La Larga Depresión fue una recesión económica y de precios a nivel mundial , que comenzó en 1873 y se prolongó hasta marzo de 1879 o 1896, según las métricas utilizadas. [1] Fue más grave en Europa y Estados Unidos, que habían estado experimentando un fuerte crecimiento económico impulsado por la Segunda Revolución Industrial en la década posterior a la Guerra Civil estadounidense . El episodio fue denominado "Gran Depresión" en ese momento, y mantuvo esa designación hasta la Gran Depresión de la década de 1930. Aunque marcó un período de deflación general y de contracción general , no tuvo el severo retroceso económico de la Gran Depresión. [2]
Gran Bretaña fue la más afectada; durante este período perdió parte de su gran liderazgo industrial sobre las economías de Europa continental . [3] Mientras esto ocurría, era prominente la opinión de que la economía británica había estado en depresión continua desde 1873 hasta 1896 y algunos textos se refieren al período como la Gran Depresión de 1873-1896 , con pérdidas financieras y manufactureras reforzadas por una larga recesión en el sector agrícola . [4]
En Estados Unidos, los historiadores se refieren a la Depresión de 1873-1879 , iniciada por el Pánico de 1873 y seguida por el Pánico de 1893 , que puso fin a una era de prosperidad. La Oficina Nacional de Investigación Económica de Estados Unidos fecha la contracción que siguió al pánico entre octubre de 1873 y marzo de 1879. Con 65 meses, es la contracción más duradera identificada por el NBER, eclipsando los 43 meses de contracción de la Gran Depresión. [5] [6] En los Estados Unidos, de 1873 a 1879, 18.000 empresas quebraron, incluidos 89 ferrocarriles. [7] El desempleo alcanzó su punto máximo en 1878 con un 8,25%. [8]
El período anterior a la depresión estuvo dominado por varios conflictos militares importantes y un período de expansión económica. En Europa, el fin de la guerra franco-prusiana produjo un nuevo orden político en Alemania , y la indemnización de 200 millones de libras impuesta a Francia provocó un auge inflacionario de la inversión en Alemania y Europa Central. [9] Se estaban aplicando rápidamente nuevas tecnologías en la industria, como el convertidor Bessemer ; los ferrocarriles estaban en auge. [10] En los Estados Unidos, el fin de la Guerra Civil y una breve recesión de posguerra (1865-1867) dieron paso a un auge de la inversión, centrado especialmente en los ferrocarriles en tierras públicas del oeste de los Estados Unidos –una expansión financiada en gran medida por inversores extranjeros. [11]
En 1873, durante una caída en el valor de la plata, exacerbada por el fin de la producción de monedas de táleros por parte del Imperio Alemán , el gobierno de Estados Unidos aprobó la Ley de Acuñación de 1873 en abril. Básicamente, esto puso fin al patrón bimetálico de los Estados Unidos, obligándolos por primera vez a adoptar un patrón oro puro . Esta medida, a la que sus oponentes se refieren como "el crimen de 1873" y el tema del discurso de la Cruz de Oro de William Jennings Bryan en 1896, forzó una contracción de la oferta monetaria en los Estados Unidos. También hizo bajar aún más los precios de la plata, incluso cuando se estaban estableciendo nuevas minas de plata en Nevada , lo que estimuló la inversión minera pero aumentó la oferta a medida que caía la demanda. [12] Los mineros de plata llegaron a las casas de moneda estadounidenses, sin estar conscientes de la prohibición de producir monedas de plata, sólo para descubrir que su producto ya no era bienvenido. En septiembre, la economía estadounidense estaba en crisis, y la deflación provocó pánico bancario y desestabilizó la inversión empresarial, culminando en el pánico de 1873 .
El pánico de 1873 ha sido descrito como "la primera crisis verdaderamente internacional". [13] [ página necesaria ] El optimismo que había estado impulsando el auge de los precios de las acciones en Europa central había alcanzado un punto álgido, y los temores de una burbuja culminaron en el pánico en Viena a partir de abril de 1873. El colapso de la Bolsa de Valores de Viena comenzó el 8 de mayo de 1873 y continuó hasta el 10 de mayo, cuando se cerró la bolsa; cuando se reabrió tres días después, el pánico parecía haberse disipado y parecía confinado a Austria-Hungría . [13] [ página necesaria ] El pánico financiero llegó a América sólo unos meses después, el jueves negro , 18 de septiembre de 1873, tras el fracaso de la casa bancaria de Jay Cooke and Company sobre el Ferrocarril del Pacífico Norte . [14] El ferrocarril Northern Pacific había recibido 40 millones de acres (160.000 km 2 ) de terreno público en el oeste de los Estados Unidos y Cooke solicitó 100.000.000 de dólares de capital para la empresa; el banco quebró cuando la emisión de bonos resultó invendible y poco después le siguieron varios otros bancos importantes. La Bolsa de Valores de Nueva York cerró durante diez días el 20 de septiembre. [13] [ página necesaria ]
El contagio financiero volvió luego a Europa, provocando un segundo pánico en Viena y nuevos fracasos en Europa continental antes de retroceder. Francia, que había estado experimentando deflación en los años anteriores a la crisis, se salvó por el momento de la calamidad financiera, al igual que Gran Bretaña. [13] [ página necesaria ]
¿ Algunos que? ] han argumentado que la depresión tuvo sus raíces en la guerra franco-prusiana de 1870 que devastó la economía francesa y, en virtud del Tratado de Frankfurt , obligó a ese país a realizar grandes pagos de reparaciones de guerra a Alemania. La causa principal de la depresión de los precios en Estados Unidos fue la estricta política monetaria que siguió el país para volver al patrón oro después de la Guerra Civil . El gobierno de Estados Unidos estaba sacando dinero de circulación para lograr este objetivo, por lo que había menos dinero disponible para facilitar el comercio. Debido a esta política monetaria, el precio de la plata comenzó a caer provocando pérdidas considerables en el valor de los activos; Según la mayoría de las cuentas, después de 1879 la producción estaba creciendo, lo que ejerció aún más presión a la baja sobre los precios debido al aumento de la productividad industrial, el comercio y la competencia.
En Estados Unidos, el carácter especulativo de la financiación debido tanto al dólar , que era papel moneda emitido para pagar la Guerra Civil, como al fraude rampante en la construcción del Ferrocarril Union Pacific hasta 1869 culminó en el escándalo del Crédit Mobilier . La construcción excesiva de ferrocarriles y los mercados débiles colapsaron la burbuja en 1873. Tanto la línea Union Pacific como la Northern Pacific fueron fundamentales para el colapso; Otra burbuja ferroviaria fue la Railway Mania en el Reino Unido.
Debido al pánico de 1873, los gobiernos eliminaron la vinculación de sus monedas para ahorrar dinero. La desmonetización de la plata por parte de los gobiernos europeos y norteamericanos a principios de la década de 1870 fue sin duda un factor contribuyente. La Ley de Acuñación de Estados Unidos de 1873 encontró una gran oposición por parte de agricultores y mineros, ya que la plata se consideraba un beneficio monetario más para las zonas rurales que para los bancos de las grandes ciudades. Además, hubo ciudadanos estadounidenses que abogaron por la continuidad del dinero fiduciario emitido por el gobierno ( United States Notes ) para evitar la deflación y promover las exportaciones. Los estados del oeste de Estados Unidos estaban indignados: Nevada , Colorado e Idaho eran grandes productores de plata con minas productivas y durante unos años la minería disminuyó. La reanudación de la acuñación de dólares de plata fue autorizada por la Ley Bland-Allison de 1878. La reanudación de la compra de plata por parte del gobierno de los Estados Unidos se promulgó en 1890 con la Ley Sherman de Compra de Plata .
Los monetaristas creen que la depresión de 1873 fue causada por la escasez de oro que socavó el patrón oro, y que la fiebre del oro de California de 1848 , la fiebre del oro de Witwatersrand de 1886 en Sudáfrica y la fiebre del oro de Klondike de 1896-1899 ayudaron a aliviar tales crisis. Otros análisis han señalado oleadas de desarrollo (ver Ola de Kondratiev ), teorizando que la Segunda Revolución Industrial estaba causando grandes cambios en las economías de muchos estados, imponiendo costos de transición, que también pueden haber jugado un papel en causar la depresión.
Al igual que la Gran Depresión posterior , la Larga Depresión afectó a diferentes países en diferentes momentos, a diferentes ritmos, y algunos países lograron un rápido crecimiento durante ciertos períodos. Sin embargo, a nivel mundial, las décadas de 1870, 1880 y 1890 fueron un período de caída de los niveles de precios y tasas de crecimiento económico significativamente inferiores a los períodos anteriores y siguientes.
Entre 1870 y 1890, la producción de hierro en los cinco mayores países productores se duplicó con creces, de 11 millones de toneladas a 23 millones de toneladas, la producción de acero se multiplicó por veinte (medio millón de toneladas a 11 millones de toneladas) y el desarrollo ferroviario experimentó un auge. [15] Pero al mismo tiempo, los precios en varios mercados colapsaron: el precio del grano en 1894 era sólo un tercio de lo que había sido en 1867, [16] y el precio del algodón cayó casi un 50 por ciento en sólo cinco años. de 1872 a 1877, [17] imponiendo grandes dificultades a agricultores y plantadores. Este colapso provocó proteccionismo en muchos países, como Francia, Alemania y Estados Unidos, [16] al tiempo que desencadenó una emigración masiva desde otros países como Italia, España, Austria-Hungría y Rusia. [18] De manera similar, mientras que la producción de hierro se duplicó entre las décadas de 1870 y 1890, [15] el precio del hierro se redujo a la mitad. [dieciséis]
Muchos países experimentaron tasas de crecimiento significativamente más bajas en relación con las que habían experimentado a principios del siglo XIX y con las que experimentaron después:
La crisis económica mundial estalló por primera vez en Austria-Hungría , donde en mayo de 1873 se desplomó la Bolsa de Viena . [13] En Hungría, el pánico de 1873 puso fin a la manía de la construcción de ferrocarriles. [21]
A finales de la década de 1870 la situación económica en Chile se deterioró. Las exportaciones chilenas de trigo fueron superadas por la producción de Canadá, Rusia y Argentina , y el cobre chileno fue reemplazado en gran medida en los mercados internacionales por cobre de Estados Unidos y España. [22] Los ingresos de la minería de plata en Chile también cayeron. [22] Aníbal Pinto , presidente de Chile en 1878, expresó sus preocupaciones de la siguiente manera: [22]
Si un nuevo descubrimiento minero o alguna novedad de ese tipo no mejora la situación actual, la crisis que ya se siente desde hace tiempo empeorará.
— Aníbal Pinto , presidente de Chile, 1878.
Este "descubrimiento minero" surgió, según los historiadores Gabriel Salazar y Julio Pinto , a través de la conquista de tierras bolivianas y peruanas en la Guerra del Pacífico . [22] Se ha argumentado que la situación económica y la visión de nueva riqueza en el salitre fue la verdadera razón para que la élite chilena entrara en guerra con sus vecinos. [22]
Otra respuesta a la crisis económica, según Jorge Pinto Rodríguez , fue el nuevo pulso de conquista de tierras indígenas que se dio en la Araucanía en la década de 1880. [23] [24]
La experiencia de Francia fue algo inusual. Tras haber sido derrotado en la guerra franco-prusiana , el país tuvo que pagar 200 millones de libras esterlinas en reparaciones a los alemanes y ya estaba tambaleándose cuando se produjo la crisis de 1873. [13] Los franceses adoptaron una política de deflación deliberada mientras pagaban las reparaciones. [13]
Si bien Estados Unidos reanudó el crecimiento durante un tiempo en la década de 1880, la crisis de la Bolsa de París de 1882 envió a Francia a una depresión que "duró más y probablemente le costó a Francia más que cualquier otra en el siglo XIX". [25] La Union Générale, un banco francés, quebró en 1882, lo que llevó a los franceses a retirar tres millones de libras del Banco de Inglaterra y provocó un colapso en los precios de las acciones francesas. [26]
La crisis financiera se vio agravada por enfermedades que afectaron a las industrias del vino y la seda [25]. La acumulación de capital francés y la inversión extranjera se desplomaron a los niveles más bajos experimentados por Francia en la segunda mitad del siglo XIX. [27] Después de un auge en los nuevos bancos de inversión después del final de la guerra franco-prusiana, la destrucción de la industria bancaria francesa provocada por la crisis ensombreció el sector financiero que duró hasta los albores del siglo XX. [25] Las finanzas francesas se hundieron aún más por el fracaso de las inversiones en el extranjero, principalmente en ferrocarriles y edificios. [21] El producto nacional neto francés disminuyó durante los diez años comprendidos entre 1882 y 1892. [28]
Después de 1887, estalló una guerra arancelaria de diez años entre Francia e Italia, que dañó las relaciones franco-italianas que habían prosperado durante la unificación italiana . Como Francia era el mayor inversor en Italia, la liquidación de los activos franceses en el país fue especialmente perjudicial. [28]
La experiencia rusa fue similar a la de Estados Unidos: en el período (1874–1877, 1881–1886 y 1891–1892) se produjeron tres recesiones distintas, concentradas en el sector manufacturero, separadas por períodos de recuperación. [29]
Gran Bretaña, que había experimentado crisis cada década desde la década de 1820, inicialmente se vio menos afectada por esta crisis financiera, a pesar de que el Banco de Inglaterra mantuvo tasas de interés tan altas como el 9 por ciento en la década de 1870. [13]
La quiebra en 1878 del banco de la ciudad de Glasgow en Escocia se debió a una combinación de fraude e inversiones especulativas en empresas australianas y neozelandesas (agrícolas y mineras) y en ferrocarriles estadounidenses.
Sobre la base de una reforma de 1870 y de la hambruna de 1879 , miles de agricultores arrendatarios irlandeses afectados por la depresión de los precios al productor y los altos alquileres lanzaron la Guerra de la Tierra en 1879, que resultó en la reforma de las Leyes de Tierras Irlandesas .
En los Estados Unidos, la Larga Depresión comenzó con el Pánico de 1873. La Oficina Nacional de Investigación Económica fecha la contracción que siguió al pánico entre octubre de 1873 y marzo de 1879. Con 65 meses, es la contracción más duradera identificada por el NBER, eclipsando los 43 meses de contracción de la Gran Depresión. [5] [31] Las cifras de Milton Friedman y Anna Schwartz muestran que el producto nacional neto aumentó un 3 por ciento anual entre 1869 y 1879 y el producto nacional real creció un 6,8 por ciento anual durante ese período. [32] Sin embargo, dado que entre 1869 y 1879 la población de los Estados Unidos aumentó en más del 17,5 por ciento, [33] el crecimiento del PNN per cápita fue menor. Tras el final del episodio de 1879, la economía estadounidense seguiría siendo inestable, experimentando recesiones durante 114 de los 253 meses hasta enero de 1901. [34]
El dramático cambio en los precios afectó los salarios nominales: en Estados Unidos, los salarios nominales disminuyeron una cuarta parte durante la década de 1870, [14] y hasta la mitad en algunos lugares, como Pensilvania . [35] Aunque los salarios reales habían disfrutado de un crecimiento robusto después de la Guerra Civil estadounidense , aumentando en casi una cuarta parte entre 1865 y 1873, se estancaron hasta la década de 1880, sin registrar ningún crecimiento real, antes de reanudar su sólida tasa de expansión a finales del siglo XIX. Década de 1880. [36] El colapso de los precios del algodón devastó la economía del sur de los Estados Unidos, ya devastada por la guerra . [17] Aunque los precios agrícolas cayeron dramáticamente, la agricultura estadounidense continuó expandiendo la producción. [30]
Miles de empresas estadounidenses fracasaron y dejaron de pagar más de mil millones de dólares de deuda. [35] Uno de cada cuatro trabajadores en Nueva York estaba sin trabajo en el invierno de 1873-1874 [35] y, a nivel nacional, un millón quedó desempleado. [35]
Los sectores que experimentaron las caídas más severas en la producción fueron la manufactura, la construcción y los ferrocarriles. [30] Los ferrocarriles habían sido un tremendo motor de crecimiento en los años previos a la crisis, generando un aumento del 50% en el kilometraje ferroviario entre 1867 y 1873. [30] Después de absorber hasta el 20% de la inversión de capital estadounidense en los años anteriores Tras la crisis, esta expansión tuvo un final dramático en 1873; Entre 1873 y 1878, la cantidad total de kilometraje ferroviario en los Estados Unidos apenas aumentó. [30]
La Caja de Ahorros de Freedman fue una víctima típica de la crisis financiera. Fundado en 1865 después de la Guerra Civil estadounidense, el banco se había establecido para promover el bienestar económico de los libertos recién emancipados de Estados Unidos . [37] A principios de la década de 1870, el banco se había sumado a la fiebre especulativa, invirtiendo en bienes raíces y préstamos no garantizados a ferrocarriles; su colapso en 1874 fue un duro golpe para los afroamericanos . [37]
La recesión tuvo un duro precio político para el presidente Ulysses S. Grant . El historiador Allan Nevins dice sobre el fin de la presidencia de Grant: [38]
Varias administraciones han terminado en pesimismo y debilidad... pero ninguna otra ha terminado en tanta parálisis y descrédito como (en todos los campos nacionales) la de Grant. El Presidente se quedó sin políticas ni apoyo popular. Se vio obligado a rehacer su gabinete bajo el fuego extenuante de reformadores e investigadores; La mitad de sus miembros eran totalmente inexpertos, varios otros estaban desacreditados, uno incluso cayó en desgracia. El personal de los departamentos estaba en gran medida desmoralizado. Ese otoño, el partido pidió votos basándose implícitamente en que la próxima administración sería totalmente diferente a la actual. En el año de su centenario, un año de depresión económica más profunda, la nación avanzó casi sin rumbo. [38]
La recuperación comenzó en 1878. El kilometraje de las vías del ferrocarril colocadas aumentó de 2.665 millas (4.289 km) en 1878 a 11.568 en 1882. [30] La construcción comenzó a recuperarse en 1879; el valor de los permisos de construcción aumentó dos veces y media entre 1878 y 1883, y el desempleo cayó al 2,5% a pesar de (o quizás facilitado por) la alta inmigración. [26]
Las ganancias empresariales disminuyeron brevemente entre 1882 y 1884. [26] La recuperación en la construcción de ferrocarriles se revirtió, cayendo de 18,619 km (11,569 mi) de vías tendidas en 1882 a 4,612 km (2,866 mi) de vías tendidas en 1885; el precio de los rieles de acero se desplomó de 71 dólares por tonelada en 1880 a 20 dólares por tonelada en 1884. [26] La industria manufacturera volvió a colapsar: la producción de bienes duraderos volvió a caer una cuarta parte. [26] La decadencia se convirtió en una breve crisis financiera en 1884, cuando varios bancos de Nueva York colapsaron; Simultáneamente, en 1883-1884, se vendieron decenas de millones de dólares en valores estadounidenses de propiedad extranjera por temor a que Estados Unidos se estuviera preparando para abandonar el patrón oro. [26] Este pánico financiero cerró once bancos de Nueva York, más de un centenar de pequeños bancos estatales, y provocó impagos de deuda por valor de al menos 32 millones de dólares. [26] El desempleo, que se había mantenido en el 2,5% entre recesiones, aumentó al 7,5% en 1884-1885, y al 13% en el noreste de Estados Unidos, incluso cuando la inmigración se desplomó en respuesta al deterioro de los mercados laborales. [26]
La década de 1880 vio una expansión extraordinariamente grande de la industria, de los ferrocarriles, de la producción física, del producto nacional neto y del ingreso real per cápita. Como admiten Friedman y Schwartz, en la década de 1869 a 1879 se produjo un aumento del 3 por ciento anual en el producto nacional monetario, un extraordinario crecimiento del producto nacional real del 6,8 por ciento anual en este período y un aumento fenomenal del 4,5 por ciento anual. en producto real per cápita. Incluso la supuesta "contracción monetaria" nunca tuvo lugar, ya que la oferta monetaria aumentó un 2,7 por ciento anual en este período. Desde 1873 hasta 1878, antes de otra racha de expansión monetaria, la oferta total de dinero bancario aumentó de 1.964 millones de dólares a 2.221 millones de dólares, un aumento del 13,1 por ciento o 2,6 por ciento anual. En resumen, un aumento modesto pero definitivo, y apenas una contracción. [39]
El período que precedió a la Larga Depresión había sido uno de creciente internacionalismo económico, defendido por esfuerzos como la Unión Monetaria Latina , muchos de los cuales fueron descarrilados o atrofiados por los impactos de la incertidumbre económica. [40] El extraordinario colapso de los precios agrícolas [16] provocó una respuesta proteccionista en muchas naciones. Rechazando las políticas de libre comercio del Segundo Imperio , el presidente francés Adolphe Thiers condujo a la nueva Tercera República al proteccionismo, lo que finalmente condujo al estricto arancel Méline en 1892. [41] La aristocracia agraria junker de Alemania , atacada por cereales baratos e importados, logró Agitó por un arancel protector en 1879 en la Alemania de Otto von Bismarck a pesar de las protestas de sus aliados del Partido Nacional Liberal . [41] En 1887, Italia y Francia se embarcaron en una amarga guerra arancelaria . [42] En Estados Unidos, Benjamin Harrison ganó las elecciones presidenciales estadounidenses de 1888 con una promesa proteccionista. [43]
Como resultado de las políticas proteccionistas promulgadas por las principales naciones comerciales del mundo, la flota de la marina mercante mundial no registró un crecimiento significativo entre 1870 y 1890 antes de casi duplicar su tonelaje en el auge económico de antes de la guerra que siguió. [44] Sólo el Reino Unido y los Países Bajos mantuvieron su compromiso de aplicar aranceles bajos. [42]
En 1874, un año después de la crisis de 1873, el Congreso de los Estados Unidos aprobó una legislación llamada Proyecto de Ley de Inflación de 1874, diseñada para afrontar la cuestión de la caída de los precios mediante la inyección de nuevos billetes verdes en la oferta monetaria. [45] Bajo la presión de los intereses empresariales, el presidente Ulysses S. Grant vetó la medida. [45] En 1878, el Congreso anuló el veto del presidente Rutherford B. Hayes para aprobar la Ley de Compra de Plata , un intento similar pero más exitoso de promover el "dinero fácil". [30]
Estados Unidos soportó su primera huelga a nivel nacional en 1877, la Gran Huelga Ferroviaria de 1877 . [30] Esto provocó disturbios generalizados y, a menudo, violencia en muchas ciudades importantes y centros industriales, incluidos Baltimore , Filadelfia, Pittsburgh , Reading , Saint Louis , Scranton y Shamokin . [46]
La Larga Depresión contribuyó al resurgimiento del colonialismo que condujo al período del Nuevo Imperialismo , simbolizado por la lucha por África , mientras las potencias occidentales buscaban nuevos mercados para su excedente de capital acumulado. [47] Según Los orígenes del totalitarismo (1951) de Hannah Arendt , la "expansión ilimitada del poder" siguió a la "expansión ilimitada del capital ". [48]
En los Estados Unidos, a partir de 1878, la reconstrucción, ampliación y refinanciación de los ferrocarriles occidentales, en proporción con la entrega masiva de agua, madera, pescado y minerales en lo que antes había sido territorio indio, caracterizó un mercado en ascenso. Esto condujo a la expansión de los mercados y la industria, junto con los barones ladrones de los propietarios de ferrocarriles, que culminó en las elegantes décadas de 1880 y 1890. La Edad Dorada fue el resultado para unos pocos ricos. El ciclo se repitió con el Pánico de 1893 , otra enorme caída del mercado.
En Estados Unidos, la Oficina Nacional de Análisis Económico fecha la recesión hasta marzo de 1879. En enero de 1879, Estados Unidos volvió al patrón oro que había abandonado durante la Guerra Civil; Según el economista Rendigs Fels, el patrón oro puso un límite a la deflación, y ésta se vio impulsada aún más por una producción agrícola especialmente buena en 1879 . Reseñas modernas de la época. Incluso se ha sugerido que el punto más bajo de este ciclo económico pudo haber ocurrido ya en 1875. [50] De hecho, de 1869 a 1879, la economía estadounidense creció a una tasa del 6,8% del producto nacional neto real (PNN) y 4,5% del PNN real per cápita. [51] Los salarios reales se mantuvieron estables entre 1869 y 1879, mientras que entre 1879 y 1896, los salarios nominales aumentaron un 23% y los precios cayeron un 4,2%. [52]
Irving Fisher creía que el pánico de 1873 y la gravedad de las contracciones que lo siguieron podrían explicarse por la deuda y la deflación y que un pánico financiero desencadenaría un desapalancamiento catastrófico en un intento de vender activos y aumentar las reservas de capital; esa liquidación desencadenaría un colapso de los precios de los activos y una deflación , lo que a su vez llevaría a las instituciones financieras a vender más activos, sólo para aumentar la deflación y tensar los ratios de capital . Fisher creía que si los gobiernos o las empresas privadas se hubieran embarcado en esfuerzos para reactivar los mercados financieros, la crisis habría sido menos grave. [53]
David Ames Wells (1890) escribió sobre los avances tecnológicos durante el período 1870-1890, que incluyó la Larga Depresión. Wells da cuenta de los cambios en la economía mundial en la transición hacia la Segunda Revolución Industrial en la que documenta cambios en el comercio, como la triple expansión del transporte a vapor, los ferrocarriles, el efecto de la red telegráfica internacional y la apertura del Canal de Suez. [54] Wells ofrece numerosos ejemplos de aumentos de productividad en diversas industrias y analiza los problemas del exceso de capacidad y la saturación del mercado.
Frase inicial de Wells:
Los cambios económicos que han ocurrido durante el último cuarto de siglo –o durante la actual generación de hombres vivos– han sido sin duda más importantes y más variados que durante cualquier período de la historia del mundo.
Otros cambios que menciona Wells son las reducciones en el almacenamiento y los inventarios, la eliminación de intermediarios, las economías de escala , la disminución de los artesanos y el desplazamiento de los trabajadores agrícolas. Sobre todo el período 1870-1890, Wells dijo:
Algunos de estos cambios han sido destructivos, y todos ellos han ocasionado inevitablemente, y seguirán ocasionando durante mucho tiempo, grandes perturbaciones en los viejos métodos y entrañan pérdidas de capital y cambios en la ocupación por parte de los individuos. Y, sin embargo, el mundo se pregunta, y las comisiones de los grandes Estados investigan, sin llegar a conclusiones definitivas, por qué el comercio y la industria en los últimos años se han visto universal y anormalmente perturbados y deprimidos.
Wells señala que muchas de las investigaciones gubernamentales sobre la "depresión de los precios" (deflación) encontraron diversas razones, como la escasez de oro y plata. Wells demostró que la oferta monetaria estadounidense en realidad creció durante el período de deflación. Wells señaló que la deflación redujo el costo sólo de los bienes que se beneficiaron de mejores métodos de fabricación y transporte. Los bienes producidos por artesanos y muchos servicios no disminuyeron de valor y, de hecho, el costo de la mano de obra aumentó. Además, la deflación no se produjo en países que no tenían manufacturas, transportes y comunicaciones modernos.
El economista y premio Nobel Milton Friedman , autor de Una historia monetaria de los Estados Unidos , por otra parte, atribuyó esta prolongada crisis económica a la imposición de un nuevo patrón oro, al que se refirió en parte por su nombre tradicional, El crimen de 1873. . [55] Además, Friedman señaló la expansión del suministro de oro a través de la cianuración del oro como un factor que contribuye a la recuperación. [56] Este cambio forzado hacia una moneda cuya oferta era limitada por naturaleza, incapaz de expandirse con la demanda, provocó una serie de contracciones económicas y monetarias que plagaron todo el período de la Larga Depresión. Murray Rothbard , en su libro Historia del dinero y la banca de los Estados Unidos , sostiene que la larga depresión fue sólo una recesión mal entendida, ya que los salarios reales y la producción en realidad aumentaron durante todo el período. Al igual que Friedman, atribuye la caída de los precios a la reanudación de un patrón oro deflacionario en Estados Unidos después de la Guerra Civil.
La mayoría de los historiadores económicos ven este período como negativo para las naciones más industriales. [ cita necesaria ] Muchos argumentan que la mayor parte del estancamiento fue causado por una contracción monetaria causada por el abandono del patrón bimetálico , a favor de un nuevo patrón oro fiduciario , comenzando con la Ley de Acuñación de 1873 . [ cita necesaria ]
Otros historiadores económicos se han quejado de la caracterización de este período como una "depresión" debido a estadísticas económicas contradictorias que arrojan dudas sobre esta interpretación. Señalan que se produjo una expansión relativamente grande de la industria, de los ferrocarriles, de la producción física, del producto nacional neto y del ingreso real per cápita.
Como han señalado los economistas Milton Friedman y Anna J. Schwartz , en la década de 1869 a 1879 se produjo un crecimiento del 3 por ciento anual en el producto nacional monetario, un extraordinario crecimiento del producto nacional real del 6,8 por ciento anual y un aumento del 4,5 por ciento anual. año en producto real per cápita. Ni siquiera la supuesta "contracción monetaria" tuvo lugar: la oferta monetaria aumentó un 2,7 por ciento anual. Desde 1873 hasta 1878, antes de otra racha de expansión monetaria, la oferta total de dinero bancario aumentó de 1.964 millones de dólares a 2.221 millones de dólares, un aumento del 13,1 por ciento, o 2,6 por ciento anual. En resumen, fue un aumento modesto pero definitivo, no una contracción. [57] Aunque el ingreso nominal per cápita disminuyó muy gradualmente de 1873 a 1879, esa disminución fue más que compensada por un aumento gradual en el transcurso de los siguientes 17 años.
Además, el ingreso real per cápita se mantuvo aproximadamente constante (1873-1880; 1883-1885) o aumentó (1881-1882; 1886-1896), por lo que el consumidor promedio parece haber estado considerablemente mejor al final de la "depresión". que antes. Los estudios de otros países donde los precios también cayeron, incluidos Estados Unidos, Alemania, Francia e Italia, informaron tendencias más marcadamente positivas en las cifras del ingreso per cápita tanto nominal como real. En general, las ganancias tampoco se vieron afectadas negativamente por la deflación, aunque disminuyeron (particularmente en Gran Bretaña) en industrias que luchaban contra una competencia extranjera superior. Además, algunos economistas sostienen que una caída del nivel general de precios no es inherentemente perjudicial para una economía y citan el crecimiento económico del período como evidencia. [58] Como ha declarado el economista Murray Rothbard :
Desgraciadamente, la mayoría de los historiadores y economistas están condicionados a creer que la caída constante y pronunciada de los precios debe dar lugar a una depresión: de ahí su asombro ante la evidente prosperidad y crecimiento económico durante esta época. Porque han pasado por alto el hecho de que en el curso natural de los acontecimientos, cuando el gobierno y el sistema bancario no aumentan la oferta monetaria muy rápidamente, el capitalismo de libre mercado dará como resultado un aumento de la producción y un crecimiento económico tan grande como para inundar el aumento del dinero. suministrar. Los precios caerán y las consecuencias no serán depresión o estancamiento, sino prosperidad (ya que los costos también están cayendo), crecimiento económico y la extensión del mayor nivel de vida a todos los consumidores. [58]
Acompañando el crecimiento general de la prosperidad real hubo un marcado cambio en el consumo de artículos de primera necesidad a artículos de lujo: en 1885, "se estaban construyendo más casas, se consumía el doble de té e incluso las clases trabajadoras comían carne, naranjas y productos lácteos importados". producir en cantidades sin precedentes". El cambio en los ingresos y gustos de la clase trabajadora estuvo simbolizado por "el espectacular desarrollo de los grandes almacenes y las cadenas de tiendas".
Es cierto que los precios cayeron, pero casi todos los demás índices de actividad económica (producción de carbón y arrabio, tonelaje de barcos construidos, consumo de lana y algodón en bruto, cifras de importaciones y exportaciones, entradas y despachos de envíos, despachos de mercancías por ferrocarril, sociedades anónimas) formaciones, beneficios comerciales, consumo per cápita de trigo, carne, té, cerveza y tabaco: todos ellos mostraron una tendencia ascendente. [59]
Al menos una gran parte de la deflación que comenzó en la década de 1870 fue un reflejo de avances sin precedentes en la productividad de los factores. Los costos unitarios reales de producción de la mayoría de los bienes finales cayeron constantemente a lo largo del siglo XIX y especialmente de 1873 a 1896. En ningún momento anterior había habido una "cosecha de avances tecnológicos... tan general en su aplicación y tan radical en sus implicaciones" equivalente. . Por eso, a pesar de las funestas predicciones de muchos economistas eminentes, Gran Bretaña no terminó paralizada por huelgas y cierres patronales. La caída de los precios no significó una caída de los salarios monetarios. En lugar de inspirar a un gran número de trabajadores a declararse en huelga, la caída de los precios los inspiró a ir de compras. [60]
Cambios económicos recientes y su efecto en la distribución de la riqueza y el bienestar de la sociedad Wells.