El interés negativo sobre el exceso de reservas es un instrumento de política monetaria no convencional aplicado por los bancos centrales para fomentar el préstamo, haciendo costoso para los bancos comerciales mantener su exceso de reservas en los bancos centrales para que presten más fácilmente al sector privado. [1] Esta política suele ser una respuesta a un crecimiento económico muy lento , a la deflación y al desapalancamiento . [2] [3]
Durante las crisis económicas, los bancos centrales suelen reducir las tasas de interés para estimular el crecimiento. Hasta finales del siglo XX, se pensaba que las tasas no podían bajar de cero porque los bancos retendrían efectivo en lugar de pagar una tarifa para depositarlo. Resulta que esto no estaba del todo bien. Los bancos centrales de Europa y Japón han demostrado que los tipos pueden volverse negativos, y varios los han empujado en esa dirección por la misma razón por la que los bajaron a cero en primer lugar: proporcionar estímulo y, cuando la inflación está por debajo del objetivo, aumentar el tipo de interés. tasa de inflación. [4] La idea es que los tipos negativos proporcionarán aún más incentivos para que los bancos comerciales concedan préstamos. Lo que podría haber parecido un posible proyecto de préstamo por parte de un banco, que no valía la pena financiar incluso en un entorno de bajas tasas de interés, ahora podría parecer atractivo si la alternativa es almacenar dinero en el banco central o mantener una gran cantidad de efectivo. . [5]
El Banco Central Europeo y los bancos centrales de otros países europeos, como Suecia, Suiza y Dinamarca, han pagado intereses negativos sobre el exceso de reservas (en la práctica, gravando a los bancos por exceder sus requisitos de reservas ) como medida de política monetaria expansiva. [7] [8] [9] [10] [11]
Los tipos negativos en Europa han sido controvertidos. Ambrose Evans-Pritchard del London Telegraph los ha descrito como una "desventura calamitosa". [12] Los economistas del Banco Central Europeo sostienen que en toda la zona del euro , los préstamos de los bancos a las corporaciones se han vuelto menos costosos desde que se adoptaron las tasas negativas. [13]
Japón
Mercado de bonos japonés
bono a 40 años
bono a 10 años
bono de 5 años
bono de 1 año
fianza de 1 mes
En enero de 2016, el Banco de Japón siguió los pasos de los bancos centrales europeos y redujo sus tipos de interés por debajo de cero, después de varios años de mantenerlos en el extremo inferior del rango positivo. [14] Los saldos existentes seguirán arrojando una tasa del 0,1 por ciento; las reservas que los bancos deben mantener en el BOJ tendrán una tasa del cero por ciento, y se aplicará una tasa de -0,1 por ciento a cualquier otra reserva.
Estados Unidos
El personal de la Reserva Federal de Estados Unidos preparó un memorando para el Comité Federal de Mercado Abierto en agosto de 2010 evaluando la posibilidad de reducir la tasa de interés que la Reserva Federal pagaba sobre las reservas bancarias a cero o menos. [15] El personal se mostró tibio ante la idea, y nunca fue adoptada en los EE.UU. El ex presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ha argumentado que "las tasas negativas parecen tener beneficios modestos y costos manejables" y tasas de interés "modestamente negativas". Debería ser una opción que la Fed debería considerar si alguna vez vuelve a enfrentar una economía muy débil en un momento en que las tasas de interés a corto plazo ya se han reducido a cero. [dieciséis]
^ "Tipos de interés negativos en Europa: un vistazo a sus causas e implicaciones". Banco Mundial . bancomundial.org. Junio de 2015 . Consultado el 5 de febrero de 2016 .
^ Roubini, Nouriel (14 de enero de 2016). "Economía global en problemas". Revista Hora . tiempo.com . Consultado el 5 de febrero de 2016 .
^ Dent Jr., Harry (5 de febrero de 2016). "Las tasas de interés negativas son la siguiente etapa del estímulo global". Economía y Mercados . economíaymercados.com . Consultado el 9 de febrero de 2016 .
^ Linnemann Bech, Morten; Malkhozov, Aytek (6 de marzo de 2016). "¿Cómo han implementado los bancos centrales tipos de interés oficiales negativos?". Revisión trimestral del BPI . Consultado el 27 de enero de 2017 .
^ Wessel, David; Olson, Peter (11 de abril de 2016). "El Centro Hutchins explica: tipos de interés negativos". Institución Brookings . Consultado el 27 de enero de 2017 .
^ Ward, Andrés; Oakley, David (27 de agosto de 2009). "Los banqueros observan cómo Suecia se vuelve negativa". Tiempos financieros . Londres.
^ Goodhart, CAE (enero de 2013). "Los instrumentos potenciales de la política monetaria" (PDF) . Documento del Grupo de Mercados Financieros (Documento especial 219). Escuela de Economía de Londres. 9-10. ISSN 1359-9151 . Consultado el 13 de abril de 2013 .{{cite journal}}: Citar diario requiere |journal=( ayuda )
^ Blinder, Alan S. (febrero de 2012). "Revisando la política monetaria en un entorno de baja inflación y baja utilización". Revista de Dinero, Crédito y Banca . 44 (Suplemento s1): 141-146. doi :10.1111/j.1538-4616.2011.00481.x.
^ Thoma, Mark (27 de agosto de 2012). "¿Reducir la tasa de interés sobre el exceso de reservas estimularía la economía?". La visión del economista . Consultado el 13 de abril de 2013 .
^ Parameswaran, Ashwin (7 de enero de 2013). "Sobre la locura de las metas de inflación en un mundo en el que el dinero genera intereses". Resiliencia macroeconómica . Consultado el 13 de abril de 2013 .
^ Evans-Pritchard, Ambrose (18 de febrero de 2016). "Los tipos de interés negativos son una desventura calamitosa". El Telégrafo . Consultado el 27 de enero de 2017 .
^ Wessel, David; Olson, Peter (30 de noviembre de 2001). "¿Son los tipos negativos una" desventura calamitosa "? Los economistas del BCE dicen que no". Institución Brookings . Consultado el 27 de enero de 2017 .
^ Mayger, James (29 de enero de 2016). "Explicación de la decisión sobre tipos de interés negativos del Banco de Japón". Bloomberg . www.bloomberg.com . Consultado el 5 de febrero de 2016 .
^ "Opciones para un mayor estímulo de la política monetaria" (PDF) . Sistema de reserva Federal . reserva federal.gov. 5 de agosto de 2010 . Consultado el 27 de enero de 2017 .
^ Bernanke, Ben (30 de noviembre de 2001). "¿Qué herramientas le quedan a la Fed? Parte 1: Tipos de interés negativos". Institución Brookings . Consultado el 27 de enero de 2017 .
enlaces externos
¿Por qué el BCE ha introducido un tipo de interés negativo? (Banco Central Europeo, junio de 2014)
"La tasa de interés negativa del BCE: la Reserva Federal puede verse obligada a seguir su ejemplo" (ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, Bob McTeer, Forbes , 5 de junio de 2014)
"¿La tasa de interés negativa del Banco Central Europeo será económicamente positiva?" (Simone Pathe, PBS Newshour , 9 de junio de 2014)
"Japón adopta tipos de interés negativos en un movimiento sorpresa". BBC. 29 de enero de 2016 . Consultado el 29 de enero de 2016 .
Otras lecturas
Keister, Todd (16 de noviembre de 2011). ¿Por qué existe un “límite inferior cero” en las tasas de interés? Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Blog de economía de Liberty Street. Consultado el 2 de abril de 2020.
Weisenthal, Joe (8 de agosto de 2019). "La no rareza de los tipos de interés negativos". Semana empresarial de Bloomberg . Consultado el 8 de agosto de 2019 .
