El Banco de Japón (日本銀行, Nippon Ginkō , BOJ , JASDAQ : 8301) es el banco central de Japón . [3] El banco a menudo se llama Nichigin (日銀) , para abreviar. Tiene su sede en Nihonbashi , Chūō , Tokio . [4]
El banco es una entidad corporativa independiente del gobierno japonés , [5] y si bien no es una organización administrativa del estado , su política monetaria cae dentro del ámbito de la administración. Desde una perspectiva macroeconómica , la estabilidad de los precios a largo plazo se considera crucial. Sin embargo, el sector político tiende a favorecer medidas de corto plazo. Por lo tanto, la autonomía e independencia del banco se otorgan desde el punto de vista de garantizar el bienestar público y la neutralidad política a largo plazo. [6]
La revisión integral de la Ley del Banco de Japón en 1998 definió claramente los objetivos del Banco de Japón como "estabilidad de precios" y "estabilidad del sistema financiero" . Esta revisión afirmó el funcionamiento del Banco independiente del gobierno (principalmente el Ministerio de Finanzas ) y eliminó las disposiciones establecidas en 1942, que habían sido problemáticas. La disposición de 1942, promulgada durante la Segunda Guerra Mundial, establecía que el objetivo del banco era "asegurar el ejercicio apropiado del poder económico total de la nación, regulando la moneda, ajustando las finanzas y manteniendo y fomentando el sistema crediticio de acuerdo con las políticas". del Estado度ノ保持育成ニ任ズル。)'. [7]
Las políticas del BoJ se deciden en las Reuniones de Política Monetaria ( MPM , Kinyu Seisaku Kettei Kaigo , 金融政策決定会合), a las que asiste el Consejo de Política y se celebran cada dos meses. [8]
Los precios estables se mantienen tratando de garantizar que los aumentos de precios cumplan con la meta de inflación. El banco pretende alcanzar este objetivo principalmente ajustando la tasa de interés base (conocida como tasa bancaria ), que decide el Consejo Normativo.
A partir de 2024 el objetivo de inflación es del 2%. Japón ha sufrido durante mucho tiempo deflación y desinflación desde la década de 1990, lo que ha sido atribuido como una de las principales causas de la crisis económica a largo plazo de la que alguna vez fue la segunda economía más grande del mundo. Durante las últimas dos décadas, el objetivo principal de las políticas del BOJ ha sido lograr una inflación estable. [9]
El sistema financiero se define como la estructura general de recepción y pago, así como de préstamo y toma de dinero, y su estabilidad se refiere a "un estado en el que el sistema financiero funciona adecuadamente y los participantes, como empresas e individuos, tienen confianza en el sistema'. [10]
Los objetivos antes mencionados se realizan mediante el ejercicio de las funciones que a continuación se mencionan. [11]
Cuando se produjo el shock de Nixon en agosto de 1971, el Banco de Japón (BOJ) podría haber apreciado la moneda para evitar la inflación. Sin embargo, todavía mantuvieron el tipo de cambio fijo en 360 yenes/$ durante dos semanas, lo que provocó un exceso de liquidez. Además, persistieron con el tipo de cambio Smithsonian (308 yenes/$) y continuaron con la flexibilización monetaria hasta 1973. Esto creó una tasa de inflación superior al 10% en ese momento. Para controlar la estanflación, elevaron la tasa bancaria oficial del 7% al 9% y en 1978 los precios se dispararon gradualmente.
En 1979, cuando se produjo la crisis energética, el BOJ elevó rápidamente el tipo bancario oficial. El BOJ logró una rápida recuperación económica. Tras superar la crisis, redujeron el tipo bancario oficial. En 1980, el BOJ redujo el tipo bancario oficial del 9,0% al 8,25% en agosto, al 7,25% en noviembre y al 5,5% en diciembre de 1981. La " reaganomía " estaba de moda en Estados Unidos y el dólar se fortaleció. Sin embargo, Japón intentó implementar la reconstrucción fiscal en ese momento, por lo que no detuvo su regulación financiera.
En 1985, tras el acuerdo de las naciones del G5, conocido como Acuerdo Plaza, el dólar cayó y el yen/USD cambió de 240 yenes/$ a 200 yenes/$ a finales de 1985. Incluso en 1986, el dólar continuó cayendo y alcanzó los 160 yenes/$. . Para escapar de la deflación, el BOJ recortó el tipo bancario oficial del 5% al 4,5% en enero, al 4,0% en marzo, al 3,5% en abril y al 3,0% en noviembre. Al mismo tiempo, el gobierno intentó aumentar la demanda en Japón en 1985 y adoptó una política económica en 1986. Sin embargo, el mercado estaba confundido por la rápida caída del dólar. Después del Acuerdo del Louvre en febrero de 1987, el BOJ redujo el tipo bancario oficial del 3% al 2,5%, pero el JPY/USD era de 140 yenes/$ en ese momento y alcanzó los 125 yenes/$ a finales de 1987. El BOJ mantuvo el tipo bancario oficial. La tasa de interés fue del 2,5% hasta mayo de 1989. La regulación financiera y fiscal condujo a una sobrevaloración generalizada de los bienes raíces y las inversiones y Japón se enfrentó a una burbuja en ese momento.
Después de 1990, el mercado de valores y el mercado de activos reales cayeron. En ese momento el BOJ reguló los mercados hasta 1991 para poner fin a la burbuja.
En enero de 1995, se produjo un terrible terremoto y el yen japonés se hizo cada vez más fuerte. El JPY/USD alcanzó los 80 yenes/$, por lo que el BOJ redujo el tipo de interés bancario al 0,5% y el yen se recuperó. En ese momento comenzó el período de deflación.
En 1999, el BOJ inició una política de tipos de interés cero (ZIRP), pero la puso fin a pesar de la oposición del gobierno cuando se produjo la burbuja de TI en 2000. Sin embargo, la burbuja económica de Japón estalló en 2001 y el BOJ adoptó el equilibrio de cuenta corriente como el principal objetivo operativo para el ajuste del mercado financiero en marzo de 2001 (política de relajación cuantitativa), pasando de la política de tipos de interés cero. De 2003 a 2004, el gobierno japonés realizó enormes operaciones de intervención cambiaria y la economía se recuperó considerablemente. En marzo de 2006, el Banco de Japón puso fin a la flexibilización cuantitativa y en junio puso fin a la política de tipos de interés cero y los elevó al 0,25%.
En 2008, se produjo la crisis financiera y la economía japonesa volvió a empeorar. El BOJ redujo el tipo de interés call sin garantía al 0,3% y adoptó la política de equilibrio suplementario de cuenta corriente. En diciembre de 2008, el BOJ volvió a reducir el tipo de interés sin garantía al 0,1% y empezó a comprar bonos del gobierno japonés (JGB), junto con papel comercial (CP) y bonos corporativos.[12]
En 2013, el jefe del Banco de Japón (Kuroda) anunció un nuevo programa de flexibilización cuantitativa (QE). Este programa sería muy amplio en términos de cantidad, pero también sería diferente en términos de calidad: flexibilización cualitativa (QQE). En otras palabras, el BOJ también compraría (y lo hizo) activos más riesgosos como acciones y REIT. [13]
En 2016, el BOJ inició el control de la curva de rendimiento (YCC). [14]
En 2016, el BOJ inició su política de tipos de interés negativos (NIRP). [14]
Son el mayor propietario de acciones japonesas. [15] [16] [17]
Tras la elección del Primer Ministro Shinzō Abe en diciembre de 2012, el Banco de Japón, a instancias de Abe, tomó medidas proactivas para frenar la deflación en Japón. El 30 de octubre de 2012, el Banco de Japón anunció que emprendería nuevas medidas de flexibilización monetaria por segunda vez en un mes. [18] Bajo el liderazgo del nuevo Gobernador Haruhiko Kuroda , el Banco de Japón emitió un comunicado el 5 de abril de 2013 anunciando que compraría valores y bonos a una tasa de 60-70 billones de yenes al año en un intento de duplicar el dinero de Japón. base en dos años. [19] Pero en 2016, era evidente que tres años de flexibilización monetaria habían tenido poco efecto sobre la deflación, por lo que el Banco de Japón instigó una revisión de su programa de estímulo monetario. [20]
Como la mayoría de las instituciones japonesas modernas, el Banco de Japón fue fundado después de la Restauración Meiji . Antes de la Restauración, todos los feudales feudales de Japón emitían su propia moneda, hansatsu , en una serie de denominaciones incompatibles, pero la Ley de Nueva Moneda de Meiji 4 (1871) eliminó estas y estableció el yen como la nueva moneda decimal, que tenía paridad con el dólar de plata mexicano. [21] Los antiguos han (feudos) se convirtieron en prefecturas y sus casas de moneda se convirtieron en bancos privados autorizados que, sin embargo, inicialmente conservaron el derecho de imprimir dinero. Durante un tiempo, tanto el gobierno central como los llamados bancos "nacionales" emitieron dinero. Un período de consecuencias imprevistas terminó cuando se fundó el Banco de Japón el 15 de Meiji (10 de octubre de 1882), en virtud de la Ley del Banco de Japón de 1882 (27 de junio de 1882), siguiendo un modelo belga. Desde entonces ha sido en parte propiedad privada (sus acciones se negocian en el mercado extrabursátil, de ahí el número de acciones). [22] Una serie de modificaciones basadas en otros bancos nacionales se incluyeron dentro de las regulaciones bajo las cuales se fundó el banco. [23] La institución recibió el monopolio del control de la oferta monetaria en 1884, pero pasarían otros 20 años antes de que se retiraran los billetes emitidos anteriormente. [24]
Tras la aprobación del Reglamento sobre billetes convertibles (mayo de 1884), el Banco de Japón emitió sus primeros billetes en 1885 ( Meiji 18 ). A pesar de algunos pequeños fallos (por ejemplo, resultó que el polvo de konjac mezclado en el papel para evitar la falsificación convertía los billetes en un manjar para las ratas), la carrera fue en gran medida un éxito. En 1897, Japón se unió al patrón oro , [25] y en 1899 los antiguos billetes "nacionales" fueron formalmente eliminados.
Desde los inicios de la era Meiji, el Banco de Japón ha operado continuamente desde sus oficinas principales en Tokio y Osaka.
El Banco de Japón fue reorganizado en 1942 [3] (completamente sólo después del 1 de mayo de 1942), en virtud de la Ley del Banco de Japón de 1942 (日本銀行法 昭和17年法律第67号) , promulgada el 24 de febrero de 1942. Hubo una Breve período de posguerra durante la ocupación de Japón cuando se suspendieron las funciones del banco y se emitió moneda militar. En 1949, el banco fue nuevamente reestructurado. [3]
En la década de 1970, el entorno operativo del banco evolucionó junto con la transición de un tipo de cambio fijo y una economía bastante cerrada a una gran economía abierta con un tipo de cambio variable. [26]
Durante toda la era de la posguerra, al menos hasta 1991, la política monetaria del Banco de Japón se ha llevado a cabo principalmente a través de sus controles de crédito de ' orientación de ventana ' (窓口指導) (que son el modelo para la principal herramienta de política monetaria del banco central chino). implementación), mediante el cual el banco central impondría cuotas de crecimiento del crédito bancario a los bancos comerciales. La herramienta fue fundamental en la creación de la "economía de burbuja" de los años 1980. Fue implementado por el entonces "Departamento de Negocios" (営業局) del Banco de Japón, que estuvo dirigido durante los "años de la burbuja" de 1986 a 1989 por Toshihiko Fukui (quien se convirtió en vicegobernador en la década de 1990 y gobernador en 2003).
En 1997 se realizó una importante revisión de la Ley del Banco de Japón para darle mayor independencia; [27] sin embargo, el Banco de Japón ha sido criticado por poseer ya excesiva independencia y falta de responsabilidad antes de que se promulgara esta ley. [28] Se podría decir que un cierto grado de dependencia está consagrado en la nueva Ley, cuyo artículo 4 establece:
Sin embargo, desde la introducción de la nueva ley, el Banco de Japón ha rechazado las solicitudes del gobierno para estimular la economía. [29]
El Banco de Japón tiene su sede en Nihonbashi , Chūō , Tokio , en el lugar de una antigua casa de moneda de oro (la Kinza) y, no por casualidad, cerca del famoso distrito de Ginza , cuyo nombre significa "casa de la moneda de plata". El edificio neobarroco del Banco de Japón en Tokio fue diseñado por Tatsuno Kingo en 1896.
La sucursal de Osaka en Nakanoshima a veces se considera la estructura que simboliza efectivamente al banco como institución.
El gobernador del Banco de Japón (総裁, sōsai ) tiene una influencia considerable en la política económica del gobierno japonés .
A 9 de abril de 2023, el consejo responsable de fijar la política monetaria estaba formado por los nueve miembros siguientes: [31]
El Banco de Japón posee el 4,7% de la Bolsa de Valores de Tokio . [32] Desde 2020 ha poseído más participación del mercado que cualquier otro organismo. [33]
El Banco de Japón fue clasificado el año pasado entre los diez principales accionistas de alrededor del 40 por ciento de todas las empresas cotizadas en Japón, según Nikkei.
