Un mercado fronterizo es un término para un tipo de economía de mercado de un país en desarrollo que es más desarrollada que la de un país menos desarrollado , pero demasiado pequeña, riesgosa o ilíquida para ser clasificada generalmente como una economía de mercado emergente . El término es un término económico acuñado por Farida Khambata de la Corporación Financiera Internacional en 1992. El término se usa comúnmente [1] para describir los mercados de valores de los países más pequeños y menos accesibles, pero aún "invertibles", del mundo en desarrollo. . Los mercados de valores fronterizos o preemergentes suelen ser buscados por inversores que buscan un alto potencial de rentabilidad a largo plazo, así como bajas correlaciones con otros mercados. [2] Algunos países con mercados fronterizos eran mercados emergentes en el pasado, pero han retrocedido al estatus de frontera. [3] [4]
El término comenzó a usarse cuando la Base de Datos de Mercados Emergentes (EMDB) de la IFC, dirigida por Farida Khambata, comenzó a publicar datos sobre mercados más pequeños en 1992. [5] Khambata acuñó el término “Mercados Fronterizos” para este conjunto de índices. Standard and Poor's compró EMDB de IFC en 1999 y en octubre de 2007, S&P lanzó el primer índice invertible, el Select Frontier Index (30 de las empresas más grandes de 11 países) y el Extended Frontier Index (150 empresas de 27 países). [6] Posteriormente, MSCI inició un índice de mercado fronterizo rival, [7] y, a principios de 2008, Deutsche Bank lanzó el primer fondo negociado en bolsa del mercado fronterizo , en la Bolsa de Valores de Londres . [8] Los mercados frontera son un subconjunto de mercados emergentes, que tienen capitalizaciones de mercado pequeñas y/o una rotación anual baja y/o restricciones de mercado inadecuadas para su inclusión en los índices de mercados emergentes más grandes pero que, sin embargo, "demuestran una relativa apertura y accesibilidad a para inversionistas extranjeros" y no están bajo "extrema inestabilidad económica y política". [7]
Se podría considerar que los miembros se dividen aproximadamente en tres grupos:
El término mercados preemergentes se utiliza a veces como sinónimo de "mercados fronterizos", enfatizando la expectativa de que eventualmente se "graduarán" a la categoría de "mercado emergente". [10]
Un análisis de 2021 propone que el término surgió para describir mercados, economías o países que han dejado de ser mercados emergentes, pero que aún no han alcanzado el nivel equivalente a los países desarrollados. [11]
Los mercados fronterizos tienen menor capitalización de mercado y liquidez que los mercados emergentes "tradicionales" más desarrollados. Los mercados de valores fronterizos suelen ser frecuentados por inversores que buscan rentabilidades elevadas a largo plazo y bajas correlaciones con otros mercados. [12] [13] [14]
La implicación de que un país sea etiquetado como Frontera es que, con el tiempo, el mercado se volverá más líquido y exhibirá características de riesgo y retorno similares a las de los mercados emergentes más grandes y líquidos.
Según los inversores en mercados fronterizos, los activos fronterizos en realidad se diversificarían y reducirían el riesgo, lo que contradice la noción general de que se agregaría riesgo al incluir esos mercados. [15]
Quienes se centran en los mercados fronterizos tienen opiniones diferentes sobre lo que depara el futuro para la intercorrelación de los países dentro de la clase de activos. Si bien comparten algunas características económicas, como poblaciones jóvenes y cada vez más educadas, las economías individuales enfrentan diferentes fuerzas internas y externas. Los fondos invierten para encontrar retornos en países que tienen tendencias crecientes en el consumo interno pero consideran que los motores de crecimiento general para cada país son diferentes. [16] [17] Esta tesis de inversión se sostiene ya que es poco probable que una economía basada en la manufactura, como Bangladesh , responda de la misma manera a los shocks externos que una nación insular donde una gran proporción de la economía está vinculada al turismo. como Sri Lanka .
También existen otras formas no gestionadas de ganar exposición a estos mercados que son más genéricas, como invertir en índices de mercados fronterizos como el MSCI Frontier Index, que sólo invierte en grandes acciones líquidas.
Varias organizaciones colocan a los países en sus índices de mercados fronterizos.
Colombia fue promovida a mercado emergente por Standard & Poors a partir del 19 de septiembre de 2011. [22] Ha habido una serie de otros cambios y actualizaciones a lo largo de los años.