La orientación futura es una herramienta utilizada por un banco central para ejercer su poder en política monetaria con el fin de influir, con sus propias previsiones, en las expectativas del mercado sobre los niveles futuros de tipos de interés .
La comunicación sobre el probable curso futuro de la política monetaria se conoce como "orientación futura". Los individuos y las empresas utilizarán esta información para tomar decisiones sobre gastos e inversiones. Por lo tanto, la orientación prospectiva sobre las políticas futuras puede influir en las condiciones financieras y económicas actuales. [1]
La estrategia se puede implementar de manera explícita, expresada a través de la comunicación de pronósticos e intenciones futuras, a veces conocida como orientación futura odisea. [2] También existe una guía de futuro implícita, a veces denominada guía de futuro Delphic. Es una versión más suave y menos vinculante de la orientación anticipada para lograr efectos similares. Entre los principales bancos centrales domina la orientación prospectiva de Delphic, aunque hay un par de excepciones como la Reserva Federal de Estados Unidos , que hace declaraciones bastante específicas pero aún condicionales, y el Banco de Japón . [3]
La política de comunicación del Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos ha evolucionado con el tiempo. La política actual se conoce como "orientación futura", pero es bastante reciente. De hecho, a partir de 1994 las decisiones de las reuniones programadas se anuncian al público a los pocos minutos de las 2:15 pm, hora del Este. Antes de 1994, las decisiones de política monetaria no se anunciaban y los inversores tenían que inferir indirectamente las acciones de política a través del tamaño y tipo de operaciones de mercado abierto en los días siguientes a cada reunión. [4] En el contexto actual, esto podría denominarse "orientación inversa". La política de "orientación futura" surgió a principios de la década de 2000. [1] Esto aparentemente ha resultado en una estrategia de sincronización del mercado, en uso desde 1994, "donde el índice S&P500 ha aumentado en promedio 49 puntos básicos en las 24 horas previas a los anuncios programados del FOMC . Estos rendimientos no se revierten en los días de negociación posteriores y son órdenes de magnitud mayores que aquellos fuera de la ventana de 24 horas previa al FOMC. Como resultado, alrededor del 80% del exceso de rendimiento anual de las acciones desde 1994 se debe a la deriva del anuncio previo al FOMC". De hecho, aproximadamente la mitad de los rendimientos excedentes del mercado de valores realizados entre enero de 1980 y marzo de 2011 se obtuvieron durante la ventana "pre-FOMC", mientras que no hay evidencia de rendimientos anteriores al FOMC antes de 1980. [4] La deriva generalmente no depende sobre el estado macroeconómico, las tendencias del mercado o las medidas adoptadas por el FOMC [5]
Este artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público .