Nació en Lima como el segundo hijo de Mariano Ignacio Prado, presidente del Perú durante la Guerra del Pacífico, y María Magdalena Ugarteche y Gutiérrez-Cossío.

Su hermano paterno, Leoncio Prado, fue héroe de dicho conflicto siendo fusilado por los chilenos en 1883.

Dejó el decanato en 1928 después de publicar un informe contra las medidas que el presidente Augusto Leguía tomó para suprimir la autonomía de San Marcos.

Sus restos se encuentran enterrados en un mausoleo familiar en el Cementerio Presbítero Matías Maestro.

El llamado “Imperio Prado” fue un poderoso grupo de poder económico formado en el Perú a fines del siglo XIX y cuya influencia se prolongaría hasta la década de 1970.

Todas ellas se unificaron en 1906, bajo la gerencia de Mariano Prado y formaron las Empresas Eléctricas Asociadas, la cual arrendó las vías férreas tendidas en Lima y electrificó sus líneas.

Como las centrales eléctricas de Chosica, Santa Rosa y Piedra Lisa resultaban ya pequeñas para atender la demanda, se resolvió instalar una nueva central hidráulica en Yanacoto, aguas debajo de Chosica, que se inauguró en 1907.

500 000, y en 1901, Mariano asumió la presidencia de dicho banco, que ejerció hasta su fallecimiento en 1946.