La recesión de principios de la década de 1990 describe el período de crisis económica que afectó a gran parte del mundo occidental a principios de la década de 1990. Los impactos de la recesión contribuyeron en parte a la victoria de Bill Clinton en las elecciones presidenciales estadounidenses de 1992 sobre el actual presidente George HW Bush . La recesión también incluyó la dimisión del primer ministro canadiense Brian Mulroney , la reducción de las empresas activas en un 15% y el desempleo hasta casi el 20% en Finlandia, disturbios civiles en el Reino Unido y el crecimiento de las tiendas de descuento en Estados Unidos y más allá.
Los factores principales que se cree que condujeron a la recesión incluyen los siguientes: la política monetaria restrictiva promulgada por los bancos centrales , principalmente en respuesta a las preocupaciones sobre la inflación, la pérdida de confianza de los consumidores y las empresas como resultado del shock del precio del petróleo de 1990 , [1] el fin de la Guerra Fría y la posterior disminución del gasto en defensa, [2] la crisis de ahorro y préstamo y una caída en la construcción de oficinas resultante del exceso de construcción durante la década de 1980. [3] La economía estadounidense volvió al nivel de crecimiento de los años 1980 en 1993 [4] y al crecimiento del PIB mundial en 1994. [5]
Se considera que la economía de Canadá estuvo en recesión durante dos años completos a principios de la década de 1990, específicamente desde abril de 1990 hasta abril de 1992. [7] [8] [a] La recesión de Canadá comenzó unos cuatro meses antes que la de Estados Unidos y fue más profunda. , probablemente debido a mayores presiones inflacionarias en Canadá, que llevaron al Banco de Canadá a aumentar las tasas de interés a niveles de 5 a 6 puntos porcentuales más altos que las tasas correspondientes en los EE. UU. a principios de 1990. [10] [11]
La economía de Canadá comenzó a debilitarse en el segundo trimestre de 1989, cuando fuertes recortes en la producción manufacturera redujeron el crecimiento del PIB real a alrededor del 0,3% en cada uno de los últimos tres trimestres del año. [8] A pesar de que el crecimiento del PIB fue mínimo, el crecimiento del empleo en todo Canadá permaneció moderado durante 1989 (aunque Ontario tuvo una disminución del empleo en 1989) [12] y hubo un sólido crecimiento (0,8%) en el primer trimestre de 1990. [8] En abril de 1990, la actividad económica y el empleo comenzaron a disminuir sustancialmente; las mayores caídas del PIB real, 1,2%, y del empleo, 1,1%, ocurrieron en el primer trimestre de 1991. [8] Tanto el PIB real como el empleo se recuperaron. en el segundo trimestre de 1991, pero luego durante todo un año prácticamente no hubo cambios en el PIB real, mientras que los niveles de empleo continuaron cayendo a medida que la mayoría de las industrias continuaron recortando la producción. [8] Sólo en abril de 1992 el empleo total comenzó a aumentar de nuevo y el PIB real creció un 0,4%, poniendo fin a la recesión. [8] Técnicamente, la expansión moderada del segundo trimestre de 1991 calificaría las contracciones de abril de 1990 a marzo de 1991 y de julio de 1991 a abril de 1992 como dos recesiones separadas, pero la expansión del segundo trimestre de 1991 fue probablemente el resultado de la demanda reprimida de la Guerra del Golfo y la introducción del Impuesto Federal sobre Bienes y Servicios a principios de año suprimieron gravemente el gasto de los consumidores en el primer trimestre. [8]
El crecimiento general del PIB real de Canadá fue del 2,3% en 1989, del 0,16% en 1990, del -2,09% en 1991, del 0,90% en 1992, antes de aumentar al 2,66% en 1993. [13] La tasa de desempleo aumentó del 7,5% en 1989 al 10,3% en 1990, 10,3% en 1991, 11,2% en 1992 y 11,4% en 1993 antes de caer al 10,3% en 1994. [13] De hecho, debido a que el desempleo se mantuvo en niveles más altos hasta principios de 1994, algunas fuentes afirman que los primeros La recesión de la década de 1990 duró hasta febrero de 1994 en Canadá, ya que el porcentaje de la población en edad de trabajar (de 15 a 64 años) que estaba empleada siguió disminuyendo hasta el mes siguiente. [12] El lento crecimiento del empleo tras el fin de la contracción del PIB en abril de 1992 y hasta 1995 se denomina "recuperación sin empleo". [14]
Una causa clave de la recesión en Canadá fue la inflación y la política monetaria resultante del Banco de Canadá. La tasa de inflación en Canadá se mantuvo en el rango del 4% entre 1984 y 1988, pero comenzó a aumentar nuevamente en 1989, con un promedio del 5,0% ese año. [13] Gordon Thiesen, afirmó en 2001, cuando era gobernador del Banco de Canadá, que las presiones inflacionarias en Canadá fueron alimentadas en parte porque los canadienses tenían una "psicología inflacionaria" mayor que los estadounidenses, es decir, una mayor propensión a gastar ahora en la creencia el precio del mismo producto será sustancialmente más alto en un corto período de tiempo. [15] Para reducir la inflación, el Banco de Canadá elevó su tasa preferencial del 10% en 1986 y 1987 al 12,25% a principios de 1989, alcanzando un máximo del 14,75% en junio de 1990, [16] [17] incitando así a los canadienses a reducir el gasto, reducir el endeudamiento y comenzar a ahorrar antes y en mayor medida que los estadounidenses. [15] Particularmente afectados fueron los mercados inmobiliarios de Canadá, la industria de la construcción, especialmente la construcción de fábricas, y la confianza de los consumidores. [11]
Luego, en febrero de 1991, el Banco de Canadá y el Departamento de Finanzas anunciaron que su política monetaria se regiría por objetivos de inflación formales, con un objetivo del 3% para 1992. [10] La inflación se contuvo al 4,8% en 1990, al 5,6% en 1991 y luego disminuyó al 1,5% en 1992 y al 1,9% en 1993, muy por debajo del objetivo del 3%. [18] Esto sugiere que la política monetaria restrictiva del Banco de Canadá superó su objetivo, suprimiendo el crecimiento del PIB y del empleo en 1992 y 1993 en lo que normalmente habría sido un período de recuperación económica. [10] De hecho, complejos modelos macroeconómicos realizados estiman que la "restricción monetaria excesiva" del Banco de Canadá redujo el crecimiento del PIB real en 1,5 puntos porcentuales en 1990, 2,9 puntos porcentuales en 1991 y 4,0 puntos porcentuales en 1993. [10 ]
Otra causa de la recesión de Canadá fueron varios aumentos de impuestos instituidos por el gobierno federal entre 1989 y 1991. [10] Se modeló que estos aumentos relacionados con los impuestos sobre las ventas, el consumo y la nómina redujeron el crecimiento del PIB real en 1,6, 2,4 y 5,1 puntos porcentuales, respectivamente. , en 1990, 1991 y 1992, aunque si estos aumentos de impuestos no se hubieran implementado, la deuda nacional del gobierno federal habría aumentado significativamente. [10] Un tercer factor, menos importante, en la recesión de Canadá fue la debilidad de la economía estadounidense en ese momento, que se calculó que tuvo el efecto de reducir el crecimiento económico de Canadá en 0,6, 2,2 y 1,1 puntos porcentuales en 1990, 1991 y 1992. [10]
Una razón adicional para la recesión, especialmente porque fue más profunda y prolongada en Canadá que en Estados Unidos, fue el alto valor del dólar canadiense, de hasta 86 centavos de dólar estadounidense en 1991, que hizo que las exportaciones de bienes manufacturados de Canadá, como las piezas de automóviles, , textiles y bienes y materiales industriales intermedios, poco competitivos en los mercados internacionales. [11] Combinado con la productividad manufacturera de Canadá que en ese momento estaba entre las más bajas del G7 (causada por la falta de inversión en nuevos equipos o en investigación y desarrollo) y la eliminación de ciertos aranceles protectores a través del Tratado de Libre Comercio entre Canadá y Estados Unidos de 1989. , esto provocó pérdidas sustanciales de empleos en el sector manufacturero y un número significativo de fabricantes cerraron o se trasladaron a Estados Unidos, México o el Caribe. [11]
La recesión deprimió gravemente los mercados laborales en todo el país: el desempleo aumentó desde un mínimo del 7,2% en octubre de 1989 a un máximo del 12,1% en noviembre de 1992; Pasarían 10 años antes de que el desempleo recuperara el nivel del 7,2% (alcanzado en octubre de 1999). [6] Por ejemplo, en Montreal ( Québec ), el desempleo afectaba al 16,7% de la población activa en diciembre de 1992, mientras que el número de hogares que dependían de la asistencia social aumentó de 88.000 a 102.000 entre abril de 1990 y diciembre de 1992. [19]
La recesión de principios de los noventa se destacó por ser sustancialmente más negativa para el empleo en Ontario que la recesión de principios de los ochenta; El porcentaje de la población total empleada de Ontario entre 15 y 64 años comenzó a disminuir a principios de 1989 y sólo comenzó a crecer nuevamente a principios de 1994, cinco años de disminución con una caída de 8,2 puntos porcentuales. [12] Por el contrario, a principios de la década de 1980 la caída del porcentaje de empleo en Ontario fue más corta que la de Canadá en su conjunto y sólo tuvo una contracción de 4,4 puntos porcentuales. [12]
CD, el Consejo del Ciclo Económico del Instituto Howe clasifica la recesión de Canadá según su gravedad, siendo las recesiones de Categoría 4 la segunda más alta después de la Categoría 5, que es una depresión. [7] Define las recesiones de Categoría 4 como aquellas que tienen caídas sustanciales en el PIB real y el empleo durante un año o más. [8] La recesión de principios de los años 1990 en Canadá se clasifica como una recesión de Categoría 4, la misma categoría que la recesión de principios de los años 1980. [7] En particular, la recesión de principios de los años 1990 no tuvo una contracción tan profunda como la de principios de los años 1980, pero fue de mayor duración, ya que tuvo cuatro años de crecimiento inferior al 2,3% del PIB real (1989-92), mientras que los primeros La recesión de los 80 sólo tuvo dos años de crecimiento inferior al 2,3% (1980 y 1982), y sólo la recesión de principios de los 90 vio realmente una disminución del PIB per cápita, de 29 dólares en 1991. [20] Ambas recesiones tuvieron un alto desempleo después de la El período recesivo había terminado oficialmente con tasas de desempleo del 12% y 11,4%, en 1983 y 1993, respectivamente. [20] Otras fuentes describen la recesión de principios de la década de 1990 como "la más profunda en Canadá desde la Gran Depresión de la década de 1930" y la denominan "la Gran Depresión Canadiense de 1990-1992". [21]
Finlandia sufrió una grave depresión económica en 1990-1993. La desregulación financiera mal administrada de la década de 1980, en particular la eliminación de los controles sobre el endeudamiento bancario y la liberación del endeudamiento externo, combinada con una moneda fuerte y una política de tipo de cambio fijo, condujeron a un auge financiado con deuda externa. El endeudamiento bancario aumentó en su punto máximo más del 100% anual y los precios de los activos se dispararon. El colapso de la Unión Soviética en 1991 provocó una caída del 70% en el comercio con Rusia y, finalmente, Finlandia se vio obligada a devaluar , lo que aumentó la carga de deuda denominada en moneda extranjera del sector privado. Al mismo tiempo, las autoridades reforzaron la supervisión bancaria y la regulación prudencial, los préstamos cayeron un 25% y los precios de los activos se redujeron a la mitad. Combinado con el aumento de la tasa de ahorro y los problemas económicos mundiales, esto provocó una fuerte caída de la demanda agregada y una ola de quiebras. Las pérdidas crediticias aumentaron y sobrevino inevitablemente una crisis bancaria. El número de empresas disminuyó un 15%, el PIB real se contrajo alrededor de un 14% y el desempleo aumentó del 3% a casi el 20% en cuatro años. [22]
La recuperación se ha basado en las exportaciones, después de una devaluación monetaria del 40% y la reactivación de la economía mundial. La participación de las exportaciones como porcentaje del PIB aumentó del 20% al 45%, [23] y Finlandia ha estado registrando superávits en cuenta corriente constantes. A pesar de este impresionante desempeño y fuerte crecimiento, el desempleo masivo sigue siendo un problema. [24]
Francia, al igual que el resto de Europa continental, entró en recesión más tarde que las economías de los países anglófonos. El clima económico empezó a empeorar a finales de 1989 (primero en la industria) en varias fases: [25]
La recesión comienza oficialmente a finales de 1992 y principios de 1993. Es una recesión breve pero importante: el PIB cae un 0,5% en el último trimestre de 1992 y un 0,9% en el primer trimestre de 1993. La caída se ve amplificada por las débiles exportaciones. cifras, ya que la mayoría de los socios comerciales de Francia también entraron en recesión a finales de 1992. Sobre una base anual, el crecimiento del PIB se limitó al 1,5 por ciento en 1992 y al –0,9 por ciento en 1993, la primera cifra negativa desde 1975. [27]
La industria se ve muy afectada por la recesión: la producción cayó un 5,3% en volumen en 1993, con un primer semestre catastrófico y una recuperación muy limitada en el segundo. La industria de la construcción también se ve afectada por la recesión con una disminución del 3,9% en el volumen de producción. [28]
Todos los componentes del PIB estaban deprimidos en 1993: [28]
El débil clima económico provocó un aumento significativo del desempleo y del déficit público. Los niveles reducidos de actividad tuvieron un impacto directo en las finanzas públicas: las prestaciones sociales crecieron un 6,8% en 1993, mientras que los ingresos tributarios sólo aumentaron un 2,4% a pesar de los aumentos en las tasas y cargas impositivas a lo largo del año (la tasa de Contribución Social Generalizada se incrementó en 1,3 puntos el 1 de julio de 1993). ). [28]
A pesar de que varias economías importantes mostraron una detracción trimestral durante 1989, la economía británica continuó creciendo hasta el tercer trimestre de 1990. El crecimiento económico no se restableció hasta principios de 1993, y el 26 de abril de ese año se declaró oficialmente el fin de la recesión. [29] El gobierno conservador que había estado en el poder continuamente desde 1979 logró lograr la reelección en abril de 1992 después de que el reemplazo de Margaret Thatcher por John Major como primer ministro en noviembre de 1990 ayudó a defenderse de un fuerte desafío de Neil Kinnock. y Laboral .
Japón tuvo una política monetaria laxa en las décadas anteriores, lo que provocó la burbuja de precios de los activos japoneses . El Banco de Japón elevó las tasas de interés para provocar una curva de rendimiento invertida y redujo los aumentos de la oferta monetaria M2 para controlar la burbuja de los activos inmobiliarios. La década siguiente se conoce como La Década Perdida . [30]
El gobierno conservador progresista de Brian Mulroney en Canadá y la exitosa campaña electoral presidencial de George HW Bush en Estados Unidos pueden haberse visto favorecidos por el crecimiento en 1988. Sin embargo, ninguno de los dos líderes pudo mantenerse en el poder durante la última parte de la recesión, siendo desafiado por opositores políticos que se postulan con promesas de restaurar la salud de la economía. Bush inicialmente gozó de gran popularidad después de la exitosa Guerra del Golfo Pérsico , pero pronto desapareció a medida que la recesión empeoraba; su candidatura a la reelección de 1992 se vio particularmente obstaculizada por su decisión de 1990 de incumplir su promesa de " Lea mis labios: no nuevos impuestos " hecha durante su primera campaña en 1988. Mientras tanto, Mulroney se volvió profundamente impopular en Canadá después de dos intentos fallidos de reforma constitucional ( el Acuerdo de Meech Lake y el Acuerdo de Charlottetown ) y la introducción en 1991 del Impuesto sobre Bienes y Servicios (GST). Dimitió como primer ministro y líder del partido en 1993, y los conservadores progresistas colapsaron en las elecciones celebradas ese mismo año , ganando sólo dos escaños.
En Australia, Paul Keating (entonces Tesorero de Australia y futuro Primer Ministro) se refirió a ella como "la recesión que Australia tenía que tener". [31] Esta cita se convirtió en la piedra angular de la campaña del opositor Partido Liberal durante las elecciones de 1993 , diseñada para subrayar la supuesta mala gestión de la economía nacional por parte del actual Partido Laborista . Sin embargo, a diferencia de los partidos de oposición en América del Norte, el Partido Liberal no logró ingresar al gobierno (al menos no hasta las elecciones de 1996 ).
En la vecina Nueva Zelanda , la recesión se produjo tras la reelección del gobierno reformista laborista de Lange . El impacto de las reformas económicas (conocidas como Rogernomics ) en la recesión provocó profundas divisiones políticas entre el primer ministro, David Lange , y el ministro de Finanzas, Roger Douglas . En respuesta a la recesión, Douglas quería acelerar el ritmo de las reformas, mientras que Lange buscaba impedir nuevas reformas. Douglas renunció al gabinete en 1988, pero fue reelegido miembro del gabinete en 1989, lo que provocó la dimisión de Lange. Los laboristas perdieron las elecciones generales de 1990 por abrumadora mayoría frente al Partido Nacional , que continuó con las reformas de Douglas.
François Mitterrand fue elegido para un segundo mandato el 8 de mayo de 1988 y su partido político, el Partido Socialista y sus aliados obtuvieron una mayoría muy estrecha en la Asamblea Nacional el mes siguiente.
Debilitado por la recesión y los escándalos de corrupción, el Partido Socialista sufrió duras derrotas en las elecciones locales ( regionales y cantonales ) de 1992 y en las elecciones legislativas de 1993 (obteniendo sólo 53 escaños de 577, su peor participación hasta 2017), donde la derecha RPR - UDF La coalición de ala del Parlamento volvió al poder con una amplia mayoría de 449 escaños de 577.
En Estados Unidos, durante la recesión, más personas optaron por comprar en tiendas de descuento . Esto provocó que Kmart y Walmart (que se convirtió en el minorista más grande del país en 1989) vendieran más que el tradicional e incondicional Sears . [32]
En el Reino Unido hubo una importante ola de disturbios en el punto álgido de la recesión de 1991, y el desempleo y el descontento social se consideraron factores importantes. Las áreas afectadas incluyeron Handsworth en Birmingham , [33] Blackbird Leys en Oxford , Kates Hill en Dudley , Meadow Well en Tyneside , Ely en Cardiff y Hartcliffe en Bristol . Se trataba de comunidades aisladas, devastadas por la pobreza y el desempleo, separadas de los centros urbanos. [34]
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