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Bain Capital

Bain Capital, LP es una firma de inversión privada estadounidense con sede en Boston , Massachusetts , con alrededor de $185 mil millones de activos bajo administración. [4] Se especializa en capital privado , capital de riesgo , crédito, capital público, inversión de impacto , ciencias biológicas, criptomonedas , oportunidades tecnológicas, oportunidades de asociación, situaciones especiales y bienes raíces . Bain Capital invierte en una variedad de sectores industriales y regiones geográficas. [3] La firma fue fundada en 1984 por socios de la consultora Bain & Company . [5] La compañía tiene su sede en 200 Clarendon Street en Boston con 22 oficinas en América del Norte, Europa, Asia y Australia. [6] [7] [8]

Desde su creación, Bain Capital ha invertido en o adquirido cientos de empresas, entre ellas AMC Theatres , Artisan Entertainment , Aspen Education Group , Apex Tool Group , Brookstone , Burger King , Burlington Coat Factory , Canada Goose , DIC Entertainment , Domino's Pizza , DoubleClick , Dunkin' Donuts , D&M Holdings , Guitar Center , Hospital Corporation of America (HCA) , iHeartMedia , ITP Aero , KB Toys , Sealy , Sports Authority , Staples , Toys "R" Us , Virgin Australia , Virgin Voyages , Warner Music Group , Fingerhut , Athenahealth , The Weather Channel , Varsity Brands y Apple Leisure Group , que incluye AMResorts y Apple Vacations. [9] La empresa y sus acciones durante sus primeros 15 años se convirtieron en objeto de escrutinio político y mediático como resultado de la carrera política posterior del cofundador Mitt Romney , especialmente su campaña presidencial de 2012. [10] [11]

En junio de 2023, Bain Capital ocupó el puesto 13 en el ranking PEI 300 de Private Equity International de las empresas de capital privado más grandes del mundo. [12]

Historia

1984, fundación y primeros años

Bain Capital fue fundada en 1984 por los socios de Bain & Company Mitt Romney , T. Coleman Andrews III y Eric Kriss , después de que Bill Bain le ofreciera a Romney la oportunidad de dirigir una nueva empresa que invertiría en empresas y aplicaría las técnicas de consultoría de Bain para mejorar las operaciones. [13] Además de los tres socios fundadores, el equipo inicial incluía a Fraser Bullock , Robert F. White , Joshua Bekenstein , Adam Kirsch y Geoffrey S. Rehnert. [14] Romney inicialmente tenía los títulos de presidente [15] y socio gerente general [16] [17] o socio gerente. [18] Más tarde se le conoció como director gerente [19] o director ejecutivo [20] también. También era el único accionista de la empresa. [21] En ese momento, la empresa tenía menos de diez empleados. [22]

Ante el escepticismo de los potenciales inversores, Romney y sus socios pasaron un año recaudando los 37 millones de dólares en fondos necesarios para iniciar la nueva operación. [22] [23] [24] [25] Los socios de Bain pusieron 12 millones de dólares de su propio dinero y consiguieron el resto de individuos ricos. [26] Entre los primeros inversores se encontraban el magnate inmobiliario de Boston Mortimer Zuckerman y Robert Kraft , el propietario del equipo de fútbol New England Patriots . [24] También incluían a miembros de familias salvadoreñas de élite como Ricardo Poma cuyo capital huyó de la guerra civil del país . [27] Ellos y otros latinoamericanos ricos invirtieron 9 millones de dólares principalmente a través de empresas offshore registradas en Panamá . [26]

Aunque Bain Capital fue fundada por ejecutivos de Bain, la firma no era una filial ni una división de Bain & Company, sino una empresa completamente separada. Inicialmente, las dos firmas compartían las mismas oficinas (en una torre de oficinas en Copley Place , Boston [28] ) y un enfoque similar para mejorar las operaciones comerciales. Sin embargo, las dos firmas habían establecido ciertas protecciones para evitar compartir información entre las dos empresas y los ejecutivos de Bain & Company tenían la capacidad de vetar inversiones que plantearan posibles conflictos de intereses. [29] Bain Capital también proporcionó una oportunidad de inversión para los socios de Bain & Company. La firma inicialmente entregó una parte de sus ganancias a Bain & Company, pero Romney luego convenció a Bill Bain de que renunciara a esa parte. [30]

Bain Capital fue un inversor inicial en Staples, Inc.

Al principio, el equipo de Bain Capital se mostró reacio a invertir su capital. En 1985, las cosas iban tan mal que Romney consideró cerrar la operación, devolverles el dinero a los inversores y hacer que los socios volvieran a sus antiguas posiciones. [31] Los socios vieron puntos débiles en tantas operaciones potenciales que en 1986, muy pocas se habían concretado. [32]

Al principio, Bain Capital se centró en oportunidades de capital de riesgo . [32] Una de las primeras y más notables inversiones de riesgo de Bain fue en Staples, Inc. , el minorista de artículos de oficina . En 1986, Bain proporcionó $4,5 millones a dos ejecutivos de supermercados, Leo Kahn y Thomas G. Stemberg , para abrir un supermercado de artículos de oficina en Brighton, Massachusetts . [33] La cadena minorista de rápido crecimiento salió a bolsa en 1989; [34] para 1996, la empresa había crecido a más de 1.100 tiendas, [35] y al final del año fiscal de enero de 2012, Staples alcanzó más de $20 mil millones en ventas, casi $1.0 mil millones en ingresos netos, 87.000 empleados y 2.295 tiendas. [36] Bain Capital finalmente cosechó un retorno de casi siete veces su inversión, y Romney estuvo en la junta directiva de Staples durante más de una década. [22] [25] [32] Otra inversión muy exitosa ocurrió en 1986 cuando se invirtió $1 millón en el fabricante de equipos médicos Calumet Coach, que finalmente generó $34 millones. [37] Unos años más tarde, Bain Capital realizó una inversión en el grupo de investigación tecnológica Gartner Group , que terminó generando una ganancia de 16 veces. [37]

Bain invirtió los 37 millones de dólares de capital de su primer fondo en veinte empresas y en 1989 estaba generando un rendimiento anualizado superior al 50 por ciento. A finales de la década, el segundo fondo de Bain, creado en 1987, había invertido 106 millones de dólares en 13 inversiones. [38] Cuando la empresa empezó a organizarse en torno a los fondos, cada uno de ellos pasó a estar dirigido por una sociedad colectiva específica (que incluía a todos los ejecutivos de Bain Capital, así como a otros), que a su vez estaba controlada por Bain Capital Inc., la empresa de gestión de la que Romney tenía el control total. [39] Como director ejecutivo, Romney tenía la última palabra en cada acuerdo que se hacía. [40]

Década de 1990

En la década de 1990, Bain Capital creó varias filiales que respaldaban su capital privado y otras clases de activos. El fondo de cobertura de acciones de largo y corto plazo, Brookside Capital, se fundó en 1996 y, dos años más tarde, Sankaty Advisors, la filial de renta fija de la empresa. [41] La creación de filiales para la empresa estuvo determinada por tres condiciones: que aprovechara sus habilidades básicas; que uno de sus directores generales tuviera un papel de liderazgo; y que la nueva empresa invirtiera en una clase de activos atractiva. [41]

A partir de 1989, la empresa, que comenzó como una fuente de capital de riesgo que invertía en empresas de nueva creación , ajustó su estrategia para centrarse en compras apalancadas e inversiones de capital de crecimiento en empresas más maduras. [42] Su modelo era comprar empresas existentes con dinero prestado principalmente contra sus activos, asociarse con la administración existente para aplicar la metodología Bain a sus operaciones (en lugar de las adquisiciones hostiles practicadas en otros escenarios de compras apalancadas) y venderlas en unos pocos años. [24] [32] A los directores ejecutivos existentes se les ofrecieron grandes participaciones de capital en el proceso, debido a la creencia de Bain Capital en la teoría de la agencia emergente de que los directores ejecutivos deberían estar obligados a maximizar el valor para los accionistas en lugar de otros objetivos. [25] A fines de 1990, Bain había recaudado $ 175 millones de capital y financiado 35 empresas con ingresos combinados de $ 3.5 mil millones. [43]

En julio de 1992, Bain adquirió Ampad (originalmente American Pad & Paper) de Mead Corporation , que había adquirido la compañía en 1986. Mead, que había estado experimentando dificultades para integrar los productos de Ampad en sus líneas de productos existentes, generó una ganancia en efectivo de $56 millones en la venta. [44] Bajo la propiedad de Bain, la compañía disfrutó de un crecimiento significativo en ventas de $106,7 millones en 1992 a $583,9 millones en 1996, cuando la compañía cotizó en la Bolsa de Valores de Nueva York . Bajo la propiedad de Bain, la compañía también realizó una serie de adquisiciones, incluyendo la compañía de productos de escritura SCM en julio de 1994, marcas de la American Trading and Production Corporation en agosto de 1995, WR Acquisition y la Williamhouse-Regency Division de Delaware, Inc. en octubre de 1995, Niagara Envelope Company, Inc. en 1996, y Shade/Allied, Inc. en febrero de 1997. [45] Los ingresos de Ampad comenzaron a disminuir en 1997, y la compañía despidió empleados y cerró instalaciones de producción para mantener la rentabilidad. El empleo disminuyó de 4.105 en 1996 a 3.800 en 2000. [46] La compañía dejó de cotizar en la bolsa de valores de Nueva York el 22 de diciembre de 2000, [47] y se declaró en quiebra en 2001. En el momento de la quiebra, Bain Capital tenía una participación de capital del 34,9% en la empresa. [48] ​​Los activos fueron adquiridos en 2003 por Crescent Investments . Se estima que los ocho años de participación de Bain en Ampad generaron más de 100 millones de dólares en ganancias (60 millones de dólares en dividendos, 45-50 millones de dólares de los ingresos por las acciones emitidas después de que la empresa saliera a bolsa y entre 1,5 y 2 millones de dólares en honorarios de gestión anuales). [49]

En 1994, Bain adquirió Totes , un productor de paraguas y cubrezapatos. [50] Tres años más tarde, Totes, bajo la propiedad de Bain, adquirió Isotoner, un productor de guantes de cuero. [51]

Bain, junto con Thomas H. Lee Partners , adquirió Experian , el negocio de informes de crédito al consumo de TRW Inc. , en 1996 por más de mil millones de dólares. Anteriormente conocida como la unidad de Sistemas y Servicios de Información de TRW, Experian es uno de los principales proveedores de informes de crédito sobre consumidores y empresas en los EE. UU. [52] La compañía fue vendida a Great Universal Stores por 1.700 millones de dólares apenas unos meses después de ser adquirida. [53] Otras inversiones notables de Bain de finales de los años 1990 incluyeron Sealy Corporation , el fabricante de colchones; [54] Alliance Laundry Systems ; [55] Domino's Pizza [56] y Artisan Entertainment. [57]

Gran parte de los beneficios de la empresa se obtuvieron a partir de un número relativamente pequeño de operaciones, y la tasa de éxito y fracaso de Bain Capital fue aproximadamente igual. Un estudio de 68 operaciones que Bain Capital realizó durante la década de 1990 concluyó que la empresa perdió dinero o no logró ganancias en 33 de ellas. [58] Otro estudio que examinó el período de ocho años posterior a 77 operaciones durante el mismo período concluyó que en 17 casos la empresa se declaró en quiebra o cerró, y en 6 casos Bain Capital perdió toda su inversión. Pero 10 operaciones fueron muy exitosas y representaron el 70 por ciento de las ganancias totales. [59]

Romney tuvo dos salidas de Bain Capital durante la primera mitad de la década. De enero de 1991 a diciembre de 1992, [32] [60] Romney fue el director ejecutivo de Bain & Company , donde dirigió la exitosa recuperación de la firma consultora (siguió siendo socio gerente general de Bain Capital durante este tiempo). [16] [17] En noviembre de 1993, se ausentó por su fallida candidatura de 1994 para el Senado de los EE. UU. por Massachusetts ; regresó al día siguiente de las elecciones en noviembre de 1994. [32] [61] [62] Durante ese tiempo, los trabajadores de Ampad se pusieron en huelga y pidieron a Romney que interviniera; los abogados de Bain Capital le pidieron que no se involucrara, aunque se reunió con los trabajadores para decirles que no tenía una posición de autoridad activa en el asunto. [63] [64]

En 1994, Bain invirtió en Steel Dynamics , con sede en Fort Wayne, Indiana , una próspera empresa siderúrgica que ha crecido hasta convertirse en la quinta más grande de los EE. UU., emplea a unas 6100 personas y produce productos de acero al carbono con ingresos en 2010 de 6300 millones de dólares en envíos de acero de 5,3 millones de toneladas. [65] En 1993, Bain adquirió la planta de acero Armco Worldwide Grinding System en Kansas City, Missouri y la fusionó con su planta de acero en Georgetown, Carolina del Sur para formar GST Steel . La planta de Kansas City tuvo una huelga en 1997 y Bain cerró la planta en 2001, despidiendo a 750 trabajadores cuando se declaró en quiebra. La planta de Carolina del Sur cerró en 2003, pero posteriormente volvió a abrir bajo un propietario diferente. En el momento de su quiebra, reportó $ 553,9 millones en deudas contra $ 395,2 en activos. Bain reportó ganancias por $58,4 millones, el fondo de pensiones de los empleados tenía un pasivo de $44 millones. [66] [67] [68] [69]

La inversión de Bain en Dade Behring representó una inversión significativa en la industria del diagnóstico médico . En 1994, Bain, junto con Goldman Sachs Capital Partners, completó una adquisición de Dade International, [70] la división de diagnóstico médico de Baxter International en una adquisición de $440 millones. Los propietarios de capital privado de Dade fusionaron la compañía con el negocio de diagnóstico in vitro de DuPont en mayo de 1996 y posteriormente con la división Behring Diagnostics de Hoechst AG en 1997. [71] Aventis , el sucesor de Hoechst, adquirió el 52% de la compañía combinada. [72] En 1999, la compañía reportó $1.3 mil millones de ingresos y completó una recapitalización apalancada de $1.25 mil millones que resultó en un pago a los accionistas. [71] El dividendo, tomado junto con otros dividendos previos a los accionistas, resultó en un retorno de la inversión de ocho veces para Bain Capital y Goldman Sachs. [37] [59] Los ingresos disminuyeron entre 1999 y 2002 y, a pesar de los intentos de recortar costes mediante despidos, la empresa se declaró en quiebra en 2002. Tras su reestructuración, Dade Behring salió de la quiebra en 2003 y continuó operando de forma independiente hasta 2007, cuando la empresa fue adquirida por Siemens Medical Solutions . Bain y Goldman perdieron sus acciones restantes en la empresa como parte de la quiebra. [73]

A finales de la década, Bain Capital estaba en camino de convertirse en una de las principales firmas de capital privado del país, [30] habiendo aumentado su número de socios de 5 a 18, teniendo 115 empleados en total y teniendo $4 mil millones bajo su administración. [22] [24] El rendimiento anual promedio de las inversiones de la firma fue del 113 por ciento. [23] [74] Había realizado entre 100 y 150 transacciones en las que adquirió y luego vendió una empresa. [37] [58] [59]

1999-2002: La salida de Romney y su legado político

Romney tomó una licencia pagada de Bain Capital en febrero de 1999, cuando se convirtió en el jefe del Comité Organizador de Salt Lake para los Juegos Olímpicos de Invierno de 2002. [75] [76] La decisión causó agitación en Bain Capital, con una lucha de poder que siguió. [77] Algunos socios se fueron y fundaron Audax Group y Golden Gate Capital . [40] Otros socios amenazaron con irse, y había una perspectiva de que se presentaran demandas de ocho cifras. [77] Romney estaba preocupado de que la firma pudiera ser destruida, pero la crisis remitió. [77]

Romney no participó en las operaciones diarias de la empresa después de comenzar su puesto en los Juegos Olímpicos. [78] [79] Estas fueron manejadas por un comité de gestión, compuesto por cinco de los catorce socios activos restantes de la empresa. [40] Sin embargo, según algunas entrevistas y comunicados de prensa durante 1999, Romney dijo que mantenía una función a tiempo parcial en Bain. [40] [80]

Durante su licencia, Romney siguió figurando en los documentos presentados ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos [81] como "único accionista, único director, director ejecutivo y presidente". [82] [83] Los documentos presentados ante la SEC reflejaban la realidad legal [84] y la participación accionaria en la empresa de gestión Bain Capital. [39] [85] En la práctica, los antiguos socios de Bain han declarado que la atención de Romney estaba principalmente ocupada por su puesto en las Olimpiadas. [84] [86] Se mantuvo en contacto regular con sus socios y viajó para reunirse con ellos varias veces, firmando documentos corporativos y legales y prestando atención a sus propios intereses dentro de la empresa y a sus negociaciones de salida. [85] El Bain Capital Fund VI en 1998 fue el último en el que Romney participó; los inversores estaban preocupados de que con la marcha de Romney, la empresa tendría problemas para recaudar dinero para el Bain Capital Fund VII en 2000, pero en la práctica los 2.500 millones de dólares se recaudaron sin muchos problemas. [40] Sus antiguos socios han dicho que Romney no tuvo ningún papel en la evaluación de otras nuevas inversiones después de febrero de 1999, [40] ni tampoco estuvo involucrado en la dirección de los fondos de inversión de la compañía. [39] Las discusiones sobre los términos finales de la salida de Romney se prolongaron durante este tiempo, con Romney negociando el mejor trato que pudiera conseguir y su posición continua como CEO y único accionista dándole la influencia para hacerlo. [40] [84]

Aunque había dejado abierta la posibilidad de volver a Bain después de los Juegos Olímpicos, Romney hizo su transición a la política en 1999. [75] Su separación de la firma se concretó a principios de 2002. [40] [87] Romney negoció un acuerdo de jubilación de diez años con Bain Capital [40] que le permitía recibir una participación pasiva en las ganancias e intereses como socio jubilado en algunas entidades de Bain Capital, incluyendo fondos de compra e inversión de Bain Capital, a cambio de su propiedad en la empresa de gestión. [88] [89] Debido a que el negocio de capital privado continuó prosperando, este acuerdo le reportaría millones de dólares en ingresos anuales. [89] Romney fue el primer y último director ejecutivo de Bain Capital; desde que su salida se hizo definitiva, ha seguido siendo dirigida por un comité de gestión. [40]

El propio Bain Capital, y especialmente sus acciones e inversiones durante sus primeros 15 años, estuvieron bajo el escrutinio de la prensa como resultado de las campañas presidenciales de Romney de 2008 y 2012 , [37] [90] [91] incluidas acusaciones de desmantelamiento de activos . [92] [93] [94] La licencia de Romney y el nivel de actividad que tuvo dentro de la empresa durante el período 1999-2002 también atrajeron la atención. [95] [86] [96] [97] [98] [99]

Principios de la década de 2000

En 2002, Bain adquirió Burger King junto con TPG Capital y Goldman Sachs Capital Partners .

En 2000, el presidente y director ejecutivo de DIC Entertainment, Andy Heyward, se asoció con Bain Capital Inc. para comprar la participación de la gerencia de DIC a The Walt Disney Company . [100] Heyward continuó como presidente y director ejecutivo del estudio de animación, que tiene más de 2500 medias horas de programación en su biblioteca. Compró la participación de Bain Capital en 2004 y sacó a la empresa a bolsa el año siguiente.

Bain Capital comenzó la nueva década cerrando su séptimo fondo, Bain Capital Fund VII, con más de $3.1 mil millones de compromisos de inversores. Las inversiones más notables de la firma en 2000 incluyeron la adquisición de Datek por $700 millones, vendida a TD Ameritrade en 2002, [101] así como la adquisición de KB Toys por $305 millones de Consolidated Stores . [102] KB Toys, que había tenido problemas financieros desde la década de 1990 como resultado de la creciente presión de las cadenas de descuento nacionales como Walmart y Target , solicitó protección por bancarrota del Capítulo 11 en enero de 2004. Bain había podido recuperar el valor de su inversión a través de una recapitalización de dividendos en 2003. [103] A principios de 2001, Bain acordó comprar una participación del 30 por ciento, por valor de $600 millones, en Huntsman Corporation , una empresa química líder propiedad de Jon Huntsman, Sr. , pero el acuerdo nunca se completó. [104] [105]

Con una cantidad significativa de capital comprometido en su nuevo fondo disponible para inversión, Bain fue uno de los pocos inversores de capital privado capaces de completar grandes transacciones en las condiciones adversas de la recesión de principios de la década de 2000. En julio de 2002, Bain, junto con TPG Capital y Goldman Sachs Capital Partners , anunció la compra apalancada de alto perfil de Burger King por 2.300 millones de dólares de Diageo . [106] Sin embargo, en noviembre la transacción original colapsó cuando Burger King no cumplió ciertos objetivos de rendimiento. En diciembre de 2002, Bain y sus coinversores acordaron un precio de compra reducido de 1.500 millones de dólares para la inversión. [107] El consorcio Bain contó con el apoyo de los franquiciados de Burger King, que controlaban aproximadamente el 92% de los restaurantes Burger King en el momento de la transacción. Bajo sus nuevos propietarios, Burger King experimentó una importante revisión de marca que incluyó el uso del personaje de Burger King en la publicidad. En febrero de 2006, Burger King anunció planes para una oferta pública inicial . [108]

A finales de 2002, Bain siguió activo adquiriendo Houghton Mifflin por 1.280 millones de dólares, junto con Thomas H. Lee Partners y Blackstone Group . Houghton Mifflin y Burger King representaron dos de los primeros grandes acuerdos de clubes , completados desde el colapso de la burbuja puntocom . [109]

En noviembre de 2003, Bain completó una inversión en Warner Music Group a través de una adquisición por parte de Edgar Bronfman Jr. [110] En 2004, Bain adquirió la cadena de tiendas de dólar Dollarama , con sede en Montreal , Quebec , Canadá y que opera tiendas en las provincias del este de Canadá por $1.05 mil millones CAD . En marzo de 2004, Bain adquirió Brenntag Group de Deutsche Bahn AG (Salió en 2006; vendida a BC Partners por $4 mil millones). En agosto de 2003, Bain adquirió una participación del 50% en la división de productos recreativos de Bombardier Inc. , junto con la familia Bombardier y la Caisse de dépôt et placement du Québec , y creó Bombardier Recreational Products o BRP.

Bain y el boom de adquisiciones de los años 2000

Fachada de la tienda Toys "R" Us en Times Square (2012)
Bain lideró un consorcio en la compra de Toys "R" Us en 2004

En 2004, un consorcio formado por KKR, Bain Capital y la empresa de desarrollo inmobiliario Vornado Realty Trust anunció la adquisición de Toys "R" Us , el minorista de juguetes, por 6.600 millones de dólares. Un mes antes, Cerberus Capital Management había hecho una oferta de 5.500 millones de dólares por los negocios de juguetes y artículos para bebés. [111] La compra de Toys 'R' Us fue una de las más grandes en varios años. [112] Después de esta transacción, a finales de 2004 y en 2005, las grandes adquisiciones volvieron a ser habituales y los observadores del mercado quedaron atónitos ante los niveles de apalancamiento y las condiciones de financiación obtenidas por los patrocinadores financieros en sus adquisiciones. [113]

Al año siguiente, en 2005, Bain fue una de las siete firmas de capital privado involucradas en la compra de SunGard en una transacción valorada en $11.3 mil millones. [114] Los socios de Bain en la adquisición fueron Silver Lake Partners , TPG Capital , Goldman Sachs Capital Partners , Kohlberg Kravis Roberts , Providence Equity Partners y Blackstone Group . Esto representó la compra apalancada más grande completada desde la adquisición de RJR Nabisco a fines de la década de 1980, el auge de las compras apalancadas. Además, en el momento de su anuncio, SunGard sería la compra más grande de una empresa de tecnología en la historia, una distinción que cedería a la compra de Freescale Semiconductor . La transacción de SunGard también es notable en el número de empresas involucradas en la transacción, el acuerdo de club más grande completado hasta ese momento. La participación de siete empresas en el consorcio fue criticada por los inversores en capital privado que consideraron que las participaciones cruzadas entre empresas eran generalmente poco atractivas. [115] [116]

Bain lideró la compra de Dunkin' Brands por 2.400 millones de dólares en 2005

Bain lideró un consorcio, junto con The Carlyle Group y Thomas H. Lee Partners, para adquirir Dunkin' Brands . Las firmas de capital privado pagaron 2.425 millones de dólares en efectivo por la empresa matriz de Dunkin' Donuts y Baskin-Robbins en diciembre de 2005. [117]

En 2006, Bain Capital y Kohlberg Kravis Roberts , junto con Merrill Lynch y la familia Frist (que había fundado la empresa) completaron una adquisición de $31.6 mil millones de Hospital Corporation of America , 17 años después de que se privatizara por primera vez en una compra de gestión. En el momento de su anuncio, la compra de HCA fue la primera de varias en establecer nuevos récords para la compra más grande, eclipsando la compra de 1989 de RJR Nabisco . Más tarde fue superada por las compras de EQ Office y TXU . [118] En agosto de 2006, Bain formó parte del consorcio , junto con Kohlberg Kravis Roberts , Silver Lake Partners y AlpInvest Partners , que adquirió una participación controladora del 80,1% de la unidad de semiconductores de Philips por 6.4 mil millones de euros. La nueva empresa, con sede en los Países Bajos, pasó a llamarse NXP Semiconductors . [119] [120]

Durante el auge de las adquisiciones, Bain participó activamente en la adquisición de varios negocios minoristas. [121] En enero de 2006, Bain anunció la adquisición de Burlington Coat Factory , un minorista de descuento que opera 367 tiendas departamentales en 42 estados, en una transacción de compra de 2 mil millones de dólares. [122] Seis meses después, en octubre de 2006, Bain y The Blackstone Group adquirieron Michaels Stores , el minorista de artesanías más grande de América del Norte en una compra apalancada de 6.000 millones de dólares. Bain y Blackstone superaron por poco a Kohlberg Kravis Roberts y TPG Capital en una subasta por la empresa. [123] En junio de 2007, Bain acordó adquirir HD Supply , el negocio mayorista de suministros de construcción de Home Depot por 10.300 millones de dólares. [124] Bain, junto con sus socios Carlyle Group y Clayton, Dubilier & Rice , negociaría más tarde un precio más bajo (8.500 millones de dólares) cuando las etapas iniciales de la crisis de las hipotecas de alto riesgo hicieron que los prestamistas buscaran renegociar los términos de la financiación de la adquisición. [125] Apenas unos días después del anuncio del acuerdo con HD Supply, el 27 de junio, Bain anunció la adquisición de Guitar Center , el principal minorista de equipos musicales en los EE. UU. Bain pagó 1.900 millones de dólares, más 200 millones de dólares en deuda asumida, lo que representa una prima del 26% sobre el precio de cierre de las acciones antes del anuncio. [126] Bain también adquirió Edcon Limited , que opera los grandes almacenes Edgars en Sudáfrica y Zimbabue por 25 mil millones de rands (3.500 millones de dólares) en febrero de 2007. [127]

Otras inversiones durante el boom de las adquisiciones incluyeron: Bavaria Yachtbau , adquirida por 1.300 millones de euros en julio de 2007 [128] así como Sensata Technologies, adquirida a Texas Instruments en 2006 por aproximadamente 3.000 millones de dólares. [129] Se observa que Bain Capital rara vez se involucra en reinvertir en sus propias empresas que se encontraron en dificultades. [130] Este fue el caso de Dade Behring , que se vendió después de salir de una quiebra. [130]

Desde 2008

En julio de 2008, Bain Capital, junto con NBC Universal y Blackstone Group acordaron comprar The Weather Channel de Landmark Communications . [131] La compañía también se asoció con Thomas H. Lee Partners para adquirir Clear Channel Communications en julio de 2008. [132] Ese mismo año, Bain Capital adquirió D&M Holdings por $442 millones. [133]

En junio de 2009, Bain Capital anunció un acuerdo para invertir hasta 432 millones de dólares en el fabricante chino de productos electrónicos GOME Electrical Appliances por una participación de hasta el 23%. [134] En 2010, la empresa adquirió Styron, una división de The Dow Chemical Company , por 1.600 millones de dólares, [135] y también adquirió Gymboree por 1.800 millones de dólares. [136] En 2011, la empresa, junto con Hellman & Friedman, adquirió Securitas Direct AB . [137] Hellman & Friedman compró la participación restante de Bain Capital en Securitas Direct en octubre de 2015. [138]

En 2012, Bain Capital adquirió Physio-Control por 478 millones de dólares, [139] y también adquirió una participación del 30% en Genpact Ltd., la mayor empresa de subcontratación de procesos comerciales y centros de llamadas de la India, por 1.000 millones de dólares. [140] Más tarde ese año, la empresa adquirió la empresa de herramientas manuales y eléctricas Apex Tool Group por aproximadamente 1.600 millones de dólares. [141] En mayo de 2013, Bain Capital se asoció con las empresas de inversión Golden Gate Capital , GIC Private Limited e Insight Venture Partners para comprar BMC Software por aproximadamente 6.900 millones de dólares. [142] En diciembre de 2013, la empresa adquirió una participación mayoritaria en la cadena de ropa Canada Goose Inc. [143]

En abril de 2014, Bain Capital compró una participación mayoritaria en Viewpoint Construction Software, una empresa de software específica para la construcción, por 230 millones de dólares. [144] En noviembre de 2014, la empresa y Virgin Group anunciaron la creación de una nueva línea de cruceros, que actualmente se conoce como Virgin Voyages . [145] Más tarde ese año, Bain acordó comprar cuatro divisiones de CRH por aproximadamente 650 millones de dólares. [146] [147]

En marzo de 2015, Bain Capital acordó comprar Blue Coat Systems por aproximadamente 2.400 millones de dólares. [148] En 2016, la firma nombró a Jonathan Lavine y John Connaughton como socios codirectores, y también nombró a Steven Pagliuca y Joshua Bekenstein como copresidentes. [149] En marzo de 2017, Bain Capital acordó adquirir la empresa de limpieza industrial Diversey por 3.200 millones de dólares. [150] Más tarde ese año, Bain se asoció con Cinven para privatizar la empresa alemana Stada Arzneimittel . [151] [152]

En febrero de 2018, Bain Capital Private Equity acordó adquirir la marca holandesa de cochecitos Bugaboo International . [153] [154] [155] En marzo de 2018, Bain Capital compró una participación del 20% en Tower Ltd al conglomerado financiero australiano Suncorp . [156] En enero de 2019, Bain Capital compró una participación mayoritaria en la consultora tecnológica Brillio . [157]

En octubre de 2018, Bain Capital Private Equity y Bain Capital Life Sciences comprometieron 350 millones de dólares a una nueva empresa biofarmacéutica, Cerevel Therapeutics . Sin embargo, solo se retiraron 250 millones de dólares del monto comprometido. En diciembre de 2023 se anunció un acuerdo para vender la empresa a AbbVie por 8.700 millones de dólares, lo que elevó la participación del 36,5% de Bain en Cerevel a unos 2.700 millones de dólares, lo que supone una rentabilidad de la inversión diez veces mayor. [158] [159] [160]

En junio de 2020, Bain Capital compró Virgin Australia . [161] En octubre de 2020, se informó que la empresa estaba negociando una adquisición de la compañía de seguros con sede en el Reino Unido Liverpool Victoria (LV=). El posible acuerdo podría tener un valor de más de £530 millones, [162] una cantidad que se prevé que proporcione un pago inesperado a los clientes de LV=. [163]

En noviembre de 2021, la empresa invirtió 200 millones de dólares en Mixpanel . [164] Bain Capital invirtió en la firma de corretaje de seguros de salud Enhance Health. El 5 de noviembre de 2021, se informó que Bain Capital planeaba incluir a Brillio en el NASDAQ , con una IPO de valoración de 3 mil millones de dólares o más, incluida la deuda. [165] Bain Capital también invirtió 200 millones de dólares en When I Work, una plataforma de programación creada por Drive Capital . [166]

En agosto de 2023, Bain Capital adquirió Chindata Group Holdings, una empresa de centros de datos con sede en Pekín, en una operación valorada en aproximadamente 3.200 millones de dólares. [167] [168]

En diciembre de 2023, Infroneer Holdings, un grupo de ingeniería civil japonés, había revelado su intención de adquirir Japan Wind Development de Bain Capital por un valor estimado de 1.400 millones de dólares. [169]

En abril de 2024, la empresa y 11North Partners anunciaron la formación de una sociedad para la adquisición y operación de centros minoristas al aire libre en todo Estados Unidos y Canadá. [170]

Empresas y afiliados

Los negocios de Bain Capital incluyen capital privado , capital de riesgo , capital público y crédito. [171] La firma también tiene negocios especializados enfocados en inversión de impacto, ciencias biológicas y bienes raíces. [172] [173] [174]

Capital privado de Bain Capital

Bain Capital Private Equity ha invertido en varias industrias, geografías y ciclos de vida empresarial. Bain Capital Private Equity también opera en Europa, Australia, [ se necesita una mejor fuente ] y Asia. [8] [175] Históricamente, Bain Capital ha dependido principalmente de fondos de capital privado , fondos de capital comprometido de fondos de pensiones , compañías de seguros , fondos de donaciones , fondos de fondos , individuos de alto patrimonio neto , fondos de riqueza soberana y otros inversores institucionales . Según la empresa, los propios profesionales de inversión de Bain Capital son el mayor inversor individual en cada uno de sus fondos. [176]

Empresas de Bain Capital

Bain Capital Ventures es la división de capital de riesgo de Bain Capital, enfocada en capital de capital semilla hasta el crecimiento en etapas avanzadas, invirtiendo en servicios empresariales, consumo, atención médica, Internet y telefonía móvil, y empresas de software. [3] Bain Capital Ventures ha financiado el lanzamiento y crecimiento de varias empresas, incluidas DocuSign , [177] Jet.com , [178] Lime, [179] LinkedIn , [180] Rent the Runway , [181] SendGrid , [182] y SurveyMonkey . [183]

Capital público de Bain Capital

Bain Capital Public Equity, fundada originalmente como Brookside Capital, [184] es la filial de capital público de Bain Capital. Fundada en octubre de 1996, el objetivo principal de Bain Capital Public Equity es invertir en valores de empresas que cotizan en bolsa y que ofrecen oportunidades de obtener una apreciación sustancial del capital a largo plazo . Bain Capital Public Equity emplea una estrategia de acciones a largo/corto plazo para reducir el riesgo de mercado en la cartera. [185]

Crédito Bain Capital

Originalmente fundada como Sankaty Advisors, [184] Bain Capital Credit es la filial de renta fija de Bain Capital, un gestor de títulos de deuda de alto rendimiento . Con aproximadamente 49.000 millones de dólares en activos bajo gestión, Bain Capital Credit invierte en una amplia variedad de títulos, incluidos préstamos apalancados , bonos de alto rendimiento , títulos en dificultades , deuda mezzanine , bonos convertibles , productos estructurados e inversiones de capital . En 2017, Bain Capital Credit cerró su primer fondo de crédito en Asia, centrándose en la deuda en dificultades en la región. [186] Bain Capital Credit también ha seguido estrategias de deuda en dificultades en Europa. [187] En noviembre de 2018, Bain Capital Credit sacó a bolsa a Specialty Finance, una empresa de desarrollo empresarial, a través de una IPO. [188]

Bain Capital Doble Impacto

Bain Capital Double Impact se centra en la inversión de impacto con empresas que ofrecen retornos financieros, así como impacto social y ambiental. [189] En 2015, Bain Capital contrató a Deval Patrick , exgobernador de Massachusetts, para dirigir la nueva división comercial. [190] Bain Capital Double Impact cerró su fondo inicial de $390 millones en julio de 2017. [173] En marzo de 2019, se informó que Bain Capital Double Impact había adquirido una participación mayoritaria en la firma de subcontratación de TI Rural Sourcing. [191] En junio de 2019, la compañía vendió Impact Fitness a Morgan Stanley Capital Partners. [192]

Ciencias de la vida de Bain Capital

Bain Capital Life Sciences invierte en empresas que se centran en la innovación médica y atienden a pacientes con necesidades médicas no satisfechas. [193] Recaudó su primer fondo de $720 millones en mayo de 2017. [172] En septiembre de 2019, SpringWorks, una empresa biofarmacéutica en la que Bain Capital Life Sciences posee una participación del 17%, lanzó una IPO. [194] También en 2019, la empresa cerró dos carteras de ciencias biológicas, en Cambridge, Massachusetts , y en el Research Triangle en Carolina del Norte. [195] [196]

Bain Capital Bienes Raíces

Bain Capital Real Estate se fundó en 2018 [197] cuando Harvard Management Company transfirió la gestión de su cartera de inversiones inmobiliarias a Bain Capital. [174] [198] El equipo de Bain Capital Real Estate está dirigido por miembros del antiguo equipo inmobiliario de Harvard Management Company. [174] Bain Capital Real Estate cerró un fondo inicial de 1.500 millones de dólares en julio de 2019. [199]

Oportunidades tecnológicas de Bain Capital

Bain Capital Tech Opportunities se creó en 2019 para realizar inversiones en empresas de tecnología, particularmente en software empresarial y ciberseguridad. [200]

Valoraciones y críticas

El enfoque de Bain Capital de aplicar su experiencia de consultoría a las empresas en las que invertía fue ampliamente copiado en la industria del capital privado. [22] [201] El economista de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, Steven Kaplan , dijo en 2011 que la firma "ideó un modelo que fue muy exitoso y muy innovador y que ahora todo el mundo usa". [25]

En su libro de 2009 The Buyout of America: How Private Equity Is Destroying Jobs and Killing the American Economy (La compra de empresas estadounidenses: cómo el capital privado está destruyendo empleos y matando a la economía estadounidense) , Josh Kosman describió a Bain Capital como "famosa por su fracaso a la hora de reinvertir las ganancias en sus negocios", siendo la primera gran firma de capital privado en obtener una gran fracción de sus ingresos de dividendos corporativos y otras distribuciones. El potencial de ingresos de esta estrategia, que puede "privar" a una empresa de capital, [202] se incrementó gracias a una sentencia judicial de los años 70 que permitía a las empresas considerar todo el valor justo de mercado de la empresa, en lugar de sólo sus "activos duros", a la hora de determinar cuánto dinero estaba disponible para pagar dividendos. [203] En al menos algunos casos, las empresas adquiridas por Bain pidieron dinero prestado para aumentar sus pagos de dividendos, lo que en última instancia llevó al colapso de lo que habían sido empresas financieramente estables. [62]

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Bibliografía

Enlaces externos

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