La escuela austriaca es una escuela heterodoxa [1] [2] [3] de pensamiento económico que aboga por una estricta adhesión al individualismo metodológico , el concepto de que los fenómenos sociales resultan principalmente de las motivaciones y acciones de los individuos junto con su interés personal . Los teóricos de la escuela austriaca sostienen que la teoría económica debe derivarse exclusivamente de los principios básicos de la acción humana. [4] [5] [6]
La escuela austriaca se originó [ ¿cuándo? ] en Viena con el trabajo de Carl Menger , Eugen von Böhm-Bawerk , Friedrich von Wieser y otros. [7] Se opuso metodológicamente a la escuela histórica (con sede en Alemania), en una disputa conocida como Methodenstreit o disputa metodológica. Los economistas actuales que trabajan en esta tradición se encuentran en muchos países, pero su trabajo todavía se conoce como economía austriaca. Entre las contribuciones teóricas de los primeros años de la escuela austriaca se encuentran la teoría subjetiva del valor , el marginalismo en la teoría de los precios y la formulación del problema del cálculo económico , cada una de las cuales se ha convertido en una parte aceptada de la economía dominante . [8]
En la década de 1970, la escuela austríaca atrajo un renovado interés después de que Friedrich Hayek compartiera el Premio Nobel de Ciencias Económicas de 1974 con Gunnar Myrdal . [9]
La escuela austríaca debe su nombre a los miembros de la escuela histórica alemana de economía , que argumentaron contra los austríacos durante el Methodenstreit ("lucha metodológica") de finales del siglo XIX, en el que los austríacos defendieron el papel de la teoría en la economía como algo distinto del estudio o recopilación de circunstancias históricas. En 1883, Menger publicó Investigaciones sobre el método de las ciencias sociales con especial referencia a la economía , que atacaba los métodos de la escuela histórica. Gustav von Schmoller , un líder de la escuela histórica, respondió con una crítica desfavorable, acuñando el término "escuela austríaca" en un intento de caracterizar a la escuela como paria y provinciana. [10] La etiqueta perduró y fue adoptada por los propios seguidores. [11]
La Escuela de Salamanca de pensamiento económico , que surgió en la España del siglo XVI, suele considerarse precursora de la Escuela Austriaca de Economía debido a su desarrollo de la teoría subjetiva del valor y su defensa de los principios del libre mercado . Académicos de la Universidad de Salamanca , como Francisco de Vitoria y Luis de Molina , argumentaron que el valor de los bienes estaba determinado por las preferencias individuales en lugar de factores intrínsecos, lo que presagiaba las ideas austriacas posteriores. También enfatizaron la importancia de la oferta y la demanda para establecer precios y mantener una moneda sólida , sentando las bases para los conceptos económicos modernos que la Escuela Austriaca luego refinaría y ampliaría. [12] [13]
La escuela se originó en Viena, en el Imperio austríaco . [ inconsistente ] El libro de Carl Menger de 1871 Principios de economía se considera generalmente el fundador de la escuela austríaca. El libro fue uno de los primeros tratados modernos en promover la teoría de la utilidad marginal . La escuela austríaca fue una de las tres corrientes fundadoras de la revolución marginalista de la década de 1870, y su principal contribución fue la introducción del enfoque subjetivista en la economía. [14] [ página necesaria ]
A pesar de esta afirmación, John Stuart Mill había utilizado el valor de uso en este sentido en 1848 en Principios de economía política [15] , donde escribió: "El valor de uso, o como lo llama el Sr. De Quincey , el valor teleológico , es el límite extremo del valor en el intercambio. El valor de cambio de una cosa puede ser inferior, en cualquier cantidad, a su valor en uso; pero que pueda superar el valor en uso implica una contradicción; supone que las personas darán, para poseer una cosa, más que el valor máximo que ellas mismas le asignan como medio de gratificar sus inclinaciones". [16]
Aunque el marginalismo fue influyente en general, también hubo una escuela más específica que comenzó a fusionarse en torno al trabajo de Menger, que llegó a conocerse como la «escuela psicológica», la «escuela de Viena» o la «escuela austríaca». [17] Las contribuciones de Menger a la teoría económica fueron seguidas de cerca por las de Eugen Böhm von Bawerk y Friedrich von Wieser . Estos tres economistas se convirtieron en lo que se conoce como la «primera ola» de la escuela austríaca. Böhm-Bawerk escribió extensas críticas a Karl Marx en las décadas de 1880 y 1890 y fue parte de la participación de los austríacos en el Methodenstreit de finales del siglo XIX , durante el cual atacaron las doctrinas hegelianas de la escuela histórica .
Frank Albert Fetter (1863-1949) fue un líder en los Estados Unidos del pensamiento austríaco. Obtuvo su doctorado en 1894 en la Universidad de Halle y luego fue nombrado profesor de Economía Política y Finanzas en la Universidad de Cornell en 1901. Varios economistas austríacos importantes se formaron en la Universidad de Viena en la década de 1920 y luego participaron en seminarios privados organizados por Ludwig von Mises . Entre ellos se encontraban Gottfried Haberler , [18] Friedrich Hayek , Fritz Machlup , [19] Karl Menger (hijo de Carl Menger), [20] Oskar Morgenstern , [21] Paul Rosenstein-Rodan, [22] Abraham Wald , [23] y Michael A. Heilperin, [24] entre otros, así como el sociólogo Alfred Schütz . [25]
A mediados de la década de 1930, la mayoría de los economistas habían adoptado lo que consideraban las contribuciones importantes de los primeros austriacos. [1] Fritz Machlup citó la declaración de Hayek de que "el mayor éxito de una escuela es que deja de existir porque sus enseñanzas fundamentales se han convertido en partes del cuerpo general del pensamiento comúnmente aceptado". [26] En algún momento durante la mitad del siglo XX, la economía austriaca pasó a ser ignorada o ridiculizada por los economistas convencionales porque rechazaba la construcción de modelos y los métodos matemáticos y estadísticos en el estudio de la economía. [27] El estudiante de Mises, Israel Kirzner, recordó que en 1954, cuando Kirzner estaba haciendo su doctorado, no existía una escuela austriaca separada como tal. Cuando Kirzner estaba decidiendo a qué escuela de posgrado asistir, Mises le había aconsejado que aceptara una oferta de admisión en Johns Hopkins porque era una universidad prestigiosa y Fritz Machlup enseñaba allí. [28]
Después de la década de 1940, la economía austriaca se puede dividir en dos escuelas de pensamiento económico y la escuela se dividió en cierto grado a fines del siglo XX. Un grupo de austriacos, ejemplificado por Mises, considera que la metodología neoclásica es irremediablemente defectuosa; el otro grupo, ejemplificado por Friedrich Hayek , acepta una gran parte de la metodología neoclásica y es más receptivo a la intervención del gobierno en la economía. [29] Henry Hazlitt escribió columnas y editoriales de economía para varias publicaciones y escribió muchos libros sobre el tema de la economía austriaca desde la década de 1930 hasta la de 1980. El pensamiento de Hazlitt estuvo influenciado por Mises. [30] Su libro Economics in One Lesson (1946) vendió más de un millón de copias y también es conocido por The Failure of the "New Economics" (1959), una crítica línea por línea de la Teoría general de John Maynard Keynes . [31]
La reputación de la escuela austriaca aumentó a fines del siglo XX debido en parte al trabajo de Israel Kirzner y Ludwig Lachmann en la Universidad de Nueva York y a la renovada conciencia pública del trabajo de Hayek después de que ganó el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1974. [32] El trabajo de Hayek fue influyente en el resurgimiento del pensamiento del laissez-faire en el siglo XX. [33] [34]
El economista Leland Yeager analizó la ruptura de finales del siglo XX y se refirió a un debate escrito por Murray Rothbard , Hans-Hermann Hoppe , Joseph Salerno y otros en el que atacan y menosprecian a Hayek. Yeager afirmó: "Intentar abrir una brecha entre Mises y Hayek sobre [el papel del conocimiento en el cálculo económico], especialmente en lo que respecta al menosprecio de Hayek, es injusto para estos dos grandes hombres, infiel a la historia del pensamiento económico". Continuó calificando la ruptura de subversiva para el análisis económico y la comprensión histórica de la caída del comunismo en Europa del Este. [35]
En un libro publicado en 1999 por el Instituto Ludwig von Mises , [36] Hoppe afirmó que Rothbard era el líder de la "corriente dominante dentro de la economía austriaca" y contrastó a Rothbard con el Premio Nobel Friedrich Hayek, a quien identificó como un empirista británico y un oponente del pensamiento de Mises y Rothbard. Hoppe reconoció que Hayek era el economista austriaco más destacado dentro del mundo académico, pero afirmó que Hayek era un oponente de la tradición austriaca que condujo desde Carl Menger y Böhm-Bawerk a través de Mises hasta Rothbard. El economista austriaco Walter Block dice que la escuela austriaca se puede distinguir de otras escuelas de pensamiento económico a través de dos categorías: teoría económica y teoría política. Según Block, si bien Hayek puede considerarse un economista austriaco, sus puntos de vista sobre la teoría política chocan con la teoría política libertaria que Block ve como parte integral de la escuela austriaca. [37]
Tanto las críticas de Hoppe como las de Block a Hayek se aplican a Carl Menger, el fundador de la escuela austriaca. Hoppe destaca que Hayek, que para él es de la tradición empírica inglesa, es un oponente de la supuesta tradición racionalista de la escuela austriaca; Menger hizo fuertes críticas al racionalismo en sus obras en una línea similar a la de Hayek. [38] Enfatizó la idea de que hay varias instituciones que no fueron creadas deliberadamente, tienen una especie de "sabiduría superior" y cumplen funciones importantes para la sociedad. [39] [38] [40] También habló de Edmund Burke y de la tradición inglesa para sustentar estas posiciones. [38]
Al decir que la teoría política libertaria es parte integral de la escuela austríaca y suponer que Hayek no es libertario, Block excluye también a Menger de la escuela austríaca, ya que Menger parece defender una actividad estatal más amplia que Hayek, por ejemplo, impuestos progresivos y una amplia legislación laboral. [41]
Los economistas de la perspectiva hayekiana están afiliados al Cato Institute , la Universidad George Mason (GMU) y la Universidad de Nueva York, entre otras instituciones. Entre ellos se incluyen Peter Boettke , Roger Garrison , Steven Horwitz , Peter Leeson y George Reisman . Los economistas de la perspectiva Mises-Rothbard incluyen a Walter Block , Hans-Hermann Hoppe , Jesús Huerta de Soto y Robert P. Murphy , cada uno de los cuales está asociado con el Instituto Mises [42] y algunos de ellos también con instituciones académicas. [42] Según Murphy, una "tregua entre (por falta de mejores términos) los austrolibertarios de la GMU y los austrolibertarios de Auburn" se firmó alrededor de 2011. [43] [44]
Muchas teorías desarrolladas por los economistas austriacos de la "primera ola" han sido absorbidas desde hace mucho tiempo por la economía dominante . [45] Estas incluyen las teorías de Carl Menger sobre la utilidad marginal, las teorías de Friedrich von Wieser sobre el costo de oportunidad y las teorías de Eugen Böhm von Bawerk sobre la preferencia temporal, así como las críticas de Menger y Böhm-Bawerk a la economía marxista . [46]
El ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Alan Greenspan, dijo que los fundadores de la escuela austriaca "llegaron muy lejos en el futuro desde que la mayoría de ellos ejercían su profesión y han tenido un efecto profundo y, en mi opinión, probablemente irreversible en la forma de pensar de la mayoría de los economistas convencionales de este país". [47] En 1987, el premio Nobel James M. Buchanan dijo en una entrevista: "No tengo objeciones a que me llamen austriaco. Hayek y Mises podrían considerarme austriaco, pero seguramente algunos de los otros no lo harían". [48]
En la actualidad, las universidades con una importante presencia austriaca son la Universidad George Mason , [49] la Universidad de Nueva York , Grove City College , la Universidad Loyola de Nueva Orleans , Monmouth College y la Universidad de Auburn en Estados Unidos; la Universidad Rey Juan Carlos en España; [50] y la Universidad Francisco Marroquín en Guatemala. [51] [52] Las ideas económicas austriacas también son promovidas por organizaciones financiadas con fondos privados como el Instituto Mises [53] y el Instituto Cato . [54]
La escuela austriaca sostiene que las elecciones subjetivas de los individuos, incluidos el conocimiento individual, el tiempo, las expectativas y otros factores subjetivos, son la causa de todos los fenómenos económicos. Los austriacos tratan de entender la economía examinando las ramificaciones sociales de la elección individual, un enfoque denominado individualismo metodológico . Se diferencia de otras escuelas de pensamiento económico, que se han centrado en variables agregadas, análisis de equilibrio y grupos sociales en lugar de individuos. [55]
En los siglos XX y XXI, los economistas con un linaje metodológico de la temprana escuela austríaca desarrollaron muchos enfoques y orientaciones teóricas diversas. Ludwig von Mises organizó su versión del enfoque subjetivista, que llamó " praxeología ", en un libro publicado en inglés como La acción humana en 1949. [56] : 3 En él, Mises afirmó que la praxeología podía usarse para deducir verdades económicas teóricas a priori y que los experimentos de pensamiento económico deductivo podían producir conclusiones que se deducían irrefutablemente de los supuestos subyacentes. Escribió que las conclusiones no podían inferirse de la observación empírica o el análisis estadístico y argumentó en contra del uso de probabilidades en los modelos económicos. [57]
Desde la época de Mises, algunos pensadores austriacos han aceptado su enfoque praxeológico mientras que otros han adoptado metodologías alternativas. [58] Por ejemplo, Fritz Machlup , Friedrich Hayek y otros no adoptaron el fuerte enfoque a priori de Mises para la economía. [59] Ludwig Lachmann , un subjetivista radical, también rechazó en gran medida la formulación de Mises de la Praxeología en favor del verstehende Methode ("método interpretativo") articulado por Max Weber . [55] [60]
En el siglo XX, varios austriacos incorporaron modelos y matemáticas en sus análisis. El economista austriaco Steven Horwitz argumentó en 2000 que la metodología austriaca es consistente con la macroeconomía y que la macroeconomía austriaca puede expresarse en términos de fundamentos microeconómicos . [61] El economista austriaco Roger Garrison escribe que la teoría macroeconómica austriaca puede expresarse correctamente en términos de modelos diagramáticos . [62] En 1944, el economista austriaco Oskar Morgenstern presentó una esquematización rigurosa de una función de utilidad ordinal (el teorema de utilidad de von Neumann-Morgenstern ) en Teoría de juegos y comportamiento económico . [63]
En 1981, Fritz Machlup enumeró las opiniones típicas del pensamiento económico austríaco de la siguiente manera: [64]
Incluyó dos principios adicionales sostenidos por la rama Mises de la economía austriaca:
La doctrina del costo de oportunidad fue formulada explícitamente por primera vez por el economista austríaco Friedrich von Wieser a fines del siglo XIX. [65] El costo de oportunidad es el costo de cualquier actividad medido en términos del valor de la siguiente mejor alternativa a la que se renuncia (que no se elige). Es el sacrificio relacionado con la segunda mejor opción disponible para alguien, o un grupo, que ha elegido entre varias opciones mutuamente excluyentes . [66] Aunque se trata de una escasez más efímera, también deben considerarse las expectativas de futuro. Cuantificado como preferencia temporal , el costo de oportunidad también debe valorarse con respecto a la preferencia de uno por las inversiones presentes versus futuras. [67]
El costo de oportunidad es un concepto clave en la economía convencional y se ha descrito como la expresión de "la relación básica entre escasez y elección ". [68] La noción de costo de oportunidad juega un papel crucial para asegurar que los recursos se utilicen de manera eficiente. [69]
La teoría austríaca del capital y el interés fue desarrollada por primera vez por Eugen Böhm von Bawerk , quien afirmó que las tasas de interés y las ganancias están determinadas por dos factores, a saber, la oferta y la demanda en el mercado de bienes finales y la preferencia temporal. [70]
La teoría de Böhm-Bawerk equipara la intensidad del capital con el grado de indirecta de los procesos de producción. Böhm-Bawerk también argumentó que la ley de utilidad marginal implica necesariamente la ley clásica de costos. Sin embargo, muchos economistas austríacos como Ludwig von Mises , [71] Israel Kirzner , [72] Ludwig Lachmann , [73] y Jesús Huerta de Soto [74] rechazan por completo una explicación de la productividad para las tasas de interés, viendo el período promedio de producción como un desafortunado remanente del pensamiento económico clásico dañado sobre Böhm-Bawerk. Por lo tanto, en contraste con la teoría del capital neoclásica y marxista , la teoría del capital austríaca no se ve afectada por las Controversias del Capital de Cambridge y las "paradojas" del capital como la reubicación.
En general, los economistas austríacos rechazan la noción de que las tasas de interés están determinadas por la preferencia de liquidez y, en cambio, la reformulan como una expresión particular de la preferencia temporal .
En la definición de Mises, la inflación es un aumento en la oferta de dinero: [75]
En la investigación teórica sólo hay un significado que puede atribuirse racionalmente a la expresión inflación: un aumento en la cantidad de dinero (en el sentido más amplio del término, de modo que incluya también los medios fiduciarios), que no se ve compensado por un aumento correspondiente en la necesidad de dinero (también en el sentido más amplio del término), de modo que debe producirse una caída en el valor de cambio objetivo del dinero. [76]
Hayek afirmó que la estimulación inflacionaria explota el desfase entre un aumento de la oferta monetaria y el consiguiente aumento de los precios de los bienes y servicios:
Y como cualquier inflación, por modesta que sea al principio, puede ayudar al empleo sólo mientras se acelere, si se adopta como un medio para reducir el desempleo, lo hará durante un período de tiempo determinado sólo mientras se acelere. Una inflación "moderada" y constante no puede ayudar: sólo puede conducir a una inflación absoluta. El argumento concluyente contra la inflación "moderada" que se presenta como beneficiosa incluso en los libros de texto de economía estándar es que la inflación a un ritmo constante pronto deja de tener cualquier efecto estimulante y, al final, sólo nos deja con un cúmulo de adaptaciones retrasadas. [77]
Incluso los economistas austriacos más destacados se han sentido confundidos, ya que los austriacos definen la inflación como "el aumento de la oferta monetaria", mientras que la mayoría de las personas, incluida la mayoría de los economistas, definen la inflación como "el aumento de los precios". [78]
El problema del cálculo económico se refiere a una crítica a las economías planificadas que fue formulada por primera vez por Max Weber en 1920. Posteriormente, Mises discutió la idea de Weber con su alumno Friedrich Hayek, quien la desarrolló en varias obras, entre ellas Camino de servidumbre . [79] [80] Lo que el problema del cálculo plantea esencialmente es que sin señales de precios, los factores de producción no pueden asignarse de la manera más eficiente posible, lo que hace que las economías planificadas sean ineficaces.
La teoría austríaca enfatiza el poder organizador de los mercados. Hayek afirmó que los precios de mercado reflejan información, cuya totalidad no es conocida por ningún individuo en particular, que determina la asignación de recursos en una economía. Debido a que los sistemas socialistas carecen de los incentivos individuales y los procesos de descubrimiento de precios mediante los cuales los individuos actúan en función de su información personal, Hayek sostuvo que los planificadores económicos socialistas carecen de todo el conocimiento necesario para tomar decisiones óptimas. Quienes están de acuerdo con esta crítica la ven como una refutación del socialismo, que demuestra que el socialismo no es una forma viable o sostenible de organización económica. El debate cobró importancia en las décadas de 1920 y 1930 y ese período específico del debate ha llegado a ser conocido por los historiadores del pensamiento económico como el debate del cálculo socialista . [81]
En un ensayo de 1920 titulado " El cálculo económico en la comunidad socialista ", Mises argumentó que los sistemas de fijación de precios en las economías socialistas eran necesariamente deficientes porque si el gobierno poseía los medios de producción , entonces no se podían obtener precios para los bienes de capital , ya que eran meras transferencias internas de bienes en un sistema socialista y no "objetos de intercambio", a diferencia de los bienes finales. Por lo tanto, no tenían precio y, por lo tanto, el sistema sería necesariamente ineficiente ya que los planificadores centrales no sabrían cómo asignar los recursos disponibles de manera eficiente. [81] Esto lo llevó a escribir "que la actividad económica racional es imposible en una comunidad socialista". [82]
La teoría austríaca del ciclo económico (TACE) se centra en la emisión de crédito por parte de los bancos como causa de las fluctuaciones económicas. [83] Aunque más tarde fue elaborada por Hayek y otros, la teoría fue formulada por primera vez por Mises, quien postuló que los bancos de reserva fraccionaria otorgan crédito a tasas de interés artificialmente bajas, lo que hace que las empresas inviertan en procesos de producción relativamente indirectos , lo que conduce a un "auge" artificial. Mises afirmó que este "auge" artificial condujo a una mala asignación de recursos, a la que llamó " mala inversión ", que eventualmente debe terminar en una "crisis". [83]
Mises supuso que la manipulación gubernamental del dinero y el crédito en el sistema bancario desequilibra el ahorro y la inversión, lo que da lugar a proyectos de inversión mal dirigidos que finalmente resultan insostenibles, momento en el que la economía tiene que reequilibrarse a través de un período de recesión correctiva. [84] El economista austríaco Fritz Machlup resumió la visión austriaca al afirmar que "los factores monetarios causan el ciclo, pero los fenómenos reales lo constituyen". [85] Esto puede ser poco realista, ya que los empresarios exitosos se darán cuenta de que las tasas de interés son artificialmente bajas y ajustarán sus decisiones de inversión en función de las tasas de interés proyectadas a largo plazo. [86] Para los austríacos, la única estrategia prudente para el gobierno es dejar el dinero y el sistema financiero en manos de las fuerzas competitivas del libre mercado para erradicar los auges inflacionarios y las caídas recesivas del ciclo económico, permitiendo que los mercados mantengan las decisiones de ahorro e inversión de las personas en su lugar para lograr una estabilidad y un crecimiento económicos bien coordinados. [84]
Un keynesiano sugeriría la intervención del gobierno durante una recesión para inyectar gasto en la economía cuando la gente no lo hace. Sin embargo, el núcleo de la teoría macroeconómica austríaca supone que el "ajuste fino" del gobierno a través de expansiones y contracciones en la oferta monetaria orquestadas por el gobierno son en realidad la causa de los ciclos económicos debido al diferente impacto de los cambios resultantes en las tasas de interés en las diferentes etapas de la estructura de producción. [85] El economista austríaco Thomas Woods apoya aún más esta visión al argumentar que no es el consumo, sino la producción lo que debe enfatizarse. Un país no puede enriquecerse consumiendo y, por lo tanto, agotando todos sus recursos. En cambio, la producción es lo que posibilita el consumo como una posibilidad en primer lugar, ya que un productor estaría trabajando por nada, si no fuera por el deseo de consumir. [87]
Según Ludwig von Mises , los bancos centrales permiten a los bancos comerciales financiar préstamos a tasas de interés artificialmente bajas, induciendo así una expansión insostenible del crédito bancario e impidiendo cualquier contracción posterior y abogó por un patrón oro para restringir el crecimiento de los medios fiduciarios. [83] Friedrich Hayek adoptó una perspectiva diferente que no se centraba en el oro sino en la regulación del sector bancario a través de una banca central fuerte . [88]
Algunos economistas sostienen que el dinero es endógeno y sostienen que esto refuta la teoría austríaca del ciclo económico . Sin embargo, esto simplemente trasladaría la mayor parte de la culpa de los bancos centrales a los bancos privados cuando se trata de la expansión del crédito; el problema fundamental subyacente sería el mismo y un sistema de libre mercado con reservas totales seguiría siendo la solución.
no cayó en desgracia porque no fuera keynesiano (ni tampoco lo son Friedman o Lucas), sino porque se percibía que no hacía ni teoría rigurosa ni trabajo empírico.
despite the particular policy views of its founders ... Austrianism was perceived as the economics of the free market
Inflación, como siempre se ha utilizado este término en todas partes y especialmente en este país, significa aumentar la cantidad de dinero y billetes de banco en circulación y la cantidad de depósitos bancarios sujetos a cheque. Pero hoy la gente utiliza el término "inflación" para referirse al fenómeno que es una consecuencia inevitable de la inflación, es decir, la tendencia de todos los precios y salarios a subir. El resultado de esta deplorable confusión es que ya no hay ningún término para significar la causa de este aumento de precios y salarios. Ya no hay ninguna palabra disponible para significar el fenómeno que, hasta ahora, se ha llamado inflación [...] Como no se puede hablar de algo que no tiene nombre, no se puede luchar contra él. Quienes pretenden luchar contra la inflación, en realidad sólo luchan contra la consecuencia inevitable de la inflación: el aumento de los precios. Sus empresas están condenadas al fracaso porque no atacan la raíz del mal. Tratan de mantener bajos los precios mientras se comprometen firmemente con una política de aumento de la cantidad de dinero que necesariamente los hará subir. Mientras no se elimine por completo esta confusión terminológica, no se puede hablar de detener la inflación.
