El Banco Central de Irlanda ( en irlandés : Banc Ceannais na hÉireann ) es el miembro irlandés del Eurosistema y fue la autoridad monetaria de Irlanda desde 1943 hasta 1998, emitiendo la libra irlandesa . También es la principal autoridad reguladora financiera del país , y desde 2014 ha sido la autoridad nacional competente de Irlanda dentro de la Supervisión Bancaria Europea . [2]
El Banco Central de Irlanda se fundó el 1 de febrero de 1943 y desde el 1 de enero de 1972 ha sido el banquero del Gobierno de Irlanda de conformidad con la Ley del Banco Central de 1971, [3] que puede verse en términos legislativos como la culminación de la larga transición de una junta monetaria a un banco central completamente funcional. [4]
Su sede central, el edificio del Banco Central de Irlanda , estuvo ubicada en Dame Street , Dublín, desde 1979 hasta 2017. [5] Sus oficinas en Iveagh Court y College Green también cerraron al mismo tiempo. Desde marzo de 2017, su sede se encuentra en North Wall Quay , donde el público puede cambiar monedas y divisas irlandesas no corrientes (tanto anteriores como posteriores a la decimalización) por euros, así como billetes de euro de alto valor y moneda "mutilada". [6] También opera desde instalaciones en el cercano Spencer Dock. El Currency Centre (Irish Mint) en Sandyford es el sitio de fabricación, almacenamiento y distribución de divisas del banco. [7]
Cuando el Estado Libre de Irlanda obtuvo su independencia en 1922, el comercio del nuevo estado se realizó mayoritariamente con el Reino Unido (el 98% de las exportaciones irlandesas y el 80% de las importaciones en 1924), [ cita requerida ] por lo que la introducción de una moneda independiente no fue una prioridad. Los billetes británicos (billetes del Tesoro británico, billetes del Banco de Inglaterra ) y los billetes emitidos por los bancos comerciales irlandeses circularon (pero solo los primeros fueron de curso legal ) y las monedas británicas permanecieron en circulación.
En virtud de la Ley de acuñación de monedas de 1926 , el Ministro de Finanzas estaba autorizado a emitir monedas de plata, níquel y bronce de las mismas denominaciones que las monedas británicas que ya circulaban; sin embargo, las monedas de plata irlandesas debían contener un 75 % de plata, en comparación con el 50 % de plata que emitían las monedas británicas en ese momento. Estas monedas entraron en circulación el 12 de diciembre de 1928.
Bajo los términos de la Ley de Moneda de 1927 , se creó una nueva unidad monetaria, la Libra Saorstát (Libra del Estado Libre) , que se mantendría en paridad con la Libra Esterlina británica por una Comisión de Moneda que mantendría los valores del gobierno británico, las libras esterlinas en efectivo y el oro para mantener una relación de 1 a 1.
Entre 1928 y 1979, el Reino Unido e Irlanda estuvieron en una unión monetaria de facto .
La Ley del Banco Central de 1942, que entró en vigor el 1 de febrero de 1943, cambió el nombre de la Comisión Monetaria a Banco Central de Irlanda , aunque en ese momento la organización no adquirió muchas de las características de un banco central:
A mediados de los años 1960, el Banco asumió las operaciones cotidianas normales de control de cambio que estaban en manos del Departamento de Finanzas. El Banco Central amplió sus actividades a lo largo de las décadas, pero siguió siendo en la práctica una caja de conversión hasta los años 1970. El economista Patrick Honohan evalúa el éxito del paso de una caja de conversión a un banco central de la siguiente manera: "a diferencia de muchos otros casos poscoloniales, la desaparición (de la caja de conversión) no fue seguida por una rápida depreciación y un deslizamiento hacia una alta inflación semipermanente y una falta de convertibilidad". [8]
A finales de los años 60, la proliferación de pequeños bancos industriales y empresas de compra a plazos fue tal que la Ley del Banco Central de 1971 introdujo normas de autorización y supervisión significativamente más estrictas. En el marco de la inevitable consolidación del mercado, en 1976 se nombró un liquidador para el Irish Trust Bank Ltd tras las investigaciones del Banco Central y en 1982 también se hundió el Merchant Banking Ltd.
La década de 1970 fue una década de cambios, que comenzó con la decimalización de la moneda, que entró en vigor el 15 de febrero de 1971, cuando se puso en circulación la moneda decimal (aunque las monedas de 5, 10 y 50 peniques se pusieron en circulación unos años antes, ya que tenían equivalentes exactos en las antiguas unidades monetarias). La decimalización habría proporcionado una oportunidad ideal para romper el vínculo con la libra esterlina, pero no había mucha demanda de esta moneda en ese momento. Sin embargo, en 1972, el sistema de tipos de cambio fijos de Bretton Woods se vino abajo y, a raíz de la crisis del petróleo de 1973, la inflación en Gran Bretaña aumentó drásticamente, y la teoría económica sugeriría que una economía más pequeña cuya moneda esté vinculada a una más grande sufrirá la tasa de inflación de la economía más grande. Al mismo tiempo, las medidas para crear un mercado monetario en Dublín y la transferencia en 1968 de los activos en libras esterlinas de los bancos comerciales al Banco Central hicieron posible contemplar una ruptura del vínculo. A mediados y fines de la década de 1970, la opinión dentro del banco se inclinaba por romper el vínculo con la libra esterlina y devaluar la moneda irlandesa para limitar los efectos inflacionarios provenientes del exterior.
En ese momento, sin embargo, se presentó una opción alternativa. En abril de 1978, el Consejo Europeo reunido en Copenhague decidió crear una "zona de estabilidad monetaria" en Europa, y se invitó a las instituciones de la Comunidad Económica Europea a estudiar la manera de crear dicha zona. En la siguiente reunión del Consejo, celebrada en Bremen (Alemania) en junio de 1978, se esbozaron las características básicas del Sistema Monetario Europeo , incluida la creación del ECU ( Unidad Monetaria Europea) , una cesta de monedas de la Comunidad utilizada para determinar los tipos de cambio y precursora del euro .
El gobierno irlandés tuvo que decidir si participaba o no en el SME. Si el SME hubiera incluido todas las monedas de la Comunidad Económica Europea , habría proporcionado estabilidad al 75% del comercio exterior de Irlanda, pero Gran Bretaña, que todavía representaba el 50% del comercio exterior de Irlanda, decidió quedarse fuera del SME. A pesar de esto, el 15 de diciembre de 1978, se anunció que Irlanda participaría en el SME. Se dio a los países la opción de un margen de fluctuación del 2,25% o del 6% dentro del Mecanismo de Tipo de Cambio (MTC) del SME, e Irlanda eligió el margen más estrecho. El SME comenzó a funcionar el 13 de marzo de 1979 y, hacia finales de mes, la libra esterlina comenzó a ganar valor frente a las monedas del SME debido al aumento de los precios del petróleo, y el 30 de marzo la libra esterlina superó el límite superior de la banda de fluctuación del franco belga y la moneda irlandesa ya no podía seguir el ritmo de la libra esterlina. Después de más de 50 años, se rompió la paridad entre las monedas irlandesa y británica, y la moneda irlandesa pasó a conocerse como libra irlandesa (o Punt en irlandés ).
La experiencia inicial del SME fue decepcionante. Se esperaba que la libra irlandesa se apreciara frente a la libra esterlina y, por lo tanto, redujera la inflación en Irlanda, pero en la práctica, la libra esterlina se apreció considerablemente gracias a su condición de petromoneda y a las estrictas políticas monetarias del nuevo gobierno británico de Margaret Thatcher . A finales de 1980, la libra irlandesa había caído en valor a menos de 80 peniques británicos, y la inflación irlandesa era más alta que la británica. La política económica en Irlanda era incompatible con una política de "moneda fuerte", y la libra irlandesa tampoco logró mantener su valor frente al tipo de cambio central del marco alemán, aunque sí se apreció en valor frente a algunas de las otras monedas del SME.
Finalmente, el SME se estabilizó (a pesar de una crisis en 1992, cuando la libra irlandesa se devaluó un 10%) y la inflación irlandesa fue igual o inferior a la tasa de inflación británica desde 1987 en adelante.
La idea de una moneda única europea se remonta al Plan Schumann de 1950. El primer plan para la implementación de la moneda, el Informe Werner de 1970, no se llevó a cabo, pero el objetivo final siempre se tuvo presente. El Informe Delors, aprobado en la Cumbre de Madrid de junio de 1989, preveía un proceso de tres etapas para la unión monetaria, y recibió autoridad legal mediante el Tratado de Maastricht de 1992 (promulgado como la Undécima Enmienda a la Constitución de Irlanda por el 70% de los votantes en un referéndum el 18 de junio de 1992). En él se preveía el inicio de la unión monetaria el 1 de enero de 1999 y la introducción de billetes y monedas el 1 de enero de 2002.
El Banco Central comenzó a producir monedas de euro en septiembre de 1999 en el Currency Centre (Irish Mint) en Sandyford , produciendo más de mil millones de monedas, con un peso de aproximadamente 5.000 toneladas, con un valor de 230 millones de euros antes de la introducción en circulación de las monedas de euro en enero de 2002. La producción de billetes de euro comenzó en junio de 2000, con 300 millones de billetes por valor de 4.000 millones de euros producidos en denominaciones de 5, 10, 20, 50 y 100 euros. Los billetes de euro producidos para el Banco Central se identifican por tener el número de serie que comienza con la letra T. El Banco no emitió inicialmente billetes de 200 o 500 euros, pero desde entonces ha comenzado a hacerlo. [9]
En noviembre de 2005, el Banco Central observó que existía una sobrevaloración del 40% al 60% en el mercado inmobiliario residencial irlandés. Las actas de una reunión con la OCDE indicaban que, si bien el Banco Central estaba de acuerdo en que el mercado inmobiliario irlandés estaba sobrevalorado, temía precipitar una crisis "poniéndole una cifra". En 2006, altos funcionarios del Allied Irish Bank expresaron su preocupación por el hecho de que las pruebas de resistencia del Banco Central "no eran lo suficientemente estresantes". [11] La dirección ignoró las advertencias de su propia unidad de estabilidad financiera, según un ex miembro del personal, cuya declaración ante la investigación parlamentaria fue cuestionada por varios otros miembros del personal, [12] y del Instituto de Investigación Económica y Social sobre la escala de los préstamos bancarios a los especuladores y promotores inmobiliarios [13], lo que llevó a la supresión de información clave. Se informó de que intentó silenciar a un destacado economista para que no hablara sobre el frágil estado de los bancos del país en relación con la sucursal irlandesa de Northern Rock. [14] El Banco Central "suavizó" las advertencias económicas sobre la burbuja inmobiliaria en el período previo al colapso, bloqueó la comunicación interna que llegaba al nivel de la junta directiva debido a intereses políticos y ocultó "rigurosamente" a los supervisores externos relevantes datos sobre las grandes exposiciones de los bancos irlandeses a promotores individuales. [15] [16]
En noviembre de 2007, afirmaron: "El sistema bancario irlandés sigue estando bien posicionado para soportar desarrollos económicos y sectoriales adversos en el corto y mediano plazo. Los fundamentos subyacentes del mercado inmobiliario siguen pareciendo sólidos y la tendencia actual en la evolución mensual de los precios no implica una corrección brusca. El escenario central, por lo tanto, es el de un aterrizaje suave". [17]
Tras el estallido de la burbuja, los bancos irlandeses se enfrentaron a pérdidas crecientes que los expusieron a un colapso de la confianza tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008; luego sufrieron graves presiones de liquidez que tuvieron que ser atendidas con apoyo del Banco Central, incluidos préstamos de emergencia. También se revelaron abusos de gestión en el Anglo Irish Bank , que tuvo que ser nacionalizado en enero de 2009.
El informe anual del Banco Central, publicado tres meses antes de que el Estado irlandés garantizara incondicionalmente los depósitos de los bancos de propiedad irlandesa, decía: "Los bancos tienen una exposición insignificante al sector de las hipotecas de alto riesgo y siguen estando relativamente sanos según los parámetros habituales de capital, rentabilidad y calidad de los activos. Esto ha sido confirmado por los ejercicios de pruebas de estrés que hemos llevado a cabo con los bancos". [18] [19]
El siguiente informe anual tenía poco que decir sobre cómo y por qué colapsó el sistema bancario irlandés. [20] Aunque había cuatro directores del Banco Central en el directorio del Regulador Financiero , el Banco Central sostuvo que no tenía poderes para intervenir en el mercado. Sin embargo, el Banco Central tenía el poder de emitir directivas al Regulador Financiero si pensaba que estaba llevando a cabo su negocio de una manera que era contraria a los objetivos generales de la política del Banco Central. No se emitió ninguna. [21] [22]
Los procesos e informes del regulador y las conclusiones de los escrutadores externos, que deberían haber hecho sonar las alarmas, no lo hicieron. Como resultado, no vieron la enormidad de los riesgos que corrían los bancos y la calamidad que los abrumaría. [23]
En un informe de noviembre de 2010 sobre la crisis financiera, la Comisión Europea afirmó: «Algunas autoridades supervisoras nacionales fracasaron de forma espectacular. Sabemos que en Irlanda casi no había supervisión de los grandes bancos». [24] Dos meses después, el Presidente de la Comisión Europea, en un intercambio de opiniones en el Parlamento Europeo , con una vehemencia que conmocionó a su audiencia, afirmó que «los problemas de Irlanda fueron creados por el comportamiento financiero irresponsable de algunas instituciones irlandesas y por la falta de supervisión en el mercado irlandés». [25]
En 2003 se creó una nueva división independiente del Banco Central, con su propio presidente, director ejecutivo y junta directiva, denominada Autoridad Reguladora de Servicios Financieros de Irlanda . Se trató de un compromiso entre quienes estaban a favor de un regulador totalmente independiente y quienes creían que el Banco Central debía mantener el control total de la regulación de la industria de servicios financieros. Esta división del Banco autorizó y reguló todas las instituciones financieras (incluidas las empresas de seguros, los fondos de inversión colectiva y las cooperativas de crédito ) en Irlanda. [26] [27] El "Banco Central de Irlanda" pasó a denominarse formalmente Banco Central y Autoridad de Servicios Financieros de Irlanda ( CBFSAI ). (No existía ninguna entidad denominada "Autoridad de Servicios Financieros de Irlanda").
En virtud de los acuerdos de 2003, el Banco Central prestó servicios al Regulador Financiero. El panel de expertos del Regulador, que le proporcionó información sobre sus cargos y políticas, dijo en abril de 2007 que tenía "grandes preocupaciones con respecto a la calidad y el costo de los servicios" prestados al Regulador por el Banco Central. [28]
Las operaciones del Regulador Financiero fueron duramente criticadas en un informe calificado como "estrictamente confidencial y no debe publicarse", por su mala relación calidad-precio. El informe afirmaba que había muy poco personal especializado, en comparación con sus pares. [29] También había graves deficiencias en el área crucial de supervisión. [30] [31] y el informe criticaba especialmente la estructura de gestión superior del regulador, concluyendo que "no se había establecido plenamente" un marco claro de gestión y supervisión, que garantizara que las cuestiones se trasladaran a toda la organización. [32]
El ex Taoiseach Bertie Ahern dijo que su decisión en 2001 de crear un nuevo regulador financiero fue una de las principales razones del colapso del sector bancario irlandés y "si tuviera otra oportunidad no lo haría". [33] Ahern dijo: "Los bancos fueron irresponsables. Pero el Banco Central y el Regulador Financiero parecían felices. Nunca estuvieron de acuerdo con que dijéramos -nunca- 'Escuchen, debemos implementar legislación y control sobre los bancos'. Eso nunca sucedió". [34]
En abril de 2010, el nuevo regulador financiero expresó su conmoción por el pobre nivel de regulación financiera que descubrió cuando comenzó su trabajo en enero anterior y "tiene claro que necesitamos llevar a cabo una revisión fundamental del modelo regulatorio para los servicios financieros en Irlanda". [35] También dijo que había una "ausencia crítica de poder intelectual dentro de su personal". [36]
Tras el colapso bancario de 2008 y 2009, el Gobierno [37] reunificó la organización bajo una Comisión del Banco Central de Irlanda para reemplazar las estructuras de la junta directiva del Banco Central y la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros, que entró en vigor el 1 de octubre de 2010. Se restableció el nombre de "Banco Central de Irlanda". Un editorial de julio de 2009 en el Sunday Business Post decía que "devolver los poderes clave de regulación al Banco Central será inútil a menos que haya un cambio fundamental en la cultura de la organización. Esto no requiere un cambio completo de personal, sino un cambio de personal clave". [38] No se puede negar que la separación del Regulador Financiero de las funciones del Banco Central en 2003 fue un fracaso rotundo. [39] [40]
El 4 de noviembre de 2014, el Banco Central Europeo asumió formalmente el control de supervisión de los bancos más grandes de Europa, incluidos los de Irlanda. Si bien el personal de supervisión bancaria del Banco Central de Irlanda permaneció en el cargo, se introdujo un enfoque paneuropeo para la supervisión de los bancos, conocido como Supervisión Bancaria Europea . [41]
Tras la investigación parlamentaria sobre la crisis bancaria nacional, la organización afirmó que las medidas adoptadas por el Banco Central, combinadas con la reforma legislativa y la revisión de la regulación internacional, han permitido a la organización aplicar medidas eficaces de supervisión y estabilidad financiera desde la crisis. El gobernador Philip Lane afirmó: "El informe describe una falta de identificación de los riesgos para la estabilidad financiera y reconoce la falta de un marco europeo general para abordar las crisis financieras y fiscales. Muchos de los problemas identificados por la investigación relacionados con el Banco Central se han abordado sustancialmente o continúan abordándose mediante medidas que incluyen una importante reforma institucional, poderes adicionales, la promoción de una cultura del desafío y la implementación del modelo de supervisión asertiva basada en el riesgo respaldada por una amenaza creíble de ejecución". [ cita requerida ]
A principios de 2015, el Banco Central introdujo normas macroprudenciales para las hipotecas, con el fin de aumentar la resiliencia de los sectores bancario y de los hogares frente al mercado inmobiliario y reducir el riesgo de que en el futuro se produzcan espirales de crédito bancario y de precios de la vivienda. [42] Estas medidas se revisarán anualmente y el primer informe se publicará en noviembre de 2016. [43]
En respuesta al asunto de la economía de los duendes de julio de 2016 , a petición de la Oficina Central de Estadística ("CSO"), el gobernador del Banco Central presidió un grupo directivo económico interdisciplinario (Grupo de Revisión de Estadísticas Económicas o "ESRG") que incluía a la IFAC , ESRI , NTMA , académicos destacados y el Departamento de Finanzas , para recomendar nuevas estadísticas económicas a la CSO, que representaran mejor a la economía irlandesa (dadas las distorsiones crecientes en el PIB y el PNB). [44] El resultado fue la introducción del " ING modificado " (o GNI*). Sitio del informe del ESRG. [45] [46] El GNI* modificado de 2016 es el 70% del PIB de 2016 (o el PIB de 2016 es el 143% del GNI* de 2016).
El Banco Central abrió sus archivos al público en 2017 aplicando una regla de 30 años para la divulgación de registros. [47] Se puede acceder a los archivos a través de la ayuda de búsqueda en línea del Banco y consultarlos en las instalaciones del Banco en North Wall Quay en Dublín. [48]
El banco publica datos sobre la evolución de la riqueza de los hogares irlandeses. [49]
El mandato del Banco Central de Irlanda le exige contribuir al bienestar de los ciudadanos de Irlanda y, en general, de Europa, cumpliendo responsabilidades legales que abarcan una amplia gama, entre ellas:
El Gobernador del Banco es designado por el Presidente de Irlanda siguiendo el asesoramiento constitucional del Gobierno de Irlanda .
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Tanto antes como después de la crisis bancaria irlandesa se hicieron críticas recurrentes al Banco Central de Irlanda. [53] Como se vio en la crisis bancaria irlandesa , cuando los mercados globales están estresados, varios de estos problemas pueden ocurrir simultáneamente (es decir, no son riesgos independientes), para amplificar la gravedad de la situación. Si bien se juzgó que el Banco Central de Irlanda anterior a la crisis fracasó en todas estas críticas, [53] el Estado irlandés tenía los recursos financieros para rescatar al sistema bancario irlandés (Irlanda estaba casi libre de deudas antes de la crisis). [54] [55] Después del rescate de 2011, el Estado irlandés tiene una relación deuda-INB* de más del 100%, [56] [57] y no podrá soportar una falla tan material del Banco Central de Irlanda nuevamente. Una recurrencia colocaría al sistema bancario irlandés, y al Estado irlandés, en una reestructuración de acreedores.
En 2016, varios directores ejecutivos de bancos irlandeses testificaron que altos funcionarios del Banco Central les pidieron durante 2007-2011 que siguieran una " agenda de maillot verde " para ocultar los hechos del deterioro del sistema bancario de Irlanda. [58] [59] [60] [61] Después del rescate de 2011 por parte de la UE-BCE-FMI (por ejemplo, la troika europea ) del sistema bancario irlandés, varios altos ejecutivos no irlandeses fueron colocados en el Banco Central de Irlanda, incluido el Directorio del Banco. Sin embargo, en 2017, casi todos estos ejecutivos no irlandeses habían abandonado el Banco Central, y algunos han hecho públicas sus preocupaciones sobre la tendencia del Banco Central a dejar de lado la gestión de riesgos en pos de objetivos políticos y gubernamentales. [62]
La era del Tigre Celta irlandés se caracterizó por las hipotecas de gran cuantía, con un alto nivel de relación préstamo-ingreso. Después del rescate de 2011, el Banco Central introdujo controles macroprudenciales sobre los préstamos hipotecarios tanto en términos de relación préstamo-valor (un límite del 80% y el 90% según las circunstancias) como de relación préstamo-ingreso (un límite de 3,5 veces el ingreso). [42] Los bancos irlandeses tienen a su disposición un número limitado de exenciones a estas normas cada año. Además, el Gobierno irlandés introdujo un programa de Ayuda para Comprar, que permite a los compradores primerizos recibir el 5% del precio de coste de una vivienda como devolución del impuesto sobre la renta, lo que flexibilizó aún más los requisitos de LTI para los compradores primerizos que reúnen los requisitos. [63] La crisis financiera irlandesa mostró la naturaleza pequeña e inusual de la economía de Irlanda (por ejemplo, un pequeño número de empresas estadounidenses representan el 80% de los impuestos irlandeses, el 25% de la mano de obra irlandesa, 25 de las 50 principales empresas irlandesas y el 57% del valor agregado irlandés ), lo que llevó a que los bancos extranjeros retiraran rápidamente su capital de Irlanda en tiempos de tensión.
En 2017, se demostró que los folletos de las empresas de servicios IFSC comercializan a Irlanda como un régimen regulatorio "ligero". [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] El propio Banco Central estaba pagando alquiler a un propietario de deuda en dificultades de EE. UU. que estaba utilizando una estructura ICAV regulada por el Banco Central para evitar todos los impuestos irlandeses. [71] En febrero de 2018, el Banco Central amplió el vehículo L-QIAIF poco utilizado para otorgar los beneficios fiscales como SPV de la Sección 110, pero sin exigir cuentas públicas para el CRO irlandés , que fue como se descubrieron los abusos anteriores. [72] En junio de 2018, el Banco Central informó que los fondos de deuda en dificultades cambiaron 55 mil millones de euros, o el 25% del PNB irlandés* , de los SPV de la Sección 110 y presumiblemente a los L-QIAIF . [73] Los expertos fiscales han destacado estas acciones como las de un " estado capturado ". [74] [75] [76]
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Una investigación de junio de 2018 confirmó que Irlanda, que ya era un " paraíso fiscal importante ", era el mayor paraíso fiscal del mundo. [78] [79] [80] Al igual que todos los paraísos fiscales , los datos económicos de Irlanda están distorsionados por los flujos BEPS de las actividades de gestión fiscal. [81] [82] Los 10 principales países con PIB per cápita , excluidos los países con recursos naturales, son todos paraísos fiscales (véase PIB per cápita y paraísos fiscales ). [83] [84] Esto se mostró dramáticamente en julio de 2016 durante el asunto de la " economía de duendes ", cuando Apple reestructuró su herramienta BEPS doble irlandesa , según lo acordado en el marco de una investigación fiscal en curso de la UE sobre Apple en Irlanda , en una nueva herramienta BEPS de acuerdo CAIA irlandés .
En este punto, el traslado de beneficios multinacionales no sólo distorsiona la balanza de pagos de Irlanda, sino que constituye dicha balanza.
— Brad Setser y Cole Frank, Consejo de Relaciones Exteriores , "La evasión fiscal y la balanza de pagos irlandesa", 25 de abril de 2018 [77]
Los ciclos crediticios exagerados son una característica documentada de los paraísos fiscales, ya que los mercados de capital globales fijan precios incorrectos de la relación deuda-PIB en épocas favorables, solo para volver a fijarlos agresivamente en épocas menos favorables, lo que conduce a una crisis crediticia (discutida en los ciclos crediticios de los paraísos fiscales ). [82] En 2017, el Banco Central de Irlanda respondió a esta cuestión, la economía post-leprehaun, introduciendo el ingreso nacional bruto modificado (o RNB*), como una medida más apropiada para la economía de Irlanda. [86] [46]
Irlanda ha dejado, más o menos, de utilizar el PIB para medir su propia economía y, en vista de las tendencias actuales (dado que el PIB irlandés está distorsionando los datos agregados de la UE-28), la eurozona en su conjunto tal vez deba considerar algo similar.
— Brad Setser , Consejo de Relaciones Exteriores , "Irlanda exporta su duende", 25 de abril de 2018 [87]
Las cuestiones de la economía post-duendes y el "INB modificado" se recogen en la página 34 de la encuesta de Irlanda de la OCDE de 2018: [88]
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El estatus de Irlanda como " paraíso fiscal importante " y su exposición a un puñado de grandes multinacionales estadounidenses significan que su mercado inmobiliario comercial es propenso a la sobreinflación. Este efecto se amplifica porque el Estado irlandés permite a los inversores extranjeros no pagar impuestos sobre la propiedad comercial irlandesa a través de los QIAIF regulados por el Banco Central (y los ICAV en particular). [90] [91] La relación entre el valor de las oficinas de primera clase en Dublín y su costo de construcción es la segunda más grande de la eurozona , y solo superada por París. [92] [93] Los alquileres de oficinas irlandesas son cercanos a los alquileres de oficinas en la City de Londres. [94]
Los bancos irlandeses son las principales instituciones crediticias para la propiedad comercial irlandesa y, por lo tanto, las más expuestas a distorsiones materiales de precios. Como se vio en la crisis bancaria irlandesa , cuando las condiciones globales se debilitan y la demanda de espacio de oficina irlandés cae, la caída en las valoraciones comerciales irlandesas es más extrema que en otros mercados. Cuando esto ocurre en sincronía con una revalorización global del crédito irlandés, a partir de la constatación del nivel de distorsión artificial en los datos económicos irlandeses, los efectos se amplifican aún más. Este riesgo se puso de relieve en 2014 cuando el Banco Central consultó a la Junta Europea de Riesgo Sistémico ("ESRB") después de que los bufetes de abogados tributarios de la IFSC hicieran lobby para expandir el vehículo L-QIAIF . [95] Si bien el Banco Central estuvo de acuerdo con la ESRB en 2014, cambió de opinión en 2018 y decidió expandir materialmente el vehículo L-QIAIF (ver § Regulación ligera).
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Los riesgos a largo plazo de las propiedades comerciales irlandesas aumentaron aún más con la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de los Estados Unidos de 2017 , que reduce fundamentalmente el atractivo de Irlanda para las multinacionales estadounidenses y podría hacer que Irlanda pierda su condición de principal paraíso fiscal corporativo de los Estados Unidos . [96]
§ Los datos económicos distorsionados y la tendencia a las burbujas inmobiliarias comerciales y residenciales han llevado a períodos en los que la economía de Irlanda estaba sobreapalancada y dependía del capital extranjero. La capacidad del capital extranjero para utilizar las herramientas de paraíso fiscal de Irlanda ( herramientas BEPS basadas en IP y herramientas BEPS basadas en deuda ) para evitar los impuestos irlandeses, atrae más crédito no interno. Se ha demostrado que los países más pequeños con una alta proporción de capital no interno son propensos a ciclos crediticios severos. [82] Para resolver este desequilibrio en la crisis financiera irlandesa de 2007-2012, la deuda del sector privado irlandés se transfirió a la deuda del sector público irlandés. [54] [55] El resultado es que Irlanda es ahora uno de los países de la UE-28 más apalancados sobre una base del sector privado y público (cuando se mide el RNB o las medidas per cápita, para limitar la distorsión por el PIB irlandés). [97] [98] [99] [100] Esto significa que el Estado irlandés no podrá rescatar nuevamente su sistema bancario durante un tiempo considerable.
Durante la crisis crediticia mundial de 2008-2012, los informes mostraron que el crédito combinado del sector público y privado de Irlanda era el más alto de la OCDE (algunos informes [ cita requerida ] añadieron el crédito de las SPV del IFSC, lo que produjo cifras más altas, pero engañosas). En este sentido, el Banco Central ahora hace un seguimiento del crédito privado y público en Irlanda en sus boletines trimestrales. El crédito privado se rastrea en una relación crédito-ingreso, mientras que el crédito del sector público se rastrea en una relación deuda-INB*. [101] Además, como parte de las reformas posteriores a la crisis, el organismo estatutario independiente, el Consejo Asesor Fiscal Irlandés , también informa sobre el apalancamiento irlandés (público y privado) y su sostenibilidad. [102] [103] [104] Todavía es común ver que otros organismos estatales (por ejemplo, NTMA e IDA Ireland ) presentan los datos distorsionados y engañosos de deuda a PIB en sus informes. [ cita requerida ]
Pearse Doherty
: Fue interesante que cuando [el eurodiputado] Matt Carthy le planteó esa cuestión al predecesor del Ministro (
Michael Noonan
), su respuesta fue que eso era muy poco patriótico y que debería vestir la camiseta verde. Esa fue la respuesta del ex Ministro al hecho de que existe una importante laguna, ya sea intencional o no, en nuestro código fiscal que ha permitido a las grandes empresas seguir utilizando el whisky de malta doble irlandés [llamado whisky de malta simple].
Un ex director del Anglo Irish Bank ha dicho en el juicio de cuatro banqueros de alto rango acusados de conspirar para engañar a los inversores que existía una "agenda del verde" que implicaba que los bancos trabajaran juntos para ayudarse mutuamente durante la crisis financiera de 2008.
Los abogados de los acusados argumentaron durante el juicio que su motivación para autorizar el acuerdo era la agenda de la "camiseta verde", la petición del regulador financiero a los bancos irlandeses de que se apoyaran entre sí a medida que empeoraba la crisis financiera.
Durante el juicio contra Anglo, que terminó durante la semana, oímos hablar mucho de la agenda del "maillot verde". Es el nombre que se le dio a la campaña para proteger el sistema financiero cuando la crisis golpeó, que abarcó al gobierno, la administración pública, los reguladores, los bancos y más allá.
La voluntad de esconder la suciedad bajo la alfombra para apoyar al sector financiero y la equiparación de estas políticas con el patriotismo (a veces conocida en Irlanda como la agenda Green Jersey) contribuyeron a la notable laxitud regulatoria con impactos masivos en otras naciones (así como en la propia Irlanda) a medida que las firmas financieras globales buscaban escapar de la regulación financiera en Dublín.
"Las autoridades irlandesas sabían exactamente lo que estaba pasando, mucho antes de que la comunidad internacional finalmente hiciera sonar el silbato.
Apéndice, cuadro 2: Paraísos fiscales
Este traslado de beneficios conduce a una pérdida total de ingresos anuales de 200.000 millones de dólares a nivel mundial.
Un nuevo estudio de Gabriel Zucman afirma que el Estado protege más beneficios multinacionales que todo el Caribe
Las estadísticas empresariales estructurales de Eurostat ofrecen una serie de medidas de la economía empresarial desglosadas por el país de control de las empresas. A continuación se muestra el superávit operativo bruto generado en Irlanda en 2015 para los países con cifras comunicadas por Eurostat.
Lo harán eximiendo totalmente de impuestos las inversiones en propiedades comerciales, principalmente las de los grandes propietarios extranjeros. Esto aumentará los alquileres comerciales, frenará el desarrollo residencial, pondrá en riesgo a los bancos irlandeses y privará al Estado de fondos muy necesarios.
JERS: No obstante, si no está sujeta a una regulación macroprudencial y microprudencial adecuada, esta actividad podría crecer rápidamente e introducir nuevas fuentes de riesgo para la estabilidad financiera. También podría aumentar la vulnerabilidad del sistema financiero a las corridas, el contagio, el crecimiento excesivo del crédito y la prociclicidad.
Por lo tanto, si piensa en muchas empresas de tecnología que tienen su sede en Irlanda y operaciones masivas allí, es posible que no las necesiten de la misma manera, y pueden reubicarlas nuevamente en Estados Unidos.
Medios relacionados con el Banco Central de Irlanda en Wikimedia Commons53°20′52″N 6°14′06″W / 53.3477°N 6.2349°W / 53.3477; -6.2349
