluidos los centros financieros orientales de rápido crecimiento como Hong Kong y Shanghái. Londres es el mayor centro de mercados de derivados , [113] mercados de divisas , [114] mercados monetarios , [115] emisión de títulos de deuda internacionales , [116] seguros internacionales , [117] comercio de oro, plata y metales básicos a través del mercado de lingotes de Londres y la Bolsa de Metales de Londres , [118] y préstamos bancarios internacionales . [5] : 2  [42] [119] Londres tiene la segunda mayor concentración de fondos de cobertura (847 según HedgeLists.com). Londres se beneficia de su posición entre las zonas horarias de Asia y Estados Unidos, [120] y se benefició de su ubicación dentro de la Unión Europea , [54] : 1  aunque esto terminó el 31 de enero de 2020 cuando el Reino Unido abandonó la Unión Europea tras el referéndum del Brexit de 2016. Además de la Bolsa de Valores de Londres , el Banco de Inglaterra , el segundo banco central más antiguo, está en Londres, aunque la Autoridad Bancaria Europea se mudó a París después del Brexit. [121] [122]

El ascenso de Nueva York

Desde mediados del siglo XX, la ciudad de Nueva York, representada por Wall Street en el distrito financiero de Manhattan , ha sido descrita como un centro financiero líder. [14] : 1  [25] : 25  [26] : 4–5  En las últimas décadas, con el surgimiento de un mundo multipolar con nuevas potencias regionales y capitalismo global , numerosos centros financieros han desafiado a Wall Street, particularmente Londres y varios en Asia, que algunos analistas creen que serán el foco de un nuevo crecimiento mundial. [30] : 39–49  [123] Una fuente describió a Nueva York como la ampliación de su liderazgo como centro financiero mundial en septiembre de 2018; según Reuters , el grupo de expertos New Financial concluyó que el valor "bruto" de la actividad financiera nacional e internacional, como la gestión de activos y la emisión de acciones, subrayaba la posición de Nueva York como el principal centro financiero del mundo. [32]

La ciudad de Nueva York sigue siendo el mayor centro de negociación en los mercados públicos de capital de renta variable y de deuda , impulsado en parte por el tamaño y el desarrollo financiero de la economía estadounidense . [30] : 31–32  [124] La NYSE y el NASDAQ son las dos bolsas de valores más grandes del mundo. [34] Nueva York también lidera la gestión de fondos de cobertura ; capital privado ; y el volumen monetario de fusiones y adquisiciones . Varios bancos de inversión y gestores de inversiones con sede en la ciudad de Nueva York son participantes importantes en otros centros financieros. [30] : 34–35  El Banco de la Reserva Federal de Nueva York , el más grande dentro del Sistema de la Reserva Federal , regula las instituciones financieras e implementa la política monetaria estadounidense , [35] [125] que a su vez influye en la economía mundial. [126] [127] Las tres principales agencias de calificación crediticia mundialesStandard and Poor's , Moody's Ratings y Fitch Ratings – tienen su sede o co-sede en la ciudad de Nueva York, mientras que Fitch tiene su co-sede en Londres.

El auge de los centros asiáticos

La Bolsa de Valores de Bombay es la más grande de la India y una de las más grandes del mundo.

En Asia , Tokio surgió como un importante centro financiero en la década de 1980, cuando la economía japonesa se convirtió en una de las más grandes del mundo. [14] : 1  Hong Kong y Singapur se desarrollaron poco después de aprovechar sus vínculos con Londres y Gran Bretaña. [26] : 10–11  [76] En el siglo XXI, otros centros han crecido, incluidos Toronto, Sydney, Seúl, Shanghai y Astaná . El Centro Financiero Internacional de Astaná se ha convertido en el centro financiero de más rápido crecimiento en Asia Central. Dubái se ha convertido en un centro de finanzas en Medio Oriente , incluidas las finanzas islámicas . El rápido ascenso de la India ha permitido que Mumbai se convierta en un centro financiero emergente. India también está creando un Centro Financiero Internacional GIFT City desde cero. La ciudad GIFT ahora está funcional y ya ha ganado la corona del Centro Financiero Internacional de más rápido surgimiento del sur de Asia. Junto con el surgimiento de estos nuevos IFC, se ha visto el surgimiento de "OFC asociados" (paraísos fiscales offshore a los cuales se enrutan los fondos), como Taiwán (un importante OFC receptor para Asia y el séptimo mayor OFC receptor a nivel mundial), Mauricio (un importante OFC receptor para el sur de Asia, especialmente India y África, y el noveno mayor OFC receptor a nivel mundial).

El sistema financiero privado a nivel nacional en China fue desarrollado por primera vez por los comerciantes de Shanxi , con la creación de los llamados "bancos de giro". El primer banco de giro Rishengchang se creó en 1823 en Pingyao . Algunos bancos de giro grandes tenían sucursales en Rusia, Mongolia y Japón para facilitar el comercio internacional. A lo largo del siglo XIX, la región central de Shanxi se convirtió en el centro financiero de facto de la China de la dinastía Qing. Con la caída de la dinastía Qing, los centros financieros se trasladaron gradualmente a Shanghái , principalmente debido a su ubicación geográfica en el estuario del río Yangtsé y al control de las aduanas en China. Después del establecimiento de la República Popular China, los centros financieros de China en la actualidad son Pekín , Shanghái y Shenzhen .

Véase también

Notas

  1. ^ El FSF es un grupo formado por importantes autoridades financieras nacionales, como ministerios de finanzas, banqueros centrales y organismos financieros internacionales.
  2. ^ " Impuestos neutrales" es un término que utilizan los OFC para describir las estructuras legales en las que el OFC no aplica impuestos, derechos ni IVA sobre los flujos de fondos que ingresan, durante o salen del vehículo (por ejemplo, sin retención de impuestos). Los principales ejemplos son el fondo de inversión alternativo para inversores calificados de Irlanda (QIAIF) y el SPC de las Islas Caimán.
  3. ^ Esto ocurre aproximadamente desde 2010, después de las iniciativas del FMI , la OCDE y el GAFI posteriores a 2000 sobre estándares comunes, cumplimiento regulatorio y transparencia bancaria, que habían debilitado significativamente el atractivo regulatorio de los OFC con respecto a los IFC y los RFC. [9] [10]

Referencias

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