Un mercado fronterizo es un término que se utiliza para designar una economía de mercado de un país en desarrollo que está más desarrollada que la de un país menos adelantado , pero que es demasiado pequeña, riesgosa o ilíquida para ser clasificada generalmente como una economía de mercado emergente . El término es un término económico que fue acuñado por Farida Khambata de la Corporación Financiera Internacional en 1992. El término se utiliza comúnmente [1] para describir los mercados de valores de los países más pequeños y menos accesibles, pero aún "invertibles" del mundo en desarrollo. Los mercados fronterizos o preemergentes de valores son típicamente buscados por inversores que buscan un alto potencial de retorno a largo plazo, así como bajas correlaciones con otros mercados. [2] Algunos países de mercados fronterizos fueron mercados emergentes en el pasado, pero han retrocedido al estado de mercados fronterizos. [3] [4]
El término comenzó a usarse cuando la Base de Datos de Mercados Emergentes (EMDB) de la IFC, dirigida por Farida Khambata, comenzó a publicar datos sobre mercados más pequeños en 1992. [5] Khambata acuñó el término "Mercados Fronterizos" para este conjunto de índices. Standard and Poor's compró EMDB a la IFC en 1999 y en octubre de 2007, S&P lanzó el primer índice invertible, el Select Frontier Index (30 de las empresas más grandes de 11 países) y el Extended Frontier Index (150 empresas de 27 países). [6] Posteriormente, MSCI comenzó un índice de mercado fronterizo rival, [7] y a principios de 2008, Deutsche Bank lanzó el primer fondo cotizado en bolsa de mercado fronterizo , en la Bolsa de Valores de Londres . [8] Los mercados fronterizos son un subconjunto de los mercados emergentes, que tienen capitalizaciones de mercado pequeñas y/o una facturación anual baja y/o restricciones de mercado que no son adecuadas para su inclusión en los índices de ME más grandes, pero que, no obstante, "demuestran una relativa apertura y accesibilidad para los inversores extranjeros" y no están bajo "una inestabilidad económica y política extrema". [7]
Los miembros podrían clasificarse aproximadamente en tres grupos:
El término mercados preemergentes se utiliza a veces como sinónimo de “mercados fronterizos”, enfatizando la expectativa de que eventualmente “pasarán a ser mercados emergentes”. [10]
Un análisis de 2021 propone el término “emergido” para describir mercados, economías o países que han dejado de ser mercados emergentes, pero que aún no han alcanzado el nivel equivalente al de los países desarrollados. [11]
Los mercados fronterizos tienen una capitalización de mercado y una liquidez menores que los mercados emergentes "tradicionales" más desarrollados. Los mercados fronterizos de acciones suelen ser el destino de inversores que buscan rendimientos elevados a largo plazo y correlaciones bajas con otros mercados. [12] [13] [14]
El hecho de que un país sea etiquetado como frontera implica que, con el tiempo, el mercado se volverá más líquido y exhibirá características de riesgo y retorno similares a las de los mercados emergentes más grandes y más líquidos.
Según los inversores de los mercados fronterizos, los activos fronterizos en realidad diversificarían y reducirían el riesgo, lo que contradice la noción general de que se agregaría riesgo al incluir esos mercados. [15]
Quienes se centran en los mercados fronterizos tienen diferentes puntos de vista sobre lo que depara el futuro a la intercorrelación de los países dentro de la clase de activos. Si bien comparten algunas características económicas, como poblaciones jóvenes y cada vez más educadas, las economías individuales enfrentan diferentes fuerzas internas y externas. Los fondos invierten para encontrar rendimientos en países que tienen tendencias crecientes en el consumo interno, pero ven que los impulsores generales del crecimiento de cada país son diferentes. [16] [17] Esta tesis de inversión es válida ya que es poco probable que una economía basada en la manufactura, como Bangladesh , responda de la misma manera a los shocks externos que una nación insular donde una gran proporción de la economía está vinculada al turismo, como Sri Lanka .
También existen otras formas no gestionadas de ganar exposición a estos mercados que son más genéricas, como invertir en índices de mercados frontera como el MSCI Frontier Index, que solo invierte en grandes acciones líquidas.
Varias organizaciones colocan a los países en sus índices de mercados fronterizos.
Colombia fue promovida a mercado emergente por Standard & Poors a partir del 19 de septiembre de 2011. [22] Ha habido una serie de otros cambios y actualizaciones a lo largo de los años.