El Dow Jones Industrial Average ( DJIA ), Dow Jones , o simplemente el Dow ( / ˈd aʊ / ), es un índice bursátil de 30 destacadas empresas que cotizan en las bolsas de valores de Estados Unidos.
El DJIA es uno de los índices bursátiles más antiguos y más seguidos. Muchos profesionales consideran que es una representación inadecuada del mercado bursátil estadounidense en general en comparación con un índice de mercado más amplio como el S&P 500 . El DJIA incluye sólo 30 grandes empresas. Está ponderado por precio , a diferencia de los índices bursátiles, que utilizan la capitalización de mercado . Además, el DJIA no utiliza una media aritmética ponderada . [4] [5] [6] [7]
El valor del índice también se puede calcular como la suma de los precios de las acciones de las empresas incluidas en el índice, dividida por un factor, que es aproximadamente 0,152 a noviembre de 2021 [actualizar]. El factor cambia cada vez que una empresa constituyente sufre una división de acciones para que el valor del índice no se vea afectado por la división de acciones.
Calculado por primera vez el 26 de mayo de 1896, [2] el índice es el segundo más antiguo entre los índices del mercado estadounidense, después del Dow Jones Transportation Average . Fue creado por Charles Dow , cofundador de The Wall Street Journal y Dow Jones & Company , y lleva el nombre de él y de su socio comercial, el estadístico Edward Jones . La palabra " industrial" en el nombre del índice inicialmente enfatizaba el sector de la industria pesada [ dudoso ] , pero con el tiempo se han agregado al DJIA acciones de muchos otros tipos de empresas.
El índice lo mantiene S&P Dow Jones Indices , una entidad de propiedad mayoritaria de S&P Global . Sus componentes son seleccionados por un comité. Los diez componentes con mayores rendimientos de dividendos se conocen comúnmente como los perros del Dow . Como ocurre con todos los precios de las acciones, los precios de las acciones que las componen y, en consecuencia, el valor del índice en sí se ven afectados por el desempeño de las respectivas empresas, así como por factores macroeconómicos.
Al 31 de agosto de 2020, [actualizar]el Dow Jones Industrial Average está compuesto por las siguientes empresas, con ponderación al 1 de diciembre de 2022, [actualizar]como se muestra: [8]
Al 31 de agosto de 2020, los componentes del DJIA han cambiado 57 veces desde su inicio el 26 de mayo de 1896. General Electric tuvo la presencia continua más larga en el índice, comenzando en el índice original en 1896 y terminando en 2018. Cambios en El índice desde 1991 es el siguiente:
Es posible invertir en el DJIA a través de fondos indexados y también a través de derivados como contratos de opciones y contratos de futuros .
Los fondos indexados , incluidos los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF), pueden replicar, antes de comisiones y gastos, el rendimiento del índice manteniendo las mismas acciones que el índice en las mismas proporciones. State Street Corporation ( NYSE Arca : DIA) emite un ETF que replica el rendimiento del índice . [33]
ProShares ofrece ETF apalancados que intentan producir tres veces el resultado diario de invertir en ( NYSE Arca : UDOW) o vender en corto ( NYSE Arca : SDOW) el Dow Jones Industrial Average. [34]
En el mercado de derivados, el Grupo CME a través de sus subsidiarias la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) y la Junta de Comercio de Chicago (CBOT), emite Contratos de Futuros; los futuros E-mini Dow ($5) (YM), que siguen el promedio y se negocian en sus parqués, respectivamente. Las operaciones normalmente se llevan a cabo en una subasta a viva voz o a través de una red electrónica como la plataforma Globex de CME.
La Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE) emite contratos de opciones sobre el Dow a través del símbolo raíz DJX. También se encuentran disponibles para negociar opciones sobre varios ETF subyacentes de Dow. [35]
La siguiente tabla muestra la evolución anual del índice Dow Jones, que se calculó desde 1896. [36] [37]
En 1884, Charles Dow compuso su primer promedio bursátil, que contenía nueve ferrocarriles y dos empresas industriales que aparecían en el Customer's Afternoon Letter , un boletín diario de noticias financieras de dos páginas que fue el precursor de The Wall Street Journal . El 2 de enero de 1886, el número de acciones representadas en lo que ahora es el Promedio de Transporte Dow Jones cayó de 14 a 12, cuando se eliminaron el Ferrocarril del Pacífico Central y el Ferrocarril Central de Nueva Jersey . Aunque comprendía el mismo número de acciones, este índice contenía sólo una de las doce industriales originales que eventualmente formarían el índice más famoso de Dow. [38]
Dow calculó su primer promedio puramente de acciones industriales el 26 de mayo de 1896, creando lo que ahora se conoce como el Promedio Industrial Dow Jones . Ninguno de los 12 sectores industriales originales sigue formando parte del índice. [39]
Cuando se publicó por primera vez a mediados de la década de 1880, el índice se situaba en un nivel de 62,76. Alcanzó un máximo de 78,38 durante el verano de 1890, pero acabó alcanzando su mínimo histórico de 28,48 en el verano de 1896 durante el Pánico de 1896 . Muchos de los mayores movimientos porcentuales de precios en el Dow ocurrieron temprano en su historia, a medida que maduraba la naciente economía industrial. En la década de 1900, el Dow detuvo su impulso mientras atravesaba dos crisis financieras: el Pánico de 1901 y el Pánico de 1907 . El Dow Jones permaneció estancado en un rango entre 53 y 103 hasta finales de 1914. La negatividad que rodeó el terremoto de San Francisco de 1906 hizo poco para mejorar el clima económico; el índice superó los 100 por primera vez en 1906. [42]
A principios de la década de 1910, el pánico de 1910-1911 sofocó el crecimiento económico. El 30 de julio de 1914, cuando la media se situaba en un nivel de 71,42, se tomó la decisión de cerrar la Bolsa de Nueva York y suspender sus operaciones durante un lapso de cuatro meses y medio. Algunos historiadores creen que la bolsa se cerró debido a la preocupación de que los mercados se desplomaran como resultado del pánico por el inicio de la Primera Guerra Mundial . Una explicación alternativa es que el Secretario del Tesoro de los Estados Unidos , William Gibbs McAdoo , cerró la bolsa para conservar las existencias de oro de los Estados Unidos con el fin de lanzar el Sistema de la Reserva Federal ese mismo año, con suficiente oro para mantener a los Estados Unidos a la par con el resto del mundo. Estándar dorado . Cuando los mercados reabrieron el 12 de diciembre de 1914, el índice cerró en 74,56, una ganancia del 4,4%. Con frecuencia esto se informa como una gran caída, debido al uso de una redefinición posterior. Los informes de la época dicen que la jornada fue positiva. [43] Después de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos experimentó otra crisis económica, la recesión posterior a la Primera Guerra Mundial . El rendimiento del Dow se mantuvo sin cambios con respecto al valor de cierre de la década anterior, añadiendo sólo un 8,26%, desde 99,05 a principios de 1910, hasta un nivel de 107,23 a finales de 1919. [44]
El Dow Jones experimentó una larga corrida alcista desde 1920 hasta finales de 1929, cuando subió de 73 a 381 puntos. [45] En 1928, los componentes del Dow se incrementaron a 30 acciones cerca del auge económico de esa década, que fue apodada los locos años veinte . Este período minimizó la influencia de la Depresión de 1920-21 y ciertos conflictos internacionales como la Guerra Polaco-Soviética , la Guerra Civil Irlandesa , la Guerra de Independencia Turca y la fase inicial de la Guerra Civil China . Después de un máximo de 381,17 el 3 de septiembre de 1929, el fondo de la crisis de 1929 se produjo sólo dos meses después, el 13 de noviembre de 1929, en 195,35 intradía, cerrando ligeramente por encima en 198,69. [46] El desplome de Wall Street de 1929 y la consiguiente Gran Depresión durante los años siguientes hicieron que el Dow Jones continuara cayendo hasta el 8 de julio de 1932, cuando cerró a 41,22 dólares, [47] aproximadamente dos tercios de su nivel de mediados de la década de 1880. punto de partida y casi un 90% por debajo de su pico. En general, durante la década de 1920, el Dow terminó con una saludable ganancia del 131,7%, de 107,23 a 248,48 a finales de 1929. [45] En cifras ajustadas a la inflación, el máximo de 381,17 del 3 de septiembre de 1929 no se superó hasta 1954.
Marcada por la inestabilidad global y la Gran Depresión, la década de 1930 se enfrentó a varios estallidos de guerra en Europa y Asia, que condujeron a la catastrófica Segunda Guerra Mundial en 1939. Otros conflictos durante la década que afectaron al mercado de valores incluyeron la Guerra Civil Española de 1936-1939. , la Segunda Guerra Italo-Abisinia de 1935-1936 , la Guerra Fronteriza Soviético-Japonesa de 1939 y la Segunda Guerra Sino-Japonesa de 1937. Estados Unidos experimentó la recesión de 1937-1938 , que detuvo temporalmente la recuperación económica. La mayor ganancia porcentual del índice en un día se produjo en lo más profundo del mercado bajista de la década de 1930, el 15 de marzo de 1933, cuando el Dow ganó un 15,34% para cerrar en 62,10. Sin embargo, en general durante la Gran Depresión, el Dow registró algunos de sus peores resultados, con un rendimiento negativo durante la mayor parte de la década de 1930 para los nuevos y antiguos inversores del mercado de valores. Durante la década, el promedio Dow Jones bajó de 248,48 a principios de 1930 a un nivel estable de 150,24 a finales de 1939, una pérdida de alrededor del 40%. [48]
La reconstrucción de posguerra durante la década de 1940, junto con un renovado optimismo de paz y prosperidad, provocó un aumento del 33% en el Dow Jones, de 150,24 a 200,13. La fortaleza del Dow se produjo a pesar de la recesión de 1949 y varios conflictos globales.
Durante la década de 1950, la Guerra de Corea y la Guerra Fría no detuvieron el ascenso del Dow Jones. En el transcurso de esa década se produjo un aumento de casi el 240% en el promedio de 200,13 a 679,36.
El Dow Jones comenzó a estancarse durante la década de 1960 mientras los mercados avanzaban penosamente por el Kennedy Slide de 1962 , pero aun así logró una respetable ganancia del 18%, de 679,36 a 800,36.
La década de 1970 marcó una época de incertidumbre económica y relaciones problemáticas entre Estados Unidos y ciertos países del Medio Oriente. La crisis energética de la década de 1970 fue el preludio de un clima económico desastroso junto con la estanflación , la combinación de alto desempleo y alta inflación. Sin embargo, el 14 de noviembre de 1972, el promedio cerró en 1.003,16, por encima de la marca de 1.000 por primera vez, durante un breve repunte de alivio en medio de un largo mercado bajista. [42] Entre enero de 1973 y diciembre de 1974, el promedio perdió el 48% de su valor en lo que se conoció como la caída del mercado de valores de 1973-1974 , cerrando en 577,60 el 4 de diciembre de 1974. En 1976, el índice alcanzó 1.000 varias veces y cerró el año en 1.004,75. Aunque la guerra de Vietnam terminó en 1975, surgieron nuevas tensiones hacia Irán en torno a la Revolución iraní de 1979. En cuanto al desempeño durante la década de 1970, el índice se mantuvo prácticamente estable, aumentando un 4,8% de 800,36 a 838,74.
La década de 1980 comenzó con la recesión de principios de la década de 1980 . A principios de 1981, el índice superó los 1.000 varias veces, pero luego retrocedió. Después de cerrar por encima de 2.000 en enero de 1987, [42] la mayor caída porcentual en un día se produjo el lunes negro , 19 de octubre de 1987, cuando el promedio cayó un 22,61%. No se dieron razones claras para explicar el accidente.
El 13 de octubre de 1989, el mini-crash del viernes 13 , que inició el colapso del mercado de bonos basura , resultó en una pérdida de casi el 7% del índice en un solo día. [49]
Durante la década de 1980, el Dow Jones aumentó un 228%, de 838,74 a 2.753,20; a pesar de las caídas del mercado, el Jueves de Plata , una recesión a principios de los 80 , el exceso de petróleo de los 80 , la burbuja de precios de los activos japoneses y otras distracciones políticas. El índice tuvo sólo dos años negativos en la década de 1980: en 1981 y 1984.
La década de 1990 trajo consigo rápidos avances en la tecnología junto con la introducción de la era de las puntocom . Los mercados se enfrentaron al shock del precio del petróleo de 1990 , agravado por los efectos de la recesión de principios de la década de 1990 y una breve situación europea en torno al Miércoles Negro . [ cita necesaria ] Ciertos conflictos extranjeros influyentes como el intento de golpe de estado soviético de 1991 que tuvo lugar como parte de las etapas iniciales de la disolución de la Unión Soviética y las revoluciones de 1989 ; La Primera Guerra Chechena y la Segunda Guerra Chechena , la Guerra del Golfo y las Guerras Yugoslavas no lograron frenar el entusiasmo económico que rodea a la actual Era de la Información y la " exuberancia irracional " (frase acuñada por Alan Greenspan [50] ) de las puntocom. burbuja . [ cita necesaria ] Entre finales de 1992 y principios de 1993, el Dow se tambaleó hasta el nivel de 3.000 logrando sólo ganancias modestas mientras el sector biotecnológico sufría la caída de la burbuja biotecnológica; ya que muchas empresas de biotecnología vieron cómo los precios de sus acciones subían rápidamente a niveles récord y luego caían a nuevos mínimos históricos. [51]
El Dow Jones se disparó de 2.753 a 8.000 entre enero de 1990 y julio de 1997. [42] En octubre de 1997, los acontecimientos que rodearon la crisis financiera asiática de 1997 hundieron al Dow en una pérdida de 554 puntos hasta un cierre de 7.161,15; una reducción del 7,18% en lo que se conoció como la mini crisis del 27 de octubre de 1997 .
Sin embargo, el Dow continuó subiendo por encima de los 9.000 a pesar de la negatividad que rodeó la crisis financiera rusa de 1998 junto con las consecuencias posteriores del colapso de 1998 de Long-Term Capital Management debido a las malas apuestas realizadas sobre el movimiento del rublo ruso . [52]
El 29 de marzo de 1999, el promedio cerró en 10.006,78, su primer cierre por encima de 10.000. Esto provocó una celebración en el parqué, con sombreros de fiesta. [53] Las ganancias totales durante el decenio superaron el 315 por ciento; de 2.753,20 a 11.497,12, lo que equivale a un 12,3% anual.
El Dow promedió un rendimiento compuesto anual del 5,3% durante el siglo XX, un récord que Warren Buffett llamó "un siglo maravilloso"; cuando calculó que para lograr ese rendimiento nuevamente, el índice tendría que cerrar en aproximadamente 2.000.000 en diciembre de 2099. [54]
El 17 de septiembre de 2001, primer día de negociación después de los atentados del 11 de septiembre , el Dow Jones cayó un 7,1%. Sin embargo, el Dow Jones comenzó una tendencia ascendente poco después de los ataques y rápidamente recuperó todo el terreno perdido para cerrar por encima de los 10.000 puntos en el año. En 2002, el Dow Jones cayó a un mínimo de cuatro años de 7286 el 24 de septiembre de 2002, debido a la crisis del mercado de valores de 2002 y los efectos persistentes de la burbuja de las puntocom . En general, mientras que el NASDAQ cayó aproximadamente un 75% y el S&P 500 cayó aproximadamente un 50% entre 2000 y 2002, el Dow sólo cayó un 27% durante el mismo período. En 2003, el Dow Jones se mantuvo estable entre 7.000 y 9.000 puntos y se recuperó hasta la marca de 10.000 a finales de año. [55]
El Dow continuó subiendo y alcanzó un récord de 14.198,10 el 11 de octubre de 2007, una marca que no se igualó hasta marzo de 2013. [56] Luego cayó durante el año siguiente debido a la crisis financiera de 2007-2008 .
El 15 de septiembre de 2008, una crisis financiera más amplia se hizo evidente cuando Lehman Brothers se declaró en quiebra junto con el efecto económico de los precios récord del petróleo, que habían alcanzado casi 150 dólares por barril dos meses antes. El Dow Jones perdió más de 500 puntos en el día, volviendo a sus mínimos de mediados de julio por debajo de los 11.000. [57] [58] Una serie de paquetes de rescate , incluida la Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008 , propuestos e implementados por la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, no evitaron pérdidas adicionales. Después de casi seis meses de extrema volatilidad durante los cuales el Dow experimentó su mayor pérdida de puntos en un día, su mayor ganancia de puntos diarios y su mayor rango intradiario (de más de 1.000 puntos) en ese momento, el índice cerró en un nuevo mínimo de 12 años. de 6.547,05 el 9 de marzo de 2009, [59] su cierre más bajo desde abril de 1997. El Dow había perdido el 20% de su valor en sólo seis semanas.
Hacia la segunda mitad de 2009, el promedio subió hasta el nivel de 10.000 en medio del optimismo de que la recesión de finales de la década de 2000 , la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos y la crisis financiera de 2007-2008 estaban remitiendo y posiblemente llegando a su fin. Durante la década, el Dow Jones experimentó un retroceso bastante sustancial para un rendimiento negativo de 11.497,12 a 10.428,05, una pérdida de un 9,3%. [60]
Durante la primera mitad de la década de 2010, ayudado por la política monetaria laxa de la Reserva Federal , incluida la flexibilización cuantitativa , el Dow hizo un notable intento de recuperación. Esto fue a pesar de la importante volatilidad debida a las crecientes preocupaciones globales, como la crisis de la deuda soberana europea de 2010 , el estancamiento de la deuda en Dubai World de 2009 y la crisis del techo de deuda de Estados Unidos de 2011 . [ cita necesaria ]
El 6 de mayo de 2010, el Dow Jones perdió un 9,2% intradía y lo recuperó casi todo en una sola hora. Este evento, que se conoció como Flash Crash de 2010 , generó nuevas regulaciones para prevenir futuros incidentes. [61]
Seis años después de su máximo anterior en 2007, el Dow Jones finalmente cerró con un nuevo récord el 5 de marzo de 2013. [62] Continuó subiendo durante los siguientes años por encima de los 17.000 puntos hasta una breve liquidación del mercado de valores en 2015-16 en el segundo mitad de 2015. [63] Luego se recuperó nuevamente a principios de 2016 y superó los 25.000 puntos el 4 de enero de 2018. [64]
El 9 de noviembre de 2016, el día después de la victoria de Donald Trump sobre Hillary Clinton en las elecciones presidenciales de Estados Unidos , el índice se disparó, acercándose aproximadamente a 25 puntos de su máximo intradiario histórico hasta ese momento. [sesenta y cinco]
La volatilidad regresó en 2018, cuando el Dow Jones cayó casi un 20%. [66] [67] [68] A principios de enero de 2019, el índice se había recuperado rápidamente más del 10% desde su mínimo de Nochebuena. [69]
En general, en la década de 2010, el Dow Jones aumentó de 10.428,05 a 28.538,44 para una ganancia sustancial del 174%. [70]
A pesar de la emergente pandemia de COVID-19 , el Dow continuó su carrera alcista de la década anterior antes de alcanzar un máximo de 29.551,42 el 12 de febrero de 2020 (29.568,57 intradía el mismo día). El índice retrocedió lentamente durante el resto de la semana y la siguiente, antes de que los temores por el coronavirus y una guerra de precios del petróleo entre Arabia Saudita y Rusia hicieran que el índice cayera en picada , registrando varios días de pérdidas [71] (y ganancias [72] ) de al menos 1.000 puntos, un síntoma típico de un mercado bajista [73] como ya se vio en octubre de 2008 durante la crisis financiera . La volatilidad aumentó lo suficiente como para provocar múltiples interrupciones comerciales de 15 minutos . [74] En el primer trimestre de 2020, el DJIA cayó un 23%, su peor trimestre desde 1987. [75] El mercado se recuperó en el tercer trimestre, volviendo a 28.837,52 el 12 de octubre de 2020, y alcanzó su punto máximo momentáneamente en un nuevo nivel total. máximo histórico de 29.675,25 el 9 de noviembre de 2020, a las 14:00 ET, tras el anuncio de ese día del éxito de la vacuna Pfizer-BioNTech COVID-19 en los ensayos clínicos de fase III. [76] El Dow (según lo informado por UPI) cerró más de 30.000 el 31 de diciembre de 2020, en un récord de 30.606,48. El 24 de noviembre, tras la noticia de que se aprobó la transición presidencial de Joe Biden , el Dow Jones aumentó más de 500 puntos, cerrando en 30.046,24. El 22 de enero de 2024, el Dow Jones superó por primera vez los 38.000 puntos.
El DJIA se calcula como la suma de los precios de las treinta acciones dividida por un divisor , el Dow Divisor. El divisor se ajusta en caso de escisión de acciones, escisión o cambios estructurales similares, para garantizar que tales eventos no alteren por sí solos el valor numérico del DJIA. Al principio, el divisor inicial estaba compuesto por el número original de empresas componentes; Inicialmente, esto convirtió al DJIA en un promedio aritmético simple . El divisor actual, después de muchos ajustes, es menor que uno, lo que hace que el índice sea mayor que la suma de los precios de los componentes. Eso es:
donde p son los precios de las acciones componentes y d es el Divisor Dow .
Eventos como divisiones de acciones o cambios en la lista de empresas que componen el índice alteran la suma de los precios de los componentes. En estos casos, para evitar discontinuidades en el índice, el Divisor Dow se actualiza de manera que coincidan las cotizaciones justo antes y después del evento:
Desde el 4 de noviembre de 2021, [actualizar]el Divisor Dow es 0,15172752595384 [77] y cada cambio de 1 dólar en el precio de una acción concreta dentro del promedio equivale a un movimiento de 6,5908 (o 1 ÷ 0,15172752595384).
Con la inclusión de sólo 30 acciones, críticos como Ric Edelman argumentan que el DJIA es una representación inexacta del desempeño general del mercado en comparación con índices más completos como el índice S&P 500 o el índice Russell 3000 . Además, el DJIA es criticado por ser un índice ponderado por precios , que otorga a las acciones de mayor precio más influencia sobre el promedio que a sus contrapartes de menor precio, pero no tiene en cuenta el tamaño relativo de la industria o la capitalización de mercado de los componentes. Por ejemplo, un aumento de 1 dólar en una acción de menor precio puede ser anulado por una disminución de 1 dólar en una acción de precio mucho más alto, incluso aunque la acción de menor precio haya experimentado un cambio porcentual mayor . Además, un movimiento de 1 dólar en el componente más pequeño del DJIA tiene el mismo efecto que un movimiento de 1 dólar en el componente más grande del promedio. Por ejemplo, durante septiembre-octubre de 2008, el precio de las acciones ajustadas por división inversa del antiguo componente AIG se desplomó de 22,76 dólares el 8 de septiembre a 1,35 dólares el 27 de octubre; contribuyendo a una caída de aproximadamente 3.000 puntos en el índice. [78]
A junio de 2021, [actualizar]Goldman Sachs y UnitedHealth Group se encuentran entre las acciones con precios más altos en promedio y, por lo tanto, tienen la mayor influencia en él. Alternativamente, Cisco Systems y Coca-Cola se encuentran entre las acciones de menor precio en promedio y tienen la menor influencia en el movimiento de precios. [79] Los críticos del DJIA y la mayoría de los profesionales de valores recomiendan el índice S&P 500 ponderado por capitalización de mercado o el Wilshire 5000 , el último de los cuales incluye la mayoría de las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa, como mejores indicadores del mercado de valores estadounidense.
Un estudio entre la correlación de los componentes del Dow Jones Industrial Average en comparación con el movimiento del índice encuentra que la correlación es mayor cuando las acciones están cayendo. La correlación es más baja en un momento en que el promedio se mantiene estable o aumenta modestamente. [80]
El Dow Jones cayó más del 23% en el primer trimestre;
Esa fue también su mayor caída trimestral desde 1987.