La disciplina puede ser cualitativa y cuantitativa; Sin embargo, como especialización de la gestión de riesgos , la gestión de riesgos financieros se centra más en cuándo y cómo cubrirse , [5] utilizando a menudo instrumentos financieros para gestionar exposiciones costosas al riesgo. [6]
En el sector bancario a nivel mundial, los Acuerdos de Basilea generalmente son adoptados por bancos con actividad internacional para rastrear, informar y exponer riesgos operativos, crediticios y de mercado. [7] [8]
En la gestión de inversiones [11] el riesgo se gestiona mediante la diversificación y la optimización relacionada; mientras que luego se aplican otras técnicas específicas a la cartera o a acciones individuales, según corresponda.
En todos los casos, la última " línea de defensa " contra el riesgo es el capital , "ya que garantiza que una empresa pueda continuar funcionando incluso si incurre en pérdidas sustanciales e inesperadas". [12]
Por tanto, existe un debate fundamental en relación con la "gestión de riesgos" y el valor para los accionistas . [5] [14] [15] La discusión esencialmente sopesa el valor de la gestión de riesgos en un mercado versus el costo de la quiebra en ese mercado: según el marco de Modigliani y Miller , la cobertura es irrelevante ya que se supone que los accionistas diversificados no se preocupan por las empresas. - riesgos específicos, mientras que, por otro lado, se considera que la cobertura crea valor porque reduce la probabilidad de dificultades financieras .
Cuando se aplica a la gestión de riesgos financieros, esto implica que los administradores de las empresas no deben cubrir riesgos que los inversionistas pueden cubrir por sí mismos al mismo costo. [5] Esta noción se refleja en la llamada "proposición de irrelevancia de cobertura": [16] "En un mercado perfecto , la empresa no puede crear valor cubriendo un riesgo cuando el precio de asumir ese riesgo dentro de la empresa es el mismo que el precio de soportarlo fuera de la empresa."
Sin embargo, en la práctica no es probable que los mercados financieros sean mercados perfectos. [17] [18] [19] [20] Esto sugiere que los gerentes de la empresa probablemente tengan muchas oportunidades de crear valor para los accionistas utilizando la gestión de riesgos financieros, en la que tienen que determinar qué riesgos son más baratos de gestionar para la empresa que los accionistas. En este caso, los riesgos de mercado que resultan en riesgos únicos para la empresa suelen ser los mejores candidatos para la gestión del riesgo financiero. [21]
Solicitud
As outlined, businesses are exposed, in the main, to market, credit and operational risk. A broad distinction [12] exists though, between financial institutions and non-financial firms - and correspondingly, the application of risk management will differ. Respectively:[12]For Banks and Fund Managers, "credit and market risks are taken intentionally with the objective of earning returns, while operational risks are a byproduct to be controlled".
For non-financial firms, the priorities are reversed, as "the focus is on the risks associated with the business" - ie the production and marketing of the services and products in which expertise is held - and their impact on revenue, costs and cash flow, "while market and credit risks are usually of secondary importance as they are a byproduct of the main business agenda".
(See related discussion re valuing financial services firms as compared to other firms.)
In all cases, as above, risk capital is the last "line of defence".
En términos generales, los cálculos [26] [25] se basan en (i) los "griegos" , la sensibilidad del precio de un derivado a un cambio en sus factores subyacentes, así como en otras diversas medidas de sensibilidad , como DV01 para la sensibilidad de un bono o swap a las tasas de interés; y para (ii) sobre el valor en riesgo , o "VaR", una estimación de cuánto podría perder la inversión o el área en cuestión con una probabilidad determinada en un período de tiempo determinado, teniendo el banco capital "económico" o " de riesgo ". ”en consecuencia.
La cantidad de capital regulatorio se calcula mediante fórmulas específicas: la ponderación de riesgo de las exposiciones según categorizaciones de activos altamente estandarizadas, aplicando los marcos laterales, y el capital resultante (al menos el 12,9% [27] de estos activos ponderados por riesgo (RWA)) debe luego se mantendrá en "niveles" específicos y se medirá correspondientemente a través de los distintos ratios de capital . En determinados casos, los bancos pueden utilizar aquí sus propios parámetros de riesgo estimados; Estos "modelos basados en calificaciones internas" normalmente resultan en un menor capital requerido, pero al mismo tiempo están sujetos a estrictas condiciones mínimas y requisitos de divulgación. Como se mencionó, además del capital que cubre los RWA, el balance agregado requerirá capital para apalancamiento y liquidez ; esto se monitorea a través de [28] las relaciones LR , LCR y NSFR .
Los cambios regulatorios también son dobles. El primer cambio implica un mayor énfasis [33] en las pruebas de resistencia bancaria .[34]
Estas pruebas, esencialmente una simulación del balance para un escenario dado, suelen estar vinculadas a la macroeconomía y proporcionan un indicador de cuán sensible es el banco a los cambios en las condiciones económicas, si está suficientemente capitalizado y de su capacidad para responder a los acontecimientos del mercado. El segundo conjunto de cambios, a veces llamado " Basilea IV ", implica la modificación de varias normas de capital regulatorio. En particular , FRTB aborda el riesgo de mercado y SA-CCR aborda el riesgo de contraparte; otras modificaciones se están implementando gradualmente a partir de 2023 ( CRR III es la implementación de la UE).
Las instituciones financieras establecerán [36] [25] [37] valores límite para cada uno de los griegos , u otras medidas, que sus comerciantes no deben exceder, y los comerciantes luego cubrirán , compensarán o reducirán periódicamente, si no diariamente; consulte las técnicas que se enumeran a continuación. Estos límites se establecen teniendo en cuenta un rango [38] de cambios plausibles en precios y tasas, junto con el apetito de riesgo especificado por la junta [39] con respecto a las pérdidas a un día. [40]
Las mesas, o áreas, también estarán limitadas en cuanto a su cuantía de VaR (total o incremental, y bajo diversos regímenes de cálculo), correspondiente a su capital económico asignado; una pérdida que supera el umbral del VaR se denomina "incumplimiento del VaR". El capital regulatorio asignado se monitorea de manera similar.
El riesgo de concentración de cada área (o mesa) se comparará [41] [35] [42] con umbrales establecidos para varios tipos de riesgo y/o para una sola contraparte, sector o geografía.
De manera relacionada, [28] se monitorea el riesgo de liquidez : LCR mide la capacidad del banco para sobrevivir a un estrés a corto plazo, cubriendo sus salidas netas totales de efectivo durante los próximos 30 días con " activos líquidos de alta calidad "; NSFR evalúa su capacidad para financiar activos y compromisos dentro de un año. Cualquier "brecha" también debe gestionarse . [43]
Periódicamente, [44]
todos estos se estiman bajo un escenario de estrés dado ( regulatorio y, [45]
a menudo, interno ) y el capital de riesgo, junto con estos límites , si están indicados, [46] se revisa en consecuencia (u optimiza [47] ). En este caso, de manera más general, estas pruebas proporcionan estimaciones para escenarios más allá de los umbrales del VaR, "preparándose así para cualquier cosa que pueda suceder, en lugar de preocuparse por probabilidades precisas". [48]
Los enfoques adoptados se centran en un escenario hipotético o histórico , [33 ] [26]
y puede aplicar matemáticas cada vez más sofisticadas [49] [26]
al análisis.
Una práctica clave, [50]
incorporando y asimilando lo anterior, es evaluar el retorno del capital ajustado al riesgo , RAROC, de cada área (o producto). Aquí, [51] el rendimiento económico se divide por el capital asignado; y luego este resultado se compara [51] [22] con el rendimiento objetivo para el área (generalmente, al menos los rendimientos esperados de los accionistas sobre las acciones bancarias [51] ) y luego se puede abordar el bajo rendimiento identificado. (Véase algo similar a continuación con respecto al análisis de DuPont). El numerador, rendimiento ajustado al riesgo, se logra mediante el rendimiento comercial menos un plazo y un costo de financiamiento apropiado para el riesgo , según lo cobra el Tesoro a la unidad de negocios según el marco de precios de transferencia de fondos (FTP) del banco. ; [52] También se restan (a veces) los costes directos . [50]
El denominador es el capital asignado al área, como se indicó anteriormente, y aumenta en función del riesgo de la posición.[53] [54] [50]
El RAROC se calcula tanto ex post como se analizó, utilizado para la evaluación del desempeño (y cálculos de bonificación relacionados ), como ex ante (es decir, rendimiento esperado menos pérdida esperada ) para decidir si una unidad de negocios en particular debe expandirse. o contratado. [55]
Análisis de contribución : pérdidas y ganancias de unidades vendidas a costos fijos actuales.Lo mismo, para diferentes niveles de ingresos (basados en escenarios), a los costos fijos y totales actuales.
En las finanzas corporativas y en la gestión financiera en general, [58] [10]
la gestión del riesgo financiero, como se indicó anteriormente, se ocupa del riesgo empresarial : riesgos para el valor del negocio , dentro del contexto de su estrategia empresarial y estructura de capital .[59]
El alcance aquí, es decir, en las empresas no financieras [12] , se amplía así [9] [60] [61]
(rebanca) para superponerse a la gestión del riesgo empresarial , y la gestión del riesgo financiero aborda los riesgos para el negocio general de la empresa. objetivos estratégicos , incorporando varios (todos) los aspectos financieros [62] de las exposiciones y oportunidades que surgen de las decisiones comerciales, y su vínculo con el apetito de riesgo de la empresa , así como su impacto en el precio de las acciones . Por lo tanto , en muchas organizaciones, los ejecutivos de riesgos participan en la formulación de estrategias: "la elección de qué riesgos asumir mediante la asignación de sus escasos recursos es la herramienta clave disponible para la gestión". [63]
Es común que las grandes corporaciones tengan equipos dedicados a la gestión de riesgos (generalmente dentro de FP&A o la tesorería corporativa ) que reportan al CRO ; a menudo estos se superponen a la función de auditoría interna (ver Tres líneas de defensa ). Para las empresas pequeñas, no es práctico tener una función formal de gestión de riesgos, pero normalmente aplican las prácticas anteriores, al menos el primer conjunto, de manera informal, como parte de la función de gestión financiera ; consulte la discusión en Analista financiero .
Frontera eficiente. A la hipérbola a veces se la denomina "bala de Markowitz", y su parte inclinada hacia arriba es la frontera eficiente si no hay ningún activo libre de riesgo disponible. Con un activo libre de riesgo, la línea recta de asignación de capital es la frontera eficiente.Aquí se maximiza el rendimiento y se minimiza el riesgo de modo que la cartera sea eficiente en el sentido de Pareto (puntos óptimos de Pareto en rojo).
Los administradores de fondos , clásicamente, [85] definen el riesgo de una cartera como su varianza [11] (o desviación estándar ) y, a través de la diversificación , la cartera se optimiza para lograr el riesgo más bajo para un rendimiento objetivo determinado, o equivalentemente el más alto. rentabilidad para un determinado nivel de riesgo; estas carteras eficientes en cuanto al riesgo forman la " frontera eficiente " (ver modelo de Markowitz ). La lógica aquí es que es muy poco probable que los rendimientos de diferentes activos estén perfectamente correlacionados y, de hecho, la correlación a veces puede ser negativa. De esta manera, el riesgo de mercado en particular y otros riesgos financieros como el riesgo de inflación (ver más abajo) pueden moderarse al menos parcialmente mediante formas de diversificación.
Sin embargo, una cuestión clave en la diversificación es que las (supuestas) relaciones miran (implícitamente) hacia el futuro. Como se observó en la recesión de finales de la década de 2000 , las relaciones históricas pueden romperse, lo que genera pérdidas para los participantes del mercado que creen que la diversificación proporcionaría suficiente protección (en ese mercado, incluidos los fondos que se habían creado explícitamente para evitar verse afectados de esta manera [86] ). Una cuestión relacionada es que la diversificación tiene costos: como las correlaciones no son constantes, puede ser necesario reequilibrar periódicamente la cartera , lo que incurre en costos de transacción y repercute negativamente en el rendimiento de las inversiones ; [87]
y a medida que el administrador del fondo se diversifica, este problema se agrava (y un fondo grande también puede ejercer un impacto en el mercado ). Ver Teoría moderna de carteras § Críticas .
Aquí, guiados por los análisis, los gestores de fondos (y los operadores ) aplicarán técnicas específicas de cobertura de riesgos. [85] [11]
Según corresponda, podrán referirse a la cartera en su conjunto o a participaciones individuales:
Los administradores de fondos pueden contratar un seguro de cartera , una estrategia de cobertura desarrollada para limitar las pérdidas que un inversionista podría enfrentar debido a un índice de acciones en caída sin tener que vender las acciones. Esta estrategia implica vender futuros sobre índices bursátiles durante períodos de caída de precios. Los ingresos de la venta de futuros ayudan a compensar las pérdidas en papel de la cartera propia. Alternativamente, y más comúnmente, [89] comprarán una opción de venta sobre un índice del mercado de valores para cubrirse. En ambos casos, la lógica es que la cartera (diversificada) probablemente esté altamente correlacionada con el índice bursátil del que forma parte; por lo tanto, si los precios de las acciones bajan, el índice más grande también bajará y el tenedor del derivado obtendrá ganancias. [90] (La inflación, que afecta a todos los valores, [91] puede cubrirse hasta cierto punto mediante bonos vinculados a la inflación ; [92] aquí la diversificación se logra incluyendo activos tangibles y materias primas en la cartera. [93] )
Las carteras de bonos , cuando, por ejemplo, son un componente de un fondo de asignación de activos u otra cartera diversificada , normalmente se administran de manera similar a las acciones mencionadas anteriormente: el administrador del fondo cubrirá su asignación de bonos con opciones u futuros sobre índices de bonos . [94] [95] [90] En otros contextos, la preocupación puede ser la obligación neta o el flujo de caja neto . En este caso, el gestor del fondo emplea la inmunización de los tipos de interés o la igualación del flujo de caja . La inmunización es una estrategia que garantiza que un cambio en las tasas de interés no afectará el valor de una cartera de renta fija (un aumento en las tasas resulta en una disminución del valor del instrumento). A menudo se utiliza para garantizar que el valor de los activos de un fondo de pensiones (o del fondo de un administrador de activos) aumente o disminuya de manera exactamente opuesta a sus pasivos, dejando así sin cambios el valor del excedente del fondo de pensiones (o del capital de la empresa). , independientemente de los cambios en la tasa de interés. De manera similar, el calce de flujos de efectivo es un proceso de cobertura en el que una empresa u otra entidad iguala sus salidas de efectivo (es decir, obligaciones financieras) con sus entradas de efectivo durante un horizonte temporal determinado.
Dada la complejidad de estos análisis y técnicas, los administradores de fondos generalmente dependen de software sofisticado (al igual que los bancos, mencionado anteriormente). BlackRock ( Aladdin ), Eikon , Finastra , Murex , Numerix , MPI y Morningstar proporcionan plataformas ampliamente utilizadas .
Allen, Steve L. (2012). Gestión de riesgos financieros: una guía para profesionales para la gestión del riesgo crediticio y de mercado (2 ed.). Juan Wiley. ISBN 978-1118175453.
McNeil, Alexander J.; Frey, Rüdiger; Embrechts, Paul (2015), Gestión cuantitativa de riesgos. Conceptos, técnicas y herramientas, Princeton Series in Finance (edición revisada), Princeton, Nueva Jersey: Princeton University Press, ISBN 9780691166278, SEÑOR 2175089, Zbl 1089.91037
Molinero, Michael B. (2019). Gestión Cuantitativa de Riesgos Financieros . Juan Wiley. ISBN 9781119522201.
Roncalli, Thierry (2020). Manual de gestión de riesgos financieros. Chapman y Hall. ISBN 9781138501874.
Tapiero, Charles (2004). Gestión financiera y de riesgos: métodos matemáticos y computacionales . John Wiley e hijo. ISBN 0-470-84908-8.
van Deventer; Donald R.; Kenji Imai; Mark Mesler (2004). Gestión avanzada de riesgos financieros: herramientas y técnicas para la gestión integrada del riesgo de crédito y de tipos de interés . Juan Wiley. ISBN 978-0-470-82126-8.
Wernz, Johannes (2021). Gestión y control bancario: estrategia, fijación de precios, capital y gestión de riesgos (2 ed.). Saltador. ISBN 978-3030428686.
Corporaciones
Baranoff, Etti; Brockett, Patricio; Kahane, Yehuda (2009). Gestión de Riesgos para Empresas y Particulares. Saylor. ISBN 9780982361801.
Blunden, Tony; Thirlwell, John (2021). Dominar la gestión de riesgos . FT Publishing Internacional. ISBN 978-1292331317.
Damodaran, Aswath (2007). Toma de riesgos estratégicos: un marco para la gestión de riesgos. Prensa FT. ISBN 978-0137043774.
Lam, James (2003). Gestión de riesgos empresariales: de incentivos a controles . Juan Wiley. ISBN 978-0-471-43000-1.
Portafolios
Panadero, H. Kent; Filbeck, Greg (2015). Gestión de Riesgos de Inversión . Académico de Oxford. ISBN 978-0199331963.
Grinold, Richard; Kahn, Ronald (1999). Gestión activa de cartera: un enfoque cuantitativo para producir rendimientos superiores y controlar el riesgo (2ª ed.). McGraw-Hill. ISBN 978-0070248823.
Harvey, Campbell ; Rattray, Sandy; Van Hemert, Otto (2021). Gestión estratégica de riesgos: diseño de carteras y gestión de riesgos . Finanzas Wiley. ISBN 978-1119773917.
Maginn, John L.; Tuttle, Donald L.; Pinto, Jerald E.; McLeavey, Dennis W. (2007). Gestión de carteras de inversión: un proceso dinámico (3ª ed.). Saltador. ISBN 978-0470080146.
Paleólogo, Giuseppe A. (2021). Gestión avanzada de cartera: una guía de Quant para inversores fundamentales (1ª ed.). Wiley. ISBN 978-1119789796.
Rasmussen, M. (2003). Optimización Cuantitativa de Cartera, Asignación de Activos y Gestión de Riesgos . Palgrave Macmillan. ISBN 978-1403904584.
Schulmerich, Marco; Leporcher, Yves-Michel; UE, Ching-Hwa (2015). Gestión Aplicada de Activos y Riesgos . Saltador. ISBN 978-3642554438.
Referencias
^ Peter F. Christoffersen (22 de noviembre de 2011). Elementos de la Gestión de Riesgos Financieros. Prensa académica. ISBN978-0-12-374448-7.
^ Gestión de riesgos financieros, Glosario de finanzas. Gartnergartner.com
^ W. Kenton (2021). "Harry Markowitz", investopedia.com
^ Markowitz, HM (marzo de 1952). "Selección de cartera". La Revista de Finanzas . 7 (1): 77–91. doi :10.2307/2975974. JSTOR 2975974.
^ abc Consulte el § "¿Crea valor la gestión de riesgos corporativos?" en Aplicaciones y trampas del presupuesto de capital. Capítulo 13 de Ivo Welch (2022). Finanzas Corporativas , 5 Ed. Editores IAW. ISBN 978-0984004904
^ Allan M. Malz (13 de septiembre de 2011). Gestión de riesgos financieros: modelos, historia e instituciones. John Wiley e hijos. ISBN978-1-118-02291-7.
^ ab Van Deventer, Nicole L, Donald R. y Kenji Imai. Modelos de riesgo de crédito y Acuerdos de Basilea. Singapur: John Wiley & Sons (Asia), 2003.
^ ab Drumonda, Inés. "Requisitos de capital bancario, fluctuaciones del ciclo económico y los Acuerdos de Basilea: una síntesis". Revista de estudios económicos 23.5 (2009): 798-830.
^ abc Jayne Thompson (2019). ¿Qué es la gestión de riesgos financieros? chron.com
^ abc Will Kenton (2023). ¿Qué es la gestión de riesgos en finanzas y por qué es importante?, investopedia.com
^ abcdef Véase "Gestión del riesgo de mercado en empresas no financieras", en Carol Alexander, Elizabeth Sheedy eds. (2015). Manual de gestores de riesgos profesionales, edición 2015 . PRMIA . ISBN 978-0976609704
^ Véase, por ejemplo, "Finanzas corporativas: primeros principios", en Aswath Damodaran (2014). Finanzas Corporativas Aplicadas . Wiley. ISBN 978-1118808931
^ ab Jonathan Lewellen (2003). Gestión Financiera - Gestión de Riesgos. MIT OCW
^ Por qué las corporaciones cubren; Capítulo 3.7 en Baranoff et. Alabama.
^ KRISHNAMURTI CHANDRASEKHAR; Krishnamurti & Viswanath (eds.) "; Vishwanath SR (30 de enero de 2010). Finanzas corporativas avanzadas. PHI Learning Pvt. Ltd. págs. 178–. ISBN978-81-203-3611-7.
^ John J. Hampton (1982). Teoría financiera moderna: mercados perfectos e imperfectos. Compañía editorial Reston. ISBN978-0-8359-4553-0.
^ Zahirul Hoque (2005). Manual de contabilidad de gestión y costes. Spiramus Press Ltd. págs. ISBN978-1-904905-01-1.
^ Kirt C. Butler (28 de agosto de 2012). Finanzas multinacionales: evaluación de oportunidades, costos y riesgos de las operaciones. John Wiley e hijos. págs.37–. ISBN978-1-118-28276-2.
^ Dietmar Franzen (6 de diciembre de 2012). Diseño de Contratos Marco para Derivados OTC. Medios de ciencia y negocios de Springer. págs.7–. ISBN978-3-642-56932-6.
^ Finanzas corporativas: Parte I. Bookboon. págs.32–. ISBN978-87-7681-568-4.
^ ab Fadi Zaher (2022). Uso del capital económico para determinar el riesgo, investopedia .
^ Perno, Wilko; Haan, Leo de; Hoeberichts, Marco; Oordt, Maarten van; Swank, Job (septiembre de 2012). "Rentabilidad bancaria durante las recesiones" (PDF) . Revista de Banca y Finanzas . 36 (9): 2552–64. doi :10.1016/j.jbankfin.2012.05.011.
^ abc Martin Haugh (2016). "Conceptos y Técnicas Básicas de Gestión de Riesgos". Universidad de Colombia
^ abcde Roy E. DeMeo (ND) "Gestión de riesgos cuantitativos: VaR y otros". UNC Charlotte
^ Steven Nickolas (2023). "Capital de nivel 1 frente a capital de nivel 2", Investopedia
^ ab PwC (2016). Una descripción general de LCR, NSFR y LR
^ ab Asociación Internacional de Gestores de Carteras de Crédito (2018). "La evolución de la gestión de escritorio XVA"
^ Saunders, Antonio; Allen, Linda (2010). Gestión del riesgo crediticio dentro y fuera de la crisis financiera: nuevos enfoques del valor en riesgo y otros paradigmas. Hoboken, Nueva Jersey: John Wiley & Sons. ISBN978-0-470-62236-0.
^ Véase, por ejemplo, III.A.3, en Carol Alexander, ed. (Enero de 2005). El manual de administradores de riesgos profesionales . Publicaciones PRMIA. ISBN 978-0976609704
^ Riccardo Rebonato (ND). Teoría y práctica de la gestión de riesgos de modelos.
^ ab Troy Segal (2021). "¿Qué es una prueba de resistencia bancaria? Cómo funciona, beneficios y críticas", Investopedia
^ Véase, por ejemplo, "Construir frente a comprar" en Holton, G. (2013). Valor en riesgo: teoría y práctica , segunda edición
^ abc Gestión de Riesgos y Gerente Financiero. Cap. 20 en Julie Dahlquist, Rainford Knight, Alan S. Adams (2022). Principios de Finanzas. OpenStax, Universidad Rice. ISBN 9781951693541.{{cite book}}: CS1 maint: multiple names: authors list (link)
^ Will Kenton (2022). "Riesgo empresarial", Investopedia
^ Stanley Myint (2022). Introducción a la Gestión de Riesgos Financieros Corporativos. Seminario web sobre liderazgo intelectual de PRMIA
^ ab "Gestión de riesgos y estados financieros de la empresa: oportunidades dentro del ERM" en Esther Baranoff, Patrick Brockett, Yehuda Kahane (2012). Gestión de Riesgos para Empresas y Particulares . Academia Saylor
^ ab Gestión de riesgos financieros; resumen del cap. 51': Pascal Quiry; Yann Le Fur; Antonio Salví; Mauricio Dallochio; Pierre Vernimmen (2011). Finanzas corporativas: teoría y práctica (3ª ed.). Wiley. ISBN 978-1119975588
^ Consulte la discusión en § Análisis de valor para los accionistas, ROE y flujo de efectivo en: Jamie Pratt y Michael Peters (2016). Contabilidad financiera en un contexto económico (décima edición). Finanzas Wiley. ISBN 978-1-119-30616-0
^ Consulte §39 "Modelos de planificación corporativa" y §294 "Modelo de simulación" en Joel G. Siegel; Jae K. Shim; Stephen Hartman (1 de noviembre de 1997). Guía rápida de Schaum sobre fórmulas comerciales: 201 herramientas de toma de decisiones para estudiantes de negocios, finanzas y contabilidad. Profesional de McGraw-Hill. ISBN 978-0-07-058031-2. Consultado el 12 de noviembre de 2011 .
^ ab David Shimko (2009). Cuantificación del Riesgo Financiero Corporativo. archivado el 17 de julio de 2010.
^ Véase, por ejemplo, este problema (de Opciones, futuros y otros derivados de John Hull ), que analiza la posición de efectivo modelada estocásticamente.
^ David Shimko (2009). Peligros de las transacciones corporativas con derivados
^ Deloitte /MCX (2018). Gestión del riesgo de precios de las materias primas
^ CPA Australia (2012). Una guía para gestionar el riesgo de las materias primas
^ CPA Australia (2009). Una guía para gestionar el riesgo cambiario
^ Claire Boyte-White (2023). Cuatro razones por las que una empresa podría suspender su dividendo, Investopedia
^ "Contrariamente a la opinión generalizada , puede ser racional protegerse de la exposición a la traducción": Raj Aggarwal (1991). "Gestión de la exposición contable a cambios de moneda: función y evidencia de los costos de agencia". Finanzas gerenciales , vol. 17 N° 4, págs. 10-22.
^ Aggarwal, Raj, "El problema de la traducción en la contabilidad internacional: conocimientos para la gestión financiera". Management International Review 15 (núms. 2-3, 1975): 67-79. (Propuesta de marco contable para la evaluación y desarrollo de procedimientos de traducción para corporaciones multinacionales).
^ Aggarwal, Raj; DeMaskey, Andrea L. (30 de abril de 1997). "Riesgos cambiarios de cobertura cruzada en los mercados emergentes asiáticos utilizando derivados en las principales monedas". La Revista de Gestión de Carteras . 23 (3): 88–95. doi :10.3905/jpm.1997.409611. S2CID 153476555.
^ Precio Waterhouse Coopers (2017). Lograr la contabilidad de cobertura en la práctica según la NIIF 9
^ Conti, Cesare y Mauri, Arnaldo (2008). "Gestión de riesgos financieros corporativos: gobernanza y divulgación posterior a la NIIF 7", Icfai Journal of Financial Risk Management , ISSN 0972-916X, vol. V, norte. 2, págs. 20-27.
^ Ver: "Sistema de gestión financiera (FMS): Glosario de finanzas de Gartner". Gartner . Consultado el 6 de enero de 2022 .
^ Jeremy Fabbri (2020). ¿Debería utilizar hojas de cálculo para la gestión de riesgos?
^ ab Pamela Drake y Frank Fabozzi (2009). ¿Qué son las finanzas?
^ Khandani, Amir E.; Lo, Andrew W. (2007). "¿Qué pasó con los Quants en agosto de 2007?" (PDF) . Revista de Mercados Financieros . 14 (1): 1–46.
^ William F. Sharpe (1991). «La Aritmética de la Gestión Activa» Archivado el 13 de noviembre de 2013 en Wayback Machine . Revista de analistas financieros vol. 47, núm. 1, enero/febrero
^ Guangliang He y Robert Litterman (1999). "La intuición detrás de las carteras de modelos de Black-Litterman". Grupo de recursos cuantitativos de Goldman Sachs
^ Personal (2020). ¿Qué es el comercio de opciones sobre índices y cómo funciona?, Investopedia
^ abcde Para obtener información y ejemplos sobre cómo calcular el "índice de cobertura óptimo" apropiado y luego ejecutarlo, consulte: Roger G. Clarke (1992). "Opciones y futuros: un tutorial". Fundación de Investigación del Instituto CFA
^ Troy Segal (2022). "¿Qué es la inflación y cómo afecta la inflación a las inversiones?". investopedia
^ Personal (31 de enero de 2022). "Gestión del riesgo de cartera en un mercado de alta inflación". Servicios financieros de KLO . Consultado el 12 de mayo de 2023 .
^ Personal (2020). Cómo proteger su cartera de bonos contra la caída de tipos, Bloomberg.com
^ Jeffrey L. Stouffer (2011). Protección de una cartera de bonos con contratos de futuros, revista Financial Advisor
^ Paul Glasserman (2000). Modelos de probabilidad de riesgo crediticio
^ Mukul Pareek (2021). "Marco de migración de crédito"
^ Personal (2021). Cómo afecta el riesgo de calificación crediticia a los bonos corporativos, Investopedia
^ Carl tocino (2019). “Historia y progreso de la atribución de desempeño”. Fundación de Investigación del Instituto CFA
enlaces externos
CERA - Credencial de analista de riesgos empresariales colegiado - Sociedad de Actuarios (SOA)
Programa de certificación de gestores de riesgos financieros: Asociación Global de Profesionales de Riesgos (GARP)
Programa de Certificación de Gestores de Riesgos Profesionales - Asociación Internacional de Gestores de Riesgos Profesionales (PRMIA)
