La Bolsa de Valores de Teherán ( TSE ) ( persa : بورس اوراق بهادار تهران , romanizada : Burs-e Owraq-e Bahadar-e Tehran ) es la bolsa de valores más grande de Irán , que abrió por primera vez en 1967. [1] La TSE tiene su sede en Teherán . En mayo de 2023 [actualizar], 666 empresas con una capitalización de mercado combinada de 1,45 billones de dólares cotizaban en el TSE. [6] TSE, que es miembro fundador de la Federación de Bolsas de Valores Euroasiáticas , ha sido una de las bolsas de valores con mejor desempeño del mundo entre 2002 y 2013. [5] [7] [8] [9] TSE Es un mercado emergente o "fronterizo" . [10]
El mercado de capitales de Irán cuenta con empresas de una amplia gama de industrias , [6] incluidas la automoción , las telecomunicaciones , la agricultura , la petroquímica , la minería, la siderurgia, el cobre , la banca y los seguros , la banca y otras. Muchas de las empresas que figuran en la lista son empresas estatales que han sido privatizadas .
El concepto de industrialización bursátil se remonta a 1936, cuando el Banco Melli , junto con expertos belgas, publicó un informe que detallaba un plan para una bolsa de valores operativa en Irán. Sin embargo, el plan no se implementó antes del estallido de la Segunda Guerra Mundial y no cobró fuerza hasta 1967, cuando el Gobierno revisó la cuestión y ratificó la Ley de la Bolsa de Valores. Inicialmente limitada en tamaño y alcance, la Bolsa de Valores de Teherán (la "TSE") comenzó a operar en 1967, negociando únicamente con bonos corporativos y gubernamentales. La rápida expansión económica de Irán en la década de 1970, junto con el deseo popular de participar en el crecimiento económico del país a través de los mercados financieros, generó una demanda de acciones. El Gobierno participó activamente en el proceso, otorgando acciones a los empleados de grandes empresas estatales y familiares. La actividad del mercado aumentó sustancialmente, ya que tanto las empresas como las personas de alto patrimonio neto participaron en la nueva riqueza asociada con el TSE. [1]
Todo se paralizó después de que la Revolución Islámica prohibiera las actividades basadas en intereses y nacionalizara los principales bancos y gigantes industriales. La movilización de todos los recursos para el esfuerzo bélico durante los ocho años de guerra entre Irán e Irak no ayudó. Tras el fin de la guerra, la Ley de Presupuesto de 1988 restableció la actividad en el TSE, y en ocho años la bolsa vio aumentar su número a 249 empresas cotizadas. El Gobierno adoptó plenamente las reformas económicas y una iniciativa de privatización en 1989, con un aumento de la actividad accionaria de muchas empresas estatales a través de los objetivos definidos en la primera " Reforma Económica Quinquenal ", en la que el Gobierno , junto con el Parlamento, definieron la política económica. perspectivas del país para los próximos cinco años. La atención a la promoción del sector privado y el nuevo interés en el TSE devolvieron la vida al mercado. Sin embargo, la falta de regulación y el marco legal obsoleto provocaron una crisis en el mercado que provocó ciertas "crisis". Durante el período 1996-2000 se introdujo un sistema de comercio automatizado y se fortalecieron varios mecanismos regulatorios importantes. [11] El mercado ha experimentado altibajos en los últimos años, incluido el liderato de la lista de la Federación Mundial de Bolsas en términos de desempeño en 2004. [1] En mayo de 2014, TSE ha tenido tres mercados bajistas en su historia. : agosto de 1996 – julio de 1998 (−32%); diciembre de 2004 – julio de 2006 (−34%); y durante la crisis financiera de 2007-2008 (-38%). [12] En 2014, después de alcanzar máximos históricos, TSE perdió una cuarta parte de su capitalización total de mercado debido al colapso del rial iraní y la caída de los precios del petróleo . [13] También se decidió en 2014 que algunos bancos e instituciones financieras adscritas al gobierno inyectaran dinero en el mercado de valores a través de un fondo llamado Fondo de Desarrollo de Mercado que tiene como objetivo crear mercado y disminuir las fluctuaciones en el mercado de valores. [14]
Junto al mercado de acciones también se han establecido otros mercados complementarios. En 2003, se lanzó la Bolsa de Metales de Teherán (ahora llamada Bolsa Mercantil de Irán después de su fusión con la Bolsa Agrícola en 2006). La Bolsa de Petróleo y la Bolsa Farabourse de venta libre se lanzaron en 2008, seguidas en 2012 por la Bolsa de Energía/Electricidad y la Bolsa FOREX . [11]
* Tipo de cambio : 1 US$=10.004 TIR (2009)
Desde 1995, TSE ha sido miembro de pleno derecho de la Federación Mundial de Bolsas (la antigua Fédération Internationale des Bourses de Valeurs o FIBV) y es miembro fundador de la Federación de Bolsas de Valores Euroasiáticas (FEAS). [3] Desde julio de 2010 el TSE es miembro de la Asociación Internacional de Mercados de Opciones. [15]
El símbolo del TSE es una representación muy estilizada de un artefacto en relieve de metal de la dinastía aquemedia (550-330 a. C.), que se encontró en la provincia de Lorestán . El artefacto presenta a cuatro hombres, tomados de la mano, lo que indica unidad y cooperación. Se muestran de pie dentro de los círculos del globo, que a su vez, según el antiguo mito iraní, está sostenido sobre los lomos de dos vacas, símbolos de inteligencia y prosperidad. [dieciséis]
Las acciones iraníes entraron en caída libre en julio de 2023 y perdieron más de 2 millones de unidades de valor. [19] El jefe judicial iraní exigió un interrogatorio del presidente y un miembro del parlamento pidió el despido del director general de la organización bursátil. [20] [21] [22] [23] Eghtesadnews lo llamó golpe mortal para la bolsa de valores. [24] Etemad escribió que la bolsa de valores carece de transparencia, conflicto de intereses del gobierno. [25] El Consejo Supremo de la Bolsa de Valores amenazó con filtrar todo lo relacionado con las corporaciones, incluso la corrupción de las corporaciones estatales. [26]
Bajo su nueva estructura, el TSE cuenta con negociación en línea , una junta de arbitraje, firma digital , protección de inversores, mecanismos de vigilancia y sistemas de posnegociación. [27] El TSE está abierto al comercio cinco días a la semana, de sábado a miércoles, excepto festivos. [28] La negociación se realiza a través del Sistema Automatizado de Ejecución de Operaciones de 9.00 a 12.00 horas, que está integrado con un sistema de compensación, liquidación, depósito y registro. [29] La liquidación es T+3. [3] El TSE es únicamente un mercado impulsado por órdenes y todas las transacciones se ejecutan en la forma y bajo los principios de la subasta abierta. [4]
La Bolsa de Valores de Teherán (TSE) ha iniciado un ambicioso programa de modernización destinado a aumentar la transparencia del mercado y atraer más inversores nacionales y extranjeros. Medidas concretas que se han tomado en la planificación y operaciones de la bolsa de valores como el sistema de liquidación, expansión geográfica, nuevas leyes cambiarias con el fin de atraer capital local y extranjero. El TSE ha instalado el nuevo sistema de negociación adquirido a Atos Euronext Market Solutions (AEMS) en 2007. [30]
El nuevo sistema permite comprar y vender acciones el mismo día. El sistema también ha hecho posible que 2.000 estaciones de intermediación funcionen simultáneamente, mientras que antes el número era de unas 480. Entre otras características del nuevo sistema se encuentran el aumento de las transacciones electrónicas, la entrada continua y los datos actualizados sobre órdenes, transacciones e índices. El nuevo sistema ha permitido vincular el mercado de valores a las bolsas internacionales. La bolsa ahora puede manejar 700 transacciones por segundo y 150.000 transacciones por día. [31]
El sistema de negociación es un sistema impulsado por órdenes, que combina las órdenes de compra y venta de los inversores . Los inversores pueden realizar sus órdenes con corredores acreditados por el TSE , quienes ingresan estas órdenes en el sistema de negociación. [32] Luego, el sistema empareja automáticamente las órdenes de compra y venta de un valor particular en función de los requisitos de precio y cantidad. El mecanismo por el cual se determina el precio de las acciones es el siguiente: [3]
Según la regla de prioridad de precios, tiene prioridad una orden de venta (compra) con el precio más bajo (más alto). Según la regla de prioridad temporal, una orden anterior tiene prioridad sobre otras al mismo precio. Por lo tanto, cuando las órdenes de venta más baja y de compra más alta coinciden en precio, la transacción se ejecuta al precio. En resumen, el mercado TSE es un mercado puramente impulsado por órdenes . [3]
El sistema de negociación también genera y muestra detalles de la actividad comercial actual e histórica, incluidos precios, volúmenes negociados y órdenes de compra y venta pendientes. Esto garantiza que los inversores tengan la información necesaria para poder tomar decisiones de inversión informadas .
El rango de movimientos de precios suele estar restringido al 3% diario en cualquier sentido desde el último cierre (aumentado al 5% desde mayo de 2015). [33] La restricción de derechos es del 6%. [4] Esto puede ser modificado en una situación específica por la Junta del TSE en caso de movimientos inusuales de precios que resulten en una relación P/E extremadamente alta o baja . No se permiten ventas en corto . No hay lotes mínimos de negociación. [3] [4] Según la Ley Comercial iraní, las empresas tienen prohibido recomprar acciones . [34] TSE Services Company (TSESC) , responsable del sitio, suministra servicios informáticos. TSESC es miembro de la Asociación de Agencias Nacionales de Numeración (ANNA). [35] [32]
Además del Mercado Principal y Secundario , existe un Mercado de Certificados de Participación Corporativa ( bonos corporativos ). El Mercado Secundario es un servicio de intercambio donde los valores cotizados de pequeñas y medianas empresas pueden negociarse de manera eficiente y competitiva. [4] Cualquier empresa, nacional o extranjera, puede incluir sus productos en la bolsa siempre que cumplan con los criterios de inclusión. El valor de tres mercados: la Bolsa de Valores y Valores, la Bolsa de Valores Extrabursátil (OTC) y la Bolsa de Productos Básicos alcanzó los 100 mil millones de dólares en diciembre de 2010. [36] En 2010, se lanzó la Bolsa de Valores de Kish para facilitar la inversión extranjera y las actividades monetarias. en la zona de libre comercio de la isla de Kish . [37]
Desde 1998, a los importadores y exportadores también se les permite negociar certificados de divisas en el TSE, creando un valor flotante para el rial conocido como "tipo TSE". En 2002 se abolió el "tipo oficial" y el tipo TSE se convirtió en la base del nuevo régimen cambiario unificado . [39]
Desde 2009, Irán ha estado desarrollando un mercado extrabursátil (OTC) para bonos y acciones (también conocido como Iran Fara Bourse o Farabourse ). Entre sus accionistas se incluyen la Corporación de la Bolsa de Valores de Teherán (20%), varios bancos, compañías de seguros y otras instituciones financieras (60%) y accionistas privados e institucionales (20%). [40] En julio de 2011, Farabourse tiene una capitalización de mercado total de 20 mil millones de dólares y un volumen mensual de 2 mil millones de dólares. [41]
Las operaciones se realizan a través de corredores privados autorizados y registrados en la Organización de Bolsa y Valores de Irán. Treinta y una de las 88 casas de bolsa activas en el TSE tienen licencia para negociar contratos de futuros. El apalancamiento de los contratos de futuros se fija en 1 a 10. El TSE sólo negociará derivados mediante negociación electrónica . [5] A partir de 2013, Mofid , Keshavarzi , Agah y Nahayat Negar fueron las cuatro empresas con mejor desempeño entre las firmas de corretaje del TSE. Estas empresas ejecutan el 41% del valor total del comercio en línea. [42]
A partir de marzo de 2011, los inversores pueden negociar en el mercado de valores iraní a través de Internet desde cualquier parte del mundo u obtener toda la información necesaria antes de viajar a Irán. [43] Hay 87 proveedores de servicios en línea que ofrecen información y servicios las 24 horas del día sobre Irán y su mercado de valores. [ cita necesaria ] En septiembre de 2011, 40.000 accionistas están registrados y realizan transacciones en línea. [44] En 2013, 83 empresas de corretaje (de las 93 empresas del TSE) ofrecieron transacciones en línea, lo que representa el 18% del valor total de las transacciones. [42] En 2014, el TSE de Irán estaba en conversaciones para compartir sus datos comerciales con Thomson Reuters (y Bloomberg LP en 2015) una vez que se levantaran las sanciones . [45]
En julio de 2010, las tarifas comerciales incluyen:
Actualmente, el TSE negocia principalmente con valores ofrecidos por empresas que cotizan en bolsa. Desde 2015, en el TSE se negocian acciones y bonos corporativos (p. ej., Sukuk ). [27] El plan es introducir otros instrumentos financieros en un futuro próximo. La introducción de certificados de participación basados en proyectos que generan un rendimiento anual fijo durante el período del proyecto y prometen la liquidación final de las ganancias en la fecha de su finalización, ha diversificado el mercado. [3] A partir de 2015, TSE no ofrece instrumentos financieros islámicos muy complicados, como derivados (excepto ETF y algunas opciones de venta ), ni permite ventas en corto o operaciones de margen (excepto futuros), a diferencia del vecino Dubai Financial. Mercado . [13]
En 2008, los futuros sobre materias primas llegaron a la Bolsa Mercantil de Irán (IME). [46] En julio de 2010, el TSE introdujo seis contratos de futuros sobre acciones individuales basados en Parsian Bank y Karafarin Bank , que expirarán en dos, cuatro y seis meses. [5] Treinta y una de las 88 casas de bolsa activas en el TSE [47] tienen licencia para negociar contratos de futuros. El apalancamiento de los contratos de futuros se fija en 1 a 10. El TSE sólo negociará derivados mediante negociación electrónica . [5] En el mercado de derivados del TSE, en 2011 se negociaron más de 13.200 contratos de futuros sobre acciones individuales por un valor de más de 510 mil millones de riales. [48]
Según el Wall Street Journal de 2015, Irán está "lleno de empresas bien gestionadas". [64] También es cierto que hay empresas en Irán que sufren problemas tales como mala gestión, ineficiencia energética , exceso de personal, sistemas de auditoría opacos, redes de comercialización y distribución obsoletas y altos niveles de deuda. [27] [65]
2007: Había 324 empresas listadas en el TSE con una capitalización de mercado (MC) total de 42.452 millones de dólares. Cerca del 60% del MC corresponde a empresas cotizadas de los siguientes sectores: [66]
Un total de 161 empresas de estos sectores cotizan en el TSE, lo que se traduce en el 49,7% del total de empresas cotizadas. Las acciones más grandes incluyen:
2008: otras empresas en los primeros lugares incluyeron: [67]
Esto indica que el mercado de capitales de Teherán está fuertemente concentrado en cuatro sectores económicos con empresas que representan casi la mitad del total de empresas que cotizan en bolsa. Mientras que 163 empresas cotizadas están repartidas en 26 sectores, el " Sector de Alimentos y Bebidas " por sí solo representa 32 empresas con una capitalización de mercado de 897,5 millones de dólares estadounidenses. Los estudios muestran que en 2008 unas 30 empresas, involucradas en 11 industrias, poseían cerca del 75% de las acciones en la Bolsa de Valores de Teherán. [68]
2009: Una comparación de las 100 principales empresas iraníes y Fortune 500 en 2009 indicó que los márgenes de beneficio bruto de las 100 principales empresas iraníes eran casi el doble que los de Fortune 500. Para las empresas Fortune 500, el margen de beneficio bruto promedio fue del 6,9% y para las empresas iraníes, fue del 13%. [69] El sector con el mayor margen de beneficio entre las 100 principales empresas iraníes en 2009 es la minería, con un margen del 58%. Las empresas mineras de Fortune 500 tuvieron un margen de beneficio bruto del 11%. Después de la minería, otras industrias con mayores márgenes son los metales básicos y las telecomunicaciones. [69]
2011: Las industrias con mejor desempeño en 2011, en términos de ventas totales , fueron los sectores bancario y automotriz . Los peores resultados fueron los electrodomésticos y la electrónica. En términos de margen de beneficio bruto , la minería , las telecomunicaciones y la exploración y producción de petróleo y gas fueron las industrias con mejor desempeño. Las ventas totales de las 100 principales empresas iraníes de la lista oscilaron entre 12.800 millones de dólares de la empresa número uno, Iran Khodro , y 318 millones de dólares de la empresa número 100. [69]
2012: Las empresas que muestran mayores beneficios se encuentran principalmente en los sectores farmacéutico, petroquímico y siderúrgico. La fuerte caída del rial en 2012 ha hecho que las exportaciones sean más competitivas. [ cita necesaria ] Otras empresas favorecidas son las empresas industriales estatales que dependen de una cadena de suministro principalmente nacional , convirtiendo materias primas producidas localmente en productos dirigidos a los consumidores iraníes. [64]
2015: Las fluctuaciones en los precios globales de las materias primas y el tipo de cambio oficial de la moneda iraní tienen un gran impacto en la rentabilidad de las empresas que producen materias primas globales que se exportan o se venden en el mercado libre a nivel nacional. Más de la mitad del peso de la capitalización bursátil iraní pertenece a este tipo de empresas. [72]
El Gobierno de Irán posee directamente el 35 por ciento del TSE, mientras que asegura otro 40 por ciento a través de fondos de pensiones y compañías de inversión como la Social Security Investment Company , uno de los mayores inversores institucionales en el TSE. Los bonyads también desempeñan un papel importante en el comercio de TSE. [39] En 2016, el TSE tenía 38.000 inversores institucionales. [73]
En 2005, menos del 5 por ciento de los iraníes poseían acciones. [74] El Gobierno está promoviendo la cultura accionarial en Irán. A marzo de 2010, en el TSE se habían registrado 3.219 millones de accionistas, siendo las empresas de servicios de inversión 562.375 accionistas, lo que la convierte en la "industria favorita" en el mercado de valores. [75] El número de accionistas registrados en el TSE aumentó a 4,5 millones en 2011, [44] 7 millones en 2014 y 9 millones en 2016. [73] [76]
En 2014, alrededor de 300 inversores extranjeros (incluidos 25 ciudadanos iraníes en el extranjero ) representaban el 0,5 por ciento del TSE. Este número aumentó a 746 en 2016. [73] En comparación, los extranjeros poseen el 60 por ciento de las acciones turcas. [ cita necesaria ] En 2016, había 127 comerciantes institucionales extranjeros en los mercados de valores de Irán. [77]
En 2009, 21 fondos mutuos administrados por firmas de corretaje autorizadas [47] y bancos de inversión invierten en el TSE de conformidad con el reglamento sobre fondos de inversión. Los fondos mutuos son de duración indefinida y su permiso de operación lo emite la Organización de Bolsa y Valores de Irán (SEO) . [4] Desde entonces, se han creado 41 fondos, cuatro de los cuales son fondos de renta fija y el resto son fondos de renta variable. En agosto de 2010, los activos totales bajo gestión dentro de la industria iraní de gestión de fondos ascendían a aproximadamente 230 millones de dólares, con un gran potencial de desarrollo. [46] Según The Wall Street Journal en 2015, los gestores de fondos occidentales ya están planificando empresas de servicios financieros en Teherán . [13]
En 1990, se introdujo en el mercado el índice de precios de todas las acciones (TEPIX) como principal indicador de los movimientos del precio de las acciones. TEPIX es un valor de mercado ponderado de todos los precios de las acciones que aparecen en el consejo del TSE [78] y se mide cada dos minutos. Además del TEPIX, se computan índices de cotización diarios de las acciones de cada empresa, de cada sector y del "Top Fifty" de empresas más activas (TSE-50).
2000–2004 : El desempeño del TSE no ha tenido correlación con las principales bolsas o mercados bursátiles emergentes durante los últimos años y ni siquiera con el precio del petróleo . [81] Mientras que los índices generales de las cinco principales bolsas del mundo ( Nueva York , Londres , París , Frankfurt y Tokio ) se desplomaron entre un 40% y un 70% entre marzo de 2001 y abril de 2003, el índice TSE (Tepix) contrarrestó la tendencia subiendo. casi el 80%. [7]
2005-2006 : En diciembre de 2005, 419 empresas con una capitalización de mercado de 32.741,7 millones de IRR cotizaban en el TSE. El TSE ha tenido un desempeño excepcional en los últimos cinco años. En general, el mercado de valores perdió valor en 2005/2006, como se manifiesta en la caída de sus principales índices bursátiles. El índice de precios TSE (TSPIX) a finales de 2005/06 disminuyó un 21,9%, mientras que el índice del sector financiero y el índice industrial disminuyeron un 38,8% y un 19,4% respectivamente, y el índice de dividendos ganó un 11,8%, principalmente debido a una fuga de capitales del país por valor de 100 mil millones de dólares debido a la disputa internacional en torno al programa nuclear iraní . [66]
2007 : El mercado tocó fondo en junio de 2007, principalmente debido a la renovada campaña de privatización en la economía iraní . [82] [83] [84]
2008 : El TSE no se vio afectado directamente por las turbulencias financieras internacionales de 2008 , pero tras la reducción global de los precios del cobre y del acero, el índice de la bolsa cayó un 12,5 por ciento, ya que la mayoría de las empresas que cotizan en la bolsa son productoras de dichas materias primas. . [68] [85] TSE experimentó un crecimiento del 11% a finales de 2008 y ocupó el segundo lugar en el mundo en términos de aumento en el volumen de comercio después de la Bolsa de Luxemburgo. [86]
2009 : El valor del TSE se hundió alrededor del 40% entre agosto de 2008 y marzo de 2009, influido por la caída de los precios del petróleo y la caída de los mercados en otras partes del mundo. Al 1 de agosto de 2009 se ha recuperado más del 10%. [ cita necesaria ] Durante el año iraní 2009/10, el valor del mercado de capitales fue de alrededor de $ 20 mil millones. Se realizaron unos 3 millones de intercambios comerciales, lo que elevó el índice a 12.500 unidades desde las 8.000 unidades anteriores. [ cita necesaria ]
2010 : En el primer mes de 2010 iraní (20 de marzo – 21 de abril de 2010), el índice alcanzó la marca de 14.000 unidades, frente a las 12.500 anteriores, lo que muestra un crecimiento del 12 por ciento. El valor de las transacciones comerciales en un mes superó los mil millones de dólares, frente a los 95 millones de dólares del año anterior. [ cita necesaria ] El índice de la Bolsa de Valores de Teherán de junio de 2009 a 2010 creció un 55 por ciento y el valor de la capitalización de mercado total de TSE aumentó alrededor de un 33 por ciento, a más de 71 mil millones de dólares. [87]
El 2 de agosto de 2010, el índice principal TSE (TEPIX) alcanzó un nivel récord de 16.056 puntos, a pesar de las sanciones patrocinadas por Estados Unidos contra Irán . [ cita necesaria ] Por lo tanto, TEDPIX se convirtió en el segundo índice de acciones con mejor desempeño del mundo . [5] Factores como el aumento mundial de los precios del petróleo y los metales, el apoyo gubernamental a las industrias y sectores petroleros, así como el crecimiento del flujo de liquidez del mercado de valores contribuyeron al auge. [ cita requerida ] Los expertos comentaron que el crecimiento también se debió en parte a una decisión del gobierno de vender el 20 por ciento de su capital en dos importantes fabricantes de automóviles . Dada la valoración de mercado relativamente baja de las acciones de TSE en 2010, se esperaba que la tendencia alcista continuara a largo plazo, en lugar de convertirse en una burbuja . [ cita necesaria ] TEPIX alcanzó un nuevo récord el 18 de septiembre de 2010, cuando alcanzó 18.658, frente a 11.295 a principios de año. [ cita necesaria ] En diciembre de 2010, el índice TSE aumentó alrededor del 64 por ciento desde principios de 2010. [88] La Bolsa de Valores de Teherán ha sido clasificada como el mejor índice bursátil de Europa , África y Medio Oriente en 2010 en términos de desempeño. del índice principal. [ cita necesaria ]
2011 : El 1 de febrero de 2011, TEPIX y el valor total de mercado alcanzaron un máximo histórico de 21.349 y 100 mil millones de dólares respectivamente. [89] Una supuesta inversión de 200 millones de dólares por parte de expatriados iraníes también contribuyó a este aumento. [90]
El 9 de abril de 2011, el índice principal del TSE (TEPIX) alcanzó un nuevo récord histórico de 26.222 gracias al impulso de las acciones de las industrias del metal y del transporte marítimo . [80] [91] Según la Federación Mundial de Bolsas (WFE), TSE tuvo el mejor desempeño entre las bolsas miembros de WFE desde mayo de 2010 hasta mayo de 2011. Con una asombrosa tasa de crecimiento del 79% en su índice principal, la TSE ocupó el primer lugar en La categoría "Rendimiento del índice bursátil amplio" del WFE fue seguida por las Bolsas de Valores de Colombo y Lima con tasas del 75,1% y 48,9% respectivamente. [44]
En general, la Bolsa de Teherán registró en 2011 la segunda mayor ganancia en los mercados mundiales (TEPIX subió un 29,6%). Mientras tanto, el DAX (DAX INDEX) alemán perdió un 16,5% y el FTSE 100 (UKX INDEX) tuvo un mal desempeño, con una caída del 6,7%. Los mercados bursátiles de las economías emergentes, como el índice Bovespa de Brasil (ÍNDICE IBOV), perdieron un 18,4%. [92] Del mismo modo, los mercados bursátiles de MENA tuvieron un mal año en 2011, lo que refleja tanto la turbulencia política en toda la región como el maltrato sufrido por la mayoría de los mercados globales como resultado de la crisis de la eurozona y las perspectivas cada vez más bajistas para la economía global. [93]
2012 : El índice general del TSE alcanzó un nuevo récord en octubre de 2012, superando los 31.000 puntos. Las empresas orientadas a la exportación se han visto favorecidas debido a la imposición de un embargo de petróleo por parte de la comunidad internacional y la consiguiente fuerte caída del valor del rial iraní durante 2012. [94]
2013 : tras la fuerte devaluación del rial iraní entre 2012 y 2013 y las elecciones presidenciales , muchos inversores iraníes comenzaron a trasladar sus activos del oro a acciones nacionales. [95] TEPIX alcanzó 68.461 el 9 de octubre (superando los 50.000 puntos). El TEPIX alcanzó 71.471 el 14 de octubre de 2013. [96] [97] En consecuencia, el índice principal del TSE creció un 130% en 2013. [45]
2014 : En septiembre de 2014, el TSE cotiza a un múltiplo de relación precio-beneficio de 6 veces, con una rentabilidad por dividendo del 17 por ciento. En comparación, el índice MSCI Frontier Markets cotiza a un múltiplo precio-beneficio de 12,4 veces, con una rentabilidad por dividendo del 3,7 por ciento. [98]
2015 : El Estado iraní es el mayor actor de la economía y el presupuesto anual influye fuertemente en las perspectivas de las industrias locales y del mercado de valores. No se espera que el presupuesto de 2015 genere mucho crecimiento para muchas de las industrias nacionales. [72]
2016 : En junio de 2016, TSE tenía un P/E promedio de 7 contra 13,8 para MSCI Emerging Markets. El rendimiento anualizado de TEDPIX a 10 años en dólares estadounidenses fue del 10,1% (frente al 3,9% del MSCI Emerging Markets durante el mismo período). [99]
2018 : en junio de 2018, el índice TEPIX alcanzó un máximo histórico de 102.000. [100] Se espera que las empresas cotizadas orientadas a la exportación (~50% de la capitalización del TSE) se beneficien tras la fuerte devaluación del rial iraní en 2018. [101]
2019 : El año fiscal 2019 ha sido un "año dorado" según los economistas financieros. TEDPIX, uno de los dos índices principales, alcanzó un máximo histórico de 512.000 puntos. [102] Según los mismos expertos, varios factores contribuyeron a esto, a saber, una mejor regulación, un mayor conocimiento del mercado de valores y un mayor acceso por parte de la población en general y la deslucida situación de sectores competidores como el oro o el sector inmobiliario. [102]
Irán es el último gran mercado emergente sin explotar del mundo. [103] Según muchos expertos, la economía de Irán tiene muchas oportunidades de inversión, particularmente en su bolsa de valores. [104] El Banco Central de Irán indica que el 70 por ciento de los iraníes poseen casas y enormes cantidades de dinero inactivo ingresan al mercado inmobiliario . [105] Sin embargo, si el mercado de valores se fortalece, sin duda atraerá capital inactivo. [106] En términos de inversión, los mercados internos rivales de la bolsa son el mercado inmobiliario iraní , los automóviles y el oro ( utilizando el oro como depósito de valor , una herramienta de cobertura contra la hiperinflación y la devaluación del Rial ). Según Goldman Sachs , se prevé que Irán alcance el mayor crecimiento económico entre 2015 y 2025 y se una a las economías más grandes del mundo (la duodécima economía del mundo en 2025). [ cita necesaria ] Desde 2012, TSE ha servido como refugio seguro contra las sanciones internacionales y la inflación. [107] [108]
En 2007, el mercado, con una capitalización de 37.000 millones de dólares, cotizaba a una fracción de los múltiplos de ganancias que disfrutaban los vecinos de Irán, mientras que las ganancias promedio seguían creciendo a alrededor del 25 por ciento anual. [109] En 2010, la relación precio-beneficio en el mercado de Irán se sitúa en torno a seis, mientras que en los mercados regionales es de 15. [ cita necesaria ] Con la eliminación de los obstáculos a la inversión extranjera, Irán podría tener potencialmente un mercado bursátil de 2.000 a 3.000 mil millones de dólares estadounidenses . [ cita necesaria ] Debido a las ganancias de precios, el rendimiento promedio de los dividendos ha caído del 16 por ciento en 2009 al 13 por ciento en 2010. [110] Irán devaluó su moneda en julio de 2013. [111] Irán tiene una gran cantidad de mano de obra joven y educada fuerza . [98] A partir de 2014, los costos salariales de Irán son más bajos que los de Vietnam (es decir, baratos). [98]
Según Voltan Capital Management LLC en la ciudad de Nueva York , las valoraciones de crecimiento y el potencial de inversión son similares a los mercados fronterizos en su etapa inicial, mientras que ha desarrollado características como una fuerza laboral bien educada , una gran clase media y una amplia base industrial . [13] Según diversas fuentes, el TSE está infravalorado en un 200 % en comparación con sus homólogos del mercado fronterizo debido a percepciones erróneas y sanciones (2015). [112]
En los últimos años, el papel del sector privado ha ido en aumento. Además, una enmienda del artículo 44 de la Constitución iraní en 2004 permitió privatizar el 80% de los activos estatales, el 40% de los cuales se realizará a través del plan " Justice Shares " y el resto a través de la Organización de Bolsa. El gobierno se quedará con el título del 20% restante. [113] [114]
Según el plan de privatización , 47 empresas de petróleo y gas (incluidas PetroIran y North Drilling Company) por un valor estimado de 90 mil millones de dólares serán privatizadas en la Bolsa de Valores de Teherán para 2014. [115]
Los inversores extranjeros pueden participar en las licitaciones de privatización iraníes , pero necesitan el permiso del Ministerio de Economía, caso por caso. [116] El gobierno ha reducido los canales burocráticos y expide permisos de inversión para ciudadanos extranjeros en menos de siete días. [ cita necesaria ] Irán ha anunciado que comenzará a permitir que empresas extranjeras compren empresas estatales iraníes, con la posibilidad de obtener la propiedad total. [ cita necesaria ]
Hay diferentes estimaciones del capital total en poder de los expatriados iraníes. Una estimación sitúa la cifra en 1,3 billones de dólares estadounidenses. [117] Cualquiera que sea la cifra real, está claro que estos fondos son lo suficientemente grandes como para comprar participaciones significativas en todas las empresas estatales. Sólo en Dubai , se estima que los expatriados iraníes han invertido hasta 200 mil millones de dólares. [118] Incluso una repatriación de capital del 10 por ciento tendría un impacto significativo. [119] En 2000, el Servicio de Prensa de Irán informó que los expatriados iraníes habían invertido entre 200 y 400 mil millones de dólares en Estados Unidos , Europa y China , pero casi nada en Irán. [120] Las disposiciones de la FIPPA se aplican a todos los inversores extranjeros, y muchos expatriados iraníes radicados en los EE.UU. continúan haciendo inversiones sustanciales en Irán. [121]
Hasta ahora, el índice Tedpix ha sido impulsado por inversores nacionales, incluidos iraníes ricos, fondos de pensiones del sector público y las ramas de inversión de los bancos estatales. Para que el índice prospere en el largo plazo, es necesario que más inversores extranjeros realicen compras significativas de acciones. [123] En 2009, la inversión extranjera de cartera representaba sólo alrededor del 2 por ciento del mercado de valores de Irán. [110] [124] A los inversores extranjeros les resulta difícil invertir directa o indirectamente, ya que los bancos no pueden transferir fondos y no hay bancos custodios debido a las sanciones . [98] El 10 de noviembre de 2018, Gottfried Leibbrandt, director ejecutivo de SWIFT, dijo en Bélgica que algunos bancos en Irán serían desconectados de este servicio de mensajería financiera. [125]
El nuevo estatuto sobre inversiones extranjeras de cartera fue aprobado por el gobierno en junio de 2005, pero ratificado por el Consejo de Ministros en abril de 2010. Según este nuevo estatuto, los inversores extranjeros pueden participar en el TSE por primera vez. Sin embargo, inicialmente se impusieron algunas limitaciones a los inversores extranjeros:
Con la nueva ley, Irán ha aumentado el límite máximo de participación extranjera al 20% y los inversores extranjeros ahora pueden invertir en el mercado de capitales, negociar acciones (incluidos los OTC) y:
Desde abril de 2010, los inversores extranjeros pueden abrir cuentas en moneda extranjera en bancos iraníes y cambiar sus monedas a riales y viceversa. Los extranjeros que quieran comerciar en Irán deben obtener una licencia, [128] que, según la bolsa, tardará siete días en su sitio web. [129] / [5]
El Banco Central de Irán también se encarga de proporcionar a los inversores las divisas necesarias , que también son transferibles. [ cita necesaria ] Además, según la ley, los inversores extranjeros están protegidos y asegurados contra posibles pérdidas y daños causados por futuras agitaciones políticas o conflictos regionales.
Irán apuntará a la inversión extranjera en su sector energético mediante la creación de un grupo paraguas de casi 50 empresas estatales y la cotización de sus acciones en cuatro bolsas de valores internacionales. [130]
A partir de 2014, Turquoise Partners en Teherán (y Confido Capital OY en Helsinki ) son algunas de las pocas oportunidades para que los inversores extranjeros participen en la Bolsa de Valores de Teherán. [13] [131] Turquoise Partners publica uno de los pocos boletines en inglés que cubre la evolución de la Bolsa de Valores de Teherán y la economía iraní llamado "Iran Investment Monthly". En 2014, Mehrafarin Brokerage Company se convirtió en el primer corredor en abrir una oficina en Londres. [132] ACL Ltd en Londres dice que planea lanzar un fondo centrado en Irán por valor de más de 100 millones de dólares, si se levantan las sanciones. [133] Cientos de inversores y administradores de fondos de cobertura occidentales visitaron Irán en 2015, en previsión del levantamiento de las sanciones. [13] Renaissance Capital y Sturgeon Capital, con sede en Londres, también han mostrado interés en invertir en el TSE. [134]
Los estadounidenses necesitan una licencia de la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Departamento del Tesoro de EE.UU. para poder invertir en el TSE. [135] Los analistas esperan que el TSE esté entre los mayores beneficiarios iniciales si se levantan las sanciones. [136]
A julio de 2010, los impuestos sobre las transacciones del TSE son los siguientes:
Medios relacionados con la Bolsa de Valores de Teherán en Wikimedia Commons
