Financiación de activos intangibles

La financiación de activos intangibles , también conocida como "financiación de propiedad intelectual", es la rama de las finanzas que utiliza activos intangibles como la propiedad intelectual (intangible legal) y la reputación (intangible competitivo) para obtener acceso al crédito . Al igual que otras áreas de las finanzas, la financiación de activos intangibles se ocupa de la interdependencia del valor , el riesgo y el tiempo .

Principios básicos

Las empresas pueden beneficiarse al liberar valor de sus activos intangibles, y la propiedad intelectual y otros intangibles añaden al menos el doble de valor a los productos como capital tangible. ^[1]

En 2003, una estimación situaba el equilibrio económico de los activos intangibles de la economía estadounidense en 5 billones de dólares, lo que representaba más de un tercio o más del valor de las empresas nacionales estadounidenses en el primer trimestre de 2001. ^[2]

Entre las empresas del S&P 500 , los intangibles, incluida la propiedad intelectual, representan el 90% del valor total de mercado . ^[3]

Los activos intangibles incluyen procesos comerciales , propiedad intelectual (PI) , como patentes , marcas registradas , reputaciones de ética e integridad , calidad , seguridad , sostenibilidad y resiliencia . Hoy en día, estos intangibles impulsan el flujo de caja y son las principales fuentes de riesgo. La información sobre activos intangibles, la gestión , la previsión y la transferencia de riesgos son servicios en crecimiento a medida que la base económica se deshace de activos físicos . Los derechos sobre activos tangibles e intangibles son intangibles y pueden comercializarse a nivel mundial. ^[4]

Los formuladores de políticas han explorado una variedad de medidas en torno al financiamiento respaldado por propiedad intelectual, incluida la creación de fondos específicos; programas educativos para desarrollar estándares, crear conciencia y promover buenas prácticas; así como, en algunos casos, tasas de interés subsidiadas para préstamos basados ​​en propiedad intelectual como garantía . Todavía es un área de políticas relativamente nueva en la que tanto las empresas como los gobiernos están experimentando cómo pueden apoyar el crecimiento de las empresas ricas en propiedad intelectual. ^[5]

Modelos de negocio que utilizan financiación respaldada por propiedad intelectual

A lo largo de los años, han evolucionado varios modelos de negocio de activos intangibles.

• Empresas de concesión y aplicación de licencias de patentes ("P-LEC") : ^{[ cita necesaria ]} Estas son empresas que adquieren patentes con el único fin de obtener licencias y/o indemnizaciones por daños y perjuicios de las partes infractoras. Otro nombre para un P-LEC es " troll de patentes ", aunque se considera una referencia peyorativa. Recientemente, ^{[ ¿ cuándo? ]} Los fondos de cobertura han recaudado capital con el propósito específico de invertir en litigios sobre patentes. ^{[ cita necesaria ]}
• Titulizadores de flujo de regalías : son empresas que se dedican a la compra y venta de valores esencialmente especializados respaldados por activos . Los activos que se titulizan suelen ser propiedades intelectuales, como patentes, que han generado regalías durante un período de tiempo. Royalty Pharma es una empresa muy conocida que utiliza este modelo de negocio y que ha realizado, con diferencia, los acuerdos más grandes y destacados en este espacio. ^{[ cita requerida ]} Royalty Pharma manejó lo que muchos consideran la primera titulización respaldada por patentes farmacéuticas calificada por Standard and Poors , que involucraba una patente sobre el medicamento contra el VIH Zerit . ^[6] Las otras partes involucradas en la transacción Zerit fueron Yale (el propietario de la patente) y Bristol Myers Squibb .
• Reaseguradores : Son empresas que utilizan las técnicas del reaseguro para mitigar los riesgos de los activos intangibles. De la misma manera que algunas empresas emiten bonos cat para mitigar los riesgos asociados con condiciones climáticas extremas , terremotos u otros desastres naturales , las empresas expuestas a un riesgo intangible sustancial pueden emitir "valores vinculados al riesgo de activos intangibles" que transfieren el riesgo intangible a fondos de cobertura y otros actores de los mercados de capitales con suficiente apetito por el riesgo. ^{[ cita necesaria ]}
• Creadores de mercado : empresas que trabajan para proporcionar más liquidez al mercado de propiedad intelectual. Los primeros creadores de mercado ofrecían intercambios de propiedad intelectual en línea donde compradores y vendedores podían intercambiar derechos sobre propiedad intelectual bajo licencia, generalmente patentes. El 22 de abril de 2008, Ocean Tomo informó ^{[ cita requerida ]} que había realizado transacciones de aproximadamente 70 millones de dólares en sus subastas de propiedad intelectual en Europa y Estados Unidos . Entre 2009 y 2015, The Intellectual Property Exchange International (IPXI), con sede en Chicago , operó como la primera bolsa de valores del mundo centrada en la propiedad intelectual. ^[7] En 2017, Ocean Tomo lanzó su mercado Bid to Ask. ^[8]
• Firmas de Investigación de Inversiones : Empresas que brindan asesoramiento específico a inversores en temas de propiedad intelectual. Recientemente, los administradores de fondos de cobertura han estado contratando abogados de patentes para seguir y obstaculizar los resultados en casos de patentes de alto riesgo. ^{[ cita necesaria ]}

Transacciones significativas

• 1997 : David Bowie tituliza los futuros ingresos por regalías obtenidos de su catálogo de música anterior a 1990 mediante la emisión de Bowie Bonds .
• 2000 : BioPharma Royalty Trust completa la titulización de 115 millones de dólares de una única patente de Yale con reclamaciones que cubren la estavudina , que es un inhibidor de la transcriptasa inversa y el ingrediente activo del fármaco Zerit. Esta fue la primera titulización de patentes con calificación pública en los EE. UU. En el momento del acuerdo, Bristol Myers Squibb tenía los derechos exclusivos para distribuir Zerit en los EE. UU. No mucho después de que el cierre de las lentas ventas de Zerit junto con un escándalo contable en Bristol Myers Squibb desencadenara la Amortización acelerada y prematura de la operación. Muchos observadores creen que este acuerdo finalmente no tuvo éxito debido a la falta de diversificación, ya que se trataba de una única patente y un único licenciatario .
• 2005 : Titulización de UCC Capital Corporation de las regalías por cobrar de BCBG Max Azria generadas a partir de derechos de propiedad intelectual en todo el mundo por un valor de 53 millones de dólares. Esta transacción se reconoce como la primera "titulización de toda la empresa" que involucra principalmente activos intangibles. UCC Capital Corporation fue fundada por Robert W. D'Loren y adquirida por NexCen Brands, Inc. en 2006. NexCen vendió sustancialmente todos sus activos a Levine Leichtman Capital Partners en 2010. ^{[ cita necesaria ]}
• 2005 : Ocean Tomo realiza su primera subasta de propiedad intelectual en vivo. Aunque los ingresos de la primera subasta no fueron notables, el éxito relativo de las subastas Ocean Tomo que siguieron demostraron que la subasta en vivo es un modelo de negocio razonablemente viable para monetizar la propiedad intelectual.
• 2006 : Titulización de los derechos cinematográficos de Marvel Entertainment en conjunto con Ambac Financial Group para proporcionar una garantía financiera triple A sobre una línea de crédito para Marvel respaldada por una lista de 10 películas que serán producidas por Marvel Studios y propiedad intelectual relacionada con algunas de las películas de Marvel. Personajes de cómics más populares . ^[9]
• 2012 : Alcatel-Lucent obtiene 1.600 millones de euros en un préstamo garantizado por su cartera de propiedad intelectual y otros activos. ^[10]
• 2020: Aon lanzó una solución de mercado de capitales de propiedad intelectual diseñada para ayudar a las empresas a proteger y maximizar el valor de sus activos intangibles. Su primer acuerdo involucró a una empresa de tecnología agrícola, Indigo, que obtuvo acceso a 100 millones de dólares a través de garantías de propiedad intelectual. ^[11]
• 2020: American Airlines obtuvo una inversión de 1.200 millones de dólares por parte de Goldman Sachs Merchant Bank en forma de dos transacciones de pagarés garantizados senior que estarán garantizados por propiedad intelectual y otros activos. ^[12]
• 2020: Las transacciones financieras de propiedad intelectual de Corea del Sur superan los 2 billones de wones. ^[13]
• 2021: BDC Capital proporcionó 2,6 millones de dólares en capital de crecimiento a Novarc Technologies en el primer acuerdo del IP Backed-Financing Fund. ^[14]
• 2021: entrinsic biosciences obtiene 49 millones de dólares en capital de crecimiento no dilutivo de Jefferies Funding LLC en un seguro de protección de garantía clave respaldado por un acuerdo . ^[14]
• 2022: El banco de comercio agrícola de Zhangjiagang, con sede en la provincia china de Suzhou, emitió un préstamo digital de 500.000 yuanes respaldado por propiedad intelectual. ^[15]
• 2022 : BDC Capital anunció la incorporación de ocho empresas de cartera a su fondo de financiación respaldado por propiedad intelectual. ^[dieciséis]
• 2022 : el banco municipal chino emite el primer préstamo digital en yuanes con propiedad intelectual como garantía. ^[17]
• 2024 : Natwest Group lanza un producto de préstamos basado en IP. ^[18]

Gobierno, sociedades, think tanks y otras organizaciones sin fines de lucro

La Organización Mundial de la Propiedad Intelectual (OMPI) es una agencia autofinanciada de las Naciones Unidas, con 193 estados miembros. Su misión declarada es liderar el desarrollo de un sistema internacional de propiedad intelectual equilibrado y eficaz que permita la innovación y la creatividad en todo el mundo. ^[19] En junio de 2021, la OMPI publicó su Plan Estratégico a Mediano Plazo (PEMP), que incluía trabajar con sus socios para catalizar debates internacionales sobre las importantes cuestiones de la valoración y la financiación de la propiedad intelectual . La organización está lanzando una nueva serie de informes en los que se estudian las experiencias de los países con la financiación respaldada por propiedad intelectual. ^[20] La serie se lanzó formalmente en 2022. ^[21] Incluye China, ^[22] Jamaica, ^[23] Japón, ^[24] Singapur, ^[25] Suiza, ^[26] y el Reino Unido. ^[27] En noviembre de 2022, la OMPI celebró una conversación de alto nivel sobre cómo desbloquear la financiación de activos intangibles, ^[28] anunciando su plan de acción sobre el tema. En noviembre de 2023, la OMPI celebró su segundo Diálogo sobre financiación de la propiedad intelectual. ^[29]

La Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional (CNUDMI) desempeña un papel clave en el desarrollo de una armonización y modernización progresivas del derecho mercantil internacional. La CNUDMI lo hace promoviendo el uso y la adopción de instrumentos legislativos y no legislativos en una serie de áreas estratégicas del derecho comercial. La Guía Legislativa de la CNUDMI sobre Operaciones Garantizadas promueve el crédito de bajo costo al mejorar la disponibilidad de crédito garantizado. En consonancia con este objetivo, el Suplemento sobre garantías reales sobre propiedad intelectual tiene por objeto hacer que el crédito esté más disponible y a un costo menor para los propietarios de derechos de propiedad intelectual. ^[30]

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) es una organización internacional que trabaja para establecer estándares internacionales basados ​​en evidencia y encontrar soluciones a una variedad de desafíos sociales, económicos y ambientales. Además de otros temas, la organización explora el papel de los derechos de propiedad intelectual y estudia el impacto económico de los regímenes de propiedad intelectual a nivel mundial. En 2019, elaboró ​​un documento sobre el uso de intangibles para fortalecer el acceso de las pymes a la financiación. ^[31]

La Fundación de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) es una organización contable sin fines de lucro que promueve el desarrollo de normas de información financiera. Sus Normas Internacionales de Contabilidad (NIC 38) establecen los criterios para reconocer y medir activos intangibles: "Un activo intangible es un activo no monetario identificable sin sustancia física. Tal activo es identificable cuando es separable, o cuando surge de contratos". u otros derechos legales." ^[32]

Desafíos de las finanzas respaldadas por propiedad intelectual

Los desafíos en el financiamiento de activos intangibles incluyen:

• Altos costos de transacción. ^[20]
• Falta de confianza en las metodologías de valoración de la propiedad intelectual ^[33]
• Liquidez de los activos subyacentes ^[34]
• Falta de familiaridad con la propiedad intelectual como clase de activo entre los prestamistas. ^[31]

Ver también

• Fondos
• Valoración de patentes

Referencias

1. Organización, Propiedad Intelectual Mundial (2017). Informe mundial sobre la propiedad intelectual 2017: capital intangible en las cadenas de valor globales. Ginebra: Organización Mundial de la Propiedad Intelectual. ISBN 978-92-805-2895-4. OCLC  1128429013.
2. "Un billón de dólares al año en inversiones intangibles", Leonard Nakamura en Activos intangibles: valores, medidas y riesgos en 28, Hand & Lev, Oxford University Press (2003).
3. Banquero, Rajiv D.; Huang, Rong; Natarajan, Ramachandra (Ram); Zhao, Sha (2015). "Reacción del mercado al valor de los activos intangibles: evidencia sobre gastos de venta, generales y administrativos". Revista Electrónica SSRN . doi :10.2139/ssrn.2589319. ISSN  1556-5068.
4. Gio Wiederhold; Valoración de Capitales Intangibles, Multinacionales y Paraísos Fiscales ; Springer Verlag, 2013.
5. Organización, Propiedad Intelectual Mundial (2017). Informe mundial sobre la propiedad intelectual 2017: capital intangible en las cadenas de valor globales. Ginebra: Organización Mundial de la Propiedad Intelectual. ISBN 978-92-805-2895-4. OCLC  1128429013.
6. "Evitar el peligro de las transacciones", Heller et al., en De ideas a activos: invertir sabiamente en propiedad intelectual en 487, Bruce Berman, John Wiley & Sons, 2002
7. "Roto por un sistema que fomenta malos comportamientos, IPXI cierra | IAM". www.iam-media.com . Consultado el 31 de diciembre de 2021 .
8. "Lanzamiento de la primera subasta en la plataforma de mercado Ocean Tomo Bid-Ask ™". PRWeb . Consultado el 31 de diciembre de 2021 .
9. "Comunicado de prensa de Ambac, 2006" (PDF) . Archivado desde el original (PDF) el 16 de octubre de 2006 . Consultado el 14 de mayo de 2008 .
10. "Alcatel-Lucent obtiene un paquete de préstamo de 1.600 millones de euros para refinanciar la deuda". www.spglobal.com . Consultado el 31 de diciembre de 2021 .
11. "Aon anuncia una solución de mercado de capitales IP, primer acuerdo de 100 millones de dólares - Reinsurance News". ReaseguroNoticias . 2020-10-06 . Consultado el 21 de diciembre de 2021 .
12. "AMR obtiene la 'mayor colocación privada de EE. UU.' en el sector aéreo | Análisis | Airfinance Journal". www.airfinancejournal.com . Consultado el 21 de diciembre de 2021 .
13. "Relaciones públicas de la Oficina Coreana de Propiedad Intelectual > Noticias". www.kipo.go.kr. ​Consultado el 13 de noviembre de 2022 .
14. "Novarc Technologies recibe 2,6 millones de dólares en capital de crecimiento de BDC Capital". BDC.ca. ​Consultado el 21 de diciembre de 2021 .
15. "El banco municipal chino emite el primer préstamo digital en yuanes utilizando propiedad intelectual como garantía". Expreso financiero . Consultado el 24 de agosto de 2022 .
16. "Día mundial de la propiedad intelectual: el fondo de financiación respaldado por propiedad intelectual de BDC Capital celebra un año muy ocupado ayudando a las empresas canadienses a crecer". BDC.ca. ​Consultado el 2 de octubre de 2022 .
17. Pessarlay, Wahid (9 de agosto de 2022). "El banco municipal chino emite el primer préstamo digital en yuanes con propiedad intelectual como garantía". CoinGeek . Consultado el 9 de diciembre de 2023 .
18. "NatWest lanza préstamos basados ​​en propiedad intelectual para impulsar empresas de alto crecimiento | NatWest Group". www.natwestgroup.com . Consultado el 28 de enero de 2024 .
19. "Dentro de la OMPI". www.wipo.int . Consultado el 31 de diciembre de 2021 .
20. "Lanzamiento de una nueva serie de informes de la OMPI sobre el desbloqueo de las finanzas respaldadas por propiedad intelectual en la Semana de la Propiedad Intelectual de Singapur, 26 de agosto de 2021 - Compartiendo el informe nacional de Singapur". www.wipo.int . Consultado el 31 de diciembre de 2021 .
21. "Nueva serie de informes de la OMPI sobre el desbloqueo de las finanzas respaldadas por propiedad intelectual". www.wipo.int . Consultado el 17 de enero de 2022 .
22. "Perspectivas del país: el viaje de China".
23. ES. "Perspectivas del país sobre el viaje de Jamaica". www.wipo.int . Consultado el 28 de enero de 2024 .
24. "Financiación de la propiedad intelectual en Japón: desafíos y potenciales". www.wipo.int . Consultado el 7 de febrero de 2023 .
25. OMPI (2021). "Desbloquear la financiación respaldada por propiedad intelectual: perspectivas nacionales del viaje de Singapur". www.wipo.int . doi :10.34667/tind.44582 . Consultado el 7 de febrero de 2023 .
26. En, Alfred RadauerEN. "Perspectivas del país El viaje de Suiza". www.wipo.int . Consultado el 9 de diciembre de 2023 .
27. "Perspectivas de los países sobre las finanzas respaldadas por propiedad intelectual". www.wipo.int . Consultado el 31 de julio de 2022 .
28. "CONVERSACIÓN DE ALTO NIVEL SOBRE DESBLOQUEAR LA FINANCIACIÓN DE ACTIVOS INTANGIBLES".
29. "DIÁLOGO SOBRE FINANZAS DE PI QUE AMPLIA LOS HORIZONTES SOBRE FINANZAS Y VALORACIÓN DE PI - WIPO HL IP GE 23".
30. Guía legislativa de la CNUDMI sobre operaciones garantizadas: suplemento sobre garantías reales sobre propiedad intelectual. Comisión de las Naciones Unidas para el Derecho Mercantil Internacional. Nueva York: Naciones Unidas. 2011.ISBN​ 978-92-1-133708-2. OCLC  746172450.{{cite book}}: Mantenimiento CS1: otros ( enlace )
31. Brassell, Martín; Boschmans, Kris (8 de enero de 2019). "Fomentar el uso de intangibles para fortalecer el acceso de las PYME a la financiación". Documentos de la OCDE sobre las PYME y el emprendimiento. doi : 10.1787/729bf864-en . S2CID  170002648. {{cite journal}}: Citar diario requiere |journal=( ayuda )
32. "NIIF - NIC 38 Activos intangibles". www.ifrs.org . Consultado el 31 de diciembre de 2021 .
33. Uso de la propiedad intelectual para acceder a la financiación del crecimiento , British Business Bank, 2018. https://www.british-business-bank.co.uk/wp-content/uploads/2018/11/502-IP-Report_singles_v2.pdf Descarga de PDF . pág.16. Consultado el 31 de diciembre de 2021.
34. "Consultas sobre el impacto económico de la propiedad intelectual" (PDF) . OCDE . 2015. pág. 465.

Otras lecturas

• Rembrandts en el ático: descubriendo el valor oculto de las patentes
• "Cuando los balances chocan con la nueva economía", New York Times, 9 de septiembre de 2007
• Oportunidades para financiar la innovación con propiedad intelectual. Revista de la OMPI. Junio ​​de 2021.
• Fomentar el uso de intangibles para fortalecer el acceso de las PYME a la financiación., OCDE, Martin Brassel y Kris Boschmans. 8 ene, 2019
• Valor oculto: un estudio del mercado de valoración de la propiedad intelectual del Reino Unido, Martin Brassell y Jackie Maguire, 2017.
• Nguyen, Xuan-Thao. "Bancando a los innovadores no bancarizados". J. Corp. L. 45 (2019): 715.
• Cómo desbloquear la financiación respaldada por propiedad intelectual: perspectivas nacionales: el viaje de Singapur, Serie de informes de la OMPI sobre cómo desbloquear la financiación respaldada por propiedad intelectual.
• Resolución de la Junta de INTA sobre Normas Internacionales de Contabilidad de Propiedad Intelectual, 30 de abril de 2022
• La OMPI y la financiación de activos intangibles: pasar de los márgenes a la corriente principal, 1 de noviembre de 2022
• Diálogo de la OMPI sobre financiación de la propiedad intelectual, 21 de noviembre de 2023