Lehman Brothers Inc. ( / ˈ l iː m ən / LEE -mən ) fue una empresa estadounidense de servicios financieros globales fundada en 1850. [2] Antes de declararse en quiebra en 2008, Lehman era el cuarto banco de inversión más grande de los Estados Unidos ( detrás de Goldman Sachs , Morgan Stanley y Merrill Lynch ), con alrededor de 25.000 empleados en todo el mundo. [3] [4] Estaba haciendo negocios en banca de inversión, venta y negociación de acciones , renta fija y derivados (especialmente valores del Tesoro de EE. UU. ), investigación, gestión de inversiones , capital privado y banca privada . Lehman estuvo operativo durante 158 años desde su fundación en 1850 hasta 2008. [5]
El 15 de septiembre de 2008, Lehman Brothers se acogió al Capítulo 11 de la protección por quiebra tras el éxodo de la mayoría de sus clientes, las drásticas caídas del precio de sus acciones y la devaluación de los activos por parte de las agencias de calificación crediticia . El colapso se debió en gran medida a la participación de Lehman en la crisis de las hipotecas de alto riesgo y su exposición a activos menos líquidos. [6] [7] [8] La declaración de quiebra de Lehman fue la más grande en la historia de Estados Unidos, [9] y se cree que jugó un papel importante en el desarrollo de la crisis financiera de 2007-2008 . El colapso del mercado también dio apoyo a la doctrina de " demasiado grande para quebrar ". [10]
Después de que Lehman Brothers se declarara en quiebra, los mercados globales se desplomaron inmediatamente. Al día siguiente, el importante banco británico Barclays anunció su acuerdo para comprar, sujeto a la aprobación regulatoria, una participación significativa y mayoritaria en las divisiones comerciales y de banca de inversión de Lehman en América del Norte, junto con el edificio de su sede en Nueva York. [11] [12] El 20 de septiembre de 2008, el juez del Tribunal de Quiebras de Estados Unidos, James M. Peck, aprobó una versión revisada de ese acuerdo . [13] La semana siguiente, Nomura Holdings anunció que adquiriría la franquicia de Lehman Brothers en la región de Asia y el Pacífico, incluidos Japón, Hong Kong y Australia, [14] así como los negocios de banca de inversión y acciones de Lehman Brothers en Europa y el medio Oriente. El acuerdo entró en vigor el 13 de octubre de 2008. [15]
En 1844, Heyum Lehmann, de 23 años, que cambió su nombre por el de Henry Lehman , [16] hijo de un comerciante de ganado judío, emigró a los Estados Unidos desde Rimpar , Baviera . [17] Se instaló en Montgomery, Alabama , [16] donde abrió una tienda de productos secos , "H. Lehman". [18] En 1847, tras la llegada de su hermano Emanuel Lehman , la empresa se convirtió en "H. Lehman and Bro." [2] Con la llegada de su hermano menor, Mayer Lehman , en 1850, la empresa volvió a cambiar de nombre y se fundó "Lehman Brothers". [18] [19]
Durante la década de 1850, el algodón era uno de los cultivos más importantes de los Estados Unidos y el cultivo comercial de mayor recaudación en Alabama. Hasta la Guerra Civil estadounidense, casi todo el algodón estadounidense se producía mediante mano de obra esclava y, según el censo de 1860, los esclavos constituían casi el 45% de la población total de Alabama. [20] Mayer Lehman figuraba como propietario de siete esclavos ("tres hombres y cuatro mujeres con edades comprendidas entre 5 y 50") en el censo estadounidense de 1860 . [21]
Aprovechando el alto valor de mercado del algodón, los tres hermanos comenzaron a aceptar habitualmente algodón en bruto de las plantaciones de esclavos como pago por la mercancía , y finalmente comenzaron un segundo negocio de comercio de algodón. En unos pocos años, este negocio creció hasta convertirse en la parte más importante de su operación. Tras la muerte de Henry por fiebre amarilla en 1855, [18] [22] los hermanos restantes continuaron concentrándose en sus operaciones de corretaje y comercio de productos básicos.
En 1858, el centro del comercio del algodón se había trasladado del sur a la ciudad de Nueva York, donde tenían su sede los factores y las casas comisionistas. Lehman abrió su primera sucursal en 119 Liberty Street , [22] [23] y Emanuel, de 32 años, se mudó allí para administrar la oficina. [18] En 1862, enfrentando dificultades como resultado de la Guerra Civil , la empresa se asoció con un comerciante de algodón llamado John Durr para formar Lehman, Durr & Co. [24] [25] Después de la guerra, la empresa ayudó a financiar la reconstrucción de Alabama. . La sede de la empresa finalmente se trasladó a la ciudad de Nueva York, donde ayudó a fundar la Bolsa de Algodón de Nueva York en 1870, mercantilizando el cultivo; [22] [26] Emanuel formó parte de la junta de gobernadores hasta 1884. La empresa también negociaba en el mercado emergente de bonos ferroviarios y entró en el negocio de asesoramiento financiero. [27]
Lehman se convirtió en miembro de la Bolsa de Café ya en 1883 y finalmente de la Bolsa de Valores de Nueva York en 1887. [22] [26] En 1899, suscribió su primera oferta pública, las acciones ordinarias y preferentes de la International Steam Pump Company . [28]
A pesar de la oferta de International Steam, el verdadero cambio de la empresa de ser una casa de productos básicos a una casa de emisión no comenzó hasta 1906. [23] [29] En ese año, bajo el mando del hijo de Emanuel , Philip Lehman , la empresa se asoció con Goldman, Sachs & Co. , [29] [30] [31] para llevar General Cigar Co. al mercado, [32] seguido de cerca por Sears, Roebuck and Company . [32] Entre ellos se encontraban FW Woolworth Company , [32] [33] May Department Stores Company , Gimbel Brothers, Inc. , [34] RH Macy & Company , [34] The Studebaker Corporation , [33] BF Goodrich Co. , [27] y Endicott Johnson Corporation .
Tras la jubilación de Philip Lehman en 1925, su hijo Robert "Bobbie" Lehman asumió la dirección de la empresa. [23] [35] [36] Durante el mandato de Bobbie, la empresa resistió la crisis de capital de la Gran Depresión centrándose en capital de riesgo mientras el mercado de valores se recuperaba. [37]
En 1924, John M. Hancock se convirtió en el primer miembro no familiar en unirse a la firma, [30] [38] seguido por Monroe C. Gutman y Paul Mazur, quienes se convirtieron en socios en 1927. [39] [40] En 1928, la empresa se había mudado a su ubicación en One William Street . [41]
En la década de 1930, Lehman financió la oferta pública inicial del primer fabricante de televisores , DuMont Laboratories , y ayudó a financiar la Radio Corporation of America (RCA). [42] También ayudó a financiar la industria petrolera en rápido crecimiento, incluidas las empresas Halliburton y Kerr-McGee . En la década de 1950, Lehman financió la oferta pública inicial de Digital Equipment Corporation . [43] Posteriormente, dispuso la adquisición de Digital por parte de Compaq .
Robert Lehman murió en 1969 después de 44 años en un puesto de liderazgo en la empresa, sin que ningún miembro de la familia Lehman participara activamente en la sociedad. [23] Al mismo tiempo, Lehman se enfrentaba a fuertes vientos en contra en medio del difícil entorno económico de principios de los años setenta. En 1972, la empresa atravesaba tiempos difíciles y en 1973, Pete Peterson , presidente y director ejecutivo de Bell & Howell Corporation, fue contratado para salvar la empresa. [44] [45]
Bajo el liderazgo de Peterson como presidente y director ejecutivo, la empresa adquirió Abraham & Co. en 1975 y dos años más tarde se fusionó con Kuhn, Loeb & Co. , [45] para formar Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. , la cuarta empresa más grande del país. banco de inversión, por detrás de Salomon Brothers , Goldman Sachs y First Boston . [46] Peterson llevó a la empresa desde pérdidas operativas significativas a cinco años consecutivos de ganancias récord con un rendimiento sobre el capital entre los más altos de la industria de la banca de inversión. [44] [47]
A principios de la década de 1980, las hostilidades entre los banqueros de inversión y los comerciantes de la empresa llevaron a Peterson a promover a Lewis Glucksman , presidente, director de operaciones y ex comerciante de la empresa, para que fuera su codirector ejecutivo en mayo de 1983. [29] Glucksman introdujo una serie de cambios que habían el efecto de las crecientes tensiones, que combinadas con el estilo de gestión de Glucksman y una desaceleración de los mercados, dieron como resultado una lucha de poder que derrocó a Peterson y dejó a Glucksman como único director ejecutivo. [44] [48]
Los banqueros molestos, que estaban amargados por la lucha por el poder, abandonaron la empresa. Stephen A. Schwarzman , presidente del comité de fusiones y adquisiciones de la empresa , recordó en una entrevista de febrero de 2003 con Private Equity International que "Lehman Brothers tenía un entorno interno extremadamente competitivo, que finalmente se volvió disfuncional". La empresa sufrió la desintegración y Glucksman se vio presionado para vender la empresa. [44] [49]
Shearson/American Express , una compañía de valores propiedad de American Express centrada en el corretaje más que en la banca de inversión, adquirió Lehman en 1984 por 360 millones de dólares. [50] El 11 de mayo, las empresas combinadas se convirtieron en Shearson Lehman/American Express. [48]
De 1983 a 1990, Peter A. Cohen fue director ejecutivo y presidente de Shearson Lehman Brothers, [51] donde dirigió la compra de EF Hutton por mil millones de dólares para formar Shearson Lehman Hutton . [52] [53] En 1989, Shearson respaldó al equipo directivo de F. Ross Johnson en su intento de compra de RJR Nabisco , pero finalmente fueron superados por la firma de capital privado Kohlberg Kravis Roberts , que estaba respaldada por Drexel Burnham Lambert . [54]
En 1993, bajo el nuevo director ejecutivo Harvey Golub , American Express comenzó a deshacerse de sus operaciones bancarias y de corretaje. Vendió sus operaciones de corretaje minorista y gestión de activos a Primerica [55] y en 1994 escindió Lehman Brothers Kuhn Loeb en una oferta pública inicial , como Lehman Brothers Holdings, Inc. [56] Después de su escisión, Dick Fuld se convirtió en director ejecutivo de la empresa. [57] Fuld dirigió a Lehman durante la crisis financiera asiática de 1997 , [58] y cuando el fondo de cobertura Long Term Capital Management colapsó en 1998. [59] [60]
En 2001, la empresa adquirió el negocio de servicios para clientes privados, o "PCS", de Cowen & Co. [61] y posteriormente, en 2003, reingresó agresivamente al negocio de gestión de activos, del que había abandonado en 1989. [ 62] Comenzando con $ 2 mil millones en activos bajo administración , la empresa adquirió Crossroads Group , la división de renta fija de Lincoln Capital Management [62] y Neuberger Berman . [63] Estos negocios, junto con el negocio PCS y el negocio de capital privado de Lehman, componían la División de Gestión de Inversiones, [64] que generó aproximadamente 3,1 mil millones de dólares en ingresos netos. [sesenta y cinco]
Durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo , Fuld mantuvo su puesto mientras que los directores ejecutivos de rivales como Bear Stearns , Merrill Lynch y Citigroup se vieron obligados a dimitir. [60] Además, la junta directiva de Lehman, que incluía a directores ejecutivos retirados como Christopher Gent de Vodafone y John Akers de IBM , se mostró reacia a desafiar a Fuld a medida que el precio de las acciones de la empresa caía en espiral.
En mayo de 2008, antes de declararse en quiebra, la empresa tenía 639.000 millones de dólares en activos. [66]
El 11 de septiembre de 2001, Lehman ocupó tres pisos (38-40) del número 1 del World Trade Center , donde uno de sus empleados murió en los ataques terroristas de ese día. [67] [68] Su sede mundial en Three World Financial Center resultó gravemente dañada y quedó inutilizable por la caída de escombros, lo que desplazó a más de 6.500 empleados. [67] Las operaciones comerciales se trasladaron a Jersey City , Nueva Jersey . [69] Cuando los mercados bursátiles reabrieron el 17 de septiembre de 2001, se restablecieron las capacidades comerciales y de ventas de Lehman. [70]
En los meses siguientes, la empresa extendió sus operaciones por la ciudad de Nueva York en más de 40 ubicaciones temporales. [71] La división de banca de inversión convirtió los salones del primer piso, los restaurantes y las 665 habitaciones del Sheraton Manhattan Hotel en espacio para oficinas. [71]
El banco también experimentó con horarios flexibles (para compartir espacio de oficina) y trabajo remoto a través de redes privadas virtuales después de los ataques. [72] [73] En octubre de 2001, Lehman compró un edificio de oficinas de 32 pisos y 1.050.000 pies cuadrados (98.000 m 2 ) por una suma reportada de 700 millones de dólares. [74] [75] El edificio, ubicado en 745 Seventh Avenue, había sido terminado recientemente y aún no ocupado por su rival Morgan Stanley . [74] [75] Lehman comenzó a mudarse a las nuevas instalaciones en enero y las terminó en marzo de 2002. [76] La empresa no regresó al Three World Financial Center porque su integridad estructural no había recibido un certificado de buena salud y el La empresa no podría haber esperado a que concluyeran las reparaciones del Three World Financial Center. [77] [78]
Después de los ataques, la dirección de Lehman puso cada vez más énfasis en la planificación de la continuidad del negocio . [79] Aparte de su sede en Three World Financial Center, Lehman mantuvo instalaciones de operaciones y backoffice en Jersey City , espacio que la empresa consideró abandonar antes del 11 de septiembre. [73] El espacio no sólo se mantuvo, sino que se amplió, incluida la construcción de una instalación comercial de respaldo. [73]
En junio de 2003, la empresa fue una de las diez firmas que simultáneamente llegaron a un acuerdo con la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), la Oficina del Fiscal General del Estado de Nueva York y varios otros reguladores de valores, con respecto a la influencia indebida sobre la investigación de cada firma. analistas por sus divisiones de banca de inversión. [80] [81] Los reguladores alegaron que las empresas habían asociado indebidamente la compensación de los analistas con los ingresos de la banca de inversión de las empresas y prometieron una cobertura de investigación favorable que moviera el mercado, a cambio de oportunidades de suscripción. [82] El acuerdo, conocido como el "acuerdo global", preveía sanciones financieras totales de 1.400 millones de dólares, incluidos 80 millones de dólares contra Lehman, y reformas estructurales que incluían una separación completa de los departamentos de banca de inversión de los departamentos de investigación, ninguna compensación a los analistas, directa o indirectamente. indirectamente, de los ingresos de la banca de inversión y de la provisión de investigaciones gratuitas e independientes de terceros a los clientes de las empresas. [80] [81]
Lehman fue una de las primeras firmas de Wall Street en entrar en el negocio de la originación de hipotecas . En 1997, Lehman compró el prestamista con sede en Colorado, Aurora Loan Services (no un banco), un prestamista Alt-A . En 2000, para ampliar su cartera de originación de hipotecas, Lehman compró el prestamista de hipotecas de alto riesgo de la costa oeste, BNC Mortgage LLC. Lehman rápidamente se convirtió en una fuerza en el mercado de alto riesgo. En 2003, Lehman otorgó 18.200 millones de dólares en préstamos y ocupó el tercer lugar en préstamos. En 2004, esta cifra superó los 40.000 millones de dólares. En 2006, Aurora y BNC prestaban casi 50 mil millones de dólares al mes. [83] En 2008, Lehman tenía activos por 680 mil millones de dólares respaldados por sólo 22,5 mil millones de dólares de capital firme. Desde una posición accionaria, sus riesgosas propiedades inmobiliarias comerciales eran treinta veces mayores que el capital. En una estructura tan altamente apalancada, una caída del 3 al 5 por ciento en los valores inmobiliarios acabaría con todo el capital. [84]
Un informe de marzo de 2010 del examinador designado por el tribunal indicó que los ejecutivos de Lehman utilizaban regularmente trucos contables cosméticos al final de cada trimestre para que sus finanzas parecieran menos inestables de lo que realmente eran. Esta práctica era una especie de pacto de recompra que eliminaba temporalmente valores del balance de la empresa . Sin embargo, a diferencia de los acuerdos de recompra típicos, Lehman describió estos acuerdos como la venta directa de valores y crearon "una imagen materialmente engañosa de la situación financiera de la empresa a finales de 2007 y 2008". [85]
En agosto de 2007, la empresa cerró su prestamista de alto riesgo , BNC Mortgage, eliminando 1.200 posiciones en 23 ubicaciones y asumió un cargo después de impuestos de 25 millones de dólares y una reducción de 27 millones de dólares en el fondo de comercio . Lehman dijo que las malas condiciones del mercado en el ámbito hipotecario "necesitaban una reducción sustancial de sus recursos y capacidad en el ámbito de las hipotecas de alto riesgo". [86]
En septiembre de 2007, Joe Gregory nombró a Erin Callan directora financiera. El 16 de marzo de 2008, después de que JPMorgan Chase se hiciera cargo de su rival Bear Stearns en una venta de liquidación , los analistas de mercado sugirieron que Lehman sería el próximo gran banco de inversión en caer. Callan participó en la conferencia telefónica del primer trimestre de Lehman, donde la empresa registró una ganancia de 48,9 millones de dólares, en comparación con las pérdidas de 5.100 millones de dólares de Citigroup y 1.970 millones de dólares de Merrill Lynch, que fue el 55º trimestre rentable consecutivo de Lehman. El precio de las acciones de la empresa saltó un 46 por ciento después de ese anuncio. [76] [87] [88] [89]
En 2008, Lehman enfrentó una pérdida sin precedentes debido a la continua crisis de las hipotecas de alto riesgo . La pérdida de Lehman fue el resultado de haber mantenido grandes posiciones en hipotecas de alto riesgo y otros tramos de hipotecas de menor calificación al titularizar las hipotecas subyacentes; No está claro si Lehman simplemente no pudo vender los bonos de menor calificación o si los mantuvo voluntariamente. En cualquier caso, a lo largo de 2008 se acumularon enormes pérdidas en los valores respaldados por hipotecas de menor calificación. En el segundo trimestre fiscal, Lehman informó pérdidas de 2.800 millones de dólares y se vio obligado a vender 6.000 millones de dólares en activos. [90] Sólo en el primer semestre de 2008, las acciones de Lehman perdieron el 73% de su valor a medida que el mercado crediticio seguía estrechándose. [90]
El 9 de junio de 2008, Lehman Brothers anunció una pérdida de 2.800 millones de dólares en el segundo trimestre, la primera desde que se separó de American Express , ya que la volatilidad del mercado hizo que muchas de sus coberturas fueran ineficaces durante ese tiempo. Lehman también informó que había recaudado otros 6 mil millones de dólares en capital. Como resultado, se produjo una importante reestructuración administrativa, en la que Hugh "Skip" McGee III (jefe de banca de inversión) celebró una reunión con el personal superior para despojar al director ejecutivo Richard Fuld y sus lugartenientes de su autoridad. En consecuencia, Joe Gregory acordó dimitir como presidente y director de operaciones, y luego le dijo a Erin Callan que ella tenía que dimitir como directora financiera. Callan fue nombrada directora financiera de Lehman en 2008, pero sirvió sólo durante seis meses, antes de partir después de que su mentor Joe Gregory fuera degradado. [87] [88] [89] Bart McDade fue nombrado para suceder a Gregory como presidente y director de operaciones, cuando varios altos ejecutivos amenazaron con irse si no lo ascendían. McDade se hizo cargo y trajo de vuelta a Michael Gelband y Alex Kirk, a quienes Gregory había expulsado previamente de la empresa por no correr riesgos. Aunque Fuld siguió siendo director ejecutivo, pronto quedó aislado del equipo de McDade. [76] [91]
En agosto de 2008, Lehman informó que tenía intención de liberar al 6% de su fuerza laboral, 1.500 personas, justo antes de la fecha límite de presentación de informes del tercer trimestre en septiembre. [90] El 22 de agosto de 2008, las acciones de Lehman cerraron con un alza del 5% (16% durante la semana) tras informes de que el Banco de Desarrollo de Corea, controlado por el estado , estaba considerando comprar el banco. [92] La mayoría de esas ganancias se erosionaron rápidamente cuando llegó la noticia de que el Banco de Desarrollo de Corea estaba "enfrentando dificultades para complacer a los reguladores y atraer socios para el acuerdo". [93]
El 9 de septiembre, las acciones de Lehman se desplomaron un 45% a 7,79 dólares, después de que se informara que la empresa estatal surcoreana había suspendido las conversaciones. [94] La confianza de los inversores continuó erosionándose a medida que las acciones de Lehman perdieron aproximadamente la mitad de su valor y empujaron al S&P 500 a una caída del 3,4% el 9 de septiembre. El Dow Jones perdió 300 puntos el mismo día debido a las preocupaciones de los inversores sobre la seguridad del banco. [95] El gobierno de Estados Unidos no anunció ningún plan para ayudar con cualquier posible crisis financiera que surgiera en Lehman. [96]
Al día siguiente, Lehman anunció una pérdida de 3.900 millones de dólares y su intención de vender una participación mayoritaria en su negocio de gestión de inversiones, que incluía a Neuberger Berman . [97] [98] Las acciones cayeron siete por ciento ese día. [98] [99] Lehman, después de rechazar anteriormente las preguntas sobre la venta de la empresa, supuestamente estaba buscando un comprador cuando el precio de sus acciones cayó otro 40 por ciento el 11 de septiembre de 2008. [99]
Justo antes del colapso de Lehman Brothers, los ejecutivos de Neuberger Berman enviaron memorandos por correo electrónico sugiriendo, entre otras cosas, que los altos directivos de Lehman Brothers renunciaran a bonificaciones multimillonarias para "enviar un fuerte mensaje tanto a los empleados como a los inversores de que la dirección no es eludiendo la responsabilidad por el desempeño reciente." [100] El director de gestión de inversiones de Lehman Brothers, George Herbert Walker IV, desestimó la propuesta y llegó incluso a disculparse ante otros miembros del comité ejecutivo de Lehman Brothers por haber sugerido la idea. Escribió: "Lo siento equipo. No estoy seguro de lo que hay en el agua en Neuberger Berman. Estoy avergonzado y pido disculpas". [100]
Durante las audiencias sobre la declaración de quiebra de Lehman Brothers y el rescate de AIG ante el Comité de Supervisión y Reforma Gubernamental de la Cámara de Representantes, [101] el ex director ejecutivo de Lehman Brothers, Richard Fuld, dijo que una serie de factores, incluida una crisis de confianza y ataques descarados de ventas en corto seguidos de Los rumores falsos contribuyeron tanto al colapso de Bear Stearns como de Lehman Brothers. El presidente del comité de la Cámara, Henry Waxman, dijo que el comité recibió miles de páginas de documentos internos de Lehman y que estos documentos describen una empresa en la que "no había responsabilidad por el fracaso". [102] [103] [104]
Un artículo del periodista Matt Taibbi en Rolling Stone sostenía que las ventas en corto desnudas contribuyeron a la desaparición tanto de Lehman como de Bear Stearns . [105] Un estudio realizado por investigadores financieros de la Facultad de Negocios Price de la Universidad de Oklahoma estudió la negociación de acciones financieras, incluidas Lehman Brothers y Bear Stearns, y no encontró "ninguna evidencia de que las caídas de los precios de las acciones fueran causadas por ventas en descubierto desnudas". [106]
El sábado 13 de septiembre de 2008, Timothy F. Geithner , entonces presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York , convocó una reunión sobre el futuro de Lehman, que incluía la posibilidad de una liquidación de emergencia de sus activos. [107] Lehman informó que había estado en conversaciones con Bank of America y Barclays para la posible venta de la empresa; sin embargo, tanto Barclays como Bank of America finalmente se negaron a comprar toda la empresa, en el primer caso porque el gobierno británico (en particular, el Ministro de Hacienda Alastair Darling y el director general de la Autoridad de Servicios Financieros, Héctor Sants ) se negaron a permitir la transacción en el último minuto, citando las regulaciones para accionistas en el Reino Unido, a pesar de que aparentemente se había cerrado un trato. [107] [108]
Al día siguiente, domingo 14 de septiembre, la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) ofreció una sesión de negociación excepcional para permitir a los participantes del mercado compensar posiciones en diversos derivados a condición de que Lehman se declarara en quiebra ese mismo día. [109] Aunque la declaración de quiebra no cumplió con el plazo, muchos comerciantes honraron las transacciones que realizaron en la sesión especial. [110]
Poco antes de la 1 am del lunes (UTC-5), Lehman Brothers Holdings anunció que se acogería al Capítulo 11 de protección por bancarrota citando una deuda bancaria de 613 mil millones de dólares, 155 mil millones de dólares en deuda de bonos, [111] y activos por valor de 639 mil millones de dólares. [112] Anunció además que sus filiales seguirían funcionando con normalidad. [111] Un grupo de empresas de Wall Street acordó proporcionar capital y asistencia financiera para la liquidación ordenada del banco y la Reserva Federal, a su vez, acordó un intercambio de activos de menor calidad a cambio de préstamos y otras ayudas del gobierno. [113] La mañana fue testigo de escenas en las que los empleados de Lehman retiraban archivos, artículos con el logotipo de la empresa y otras pertenencias de la sede mundial en 745 Seventh Avenue. El espectáculo continuó durante todo el día y hasta el día siguiente. [114]
Brian Marsal, codirector ejecutivo de la firma de reestructuración Alvarez and Marsal, fue nombrado director de reestructuración y posteriormente director ejecutivo de la empresa. [115]
Más tarde ese mismo día, la Bolsa de Valores de Australia (ASX) suspendió a la filial australiana de Lehman como participante del mercado después de que las cámaras de compensación rescindieran los contratos con la empresa. [116] Las acciones de Lehman cayeron más del 90% el 15 de septiembre de 2008. [117] [118] El Dow Jones cerró con una caída de poco más de 500 puntos el 15 de septiembre de 2008, lo que fue en ese momento la mayor caída en un solo día desde la días después de los ataques del 11 de septiembre de 2001. [119]
En el Reino Unido, el banco de inversión pasó a la administración y se nombró a PricewaterhouseCoopers como administrador. [120] En Japón, la sucursal japonesa, Lehman Brothers Japan Inc., y su holding presentaron una solicitud de reorganización civil el 16 de septiembre de 2008, ante el Tribunal de Distrito de Tokio . [121] El 17 de septiembre de 2008, la Bolsa de Valores de Nueva York eliminó a Lehman Brothers de la lista. [122]
El 16 de marzo de 2011, unos tres años después de declararse en quiebra y tras una presentación ante un tribunal de quiebras de Manhattan, EE. UU. , Lehman Brothers Holdings Inc anunció que buscaría la aprobación de los acreedores de su plan de reorganización antes del 14 de octubre, seguido de una audiencia de confirmación el 17 de noviembre. [ 123] [124]
El 16 de septiembre de 2008, Barclays PLC anunció que adquiriría una parte "limpia" de Lehman por 1.750 millones de dólares, incluida la mayoría de las operaciones de Lehman en América del Norte. [11] [125] El 20 de septiembre de 2008, se publicó una versión revisada del acuerdo, un plan de 1.350 millones de dólares (700 millones de libras esterlinas) para que Barclays adquiriera el negocio principal de Lehman (principalmente su sede de 960 millones de dólares, una oficina de 38 pisos edificio [126] en Midtown Manhattan , con responsabilidad para 9.000 ex empleados), fue aprobado. [127] [128] Después de una audiencia de 7 horas, el juez de quiebras estadounidense James Peck dictaminó:
"Tengo que aprobar esta transacción porque es la única transacción disponible. Lehman Brothers se convirtió en una víctima, de hecho, el único ícono verdadero que cayó en un tsunami que ha azotado a los mercados crediticios. Esta es la audiencia de quiebra más trascendental que he visto jamás. Nunca puede considerarse un precedente para casos futuros. Es difícil para mí imaginar una emergencia similar". [129]
Luc Despins, entonces socio de Milbank, Tweed, Hadley & McCloy , el abogado del comité de acreedores, dijo: "La razón por la que no nos oponemos se basa en realidad en la falta de una alternativa viable. No apoyamos la transacción porque había No ha habido tiempo suficiente para revisarlo adecuadamente." [130] En el acuerdo modificado, Barclays absorbería 47.400 millones de dólares en valores y asumiría 45.500 millones de dólares en pasivos comerciales. El abogado de Lehman, Harvey R. Miller de Weil, Gotshal & Manges , dijo que "el precio de compra de los componentes inmobiliarios del acuerdo sería de 1.290 millones de dólares, incluidos 960 millones de dólares para la sede de Lehman en Nueva York y 330 millones de dólares para dos centros de datos de Nueva Jersey". La estimación original valoraba su sede en 1.020 millones de dólares, pero una tasación de CB Richard Ellis esta semana la valoró en 900 millones de dólares. [131] Barclays no adquiriría la unidad Eagle Energy de Lehman, sino que tendría entidades conocidas como Lehman Brothers Canada Inc, Lehman Brothers Sudamerica, Lehman Brothers Uruguay y su negocio de Gestión de Inversiones Privadas para personas de alto patrimonio neto. Finalmente, Lehman retendría 20.000 millones de dólares en activos de valores en Lehman Brothers Inc que no se están transfiriendo a Barclays. [131] Barclays adquirió un pasivo potencial de 2.500 millones de dólares que se pagará como indemnización , si decide no retener a algunos empleados de Lehman más allá de los 90 días garantizados. [132]
Nomura Holdings , la principal firma de corretaje de Japón, acordó comprar la división asiática de Lehman Brothers por 225 millones de dólares [133] y partes de la división europea por una tarifa nominal de 2 dólares. [134] [135] No asumiría ningún activo o pasivo comercial en las unidades europeas. Nomura negoció un precio tan bajo porque sólo adquirió a los empleados de Lehman en las regiones, y no a sus acciones, bonos u otros activos. El último Informe Anual de Lehman Brothers identificó que estas subsidiarias de Lehman Brothers fuera de los Estados Unidos eran responsables de más del 50% de los ingresos globales producidos. [136]
El 29 de septiembre de 2008, Lehman acordó vender Neuberger Berman, parte de su negocio de gestión de inversiones, a un par de firmas de capital privado, Bain Capital Partners y Hellman & Friedman , por 2.150 millones de dólares. [137] Se esperaba que la transacción se cerrara a principios de 2009, sujeta a la aprobación del Tribunal de Quiebras de EE. UU., [138] pero la dirección de la empresa presentó una oferta competitiva, que finalmente prevaleció en una subasta de quiebras el 3 de diciembre de 2008. Acreedores de Lehman Brothers Holdings Inc. conservan una participación del 49% en el capital ordinario de la empresa, ahora conocida como Neuberger Berman Group LLC. [139] En Europa, el negocio de gestión cuantitativa de activos fue adquirido nuevamente por sus empleados el 13 de noviembre de 2008 y pasó a llamarse TOBAM.
La quiebra de Lehman fue el mayor fracaso de un banco de inversión desde que Drexel Burnham Lambert colapsó en 1990 en medio de acusaciones de fraude. [113] Inmediatamente después de la declaración de quiebra, un mercado financiero ya en dificultades comenzó un período de extrema volatilidad, durante el cual el Dow experimentó su mayor pérdida de puntos en un día, su mayor rango intradiario (más de 1.000 puntos) y su mayor ganancia de puntos diarios. Lo que siguió fue lo que muchos han llamado la " tormenta perfecta " de factores de dificultades económicas y, finalmente, un paquete de rescate de 700.000 millones de dólares ( Programa de Alivio de Activos en Problemas ) preparado por Henry Paulson , Secretario del Tesoro , y aprobado por el Congreso. El Dow finalmente cerró en un nuevo mínimo de seis años de 7.552,29 el 20 de noviembre, seguido de una nueva caída a 6.626 en marzo del año siguiente.
La caída de Lehman también tuvo un fuerte efecto sobre los pequeños inversores privados, como los tenedores de bonos y los tenedores de los llamados minibonos . En Alemania, los productos estructurados, a menudo basados en un índice, se vendían principalmente a inversores privados, personas mayores, jubilados, estudiantes y familias. La mayoría de esos derivados ahora sin valor fueron vendidos por la rama alemana de Citigroup, el Citibank alemán ahora propiedad de Crédit Mutuel . [ cita necesaria ]
El 11 de marzo de 2010, Anton R. Valukas , un examinador designado por el tribunal, publicó los resultados de su investigación de un año de duración sobre las finanzas de Lehman Brothers. [140] Este informe reveló que Lehman Brothers utilizó un procedimiento contable denominado repo 105 para intercambiar temporalmente 50 mil millones de dólares de activos en efectivo justo antes de publicar sus estados financieros. [141] Se podría considerar que la acción implica tanto a Ernst & Young , la firma de contabilidad del banco como a Richard S. Fuld , Jr, el ex director ejecutivo. [142] Esto podría llevar a que Ernst & Young sea declarado culpable de negligencia financiera y que Fuld enfrente una pena de prisión. [143] Según The Wall Street Journal , en marzo de 2011, la SEC anunció que no confiaba en poder demostrar que Lehman Brothers violaba las leyes estadounidenses en sus prácticas contables. [144]
En octubre de 2011, los administradores de Lehman Brothers Holding Inc. perdieron su apelación para revocar una orden judicial que los obligaba a pagar £148 millones a su plan de pensiones con fondos insuficientes. [145]
En enero de 2016, Lehman pagó más de 105.000 millones de dólares a sus acreedores no garantizados. Además, JPMorgan pagará 1.420 millones de dólares en efectivo para resolver una demanda que acusa a JPMorgan de drenar la liquidez de Lehman Brothers justo antes del colapso. El acuerdo permitiría pagar otros 1.496 millones de dólares a los acreedores y un depósito separado de 76 millones de dólares. [146]
La unidad de corretaje de Lehman Brothers completó su proceso de liquidación el 28 de septiembre de 2022, después de pagar más de 115.000 millones de dólares a sus clientes y acreedores a lo largo de 14 años. [147] En diciembre de 2022, las operaciones británicas de Lehman estaban siendo administradas por PricewaterhouseCoopers , que esperaba completar el proceso de administración no antes de 2025. [148]
La siguiente es una ilustración de las principales fusiones y adquisiciones de la empresa y sus predecesores históricos (esta no es una lista completa): [149]
Los acontecimientos del fin de semana previo a la quiebra de Lehman se dramatizan en la película para televisión de la BBC de 2009 Los últimos días de Lehman Brothers . [150]
En la película animada de 2010, Mi villano favorito , el personaje principal Gru visita el Banco del Mal, que financia todos los complots malvados de los villanos de todo el mundo y tiene un cartel que dice "Anteriormente Lehman Brothers". [151]
La película dramática de 2011 Margin Call se centra en los acontecimientos de un período de 24 horas en un gran banco de inversión basado en una amalgama de bancos de inversión, basándose en gran medida en la cultura de Lehman Brothers. Sin embargo, los acontecimientos de la película son principalmente una descripción de las acciones de Goldman Sachs .
La película de HBO de 2011 , Too Big to Fail, relata los días previos a que Lehman Brothers se declarara en quiebra y las consecuencias posteriores.
La película de 2011 Horrible Bosses presenta a un personaje llamado Kenny Sommerfield (interpretado por PJ Byrne ) que trabajó en Lehman Brothers hasta su quiebra y terminó en quiebra. [152]
La caída de Lehman Brothers se describe en la película de 2015 The Big Short , donde dos de los personajes caminan por las oficinas de Lehman Brothers después de la quiebra para ver el parqué principal.
En la novela debut de Imbolo Mbue de 2016, Behold the Dreamers , un inmigrante de Camerún es chófer de Clark Edwards, un ejecutivo de Lehman Brothers.
En la película animada de 2016 Zootopia , hay una breve aparición de un banco llamado Lemming Brothers, que cuenta con lemmings.
La Trilogía Lehman es una obra de teatro en tres actos del dramaturgo italiano Stefano Massini sobre la historia de los Lehman Brothers. [150]
En la serie de comedia Black Monday de Showtime de 2019 , una versión ficticia de Lehman Brothers con una ortografía alterada es fundamental para la trama y está representada por los hermanos Larry y Lenny Leighman.
* Henry Lehman estableció su primera tienda en Commerce Street, en Montgomery, en 1845. En 1848, un año después de la llegada de Emanuel, los hermanos trasladaron "H. Lehman & Bro". hasta 17 Court Square, donde permaneció cuando llegó Mayer en 1850, formando "Lehman Brothers".
** Designado como punto de referencia por el Comité de Preservación de Monumentos Históricos de la Ciudad de Nueva York en 1996.
*** El personal de ventas y comercio había estado en este lugar desde 1977; a ellos se unieron los banqueros y corredores de inversión de la empresa en 1980.
