El Pánico de 1873 fue una crisis financiera que desencadenó una depresión económica en Europa y América del Norte que duró de 1873 a 1877 o 1879 en Francia y Gran Bretaña . En Gran Bretaña, el pánico inició dos décadas de estancamiento conocido como la " Larga Depresión " que debilitó el liderazgo económico del país. [1] En los Estados Unidos , el pánico fue conocido como la "Gran Depresión" hasta que los acontecimientos de 1929 y principios de la década de 1930 establecieron un nuevo estándar. [2]
El pánico de 1873 y la depresión posterior tuvieron varias causas subyacentes cuya importancia relativa debaten los historiadores económicos . Inflación estadounidense , inversiones especulativas desenfrenadas (abrumadoramente en ferrocarriles ), la desmonetización de la plata en Alemania y Estados Unidos, las repercusiones de la dislocación económica en Europa resultante de la guerra franco-prusiana (1870-1871) y grandes pérdidas de propiedades en el Gran Chicago. El incendio (1871) y el gran incendio de Boston (1872) contribuyeron a ejercer una presión enorme sobre las reservas bancarias , que, en la ciudad de Nueva York , se desplomaron de 50 millones de dólares a 17 millones de dólares entre septiembre y octubre de 1873.
Los primeros síntomas de la crisis fueron las quiebras financieras en Viena , la capital de Austria-Hungría , que se extendieron a la mayor parte de Europa y América del Norte en 1873.
El pánico y la depresión afectaron a todas las naciones industriales.
Un proceso similar de sobreexpansión tuvo lugar en Alemania y Austria-Hungría, donde el período comprendido entre la unificación alemana en 1870 y 1871 y el colapso de 1873 pasó a denominarse Gründerjahre ("Años de los Fundadores"). Una ley de constitución liberalizada en Alemania impulsó la fundación de nuevas empresas, como el Deutsche Bank , y la constitución de empresas ya establecidas. La euforia por la victoria militar contra Francia en 1871 y la afluencia de capital procedente del pago por parte de Francia de las reparaciones de guerra alimentaron la especulación en el mercado de valores en ferrocarriles, fábricas, muelles y barcos de vapor; las mismas ramas industriales que se expandieron de manera insostenible en Estados Unidos. [3] Inmediatamente después de su victoria contra Francia , Bismarck inició el proceso de desmonetización de la plata. El proceso comenzó el 23 de noviembre de 1871 y culminó con la introducción del marco de oro el 9 de julio de 1873 como moneda del Reich recién unido, en sustitución de las monedas de plata de todos los países constituyentes. Alemania estaba ahora bajo el patrón oro . [4] La desmonetización de la plata fue, pues, un elemento común en las crisis a ambos lados del Océano Atlántico .
El 9 de mayo de 1873, la Bolsa de Viena se desplomó al no poder sostener la burbuja de falsas expansiones, insolvencias y manipulaciones deshonestas. Siguieron una serie de quiebras de bancos vieneses, que provocaron una contracción del dinero disponible para préstamos comerciales. Uno de los particulares más famosos que quebró en 1873 fue Stephan Keglevich de Viena, pariente de Gábor Keglevich, que había sido jefe del tesoro real (1842-1848) y en 1845 había cofundado una asociación financiera para financiar la expansión. de la industria húngara y para proteger los reembolsos de los préstamos, similar a la Kreditschutzverband de 1870 , una asociación austriaca para la protección de los acreedores y los intereses de sus miembros en casos de quiebra. Esto hizo posible que en 1873 se fundaran varios nuevos bancos austriacos, tras la caída de la Bolsa de Viena. [5]
En Berlín, el imperio ferroviario de Bethel Henry Strousberg se derrumbó después de un acuerdo ruinoso con el gobierno de Rumania , haciendo estallar la burbuja especulativa en Alemania. La contracción de la economía alemana se vio exacerbada por la conclusión de los pagos de reparaciones de guerra a Alemania por parte de Francia en septiembre de 1873. Dos años después de la fundación del Imperio Alemán, llegó el pánico y se conoció como el Gründerkrach o "Crash de los Fundadores". [6] [7] [8] En 1865, Keglevich y Strousberg habían entrado en competencia directa en un proyecto en lo que hoy es Eslovaquia. En 1870, el gobierno húngaro y en 1872 el rey emperador Francisco José I de Austria resolvieron la cuestión de los proyectos en competencia. [9] [10]
Aunque se había predicho el colapso de la financiación de préstamos extranjeros, los acontecimientos de ese año fueron en sí mismos relativamente poco importantes. Buda , la antigua capital de Hungría, y Óbuda se unieron oficialmente con Pest , [11] creando así la nueva metrópoli de Budapest en 1873. La diferencia de estabilidad entre Viena y Berlín tuvo el efecto de que la indemnización francesa a Alemania fluyó hacia Austria y Rusia, pero los pagos de indemnización agravaron la crisis en Austria, que se había beneficiado de la acumulación de capital no sólo en Alemania sino también en Inglaterra, los Países Bajos, Bélgica, Francia y Rusia. [12]
La recuperación de la crisis se produjo mucho más rápidamente en Europa que en Estados Unidos. [13] [14] Además, las empresas alemanas lograron evitar el tipo de recortes salariales profundos que amargaron las relaciones laborales estadounidenses. [14] Hubo un componente antisemita en la recuperación económica en Alemania y Austria, ya que los pequeños inversores culparon a los judíos por sus pérdidas en la crisis. [15] [16] El periódico Neuer Social-Demokrat del ADAV publicó varios artículos culpando a Gerson von Bleichröder por la caída del mercado de valores. Un artículo del 29 de octubre llamaba a Bleichröder "el judío de Bismarck". [17]
Pronto se construyeron más hoteles y villas de lujo en Opatija , y en 1873 se amplió una nueva línea ferroviaria desde la línea Viena- Trieste hasta Rijeka (Fiume), lo que hizo posible ir en tranvía desde allí hasta Opatija. El fuerte aumento del tráfico portuario generó una demanda permanente de ampliación. [18] El Canal de Suez se inauguró en 1869. [19] 1875-1890 fueron "los años dorados" de Giovanni de Ciotta en Rijeka.
La apertura del Canal de Suez en 1869 fue una de las causas del pánico de 1873, porque las mercancías del Lejano Oriente habían sido transportadas en veleros alrededor del Cabo de Buena Esperanza y almacenadas en almacenes británicos. Como los veleros no eran adaptables para su uso a través del Canal de Suez (debido a que los vientos predominantes del mar Mediterráneo soplan de oeste a este), el comercio de entrepôt británico se vio afectado. [20]
Cuando llegó la crisis, el Banco de Inglaterra elevó las tasas de interés al 9 por ciento. A pesar de esto, Gran Bretaña no experimentó la magnitud del caos financiero visto en Estados Unidos y Europa Central, tal vez anticipado por la expectativa de que las disposiciones de restricción de liquidez de la Ley de Estatutos Bancarios de 1844 serían suspendidas como lo habían sido en las crisis de 1847. 1857 y 1866. La consiguiente recesión económica en Gran Bretaña parece haber sido moderada: "estancada" pero sin una "disminución de la producción agregada". [21] Sin embargo, hubo un gran desempleo en las industrias básicas del carbón, hierro y acero, ingeniería y construcción naval, especialmente en 1873, 1886 y 1893. [1]
De 1873 a 1896, un período al que a veces se hace referencia como la Larga Depresión , la mayoría de los países europeos experimentaron una caída drástica de los precios. Aún así, muchas corporaciones pudieron reducir los costos de producción y lograr mejores tasas de productividad, con un aumento de la producción industrial del 40% en Gran Bretaña y de más del 100% en Alemania. [ cita necesaria ] Una comparación de las tasas de formación de capital en ambos países ayuda a dar cuenta de las diferentes tasas de crecimiento industrial. Durante la depresión, el ratio británico entre formación neta de capital nacional y producto nacional neto cayó del 11,5% al 6,0%, pero el ratio alemán aumentó del 10,6% al 15,9%. [ cita necesaria ] Durante la depresión, Gran Bretaña tomó el curso de un ajuste estático de la oferta, pero Alemania estimuló la demanda efectiva y amplió la capacidad de oferta industrial aumentando y ajustando la formación de capital. Por ejemplo, Alemania aumentó dramáticamente la inversión en capital social general , como en la gestión de líneas de transmisión de energía eléctrica, carreteras y ferrocarriles, estimulando así la demanda industrial en ese país, pero inversiones similares se estancaron o disminuyeron en Gran Bretaña. La diferencia resultante en la formación de capital explica los niveles divergentes de producción industrial en los dos países y las diferentes tasas de crecimiento durante y después de la depresión. [22]
El descubrimiento de grandes cantidades de plata en los Estados Unidos y en varias colonias europeas provocó el pánico de 1873 y, por tanto, una disminución del valor de la plata en relación con el oro, devaluando la moneda estándar de la India. Este acontecimiento fue conocido como " la caída de la rupia ".
En Cape Colony , el pánico provocó quiebras, un aumento del desempleo, una pausa en las obras públicas y una importante caída comercial que duró hasta el descubrimiento de oro en 1886. [23]
En la periferia, la economía del Imperio Otomano también sufrió. Las tasas de crecimiento del comercio exterior cayeron, los términos de intercambio externos se deterioraron, la caída de los precios del trigo afectó a los productores campesinos y el establecimiento del control europeo sobre las finanzas otomanas condujo a grandes pagos de deuda en el extranjero. Las tasas de crecimiento de la producción agrícola y agregada también fueron más bajas durante la Larga Depresión que en el período posterior. [24]
La desmonetización general y el abaratamiento de la plata hicieron que la Unión Monetaria Latina suspendiera en 1873 la conversión de plata en monedas. [25] [26]
A la Guerra Civil estadounidense (1861-1865) le siguió un auge en la construcción de ferrocarriles. Entre 1868 y 1873 se colocaron 33.000 millas (53.000 km) de nuevas vías en todo el país, [27] y gran parte de la locura por la inversión ferroviaria fue impulsada por las concesiones de tierras del gobierno y los subsidios a los ferrocarriles. [28] La industria ferroviaria era el mayor empleador fuera de la agricultura en los EE. UU. e implicaba grandes cantidades de dinero y riesgos. Una gran inyección de efectivo por parte de los especuladores provocó un crecimiento espectacular en la industria y en la construcción de muelles, fábricas e instalaciones auxiliares. La mayor parte del capital estaba involucrado en proyectos que no ofrecían retornos inmediatos o tempranos. [29]
Un período de sobreexpansión económica surgió del auge ferroviario del norte antes de una serie de reveses económicos: el pánico del Viernes Negro de 1869 , el incendio de Chicago de 1871 , un brote de influenza equina y el incendio de Boston de 1872 , y la desmonetización de la plata en 1873. .
La decisión del Imperio Alemán de dejar de acuñar monedas de táleros de plata en 1871 provocó una caída en la demanda y una presión a la baja sobre el valor de la plata, lo que, a su vez, afectó a Estados Unidos ya que gran parte de la oferta de plata se extraía allí . Como resultado, el Congreso de Estados Unidos aprobó la Ley de Acuñación de 1873 , que cambió la política nacional sobre la plata.
Antes de la ley, Estados Unidos había respaldado su moneda con oro y plata y acuñado ambos tipos de monedas. La ley llevó a Estados Unidos a un patrón oro de facto , lo que significaba que ya no compraría plata a un precio legal ni convertiría la plata del público en monedas de plata , pero aún acuñaría dólares de plata para exportar en forma de dólares comerciales. . [30]
La Ley tuvo el efecto inmediato de deprimir los precios de la plata, perjudicando a los intereses mineros occidentales, que calificaron la Ley como "El Crimen del 73", pero su efecto fue compensado en cierta medida por la introducción de un dólar comercial de plata para su uso en Asia y el descubrimiento de nuevos depósitos de plata en Virginia City, Nevada , que resultaron en nuevas inversiones en la actividad minera. [31] La ley también redujo la oferta monetaria interna , aumentando las tasas de interés y perjudicando a los agricultores y otras personas que normalmente cargaban con grandes cargas de deuda. La protesta resultante planteó serias dudas sobre cuánto duraría la nueva política. [32] La percepción de inestabilidad estadounidense en su política monetaria hizo que los inversores rehuyeran las obligaciones a largo plazo, en particular los bonos a largo plazo . El problema se vio agravado por el auge del ferrocarril, que entonces se encontraba en sus últimas etapas.
En septiembre de 1873, la economía estadounidense entró en crisis.
En septiembre de 1873, Jay Cooke & Company , un componente importante del sistema bancario del país, se vio incapaz de comercializar varios millones de dólares en bonos de Northern Pacific Railway . La empresa de Jay Cooke , como muchas otras, había invertido mucho en los ferrocarriles. Algunos bancos de inversión estaban entonces ansiosos por obtener más capital para sus empresas; la política monetaria del presidente estadounidense Ulysses S. Grant de contraer la oferta monetaria y, por tanto, aumentar los tipos de interés, empeoró las cosas para los endeudados. Las empresas se estaban expandiendo, pero el dinero que necesitaban para financiar ese crecimiento era cada vez más escaso.
Cooke y otros empresarios habían planeado construir el segundo ferrocarril transcontinental, el Northern Pacific Railway. La empresa de Cooke proporcionó la financiación y se inició la construcción de la línea cerca de Duluth, Minnesota , el 15 de febrero de 1870. El ferrocarril había pedido prestado más de 1,5 millones de dólares a Cooke & Co, pero era incapaz de devolverlo. [33] Un creciente déficit de financiación se volvió más difícil de resolver debido al escándalo de Credit Mobilier . [34] Debido a la crisis financiera en Europa, Cooke no pudo vender los valores en el extranjero. [33] Justo cuando Cooke estaba a punto de obtener un préstamo gubernamental de 300 millones de dólares en septiembre de 1873, circularon informes de que el crédito de su empresa se había vuelto casi inútil. El 18 de septiembre la empresa se declaró en quiebra. [33] [35]
Muchas compañías de seguros estadounidenses cerraron, ya que el deterioro de las condiciones financieras creó problemas de solvencia para las aseguradoras de vida. El factor común de las empresas supervivientes fue que todas comercializaban tontinas . [36]
La quiebra del banco de Jay Cooke y poco después del de Henry Clews desencadenó una reacción en cadena de quiebras bancarias y cerró temporalmente la Bolsa de Nueva York . Las fábricas comenzaron a despedir trabajadores a medida que el país caía en la depresión. Los efectos del pánico se sintieron rápidamente en Nueva York (donde el 25% de los trabajadores quedaron desempleados) y más lentamente en Chicago, Virginia City, Nevada (donde la minería de plata estaba activa) y San Francisco. [34] [37] [38] En New Hampshire, las arcas estatales estaban tan agotadas por la pérdida de ingresos fiscales que el gobierno estatal recurrió a intereses privados, incluido el fabricante de té y pólvora D. Ralph Lolbert, en busca de apoyo financiero.
La Bolsa de Nueva York cerró durante diez días a partir del 20 de septiembre. [39] En noviembre de 1873, unos 55 ferrocarriles del país habían quebrado y otros 60 habían quebrado en el primer aniversario de la crisis. [40] La construcción de nuevas líneas ferroviarias, anteriormente una de las columnas vertebrales de la economía, se desplomó de 7.500 millas (12.100 km) de vías en 1872 a sólo 1.600 millas (2.600 km) en 1875, [40] y 18.000 empresas fracasaron entre 1873. y 1875. El desempleo alcanzó su punto máximo en 1878 con un 8,25%. [41] La construcción de edificios se detuvo, los salarios se recortaron, los valores inmobiliarios cayeron y las ganancias corporativas desaparecieron. [42]
En 1874, el Congreso aprobó "el Ferry Bill" [43] para permitir la impresión de moneda, aumentando la inflación y reduciendo el valor de las deudas. [44] El proyecto de ley fue vetado por el presidente Grant. [44] Al año siguiente, el Congreso aprobó la Ley de Reanudación de Especies de 1875 , que respaldaría la moneda estadounidense con oro. [44] Respaldar la moneda estadounidense con oro ayudó a frenar la inflación y estabilizar el dólar. [44]
La industria ferroviaria en Estados Unidos había experimentado un crecimiento importante en las décadas anteriores a 1873, impulsada en parte por el fuerte interés europeo en los bonos emitidos por las compañías ferroviarias. [45] [46] El fracaso de Jay Cooke & Co., que había invertido mucho en bonos ferroviarios, desencadenó una crisis en la industria ferroviaria.
En 1877, fuertes recortes salariales llevaron a los trabajadores ferroviarios estadounidenses a lanzar una serie de protestas y disturbios que más tarde se denominaron Gran Huelga Ferroviaria . Las protestas iniciales estallaron en Martinsburg, Virginia Occidental , después de que el Ferrocarril de Baltimore y Ohio (B&O) recortara los salarios de los trabajadores por tercera vez en un año. El gobernador de Virginia Occidental, Henry M. Mathews, envió a la milicia, al mando del coronel Charles J. Faulkner , para restablecer el orden, pero no tuvo éxito, en gran parte porque la milicia simpatizaba con los trabajadores. El gobernador pidió ayuda federal al presidente estadounidense Rutherford B. Hayes , y Hayes envió tropas federales. Eso restauró la paz en Martinsburg, pero resultó controvertido, y muchos periódicos [ especifique ] criticaron la caracterización de Mathews de las huelgas como una "insurrección", en lugar de un acto de desesperación y frustración. Un artículo notable [ especifique ] registró la perspectiva de un trabajador en huelga de que "más le valía morir por una bala que morir de hambre por centímetros".
Al cabo de una semana, estallaron protestas similares en otras ciudades. [47] [48] En Baltimore, Maryland, donde los huelguistas prendieron fuego a edificios propiedad de B.& O. Railroads y una división de guardias de la milicia superada en número abrió fuego cuando estaban rodeados por alborotadores, matando a 10 e hiriendo a 25 más [49], lo que llevó a "Un enfrentamiento de días en Camden Yards ".
En Nueva York, los trabajadores en huelga comenzaron a arrojar objetos a los trenes que llegaban, lo que provocó una respuesta de la policía local. [50] Pensilvania vio quizás la peor violencia de las huelgas ferroviarias; [51] [52] ver huelga ferroviaria de Pittsburgh de 1877 , masacre del ferrocarril de Reading y huelga general de Scranton . En Chicago, Illinois , los trabajadores en huelga paralizaron trenes de carga y de pasajeros, lo que llevó a una orden del juez Thomas Drummond que tales acciones eran ilegales. [53] El Servicio de Alguaciles de los Estados Unidos respondió arrestando a decenas de huelguistas. En Missouri, las huelgas también paralizaron el tráfico ferroviario y al menos 18 personas murieron en los conflictos. [54]
En julio de 1877, el mercado de la madera colapsó, lo que llevó a la quiebra a varias empresas madereras de Michigan. [55] Al cabo de un año, los efectos de esta segunda crisis empresarial llegaron hasta California. [56]
La depresión terminó en la primavera de 1879, pero la tensión entre los trabajadores y los líderes de los intereses bancarios y manufactureros persistió.
Las malas condiciones económicas también provocaron que los votantes se volvieran contra el Partido Republicano . En las elecciones al Congreso de 1874 , el Partido Demócrata asumió el control de la Cámara por primera vez desde la Guerra Civil. [57]
La opinión pública dificultó que la administración Grant desarrollara una política coherente en los estados del Sur, y el Norte comenzó a alejarse de la Reconstrucción . Con la depresión, los ambiciosos programas de construcción de ferrocarriles fracasaron en todo el Sur, dejando a la mayoría de los estados profundamente endeudados y cargados con fuertes impuestos. La reducción de gastos fue una respuesta común del Sur a las deudas estatales durante la depresión. Uno por uno, cada estado cayó en manos de los demócratas del sur y los republicanos perdieron poder.
El fin de la crisis coincidió con el inicio de la gran ola de inmigración a Estados Unidos , que se prolongó hasta principios de los años veinte.
Después de la depresión de 1873, los grupos agrícolas e industriales presionaron para obtener aranceles protectores . Los políticos conservadores como Otto von Bismarck abandonaron las políticas económicas liberales clásicas en la década de 1870 y adoptaron muchas políticas económicas intervencionistas , incluidos aranceles elevados, nacionalización de los ferrocarriles y seguro social obligatorio. [58] [59] [60] El nacionalismo político y económico también redujo la suerte de los partidos liberales clásicos alemanes y canadienses . Francia, al igual que Gran Bretaña, también entró en un estancamiento prolongado que se extendió hasta 1897. Los franceses también intentaron resolver sus problemas económicos mediante la implementación de aranceles. Las nuevas leyes francesas de 1880 y 1892 impusieron aranceles estrictos a muchas importaciones agrícolas e industriales. [61] Estados Unidos, todavía en el período posterior a la Guerra Civil , continuó siendo muy proteccionista . [62] [63]
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