Un mercado de valores , mercado de valores o mercado de acciones es la agregación de compradores y vendedores de acciones (también llamadas participaciones), que representan derechos de propiedad sobre empresas; Estos pueden incluir valores que cotizan en una bolsa de valores pública , así como acciones que solo se negocian de forma privada, como acciones de empresas privadas que se venden a inversores a través de plataformas de financiación colectiva de acciones . Las inversiones suelen realizarse teniendo en mente una estrategia de inversión .
La capitalización de mercado total de todas las acciones que cotizan en bolsa en todo el mundo aumentó de 2,5 billones de dólares en 1980 a 93,7 billones de dólares a finales de 2020. [1]
En 2016 [update], existen 60 bolsas de valores en el mundo. De estos, hay 16 intercambios con una capitalización de mercado de 1 billón de dólares o más, y representan el 87% de la capitalización de mercado global . Aparte de la Bolsa de Valores de Australia , estas 16 bolsas se encuentran todas en América del Norte , Europa o Asia . [2]
Por países, las mayores bolsas de valores a enero de 2022 se encuentran en los Estados Unidos de América (alrededor del 59,9%), seguido de Japón (alrededor del 6,2%) y Reino Unido (alrededor del 3,9%). [3]
Una bolsa de valores es una bolsa (o bolsa) donde los corredores y comerciantes de bolsa pueden comprar y vender acciones ( acciones ), bonos y otros valores . Muchas grandes empresas cotizan sus acciones en una bolsa de valores. Esto hace que las acciones sean más líquidas y, por tanto, más atractivas para muchos inversores. El intercambio también puede actuar como garante de la liquidación. Estas y otras acciones también pueden negociarse " over the counter " (OTC), es decir, a través de un intermediario. Algunas grandes empresas cotizarán sus acciones en más de una bolsa en diferentes países, para atraer inversores internacionales. [4]
Las bolsas de valores también pueden cubrir otros tipos de valores, como valores de renta fija (bonos) o (con menos frecuencia) derivados, que es más probable que se negocien OTC.
El comercio en los mercados de valores significa la transferencia (a cambio de dinero) de una acción o valor de un vendedor a un comprador. Esto requiere que estas dos partes acuerden un precio. Las acciones (acciones o participaciones) confieren una participación en la propiedad de una empresa en particular.
Los participantes en el mercado de valores van desde pequeños inversores individuales en acciones hasta inversores más grandes, que pueden tener su sede en cualquier parte del mundo y pueden incluir bancos , compañías de seguros , fondos de pensiones y fondos de cobertura . Sus órdenes de compra o venta podrán ser ejecutadas en su nombre por un operador de bolsa .
Algunas bolsas son lugares físicos donde se realizan transacciones en un piso de negociación, mediante un método conocido como grito abierto . Este método se utiliza en algunas bolsas de valores y bolsas de productos básicos , e implica que los comerciantes griten precios de oferta y demanda. El otro tipo de bolsa de valores tiene una red de computadoras donde las transacciones se realizan electrónicamente. Un ejemplo de tal bolsa es el NASDAQ .
Un comprador potencial ofrece un precio específico por una acción y un vendedor potencial pide un precio específico por la misma acción. Comprar o vender en el Mercado significa que aceptará cualquier precio de venta o oferta por las acciones. Cuando los precios de oferta y demanda coinciden, se realiza una venta, por orden de llegada si hay varios postores a un precio determinado.
El propósito de una bolsa de valores es facilitar el intercambio de valores entre compradores y vendedores, proporcionando así un mercado . Las bolsas proporcionan información comercial en tiempo real sobre los valores cotizados, lo que facilita el descubrimiento de precios .
La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) es una bolsa física, con un mercado híbrido para realizar órdenes electrónicamente desde cualquier ubicación, así como en el parqué . Las órdenes ejecutadas en el piso de negociación ingresan a través de miembros de la bolsa y fluyen hacia un corredor de piso , quien envía la orden electrónicamente al puesto de negociación del piso para que el creador de mercado designado ("DMM") para que esa acción negocie la orden. El trabajo del DMM es mantener un mercado bilateral, emitiendo órdenes para comprar y vender el valor cuando no hay otros compradores o vendedores. Si existe un diferencial entre oferta y demanda , no se realiza ninguna operación inmediatamente; en este caso, el DMM puede utilizar sus propios recursos (dinero o acciones) para cerrar la diferencia. Una vez que se ha realizado una operación, los detalles se informan en la "cinta" y se envían de regreso a la firma de corretaje, que luego notifica al inversionista que realizó la orden. Los ordenadores desempeñan un papel importante, especialmente en el comercio de programas .
El NASDAQ es una bolsa electrónica, donde todas las operaciones se realizan a través de una red informática . El proceso es similar al de la Bolsa de Valores de Nueva York. Uno o más creadores de mercado NASDAQ siempre harán una oferta y preguntarán el precio al que siempre comprarán o venderán "sus" acciones.
La Bolsa de París , ahora parte de Euronext , es una bolsa de valores electrónica impulsada por órdenes. Fue automatizado a finales de los años 1980. Antes de la década de 1980, consistía en un intercambio de protestas abiertas. Los corredores de bolsa se reunieron en la sala de operaciones del Palacio Brongniart. En 1986, se introdujo el sistema de comercio CATS y el sistema de correspondencia de órdenes se automatizó por completo.
Las personas que negocian acciones preferirán negociar en la bolsa más popular , ya que ésta ofrece el mayor número de contrapartes potenciales (compradores para un vendedor, vendedores para un comprador) y probablemente el mejor precio. Sin embargo, siempre ha habido alternativas, como los corredores que intentan reunir a las partes para comerciar fuera del intercambio. Algunos terceros mercados que fueron populares son Instinet , y más tarde Island y Archipelago (los dos últimos han sido adquiridos desde entonces por Nasdaq y NYSE, respectivamente). Una ventaja es que esto evita las comisiones del cambio. Sin embargo, también tiene problemas como la selección adversa . [5] Los reguladores financieros han investigado los grupos oscuros . [6] [7]
Los participantes del mercado incluyen inversores minoristas individuales, inversores institucionales (por ejemplo, fondos de pensiones , compañías de seguros , fondos mutuos , fondos indexados , fondos cotizados en bolsa , fondos de cobertura , grupos de inversores, bancos y otras instituciones financieras diversas ) y también corporaciones que cotizan en bolsa y que comercian con sus propias acciones. Los robo-advisors , que automatizan las inversiones para particulares, también son participantes importantes.
La inversión indirecta implica poseer acciones de forma indirecta, como a través de un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa. La inversión directa implica la propiedad directa de acciones. [8]
La propiedad directa de acciones por parte de individuos aumentó ligeramente del 17,8% en 1992 al 17,9% en 2007, y el valor medio de estas tenencias aumentó de 14.778 dólares a 17.000 dólares. [9] [10] La participación indirecta en forma de cuentas de jubilación aumentó del 39,3% en 1992 al 52,6% en 2007, y el valor medio de estas cuentas se duplicó con creces, de 22.000 a 45.000 dólares en ese tiempo. [9] [10] Rydqvist, Spizman y Strebulaev atribuyen el crecimiento diferencial de las participaciones directas e indirectas a las diferencias en la forma en que se grava cada una en los Estados Unidos. Las inversiones en fondos de pensiones y 401k, los dos vehículos más comunes de participación indirecta, se gravan sólo cuando los fondos se retiran de las cuentas. Por el contrario, el dinero utilizado para comprar acciones directamente está sujeto a impuestos, al igual que los dividendos o ganancias de capital que generan para el titular. De esta manera, el código tributario actual incentiva a las personas a invertir indirectamente. [11]
Las tasas de participación y el valor de las tenencias difieren significativamente entre los estratos de ingreso. En el quintil inferior de ingresos, el 5,5% de los hogares posee directamente acciones y el 10,7% las posee indirectamente en forma de cuentas de jubilación. [10] El decil superior de ingresos tiene una tasa de participación directa del 47,5% y una tasa de participación indirecta en forma de cuentas de jubilación del 89,6%. [10] El valor medio de las acciones de propiedad directa en el quintil inferior de ingresos es de 4.000 dólares y de 78.600 dólares en el decil superior de ingresos en 2007. [12] El valor medio de las acciones de propiedad indirecta en forma de cuentas de jubilación para el mismo dos grupos en el mismo año es $6,300 y $214,800 respectivamente. [12] Desde la Gran Recesión de 2008, los hogares en la mitad inferior de la distribución del ingreso han reducido su tasa de participación tanto directa como indirectamente del 53,2% en 2007 al 48,8% en 2013, mientras que durante el mismo período los hogares en el decil superior de la La distribución del ingreso aumentó ligeramente la participación del 91,7% al 92,1%. [13] El valor medio de las tenencias directas e indirectas en la mitad inferior de la distribución del ingreso bajó ligeramente de 53.800 dólares en 2007 a 53.600 dólares en 2013. [13] En el decil superior, el valor medio de todas las tenencias cayó de 982.000 dólares a 969.300 dólares en al mismo tiempo. [13] El valor medio de todas las tenencias de acciones en toda la distribución del ingreso está valorado en 269.900 dólares en 2013. [13]
La composición racial de la propiedad en el mercado de valores muestra que los hogares encabezados por blancos tienen casi cuatro y seis veces más probabilidades de poseer acciones directamente que los hogares encabezados por negros e hispanos, respectivamente. En 2011, la tasa nacional de participación directa era del 19,6%, para los hogares blancos la tasa de participación era del 24,5%, para los hogares negros era del 6,4% y para los hogares hispanos era del 4,3%. La participación indirecta en forma de propiedad 401k muestra un patrón similar con una tasa de participación nacional del 42,1%, una tasa del 46,4% para los hogares blancos, el 31,7% para los hogares negros y el 25,8% para los hogares hispanos. Los hogares encabezados por parejas casadas participaron en tasas superiores a los promedios nacionales: el 25,6% participó directamente y el 53,4% participó indirectamente a través de una cuenta de jubilación. El 14,7% de los hogares encabezados por hombres participaban directamente en el mercado y el 33,4% poseía acciones a través de una cuenta de jubilación. El 12,6% de los hogares encabezados por una mujer poseía acciones directamente y el 28,7% poseía acciones indirectamente. [10]
En un artículo de 2003, Vissing-Jørgensen intenta explicar las tasas desproporcionadas de participación entre los grupos de riqueza e ingresos en función de los costos fijos asociados con la inversión. Su investigación concluye que un costo fijo de 200 dólares por año es suficiente para explicar por qué casi la mitad de todos los hogares estadounidenses no participan en el mercado. [14] Se ha demostrado que las tasas de participación están fuertemente correlacionadas con los niveles educativos, promoviendo la hipótesis de que los costos de información y transacción de la participación en el mercado son mejor absorbidos por los hogares más educados. Los economistas conductuales Harrison Hong, Jeffrey Kubik y Jeremy Stein sugieren que las tasas de sociabilidad y participación de las comunidades tienen un impacto estadísticamente significativo en la decisión de un individuo de participar en el mercado. Su investigación indica que los individuos sociales que viven en estados con tasas de participación superiores al promedio tienen un 5% más de probabilidades de participar que los individuos que no comparten esas características. [15] Este fenómeno también se explica en términos de costes. El conocimiento del funcionamiento del mercado se difunde entre las comunidades y, en consecuencia, reduce los costos de transacción asociados con la inversión.
En la Francia del siglo XII, los cortesanos de cambio se ocupaban de gestionar y regular las deudas de las comunidades agrícolas en nombre de los bancos. Debido a que estos hombres también comerciaban con deudas, se les podría llamar los primeros corredores . El historiador italiano Lodovico Guicciardini describió cómo, a finales del siglo XIII en Brujas , los comerciantes de productos básicos se reunían al aire libre en una plaza del mercado que contenía una posada propiedad de una familia llamada Van der Beurze , y en 1409 se convirtieron en la "Brugse Beurse", institucionalizando lo que había sido , hasta entonces, una reunión informal. [16] La idea se extendió rápidamente por Flandes y los países vecinos y pronto se abrió "Beurzen" en Gante y Rotterdam . Los comerciantes internacionales, y especialmente los banqueros italianos, presentes en Brujas desde principios del siglo XIII, retomaron la palabra en sus países para definir el lugar de las bolsas de valores: primero los italianos (Borsa), pero pronto también los franceses (Bourse). , los alemanes (börse), rusos (birža), checos (burza), suecos (börs), daneses y noruegos (børs). En la mayoría de los idiomas, la palabra coincide con la de bolsa de dinero, que se remonta al latín bursa, de donde obviamente también deriva el nombre de la familia Van der Beurse.
A mediados del siglo XIII , los banqueros venecianos comenzaron a comerciar con valores gubernamentales. En 1351, el gobierno veneciano prohibió la difusión de rumores destinados a bajar el precio de los fondos gubernamentales. Los banqueros de Pisa , Verona , Génova y Florencia también comenzaron a negociar con valores gubernamentales durante el siglo XIV. Esto sólo fue posible porque se trataba de ciudades-estado independientes, no gobernadas por un duque sino por un consejo de ciudadanos influyentes. Las empresas italianas también fueron las primeras en emitir acciones. En el siglo XVI le siguieron empresas de Inglaterra y los Países Bajos. Por esta época, surgió una sociedad anónima , cuyas acciones pertenecen conjuntamente a los accionistas, y adquirió importancia para la colonización de lo que los europeos llamaban el "Nuevo Mundo". [17]
En la actualidad existen mercados de valores en prácticamente todas las economías desarrolladas y en la mayoría de las economías en desarrollo, y los mercados más grandes del mundo se encuentran en los Estados Unidos, el Reino Unido, Japón, India , China, Canadá , Alemania ( Bolsa de Valores de Frankfurt ), Francia, Corea del Sur y los Países Bajos. . [18]
Incluso en los días previos a la perestroika , el socialismo nunca fue un monolito. Dentro de los países comunistas , el espectro del socialismo abarcaba desde el sistema cuasimercado y cuasisindicalista de Yugoslavia hasta el totalitarismo centralizado de la vecina Albania . Una vez le pregunté al profesor von Mises , el gran experto en la economía del socialismo, en qué punto de este espectro del estatismo designaría a un país como "socialista" o no. En ese momento, no estaba seguro de que existiera algún criterio definido para emitir ese tipo de juicio tan claro. Y por eso me sorprendió gratamente la claridad y decisión de la respuesta de Mises. "Un mercado de valores", respondió rápidamente. "Un mercado de valores es crucial para la existencia del capitalismo y la propiedad privada . Porque significa que hay un mercado que funciona en el intercambio de títulos privados sobre los medios de producción . No puede haber propiedad privada genuina del capital sin un mercado de valores: "No puede haber un verdadero socialismo si se permite que exista ese mercado".
— Murray Rothbard , en "Making Economic Sense" (2006) [19]
El mercado de valores es una de las formas más importantes para que las empresas obtengan dinero, junto con los mercados de deuda que generalmente son más imponentes pero no cotizan en bolsa. [20] Esto permite que las empresas coticen en bolsa y obtengan capital financiero adicional para su expansión mediante la venta de acciones de propiedad de la empresa en un mercado público. La liquidez que una bolsa ofrece a los inversores permite a sus tenedores vender valores rápida y fácilmente. Esta es una característica atractiva de invertir en acciones, en comparación con otras inversiones menos líquidas, como propiedades y otros activos inmuebles.
La historia ha demostrado que el precio de las acciones y otros activos es una parte importante de la dinámica de la actividad económica y puede influir o ser un indicador del estado de ánimo social. Una economía en la que el mercado de valores está en alza se considera una economía prometedora. El mercado de valores a menudo se considera el principal indicador de la fortaleza y el desarrollo económico de un país. [21]
El aumento de los precios de las acciones, por ejemplo, tiende a estar asociado con una mayor inversión empresarial y viceversa. Los precios de las acciones también afectan la riqueza de los hogares y su consumo. Por tanto, los bancos centrales tienden a vigilar el control y comportamiento del mercado de valores y, en general, el buen funcionamiento de las funciones del sistema financiero . La estabilidad financiera es la razón de ser de los bancos centrales. [22]
Las bolsas también actúan como cámara de compensación para cada transacción, lo que significa que recogen y entregan las acciones y garantizan el pago al vendedor de un valor. Esto elimina el riesgo para un comprador o vendedor individual de que la contraparte pueda incumplir la transacción. [23]
El buen funcionamiento de todas estas actividades facilita el crecimiento económico en el sentido de que los costos más bajos y los riesgos empresariales promueven la producción de bienes y servicios, así como posiblemente el empleo. De esta manera se supone que el sistema financiero contribuye a una mayor prosperidad, aunque existe cierta controversia sobre si el sistema financiero óptimo está basado en los bancos o en el mercado. [24]
Acontecimientos recientes como la crisis financiera mundial han provocado un mayor grado de escrutinio del impacto de la estructura de los mercados bursátiles [25] [26] (llamada microestructura del mercado ), en particular sobre la estabilidad del sistema financiero y la transmisión de crisis sistémicas . riesgo . [27]
Una transformación es el paso al comercio electrónico para reemplazar el comercio humano de valores cotizados . [26]
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Los cambios en los precios de las acciones se deben principalmente a factores externos como las condiciones socioeconómicas , la inflación y los tipos de cambio. El capital intelectual no afecta las ganancias actuales de las acciones de una empresa. El capital intelectual contribuye al crecimiento del rendimiento de una acción. [28]
La hipótesis del mercado eficiente (EMH) es una hipótesis de la economía financiera que afirma que los precios de los activos reflejan toda la información disponible en el momento actual.
La hipótesis "dura" del mercado eficiente no explica la causa de acontecimientos como la crisis de 1987 , cuando el Dow Jones Industrial Average se desplomó un 22,6 por ciento, la mayor caída en un día en la historia de Estados Unidos. [29]
Este evento demostró que los precios de las acciones pueden caer dramáticamente incluso aunque no se haya encontrado una causa definitiva generalmente aceptada: una búsqueda exhaustiva no logró detectar ningún desarrollo "razonable" que pudiera haber explicado el colapso. (Se predice que tales eventos ocurrirán estrictamente por aleatoriedad , aunque muy raramente.) También parece ser cierto en términos más generales que muchos movimientos de precios (más allá de aquellos que se predice que ocurrirán "al azar") no son ocasionados por nueva información; un estudio de los cincuenta mayores movimientos diarios del precio de las acciones en los Estados Unidos en el período de posguerra parece confirmarlo. [29]
Ha surgido una EMH "suave" que no requiere que los precios permanezcan en el equilibrio o cerca de él, sino sólo que los participantes del mercado no puedan beneficiarse sistemáticamente de ninguna " anomalía del mercado " momentánea. Además, si bien EMH predice que todo movimiento de precios (en ausencia de cambios en la información fundamental) es aleatorio (es decir, sin tendencia) [ dudoso ] , muchos estudios han demostrado una marcada tendencia en el mercado de valores a tener tendencia durante períodos de tiempo de semanas o más. Se han promulgado varias explicaciones para movimientos de precios tan grandes y aparentemente no aleatorios. Por ejemplo, algunas investigaciones han demostrado que los cambios en el riesgo estimado y el uso de ciertas estrategias, como límites de pérdidas y límites de valor en riesgo , en teoría podrían hacer que los mercados financieros reaccionen de forma exagerada. Pero la mejor explicación parece ser que la distribución de los precios del mercado de valores no es gaussiana [30] (en cuyo caso la EMH, en cualquiera de sus formas actuales, no sería estrictamente aplicable). [31] [32]
Otras investigaciones han demostrado que los factores psicológicos pueden dar lugar a movimientos exagerados (estadísticamente anómalos) del precio de las acciones (al contrario de lo que ocurre con EMH, que supone que tales comportamientos "se cancelan"). La investigación psicológica ha demostrado que las personas están predispuestas a "ver" patrones y, a menudo, percibirán un patrón en lo que en realidad es sólo ruido , por ejemplo, viendo formas familiares en las nubes o manchas de tinta. En el contexto actual, esto significa que una sucesión de buenas noticias sobre una empresa puede llevar a los inversores a reaccionar de manera exagerada y positiva, haciendo subir el precio. Un período de buenos rendimientos también aumenta la confianza en sí mismos de los inversores, reduciendo su umbral de riesgo (psicológico). [33]
Otro fenómeno –también procedente de la psicología– que va en contra de una evaluación objetiva es el pensamiento grupal . Como animales sociales, no es fácil aferrarse a una opinión que difiere marcadamente de la de la mayoría del grupo. Un ejemplo que quizás nos resulte familiar es la reticencia a entrar en un restaurante que está vacío; Las personas generalmente prefieren que su opinión sea validada por la de otros miembros del grupo.
En un artículo, los autores establecen una analogía con los juegos de azar . [34] En tiempos normales, el mercado se comporta como un juego de ruleta ; las probabilidades son conocidas y en gran medida independientes de las decisiones de inversión de los diferentes actores. Sin embargo, en tiempos de tensión en el mercado, el juego se parece más al póquer (el comportamiento gregario toma el control). Los actores ahora deben dar mucha importancia a la psicología de otros inversores y a cómo es probable que reaccionen psicológicamente. [ cita necesaria ]
Los mercados de valores desempeñan un papel esencial en las industrias en crecimiento que, en última instancia, afectan la economía mediante la transferencia de fondos disponibles de unidades que tienen exceso de fondos (ahorros) a aquellas que sufren de déficit de fondos (préstamos) (Padhi y Naik, 2012). En otras palabras, los mercados de capitales facilitan el movimiento de fondos entre las unidades antes mencionadas. Este proceso conduce a la mejora de los recursos financieros disponibles, lo que a su vez afecta positivamente al crecimiento económico.
Las teorías económicas y financieras sostienen que los precios de las acciones se ven afectados por las tendencias macroeconómicas. Las tendencias macroeconómicas incluyen cambios en el PIB, tasas de desempleo, ingreso nacional, índices de precios, producción, consumo, desempleo, inflación, ahorro, inversión, energía, comercio internacional, inmigración, productividad, envejecimiento de la población, innovaciones y finanzas internacionales. [35] aumento de las ganancias corporativas, aumento de los márgenes de ganancias, mayor concentración de negocios, menores ingresos de las empresas, actividad menos vigorosa, menos progreso, menores tasas de inversión, menor crecimiento de la productividad, menor participación de los empleados en los ingresos corporativos, [36] disminución de la relación trabajador-beneficiario (año 1960 5:1, año 2009 3:1, año 2030 2,2:1), [37] aumento de la proporción de graduados universitarios entre mujeres y hombres. [38]
A veces, el mercado parece reaccionar irracionalmente a las noticias económicas o financieras, incluso si es probable que esas noticias no tengan un efecto real sobre el valor fundamental de los valores en sí. [39] Sin embargo, este comportamiento del mercado puede ser más aparente que real, ya que a menudo dichas noticias se anticipaban y puede producirse una reacción contraria si las noticias son mejores (o peores) de lo esperado. Por lo tanto, el mercado de valores puede verse influido en cualquier dirección por comunicados de prensa, rumores, euforia y pánico masivo .
En el corto plazo, las acciones y otros valores pueden verse afectados o comprados por cualquier número de eventos que cambian rápidamente en el mercado, lo que hace que el comportamiento del mercado de valores sea difícil de predecir. Las emociones pueden hacer subir y bajar los precios, las personas generalmente no son tan racionales como creen y las razones para comprar y vender son generalmente aceptadas.
Los conductistas argumentan que los inversores a menudo se comportan de manera irracional al tomar decisiones de inversión, por lo que fijan incorrectamente el precio de los valores, lo que provoca ineficiencias en el mercado, que, a su vez, son oportunidades para ganar dinero. [40] Sin embargo, la noción completa de EMH es que estas reacciones no racionales a la información se cancelan, dejando los precios de las acciones racionalmente determinados.
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Una caída del mercado de valores a menudo se define como una fuerte caída en los precios de las acciones que cotizan en las bolsas de valores. Paralelamente a diversos factores económicos, una de las causas de las caídas del mercado de valores también es el pánico y la pérdida de confianza del público inversor. A menudo, las caídas del mercado de valores ponen fin a las burbujas económicas especulativas .
Ha habido famosas caídas del mercado de valores que han terminado con la pérdida de miles de millones de dólares y la destrucción de riqueza a escala masiva. Un número cada vez mayor de personas participa en el mercado de valores, especialmente porque los planes de seguridad social y de jubilación se están privatizando cada vez más y vinculándolos a acciones , bonos y otros elementos del mercado. Ha habido una serie de caídas del mercado de valores famosas como la caída de Wall Street de 1929 , la caída del mercado de valores de 1973-1974 , el lunes negro de 1987 , la burbuja de las puntocom de 2000 y la caída del mercado de valores de 2008.
Una de las caídas bursátiles más famosas comenzó el 24 de octubre de 1929, el Jueves Negro. El Promedio Industrial Dow Jones perdió un 50% durante esta caída del mercado de valores. Fue el comienzo de la Gran Depresión .
Otro accidente famoso tuvo lugar el 19 de octubre de 1987: el Lunes Negro. La crisis comenzó en Hong Kong y rápidamente se extendió por todo el mundo.
A finales de octubre, las bolsas de Hong Kong habían caído un 45,5%, Australia un 41,8%, España un 31%, el Reino Unido un 26,4%, Estados Unidos un 22,68% y Canadá un 22,5%. El propio Lunes Negro fue la mayor caída porcentual en un día en la historia del mercado de valores: el Dow Jones cayó un 22,6% en un día. Los nombres "Lunes Negro" y "Martes Negro" también se utilizan para los días 28 y 29 de octubre de 1929, que siguieron al Jueves Terrible, el día inicial de la caída del mercado de valores en 1929.
El accidente de 1987 planteó algunos enigmas: las principales noticias y acontecimientos no predijeron la catástrofe y no se identificaron las razones visibles del colapso. Este evento planteó preguntas sobre muchos supuestos importantes de la economía moderna, a saber, la teoría de la conducta humana racional , la teoría del equilibrio del mercado y la hipótesis del mercado eficiente . Después de la crisis, durante algún tiempo se suspendieron las operaciones en las bolsas de valores de todo el mundo, ya que los ordenadores de las bolsas no funcionaban bien debido a la enorme cantidad de transacciones que se recibían al mismo tiempo. Esta interrupción del comercio permitió al Sistema de la Reserva Federal y a los bancos centrales de otros países tomar medidas para controlar la propagación de la crisis financiera mundial. En Estados Unidos, la SEC introdujo varias medidas nuevas de control en el mercado de valores en un intento de evitar que se repitan los acontecimientos del Lunes Negro.
Esto marcó el comienzo de la Gran Recesión . A partir de 2007 y hasta 2009, los mercados financieros experimentaron una de las caídas más pronunciadas en décadas. También estaba más extendido que sólo el mercado de valores. El mercado inmobiliario, el mercado crediticio e incluso el comercio mundial experimentaron una caída inimaginable. Los préstamos de alto riesgo provocaron el estallido de la burbuja inmobiliaria y se hicieron famosos gracias a películas como The Big Short , donde quienes tenían grandes hipotecas caían, sin saberlo, presa de los prestamistas. Esto provocó que los bancos y las principales instituciones financieras quebraran completamente en muchos casos y requirió una importante intervención gubernamental para remediarlo durante el período. Desde octubre de 2007 hasta marzo de 2009, el S&P 500 cayó un 57% y no se recuperaría a sus niveles de 2007 hasta abril de 2013.
La caída del mercado de valores de 2020 fue una importante y repentina caída del mercado de valores mundial que comenzó el 20 de febrero de 2020 y finalizó el 7 de abril. Esta caída del mercado se debió al repentino brote de la pandemia mundial, COVID-19 . La crisis terminó con un nuevo acuerdo que tuvo un impacto positivo en el mercado. [42]
Desde principios de la década de 1990, muchas de las bolsas más grandes han adoptado 'motores de emparejamiento' electrónicos para reunir a compradores y vendedores, reemplazando el sistema de protesta abierta. El comercio electrónico representa actualmente la mayor parte del comercio en muchos países desarrollados. Se actualizaron los sistemas informáticos de las bolsas de valores para gestionar mayores volúmenes de negociación de forma más precisa y controlada. La SEC modificó los requisitos de margen en un intento de reducir la volatilidad de las acciones ordinarias, las opciones sobre acciones y el mercado de futuros. La Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa Mercantil de Chicago introdujeron el concepto de disyuntor. El disyuntor detiene las operaciones si el Dow Jones rechaza una cantidad determinada de puntos durante un período de tiempo determinado. En febrero de 2012, la Organización Reguladora de la Industria de Inversiones de Canadá (IIROC) introdujo disyuntores de acción única. [43]
Los movimientos de los precios en los mercados globales, regionales o locales se capturan en índices de precios llamados índices bursátiles, de los cuales hay muchos, por ejemplo, el S&P , el FTSE , los índices Euronext y el NIFTY & SENSEX de la India. Estos índices suelen estar ponderados por capitalización de mercado , y las ponderaciones reflejan la contribución de la acción al índice. Los componentes del índice se revisan con frecuencia para incluir/excluir acciones con el fin de reflejar el cambiante entorno empresarial.
La innovación financiera ha traído muchos instrumentos financieros nuevos cuyos beneficios o valores dependen de los precios de las acciones. Algunos ejemplos son los fondos cotizados en bolsa (ETF), índices bursátiles y opciones sobre acciones , swaps de acciones , futuros sobre acciones individuales y futuros sobre índices bursátiles . Estos dos últimos pueden negociarse en bolsas de futuros (que son distintas de las bolsas de valores; su historia se remonta a las bolsas de futuros de productos básicos ) o negociarse en el mercado extrabursátil . Como todos estos productos se derivan únicamente de acciones, a veces se considera que se negocian en un mercado de derivados (hipotético) , en lugar del mercado de valores (hipotético).
Las acciones que un comerciante en realidad no posee pueden negociarse mediante ventas en corto ; la compra de margen puede utilizarse para comprar acciones con fondos prestados; o bien, se pueden utilizar derivados para controlar grandes bloques de acciones por una cantidad de dinero mucho menor que la que se requeriría para una compra o venta directa.
En las ventas en corto, el operador toma prestadas acciones (generalmente de su corredora, que mantiene las acciones de sus clientes o sus propias acciones a cuenta para prestarlas a los vendedores en corto) y luego las vende en el mercado, apostando a que el precio caerá. El comerciante eventualmente recompra las acciones, ganando dinero si el precio cayó mientras tanto y perdiendo dinero si subió. Salir de una posición corta recomprando la acción se denomina "cobertura". Esta estrategia también puede ser utilizada por operadores sin escrúpulos en mercados sin liquidez o con poca negociación para bajar artificialmente el precio de una acción. Por lo tanto, la mayoría de los mercados impiden las ventas en corto o imponen restricciones sobre cuándo y cómo puede ocurrir una venta en corto. La práctica de las ventas en corto al descubierto es ilegal en la mayoría (pero no en todos) los mercados de valores.
En la compra de margen, el operador pide prestado dinero (con intereses) para comprar una acción y espera que suba. La mayoría de los países industrializados tienen regulaciones que exigen que si el préstamo se basa en garantías de otras acciones que el comerciante posee directamente, puede ser como máximo un cierto porcentaje del valor de esas otras acciones. En Estados Unidos, los requisitos de margen han sido del 50% durante muchos años (es decir, si desea realizar una inversión de $1000, debe aportar $500 y, a menudo, hay un margen de mantenimiento por debajo de los $500).
Se realiza una llamada de margen si el valor total de la cuenta del inversor no puede soportar la pérdida de la operación. (En caso de una disminución en el valor de los valores con margen, es posible que se requieran fondos adicionales para mantener el capital de la cuenta, y con o sin previo aviso, la correduría puede vender el valor con margen o cualquier otro dentro de la cuenta para proteger su posición crediticia. El inversionista es responsable de cualquier déficit posterior a dichas ventas forzadas).
La regulación de los requisitos de margen (por parte de la Reserva Federal ) se implementó después del Crash de 1929 . Antes de eso, los especuladores normalmente sólo necesitaban aportar tan solo el 10 por ciento (o incluso menos) de la inversión total representada por las acciones compradas. Otras reglas pueden incluir la prohibición del parasitismo: emitir una orden para comprar acciones sin pagar inicialmente (normalmente hay un período de gracia de tres días para la entrega de las acciones), pero luego venderlas (antes de que expiren los tres días). ) y utilizar parte de los ingresos para realizar el pago original (suponiendo que el valor de las acciones no haya disminuido en el ínterin).
Los mercados financieros se pueden dividir en diferentes subtipos:
Muchas estrategias se pueden clasificar como análisis fundamental o análisis técnico . El análisis fundamental se refiere al análisis de las empresas según sus estados financieros que se encuentran en las presentaciones de la SEC , las tendencias comerciales y las condiciones económicas generales. El análisis técnico estudia las acciones de los precios en los mercados mediante el uso de gráficos y técnicas cuantitativas para intentar pronosticar las tendencias de los precios basándose en el desempeño histórico, independientemente de las perspectivas financieras de la empresa. Un ejemplo de estrategia técnica es el método de seguimiento de tendencias , utilizado por John W. Henry y Ed Seykota , que utiliza patrones de precios y también tiene sus raíces en la gestión de riesgos y la diversificación .
Además, muchos optan por invertir a través de fondos indexados pasivos . En este método, se posee una cartera de todo el mercado de valores o de algún segmento del mercado de valores (como el índice S&P 500 o el Wilshire 5000 ). El objetivo principal de esta estrategia es maximizar la diversificación, minimizar los impuestos por la obtención de ganancias y aprovechar la tendencia general alcista del mercado de valores.
La inversión responsable enfatiza y requiere un horizonte de largo plazo basado únicamente en el análisis fundamental , evitando riesgos en el rendimiento esperado de la inversión. La inversión socialmente responsable es otra preferencia de inversión.
La tributación es una consideración de todas las estrategias de inversión; Las ganancias derivadas de la posesión de acciones, incluidos los dividendos recibidos, están sujetas a diferentes tipos impositivos según el tipo de valor y el período de tenencia. La mayor parte de los beneficios de la inversión en acciones se gravan mediante un impuesto a las ganancias de capital . En muchos países, las corporaciones pagan impuestos al gobierno y los accionistas vuelven a pagar impuestos cuando obtienen ganancias de la propiedad de acciones, lo que se conoce como "doble imposición".
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