La tasa de oferta interbancaria de Londres ( Libor / ˈ l aɪ b ɔː r / ) [a] es una tasa de interés promedio calculada a partir de estimaciones presentadas por los principales bancos de Londres . Cada banco estima lo que se le cobraría si pidiera prestado a otros bancos. [1] [b] Es el principal índice de referencia, junto con el Euribor , para los tipos de interés a corto plazo en todo el mundo. [2] [3] La tasa Libor se eliminó gradualmente a finales de 2021 y se está alentando a los participantes del mercado a realizar la transición a tasas de interés libres de riesgo , como SOFR y SARON. [4] [5] [6]
A finales de 2022, algunas partes se han descontinuado y está previsto que el resto finalice en el verano de 2023. Las últimas tarifas se publicaron el 30 de junio de 2023 antes de las 12:00 p. m., hora del Reino Unido. La tasa de financiamiento garantizado a un día ( SOFR ) a 1 mes, 3 meses, 6 meses y 12 meses es su reemplazo. [7] [8] [9] En julio de 2023, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) dijo que cuatro alternativas al LIBOR denominadas en dólares, conocidas como tasas sensibles al crédito, que no nombró, tenían "diferentes grados de vulnerabilidad" que podrían aparecer en momentos de tensión en el mercado. [10]
Las tasas Libor se calculan para cinco monedas y siete períodos de endeudamiento que van desde un día hasta un año y Thomson Reuters las publica cada día hábil . [11] Muchas instituciones financieras, prestamistas hipotecarios y agencias de tarjetas de crédito establecen sus propias tasas en relación con él. Al menos 350 billones de dólares en derivados y otros productos financieros están vinculados a la tasa Libor. [12]
En junio de 2012, múltiples acuerdos criminales por parte de Barclays Bank revelaron fraude y colusión significativos por parte de los bancos miembros relacionados con las presentaciones de tasas, lo que llevó al escándalo Libor . [13] [14] [15] La Asociación de Banqueros Británicos dijo el 25 de septiembre de 2012 que transferiría la supervisión de la tasa Libor a los reguladores del Reino Unido, según lo propuesto por las recomendaciones de revisión independiente del director gerente de la Autoridad de Servicios Financieros, Martin Wheatley . [16] La revisión de Wheatley recomendó que los bancos que presentan tasas Libor deben basarlas en transacciones reales del mercado de depósitos interbancarios y mantener registros de esas transacciones, que las presentaciones Libor de los bancos individuales se publiquen después de tres meses, y recomendó sanciones penales específicamente por manipulación de tipos de interés de referencia. [17] Los clientes de instituciones financieras pueden experimentar costos de endeudamiento y cobertura más altos y más volátiles después de la implementación de las reformas recomendadas. [18] El gobierno del Reino Unido acordó aceptar todas las recomendaciones de Wheatley Review y presionar para que se legislara para implementarlas. [19]
En 2013 entraron en vigor importantes reformas, en consonancia con la Revisión de Wheatley, y un nuevo administrador asumió el cargo a principios de 2014. [20] [21] El gobierno británico regula la tasa Libor a través de leyes penales y regulatorias aprobadas por el Parlamento . [22] [23] En particular, la Ley de Servicios Financieros de 2012 coloca la tasa Libor bajo supervisión regulatoria del Reino Unido y crea un delito penal por hacer, a sabiendas o deliberadamente, declaraciones falsas o engañosas relacionadas con la fijación de índices de referencia. [20] [24]
La tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) se utilizó ampliamente en la década de 1970 como tasa de interés de referencia para transacciones en mercados extraterritoriales de eurodólares . [25] [26] [27] En 1984, se hizo evidente que un número cada vez mayor de bancos negociaban activamente una variedad de instrumentos de mercado relativamente nuevos, en particular swaps de tipos de interés , opciones sobre divisas y acuerdos sobre tipos de interés a plazo . Si bien reconocían que tales instrumentos traían más negocios y mayor profundidad al mercado interbancario de Londres, a los banqueros les preocupaba que el crecimiento futuro pudiera verse inhibido a menos que se introdujera una medida de uniformidad. En octubre de 1984, la Asociación de Banqueros Británicos (BBA), en colaboración con otros partidos, como el Banco de Inglaterra, creó varios grupos de trabajo que finalmente culminaron con la producción del estándar BBA para swaps de tasas de interés, o términos "BBAIRS". . Parte de esta norma incluía la fijación de las tasas de liquidación de intereses de la BBA, el predecesor de la BBA Libor. A partir del 2 de septiembre de 1985, las condiciones BBAIRS se convirtieron en una práctica habitual en el mercado. Las fijaciones de la tasa BBA Libor no comenzaron oficialmente antes del 1 de enero de 1986. Sin embargo, antes de esa fecha se fijaron algunas tasas durante un período de prueba que comenzó en diciembre de 1984.
Los bancos miembros tienen un alcance internacional, con más de sesenta países representados entre sus 223 miembros y 37 firmas profesionales asociadas en 2008. Diecisiete bancos, por ejemplo, contribuyen actualmente a la fijación de la tasa Libor en dólares estadounidenses. El panel contiene los siguientes bancos miembros: [28]
La Libor se utiliza ampliamente como tasa de referencia para muchos instrumentos financieros tanto en los mercados financieros como en los campos comerciales. Hay tres clasificaciones principales de instrumentos de fijación de tasas de interés, incluidos productos interbancarios estándar, productos de campo comercial y productos híbridos que a menudo utilizan la tasa Libor como tasa de referencia. [29]
Productos interbancarios estándar :
Productos de campo comerciales :
Productos híbridos :
En Estados Unidos, en 2008, alrededor del sesenta por ciento de las hipotecas preferenciales con tasa ajustable y casi todas las hipotecas de alto riesgo estaban indexadas a la tasa Libor en dólares estadounidenses. [30] [31] En 2012, alrededor del 45 por ciento de las hipotecas de tasa ajustable preferencial y más del 80 por ciento de las hipotecas de alto riesgo estaban indexadas a la tasa Libor. [30] [32] Los municipios estadounidenses también pidieron prestado alrededor del 75 por ciento de su dinero a través de productos financieros vinculados a la tasa Libor. [33] [34] En el Reino Unido, la libra esterlina Libor a tres meses se utiliza para algunas hipotecas , especialmente para aquellas con un historial crediticio adverso. El Banco Nacional Suizo también utiliza el franco suizo Libor como tipo de referencia para la política monetaria. [35] [ ¿ fuente poco confiable? ]
Sin embargo, el tipo de referencia habitual para los productos de tipos de interés denominados en euros es el Euribor elaborado por la Federación Bancaria Europea a partir de un panel bancario más amplio. Existe un Libor en euros, pero principalmente para fines de continuidad en contratos de swap que se remontan a la época anterior a la UEM . La Libor es una estimación y no está prevista en los contratos vinculantes de una empresa. Sin embargo, se menciona específicamente como tasa de referencia en la documentación estándar del mercado de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados , que son utilizados por las partes que desean realizar transacciones con derivados de tasas de interés extrabursátiles .
La tasa Libor se define como:
La tasa a la que un banco individual del Panel de Contribuyentes podría pedir prestado fondos, si lo hiciera solicitando y luego aceptando ofertas interbancarias en un tamaño de mercado razonable, justo antes de las 11:00, hora de Londres.
Esta definición se amplía de la siguiente manera:
La Asociación de Banqueros Británicos publicó una guía básica del BBA Libor, que contiene muchos detalles sobre su historia y su cálculo actual. [36]
La Libor es calculada por Intercontinental Exchange (ICE) y publicada por Refinitiv . Es un índice que mide el costo de los fondos para los grandes bancos globales que operan en los mercados financieros de Londres o con contrapartes con sede en Londres. Cada día, la BBA encuesta a un panel de bancos (18 de los principales bancos mundiales para la tasa Libor en dólares) y formula la pregunta: "¿A qué tasa podría pedir prestado fondos, si lo hiciera solicitando y luego aceptando ofertas interbancarias en un plazo razonable?". ¿Tamaño del mercado justo antes de las 11 am?" La BBA descarta las cuatro respuestas más altas y las cuatro más bajas, y promedia las diez restantes del medio, lo que arroja una media recortada del 22 % . El promedio se reporta a las 11:30 am. [37]
La Libor es en realidad un conjunto de índices. Hay tasas Libor separadas para siete vencimientos diferentes (período para pagar una deuda) para cada una de las cinco monedas. [11] [38] El vencimiento más corto es a un día, el más largo es un año. En Estados Unidos, muchos contratos privados hacen referencia al Libor en dólares a tres meses, que es el índice que resulta de preguntar al panel qué tasa pagarían para pedir prestado dólares a tres meses. [39]
En 1986, la Libor inicialmente fijó tipos para tres monedas. Se trataba del dólar estadounidense , la libra esterlina británica y el marco alemán . Con el tiempo, esto creció a dieciséis monedas. Después de que varias de estas monedas se fusionaran en el año 2000 con el euro, quedaron diez monedas. [40] Tras las reformas de 2013, los tipos Libor se calculan para cinco monedas. [11] [20] [38] [41]
Activo hasta junio de 2023
Inactivo desde diciembre de 2021
Inactivo desde 2013
Tenga en cuenta que el Euro LIBOR no debe confundirse con el EURIBOR .
Hasta 1998, la tarifa de menor duración era la de un mes, tras lo cual se añadió la tarifa de una semana. En 2001, se introdujeron tipos para un día y dos semanas [40] [42] Tras las reformas de 2013, los tipos Libor se calculan para 7 vencimientos. [11] [20] [38] [41]
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Los futuros LIBOR en libras esterlinas y francos suizos se negocian en Intercontinental Exchange (ICE) [43] y en CurveGlobal, parte del London Stock Exchange Group . [44] Los futuros del LIBOR en USD (también conocidos como futuros del eurodólar ) se negocian en la Bolsa Mercantil de Chicago . Los futuros JPY LIBOR (también conocidos como futuros Euroyen ) se negocian en la Bolsa Financiera de Tokio y en la Bolsa Mercantil de Chicago .
Los swaps de tipos de interés basados en tipos Libor cortos se negocian actualmente en el mercado interbancario para vencimientos de hasta 50 años. En el mercado de swaps, una tasa "Libor a cinco años" se refiere a la tasa swap a cinco años donde el tramo flotante del swap hace referencia a la tasa Libor a tres o seis meses (esto se puede expresar con mayor precisión como, por ejemplo, "tasa a cinco años"). vs Libor a 6 meses"). "Libor + x puntos básicos ", cuando se habla de un bono, significa que los flujos de efectivo del bono deben descontarse en la curva de rendimiento de cupón cero de los swaps desplazada x puntos básicos para igualar el precio de mercado real del bono. La convención de conteo de días para las tasas Libor en los swaps de tasas de interés es Actual/360, excepto para la moneda GBP, para la cual es Actual/365 (fija). [45]
El jueves 29 de mayo de 2008, The Wall Street Journal (WSJ) publicó un controvertido estudio que sugería que los bancos podrían haber subestimado los costos de endeudamiento que declararon para la tasa Libor durante la crisis crediticia de 2008. [46] Esta falta de información podría haber creado la impresión de que los bancos podían pedir prestado a otros bancos a precios más baratos de lo que podían hacerlo en realidad. También podría haber hecho que el sistema bancario o un banco contribuyente específico pareciera más saludable de lo que estaba durante la crisis crediticia de 2008. Por ejemplo, el estudio encontró que las tasas a las que un banco importante (Citigroup) "dijo que podía pedir prestado dólares durante tres meses eran aproximadamente 0,87 puntos porcentuales más bajas que la tasa calculada utilizando datos de seguros de incumplimiento".
En septiembre de 2008, un ex miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra , Willem Buiter , describió el Libor como "el tipo al que los bancos no se prestan entre sí" y pidió su sustitución. [47] El ex Gobernador del Banco de Inglaterra , Mervyn King , utilizó más tarde la misma descripción ante el Comité Selecto del Tesoro . [48] [49]
Para sacar aún más a la luz este caso, The Wall Street Journal informó en marzo de 2011 que los reguladores se estaban centrando en Bank of America Corp., Citigroup Inc. y UBS AG. [50] Presentar un caso sería muy difícil porque la determinación de la tasa Libor no ocurre en un intercambio abierto. Según personas familiarizadas con la situación, se emitieron citaciones a los tres bancos.
En respuesta al estudio publicado por el WSJ, la Asociación de Banqueros Británicos anunció que el Libor sigue siendo fiable incluso en tiempos de crisis financiera. Según la Asociación de Banqueros Británicos, otros indicadores de la salud financiera, como el mercado de seguros de crédito por incumplimiento, no son necesariamente más sólidos que el Libor en momentos de crisis financiera, aunque se utilizan más ampliamente en América Latina, especialmente en el Ecuador. y mercados bolivianos.
Además, algunas otras autoridades contradijeron el artículo del Wall Street Journal. En su Revisión Trimestral de marzo de 2008, el Banco de Pagos Internacionales afirmó que "los datos disponibles no respaldan la hipótesis de que los bancos contribuyentes manipularan sus cotizaciones para beneficiarse de posiciones basadas en fijaciones". [51] Además, en octubre de 2008 el Fondo Monetario Internacional publicó su Informe de Estabilidad Financiera Global , que también concluyó que "Aunque algunos participantes del mercado y la prensa financiera han cuestionado la integridad del proceso de fijación de la tasa Libor en dólares estadounidenses, parece que la tasa Libor en dólares estadounidenses sigue siendo una medida precisa del costo marginal típico de un banco solvente de la financiación a plazo no garantizada en dólares estadounidenses". [52]
El 27 de julio de 2012, el Financial Times publicó un artículo de un ex operador que afirmaba que la manipulación del Libor había sido común desde al menos 1991. [53] Desde entonces, la BBC [54] [55] y Reuters han proporcionado más informes sobre esto. [56] El 28 de noviembre de 2012, el Comité de Finanzas del Bundestag celebró una audiencia para conocer más sobre la cuestión. [57]
A finales de septiembre de 2012, Barclays fue multado con 290 millones de libras esterlinas por sus intentos de manipular la tasa Libor, y otros bancos están bajo investigación por haber actuado de manera similar. Wheatley pidió que la Asociación de Banqueros Británicos pierda su poder para determinar la Libor y que la FSA pueda imponer sanciones penales, así como otros cambios en un plan de reforma de diez puntos. [58] [59] [60]
La Asociación de Banqueros Británicos dijo el 25 de septiembre que transferiría la supervisión del LIBOR a los reguladores del Reino Unido, según lo propuesto por el director gerente de la Autoridad de Servicios Financieros, Martin Wheatley , y el CEO designado de la nueva Autoridad de Conducta Financiera . [dieciséis]
El 28 de septiembre, se publicó la revisión independiente de Wheatley, recomendando que una organización independiente con representación del gobierno y los reguladores, llamada Comité de Licitación, gestionara el proceso de fijación del LIBOR bajo un nuevo proceso de supervisión externa para la transparencia y la rendición de cuentas. Los bancos que presenten presentaciones a la tasa LIBOR deberían basarlas en transacciones reales del mercado de depósitos interbancarios y mantener registros de sus transacciones que respalden dichas presentaciones. La revisión también recomendó que se publicaran las presentaciones LIBOR de los bancos individuales, pero sólo después de tres meses, para reducir el riesgo de que fueran utilizadas como medida de la solvencia crediticia de los bancos presentadores. La revisión dejó abierta la posibilidad de que los reguladores obliguen a más bancos a participar en las presentaciones si un número insuficiente lo hace voluntariamente. La revisión recomendó sanciones penales específicamente por la manipulación de tasas de interés de referencia como la LIBOR, diciendo que las regulaciones penales existentes para la manipulación de instrumentos financieros eran inadecuadas. [17] Las tasas LIBOR pueden ser más altas y más volátiles después de la implementación de estas reformas, por lo que los clientes de las instituciones financieras pueden experimentar costos de endeudamiento y cobertura más altos y más volátiles. [18] El gobierno del Reino Unido acordó aceptar todas las recomendaciones de Wheatley Review y presionar para que se legislara para implementarlas. [19]
El director ejecutivo de Bloomberg LP, Dan Doctoroff , dijo al Parlamento Europeo que Bloomberg LP podría desarrollar un índice alternativo llamado tasa de oferta interbancaria de Bloomberg que utilizaría datos de transacciones como cotizaciones basadas en el mercado para transacciones de swaps de incumplimiento crediticio y bonos corporativos. [61] [62]
El 28 de febrero de 2012, se reveló que el Departamento de Justicia de Estados Unidos estaba llevando a cabo una investigación criminal sobre el abuso de la tasa Libor. [63] Entre los abusos investigados estaba la posibilidad de que los comerciantes estuvieran en comunicación directa con los banqueros antes de que se fijaran las tasas, permitiéndoles así una ventaja al predecir la fijación de ese día. La tasa Libor sustenta aproximadamente 350 billones de dólares en derivados . Los mensajes de un operador indicaron que por cada punto básico (0,01%) que se moviera la Libor, los involucrados podrían obtener "alrededor de un par de millones de dólares". [64]
El 27 de junio de 2012, Barclays Bank fue multado con 200 millones de dólares por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos [13] , 160 millones de dólares por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos [14] y 59,5 millones de libras esterlinas por la Autoridad de Servicios Financieros [15] por intento de manipulación del Tipos Libor y Euribor. [65] El Departamento de Justicia de los Estados Unidos y Barclays coincidieron oficialmente en que "la manipulación de las presentaciones afectó a los tipos fijos en algunas ocasiones". [66] [67] El 2 de julio de 2012, Marcus Agius , presidente de Barclays, dimitió de su cargo tras el escándalo de manipulación de tipos de interés. [68] Bob Diamond , director ejecutivo de Barclays, dimitió el 3 de julio de 2012. Marcus Agius ocuparía su puesto hasta que se encuentre un sustituto. [69] [70] Jerry del Missier, director de operaciones de Barclays, también renunció. Posteriormente, Del Missier admitió que había ordenado a sus subordinados que presentaran tasas LIBOR falsificadas a la Asociación de Banqueros Británicos. [71]
El 4 de julio de 2012, la amplitud del escándalo era evidente y se convirtió en tema de análisis en noticias y programas financieros que intentaban explicar la importancia del escándalo. [72] El 6 de julio, se anunció que la Oficina de Fraudes Graves del Reino Unido también había abierto una investigación penal sobre el intento de manipulación de los tipos de interés. [73]
El 4 de octubre de 2012, los senadores republicanos estadounidenses Chuck Grassley y Mark Kirk anunciaron que estaban investigando al secretario del Tesoro, Timothy Geithner , por complicidad con el escándalo de manipulación de tipos. Acusaron a Geithner de tener conocimiento de la fijación de tarifas y de inacción que contribuyó a un litigio que "amenaza con obstruir nuestros tribunales con demandas colectivas multimillonarias" alegando que las tarifas manipuladas perjudicaron a los gobiernos estatales, municipales y locales. Los senadores dijeron que un índice de tipos de interés basado en Estados Unidos es una mejor alternativa y tomarían medidas para crearlo. [74]
Las primeras estimaciones indican que el escándalo de manipulación de tipos costó a los estados, condados y gobiernos locales de EE.UU. al menos 6.000 millones de dólares en pagos de intereses fraudulentos, más de 4.000 millones de dólares que los gobiernos estatales y locales ya han tenido que gastar para deshacer sus posiciones expuestas a la manipulación de tipos. [75]
La administración de la Libor se ha convertido en sí misma en una actividad regulada y supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido . [41] Además, hacer consciente o deliberadamente declaraciones falsas o engañosas en relación con la fijación de índices de referencia se tipificó como delito en la legislación del Reino Unido en virtud de la Ley de Servicios Financieros de 2012 . [20] [22] [24]
Se han suprimido los tipos Libor danés, sueco, canadiense, australiano y neozelandés. [20] [41]
Desde finales de julio de 2013, sólo se cotizarán cinco monedas y siete vencimientos cada día (35 tipos), en comparación con 150 tipos Libor diferentes: 15 vencimientos para cada una de las diez monedas, lo que hace más probable que los tipos presentados estén respaldados por el real. vientos alisios. [20] [41]
Desde principios de julio de 2013, cada presentación individual que llega de los bancos es embargada durante tres meses para reducir la motivación de presentar una tasa falsa para presentar una imagen halagadora de solvencia. [20] [76]
Un nuevo código de conducta, introducido por un nuevo comité de supervisión interino, se basa en esto al delinear los sistemas y controles que las empresas deben implementar en torno a la Libor. Por ejemplo, ahora cada banco debe tener una persona designada responsable de la tasa Libor, responsable en caso de que se produzca alguna irregularidad. Los bancos deben mantener registros para que puedan ser auditados por los reguladores si es necesario. [20] [77] [78]
A principios de 2014, NYSE Euronext asumió la administración de la tasa Libor de manos de la Asociación de Banqueros Británicos . [79] El nuevo administrador era NYSE Euronext Rates Administration Limited, [80] una empresa registrada en el Reino Unido con sede en Londres, regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido . [20]
El 13 de noviembre de 2013, el Grupo Intercontinental Exchange (ICE) anunció la finalización exitosa de la adquisición de NYSE Euronext. Como resultado de esta adquisición, NYSE Euronext Rate Administration Limited pasó a llamarse ICE Benchmark Administration Limited. El nombramiento de un nuevo administrador es un importante paso adelante en la reforma del LIBOR. [81]
El escándalo también condujo a la propuesta de la Comisión Europea de una regulación de los índices de referencia a nivel de la UE [82] que también puede afectar al Libor.
Tras su cese, la publicación del sector Financial News señaló que había "un ejército de banqueros, abogados y comerciantes" dedicados a trabajar en la transición que necesitarían cambiar su enfoque dado el cambio a un nuevo índice de referencia, aun cuando habría otras jurisdicciones y divisas que se alejarán de otros tipos de préstamos interbancarios en los próximos años. [83]
Debido a múltiples factores, incluido el escándalo Libor , las preocupaciones sobre la precisión de las tasas y los cambios en la forma en que los bancos hacen negocios, se tomó la decisión de eliminar gradualmente la Libor. [84] [85] La mayoría de las configuraciones LIBOR dejarán de emitirse o dejarán de ser representativas a fines de 2021, mientras que ciertas configuraciones en dólares estadounidenses continuarán brindándose hasta fines de junio de 2023. [86] [87] La Autoridad de Conducta Financiera puede Continuar publicando ciertas tasas sintéticas después de estas fechas para préstamos que no pueden ser fácilmente transitados. [87] [88]
Según una estimación de marzo de 2021, los principales bancos gastarán más de 100 millones de dólares (~107 millones de dólares en 2022) en la transición fuera del LIBOR. [87] A partir de enero de 2022, el tipo de interés de los préstamos no podrá utilizarse como tipo de referencia en ningún nuevo contrato de derivados, préstamos ni ofertas de tarjetas de crédito. [89]
Se han ofrecido diversos sustitutos del LIBOR. [85] [87] En algunos casos, los bancos permiten a sus clientes elegir qué tasa seguir. [90]
En 2014, la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York anunciaron la creación del Comité de Referencia de Tasas Alternativas (ARRC) para evaluar alternativas viables al LIBOR. [91]
En 2016 la ARRC publicó su primer informe sobre los posibles índices que podrían servir como sustituto del LIBOR.
El 7 de marzo de 2018, la ARRC anunció que el comité había sido reconstituido y participaban los siguientes grupos. [92]
El ARRC estará compuesto por las siguientes instituciones:
Además, las siguientes agencias actuarán como miembros ex officio del ARRC:
En junio de 2017, el ARRC anunció una tasa amplia de financiación de repos del Tesoro, SOFR , como su alternativa recomendada al LIBOR en dólares. En su justificación de esta elección, la ARRC dijo:
SOFR es una tasa totalmente basada en transacciones que tendrá la cobertura más amplia de cualquier tasa de repo del Tesoro disponible y será publicada diariamente por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York a partir del 3 de abril de 2018. Debido a su rango de cobertura, SOFR es una buena representación de las condiciones generales de financiación del mercado de repos del Tesoro a un día. Como tal, reflejará un costo económico de prestar y endeudarse relevante para una amplia gama de participantes activos en estos mercados, incluidos corredores de bolsa, fondos del mercado monetario, administradores de activos, compañías de seguros, prestamistas de valores y fondos de pensiones. [93]
El índice de diferencial de crédito a lo largo de la curva (AXI) es un diferencial de crédito de referencia que captura el costo reciente de la financiación mayorista de deuda no garantizada para los holdings bancarios y bancos comerciales que cotizan en bolsa en Estados Unidos. Puede utilizarse junto con SOFR para formar un índice de referencia de tasas de interés sólido y sensible al crédito para préstamos bancarios y gestión de riesgos. AXI es el promedio ponderado de los diferenciales de crédito para instrumentos de deuda no garantizados con vencimientos que van desde un día hasta cinco años, utilizando ponderaciones que reflejan tanto los volúmenes de transacciones como de emisiones. La principal fuente de datos de entrada subyacente es el Motor de Cumplimiento y Informes Comerciales de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (TRACE), que es un servicio obligatorio de informes posteriores a la negociación. Este componente de bonos a largo plazo se complementa con un componente a corto plazo que utiliza datos de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). El Índice de Diferencial Crediticio de Condiciones Financieras (FXI) sigue la misma metodología que el AXI, pero las transacciones subyacentes se amplían más allá de los bancos para incluir a todas las instituciones financieras, así como las transacciones de financiación corporativa. AXI y FXI fueron concebidos por primera vez por Antje Berndt, Darrell Duffie y Yichao Zhu, [94] [95] y fueron puestos en funcionamiento por SOFR Academy , Inc. [96] Los diferenciales de referencia del dólar estadounidense se lanzaron en 2022 [97] y son publicado cada día hábil por el administrador de referencia autorizado Invesco Indexing LLC, [98] un proveedor de índices independiente propiedad de la firma global de gestión de activos Invesco Ltd. Se puede acceder a AXI y FXI a través de Bloomberg y Refinitiv / LSEG . [99]
Ameribor es una tasa de interés de referencia creada por el American Financial Exchange. Ameribor refleja los costos de endeudamiento reales de miles de bancos pequeños, medianos y regionales en todo Estados Unidos, pero también es útil para bancos e instituciones financieras más grandes que hacen negocios con estos bancos, así como para empresas pequeñas y medianas del mercado. Ameribor ha comercializado más de 550 mil millones de dólares (~667 mil millones de dólares en 2022) desde su creación en 2015. Además, AFX lanzó futuros de Ameribor el 16 de agosto de 2019. [100] [101]
El índice de rendimiento bancario ICE en dólares estadounidenses es un índice propuesto por la Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) en enero de 2019 para medir los rendimientos a los que los inversores están dispuestos a prestar fondos en dólares estadounidenses a grandes bancos internacionalmente activos de forma mayorista y sin garantía durante un año. -períodos mensuales, trimestrales y semestrales. [102] Su uso pretende ser similar a cómo se utiliza actualmente la tasa Libor. [103]
Las alternativas al LIBOR en yenes incluyen el tipo medio a un día de Tokio (TONAR).
El regulador financiero del Reino Unido que supervisa el LIBOR ha anunciado que suspenderá el índice en junio de 2023.
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