El desplome de Wall Street de 1929 , también conocido como Gran desplome o desplome del 29 , fue un importante desplome del mercado de valores estadounidense ocurrido en el otoño de 1929 . Comenzó en septiembre , cuando los precios de las acciones en la Bolsa de Nueva York (NYSE) se desplomaron, y terminó a mediados de noviembre. El papel fundamental del mercado alcista de alto vuelo de la década de 1920 y el posterior colapso catastrófico de la Bolsa de Nueva York a finales de 1929 se destaca a menudo en las explicaciones de las causas de la Gran Depresión mundial .
Fue la caída del mercado de valores más devastadora en la historia de los Estados Unidos si se toma en consideración el alcance y la duración de sus consecuencias. [1] El Gran Crash se asocia principalmente con el 24 de octubre de 1929, llamado Jueves Negro , el día de la mayor liquidación de acciones en la historia de Estados Unidos, [2] [3] y el 29 de octubre de 1929, llamado Martes Negro , cuando Los inversores negociaron unos 16 millones de acciones en la Bolsa de Nueva York en un solo día. [4] La caída, que siguió a la caída de la Bolsa de Valores de Londres en septiembre, marcó el comienzo de la Gran Depresión .
Los " locos años veinte ", la década que siguió a la Primera Guerra Mundial y que condujo al crac, [5] fue una época de riqueza y excesos. Aprovechando el optimismo de la posguerra, los estadounidenses del campo emigraron en grandes cantidades a las ciudades a lo largo de la década con la esperanza de encontrar una vida más próspera en la expansión cada vez mayor del sector industrial estadounidense. [6]
Los académicos creen que las caídas en la oferta monetaria causadas por las decisiones de la Reserva Federal tuvieron un efecto severamente contractivo sobre la producción. [7] A pesar del riesgo inherente a la especulación , se creía ampliamente que el mercado de valores seguiría subiendo para siempre. El 25 de marzo de 1929, después de que la Reserva Federal advirtiera sobre la especulación excesiva, se produjo una pequeña crisis cuando los inversores comenzaron a vender acciones a un ritmo rápido, exponiendo los inestables cimientos del mercado. [8] Dos días después, el banquero Charles E. Mitchell anunció que su empresa, el National City Bank , proporcionaría 25 millones de dólares en crédito para detener la caída del mercado. [8] La medida de Mitchell detuvo temporalmente la crisis financiera y el dinero a la vista disminuyó del 20 al 8 por ciento. [8] Sin embargo, la economía estadounidense mostró ominosos signos de problemas. [8] La producción de acero disminuyó, la construcción fue lenta, las ventas de automóviles bajaron y los consumidores estaban acumulando grandes deudas debido al crédito fácil. [8]
A pesar de todas las señales de advertencia económica y de las rupturas del mercado en marzo y mayo de 1929, las acciones reanudaron su avance en junio y las ganancias continuaron casi sin cesar hasta principios de septiembre de 1929 (el promedio Dow Jones ganó más del 20% entre junio y septiembre). El mercado había estado en una racha de nueve años en la que el Dow Jones Industrial Average aumentó diez veces su valor, alcanzando un máximo de 381,17 el 3 de septiembre de 1929. [8] Poco antes de la crisis, el economista Irving Fisher proclamó la famosa frase: "Los precios de las acciones han alcanzado lo que parece una meseta permanentemente alta." [9] El optimismo y las ganancias financieras del gran mercado alcista se vieron sacudidos después de una predicción muy publicitada del 8 de septiembre del experto financiero Roger Babson de que "se avecina una crisis, y puede ser terrible". [10] [11] La caída inicial de septiembre fue llamada por la prensa "Babson Break". Ese fue el comienzo del Gran Crash, pero hasta la fase severa del crash en octubre, muchos inversores consideraron el "Babson Break" de septiembre como una "corrección saludable" y una oportunidad de compra. [ cita necesaria ]
El 20 de septiembre de 1929, el importante inversor británico Clarence Hatry y muchos de sus asociados fueron encarcelados por fraude y falsificación, lo que provocó la suspensión de sus empresas. Esto puede haber debilitado la confianza de los estadounidenses en sus propias empresas, [12] aunque tuvo un impacto mínimo en la Bolsa de Valores de Londres. En los días previos al colapso, el mercado estaba muy inestable. Se intercalaron períodos de ventas y grandes volúmenes con breves períodos de aumento de precios y recuperación. [ cita necesaria ]
Las ventas se intensificaron a mediados de octubre. El 24 de octubre, "jueves negro" , el mercado perdió el 11% de su valor al sonar la campana de apertura debido a una negociación muy intensa. [13] El enorme volumen significó que el informe de los precios en el teletipo de las oficinas de corretaje de todo el país se retrasara con horas, por lo que los inversores no tenían idea de a qué se cotizaban la mayoría de las acciones. [14] Varios banqueros importantes de Wall Street se reunieron para encontrar una solución al pánico y al caos en el parqué. [15] La reunión incluyó a Thomas W. Lamont , director interino del Morgan Bank ; Albert Wiggin , director del Chase National Bank ; y Charles E. Mitchell, presidente del National City Bank de Nueva York . [16] Eligieron a Richard Whitney , vicepresidente de la Bolsa, para actuar en su nombre. [ cita necesaria ]
Con los recursos financieros de los banqueros detrás de él, Whitney hizo una oferta para comprar 25.000 acciones de US Steel a 205 dólares por acción, un precio muy por encima del mercado actual. [17] Mientras los comerciantes observaban, Whitney luego realizó ofertas similares en otras acciones " de primera línea ". La táctica fue similar a la que puso fin al pánico de 1907 y logró detener el deslizamiento. El Promedio Industrial Dow Jones se recuperó y cerró con una caída de sólo 6,38 puntos (2,09%) en el día. [ cita necesaria ]
El 28 de octubre, "lunes negro" , [18] más inversores que enfrentaban demandas de margen decidieron salir del mercado, y la caída continuó con una pérdida récord en el Dow para el día de 38,33 puntos, o 12,82%. [13]
El 29 de octubre de 1929, el "martes negro" golpeó a Wall Street cuando los inversores negociaron unos 16 millones de acciones en la Bolsa de Nueva York en un solo día. Se perdieron alrededor de 14 mil millones de dólares en valor de acciones, acabando con miles de inversores. Las ventas de pánico alcanzaron su punto máximo y algunas acciones no tuvieron compradores a ningún precio. [19] El Dow Jones perdió 30,57 puntos adicionales, o 11,73%, para una caída total de 68,90 puntos, o 23,05% en dos días. [20] [21] [22] [23]
El 29 de octubre, William C. Durant se unió a miembros de la familia Rockefeller y otros gigantes financieros para comprar grandes cantidades de acciones para demostrar al público su confianza en el mercado, pero sus esfuerzos no lograron detener la gran caída de los precios. El enorme volumen de acciones negociadas ese día hizo que el ticker continuara funcionando hasta aproximadamente las 7:45 pm [ cita necesaria ]
Después de una recuperación de un día el 30 de octubre, cuando el Dow recuperó 28,40 puntos, o 12,34%, para cerrar en 258,47, el mercado siguió cayendo, llegando a un mínimo provisional el 13 de noviembre de 1929, con el Dow cerrando en 198,60. Luego, el mercado se recuperó durante varios meses, a partir del 14 de noviembre, cuando el Dow ganó 18,59 puntos para cerrar en 217,28 y alcanzó un pico de cierre secundario ( rally del mercado bajista ) de 294,07 el 17 de abril de 1930. Luego, el Dow se embarcó en otro, caída mucho más larga y constante desde abril de 1930 hasta el 8 de julio de 1932, cuando cerró en 41,22, su nivel más bajo del siglo XX, concluyendo una pérdida del 89,2% para el índice en menos de tres años. [25]
A partir del 15 de marzo de 1933 y durante el resto de la década de 1930, el Dow comenzó a recuperar lentamente el terreno que había perdido. Los mayores aumentos porcentuales del Dow Jones se produjeron a principios y mediados de la década de 1930. A finales de 1937, se produjo una fuerte caída en el mercado de valores, pero los precios se mantuvieron muy por encima de los mínimos de 1932. El Dow Jones no volvió a su cierre máximo del 3 de septiembre de 1929, durante 25 años, hasta el 23 de noviembre de 1954. [26] [27] [28]
En 1932, el Senado de los Estados Unidos creó la Comisión Pecora para estudiar las causas del accidente. [29] Al año siguiente, el Congreso de Estados Unidos aprobó la Ley Glass-Steagall que ordenaba una separación entre los bancos comerciales , que aceptan depósitos y conceden préstamos , y los bancos de inversión , que suscriben , emiten y distribuyen acciones , bonos y otros valores . [30]
Posteriormente, los mercados bursátiles de todo el mundo instituyeron medidas para suspender las operaciones en caso de caídas rápidas, alegando que las medidas evitarían tales ventas de pánico. Sin embargo, la caída de un día del Lunes Negro , el 19 de octubre de 1987, cuando el Promedio Industrial Dow Jones cayó un 22,6%, así como el Lunes Negro del 16 de marzo de 2020 (-12,9%), fueron peores en términos porcentuales que cualquier otro solo. día de la crisis de 1929 (aunque la caída combinada del 25% del 28 al 29 de octubre de 1929 fue mayor que la del 19 de octubre de 1987, y sigue siendo la peor caída de dos días al 10 de marzo de 2023 [actualizar]). [31]
La crisis siguió a un auge especulativo que se había afianzado a finales de los años veinte. Durante la segunda mitad de la década de 1920, la producción de acero, la construcción de edificios, el volumen de negocios minorista, los automóviles matriculados e incluso los ingresos por ferrocarril avanzaron de un récord a otro. Las ganancias netas combinadas de 536 empresas manufactureras y comerciales mostraron un aumento, en los primeros seis meses de 1929, del 36,6% con respecto a 1928, en sí mismo un semestre récord. El hierro y el acero lideraron el camino con ganancias duplicadas. [32] Estas cifras provocaron un crescendo de especulación bursátil que llevó a cientos de miles de estadounidenses a invertir fuertemente en el mercado de valores. Mucha gente pedía dinero prestado para comprar más acciones. En agosto de 1929, los corredores prestaban habitualmente a los pequeños inversores más de dos tercios del valor nominal de las acciones que compraban. Más de 8.500 millones de dólares estaban en préstamo, [33] más que la cantidad total de moneda que circulaba en Estados Unidos en ese momento. [34] [35]
El aumento de los precios de las acciones alentó a más personas a invertir con la esperanza de que los precios de las acciones siguieran subiendo. La especulación impulsó así nuevas subidas y creó una burbuja económica . Debido a las compras de margen , los inversores corrían el riesgo de perder grandes sumas de dinero si el mercado bajaba o incluso si no avanzaba lo suficientemente rápido. La relación precio/beneficio promedio de las acciones de S&P Composite fue de 32,6 en septiembre de 1929, [36] claramente por encima de las normas históricas. [37] Según el economista John Kenneth Galbraith , la exuberancia también resultó en que un gran número de personas colocaran sus ahorros y dinero en productos de inversión apalancados como el "Blue Ridge Trust" de Goldman Sachs y el "Shenandoah Trust", que colapsaron en 1929. además, resultando en pérdidas para los bancos de $475 mil millones en dólares de 2010 ($663,68 mil millones en 2023). [38]
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Las buenas cosechas habían acumulado una masa de 250 millones de fanegas de trigo que se "transferirían" cuando comenzara 1929. En mayo también había una cosecha de trigo de invierno de 560 millones de bushels lista para ser cosechada en el valle del Mississippi. El exceso de oferta provocó tal caída en los precios del trigo que los ingresos netos de los agricultores provenientes del trigo estuvieron en peligro de extinción. Los mercados de valores siempre son sensibles al estado futuro de los mercados de productos básicos, [ cita necesaria ] y la caída de Wall Street que Sir George Paish había pronosticado para mayo llegó a tiempo. En junio de 1929, la situación se salvó gracias a una grave sequía en las Dakotas y el oeste canadiense, así como a tiempos de siembra desfavorables en Argentina y el este de Australia. Ahora se quería que el exceso de oferta llenara los vacíos en la producción mundial de trigo de 1929. De 97 centavos por bushel en mayo, el precio del trigo subió a 1,49 dólares en julio. Cuando se vio que esa cifra haría que los agricultores estadounidenses obtuvieran más por su cosecha ese año que en 1928, las existencias volvieron a subir. [39]
En agosto, el precio del trigo cayó cuando Francia e Italia se jactaban de una magnífica cosecha, y la situación en Australia mejoró. Eso provocó un escalofrío en Wall Street y los precios de las acciones cayeron rápidamente, pero la noticia de acciones baratas provocó una nueva avalancha de "ciervos" (especuladores aficionados) e inversores. El Congreso votó a favor de un paquete de ayuda de 100 millones de dólares para los agricultores con la esperanza de estabilizar los precios del trigo, pero en octubre el precio había caído a 1,31 dólares por bushel. [40]
Otros barómetros económicos importantes también se estaban desacelerando o incluso cayendo a mediados de 1929, incluidas las ventas de automóviles, las ventas de viviendas y la producción de acero. La caída de la producción industrial y de materias primas puede haber afectado incluso la confianza en sí mismos de los estadounidenses, y el mercado de valores alcanzó su punto máximo el 3 de septiembre a 381,17 justo después del Día del Trabajo, y comenzó a tambalearse después de que Roger Babson emitiera su profético pronóstico de "caída del mercado". A finales de septiembre, el mercado había caído un 10% desde su punto máximo (el "Babson Break"). Las ventas se intensificaron a principios y mediados de octubre, con fuertes días de baja interrumpidos por algunos días de alza. Las ventas de pánico de proporciones masivas comenzaron la semana del 21 de octubre y se intensificaron y culminaron el 24 de octubre, el 28 de octubre y especialmente el 29 de octubre ("Martes Negro"). [41]
El presidente del Chase National Bank, Albert H. Wiggin , dijo en aquel momento:
Estamos cosechando el fruto natural de la orgía de especulación a la que se han entregado millones de personas. Era inevitable, debido al tremendo aumento en el número de accionistas en los últimos años, que el número de vendedores fuera mayor que nunca cuando terminó el auge y la venta reemplazó a la compra. [42] [43]
Juntas, la caída del mercado de valores de 1929 y la Gran Depresión formaron la mayor crisis financiera del siglo XX. [44] El pánico de octubre de 1929 ha llegado a servir como símbolo de la contracción económica que se apoderó del mundo durante la siguiente década. [45] Las caídas de los precios de las acciones del 24 y 29 de octubre de 1929 fueron prácticamente instantáneas en todos los mercados financieros, excepto en Japón. [46]
El desplome de Wall Street tuvo un impacto importante en la economía estadounidense y mundial, y ha sido fuente de intenso debate académico histórico, económico y político desde sus secuelas hasta el día de hoy. Algunas personas creían que los abusos cometidos por las sociedades holding de servicios públicos contribuyeron al desplome de Wall Street de 1929 y a la Gran Depresión que siguió. [47] Mucha gente atribuyó la crisis a los bancos comerciales que estaban demasiado ansiosos por poner en riesgo los depósitos en el mercado de valores. [48]
En 1930, 1.352 bancos tenían más de 853 millones de dólares en depósitos; en 1931, un año después, quebraron 2.294 bancos con casi 1.700 millones de dólares en depósitos. Muchas empresas fracasaron (28.285 quiebras y un ritmo diario de 133 en 1931). [ cita necesaria ]
La crisis de 1929 detuvo los locos años veinte . [49] Como lo expresó tentativamente el historiador económico Charles P. Kindleberger , en 1929 no había ningún prestamista de último recurso efectivamente presente, lo cual, si hubiera existido y se hubiera ejercido adecuadamente, habría sido clave para acortar la desaceleración empresarial que normalmente sigue a crisis financiera. [46] El accidente provocó consecuencias generalizadas y duraderas para los Estados Unidos. Los historiadores todavía debaten si la crisis de 1929 provocó la Gran Depresión [50] o si simplemente coincidió con el estallido de una burbuja económica inspirada por el crédito. Sólo el 16% de los hogares estadounidenses invirtieron en el mercado de valores de Estados Unidos durante el período previo a esta depresión, lo que sugiere que la crisis tuvo algo menos de peso como causa de la misma. [ cita necesaria ]
Sin embargo, los efectos psicológicos de la crisis repercutieron en todo el país a medida que las empresas se dieron cuenta de las dificultades para asegurar inversiones en el mercado de capitales para nuevos proyectos y ampliaciones. La incertidumbre empresarial naturalmente afecta la seguridad laboral de los empleados, y como el trabajador estadounidense (el consumidor) enfrentaba incertidumbre con respecto a sus ingresos, naturalmente la propensión a consumir disminuyó. La caída de los precios de las acciones provocó quiebras y graves dificultades macroeconómicas , incluida la contracción del crédito, cierres de empresas, despidos de trabajadores, quiebras bancarias, disminución de la oferta monetaria y otros acontecimientos económicamente deprimentes. [51]
El consiguiente aumento del desempleo masivo se considera resultado de la crisis, aunque ésta no es de ninguna manera el único acontecimiento que contribuyó a la depresión. Generalmente se considera que el desplome de Wall Street tuvo el mayor impacto en los acontecimientos que siguieron y, por lo tanto, se considera ampliamente que señala la caída económica que inició la Gran Depresión. Cierto o no, las consecuencias fueron nefastas para casi todos. La mayoría de los expertos académicos están de acuerdo en un aspecto de la crisis: eliminó miles de millones de dólares de riqueza en un día, y esto inmediatamente deprimió las compras de los consumidores. [50]
El fracaso desencadenó una corrida mundial sobre los depósitos de oro estadounidenses (es decir, el dólar) y obligó a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés durante la crisis. Unos 4.000 bancos y otros prestamistas finalmente quebraron. Además, la regla del repunte , [52] que permitía las ventas en corto sólo cuando el último tick en el precio de una acción era positivo, se implementó después de la caída del mercado de 1929 para evitar que los vendedores en corto hicieran bajar el precio de una acción en un ataque bajista . [53]
La caída del mercado de valores de octubre de 1929 condujo directamente a la Gran Depresión en Europa. Cuando las acciones se desplomaron en la Bolsa de Nueva York , el mundo se dio cuenta de inmediato. Aunque los líderes financieros del Reino Unido, como de Estados Unidos, subestimaron enormemente el alcance de la crisis que siguió, pronto quedó claro que las economías del mundo estaban más interconectadas que nunca. Los efectos de la perturbación del sistema global de financiación, comercio y producción y el posterior colapso de la economía estadounidense pronto se sintieron en toda Europa. [54]
En 1930 y 1931, en particular, los trabajadores desempleados se declararon en huelga, se manifestaron en público y tomaron medidas directas para llamar la atención del público sobre su difícil situación. Dentro del Reino Unido, las protestas a menudo se centraron en la llamada prueba de medios , que el gobierno había instituido en 1931 para limitar la cantidad de pagos por desempleo realizados a individuos y familias. Para los trabajadores, la prueba de recursos parecía una forma intrusiva e insensible de lidiar con las privaciones crónicas e implacables causadas por la crisis económica. Las huelgas fueron respondidas con fuerza: la policía disolvió las protestas, arrestó a los manifestantes y los acusó de delitos relacionados con la violación del orden público. [54]
Existe un debate entre economistas e historiadores sobre el papel que jugó la crisis en los acontecimientos económicos, sociales y políticos posteriores. The Economist argumentó en un artículo de 1998 que la Depresión no comenzó con la caída del mercado de valores, [55] ni estaba claro en el momento de la crisis que estuviera comenzando una depresión. Preguntaron: "¿Puede un colapso muy grave de la Bolsa de Valores producir un revés grave para la industria cuando la producción industrial se encuentra en su mayor parte en condiciones saludables y equilibradas?" Sostuvieron que debía haber algún retroceso, pero todavía no había pruebas suficientes para demostrar que sería largo o que necesariamente produciría una depresión industrial general. [56]
Sin embargo, The Economist también advirtió que también eran de esperar algunas quiebras bancarias y que es posible que a algunos bancos no les quedaran reservas para financiar empresas comerciales e industriales. Concluyó que la posición de los bancos era la clave de la situación, pero no se podía prever lo que iba a pasar. [56]
En A Monetary History of the United States , de Milton Friedman y Anna Schwartz , se sostiene que lo que hizo que la "gran contracción" fuera tan grave no fue la desaceleración del ciclo económico, el proteccionismo o la caída del mercado de valores de 1929 en sí mismos, sino el colapso del sistema bancario durante tres oleadas de pánicos entre 1930 y 1933. [57]
El mercado bajista más salvaje de todos los tiempos fue el desplome de Wall Street de 1929-1932, en el que los precios de las acciones cayeron un 89 por ciento.
{{cite news}}: Mantenimiento CS1: bot: estado de la URL original desconocido ( enlace )A principios del siglo XX, la especulación en el mercado de valores estaba restringida a los profesionales, pero en la década de 1920 millones de "estadounidenses comunes y corrientes" invirtieron en la Bolsa de Valores de Nueva York. En agosto de 1929, los corredores habían prestado a los pequeños inversores más de dos tercios del valor nominal de las acciones que estaban comprando con margen: más de 8.500 millones de dólares estaban en préstamo.
Medios relacionados con la caída de Wall Street de 1929 en Wikimedia Commons
