La banca islámica , las finanzas islámicas ( árabe : مصرفية إسلامية masrifiyya 'islamia ) o las finanzas compatibles con la sharia [1] son actividades bancarias o financieras que cumplen con la sharia (ley islámica) y su aplicación práctica a través del desarrollo de la economía islámica . Algunas de las modalidades de las finanzas islámicas incluyen mudarabah (participación en las ganancias y asunción de pérdidas), wadiah (custodia), musharaka (empresa conjunta), murabahah (costo más margen) e ijarah ( arrendamiento ).
La sharia prohíbe la riba , o usura , generalmente definida como el interés pagado sobre todos los préstamos de dinero [2] [3] (aunque algunos musulmanes discuten si existe un consenso sobre si el interés es equivalente a la riba ). [4] [5] La inversión en empresas que proporcionan bienes o servicios considerados contrarios a los principios islámicos (por ejemplo, carne de cerdo o alcohol) también es haram ("pecaminosa y prohibida"). [ cita requerida ]
Estas prohibiciones se han aplicado históricamente en diversos grados en los países/comunidades musulmanas para prevenir prácticas no islámicas. A fines del siglo XX, como parte del resurgimiento de la identidad islámica, [6] [Nota 1] se formaron varios bancos islámicos para aplicar estos principios a instituciones comerciales privadas o semiprivadas dentro de la comunidad musulmana. [8] [9] Su número y tamaño ha crecido, de modo que para 2009, había más de 300 bancos y 250 fondos mutuos en todo el mundo que cumplían con los principios islámicos, [10] y alrededor de $ 2 billones cumplían con la sharia en 2014. [11] Las instituciones financieras que cumplen con la sharia representaban aproximadamente el 1% de los activos mundiales totales, [12] concentrados en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), Bangladesh , Pakistán , Irán y Malasia . [13] Aunque la banca islámica todavía representa sólo una fracción de los activos bancarios de los musulmanes, [14] desde su inicio ha estado creciendo más rápido que los activos bancarios en su conjunto, y se proyecta que continuará haciéndolo. [11] [15] [16]
La industria [ ambigua ] ha sido elogiada [¿ por quién? ] por volver al camino de la "guía divina" al rechazar el "dominio político y económico" de Occidente, [6] y señalada como la "marca más visible" del resurgimiento islámico; [17] sus defensores más entusiastas prometen "ninguna inflación, ningún desempleo, ninguna explotación y ninguna pobreza" una vez que se implemente completamente. [15] [16] Sin embargo, también ha sido criticada por no desarrollar la participación en las ganancias y pérdidas o modos más éticos de inversión prometidos por los primeros promotores, [18] y en su lugar simplemente vender productos bancarios [19] que "cumplen con los requisitos formales de la ley islámica", [20] pero utilizan "artificios y subterfugios para ocultar el interés", [21] y conllevan "costes más altos, mayores riesgos" [22] que los bancos convencionales ( ribawi ).
Aunque las finanzas islámicas contienen muchas prohibiciones (como el consumo de alcohol, los juegos de azar, la incertidumbre, etc.), la idea en la que se basan es la creencia de que "todas las formas de interés son riba y, por lo tanto, están prohibidas". [21] La palabra " riba " significa literalmente "exceso o adición" y se ha traducido como "interés", "usura", "exceso", "aumento" o "adición". [23] [24]
Según los economistas islámicos Choudhury y Malik, la eliminación del interés siguió un "proceso gradual" en el Islam primitivo, "que culminó" con un "sistema económico islámico plenamente desarrollado" bajo el califa Umar (634-644 d. C.). [25]
Otras fuentes ( Enciclopedia del Islam y el Mundo Musulmán , Timur Kuran), no están de acuerdo, y afirman que la concesión y recepción de intereses continuó en la sociedad musulmana "a veces mediante el uso de artimañas legales ( ḥiyal ), a menudo de forma más o menos abierta", [26] incluso durante el Imperio Otomano. [27] [28] Otra fuente (International Business Publications) afirma que durante la "Edad de Oro Islámica" la "visión común de la riba entre los juristas clásicos" de la ley y la economía islámicas era que era ilegal aplicar intereses a las monedas de oro y plata, "pero que no es riba y, por lo tanto, es aceptable aplicar intereses al dinero fiduciario -monedas compuestas de otros materiales como papel o metales básicos- hasta cierto punto". [29] [Nota 2]
A finales del siglo XIX, los modernistas islámicos reaccionaron al ascenso del poder y la influencia europeos y su colonización de países musulmanes reconsiderando la prohibición de los intereses y si las tasas de interés y los seguros no estaban entre las "condiciones previas para la inversión productiva" en una economía moderna funcional. [30] Syed Ahmad Khan , argumentó a favor de una diferenciación entre la "usura" pecaminosa de la riba , que vieron como restringida a los cargos por préstamos para el consumo, y el "interés" legítimo no riba , para préstamos para inversión comercial. [31]
Sin embargo, en el siglo XX, los activistas/islamistas/renovadores islámicos trabajaron para definir todos los intereses como riba , para obligar a los musulmanes a prestar y tomar prestado en "bancos islámicos" que evitaban las tasas fijas. Para el siglo XXI, este movimiento bancario islámico había creado "instituciones de empresas financieras sin intereses en todo el mundo". [32] Los préstamos están permitidos en el Islam si el interés que se paga está vinculado a la ganancia o pérdida obtenida por la inversión. El concepto de ganancia actúa como un símbolo en el Islam como distribución equitativa de ganancias, pérdidas y riesgos.
El movimiento comenzó con activistas y académicos como Anwar Qureshi, [33] Naeem Siddiqui , [34] Abul A'la Maududi y Muhammad Hamidullah , a finales de los años 1940 y principios de los años 1950. [35] Creían que los bancos comerciales eran un "mal necesario" y propusieron un sistema bancario basado en el concepto de mudarabah , en el que las ganancias compartidas sobre la inversión reemplazarían a los intereses. Otros trabajos dedicados específicamente al tema de la banca sin intereses fueron escritos [36] [37] por Muhammad Uzair (1955), Abdullah al-Araby (1967), Mohammad Najatuallah Siddiqui , [38] al-Najjar (1971) y Muhammad Baqir al-Sadr . [39]
La participación de instituciones, gobiernos y diversas conferencias y estudios sobre la banca islámica (la Conferencia de Ministros de Finanzas de los Países Islámicos celebrada en Karachi en 1970, el estudio egipcio en 1972, la Primera Conferencia Internacional sobre Economía Islámica en La Meca en 1976 y la Conferencia Económica Internacional en Londres en 1977) fueron fundamentales para aplicar la teoría a la práctica para los primeros bancos sin intereses. [40] [41] En la Primera Conferencia Internacional sobre Economía Islámica, "varios cientos de intelectuales musulmanes, eruditos de la Sharia y economistas declararon inequívocamente... que todas las formas de interés" eran riba . [30] [42]
En 2004, la fuerza de esta creencia (que es la base de las finanzas islámicas) [21] quedó demostrada en Pakistán, cuando un miembro minoritario (no musulmán) del parlamento paquistaní [Nota 3] la cuestionó, señalando que un académico de la Universidad Al-Azhar (una de las universidades islámicas más antiguas del mundo), había emitido un decreto que establecía que el interés bancario no era antiislámico . Su declaración provocó un "pandemonio" en el parlamento, una demanda de los miembros del principal partido político islamista [Nota 4] de responder de inmediato a estos comentarios supuestamente despectivos, seguida de una huelga cuando se les negó la respuesta. Cuando los molestos miembros del parlamento regresaron, su líder (Sahibzada Fazal Karim), declaró que dado que el Consejo de Ideología Islámica de Pakistán había decretado que el interés en todas sus formas era haram (prohibido) en una sociedad islámica, ningún miembro del parlamento tenía derecho a "negar esta cuestión resuelta". [43]
A pesar del decreto del concilio, a lo largo de los años una minoría de eruditos islámicos ( Muhammad Abduh , Rashid Rida , Mahmud Shaltut , Syed Ahmad Khan , Fazl al-Rahman, Muhammad Sayyid Tantawy y Yusuf al-Qaradawi ) han cuestionado si la riba incluye todos los pagos de intereses. [44] Otros (Muhammad Akran Khan) han cuestionado si la riba es un crimen como el asesinato y el robo, prohibido por la Sharia (ley islámica) y sujeto a castigo por seres humanos, o simplemente un pecado contra el cual se debe arremeter, dejando la reprimenda a Dios, ya que "ni el Profeta ni los primeros cuatro califas ni ningún gobierno islámico posterior jamás promulgaron ninguna ley contra la riba ". [45]
Con el aumento de la población musulmana en Europa y la actual falta de oferta, surgirán oportunidades para el importante papel que desempeñan las finanzas islámicas en la economía europea. En particular, Luxemburgo está surgiendo como líder y centro de los fondos islámicos. [46]
Mientras que los revivalistas como Mohammed Naveed insisten en que la banca islámica es "tan antigua como la religión misma y que sus principios se derivan principalmente del Corán", los historiadores seculares y los modernistas islámicos la ven como un fenómeno moderno o una " tradición inventada ". [47] [48]
Se argumenta que el negocio de recaudación de fondos de Zubayr ibn al-Awwam era prácticamente una banca con cero intereses. [49] Zubayr fue pionero en esta práctica al modificar técnicamente el servicio de mantenimiento de dinero para que fuera un préstamo que Zubayr estaba obligado a pagar, mientras que Zubayr también tenía el privilegio de administrar el dinero que guardaba para hacer su negocio. [50] La práctica de Zubayr de aceptar depósitos de la gente sin cobrar ningún interés a sus clientes estaba causando que Zubayr sufriera una deuda inflada de 2.000.000 de dinares [Nota 5] durante su muerte. [49] [Nota 6] Sin embargo, al-Zubayr invirtió el dinero de los depósitos de los clientes en sus propios negocios lucrativos, por lo que sus herederos lograron liquidar sus deudas, al mismo tiempo que dejaron mucha herencia para su familia. [51] Después de su muerte, su hijo Abdullah ibn Zubayr vendió la propiedad por 1.600.000 dinares . [52] Esta práctica estaba permitida según el consenso de los eruditos clásicos, como Ibn Taymiyyah en su Majmu Fatawa. [53]
Según Timur Kuran, en el siglo X la ley islámica ya apoyaba instrumentos de crédito e inversión que eran tan avanzados como cualquier otro en el mundo no islámico, pero antes del siglo XIX no existían instituciones financieras duraderas que pudieran reconocerse como bancos en el mundo musulmán. Los primeros bancos de propiedad mayoritaria musulmana no surgieron hasta la década de 1920. [54]
Entre los siglos VIII y XII se desarrolló una economía de mercado temprana y una forma temprana de mercantilismo , a veces llamada capitalismo islámico . [55] La economía monetaria de la época se basaba en la moneda de amplia circulación, el dinar de oro , y unía regiones que anteriormente eran económicamente independientes.
En la banca islámica primitiva se aplicaron varios conceptos y técnicas económicas, incluidas las letras de cambio , las sociedades ( mufawada , incluidas las sociedades limitadas , o mudaraba ) y las formas de capital ( al-mal ), la acumulación de capital ( nama al-mal ), [56] cheques , pagarés , [57] fideicomisos (véase Waqf ), [58] cuentas transaccionales , préstamos , libros de contabilidad y cesiones . [59] Se sabe que los comerciantes musulmanes han utilizado el sistema de cheques o ṣakk desde la época de Harun al-Rashid (siglo IX) del califato abasí . [60] [59] Las empresas organizativas independientes del Estado también existían en el mundo islámico medieval, mientras que la institución de la agencia también se introdujo durante esa época. [61] [62] Muchos de estos conceptos capitalistas tempranos se adoptaron y avanzaron aún más en la Europa medieval a partir del siglo XIII. [56]
A mediados del siglo XX, se descubrieron algunas entidades organizativas que ofrecían servicios financieros que cumplían con las leyes islámicas. El primer banco islámico local experimental se estableció a fines de la década de 1950 en una zona rural de Pakistán y no cobraba intereses por sus préstamos. [63] [64]
En 1963, el primer banco islámico moderno del que se tiene registro fue fundado en el Egipto rural por el economista Ahmad Elnaggar [65] para atraer a la gente que desconfiaba de los bancos estatales. El experimento de reparto de beneficios, en la ciudad de Mit Ghamr , en el delta del Nilo , no publicitó específicamente su naturaleza islámica por temor a ser visto como una manifestación del fundamentalismo islámico que era anatema para el régimen de Gamal Nasser . También en ese año se fundó en Malasia la Corporación de Ahorro de Peregrinos (aunque no era un banco, incorporaba conceptos básicos de la banca islámica). [65]
El experimento Mit Ghamr fue clausurado por el gobierno egipcio en 1968. No obstante, muchos lo consideraron un éxito, [66] ya que en ese momento había nueve bancos similares en el país. [67] En 1972, el proyecto Mit Ghamr Savings pasó a formar parte del Nasr Social Bank, que en 2016 todavía estaba en actividad en Egipto. [68]
La afluencia de "petrodólares" y una "reislamización general" tras la Guerra del Yom Kippur y la crisis del petróleo de 1973 alentaron el desarrollo del sector bancario islámico, [70] y desde 1975 se ha extendido globalmente. [71]
En 1975 se creó el Banco Islámico de Desarrollo con la misión de proporcionar financiación a proyectos en los países miembros. [72] El primer banco islámico comercial moderno, el Dubai Islamic Bank , se estableció en 1979. [73] La primera compañía de seguros islámicos (o takaful ), la Compañía Islámica de Seguros de Sudán, se estableció en 1979. [65] El Amana Income Fund, [74] el primer fondo mutuo islámico del mundo (que invierte únicamente en acciones que cumplen con la Sharia), se creó en 1986 en Indiana. [65]
Entre 1980 y 1985, las inversiones islámicas experimentaron una "expansión espectacular" en todo el mundo musulmán, atrayendo depósitos con la promesa de "grandes ganancias" y "garantías religiosas" proporcionadas por juristas islámicos que fueron "reclutados para emitir fatwas denunciando a los bancos convencionales y recomendando a sus rivales islámicos". [75] Este crecimiento se revirtió temporalmente en 1988 en el mayor país musulmán árabe, Egipto, cuando el Estado egipcio -preocupado por que los movimientos islamistas estuvieran acumulando un "fondo de guerra" y obteniendo independencia financiera- revirtió su apoyo tácito a la industria y lanzó una campaña mediática contra los bancos islámicos. [75] El pánico financiero resultante llevó a la quiebra de algunas empresas. [76]
En 1990 , un grupo de instituciones financieras islámicas estableció en Argel una organización de contabilidad para instituciones financieras islámicas ( Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas , AAOIFI). [77] [78] También en ese año surgió el mercado de bonos islámicos cuando Shell MDS emitió en Malasia los primeros sukuk negociables (la alternativa islámica a los bonos convencionales). [65] En 2002, se estableció la Junta de Servicios Financieros Islámicos (IFSB) con sede en Malasia como organismo internacional de normalización para las instituciones financieras islámicas. [65]
En 1995, se habían establecido 144 instituciones financieras islámicas en todo el mundo, incluidos 33 bancos estatales, 40 bancos privados y 71 compañías de inversión. [79] El gran Citibank, con sede en Estados Unidos, comenzó a ofrecer servicios bancarios islámicos en 1996, cuando estableció el Citi Islamic Investment Bank en Bahréin. [65] El primer índice de referencia exitoso para el desempeño de los fondos de inversión islámicos se estableció en 1999, con el Índice Dow Jones del Mercado Islámico (DJIMI). [65]
También en la década de 1990, la banca islámica en el Reino Unido tuvo un comienzo en falso, cuando los banqueros declararon los rendimientos como "intereses" a efectos fiscales, mientras insistían ante los depositantes en que en realidad se trataba de "ganancias" y, por lo tanto, no de riba . Los eruditos islámicos emitieron una fatwa en la que declaraban que "no tenían objeción alguna al uso del término 'interés'" en los contratos de préstamo con fines de evasión fiscal, siempre que la transacción no implicara realmente riba , y los banqueros islámicos utilizaron el término por temor a que la falta de deducciones fiscales disponibles para los intereses (pero no para las ganancias) los pusiera en desventaja competitiva frente a los bancos convencionales. [80] Los clientes musulmanes no se convencieron, y quedó un "mal sabor" "en la boca" del mercado de productos financieros islámicos. [81] El Banco Islámico de Gran Bretaña , el primer banco comercial islámico establecido fuera del mundo musulmán, no se estableció hasta 2004. [65]
En 2008, la banca islámica crecía a un ritmo del 10 al 15% anual y se pronosticaba que seguiría creciendo. [82] Había más de 300 instituciones financieras islámicas repartidas en 51 países, así como otros 250 fondos mutuos que cumplían con los principios islámicos. Según la revista The Economist , se estimaba que aproximadamente el 0,5% de los activos financieros a nivel mundial [83] estaban bajo una gestión que cumplía con la sharia . [10]
Pero a medida que la industria creció, también recibió críticas (de MT Usmani, entre otros) por no progresar desde los "contratos basados en deuda", como el murabaha , al modo "más genuino" de compartir ganancias y pérdidas , sino moverse en la dirección opuesta, "compitiendo para presentarse con todas las mismas características del mercado convencional basado en intereses". [84]
Durante la crisis financiera de 2007-2008 , los bancos islámicos no se vieron afectados inicialmente por los "activos tóxicos" acumulados en los balances de los bancos estadounidenses, ya que no cumplían con la sharia y no eran propiedad de los bancos islámicos. En 2009, el periódico oficial del Vaticano ( L'Osservatore Romano ) propuso la idea de que "los principios éticos en los que se basan las finanzas islámicas pueden acercar a los bancos a sus clientes y al verdadero espíritu que debe marcar todo servicio financiero". [85] (La Iglesia Católica prohíbe la usura, pero comenzó a relajar su prohibición sobre todos los intereses en el siglo XVI.) [86] [87] Sin embargo, la caída en la valoración de los bienes raíces y el capital privado -dos segmentos en los que invirtieron fuertemente las empresas islámicas- tras el colapso de Lehman Brothers Islamic afectó a las instituciones financieras islámicas. [88]
En 2015, 2,004 billones de dólares en activos se gestionaban de manera compatible con la sharia, según el Informe sobre el estado de la economía islámica mundial. De estos, 342.000 millones de dólares eran sukuk . El mercado de bonos sukuk islámicos en ese año estaba compuesto por 2.354 emisiones de sukuk [89] y se había vuelto lo suficientemente fuerte como para que varios estados de mayoría no musulmana –Reino Unido, Hong Kong [90] y Luxemburgo [91] – emitieran sukuk.
Existen múltiples índices que cumplen con la Sharia, creados mediante el análisis de empresas en virtud de la Sharia. Entre estos índices se incluyen el DJIM, el S&PSI, el MSCI y los índices basados en países como el KMI-Pakistán y el SCM-Malasia. [92]
Para ser coherente con los principios de la ley islámica ( Sharia ) —o al menos con una interpretación ortodoxa de la ley— y guiados por la economía islámica, el movimiento contemporáneo de banca y finanzas islámicas prohíbe una variedad de actividades, algunas de las cuales no son ilegales en los estados seculares:
El dinero en el tipo más común de financiación islámica –los contratos basados en deuda– “debe hacerse a partir de un activo tangible que uno posee y por lo tanto tiene derecho a vender –y en las transacciones financieras exige que el riesgo sea compartido”. El dinero no puede hacerse a partir de dinero. [101] Otra afirmación de la teoría financiera de la banca islámica es: “El dinero no tiene utilidad intrínseca; es sólo un medio de intercambio”. [102] [103] Otras restricciones incluyen:
En general, se ha dicho que la banca y las finanzas islámicas tienen el "mismo propósito" que la banca convencional, pero que funcionan de acuerdo con las reglas de la sharia (Institute of Islamic Banking and Insurance), [107] o que tienen el mismo "objetivo básico" que otras entidades privadas, es decir, la "maximización de la riqueza de los accionistas" (Mohamed Warsame). [108] En una línea similar, Mahmoud El-Gamal afirma que las finanzas islámicas "no se construyen de manera constructiva a partir de la jurisprudencia clásica". Siguen la banca convencional y se desvían de ella "solo en la medida en que algunas prácticas convencionales se consideran prohibidas por la sharia". [Nota 7]
El Instituto de Investigación y Capacitación Islámica del Banco Islámico de Desarrollo ofrece una descripción más amplia de sus principios .
La característica más importante de la banca islámica es que promueve la distribución del riesgo entre el proveedor de fondos (inversor) por un lado, y tanto el intermediario financiero (el banco) como el usuario de los fondos (el empresario) por el otro... En la banca convencional, todo este riesgo lo soporta en principio el empresario. [110] [111] [Nota 8]
Algunos defensores (Nizam Yaquby) creen que la banca islámica tiene objetivos de mayor alcance que la banca convencional y declaran que los "principios rectores" de las finanzas islámicas incluyen: "justicia, equidad, transparencia y búsqueda de la armonía social", [113] aunque otros describen estas virtudes como los beneficios naturales de seguir la Sharia. (Taqi Usmani describe las virtudes como principios rectores en una sección de su libro sobre la banca islámica y como beneficios en otra.) [114]
Nizam Yaquby, por ejemplo, declara que los "principios rectores" de las finanzas islámicas incluyen: "justicia, equidad, transparencia y búsqueda de la armonía social". [113] Algunos distinguen entre finanzas compatibles con la sharia y finanzas más holísticas, puras y exigentes basadas en la sharia . [115] [116] [117] Se ha dicho que las " finanzas éticas " son necesarias, o al menos deseables, [118] para las finanzas islámicas, al igual que una " moneda basada en el oro ". [119] Taqi Usmani declara que la banca islámica significaría menos préstamos porque no paga intereses por los préstamos. Esto no debe considerarse como un problema para los prestatarios a la hora de encontrar fondos, porque -según Usmani- es en parte para desalentar las finanzas excesivas que el Islam prohíbe los intereses. [120] Zubair Hasan sostiene que los objetivos de las finanzas islámicas tal como los concibieron sus pioneros eran “la promoción del crecimiento con equidad... el alivio de la pobreza... [y] una visión a largo plazo para mejorar la condición de las comunidades musulmanas en todo el mundo”. [121] Algunos (como el converso Umar Ibrahim Vadillo) creen que el movimiento bancario islámico hasta ahora no ha seguido los principios de la ley Sharia, o al menos no los ha seguido con suficiente rigor. [Nota 9]
Por otra parte, Usmani predicó que una economía islámica libre de los "desequilibrios" de la sociedad -como la concentración de la "riqueza en manos de unos pocos", o los monopolios que paralizan o dificultan las fuerzas del mercado- se lograría obedeciendo los "mandatos divinos" prohibiendo el interés (junto con otros esfuerzos islámicos). [124] (Más adelante en su libro Introducción a las finanzas islámicas , sostiene que los principios islámicos deberían incluir "la satisfacción de las necesidades de la sociedad" dando "preferencia a los productos que puedan ayudar a la gente común a elevar su nivel de vida", pero que pocos bancos islámicos han seguido este camino). [125] Otra fuente ( Saleh Abdullah Kamel ), [Nota 10] describió los cambios previstos para la comunidad musulmana al seguir el enfoque islámico de la economía, la banca, las finanzas, etc., como un "movimiento hacia el desarrollo económico, la creación del factor de valor añadido, el aumento de las exportaciones, la reducción de las importaciones, la creación de empleo, la rehabilitación de los incapacitados y la formación de elementos capaces". [126]
La ley Sharia que forma la base de la banca islámica se basa en el Corán (revelado al profeta islámico Mahoma ) y un hadiz (el conjunto de informes de las enseñanzas, hechos y dichos del profeta islámico Mahoma que a menudo explican versículos del Corán). [127] La prohibición del gharar se basa en un hadiz que declara como gharar prohibido la venta de cosas como "los pájaros en el cielo o los peces en el agua". [128] [129] [Nota 11] Se cree que el Maisir está prohibido por los versículos 2:219, 5:90 y 91 del Corán. [129]
Sin embargo, la "evaluación islámica" de la banca moderna se centra en la definición de interés sobre préstamos [134] como riba. Doce versículos en el Corán tratan sobre la riba , la palabra aparece ocho veces en total, tres veces en los versículos 2:275 , y una vez en 2:276 , 2:278 , 3:130 , 4:161 y 30:39 . [135] La riba se menciona numerosas veces en un hadiz , incluido el Sermón de despedida de Mahoma .
Varios eruditos ortodoxos señalan versículos coránicos (2:275–2:280) que declaran que la riba está "categóricamente prohibida" e "injusta" ( zulm ), y la definen como cualquier pago "por encima del capital" de un préstamo. [136] [137] (Aunque al menos una fuente afirma que "se argumenta comúnmente" que la riba está "definida por el hadiz".) [138]
Quienes se aprovechan de los intereses se presentarán en el Día del Juicio como los que han sido arrastrados a la locura por el demonio, porque dicen: «El comercio no es diferente del interés». Pero Dios ha permitido el comercio y ha prohibido el interés. Quien se abstenga, después de haber recibido una advertencia de su Señor, podrá conservar sus ganancias anteriores, y su caso quedará en manos de Dios. En cuanto a quienes persistan, serán los habitantes del Fuego, y estarán allí para siempre.
Dios ha hecho que el interés sea infructuoso y la caridad fructífera. Dios no ama a ningún malhechor desagradecido.
En verdad, quienes crean, obren bien, hagan la oración y paguen limosna recibirán su recompensa de su Señor, y no habrá temor para ellos ni se entristecerán. ¡
Oh, creyentes! Temed a Dios y renunciad a los intereses pendientes si sois creyentes.
Si no lo hacéis, tened cuidado de no entrar en guerra con Dios y Su Mensajero. Pero si os arrepentís, podréis conservar vuestro capital, sin causar ni sufrir daño.
Si a alguien le resulta difícil pagar una deuda, aplaza el pago hasta que llegue un momento de alivio. Y si renuncias a ella como acto de caridad, será mejor para ti, si tan solo lo supieras.— Sura Al-Baqara 2:275–280
Según la ortodoxia, un "aumento sobre la suma principal" en préstamos de efectivo es riba. Un aumento sobre la suma principal en la financiación de una compra de algún producto o mercancía es otra cuestión. Estas no son riba -según la interpretación ortodoxa- al menos en algunas circunstancias. [139] (Estas a veces se conocen como "ventas a crédito"). Según el destacado erudito islámico Taqi Usmani , esto se debe a que en el Corán aya 2:275 ("ellos dicen, 'El tráfico (comercio) es como la usura', [pero] Dios ha permitido el tráfico y prohibido la usura") [140] "tráfico (comercio)" se refiere a las ventas a crédito como murabaha , la "usura prohibida" se refiere a cobrar extra por pago tardío ( cargos por pago tardío ), y el "ellos" se refiere a los no musulmanes que no entendían por qué si lo primero estaba permitido, ambos no. [141] [Nota 12] Por esta razón (según Usmani) no es cierto que "siempre que el precio se incrementa tomando en consideración el momento del pago, la transacción entra en el ámbito de los intereses". [143] En lugar de "capital" y "tasa de interés", el tomador del crédito está pagando "costo" y "tasa de ganancia". [139] (Otra diferencia con las finanzas convencionales es que no hay penalidad por pago tardío.) [Nota 13]
Si bien Usmani y otros pioneros de la banca islámica imaginaron que las ventas a crédito como la murâbaḥah serían una parte limitada de la industria de la banca islámica y subordinadas a la participación en las ganancias y pérdidas , se ha convertido en el modo "más común" de financiación islámica. [139] [145] [146] [147]
La distinción entre ventas a crédito e interés también ha sido atacada por críticos como Khalid Zaheer y Muhammad Akram Khan, que la critican desde puntos de vista opuestos. Zaheer considera que las ganancias por ventas a crédito son riba , lo mismo que el interés, y señala la falta de entusiasmo de los académicos ortodoxos, como el Consejo de Ideología Islámica , por la banca islámica basada en las ventas a crédito, a la que ellos (el consejo) llaman "nada más que una segunda mejor solución desde el punto de vista de un sistema islámico ideal". [148] Khan llama a la distinción "frívola y laboriosa", una forma de cobrar intereses utilizando otro nombre, necesaria porque las empresas "no pueden sobrevivir donde los precios del efectivo y del crédito son iguales". [149] Otros señalan que en términos de prácticas contables estándar y regulaciones de veracidad en los préstamos [Nota 14] obtener un crédito de 90 días para un producto de Rs 10.000 y pagar Rs 500 adicionales cuesta casi lo mismo y se considera casi lo mismo que pagar en efectivo, utilizando un préstamo a tres meses al 20% anual.
Taqi Usmani, sin embargo, explica que se trata de un “concepto erróneo”. Pagar más por un crédito al comprar un producto (“un intercambio de mercancías por dinero”) [152] [153] no viola la sharia, pero el intercambio de “una unidad de dinero por otra de la misma denominación” (“un intercambio de dinero por dinero”) [152] y cobrar por un crédito sí lo es . [143] El préstamo en efectivo es diferente porque “el dinero no tiene una utilidad intrínseca”. [143]
Otros partidarios ortodoxos (como Kahf) han defendido el cumplimiento de la Sharia de la práctica diciendo que, entre otras cosas, vincular mercancías al dinero en las finanzas impide que el dinero se utilice con fines especulativos. [142] Los críticos denuncian abusos generalizados de la murabaha "sintética" , que son préstamos con intereses en todo menos en el nombre. [154] [155]
Uno de los pioneros de la banca islámica, Mohammad Najatuallah Siddiqui , sugirió un modelo de mudarabah de dos niveles como base de una banca libre de riba . El banco actuaría como socio capitalista en las cuentas de mudarabah con el depositante en un lado y el empresario en el otro lado. [156] (Otro pionero Taqi Uthmani llamó a la mudarabah y otra forma de participación en los beneficios de financiación musharakah , los "instrumentos reales e ideales de financiación en la Sharia".) [102] Este modelo se complementaría con una serie de modelos de rendimiento fijo: margen de beneficio ( murabaha ), arrendamiento financiero ( ijara ), anticipos de efectivo para la compra de productos agrícolas ( salam ) y anticipos de efectivo para la fabricación de activos ( istisna' ), etc. En la práctica, los modelos de rendimiento fijo, en particular el modelo murabaha , se convirtieron en los productos básicos de la industria, no en suplementos, ya que producen resultados más similares a los modelos de financiación basados en intereses. Los activos gestionados bajo estos productos superan con creces los de los " modos de participación en las ganancias y pérdidas ", como mudarabah y musharakah . [103]
El valor temporal del dinero [157] –la idea de que hay un mayor beneficio en recibir dinero ahora que más tarde, de modo que los ahorradores/inversores/prestamistas deberían ser compensados por la gratificación retrasada– ha sido llamado uno de los argumentos "más significativos" a favor de cobrar intereses sobre los préstamos. [158] Como tal, algunos partidarios de las finanzas islámicas se han opuesto al concepto, argumentando que algún consumo –como comer– solo puede hacerse a lo largo del tiempo, y el descuento por tiempo fomenta resultados negativos como la producción insostenible como la desertificación , ya que la desertificación se produce en el futuro descontado. [159] Sin embargo, dado que la banca islámica también exige recompensar la gratificación retrasada en forma de "rendimiento de la inversión" tanto en la participación en las ganancias como en las ventas a crédito, los eruditos y economistas islámicos han tendido a insistir en que el valor temporal del dinero es un concepto válido "siempre que la tasa de descuento sea la 'tasa de rendimiento' del capital en lugar de la tasa de interés", una posición que los críticos encuentran engañosa. [158] [160] [161] [162]
El opuesto de las ventas a crédito (es decir, lo opuesto de cobrar más a cambio de darle al comprador tiempo para pagar) es la reducción de los cargos por pago anticipado. Esto es considerado haram por las cuatro escuelas sunitas de jurisprudencia ( Hanafi , Maliki , Shafi'i , Hanbali ), pero no por todos los juristas según Ridha Saadullah. Él señala que tales reducciones han sido permitidas por algunos compañeros del Profeta y algunos de sus seguidores. Esta posición ha sido defendida por Ibn Taymiyya e Ibn al-Qayyim , y ha sido adoptada, más recientemente, por la Academia de Fiqh Islámico de la OCI . La Academia decidió que "la reducción de una deuda diferida para acelerar su reembolso, ya sea a petición del deudor o del acreedor, es permisible bajo la Sharia . No constituye riba prohibida si no se acuerda de antemano y siempre que la relación acreedor-deudor siga siendo bilateral..." [163] [164]
Como se señaló anteriormente, el enfoque principal de la banca islámica es la financiación sin intereses para evitar la riba , [35] mientras que el comercio no es un problema (según la declaración coránica de que "Dios ha permitido el comercio y prohibido la riba [usura]" . [140] Sin embargo, las transacciones comerciales que involucran juegos de azar ( maisir ) o riesgo excesivo ( bayu al- gharar ) no están permitidas. Entre los instrumentos y actividades financieras comunes en las finanzas convencionales que muchos eruditos islámicos y musulmanes consideran prohibidos (o al menos islámicamente problemáticos) se encuentran:
Por otra parte, al menos un erudito islámico (Mohammed Hashim Kamali) no encuentra "nada inherentemente objetable" en la venta y el uso de opciones, que como otros tipos de comercio son mubah (permisibles) en el fiqh , y "simplemente una extensión de la libertad básica que el Corán ha concedido". [179] Y tanto los profesionales de las finanzas islámicas como los críticos encuentran beneficios en al menos algunos usos de los derivados y las ventas en corto: gestionar el riesgo en tiempos de problemas financieros, [180] mejorar la eficiencia del mercado y la productividad de los empleados. [181]
Al menos algunos en la industria financiera islámica utilizan derivados y realizan ventas en corto, y la permisibilidad de esto es un tema de "acalorado debate". [182] Las normas globales para el comercio de derivados de tasas de beneficio y swaps de divisas islámicos se establecieron en 2010 con el "Hedging Master Agreement" [183] [184] [185] (véase más adelante). Algunos fondos de cobertura que cumplen con la Sharia habían creado una venta en corto "certificada por la Sharia". [175] [186] Sin embargo, ambos han sido criticados por no ser islámicos. [175] [186]
Se le ha elogiado –o al menos se le ha descrito positivamente– por
Las instituciones financieras islámicas adoptan distintas formas. Pueden ser:
La banca compatible con la sharia creció a una tasa anual del 17,6% entre 2009 y 2013, más rápido que la banca convencional, [11] y se estima que tiene un tamaño de 2 billones de dólares, [11] pero representa el 1% del total mundial, [11] [12] [205] aún mucho más pequeño que el sector convencional.
En 2010, las instituciones financieras islámicas operaban en 105 países. Las estadísticas difieren sobre qué país tiene el mayor sector bancario islámico. Según el Informe de Competitividad Bancaria Islámica Mundial de 2016 (ver tabla), Arabia Saudita , Malasia , Emiratos Árabes Unidos , Kuwait , Qatar y Turquía representaban más del 87% de los activos bancarios islámicos internacionales. [206] Un informe de 2006 de ISI Analytics también enumera a Arabia Saudita en la cima e Irán como insignificante. [207] [69] En Qatar, los activos bancarios islámicos estaban valorados en $ 97 mil millones a fines de 2017, lo que representa casi el 81% de los activos financieros islámicos totales, según el director ejecutivo de QFC Authority, Yousuf Mohamed al-Jaida. [208] El país también anunció el lanzamiento de un banco islámico centrado en la energía con un capital de $ 10 mil millones en 2019, lo que lo convertiría en el mayor prestamista islámico para proyectos energéticos en el mundo. [209]
Sin embargo, según Ibrahim Warde, Irán, de mayoría chiita, domina la banca islámica con 345.000 millones de dólares en activos islámicos, Arabia Saudita con 258.000 millones, Malasia con 142.000 millones, Kuwait con 118.000 millones y los Emiratos Árabes Unidos con 112.000 millones. Los bancos islámicos de los Emiratos Árabes Unidos también ofrecen programas de inversión islámica que cumplen con la Sharia. [201] [210] Y según Reuters , los bancos iraníes representaban "más de un tercio" del total estimado mundial de activos bancarios islámicos (aunque las sanciones han dañado la industria bancaria de Irán y "su sistema financiero islámico ha evolucionado de maneras que complicarán los vínculos con los bancos extranjeros"). Según los últimos datos del banco central, los activos bancarios de Irán en marzo de 2014 totalizaban 17.344 billones de riyales o 523.000 millones de dólares al tipo de cambio del mercado libre. [211] [212] Según The Banker , en noviembre de 2015, tres de los diez principales bancos islámicos del mundo en términos de rentabilidad de los activos eran iraníes. [213]
Dado que el cumplimiento de la ley sharia es la razón de ser de las finanzas islámicas, los bancos islámicos y las instituciones bancarias que ofrecen productos y servicios bancarios islámicos deberían establecer un Consejo de Supervisión de la Sharia (SSB) para asesorarlos sobre si algunas transacciones o productos propuestos cumplen o no con la Sharia, y para garantizar que las operaciones y actividades de las instituciones bancarias cumplan con los principios de la Sharia. [214] [215]
Según varias organizaciones bancarias islámicas, algunos requisitos para los SSB incluyen:
Además, sus funciones deberían incluir: [220] [221]
Desde el comienzo de las finanzas islámicas modernas, el trabajo de las juntas de la Sharia se ha vuelto más estandarizado. Entre las organizaciones que han emitido directrices y estándares para el cumplimiento de la Sharia se encuentran la AAOIFI, [222] la Academia de Fiqh de la OCI y la Junta de Servicios Financieros Islámicos (IFSB) (2009). Sin embargo, las directrices y estándares no son regulaciones, y cada institución financiera islámica tiene su propia SSB, que por lo general no está obligada a seguirlas. [216]
Sin embargo, muchos países de origen cuentan con una organización reguladora que deben respetar. A partir de 2013, los reguladores de Bahréin, Indonesia, Jordania, Kuwait, Líbano, Malasia y Pakistán han elaborado directrices para los SSB en sus respectivas jurisdicciones. Algunos países, como Indonesia, Kuwait, Malasia, Pakistán, Sudán y los Emiratos Árabes Unidos, han centralizado los SSB [223] (en Malasia, ese SSB se denomina Consejo Asesor Sharia y se creó en el Banco Negara de Malasia (BNM)). Ahora han surgido varias empresas de asesoramiento sharia que ofrecen servicios de asesoramiento sharia a las instituciones que ofrecen servicios financieros islámicos.
La Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas (AAOIFI), ha estado publicando estándares y normas para instituciones financieras islámicas desde 1993. [78] Para 2010, había emitido "25 estándares de contabilidad, siete estándares de auditoría, seis estándares de gobernanza, 41 estándares de la sharia y dos códigos de ética". [78] (Para 2017 había emitido 94 estándares en las "áreas de la sharia, contabilidad, auditoría, ética y gobernanza".) [224] Aunque es un organismo independiente, sus "pronunciamientos sobre la aceptabilidad o no de las estructuras contractuales en relación con los instrumentos financieros islámicos deben considerarse en la misma línea que los edictos regulatorios". [225] [226] Sus estándares son obligatorios para las instituciones financieras islámicas en Bahréin, Sudán, Jordania y Arabia Saudita, y recomendados para otros países musulmanes e instituciones financieras islámicas según Muhammad Akram Khan. [78] [Nota 16] Fundada en Argel en 1990, su nombre original era Organización de Contabilidad Financiera para Bancos e Instituciones Financieras Islámicas. Posteriormente trasladó su sede a Bahréin. [78]
El Mercado Financiero Islámico Internacional –un organismo de normalización de la Junta de Servicios Financieros Islámicos para los productos y operaciones del mercado de capitales islámico– fue fundado en noviembre de 2001 mediante la cooperación de los gobiernos y bancos centrales de Brunei, Indonesia y Sudán. Su secretaría está ubicada en Manama, Bahréin. No es un organismo regulador y sus recomendaciones “no son implementadas por la mayoría de los bancos islámicos”. [228] Faleel Jamaldeen diferencia su organismo de control (la Junta de Servicios Financieros Islámicos) del otro órgano de normas financieras islámicas, la AAOIFI, diciendo:
La AAOIFI establece las mejores prácticas para gestionar los requisitos de información financiera de las instituciones financieras islámicas, y las normas de la IFSB se ocupan principalmente de la identificación, gestión y divulgación del riesgo relacionado con los productos financieros islámicos. [229]
Cada país tiene sus propias normas de contabilidad. El Instituto de Contadores Públicos de Pakistán publica las Normas Islámicas de Contabilidad Financiera (IFAS).
El Mercado Monetario Interbancario Islámico fue establecido por el Banco Negara de Malasia el 3 de enero de 1994 y ha desarrollado instrumentos para gestionar las necesidades de liquidez de las instituciones financieras islámicas –“financiando y ajustando carteras en el corto plazo”. [228]
La Junta de Servicios Financieros Islámicos fue fundada el 3 de noviembre de 2002 en Kuala Lumpur por los bancos centrales de Bahréin, Irán, Kuwait, Malasia, Pakistán, Arabia Saudita y Sudán junto con el Banco Islámico de Desarrollo , la AAOIFI y el FMI . [228] A abril de 2015, los 188 miembros de la IFSB comprenden 61 autoridades reguladoras y supervisoras, ocho organizaciones intergubernamentales internacionales y 119 actores del mercado (instituciones financieras, firmas profesionales y asociaciones industriales) que operan en 45 jurisdicciones. [230] De 2002 a 2012 emitió 17 normas, principios rectores y notas. [231] Su objetivo es estandarizar y armonizar el funcionamiento y la supervisión de las instituciones financieras islámicas, las normas y la adecuación de capital, la gestión de riesgos y la gobernanza corporativa en consulta con una amplia gama de partes interesadas y después de seguir un largo proceso. Complementa la tarea del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea . [228] Hasta 2015 había publicado 17 normas y seis notas de orientación. [232]
La Agencia Islámica de Calificación Internacional inició sus operaciones en julio de 2005 en Bahréin. Está patrocinada por 17 instituciones multilaterales de desarrollo, bancos y otras agencias de calificación. [233] [234]
El Índice Dow Jones del Mercado Islámico (DJIMI) fue creado en 1996. [235] El Índice ha sido aprobado por la Academia Fiqh de la OCI. [236] Utiliza tres niveles de selección: elimina las empresas involucradas en actividades no permitidas por la ley islámica (alcohol, carne de cerdo, juegos de azar, prostitución, pornografía, etc.); elimina las empresas cuyas deudas totales divididas por su capitalización de mercado promedio de 12 meses son el 33% o más de sus fuentes totales de fondos; elimina las empresas que tienen "ingresos o gastos impuros" (incluidos, por supuesto, los intereses) de más del 5-10 por ciento de sus ingresos o gastos (eliminar las empresas con cualquier "ingreso impuro" se considera poco práctico). [234]
En 2006, Citigroup lanzó el Dow Jones Citigroup Sukuk Index . Los sukuks que componen el índice deben tener un tamaño de al menos 250 millones de dólares, tener un vencimiento de al menos un año y una calificación mínima de BBB-/Baaa3. [234] En 1998, se lanzó el FTSE Global Islamic Index. Tiene 15 índices islámicos para varias regiones. [234] En 2007, se lanzó la serie MSCI Islamic Index, uno de los "índices MSCI 'basados en la fe'". Se construye a partir de los índices MSCI convencionales de países y cubre 69 mercados desarrollados, emergentes y fronterizos, incluidas regiones como el Consejo de Cooperación del Golfo y los mercados árabes. [234]
Aunque ningún país musulmán ha prohibido por completo los intereses sobre los préstamos, se han hecho sugerencias sobre cómo abordar la política monetaria cuando los bancos centrales operan en un entorno sin intereses y ya no hay tipos de interés que bajar o subir. El economista Mohammad N. Siddiqi ha propuesto que los bancos centrales ofrezcan "facilidades de refinanciación" para ampliar o contraer el crédito según sea necesario para hacer frente a la inflación o la deflación. [237] [238]
También propone que el crédito de corto plazo para el sector productivo de la economía sea estimado por los bancos centrales y provisto por ellos manipulando el “coeficiente de refinanciación” y el “coeficiente de préstamo”. [239] [240]
Según el economista y crítico de las finanzas islámicas Feisal Khan, un sistema bancario y financiero islámico "verdadero" o estricto de reparto de beneficios y pérdidas (el tipo que apoyan Taqi Usmani y el Tribunal de Apelaciones de la Sharia del Tribunal Supremo de Pakistán ) paralizaría gravemente la capacidad de los bancos centrales para luchar contra una crisis crediticia o de liquidez que conduzca a una recesión grave (como ocurrió en 2007-8). Esto se debe a que si el crédito se otorgara mediante la toma de "una participación accionaria directa en cada empresa" (el enfoque PLS), se contraería en una crisis crediticia. Pero situaciones como ésta -cuando los financieros están "cada vez menos seguros de la solvencia de sus contrapartes del sector financiero" y esencialmente dejan de prestar incluso a los prestatarios más grandes y estables o incluso a otros bancos- es exactamente el momento en que se necesita la expansión del crédito y la "inundación" de la economía con liquidez para evitar la quiebra generalizada de empresas y el desempleo. [241]
La banca constituye la mayor parte de la industria financiera islámica. Los productos bancarios suelen clasificarse en una de tres amplias categorías, [242] [243] dos de las cuales son "cuentas de inversión": [196] [244] [Nota 17]
La tercera categoría consiste en
La mayor parte de las finanzas islámicas se realizan en el sector bancario, pero las finanzas no bancarias, como el sukuk , los mercados de valores, los fondos de inversión, los seguros ( takaful ) y las microfinanzas , [254] [242] también están creciendo rápidamente, [254] [242] y en 2013 representaban aproximadamente una quinta parte de los activos totales en las finanzas islámicas. [254] [242]
Estos productos –y las finanzas islámicas en general– se basan en contratos comerciales islámicos y en el derecho contractual, [255] y muchos productos llevan el nombre de contratos particulares (por ejemplo, mudaraba ), aunque son combinaciones de más de un contrato. [Nota 18]
Aunque los promotores originales de la banca islámica esperaban que la distribución de beneficios y pérdidas (PLS, por sus siglas en inglés) fuera el principal modo de financiación que reemplazara a los préstamos basados en intereses, [156] la financiación a largo plazo con mecanismos de distribución de beneficios y pérdidas es "mucho más arriesgada y costosa" que los préstamos a largo o mediano plazo de los bancos convencionales -según críticos como el economista Tarik M. Yousef [259] - y ha "declinado a proporciones casi insignificantes". [260] [261] [99] [262] Los préstamos están permitidos en el Islam si el interés que se paga está vinculado a la ganancia o pérdida obtenida por la inversión. El concepto de beneficio actúa como un símbolo en el Islam como distribución equitativa de beneficios, pérdidas y riesgos. [263]
Un contrato de mudarabah o mudharabah es una asociación de participación en las ganancias en una empresa comercial. Uno de los socios, rabb-ul-mal , es un socio silencioso o inactivo que aporta el dinero. El otro socio, mudarib , aporta su experiencia y gestión. [264] El acuerdo es similar al capital de riesgo en las finanzas convencionales, en el que un capitalista de riesgo financia a un empresario, que aporta la gestión y la mano de obra. [265]
Las ganancias se reparten entre las partes según una proporción acordada previamente, normalmente 50%–50%, o 60% para el mudarib y 40% para el rabb-ul-mal . Si hay una pérdida, el rabb-ul-mal pierde el capital invertido, y el mudarib pierde el tiempo y el esfuerzo invertidos. La repartición del riesgo refleja la visión de los defensores de la banca islámica de que, bajo el Islam, el usuario del capital –mano de obra y dirección– no debería soportar todo el riesgo de fracaso. La repartición del riesgo, según los defensores, da como resultado una distribución equilibrada de los ingresos y evita que los financieros dominen la economía. [266] [267] [268]
Al igual que mudaraba , musharakah también es una sociedad en la que se comparten las ganancias y las pérdidas, pero en la que la inversión proviene de todos los socios, a todos los socios se les da la opción de participar en la gestión del negocio y todos los socios comparten las pérdidas de acuerdo con la proporción ( prorrata ) de su inversión. [269]
La musharakah puede ser "permanente" o "decreciente". Se utiliza a menudo en proyectos de inversión, cartas de crédito y en la compra de bienes inmuebles o propiedades. El uso de la musharaka no es muy frecuente. En Malasia, por ejemplo, [Nota 19] la proporción de financiación mediante musharaka (o al menos musharaka permanente ) disminuyó del 1,4 por ciento en 2000 al 0,2 por ciento en 2006 [271] [249]
Musharaka al-Mutanaqisa (que literalmente significa "sociedad decreciente") es un tipo popular de financiación para compras importantes, como la compra de una vivienda. En ella, el banco y el comprador (cliente) tienen la propiedad conjunta de un activo adquirido y el cliente también lo alquila. [272] A medida que el cliente va pagando el coste, la participación del banco en el capital social disminuye y pasa de ser el porcentaje del pago inicial del cliente a ser nulo. [273] Si el cliente incumple y se vende el activo, el banco y el cliente se dividen las ganancias de acuerdo con el capital social actual de cada parte. [274]
En este punto, sería útil destacar en qué se diferencia la Musharaka al-Mutanaqisa de las hipotecas bancarias convencionales, de modo que se comprenda la diferencia más importante, tanto en términos de ley como de práctica. Para ayudar a entender esto, veamos primero cómo funcionan las hipotecas regulares en los Estados Unidos:
Una vez que un comprador desea comprar una casa, se acerca al prestamista y solicita un préstamo. El prestamista, a su vez, si el comprador califica, le prestará dinero para comprar la casa, y el banco generalmente establecerá un porcentaje fijo de interés que se le pagará al prestamista. Cada pago al prestamista incluirá entonces una devolución de la parte del capital y el interés acumulado sobre el saldo restante durante ese período. Con el tiempo, se le devuelve al prestamista todo el capital, junto con todos los intereses adeudados. En términos de propiedad de la casa, el comprador/prestatario/deudor tendrá el título legal de la casa durante el plazo de reembolso y también después. En la oficina de registros de títulos del condado, el prestatario tendrá un título de propiedad que muestre al comprador como el titular del título, y no al banco. Cualquier disminución del valor de la casa es riesgo del prestatario y no del banco. Por otro lado, cualquier apreciación también es del prestatario y el banco no puede pedir más capital debido a la apreciación. Por lo tanto, el banco y el prestatario saben desde el principio las obligaciones exactas entre sí. El banco, en un esfuerzo por asegurar su préstamo, colocará un gravamen (una carga) sobre la propiedad, de modo que si el prestatario no paga el préstamo, el banco obtiene el derecho de ejecutar la hipoteca sobre el derecho del prestatario a poseer el título y hacer que el título sea transferido al banco (o que la casa sea subastada y el banco reciba las ganancias). En los EE. UU., la mayoría de los estados tienen un proceso de ejecución hipotecaria judicial en el que el banco solicita al tribunal que venda la propiedad para recuperar el saldo de su préstamo y los intereses acumulados, más cualquier otro costo del proceso.
¿Cómo va a abordar entonces Musharaka al-Mutanaqisa la parte de los intereses del pago del prestatario al banco? El concepto de título aquí se vuelve entonces crítico, porque el banco islámico seguirá aportando el dinero para comprar la casa, pero el banco comprará la casa en sociedad con el propietario. Juntos, el banco y el prestatario se convertirán en "inquilinos en común" y la oficina de registro local mostrará tanto al banco como al comprador como copropietarios. El porcentaje de propiedad de la casa en este punto se basará en la relación monetaria entre el banco y el comprador. Supongamos que el comprador pagó el 10% y el banco pagó el 90% del precio. Sin embargo, como el banco no vivirá en la casa, el comprador aceptará un pago de alquiler por el uso del 90% de la parte de la propiedad. Además, el comprador también aceptará comprar un cierto porcentaje de la parte del banco mensualmente. Por lo tanto, el comprador paga el alquiler por el uso y también una cantidad para comprar la parte del banco. Dado que no se pagan intereses, esta forma de propiedad (en sociedad) es aceptable según la sharia. Al final del período de alquiler acordado, el comprador habrá comprado la totalidad del 90% de la sociedad y podrá pedir al banco que disuelva la sociedad. La oficina del registrador registrará una nueva escritura de propiedad, por la cual el banco deja de ser copropietario del comprador y este se convierte en el titular de la totalidad del título (ya sea solo o con su cónyuge o cualquier otra entidad elegida por el comprador).
La esencia de ambas transacciones es diferente y se basa en el principio de quién exactamente tiene el título legal de la casa en un principio. La otra diferencia es que los pagos mensuales del comprador en la banca islámica son pagos de alquiler y compra de la sociedad, y no devolución del capital e intereses como en la banca convencional. Económicamente, entonces, el banco islámico también comparte el riesgo de que el valor de la casa caiga, mientras que en el modelo bancario convencional el banco no ha asumido ningún riesgo de que los valores se depriman. Lo opuesto también es cierto, donde tanto el banco islámico como el comprador ganan si la casa se vende por más del valor contable de la sociedad. En la banca convencional, el banco no se beneficia del aumento de precios.
Los escépticos de la banca islámica sostienen que el resultado es el mismo: el comprador realiza pagos mensuales para adquirir la casa, de forma muy similar a una hipoteca convencional. Pero ¿acaso no se comparte el riesgo de ser propietario de una vivienda en la banca islámica? Si así fuera legalmente, entonces no sería lo mismo que una transacción hipotecaria convencional.
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Los instrumentos respaldados por activos o de tipo deuda (también llamados contratos de intercambio) son contratos de venta que permiten la transferencia de un producto por otro producto, la transferencia de un producto por dinero o la transferencia de dinero por dinero. [250] Incluyen Murabaha , Musawamah , Salam , Istisna'a y Tawarruq . [275]
Murabahah (o murabaha ) es un contrato islámico de compraventa en el que el comprador y el vendedor acuerdan el margen de beneficio o el precio de " costo más " [276] [277] del artículo o artículos que se venden. [278] En la banca islámica se ha convertido en un término tanto para el precio marcado como para el pago diferido, una forma de financiar un bien (casa, coche, suministros empresariales, etc.) mediante la cual el banco compra el bien y lo revende al cliente a un precio más alto (informando al cliente del aumento de precio) y ofreciendo aceptar el pago en cuotas o en una suma global. [279]
Murabahah también ha llegado a ser el tipo más común de financiación islámica. [146] [145] [278] Una estimación es que el 80% de los préstamos islámicos se realiza mediante Murabahah . [280] Esto es a pesar del hecho de que (según Uthmani) las juntas supervisoras de la Sharia de finanzas islámicas "son unánimes" en el acuerdo de que los préstamos Murabahah "no son modos ideales de financiación", y deben utilizarse sólo "cuando los medios de financiación más preferibles - " musharakah , mudarabah , salam o istisna' - no son viables por alguna razón". [102]
Murabahah se diferencia de las finanzas convencionales (como las hipotecas para viviendas o las compras a plazos para muebles o electrodomésticos) en que el rendimiento fijo con el que se compensa al banco se llama "ganancia" y no interés, [146] y en que el financista no puede reservarse ninguna penalización por demora en el pago. [276] [Nota 20]
Los economistas han cuestionado si la Murabaḥah es en realidad distinta de la financiación basada en deuda e intereses. El hecho de que exista un principal y un plan de pago significa que existe una tasa de interés implícita, [280] basada en las tasas de interés bancarias convencionales como la LIBOR . Otros se quejan de que en la práctica la mayoría de las transacciones de " murabaḥah " no implican la compra o venta real de bienes o materias primas, sino que son simplemente flujos de efectivo entre bancos, corredores y prestatarios. [282] A diferencia de la LIBOR, los bancos islámicos prestan dinero basándose en su propia tasa de referencia conocida como la Tasa Interbancaria de Referencia Islámica que "utiliza las ganancias esperadas del dinero a corto plazo y un rendimiento previsto de los activos del banco que recibe los fondos". [283]
En la jurisprudencia islámica ( fiqh ), Bai-muajjal , también llamado bai'-bithaman ajil , [284] o BBA, es una venta a crédito o venta con pago diferido, es decir, la venta de bienes sobre la base de un pago diferido. En las finanzas islámicas, el producto bai' muajjal también implica el aumento de precio de un contrato murabahah , y un producto murabahah implica un pago diferido bai-muajjal . Por lo tanto, los términos y a menudo se usan indistintamente (según Hans Visser), [285] o "en la práctica ... se usan juntos" (según Faleel Jamaldeen). [256] [286]
Sin embargo, según otra fuente (bangladesí), el Bai' muajjal difiere del Murabahah en que el cliente, no el banco, está en posesión de los bienes adquiridos y asume el riesgo por ellos antes de que se complete el pago. [287] Y según una fuente malasia, la principal diferencia entre BBA (abreviatura de bai'-bithaman ajil) y murabaha –al menos tal como se practica en Malasia– es que murabaha se utiliza para financiación a mediano y corto plazo y el BBA para financiación a largo plazo. [288] [289]
El Bai' muajjal como producto financiero fue introducido en 1983 por el Bank Islam Malaysia Berhad. [285] [290]
Bai' al inah (literalmente, "doble venta" [291] o "préstamo en forma de venta"), [292] es un acuerdo de financiación en el que el financista/banco compra algún activo al cliente en el acto , y el pago del financista constituye el "préstamo". Luego, el activo se vende nuevamente al cliente, quien paga en cuotas a lo largo del tiempo, esencialmente "devolviendo el préstamo". Dado que el préstamo de dinero en efectivo con fines de lucro está prohibido en las finanzas islámicas, algunos académicos no creen que Bai' al 'inah sea permisible en el Islam. Según el Instituto de Banca y Seguros Islámicos, "sirve como una artimaña para prestar con intereses", [293] pero Bai' al inah se practica en Malasia y jurisdicciones similares. [294] [295]
Un contrato de Musawamah (que literalmente significa “negociación”) se utiliza cuando no se puede determinar o no se puede determinar el costo exacto de los artículos vendidos al banco o al financista. [146] Musawamah se diferencia de Murabahah en que “el vendedor no tiene la obligación de revelar su costo o precio de compra”. [296] Musawamah es el tipo “más común” de “negociación comercial” que se observa en el comercio islámico. [297]
Istisna (también Bia Istisna o Bai' Al-Istisna ) y Bia Salam (también Bai us salam o simplemente salam ) son " contratos a futuro " [298] - contratos personalizados donde se realiza un pago inmediato por bienes en el futuro - bienes que aún no se han fabricado, construido o cosechado. [299] [300] [301] Los contratos Istisna (literalmente, una solicitud para fabricar algo) están limitados por el fiqh islámico para su uso en fabricación, procesamiento o construcción, y pueden aplicarse en estos aspectos dentro de la esfera de la gestión de la cadena de suministro, [299] [301] [302] mientras que salam "se puede efectuar en cualquier cosa" [299] [303] - excepto oro, plata o monedas basadas en estos metales. [304] Por otra parte, un contrato salam no puede ser cancelado unilateralmente, [299] el precio total debe ser pagado por adelantado, [299] [305] y el tiempo de entrega debe ser especificado [299] [305] – restricciones que no se aplican a istisna .
En un contrato de istisna , el financista/banco puede realizar pagos en etapas, para financiar materias primas (en el caso de fabricación) o materiales de construcción (en el caso del proyecto de construcción). [306] Cuando el producto/estructura está terminado y vendido, se puede reembolsar al banco.
Los contratos de bia salam e istisna deben ser lo más detallados posible para evitar la incertidumbre. [307] [305] [308] [309] Los contratos de salam son anteriores a los de istisna [310] y fueron diseñados para satisfacer las necesidades de los pequeños agricultores y comerciantes. [311] [304] [312] El salam es una estructura de financiación preferida y conlleva un orden de cumplimiento de la Sharia más alto que contratos como Murabahah o Musawamah . [313]
Entre los ejemplos de uso de istisna en el mundo de las finanzas islámicas se incluyen el uso por parte de Kuwait Finance House [257] y el proyecto de gas Barzan en Qatar. [314] Entre los bancos que utilizan Salam se incluyen ADCB Islamic Banking y Dubai Islamic Bank. [305]
Ijarah , (literalmente "dar algo en alquiler") [315] es un contrato de arrendamiento o alquiler. [316] En la jurisprudencia islámica tradicional ( fiqh ), significa un contrato para el alquiler de personas, servicios o el " usufructo " de una propiedad, generalmente por un período y precio fijos. [317]
En las finanzas islámicas, al Ijarah suele referirse a un contrato de arrendamiento que también incluye un contrato de compraventa. Una propiedad, como una planta, un sistema de automatización de oficinas o un vehículo de motor, se arrienda a un cliente a cambio de una serie de pagos de alquiler y de compra, de modo que el final del período de arrendamiento coincida con la finalización de los pagos de la compra y la transferencia de la propiedad al arrendatario, y de acuerdo con las demás normas islámicas. [317] Existen varios tipos de ijarah en las finanzas islámicas (ijarah operativa o ijarah tashgheeliah , son arrendamientos sin venta ni financiación):
La ijarah thumma al bai' (compra a plazos) [318] y la ijarah wa-iqtina [319] ("arrendamiento y propiedad") [320] implican el arrendamiento/alquiler/alquiler de un bien, pagado en cuotas y que finaliza con su compra (u opción de compra) por/para el cliente. [319] Ambos implican dos contratos –un arrendamiento y una transferencia de propiedad del activo o la propiedad– que deben registrarse en documentos separados. [321]
Los dos modos difieren en que en Ijarah wa-iqtina (o ijara muntahia bittamleek ) la venta/transferencia de propiedad es "una opción dada al arrendatario" y no puede ser una condición previa. [321] En ijara thumma bay' la venta es parte del contrato. [322]
En un contrato islámico de “ijarah a futuro” o ijara mawsoofa bi al dhimma , se define el servicio o beneficio que se arrienda, en lugar de la unidad particular que proporciona ese servicio o beneficio. En las finanzas islámicas contemporáneas, se utiliza para financiar la construcción (de una casa, oficina, fábrica, etc.) combinada con un contrato de Istisna . [257] La parte comienza a arrendar el activo después de “recibirlo”. [323]
Entre las quejas formuladas contra ijara se encuentran que en la práctica se pasan por alto algunas normas que protegen al cliente, [324] que sus normas proporcionan una posición jurídica y una protección al consumidor más débiles [325] y menos flexibilidad [326] [327] que los préstamos hipotecarios convencionales o la financiación de automóviles , así como unos costes más elevados. [328]
Un contrato/producto Tawarruq (que literalmente significa "se convierte en plata", [329] o "monetización") [330] en el que el cliente puede obtener efectivo para pagarlo más tarde comprando y vendiendo algún activo que se pueda vender fácilmente. Un ejemplo de esto sería un cliente que desea pedir prestados 1000 dólares en efectivo y que su banco le compra a un proveedor un producto básico por valor de 1100 dólares, como hierro, y compra el hierro al banco a crédito con un plazo de 12 meses para devolver los 1100 dólares. Luego, vende inmediatamente el metal al banco por 1000 dólares en efectivo que se pagarán en el acto. El banco revende el hierro al proveedor (esto equivaldría a pedir prestados 1000 dólares por un año a una tasa de interés del 11 por ciento). [329]
Al igual que se mencionó anteriormente en Bai' al inah , la mayor complejidad de esta transacción implica más tarifas y costos más altos que un préstamo bancario convencional, pero (en teoría) el cumplimiento de la ley sharia debido a los activos tangibles que sustentan las transacciones. Sin embargo, los críticos se quejan de que "miles de millones de dólares" de presuntas transacciones de tawarruq basadas en materias primas han evadido los intercambios de materias primas requeridos; [331] y los eruditos islámicos tanto contemporáneos [332] [Nota 21] como clásicos [334] han prohibido la práctica. No obstante, a partir de 2012, los bancos islámicos que utilizan Tawarruq incluyen el United Arab Bank, QNB Al Islamic, Standard Chartered de los Emiratos Árabes Unidos y Bank Muamalat Malaysia . [335]
Taqi Usmani insiste en que "el papel de los préstamos" (en contraposición a la inversión o las finanzas) en una sociedad verdaderamente islámica es "muy limitado", y que la ley Sharia permite los préstamos no como algo habitual, "sino sólo en casos de extrema necesidad". [120] Un préstamo conforme a la sharia se conoce como Qardh-ul Hasan (también Qard Hasan , literalmente: "préstamo benévolo" o "préstamo de beneficencia"). A menudo se describe como un préstamo sin intereses concedido a personas necesitadas. [336] [337] [338] Estos préstamos suelen ser concedidos por agencias de servicios sociales, o por una empresa como beneficio para sus empleados, [339] en lugar de por bancos islámicos. Son análogos al microcrédito de las finanzas convencionales, cuando no prevé un interés.
Citando al profeta islámico Mahoma, algunas fuentes insisten en que los prestamistas no pueden obtener "ninguna ventaja o beneficio" del préstamo, y mucho menos intereses. [340] Sin embargo, algunos bancos islámicos ofrecen productos llamados qardh-ul hasan que cobran a los prestamistas una tarifa de gestión, [341] y otros tienen productos de cuenta de ahorro llamados qardh-ul hasan, (el "préstamo" es un depósito en una cuenta bancaria) donde el deudor (el banco) puede pagar una cantidad extra más allá del monto principal del préstamo (conocido como hibah , literalmente regalo) si el extra no es una obligación del acuerdo de cuenta/préstamo. [342]
Estos contratos tienen como objetivo ayudar a los clientes individuales y comerciales a mantener sus fondos seguros. [65]
Hawala (también Hiwala , Hewala o Hundi ; literalmente "transferencia" o "confianza") es un "sistema de transferencia de valor" informal ampliamente utilizado para transferir fondos de un área geográfica a otra, basado no en transferencias bancarias sino en una enorme red de corredores de dinero (conocidos como "Hawaladars") en todo el mundo musulmán. [343] Hawala no comenzó como una alternativa halal a las transferencias bancarias convencionales, ya que no se ha encontrado que las transferencias electrónicas violen la sharia. Sin embargo, hawala tiene la ventaja de estar disponible en lugares donde la transferencia bancaria no lo está, [344] y es anterior a los sistemas de remesas bancarias convencionalespor muchos siglos.
En la primera mitad del siglo XX perdió terreno frente a los instrumentos del sistema bancario convencional, pero lo recuperó a partir de finales del siglo XX con la migración económica de trabajadores musulmanes a países más ricos de Occidente y del Golfo y su necesidad de enviar dinero a casa. [345] Dubai ha servido tradicionalmente como centro de operaciones. [343]
La hawala se basa en un pagaré (o letra de cambio) descontable, negociable y a corto plazo, llamado "Hundi", [344] transferido de un deudor a otro. Una vez que la deuda se transfiere al segundo deudor, el primero queda libre de su obligación. [65] Los receptores de los fondos a menudo se identifican con contraseñas que les proporciona el remitente. [346] Los hawaladars son a menudo pequeños comerciantes que trabajan en la hawala como una actividad secundaria o como un negocio secundario. [344] Las redes de los hawaladars suelen estar basadas en la familia o en clanes, [344] y la ejecución de los contratos se basa en estas redes en lugar del poder del Estado. [344]
Kafala (que literalmente significa "garantía") [347] se denomina "fianza" o "garantía" en las finanzas convencionales. Un tercero acepta una obligación existente y se hace responsable de cumplir con la obligación de alguien. [65]
El contrato de prenda o colateral es una propiedad pignorada contra una obligación. [348] Un contrato de prenda se realiza para asegurar una obligación financiera. [65] Según Mecelle , la prenda consiste en "hacer de una propiedad una garantía respecto de un derecho de reclamación, cuyo pago íntegro a partir de la propiedad está permitido". La tradición del Hadith afirma que el profeta islámico Mahoma compró granos alimenticios a crédito empeñando su armadura como prenda . [349]
En un contrato de Wakalah , una persona (el principal o muwakkel ) designa a un representante (el agente o wakil ) para que realice transacciones en su nombre, que el principal no tiene el tiempo, el conocimiento o la experiencia para realizar por sí mismo, similar a un acuerdo de poder notarial en términos legales convencionales. Wakalah debe ser un contrato no vinculante por una tarifa fija. Los servicios del agente pueden incluir la venta y compra, el préstamo y la toma de préstamos, la cesión de deudas, la garantía, la donación, el litigio y la realización de pagos, y están involucrados en numerosos productos islámicos como Musharakah , Mudarabah , Murabaha , Salam e Ijarah . [350]
Un ejemplo de wakalah se encuentra en un contrato de mudarabah de reparto de ganancias y pérdidas (arriba) donde el mudarib (la parte que recibe el capital y administra la empresa) sirve como wakil para el rabb-ul-mal (la parte silenciosa que proporciona el capital) [Nota 22].
Desde el punto de vista de los depositantes, las “cuentas de inversión” de los bancos islámicos –basadas en la repartición de beneficios y pérdidas y en la financiación respaldada por activos– desempeñan un papel similar al de los “ depósitos a plazo ” de los bancos convencionales. (Por ejemplo, un banco islámico –Al Rayan Bank en el Reino Unido– habla de depósitos “a plazo fijo” o cuentas de ahorro). [352] En ambos casos, el depositante acepta mantener el depósito en el banco durante un período de tiempo fijo. [353] En la banca islámica, el rendimiento se mide como “tasa de beneficio esperada” en lugar de interés. [354] [355]
Los " depósitos a la vista " de las instituciones financieras islámicas, que no proporcionan ningún rendimiento, se estructuran con contratos qard al-hasana (también conocidos como qard , véase más arriba en Préstamos caritativos ) , o menos comúnmente como contratos wadiah o amanah , según Mohammad O. Farooq. [356]
Al menos en un país musulmán con un fuerte sector bancario islámico (Malasia), hay dos tipos principales de cuentas de inversión ofrecidas por los bancos islámicos para quienes invierten específicamente en modalidades de participación en las ganancias y pérdidas [357] [358] : restringidas o sin restricciones.
Algunos se han quejado de que las cuentas de la UIA carecen de transparencia, no siguen los estándares bancarios islámicos, no hay representación de los clientes en la junta de gobernadores [360] y a veces han ocultado malos resultados a los inversores. [361]
Los bancos islámicos también ofrecen "depósitos a la vista", es decir, cuentas que prometen la comodidad de devolver los fondos a los depositantes cuando estos los solicitan, pero a cambio suelen pagar poco o ningún retorno de la inversión y/o cobran más comisiones. [362] [Nota 23]
Como los depósitos a la vista generan poco o ningún rendimiento y los préstamos Qard al-hasana (mencionados anteriormente ) tienen prohibido generar ningún "beneficio estipulado", el modo Qard es una estructura financiera islámica popular para los depósitos a la vista. En este diseño, los depósitos de los clientes constituyen "préstamos" y el banco islámico es un "prestatario" que garantiza el retorno total de los depósitos de los "prestamistas". [363] [356]
Sin embargo, los críticos (MO Farooq, [356] Mohammad Hashim Kamali) [364] ven conflictos entre el papel del qard en los depósitos a la vista y los dictados de la jurisprudencia islámica tradicional. Los préstamos qard al-hasana tienen como objetivo ser actos de caridad para los necesitados a quienes se les permite un reembolso indulgente. [365] Los bancos islámicos, por otro lado, son instituciones que generan ganancias multimillonarias o de miles de millones de dólares, y sus depositantes/prestamistas generalmente esperan poder retirar sus depósitos a pedido en lugar de que se les pida que sean indulgentes con el banco. [365] [356]
Otro problema es que al menos algunos bancos convencionales pagan un interés modesto sobre sus depósitos a la vista o de ahorro [342] , y los bancos islámicos a menudo sienten la necesidad de competir con ellos, encontrando una técnica (al menos presunta) que cumpla con la sharia para hacerlo. El medio que se ha utilizado es el Hibah (literalmente, "regalo") [253] , en forma de premios, exenciones, etc. [356] , que oficialmente difieren del interés/ riba de los bancos convencionales en que no están estipulados legalmente ni sujetos a plazos [366] . No obstante, su uso ha sido atacado por al menos un académico como "entrada de riba por la puerta trasera" [364] .
Otros dos contratos que las instituciones financieras islámicas utilizan a veces para las cuentas de pago a la vista en lugar de qard al-hasanah [342] [ Nota 24] son Wadi'ah (que literalmente significa "custodia") [368] y Amanah (que literalmente significa "confianza"). Las fuentes no están de acuerdo sobre la definición de estos dos contratos. "A menudo, los mismos términos son utilizados por distintos bancos y tienen significados diferentes". [369] A veces, wadiah y amanah se utilizan indistintamente. [370]
Las fuentes difieren sobre si los depósitos de Wadiah están simplemente garantizados por el banco [371] [372] o deben mantenerse sin usar con una reserva del 100%, [373] con otro contrato – llamado Wadia yadd ad daman – que permite “derechos de disposición” para invertir pero garantiza “el reembolso de la totalidad o parte” del “depósito en cuenta corriente”. [373] [374] [342] Las fuentes también difieren sobre si los bancos pueden usar las cuentas de Amanah para sus operaciones – si “obtienen” la “autorización” del depositante [368] – o no. [342] [368] Las fuentes están de acuerdo en que el fiduciario de amanah no es responsable de “accidentes imprevistos” (Abdullah y Chee), [374] “resultantes de circunstancias fuera de su control” (financialislam.com), [253] o si no ha habido un “incumplimiento del deber” ( Reuters ). [375] [376]
Según al menos un informe, en la práctica no se conocen ejemplos de banca con reserva del 100 por ciento. [377]
Los sukuk (plural de صك Sakk), a menudo denominados bonos "islámicos" o "que cumplen con la sharia", son certificados financieros desarrollados como una alternativa a los bonos convencionales. Los distintos tipos de sukuk se basan en diferentes estructuras de los contratos islámicos mencionados anteriormente ( murabaha , ijara , wakala , istisna , musharaka , istithmar , etc.), dependiendo del proyecto que estén financiando los sukuk . [378]
Al igual que los bonos convencionales, los sukuk tienen fecha de vencimiento. Pero en lugar de recibir pagos de intereses sobre el dinero prestado como lo hacen los bonos, los tenedores de sukuk reciben "propiedad parcial (nominal) de un activo" del cual reciben ingresos "ya sea de las ganancias generadas por ese activo o de los pagos de alquiler realizados por el emisor". [90] El elemento de propiedad parcial y (al menos en teoría) la falta de un reembolso garantizado de la inversión inicial se asemeja a los instrumentos de capital . [379] Sin embargo, en la práctica, la mayoría de los sukuk están "basados en activos" en lugar de "respaldados por activos": sus activos no son realmente propiedad de su vehículo de propósito especial y (al igual que los bonos convencionales), sus tenedores pueden recurrir al originador si hay un déficit en los pagos. [380]
El mercado de sukuk comenzó a despegar alrededor del año 2000 y, en 2013, representaba el 0,25 por ciento de los mercados de bonos mundiales. [381] El valor total de sukuk en circulación a fines de 2014 era de 294 mil millones de dólares, de los cuales 188 mil millones provenían de Asia y 95,5 mil millones de los países del Consejo de Cooperación del Golfo . [Nota 25] La demanda de sukuk debería poder sustentar un mayor crecimiento. [383]
El Takaful , a veces llamado "seguro islámico", se diferencia del seguro convencional en que se basa en la mutualidad , de modo que el riesgo lo asumen todos los asegurados en lugar de la compañía de seguros. [384] En lugar de pagar primas a una empresa, los asegurados contribuyen a un fondo común supervisado por un administrador, y reciben los beneficios de las inversiones del fondo. [90] Cualquier excedente en el fondo común de primas acumuladas debe redistribuirse entre los asegurados. (Como ocurre con todas las finanzas islámicas, los fondos no deben invertirse en actividades haram como instrumentos que devengan intereses, empresas relacionadas con el alcohol o la carne de cerdo.) [384]
Al igual que otras operaciones financieras islámicas, la industria del takaful ha sido elogiada por algunos por proporcionar "alternativas superiores" a sus equivalentes convencionales; [385] y criticada por otros por no ser significativamente diferente de ellas en su uso de la " ley de los grandes números " para distribuir el riesgo, [386] o su uso de prácticas de gestión corporativas convencionales (no mutuas). [387] [388]
Se proyecta que la industria alcanzará un tamaño de 25 mil millones de dólares para fines de 2017. [389]
Aunque varios académicos (Manzur Ahmad, Hossein Askari, Zamir Iqbal y Abbas Mirakhor) han puesto en duda el cumplimiento de la sharia de cualquier tipo de tarjeta de crédito -o al menos de tarjetas que "pueden ofrecer el mismo servicio que la tarjeta de crédito convencional" [390] [391] [392] - hay tarjetas de crédito que afirman ser compatibles con la sharia (particularmente en Malasia, donde a partir de 2012 fueron ofrecidas por Bank Islam Malaysia Berhad, CIMB Islamic Bank Berhad, HSBC Amanah Malaysia Berhad, Maybank Islamic Berhad, RHB Islamic Bank Berhad, Standard Chartered Berhad, Am Islamic Bank Berhad. [393] ), [394] Estas generalmente siguen uno de varios acuerdos:
Los fondos islámicos son fondos de inversión gestionados profesionalmente que agrupan el dinero de muchos inversores para comprar valores que han sido examinados para comprobar su conformidad con la sharia. Entre ellos se incluyen los fondos mutuos que tienen acciones y/o valores sukuk , [397] [398] pero también los fondos "alternativos" islámicos que se dedican a "todo, desde capital privado y bienes raíces hasta infraestructura y clases de activos de materias primas". [399] Comenzaron a crecer con bastante rapidez alrededor de 2004, [400] y en 2014 había 943 fondos mutuos islámicos en todo el mundo y en mayo de 2015 tenían 53.200 millones de dólares de activos bajo gestión, [401] con una "demanda latente" de un crecimiento considerable. [401]
En el caso de los fondos mutuos de acciones, las empresas cuyas acciones se están considerando comprar deben ser examinadas
Entre los creadores de índices de referencia para medir el rendimiento de los fondos (de renta variable) se incluyen la serie de índices del mercado islámico Dow Jones [403] y la serie de índices islámicos globales FTSE [404] .
Al menos entre 2000 y 2009, los fondos de renta variable islámicos obtuvieron un rendimiento inferior al de los índices de referencia de renta variable islámicos y convencionales, en particular cuando se inició la crisis financiera de 2007-2008 (según un estudio de Raphie Hayat y Roman Kraeuss). [405]
Como se mencionó anteriormente (ver las leyes islámicas sobre comercio), "casi todos los eruditos conservadores de la Sharia" creen que los derivados (es decir, valores cuyo precio depende de uno o más activos subyacentes) violan las prohibiciones islámicas sobre el gharar . [174] [175] [165] Esto, sin embargo, no ha impedido que la industria financiera islámica utilice algunos de estos instrumentos, y la permisibilidad de los derivados en el Islam es un tema de "acalorado debate". [182]
En 2013, el mercado de derivados islámicos estaba "en pañales" y no se conocía su tamaño. Los contratos o combinaciones de contratos de derivados [178] incluyen swaps y opciones:
Faleel Jamaldeen describe el mercado de swaps islámico como un conjunto de dos tipos de swaps:
El equivalente financiero islámico de una opción de compra convencional [Nota 26] se conoce como urbun (lit. "pago inicial"), el equivalente de una opción de venta se conoce como " urbun inverso ". [411] En cada una de ellas, el vendedor tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar (en el caso de una opción de compra o urbun ) o vender (en el caso de una opción de venta o " urbun inverso ") a un precio predeterminado en algún momento en el futuro. Estas dos opciones islámicas también tienen un nombre diferente para la "prima" (llamada "pago inicial") y para el "precio de ejercicio" ("precio preestablecido"). [412] [413] La distinción islámica de las opciones ha sido cuestionada por los analistas, [414] [415] y su uso ha sido criticado por académicos conservadores. [415]
Las microfinanzas buscan ayudar a los pobres y estimular el desarrollo económico al proporcionar préstamos pequeños a empresarios demasiado pequeños y pobres como para interesar a bancos no especializados en microfinanzas. Su estrategia encaja con los "principios rectores" u objetivos de las finanzas islámicas y con las necesidades de los países de mayoría musulmana donde vive una gran fracción de los pobres del mundo [Nota 27], muchos de ellos pequeños empresarios que necesitan capital y la mayoría no están dispuestos o no pueden utilizar los servicios financieros formales [417] .
Según el sitio web de la Red Islámica de Microfinanzas (a partir de 2013 ) , [418] [419] hay más de 300 instituciones de microfinanzas islámicas en 32 países, [420] Los productos utilizados en las microfinanzas islámicas pueden incluir algunos de los mencionados anteriormente: qard al hassan , musharaka , mudaraba , salam y otros. [421]
Varios estudios [422] [423] [419] han encontrado "muy pocos ejemplos" de instituciones de microfinanzas "que operen en el campo de las finanzas islámicas" y pocos bancos islámicos "que participen en las microfinanzas". [424] Un informe de 2012 [423] encontró que las microfinanzas islámicas representaban menos del 1 por ciento del alcance mundial de las microfinanzas, "a pesar del hecho de que casi la mitad de los clientes de las microfinanzas viven en países musulmanes y la demanda de microfinanzas islámicas es muy fuerte". [419]
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Éstas son las cuestiones emic (internas) que se discuten dentro de la comunidad islámica para la conformidad de la banca y las finanzas islámicas con la sharia y los objetivos islámicos deseados.
Por otra parte, la industria también tiene desafíos, entre los que destacan, a fecha de 2016 (según el Informe sobre el Estado de la Economía Islámica Mundial 2015/16 y el FMI ), los siguientes:
Otro desafío de la banca islámica ha sido la explotación de gente pobre y crédula en nombre de la religión.
Los críticos se han quejado de que la banca y las finanzas islámicas se parecen mucho a las convencionales pero tienen "costos más altos y riesgos más grandes", [22] una situación que no se ha remediado con el "aprendizaje" a lo largo de las décadas. [200] Otros problemas/quejas incluyen la falta de políticas para ayudar a los pequeños comerciantes y a los pobres; [125] el desafío de la inflación, [428] los pagos tardíos, [429] la falta de cobertura de divisas y tasas, [430] o de lugares compatibles con la sharia para aparcar fondos de corto plazo para liquidez; la propiedad no musulmana de gran parte de la banca islámica, [431] y la concentración de la propiedad en manos musulmanas. [432]
Algunos observadores de la banca islámica creen que la industria sufre de expertos en la sharia cuidadosamente seleccionados y altamente pagados que han estado aprobando productos financieros utilizando ḥiyal (estratagema legal) para cumplir con la ley sharia, [433] "evitando temas controvertidos" y/o "aprobando automáticamente" las decisiones de la administración bancaria después de revisiones superficiales, [434] [435] y que las prácticas bancarias aprobadas por este pequeño número de juristas islámicos se han acercado cada vez más a las prácticas de la banca convencional no islámica. [330]
El periodista John Foster cita a un "banquero de inversiones con sede en Dubai":
"Creamos el mismo tipo de productos que hacemos para los mercados convencionales. Luego llamamos por teléfono a un erudito de la sharia para pedirle una fatwa... Si no nos la da, llamamos por teléfono a otro erudito, le ofrecemos una suma de dinero por sus servicios y le pedimos una fatwa. Hacemos esto hasta que conseguimos que cumpla con la sharia. Entonces somos libres de distribuir el producto como islámico". [187]
Según Foster, esta práctica de "buscar" a un erudito islámico que emita una fatwa que testifique que un producto bancario obedece a la ley Sharia ha llevado a que "los mejores eruditos" ganen "sumas de seis cifras" por cada fatwa , y a mecanismos de financiación islámicos que a los forasteros les parecen hipotecas "vestidas de terminología árabe", como Mudarabah o Ijarah ( contratos de arrendamiento ). [187]
Mahmoud El-Gamal cree que desde los años 1970 hasta los años 2000 ha habido una evolución de la industria hacia "aproximaciones cada vez más cercanas" a las prácticas de la banca convencional, aprobadas por un número "progresivamente menor" de juristas (con sólo un pequeño grupo, por ejemplo, aprobando "préstamos sin garantía" a clientes minoristas y corporativos a través de la modalidad tawarruq a principios de los años 2000). [330] Se ha observado la escasez de supervisores de la sharia calificados, que necesitan ser capacitados tanto en derecho comercial islámico como en prácticas financieras contemporáneas. Un estudio encontró que los 20 eruditos de la sharia más populares ocupaban 621 puestos en juntas de la sharia, [436] lo que crea potenciales conflictos de intereses. [437]
Esta escasez también aumenta los honorarios. Dos investigadores observaron que el pequeño grupo de expertos en la sharia "gana hasta 88.500 dólares estadounidenses al año por banco" y puede "cobrar hasta 500.000 dólares estadounidenses por asesoramiento sobre grandes transacciones en el mercado de capitales". [438] [439] Los ingresos muy superiores a lo que ha sido habitual para los eruditos islámicos (viajes aéreos de lujo y hoteles de cinco estrellas), así como el hecho de que personas ricas y de alto estatus les soliciten con avidez su opinión legal, [440] [441] pueden conducir a lo que un escritor (Muhammad O. Farooq) llama "ciertos cambios de punto de vista" que resultan en "exagerar las reglas de la sharia". [433] [442]
Un estudio sobre la práctica de las juntas directivas de instituciones financieras para fijar los salarios y el empleo de los miembros de las juntas de servicios públicos concluyó que este mecanismo “compromete la independencia de las juntas de servicios públicos”. [443] Otro estudio concluyó que las instituciones financieras islámicas “no tienen prácticas que aseguren la transparencia en el papel y las funciones de las juntas de servicios públicos”. [444]
Numerosos académicos partidarios de la banca islámica (como Taqi Usmani, DM Qureshi, Saleh Abdullah Kamel y Harris Irfan) y escépticos (Muhammad Akram Khan, Muhammad O. Farooq, Feisal Khan, Mahmoud El-Gama y Timur Kuran) se han quejado de su similitud con la banca convencional.
Taqi Usmani sostiene que la industria ha descuidado "totalmente" la "filosofía básica", socavando su propia razón de ser ; [445] de modo que los no musulmanes y las "masas" musulmanas ahora tienen la impresión de que la banca islámica "no es más que una cuestión de tergiversar documentos..." [445]
Esto se ha producido, en primer lugar, al marginar la financiación de reparto de riesgos en favor de la murabaha y otras formas de financiación de compras con un margen de beneficio fijo, [18] y, además, al distorsionar las normas de esa murabaha con un margen de beneficio fijo (véase también Ignorar los productos básicos necesarios más adelante) [21] para proporcionar de manera efectiva préstamos convencionales de interés en efectivo con "tasas de beneficio" que siguen las tasas de interés convencionales, [446] [19] [20] [21] [22] siendo el "resultado neto" "materialmente no diferente de las transacciones basadas en intereses". [447] (Otra violación es el uso de ijarah (arrendamiento) sin que el "arrendador asuma "la responsabilidad por su propiedad" u ofrezca "cualquier usufructo al arrendatario"). [324]
En marzo de 2009, Usmani [187] (como presidente del consejo de académicos de la Organización de Contabilidad y Auditoría para Instituciones Financieras Islámicas , o AAOIFI), declaró que el 85% de los sukuk, o bonos islámicos, eran "no islámicos". [448] Otros (Hassan Heikal) también han criticado la autenticidad de los sukuk. [449]
Las explicaciones de la similitud entre la banca islámica y la convencional incluyen:
Siguiendo los principios islámicos, "los bancos islámicos debían adoptar nuevas políticas financieras y explorar nuevos canales de inversión" para fomentar el desarrollo y elevar el nivel de vida de los "pequeños comerciantes", pero Taqi Usmani se queja de que "muy pocos bancos e instituciones financieras islámicas han prestado atención a este aspecto". [125] El erudito islámico Mohammad Hashim Kamali lamenta que los bancos islámicos se centren en la financiación a corto plazo. Esta financiación "se ocupa en gran medida de la financiación de bienes ya producidos, y no de la creación o el aumento de capital de producción o de instalaciones como fábricas y plantas, infraestructura, etc." [463] [464] Los bonos islámicos, también conocidos como sukuk, han surgido como un nuevo instrumento financiero para financiar transacciones éticas como el proyecto de la Alianza Mundial para las Vacunas y la Inmunización. Para apoyar el crecimiento de la financiación islámica, los gobiernos deben establecer medidas para crear un campo de juego equitativo en lo que respecta a los mercados secundarios líquidos y una regulación e impuestos iguales a los de la banca convencional. [465]
Otros
Farooq cita como ejemplo el motivo de lucro (no de interés) de la Compañía de las Indias Orientales que colonizó y gobernó la India a expensas del Imperio mogol musulmán hasta 1858. [467] Señala la falta de estudios empíricos o centrados (en oposición a fulminantes polémicas) en la economía islámica sobre el tema de la explotación o la injusticia. [467] [Nota 31]En realidad, el mundo está lleno de explotación: explotación infantil, explotación sexual, explotación laboral, etc. El interés es probablemente un componente pequeño, si es que lo hay, en la explicación de la explotación global. Sin embargo, los defensores de la economía y las finanzas islámicas están obsesionados con el interés. [468]
Si bien los modelos de participación en las ganancias y pérdidas (o al menos mudarabah ) fueron concebidos originalmente como "la base de una banca sin riba" [156] –con modelos financieros de retorno fijo que sólo servían como complemento–, varios estudios (de bancos en Arabia Saudita y Egipto, [Nota 32] Malasia, [Nota 33] y de grandes bancos islámicos en general) [Nota 34] han demostrado que los productos de retorno fijo ahora superan con creces los modos de participación en las ganancias y pérdidas en los activos bajo gestión . [103]
Las explicaciones (ofrecidas por dos autores, Humayon A. Dar y JR Presley) de por qué los instrumentos PLS –a saber, el financiamiento mudaraba y musharaka– han disminuido a proporciones casi insignificantes incluyen:
Además de las desventajas para los prestamistas, un crítico de la banca islámica, Feisal Khan, sostiene que el uso generalizado del PLS podría tener un daño grave a las economías al impedir que los bancos centrales expandan el crédito (comprando bonos, papel comercial, etc.) para prevenir las crisis de liquidez que surgen de vez en cuando en las economías modernas. [241]
Además de ignorar la distribución de ganancias y pérdidas en favor de la murâbaḥah , la industria ha sido acusada de no seguir adecuadamente las regulaciones sharia de murabahah (mencionadas anteriormente), al no comprar y vender los productos básicos/inventario que son "una condición clave" [154] del cumplimiento de la sharia (se hace cuando el banco quiere pedir prestado efectivo en lugar de financiar una compra, y aunque son un costo adicional y no cumplen ninguna otra función). En 2008, Arabianbusiness.com se quejó de que a veces "no hay productos básicos en absoluto, solo flujos de efectivo entre bancos, corredores y prestatarios". A menudo, el producto básico es completamente irrelevante para el negocio del prestatario y ni siquiera hay suficientes productos básicos relevantes "en existencia" en el mundo "para dar cuenta de todas las transacciones que se llevan a cabo". [282] Otros dos investigadores informan que durante muchos años se llevaron a cabo transacciones murabaha "sintéticas" multimillonarias en Londres, donde "muchos dudan de que los bancos realmente asuman la posesión, incluso de manera constructiva, del inventario". [154] [478]
Los promotores originales de la banca islámica propusieron “mantener cuentas separadas para los distintos tipos de depósitos, de modo que se pueda asignar un rendimiento a cada tipo”. “En la práctica”, según el crítico Muhammad Akram Khan, “las instituciones financieras islámicas agrupan todos los tipos de depósitos”. [479]
Los críticos se quejan de que el cumplimiento de las normas de la sharia por parte de los bancos no es a menudo más que la aceptación de la palabra del banco o del prestatario de que han seguido las normas de cumplimiento, sin una auditoría eficaz para comprobar si esto es cierto. [480] Un observador (L. Al Nasser) se queja de que "las autoridades de la sharia demuestran una confianza excesiva en sus súbditos cuando se trata de tratar con paridades en la industria", y las auditorías de la sharia son necesarias "para lograr transparencia y garantizar" que las instituciones "cumplan con lo que se han comprometido a hacer con sus clientes". Además, cuando se llevan a cabo auditorías externas de la sharia, "muchos de estos auditores se quejan con frecuencia de la cantidad de violaciones que presencian y no pueden discutir" porque los registros que han examinado "han sido manipulados". [481] [482]
Aunque la banca islámica prohíbe los intereses, sus "tasas de beneficio" suelen estar referenciadas a las tasas de interés. El banquero islámico Harris Irfan afirma que "no hay duda" de que los índices de referencia como la LIBOR "siguen siendo una métrica necesaria" para los bancos islámicos, y que "la abrumadora mayoría de los académicos han llegado a aceptar esto, por imperfecta que parezca esta solución", [483] pero Muhammad Akram Khan escribe que seguir la referencia bancaria convencional LIBOR "va en contra del propósito mismo para el que se diseñaron y ofrecieron los productos financieros islámicos" en primer lugar, [484]
Además, los escépticos se han quejado de que las tasas de rendimiento de las cuentas en los bancos islámicos son sospechosamente cercanas a las de los bancos convencionales, cuando (en teoría) sus diferentes mecanismos deberían conducir a cifras diferentes. Un estudio de 2014 en Turquía encontró que la relación de largo plazo entre las tasas de depósito a plazo en tres de los cuatro " bancos participantes " (es decir, bancos islámicos) "cointegraba significativamente" con las de los bancos convencionales. [485] Según los escépticos, esta proximidad sugiere una manipulación de las rentabilidades por parte de los bancos islámicos, para tranquilizar a los clientes sobre su competitividad y estabilidad financiera.
La banca y las finanzas islámicas no han tenido una forma de obtener un rendimiento de los fondos "estacionados" a corto plazo, esperando ser invertidos, lo que coloca a esos bancos en desventaja frente a los bancos convencionales. [486]
Los bancos y las instituciones financieras deben equilibrar la liquidez (la capacidad de convertir activos en efectivo o en un equivalente de efectivo rápidamente en una emergencia cuando sus depositantes los necesitan sin incurrir en grandes pérdidas [487] ) con una tasa competitiva de retorno sobre los fondos. Los bancos convencionales pueden tomar préstamos y endeudarse utilizando el mercado de préstamos interbancarios (tomando préstamos para satisfacer necesidades de liquidez e invirtiendo por cualquier período, incluso por períodos muy cortos, y de ese modo optimizar sus ganancias [486]) . Calcular el retorno para cualquier período de tiempo es sencillo [486] : se multiplica la duración de los préstamos por la tasa de interés.
Si bien países musulmanes como Bahréin, Irán, Malasia [488] [489] y Sudán han comenzado a desarrollar un mercado monetario islámico y han estado "emitiendo papeles titulizados sobre la base de musharaka , mudaraba e ijara ", al menos a partir de 2013, la "falta de un mercado secundario apropiado y eficiente" ha significado que el volumen relativo de estos valores sea "mucho menor" que en el mercado de capitales convencional. [486]
En relación con los contratos no PLS, “basados en deuda”, un estudio concluyó que “el modelo de negocios de la banca islámica está cambiando con el tiempo y se está moviendo en una dirección en la que está adquiriendo más riesgo de liquidez”. [487]
Para hacer frente al problema de no obtener ningún rendimiento de los fondos mantenidos con el fin de obtener liquidez o por falta de oportunidades de inversión, muchas instituciones financieras islámicas (como el Banco Islámico de Desarrollo y el Banco Islámico Faisal de Egipto ) [490] "han estado ganando intereses explícita y abiertamente sobre sus fondos excedentes, a menudo invertidos en instrumentos de deuda más seguros, similares a la deuda o de deuda en el extranjero". [491] En lugar de prohibir esto, "los expertos en la sharia han proporcionado la fatwa necesaria de cumplimiento de la sharia basada en las reglas de las necesidades ( darurah )". [491]
Los expertos en finanzas y banca islámicas han invocado la necesidad de permitir relajaciones excepcionales de las normas y han emitido fatwas (dictámenes) que permiten a los bancos islámicos depositar fondos en cuentas que devengan intereses. [492] [491]
aunque exigen que el interés se utilice para "fines religiosamente meritorios".
La mayoría de los bancos islámicos tienen sus propias juntas sharia que deciden sobre las políticas de sus bancos.
Gestión y banca islámica
Recientemente, los académicos han abordado cuestiones relacionadas con la dirección y la gestión de los bancos islámicos. Este campo conceptualiza a los bancos islámicos como organizaciones híbridas que combinan actividades comerciales y religiosas con distintos desafíos para el liderazgo, con el fin de aunar creencias, valores y puntos de vista diversos. [493]
Finanzas islámicas conductuales [494]
Los economistas conductuales suelen argumentar que los precios de las acciones pueden verse sustancialmente influenciados por el estado de ánimo de los inversores. Por ejemplo, los investigadores han descubierto que los precios de las acciones se ven afectados positivamente por eventos positivos como el sol y las próximas vacaciones (Kim y Park, 1994). El Ramadán es uno de los cinco pilares del Islam, que es la práctica religiosa de ayunar desde el amanecer hasta el atardecer durante el noveno mes del calendario islámico. Varios estudios, como (Białkowski et al. (2012), Al-Hajieh et al. (2011) y Al-Khazali (2014), han descubierto que las acciones en los países musulmanes generan mayores rendimientos durante el Ramadán en comparación con el resto del año. Sus resultados se explicaron por el hecho de que el Ramadán fomenta el optimismo de los musulmanes, lo que tiene un efecto positivo en el precio de las acciones.
Las cuatro escuelas ( Madhhab ) de fiqh sunita (jurisprudencia islámica) aplican “las enseñanzas islámicas a los negocios y las finanzas de diferentes maneras”, y no han llegado a un acuerdo. Además, las juntas de la sharia a veces cambian de opinión, revocando decisiones anteriores”. [495] [457]
Las diferencias entre las juntas directivas en cuanto a lo que constituye cumplimiento de la sharia pueden generar "dudas en las mentes de los clientes" sobre si un banco determinado es verdaderamente compatible con la sharia y si se le debe permitir hacer negocios con él. [496]
Mientras que en las finanzas convencionales los pagos atrasados/préstamos morosos se desalientan por la acumulación continua de intereses, [429] según Ibrahim Warde,
Los bancos islámicos se enfrentan a un grave problema de morosidad, por no hablar de impagos directos, ya que algunas personas se aprovechan de todos los mecanismos legales y religiosos dilatorios... En la mayoría de los países islámicos se han establecido diversas formas de sanciones y recargos por mora, que luego se han prohibido o se han considerado inaplicables. Los recargos por mora, en particular, se han asimilado a la usura. Como resultado, "los deudores saben que pueden pagar a los bancos islámicos en último lugar, ya que hacerlo no implica ningún coste" [497] [429]
Se han hecho varias sugerencias para abordar el problema. [Nota 35]
La inflación también es un problema para la financiación en aquellos casos en que los bancos islámicos no han imitado a la banca convencional y realmente prestan sin intereses ni ningún otro cargo. La cuestión de si se debe compensar a los prestamistas por la erosión del valor de los fondos debido a la inflación y cómo hacerlo también se ha calificado como un problema que "molesta" a los eruditos islámicos [428] , ya que no habrá financiación para las empresas si un prestamista pierde dinero al prestar. Las sugerencias incluyen la indexación de los préstamos (a lo que muchos eruditos se oponen por considerarlo un tipo de usura y que fomenta la inflación), [499] la denominación de los préstamos "en términos de una mercancía" como el oro, y la realización de más investigaciones para encontrar una respuesta. [500] [501]
Los clientes de la banca y las finanzas islámicas son casi todos, si no todos, musulmanes. Pero la mayoría de las instituciones financieras que ofrecen servicios bancarios islámicos son instituciones financieras occidentales, no propiedad de musulmanes. Los partidarios de la banca islámica han citado este interés de los bancos occidentales en la banca islámica como prueba de la fuerte demanda de la banca islámica y, por lo tanto, como un "logro del movimiento". [Nota 36]
Sin embargo, los críticos se quejan de que estos bancos carecen de un profundo compromiso basado en la fe con la banca islámica, lo que significa
Las fuentes difieren sobre si la banca islámica es más estable y menos riesgosa que la banca convencional.
Los defensores de esta teoría (como Zeti Akhtar Aziz, el director del banco central de Malasia) han argumentado que las instituciones financieras islámicas son más estables que los bancos convencionales porque prohíben la especulación [194] y los dos tipos principales (en teoría) de cuentas bancarias islámicas –la "cuenta corriente" y las cuentas mudarabah– conllevan menos riesgo para el banco. [197]
Por supuesto, esto significa que, si bien el banco puede ser más estable, los depositantes/"socios" de las cuentas islámicas de reparto de ganancias y pérdidas (los bancos islámicos suelen utilizar el término "socio" en lugar de "cliente" o "depositante") están expuestos a riesgos a los que no estarían sujetos en los bancos convencionales. Además,
En estas instituciones, los titulares de cuentas de inversión no tienen la protección de ser acreedores de la institución financiera islámica ni la de ser accionistas con representación en los consejos de administración de esas instituciones. Esto introduce una serie de otros factores de riesgo bien documentados para la institución... [504]
Por otra parte, Habib Ahmed —escribiendo en 2009 poco después de la crisis financiera— sostiene que las prácticas de las finanzas islámicas se han ido acercando gradualmente a las finanzas convencionales, exponiéndolas a los mismos peligros de inestabilidad. [505]
Si se examina la práctica de las finanzas islámicas y el entorno en el que se desenvuelven, se pueden identificar tendencias similares a las que provocaron la crisis actual... En el pasado reciente, la región del Golfo ha sido testigo de sus propios episodios de especulación en sus mercados bursátiles e inmobiliarios. Por último, la industria financiera islámica ha experimentado un rápido crecimiento con innovaciones de productos financieros complejos que cumplen con la Sharia . Los riesgos de estos nuevos productos financieros islámicos son complejos, ya que los instrumentos tienen múltiples tipos de riesgos... [506]
En cualquier caso, a lo largo de las décadas han fracasado algunos bancos islámicos. En 1988, la casa de inversiones islámica Ar-Ryan se derrumbó, lo que provocó que miles de pequeños inversores perdieran sus ahorros (posteriormente, un donante anónimo de un Estado del Golfo les reembolsó sus pérdidas) [507] , lo que supuso un duro golpe para las finanzas islámicas de la época. En 1998, la dirección del Banco Al Taqwa quebró, y su informe anual informó de una "pérdida de más del 23 por ciento del capital, tanto para los depositantes como para los accionistas mudaraba". (Más tarde se reveló que la dirección había violado las normas bancarias "invirtiendo en un solo proyecto más del 60 por ciento de los activos del banco"). [458] [459]
El Ihlas Finance House de Turquía cerró en 2001 debido a "problemas de liquidez y dificultades financieras". [508] El Faisal Islamic Bank tuvo dificultades y cerró sus operaciones en el Reino Unido por razones regulatorias. [509] [510] [76] Según la revista The Economist , "la crisis de deuda de Dubái en 2009 mostró que los sukuk [bonos islámicos] pueden ayudar a inflar la deuda a niveles insostenibles". [194]
Durante la Gran Recesión , los bancos islámicos "en promedio, mostraron una mayor resiliencia" que los bancos convencionales, pero "enfrentaron pérdidas mayores" cuando la crisis golpeó "la economía real", según una encuesta del FMI de 2010. [511]
Al comienzo de la Gran Recesión , los bancos islámicos “salieron indemnes”, lo que llevó a un partidario de la banca islámica a escribir que el colapso de las principales instituciones de Wall Street, en particular Lehman Brothers, “debería alentar a los economistas de todo el mundo a centrarse en la banca y las finanzas islámicas como modelo alternativo”. [512] Sin embargo, gradualmente el efecto de la crisis financiera se trasladó al sector real, afectando a la banca islámica. Según Ibrahim Warde, “esto demostró que las finanzas islámicas no eran todas panaceas, y que un sistema basado en la fe no es automáticamente inmune a los caprichos del sistema financiero”. [513] [197]
La concentración de la propiedad es otro peligro para la estabilidad de la banca y las finanzas islámicas. Munawar Iqbal y Philip Molyneux escriben que sólo
"Tres o cuatro familias poseen un gran porcentaje de la industria... Esta concentración de la propiedad podría dar lugar a una inestabilidad financiera sustancial y al posible colapso de la industria si algo les sucede a esas familias o si la próxima generación de estas familias cambia sus prioridades. De manera similar, la experiencia de los experimentos a nivel nacional también se ha basado principalmente en iniciativas de gobernantes no elegidos mediante votos populares". [432]
Harris Irafan advierte que las "exposiciones macroeconómicas" de los bancos islámicos constituyen una "bomba de relojería" de "miles de millones de dólares" en "monedas y tipos de interés no cubiertos". La dificultad, complejidad y gasto de cubrirlos de la manera islámica correcta es tal que en 2015, el Banco Islámico de Desarrollo "estaba perdiendo efectivo como si estuviera financiando una guerra. Sencillamente no podía cambiar dólares por euros o viceversa de manera continua sin recurrir a los mercados convencionales". Los bancos islámicos regionales de Oriente Medio y Malasia no contaban con "personal especializado capacitado para comprender y negociar swaps de tesorería que cumplieran con la sharia" y no estaban dispuestos a contratar a los consultores que sí lo hacían. [430]
La mayoría de los clientes de la banca islámica se encuentran en los estados del Golfo y en los países desarrollados. [502] Los estudios sobre los clientes de la banca islámica en Malasia [ cita requerida ] y Pakistán [ cita requerida ] encontraron que la satisfacción del cliente estaba relacionada con la calidad del servicio. Un estudio sobre los clientes de la banca islámica en Bangladesh encontró que "la mayoría de los clientes" entre 25 y 35 años, "altamente educados" y que tienen una "relación duradera" con el banco, tenían más conocimientos sobre las cuentas que sobre los productos financieros. [514]
En una serie de entrevistas realizadas en 2008 y 2010 con profesionales bancarios paquistaníes (banqueros convencionales e islámicos, asesores bancarios de la sharia, empresarios que utilizan las finanzas y consultores de gestión), el economista Feisal Khan señaló que muchos banqueros islámicos expresaron "cinismo" sobre la diferencia o la falta de ella entre los productos bancarios convencionales e islámicos, [515] la falta de requisitos para auditorías externas de cumplimiento de la sharia de los bancos islámicos en Pakistán, [516] la falta de conciencia de las juntas de la sharia sobre el fracaso de sus bancos en seguir prácticas que cumplen con la sharia o su poder para detener estas prácticas. [517] Sin embargo, esto no disuadió el patrocinio de los bancos por parte de los piadosos (uno de los cuales explicó que si su banco islámico no era verdaderamente compatible con la sharia, "¡El pecado está sobre su cabeza ahora, no sobre la mía! Lo que podía hacer, lo he hecho"). [518]
El Banco de Londres y Oriente Medio (BLME) tiene una mayoría de clientes no musulmanes que reciben un porcentaje fijo de sus beneficios, en lugar de una tasa de interés. Sin embargo, los críticos dicen que los depósitos y productos de la sharia son demasiado similares a los productos relacionados con las tasas de interés, en contraste con la proporción de beneficios obtenidos. Otras explicaciones para el aumento de los clientes no musulmanes en la banca islámica se han apuntado a razones éticas en la selección negativa de inversiones como el tabaco, el alcohol y las armas. [519]
Un cálculo de las preferencias de los clientes (realizado por un banquero paquistaní) en la industria bancaria paquistaní fue que aproximadamente el 10% de los clientes eran "clientes bancarios estrictamente convencionales", el 20% eran clientes bancarios estrictamente compatibles con la sharia y el 70% preferirían la banca compatible con la sharia pero utilizarían la banca convencional si "hubiera una diferencia de precios significativa". [520] Una encuesta de clientes de banca islámica y convencional encontró (como era de esperar) que los clientes de la banca islámica eran más observantes (habían asistido al hajj , observado el salat , se habían dejado crecer la barba, etc.), pero también tenían saldos de cuenta de ahorros más altos que los clientes de bancos convencionales, eran mayores, mejor educados, habían viajado más al extranjero y tendían a tener una segunda cuenta en un banco convencional. [Nota 37] Otro estudio, utilizando "datos oficiales" informados al Banco Estatal de Pakistán, encontró que para los prestamistas que habían obtenido financiación islámica ( Murabaha ) y préstamos convencionales, la tasa de morosidad era más del doble en los préstamos convencionales. Los prestatarios tenían "menos probabilidades de incumplir sus obligaciones durante el Ramadán y en las grandes ciudades si aumentaba la proporción de votos a los partidos político-religiosos, lo que sugiere que la religión -ya sea a través de la piedad individual o de los efectos de red- puede desempeñar un papel en la determinación del incumplimiento de los préstamos". [522] [Nota 38]
Muhammad El-Gamal sostiene que, como los productos financieros islámicos imitan a los productos financieros convencionales pero funcionan de acuerdo con las reglas de la sharia, los productos diferentes requerirán honorarios adicionales de juristas y abogados, "ventas múltiples, vehículos especiales y documentación de títulos ". Además, habrá costos asociados con "la estructura peculiar que utilizan los bancos islámicos para las sanciones por pagos atrasados". En consecuencia, su financiación tiende a costar más que los productos convencionales y/o las cuentas ofrecen un rendimiento menor. [524]
El-Gama también sostiene que otra fuente de ineficiencia/mayor gasto en la banca islámica y una razón por la que sus réplicas de las finanzas convencionales están "siempre un paso por detrás" de los nuevos productos financieros en la industria convencional, es la dependencia de la industria de los " contratos nominados " "clásicos " ( ventas a crédito murabahah , arrendamientos ijara , etc.). Estos contratos siguen textos clásicos y fueron creados en una época en la que los mercados financieros eran muy limitados. No están equipados para "desenredar los diversos riesgos" con los que están diseñados los mercados e instituciones financieras "modernos" (como los " mercados monetarios , mercados de capitales , mercados de opciones , etc."). Por otra parte, hacer que sus contratos/productos sean más eficientes, alejará a la base de clientes piadosos que quieren contratos/productos que sigan formas clásicas. [525]
La mayoría de los estudios han encontrado que los bancos islámicos son menos eficientes en promedio que los convencionales.
En un sector importante del mercado financiero –la compra de viviendas–, las finanzas islámicas no han podido competir con las finanzas convencionales en al menos algunos países (el Reino Unido en 2002, y los Estados Unidos y Canadá en 2009). Según Humayon Dar, los pagos mensuales de un “contrato de arrendamiento” conforme a la sharia utilizado por la Unidad de Banca de Inversión Islámica del Ahli United Bank Kuwait en Gran Bretaña “son mucho más altos” que las hipotecas convencionales equivalentes. [530] En Canadá, el costo de la financiación islámica para la vivienda era entre 100 y 300 puntos básicos más alto que el de la financiación convencional para la vivienda, y en los Estados Unidos entre 40 y 100 puntos básicos más alto, según Hans Visser. (Visser atribuye el mayor costo de la financiación islámica ijara a su mayor ponderación de riesgo en comparación con las hipotecas convencionales según las normas internacionales de Basilea I y Basilea II sobre requisitos mínimos de capital para los bancos.) [326]
Según MO Farooq, las "explicaciones comunes ofrecidas" por el movimiento financiero islámico para las deficiencias de la industria bancaria islámica son que
Si bien la veracidad de la segunda explicación no puede verificarse antes de que se establezca una sociedad islámica completa, Feisal Khan señala con respecto a la primera defensa que han pasado más de veinte años (1993) desde que un crítico (Timur Kuran) [531] destacó por primera vez los problemas de la industria (la similitud básica de la banca islámica en la práctica con la convencional, la marginalización de los modos basados en acciones y de reparto de riesgos y la adopción de productos a corto plazo e instrumentos similares a la deuda), y desde que un partidario (Ausaf Ahmad) defendió a la industria en una etapa temprana de su transición desde la banca convencional. [199]
Diecisiete años después, Ibrahim Warde, un defensor de las finanzas islámicas, lamentó que "en lugar de desaparecer, la murabaha y otros productos comparables basados en la venta crecieron significativamente y hoy constituyen la mayor parte de la actividad de la mayoría de los bancos islámicos..." [532] [480]
La mayoría de los críticos de la industria bancaria islámica piden una mayor ortodoxia y un redoblamiento de los esfuerzos y una aplicación más estricta de la sharia. [Nota 39] Algunos (MO Farooq y MA Khan) han achacado los problemas de la industria a su condena de todos y cada uno de los intereses de los préstamos como riba prohibidos , y a la impracticabilidad de intentar hacer cumplir esta prohibición. [535]
El crítico Feisal Khan sostiene que, en muchos sentidos, las finanzas islámicas no han estado a la altura de sus características definitorias. No se comparte el riesgo porque los modos de compartir las ganancias y las pérdidas se utilizan con muy poca frecuencia. También faltan transacciones materiales subyacentes en transacciones como " tawarruq " , murabahas de materias primas , títulos de deuda privada islámica de Malasia y ventas cortas islámicas". Hay explotación cuando se cobran comisiones elevadas por "no hacer nada más sustancial que imitar los productos bancarios/financieros convencionales". Las actividades haram no se evitan cuando los bancos (siguiendo la práctica habitual) simplemente aceptan la palabra de los clientes/financiados/prestatarios de que no utilizarán fondos para actividades no islámicas. [536]
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha destacado el riesgo de que la banca y las finanzas islámicas no entiendan en común el blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo y, por consiguiente, el incumplimiento de las recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional sobre el Blanqueo de Dinero (GAFI). Algunos de estos riesgos de blanqueo de dinero y financiación del terrorismo relacionados con las finanzas islámicas son similares a los de la financiación convencional, pero hay muchos riesgos y problemas desconocidos. Estos riesgos son causados por la complejidad de los productos financieros islámicos, así como por la naturaleza de la relación entre los bancos islámicos y las partes interesadas. Dado que existe una experiencia y una capacidad limitadas dentro del sistema bancario y financiero islámico para la mitigación de riesgos y el cumplimiento de las normas globales de blanqueo de dinero y financiación del terrorismo, los riesgos se magnifican. Estos riesgos se vuelven críticos en el caso de naciones y organizaciones vulnerables, que no cumplen o que no cumplen. "Las normas del GAFI se aplican sin ningún tipo de adaptación a las particularidades de las finanzas islámicas. El GAFI, los encargados de establecer las normas de finanzas islámicas y los reguladores nacionales deberían tratar de comprender mejor los riesgos específicos de blanqueo de dinero y financiación del terrorismo que pueden surgir en las finanzas islámicas y desarrollar una respuesta adecuada". [537]
Según Alex P. Schmid , que escribió en 2004, [Nota 40] una red de bancos islámicos ha "resultado ser un instrumento ideal para la manipulación del dinero" con el fin de canalizar fondos hacia organizaciones terroristas. Una de las razones es que los bancos se utilizan para las donaciones de zakat y "el código de prácticas de los bancos islámicos exige la destrucción de todos los documentos tan pronto como se haya realizado la transferencia de dinero de zakat ". Por lo tanto, las donaciones caritativas de zakat pueden terminar financiando "la compra de armas y el patrocinio de ataques terroristas", así como alimentos para los necesitados y programas educativos y de capacitación laboral. [538]
Incluso en países donde la banca islámica tiene una fuerte presencia, como los estados del Golfo y el sudeste asiático, su participación rara vez representa más de un tercio del mercado. En Indonesia, el país musulmán más poblado del mundo, la banca islámica tiene actualmente menos del 5% de la participación de mercado.
{{cite journal}}: CS1 maint: DOI inactive as of November 2024 (link)prevaleció en todo el mundo musulmán hasta la década de 1970, cuando se reactivó la prohibición total de los préstamos con intereses, al mismo tiempo que se producía una reislamización general en los ámbitos cultural y político... hasta 1973, cuando la oleada de petrodólares cambió todo el frente [económico].
El banco sólo puede imponer sanciones por pagos atrasados si acepta "purificarlos" donándolos a una organización benéfica.
salam no puede ser oro ni plata.
Jihad: The Trail of Political Islam.
Failure of Political Islam roy.
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