El Promedio Industrial Dow Jones ( DJIA ), Dow Jones , o simplemente Dow ( / ˈdaʊ / ), es un índice bursátil de 30 empresas prominentes que cotizan en las bolsas de valores de los Estados Unidos.
El DJIA es uno de los índices bursátiles más antiguos y más seguidos. Muchos profesionales [¿ quiénes? ] consideran que es una representación inadecuada del mercado bursátil estadounidense en general en comparación con un índice de mercado más amplio como el S&P 500. El DJIA incluye solo 30 grandes empresas. Está ponderado por precio , a diferencia de otros índices comunes como el Nasdaq Composite o el S&P 500, que utilizan la capitalización bursátil . Además, el DJIA no utiliza una media aritmética ponderada . [4] [5] [6] [7]
El valor del índice también se puede calcular como la suma de los precios de las acciones de las empresas incluidas en el índice, dividida por un factor, que es aproximadamente 0,152 a abril de 2024. [update]El factor se modifica cada vez que una empresa integrante sufre una división de acciones , de modo que el valor del índice no se vea afectado por la división de acciones.
Calculado por primera vez el 26 de mayo de 1896, [2] el índice es el segundo más antiguo entre los índices del mercado estadounidense, después del Dow Jones Transportation Average . Fue creado por Charles Dow , cofundador de The Wall Street Journal y Dow Jones & Company , y recibió su nombre en honor a él y a su socio comercial, el estadístico Edward Jones .
El índice es mantenido por S&P Dow Jones Indices , una entidad de propiedad mayoritaria de S&P Global . Sus componentes son seleccionados por un comité. Los diez componentes con los mayores rendimientos de dividendos se conocen comúnmente como los " perros del Dow" . Como ocurre con todos los precios de las acciones, los precios de las acciones que lo componen y, en consecuencia, el valor del índice en sí se ven afectados por el rendimiento de las respectivas empresas, así como por factores macroeconómicos.
Al 26 de febrero de 2024, [update]el Promedio Industrial Dow Jones está compuesto por las siguientes empresas, con una ponderación como se muestra: [8]
Al 26 de febrero de 2024, los componentes del DJIA han cambiado 58 veces desde su inicio el 26 de mayo de 1896. General Electric fue la empresa que más tiempo estuvo presente en el índice, comenzando en el índice original en 1896 y terminando en 2018, pero fue eliminada y reincorporada dos veces entre 1898 y 1907. Los cambios en el índice desde 1991 son los siguientes:
Es posible invertir en el DJIA a través de fondos indexados y también a través de derivados como contratos de opciones y contratos de futuros .
Los fondos indexados , incluidos los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF), pueden replicar, antes de comisiones y gastos, el rendimiento del índice al mantener las mismas acciones que el índice en las mismas proporciones. State Street Corporation ( NYSE Arca :DIA) emite un ETF que replica el rendimiento del índice . [34]
ProShares ofrece ETF apalancados que intentan producir tres veces el resultado diario de invertir en ( NYSE Arca : UDOW) o vender en corto ( NYSE Arca : SDOW) el Promedio Industrial Dow Jones. [35]
En el mercado de derivados, el Grupo CME, a través de sus filiales Chicago Mercantile Exchange (CME) y Chicago Board of Trade (CBOT), emite contratos de futuros, los E-mini Dow ($5) Futures (YM), que siguen el promedio y se negocian en sus respectivos parqués bursátiles. Las operaciones se realizan normalmente en subastas a viva voz o a través de una red electrónica como la plataforma Globex de CME.
La Bolsa de Opciones de Chicago (CBOE) emite contratos de opciones sobre el Dow a través del símbolo DJX. También se pueden negociar opciones sobre varios ETF subyacentes al Dow. [36]
La siguiente tabla muestra la evolución anual del índice Dow Jones, calculado desde 1896. [37] [38]
En 1884, Charles Dow compuso su primer promedio bursátil, que contenía nueve ferrocarriles y dos compañías industriales que aparecían en el Customer's Afternoon Letter , un boletín diario de noticias financieras de dos páginas que fue el precursor de The Wall Street Journal . El 2 de enero de 1886, el número de acciones representadas en lo que ahora es el Promedio de Transporte Dow Jones bajó de 14 a 12, ya que se eliminaron el Ferrocarril Central del Pacífico y el Ferrocarril Central de Nueva Jersey . Aunque comprendía el mismo número de acciones, este índice contenía solo una de las doce empresas industriales originales que eventualmente formarían el índice más famoso de Dow. [39]
Dow calculó su primer promedio exclusivamente de acciones industriales el 26 de mayo de 1896, creando lo que hoy se conoce como el Promedio Industrial Dow Jones . Ninguno de los 12 valores industriales originales sigue siendo parte del índice. [40]
Cuando se publicó por primera vez a mediados de la década de 1880, el índice se situaba en un nivel de 62,76. Alcanzó un pico de 78,38 durante el verano de 1890, pero alcanzó su mínimo histórico de 28,48 en el verano de 1896 durante el Pánico de 1896. Muchos de los mayores movimientos porcentuales de precios en el Dow ocurrieron al principio de su historia, cuando la naciente economía industrial maduró. En la década de 1900, el Dow detuvo su impulso mientras se abría camino a través de dos crisis financieras: el Pánico de 1901 y el Pánico de 1907. El Dow permaneció estancado en un rango entre 53 y 103 hasta finales de 1914. La negatividad que rodeó al terremoto de San Francisco de 1906 hizo poco para mejorar el clima económico; el índice rompió 100 por primera vez en 1906. [43]
A principios de la década de 1910, el pánico de 1910-1911 sofocó el crecimiento económico. El 30 de julio de 1914, cuando el promedio se situaba en un nivel de 71,42, se tomó la decisión de cerrar la Bolsa de Valores de Nueva York y suspender las operaciones durante un período de cuatro meses y medio. Algunos historiadores creen que la bolsa se cerró debido a la preocupación de que los mercados se desplomaran como resultado del pánico por el inicio de la Primera Guerra Mundial . Una explicación alternativa es que el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos , William Gibbs McAdoo , cerró la bolsa para conservar las existencias de oro de Estados Unidos con el fin de lanzar el Sistema de la Reserva Federal más tarde ese año, con suficiente oro para mantener a los Estados Unidos a la par con el patrón oro . Cuando los mercados reabrieron el 12 de diciembre de 1914, el índice cerró en 74,56, una ganancia del 4,4%. Esto se informa con frecuencia como una gran caída, debido al uso de una redefinición posterior. Los informes de la época dicen que el día fue positivo. [44] Después de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos experimentó otra recesión económica, la recesión posterior a la Primera Guerra Mundial . El rendimiento del Dow se mantuvo sin cambios con respecto al valor de cierre de la década anterior, agregando solo un 8,26%, desde 99,05 a principios de 1910, hasta un nivel de 107,23 a fines de 1919. [45]
El Dow experimentó una larga racha alcista desde 1920 hasta finales de 1929, cuando subió de 73 a 381 puntos. [46] En 1928, los componentes del Dow se incrementaron a 30 acciones cerca del apogeo económico de esa década, que fue apodada los locos años veinte . Este período minimizó la influencia de la Depresión de 1920-1921 y ciertos conflictos internacionales como la Guerra Polaco-Soviética , la Guerra Civil Irlandesa , la Guerra de Independencia Turca y la fase inicial de la Guerra Civil China . Después de un pico de 381,17 el 3 de septiembre de 1929, el fondo del colapso de 1929 llegó solo 2 meses después, el 13 de noviembre de 1929, a 195,35 intradía, cerrando ligeramente más alto a 198,69. [47] El desplome de Wall Street de 1929 y la consiguiente Gran Depresión durante los años siguientes hicieron que el Dow siguiera cayendo hasta el 8 de julio de 1932, cuando cerró en 41,22, [48] aproximadamente dos tercios de su punto de partida de mediados de la década de 1880 y casi un 90% por debajo de su pico. En general, durante la década de 1920, el Dow terminó con una saludable ganancia del 131,7%, de 107,23 a 248,48 a fines de 1929. [46] En números ajustados a la inflación, el máximo de 381,17 del 3 de septiembre de 1929 no se superó hasta 1954.
Marcada por la inestabilidad global y la Gran Depresión, la década de 1930 se enfrentó a varios estallidos de guerra en Europa y Asia, que condujeron a la catastrófica Segunda Guerra Mundial en 1939. Otros conflictos durante la década que afectaron al mercado de valores incluyeron la Guerra Civil Española de 1936-1939 , la Segunda Guerra Italo-Abisinia de 1935-1936 , la Guerra Fronteriza Soviético-Japonesa de 1939 y la Segunda Guerra Sino-Japonesa de 1937. Estados Unidos experimentó la Recesión de 1937-1938 , que detuvo temporalmente la recuperación económica. La mayor ganancia porcentual de un día en el índice ocurrió en las profundidades del mercado bajista de la década de 1930 el 15 de marzo de 1933, cuando el Dow ganó un 15,34% para cerrar a 62,10. Sin embargo, en general, durante la Gran Depresión, el Dow Jones registró algunos de sus peores resultados, con un rendimiento negativo durante la mayor parte de la década de 1930 para los inversores nuevos y antiguos del mercado de valores. Durante la década, el promedio del Dow Jones bajó de 248,48 a principios de 1930 a un nivel estable de 150,24 a fines de 1939, una pérdida de alrededor del 40%. [49]
La reconstrucción posterior a la guerra durante la década de 1940, junto con un renovado optimismo de paz y prosperidad, provocó un aumento del 33% en el Dow, de 150,24 a 200,13. La fortaleza del Dow se produjo a pesar de la recesión de 1949 y de varios conflictos mundiales.
Durante la década de 1950, la Guerra de Corea y la Guerra Fría no impidieron que el Dow siguiera subiendo. En el transcurso de esa década, el promedio aumentó casi un 240%, de 200,13 a 679,36.
El Dow comenzó a estancarse durante la década de 1960, mientras los mercados atravesaban con dificultad la caída de Kennedy de 1962 , pero aún así logró una ganancia del 18%, de 679,36 a 800,36.
La década de 1970 marcó una época de incertidumbre económica y relaciones problemáticas entre Estados Unidos y algunos países de Oriente Medio. La crisis energética de la década de 1970 fue el preludio de un clima económico desastroso junto con la estanflación , la combinación de alto desempleo e inflación elevada. Sin embargo, el 14 de noviembre de 1972, el promedio cerró en 1.003,16, por encima de la marca de 1.000 por primera vez, durante un breve repunte de alivio en medio de un largo mercado bajista. [43] Entre enero de 1973 y diciembre de 1974, el promedio perdió el 48% de su valor en lo que se conoció como el colapso del mercado de valores de 1973-1974 , cerrando a 577,60 el 6 de diciembre de 1974. [50] El nadir se produjo después de que los precios cayeran más del 45% en dos años desde el punto más alto de la Bolsa de Nueva York de 1.003,16 el 4 de noviembre de 1972. En 1976, el índice alcanzó 1.000 varias veces y cerró el año en 1.004,75. Aunque la guerra de Vietnam terminó en 1975, surgieron nuevas tensiones hacia Irán en torno a la Revolución iraní en 1979. En cuanto al rendimiento durante la década de 1970, el índice se mantuvo prácticamente estable, aumentando un 4,8% de 800,36 a 838,74.
La década de 1980 comenzó con la recesión de principios de esa década . A principios de 1981, el índice superó varias veces los 1.000 puntos, pero luego retrocedió. Después de cerrar por encima de los 2.000 puntos en enero de 1987, [43] la mayor caída porcentual en un día se produjo el Lunes Negro , el 19 de octubre de 1987, cuando el promedio cayó un 22,61%. No se dieron razones claras para explicar la caída.
El 13 de octubre de 1989, el mini-crash del viernes 13 , que inició el colapso del mercado de bonos basura , resultó en una pérdida de casi el 7% del índice en un solo día. [51]
Durante la década de 1980, el Dow Jones aumentó un 228%, de 838,74 a 2.753,20 puntos, a pesar de las caídas del mercado, el Jueves de la Plata , una recesión a principios de la década de 1980 , el exceso de petróleo de la década de 1980 , la burbuja de precios de los activos japoneses y otras distracciones políticas. El índice tuvo sólo dos años negativos en la década de 1980: en 1981 y 1984.
La década de 1990 trajo consigo rápidos avances tecnológicos junto con la introducción de la era punto-com . Los mercados se enfrentaron al shock del precio del petróleo de 1990, agravado por los efectos de la recesión de principios de la década de 1990 y una breve situación europea en torno al Miércoles Negro . [ cita requerida ] Ciertos conflictos extranjeros influyentes como el intento de golpe de estado soviético de 1991 que tuvo lugar como parte de las etapas iniciales de la disolución de la Unión Soviética y las revoluciones de 1989 ; la Primera Guerra Chechena y la Segunda Guerra Chechena , la Guerra del Golfo y las Guerras Yugoslavas no lograron frenar el entusiasmo económico en torno a la actual Era de la Información y la " exuberancia irracional " (una frase acuñada por Alan Greenspan [52] ) de la burbuja punto-com . [ cita requerida ] Entre finales de 1992 y principios de 1993, el Dow se tambaleó a través del nivel de 3.000, obteniendo sólo ganancias modestas mientras el sector de la biotecnología sufría la caída de la burbuja biotecnológica; muchas compañías de biotecnología vieron sus precios de las acciones subir rápidamente a niveles récord y luego caer posteriormente a nuevos mínimos históricos. [53]
El Dow se disparó de 2.753 a 8.000 entre enero de 1990 y julio de 1997. [43] En octubre de 1997, los acontecimientos que rodearon la crisis financiera asiática de 1997 hundieron al Dow en una pérdida de 554 puntos hasta un cierre de 7.161,15; una contracción del 7,18% en lo que se conoció como el mini-crash del 27 de octubre de 1997 .
Sin embargo, el Dow continuó subiendo más allá de los 9.000 puntos a pesar de la negatividad que rodeó la crisis financiera rusa de 1998 junto con las consecuencias posteriores del colapso de Long-Term Capital Management en 1998 debido a las malas apuestas realizadas sobre el movimiento del rublo ruso . [54]
El 29 de marzo de 1999, el promedio cerró en 10.006,78, su primer cierre por encima de 10.000. Esto provocó una celebración en el parqué de la Bolsa de Nueva York, con sombreros de fiesta incluidos. [55] Las ganancias totales durante la década superaron el 315%; de 2.753,20 a 11.497,12, lo que equivale a un 12,3% anual.
El Dow tuvo un rendimiento promedio compuesto anual del 5,3% durante el siglo XX, un récord que Warren Buffett llamó "un siglo maravilloso"; cuando calculó que para lograr ese rendimiento nuevamente, el índice necesitaría cerrar en alrededor de 2.000.000 para diciembre de 2099. [56]
El 17 de septiembre de 2001, el primer día de cotización tras los atentados del 11 de septiembre en Estados Unidos, el Dow cayó un 7,1%. Sin embargo, poco después de los atentados el Dow inició una tendencia alcista y recuperó todo el terreno perdido para cerrar por encima de los 10.000 puntos en el año. En 2002, el Dow cayó a un mínimo de cuatro años de 7.286 puntos el 24 de septiembre de 2002, debido a la caída del mercado de valores de 2002 y los efectos persistentes de la burbuja puntocom . En general, mientras que el índice Nasdaq cayó aproximadamente un 75% y el índice S&P 500 cayó aproximadamente un 50% entre 2000 y 2002, el Dow sólo cayó un 27% durante el mismo período. En 2003, el Dow se mantuvo estable dentro del nivel de 7.000 a 9.000 puntos y se recuperó hasta la marca de los 10.000 puntos a finales de año. [57]
El Dow continuó subiendo y alcanzó un récord de 14.198,10 el 11 de octubre de 2007, una marca que no se igualó hasta marzo de 2013. [58] Luego cayó durante el año siguiente debido a la crisis financiera de 2007-2008 .
El 15 de septiembre de 2008, se hizo evidente una crisis financiera más amplia tras la quiebra de Lehman Brothers junto con el efecto económico de los precios récord del petróleo que habían llegado a casi 150 dólares por barril dos meses antes. El Dow perdió más de 500 puntos en el día, volviendo a sus mínimos de mediados de julio por debajo de los 11.000. [59] [60] Una serie de paquetes de rescate , incluida la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008 , propuesta e implementada por la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos no impidió más pérdidas. Después de casi seis meses de extrema volatilidad durante los cuales el Dow experimentó su mayor pérdida de puntos en un día, su mayor ganancia de puntos diaria y su mayor rango intradiario (de más de 1.000 puntos) en ese momento, el índice cerró en un nuevo mínimo de 12 años de 6.547,05 el 9 de marzo de 2009, [61] su cierre más bajo desde abril de 1997. El Dow había perdido el 20% de su valor en sólo seis semanas.
Hacia la segunda mitad de 2009, el promedio se recuperó hasta el nivel de 10.000 puntos en medio del optimismo de que la Gran Recesión , la burbuja inmobiliaria de los Estados Unidos y la crisis financiera de 2007-2008 estaban aliviándose y posiblemente llegando a su fin. Durante la década, el Dow experimentó un retroceso bastante sustancial para obtener un rendimiento negativo de 11.497,12 a 10.428,05, una pérdida de un 9,3%. [62]
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Durante la primera mitad de la década de 2010, con la ayuda de la política monetaria laxa de la Reserva Federal , incluida la flexibilización cuantitativa , el Dow hizo un notable intento de recuperación, a pesar de la importante volatilidad provocada por las crecientes preocupaciones mundiales, como la crisis de la deuda europea , la paralización de la deuda mundial de Dubai en 2009 y la crisis del techo de la deuda de Estados Unidos en 2011. [ cita requerida ]
El 6 de mayo de 2010, el Dow Jones perdió un 9,2% en el día y recuperó casi todo su valor en una sola hora. Este acontecimiento, que se conoció como el Flash Crash de 2010 , dio lugar a nuevas regulaciones para prevenir futuros incidentes. [63]
Seis años después de su máximo anterior en 2007, el Dow finalmente cerró en un nuevo máximo histórico el 5 de marzo de 2013. [64] Continuó subiendo durante los siguientes años más allá de los 17.000 puntos hasta una breve liquidación del mercado de valores en 2015-2016 en la segunda mitad de 2015. [65] Luego se recuperó nuevamente a principios de 2016 y superó los 25.000 puntos el 4 de enero de 2018. [66]
El 9 de noviembre de 2016, el día después de la victoria de Donald Trump sobre Hillary Clinton en las elecciones presidenciales de Estados Unidos , el índice se disparó, quedando a aproximadamente 25 puntos de su máximo intradiario histórico hasta ese momento. [67]
La volatilidad regresó en 2018, cuando el Dow cayó casi un 20 %. [68] [69] [70] A principios de enero de 2019, el índice había subido rápidamente más del 10 % desde su mínimo de Nochebuena. [71]
En general, durante la década de 2010, el Dow aumentó de 10.428,05 a 28.538,44, lo que representa una ganancia sustancial del 174%. [72]
A pesar de la pandemia emergente de COVID-19 , el Dow continuó su racha alcista de la década anterior antes de alcanzar un máximo de 29.551,42 el 12 de febrero de 2020 (29.568,57 intradía el mismo día). El índice retrocedió lentamente durante el resto de la semana y la semana siguiente, antes de que los temores por el coronavirus y una guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia hicieran que el índice cayera en picada , registrando varios días de pérdidas [73] (y ganancias [74] ) de al menos 1.000 puntos, un síntoma típico de un mercado bajista [75] como se vio previamente en octubre de 2008 durante la crisis financiera de 2007-2008 . La volatilidad aumentó lo suficiente como para provocar múltiples paradas comerciales de 15 minutos . [76] En el primer trimestre de 2020, el DJIA cayó un 23%, su peor trimestre desde 1987. [77] El mercado se recuperó en el tercer trimestre, volviendo a 28.837,52 el 12 de octubre de 2020, y alcanzó un pico momentáneo en un nuevo máximo histórico de 29.675,25 el 9 de noviembre de 2020, a las 14:00 ET, tras el anuncio de ese día del éxito de la vacuna Pfizer-BioNTech COVID-19 en los ensayos clínicos de fase III. [78] El Dow (según lo informado por United Press International) cerró por encima de los 30.000 el 31 de diciembre de 2020, en un récord de 30.606,48. El 24 de noviembre, tras la noticia de que se aprobó la transición presidencial de Joe Biden , el Dow aumentó más de 500 puntos, cerrando en 30.046,24. El 22 de enero de 2024, el Dow Jones superó por primera vez los 38.000 puntos; un mes después superó los 39.000; y en mayo, superó los 40.000 puntos.
El índice Dow Jones se calcula como la suma de los precios de las treinta acciones dividida por un divisor , el Divisor Dow Jones. El divisor se ajusta en caso de desdoblamientos de acciones, escisiones o cambios estructurales similares, para garantizar que dichos eventos no alteren por sí mismos el valor numérico del índice Dow Jones. Al principio, el divisor inicial estaba compuesto por el número original de empresas que lo componían; esto hizo que el índice Dow Jones fuera una simple media aritmética . El divisor actual, después de muchos ajustes, es menor que uno, lo que hace que el índice sea mayor que la suma de los precios de los componentes. Es decir:
donde p son los precios de las acciones componentes y d es el divisor Dow .
Eventos como desdoblamientos de acciones o cambios en la lista de las empresas que componen el índice alteran la suma de los precios de los componentes. En estos casos, para evitar discontinuidades en el índice, el Divisor Dow se actualiza de manera que las cotizaciones justo antes y después del evento coincidan:
Desde el 26 de febrero de 2024, [update]el divisor Dow es 0,15221633137872 [79] [80] y cada cambio de $1 en el precio de una acción en particular dentro del promedio equivale a un movimiento de 6,5696 (o 1 ÷ 0,15221633137872) puntos.
A pesar de su ponderación inusual por precio en lugar de capitalización de mercado, el Promedio Industrial Dow Jones está altamente correlacionado con otros indicadores del mercado de valores de EE. UU., en particular el índice S&P 500. [81] Entre enero de 1980 y noviembre de 2023 , el DJIA arrojó un rendimiento anualizado del 8,90%, mientras que el S&P 500 arrojó un rendimiento casi idéntico del 8,91%. [82]
Con la inclusión de solo 30 acciones, los críticos como Ric Edelman argumentan que el DJIA es una representación inexacta del desempeño general del mercado en comparación con índices más completos como el índice S&P 500 o el índice Russell 3000. Además, el DJIA es criticado por ser un índice ponderado por precio , lo que otorga a las acciones de mayor precio más influencia sobre el promedio que sus contrapartes de menor precio, pero no tiene en cuenta el tamaño relativo de la industria o la capitalización de mercado de los componentes. Por ejemplo, un aumento de $ 1 en una acción de menor precio puede ser anulado por una disminución de $ 1 en una acción de precio mucho más alto, a pesar de que la acción de menor precio experimentó un cambio porcentual mayor . Además, un movimiento de $ 1 en el componente más pequeño del DJIA tiene el mismo efecto que un movimiento de $ 1 en el componente más grande del promedio. Por ejemplo, durante septiembre y octubre de 2008, el precio de las acciones ajustadas por división inversa del ex componente AIG se desplomó de $22,76 el 8 de septiembre a $1,35 el 27 de octubre, lo que contribuyó a una caída de aproximadamente 3.000 puntos en el índice. [83]
A junio de 2021, [update]Goldman Sachs y UnitedHealth Group se encuentran entre las acciones con precios más altos en el promedio y, por lo tanto, tienen la mayor influencia en él. Alternativamente, Cisco Systems y Coca-Cola se encuentran entre las acciones con precios más bajos en el promedio y tienen la menor influencia en el movimiento de precios. [84] Los críticos del DJIA y la mayoría de los profesionales de valores [ ¿quiénes? ] recomiendan el índice S&P 500 ponderado por capitalización de mercado o el Wilshire 5000 , este último incluye la mayoría de las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa, como mejores indicadores del mercado de valores estadounidense.
Un estudio sobre la correlación de los componentes del Dow Jones Industrial Average en comparación con el movimiento del índice revela que la correlación es mayor cuando las acciones están en baja y menor cuando el promedio se mantiene estable o aumenta de forma moderada. [85]
El Dow cayó más del 23% en el primer trimestre; esa fue también su mayor caída trimestral desde 1987
