Harry Max Markowitz (24 de agosto de 1927 - 22 de junio de 2023) fue un economista estadounidense que recibió el Premio de Teoría John von Neumann en 1989 y el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1990 .
Markowitz fue profesor de finanzas en la Rady School of Management de la Universidad de California en San Diego (UCSD). Es más conocido por su trabajo pionero en la teoría moderna de carteras , estudiando los efectos del riesgo , la rentabilidad , la correlación y la diversificación de los activos en las rentabilidades probables de las carteras de inversión.
Harry Markowitz nació en una familia judía , hijo de Morris y Mildred Markowitz. [2] Durante la escuela secundaria, Markowitz desarrolló un interés por la física y la filosofía, en particular las ideas de David Hume , un interés que continuó siguiendo durante sus años de licenciatura en la Universidad de Chicago . Después de recibir su doctorado en Artes Liberales, [3] Markowitz decidió continuar sus estudios en la Universidad de Chicago, eligiendo especializarse en economía. Allí tuvo la oportunidad de estudiar con economistas importantes, entre ellos Milton Friedman , Tjalling Koopmans , Jacob Marschak y Leonard Savage . Mientras todavía era estudiante, fue invitado a convertirse en miembro de la Comisión Cowles para la Investigación en Economía , que estaba en Chicago en ese momento. Completó su maestría en Economía de la universidad en 1950. [3]
Markowitz eligió aplicar las matemáticas al análisis del mercado de valores como tema de su tesis. Jacob Marschak, quien fue el asesor de tesis, lo alentó a seguir con el tema, señalando que también había sido un interés favorito de Alfred Cowles , el fundador de la Comisión Cowles. Mientras investigaba la comprensión entonces vigente de los precios de las acciones, que en ese momento consistía en el modelo de valor presente de John Burr Williams , Markowitz se dio cuenta de que la teoría carece de un análisis del impacto del riesgo. Esta idea condujo al desarrollo de su teoría seminal de la asignación de cartera bajo incertidumbre, publicada en 1952 por el Journal of Finance . [4]
En 1952, Harry Markowitz fue a trabajar para la Corporación RAND , donde conoció a George Dantzig . Con la ayuda de Dantzig, Markowitz continuó investigando técnicas de optimización , desarrollando aún más el algoritmo de la línea crítica para la identificación de las carteras media-varianza óptimas, basándose en lo que más tarde se denominó la frontera de Markowitz . En 1954, recibió un doctorado en economía de la Universidad de Chicago [3] con una tesis sobre la teoría de carteras. El tema era tan novedoso que, mientras Markowitz defendía su disertación, Milton Friedman argumentó que su contribución no era económica. [5] Durante 1955-1956, Markowitz pasó un año en la Fundación Cowles, [2] que se había trasladado a la Universidad de Yale , por invitación de James Tobin . Publicó el algoritmo de la línea crítica en un artículo de 1956 y utilizó este tiempo en la fundación para escribir un libro sobre la asignación de carteras que se publicó en 1959. [6]
Markowitz ganó el Premio Nobel de Economía en 1990 mientras era profesor de finanzas en el Baruch College de la City University de Nueva York . El año anterior, recibió el Premio de Teoría John von Neumann de la Operations Research Society of America (ahora Institute for Operations Research and the Management Sciences , INFORMS ) por sus contribuciones en la teoría de tres campos: teoría de carteras; métodos de matriz dispersa; y programación de lenguaje de simulación ( SIMSCRIPT ). Los métodos de matriz dispersa ahora se utilizan ampliamente para resolver sistemas muy grandes de ecuaciones simultáneas cuyos coeficientes son en su mayoría cero. SIMSCRIPT se ha utilizado ampliamente para programar simulaciones por computadora de fabricación, transporte y sistemas informáticos, así como juegos de guerra. SIMSCRIPT (I) incluía el método de asignación de memoria Buddy , que también fue desarrollado por Markowitz. Fue elegido miembro de la clase de 2002 de miembros del Institute for Operations Research and the Management Sciences . [7]
La empresa que se convertiría en CACI International fue fundada por Herb Karr y Harry Markowitz el 17 de julio de 1962, como California Analysis Center, Inc. Ayudaron a desarrollar SIMSCRIPT , el primer lenguaje de programación de simulación, en RAND y después de que fuera lanzado al dominio público, se fundó CACI para proporcionar soporte y capacitación para SIMSCRIPT. [8]
En 1968, Markowitz se incorporó a la empresa Arbitrage Management fundada por Michael Goodkin . Trabajando con Paul Samuelson y Robert Merton, creó un fondo de cobertura que representa uno de los primeros intentos conocidos de negociación de arbitraje informatizada. Asumió el cargo de director ejecutivo en 1970. Después de una trayectoria exitosa como fondo de cobertura privado, AMC fue vendida a Stuart & Co. en 1971. Un año después, Markowitz dejó la empresa. [9]
Años más tarde, participó en la incorporación de características orientadas a objetos a SIMSCRIPT de CACI . [10]
Markowitz dividió su tiempo entre la enseñanza (fue profesor adjunto en la Rady School of Management de la Universidad de California en San Diego, UCSD); conferencias mediante videocasting; y consultoría (desde sus oficinas en Harry Markowitz Company). Trabajó en el Consejo Asesor de SkyView Investment Advisors, una firma de asesoría en inversiones tradicionales y alternativas. [11] Markowitz también trabajó en el Comité de Inversiones de LWI Financial Inc. ("Loring Ward"), un asesor de inversiones con sede en San José, California; en el panel asesor de la firma de gestión de inversiones con sede en Newport Beach, California de Robert D. Arnott , Research Affiliates ; en el Consejo Asesor de la firma de impuestos y gestión de patrimonio basada en Internet y en Irvine, California de Mark T. Hebner, Index Fund Advisors ; y como asesor del Comité de Inversiones de 1st Global, una firma de asesoría en inversiones y gestión de patrimonio con sede en Dallas, Texas. Markowitz asesoró y formó parte del consejo directivo de ProbabilityManagement.org, una organización sin fines de lucro 501(c)(3) que tiene como objetivo "reformular la comunicación y el cálculo de la incertidumbre". [12]
Markowitz fue cofundador y arquitecto jefe de GuidedChoice, un proveedor de cuentas 401(k) administradas y asesor de inversiones. [13] El trabajo más reciente de Markowitz incluyó el diseño del software de análisis de la base de datos para la solución de inversión GuidedChoice y la dirección del Comité de Inversiones de GuidedChoice. Participó activamente en el diseño del siguiente paso en el proceso de jubilación: ayudar a los jubilados con la distribución de la riqueza a través de GuidedSpending.
Markowitz murió de neumonía y sepsis, en San Diego, California , el 22 de junio de 2023, a la edad de 95 años. [14]
Una cartera eficiente según el método Markowitz es aquella en la que la diversificación no puede reducir el riesgo de la cartera para una expectativa de rentabilidad dada (o bien, no se puede obtener una rentabilidad esperada adicional sin aumentar el riesgo de la cartera). La frontera eficiente de Markowitz es el conjunto de todas las carteras que darán la rentabilidad esperada más alta para cada nivel de riesgo dado. Estos conceptos de eficiencia fueron esenciales para el desarrollo del modelo de fijación de precios de activos de capital .
Markowitz también coeditó el libro de texto The Theory and Practice of Investment Management con Frank J. Fabozzi de la Escuela de Administración de Yale . En la misma línea, Markowitz formó parte del Consejo Editorial de AESTIMATIO, [15] la Revista Internacional de Finanzas del IEB. [16]
Le dije a Ana Marjanski, quien dirigió el proyecto SIMSCRIPT III, que SIMSCRIPT ya tiene entidades, atributos y conjuntos. Ella explicó que los clientes quieren objetos...
