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Una bolsa de valores , bolsa de valores o bolsa de valores es un mercado en el que los corredores de bolsa y los comerciantes pueden comprar y vender valores , como acciones , bonos y otros instrumentos financieros . Las bolsas de valores también pueden proporcionar instalaciones para la emisión y el reembolso de dichos valores e instrumentos y eventos de capital, incluido el pago de ingresos y dividendos . Los valores negociados en una bolsa de valores incluyen acciones emitidas por empresas que cotizan en bolsa , fondos comunes de inversión , derivados , productos de inversión agrupados y bonos. Las bolsas de valores a menudo funcionan como mercados de "subasta continua" en los que los compradores y vendedores consuman las transacciones a viva voz en una ubicación central, como el piso de la bolsa, o mediante el uso de un sistema electrónico para procesar las transacciones financieras. [2]
Para poder negociar un valor en una bolsa de valores en particular, el valor debe estar listado allí. Por lo general, existe una ubicación central para el mantenimiento de registros, pero el comercio está cada vez menos vinculado a un lugar físico ya que los mercados modernos utilizan redes de comunicación electrónica , que les otorgan ventajas de mayor velocidad y menor costo de las transacciones. El comercio en una bolsa está restringido a los corredores que son miembros de la bolsa. En los últimos años, varios otros lugares de negociación, como las redes de comunicación electrónica, los sistemas de negociación alternativos y los " pools oscuros ", han arrebatado gran parte de la actividad comercial a las bolsas de valores tradicionales. [3]
Las ofertas públicas iniciales de acciones y bonos a los inversores se realizan en el mercado primario y las transacciones posteriores se realizan en el mercado secundario . La bolsa de valores suele ser el componente más importante de un mercado de valores . La oferta y la demanda en los mercados de valores están impulsadas por varios factores que, como en todos los mercados libres , afectan el precio de las acciones (véase valoración de acciones ).
Por lo general, no existe la obligación de emitir acciones a través de la propia bolsa de valores, ni tampoco es necesario que las acciones se negocien posteriormente en una bolsa. Dichas transacciones pueden realizarse fuera de la bolsa o en el mercado extrabursátil . Esta es la forma habitual en que se negocian los derivados y los bonos. Cada vez más, las bolsas de valores forman parte de un mercado de valores global. Las bolsas de valores también cumplen una función económica al proporcionar liquidez a los accionistas al proporcionar un medio eficiente para disponer de acciones. En los últimos años, a medida que ha aumentado la facilidad y la velocidad del intercambio de acciones en plataformas digitales, también ha aumentado la volatilidad en el mercado diario.
Los comienzos del crédito se remontan a finales de la Edad Media en Italia. En el siglo XIV, los prestamistas venecianos llevaban tablillas con información sobre las distintas emisiones en venta y se reunían con los clientes, de forma muy similar a lo que hace un corredor de bolsa en la actualidad. [4] Los comerciantes venecianos introdujeron el principio del intercambio de deudas entre prestamistas ; un prestamista que buscaba deshacerse de un préstamo de alto riesgo y alto interés podía cambiarlo por un préstamo diferente con otro prestamista. Estos prestamistas también compraban emisiones de deuda gubernamental. [5] A medida que continuaba la evolución natural de su negocio, los prestamistas comenzaron a vender emisiones de deuda a los primeros inversores individuales. Los venecianos fueron los líderes en este campo y los primeros en comenzar a negociar valores de otros gobiernos, pero no se embarcaron en el comercio privado con la India. Los italianos tampoco se conectaron por tierra con la Ruta de la Seda china . A lo largo de la ruta comercial terrestre potencial, el emperador del Sacro Imperio Romano Germánico Federico II rechazó los avances del mongol Batu Kahn ( Horda de Oro ) en 1241. [6] Hay poco consenso entre los académicos sobre cuándo se negociaron por primera vez las acciones corporativas. Algunos consideran que el evento clave fue la fundación de la Compañía Holandesa de las Indias Orientales en 1602, [7] mientras que otros apuntan a desarrollos mucho anteriores (Brujas, Amberes en 1531 y en Lyon en 1548). El primer libro en la historia del mercado de valores, la Confusión de Confusiones, fue escrito por el comerciante judío-holandés Joseph de la Vega y la Bolsa de Valores de Ámsterdam a menudo se considera el mercado de valores "moderno" más antiguo del mundo. [8] Por otro lado, la economista Ulrike Malmendier de la Universidad de California en Berkeley sostiene que existía un mercado de acciones ya en la antigua Roma , que deriva del etrusco "Argentari". En la República romana , que existió durante siglos antes de la fundación del Imperio , existían las societates publicanorum , organizaciones de contratistas o arrendatarios que realizaban la construcción de templos y otros servicios para el gobierno. Uno de esos servicios era la alimentación de los gansos en el Capitolio como recompensa a las aves después de que su graznido advirtiera de una invasión gala en el año 390 a. C. Los participantes en esas organizaciones tenían partes o acciones, un concepto mencionado varias veces por el estadista y orador CicerónEn un discurso, Cicerón menciona "acciones que tenían un precio muy alto en ese momento". Esa evidencia, en opinión de Malmendier, sugiere que los instrumentos eran negociables, con valores fluctuantes en función del éxito de una organización. La societas cayó en el olvido en la época de los emperadores, ya que la mayoría de sus servicios fueron asumidos por agentes directos del Estado.
Los bonos negociables como un tipo de valor de uso común fueron una innovación más reciente, encabezada por las ciudades-estado italianas de finales de la Edad Media y principios del Renacimiento . [9]
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Joseph de la Vega , también conocido como Joseph Penso de la Vega y por otras variaciones de su nombre, fue un comerciante de Ámsterdam de familia judía española y un prolífico escritor, además de un exitoso hombre de negocios en la Ámsterdam del siglo XVII. Su libro de 1688 Confusión de confusiones [10] explicaba el funcionamiento del mercado de valores de la ciudad . Fue el primer libro sobre el comercio de acciones y el funcionamiento interno de un mercado de valores, tomando la forma de un diálogo entre un comerciante, un accionista y un filósofo, el libro describía un mercado que era sofisticado pero también propenso a los excesos, y de la Vega ofrecía consejos a sus lectores sobre temas como la imprevisibilidad de los cambios del mercado y la importancia de la paciencia en la inversión.
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En Inglaterra, el rey holandés Guillermo III intentó modernizar las finanzas del reino para pagar sus guerras, y así se emitieron los primeros bonos del gobierno en 1693 y se creó el Banco de Inglaterra al año siguiente. Poco después, las sociedades anónimas inglesas comenzaron a cotizar en bolsa.
Sin embargo, a los primeros corredores de bolsa de Londres se les prohibió el acceso al antiguo centro comercial conocido como Royal Exchange, al parecer debido a sus modales groseros. En su lugar, el nuevo comercio se llevó a cabo desde las cafeterías a lo largo de Exchange Alley . En 1698, un corredor llamado John Castaing, que operaba desde Jonathan's Coffee House , publicaba listas periódicas de precios de acciones y materias primas. Esas listas marcan el comienzo de la Bolsa de Valores de Londres . [11]
Una de las mayores burbujas financieras de la historia se produjo en torno a 1720. En el centro de la misma se encontraban la Compañía de los Mares del Sur , creada en 1711 para llevar a cabo el comercio inglés con Sudamérica, y la Compañía del Misisipi , centrada en el comercio con la colonia francesa de Luisiana y promocionada por el financiero escocés John Law , que actuaba en la práctica como banquero central de Francia. Los inversores se abalanzaron sobre las acciones de ambas compañías y de todo lo que había disponible. En 1720, en el apogeo de la manía, incluso se ofreció "una compañía para llevar a cabo una empresa de gran beneficio, pero que nadie sepa de qué se trata".
A finales de ese mismo año, los precios de las acciones habían comenzado a desplomarse, ya que se hizo evidente que las expectativas de riqueza inminente de las Américas eran exageradas. En Londres, el Parlamento aprobó la Ley de la Burbuja , que establecía que solo las empresas con carta real podían emitir acciones públicas. En París, Law fue despojado de su cargo y huyó del país. La negociación de acciones fue más limitada y moderada en las décadas siguientes. Sin embargo, el mercado sobrevivió y en la década de 1790 se negociaban acciones en los jóvenes Estados Unidos. El 17 de mayo de 1792, la Bolsa de Valores de Nueva York abrió sus puertas bajo un Platanus occidentalis (árbol de botón) en la ciudad de Nueva York , cuando 24 corredores de bolsa firmaron el Acuerdo de Buttonwood , acordando negociar cinco valores bajo ese árbol de botón. [12]
La Bolsa de Valores de Bombay fue fundada por Premchand Roychand en 1875. [13] Aunque BSE Limited es ahora sinónimo de Dalal Street, no siempre fue así. En la década de 1850, cinco corredores de bolsa se reunieron bajo un árbol baniano frente al Ayuntamiento de Bombay, donde ahora se encuentra Horniman Circle. [14] Una década después, los corredores trasladaron su ubicación a otro entorno frondoso, esta vez bajo árboles banianos en el cruce de Meadows Street y lo que entonces se llamaba Esplanade Road, ahora Mahatma Gandhi Road. Con un rápido aumento en el número de corredores, tuvieron que cambiar de lugar repetidamente. Por fin, en 1874, los corredores encontraron una ubicación permanente, la que podían llamar suya. El grupo de corredores se convirtió en una organización oficial conocida como "The Native Share & Stock Brokers Association" en 1875. [15]
La Bolsa de Valores de Bombay siguió funcionando en un edificio cerca del Ayuntamiento hasta 1928. El sitio actual cerca de Horniman Circle fue adquirido por la bolsa en 1928, y se construyó y ocupó un edificio en 1930. La calle en la que se encuentra el sitio pasó a llamarse Dalal Street en hindi (que significa "calle de corredores") debido a la ubicación de la bolsa.
El 31 de agosto de 1957, la BSE se convirtió en la primera bolsa de valores reconocida por el Gobierno de la India en virtud de la Ley de Regulación de Contratos de Valores. La construcción del edificio actual, las Torres Phiroze Jeejeebhoy en la calle Dalal , en la zona de Fort , comenzó a fines de la década de 1970 y fue completada y ocupada por la BSE en 1980. Inicialmente llamado Torres BSE , el nombre del edificio se cambió poco después de la ocupación, en memoria de Sir Phiroze Jamshedji Jeejeebhoy , presidente de la BSE desde 1966, después de su muerte.
En 1986, la BSE desarrolló el índice S&P BSE SENSEX , que le permitió medir el desempeño general de la bolsa. En 2000, la BSE utilizó este índice para abrir su mercado de derivados y negociar contratos de futuros S&P BSE SENSEX. En 2001 y 2002, se desarrollaron las opciones S&P BSE SENSEX junto con los derivados de acciones, lo que amplió la plataforma de negociación de la BSE.
La Bolsa de Valores de Bombay, que históricamente era una bolsa de negociación a viva voz, cambió a un sistema de negociación electrónica desarrollado por Cmc Ltd. en 1995. La bolsa tardó solo 50 días en realizar esta transición. Esta plataforma de negociación automatizada basada en pantallas , llamada BSE On-Line Trading (BOLT), tenía una capacidad de 8 millones de órdenes por día. Ahora, BSE ha recaudado capital mediante la emisión de acciones y, el 3 de mayo de 2017, las acciones de BSE que se comercializan en NSE solo cerraron a ₹999. [16]
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Las bolsas de valores desempeñan múltiples funciones en la economía, entre las que se incluyen las siguientes: [17]
Además de la capacidad de endeudamiento proporcionada a un individuo o empresa por el sistema bancario , en forma de crédito o préstamo, una bolsa de valores proporciona a las empresas la posibilidad de recaudar capital para la expansión mediante la venta de acciones al público inversor. [18]
Las empresas con un uso intensivo de capital , en particular las de alta tecnología , suelen necesitar recaudar grandes volúmenes de capital en sus primeras etapas. Por este motivo, el mercado público proporcionado por las bolsas de valores ha sido una de las fuentes de financiación más importantes para muchas empresas emergentes con un uso intensivo de capital . En la década de 1990 y principios de la década de 2000, las empresas de alta tecnología que cotizaban en bolsa experimentaron un auge y una caída en las principales bolsas de valores del mundo. [19] Desde entonces, ha sido mucho más exigente para el empresario de alta tecnología sacar su empresa a bolsa, a menos que la empresa ya esté generando ventas y ganancias, o la empresa haya demostrado credibilidad y potencial a partir de resultados exitosos: ensayos clínicos, investigación de mercado, registros de patentes, etc. Este cambio en las expectativas del mercado ha llevado a una mayor dependencia de la financiación de capital privado y de capital de riesgo en las primeras etapas de las empresas de alta tecnología. [20] Esto es bastante diferente de la situación del período de la década de 1990 a principios de la década de 2000, cuando varias empresas (en particular las empresas del boom de Internet y las de biotecnología) salieron a bolsa en las bolsas de valores más importantes del mundo en ausencia total de ventas, ganancias o cualquier tipo de resultado prometedor bien documentado. Aunque no es tan común, todavía sucede que nuevas empresas de alta tecnología altamente especulativas y financieramente impredecibles cotizan por primera vez en una bolsa de valores importante. Además, existen mercados de entrada más pequeños y especializados para este tipo de empresas con índices bursátiles que siguen su desempeño (algunos ejemplos incluyen Alternext , CAC Small , SDAX y TecDAX ).
Los fondos de inversión alternativos se refieren a fondos que incluyen fondos de cobertura, capital de riesgo, capital privado, fondos ángeles, bienes raíces, materias primas, coleccionables, productos estructurados , etc. Los fondos de inversión alternativos son una alternativa a las opciones de inversión tradicionales (acciones, bonos y efectivo).
Las empresas también han recaudado importantes cantidades de capital a través de sociedades limitadas de I+D . Los cambios en la legislación fiscal que se promulgaron en 1987 en los Estados Unidos cambiaron la deducibilidad fiscal de las inversiones en sociedades limitadas de I+D. [21] Para que una sociedad sea de interés para los inversores en la actualidad, el rendimiento en efectivo debe ser lo suficientemente alto como para atraer a los inversores.
Una fuente general de capital para las empresas de nueva creación ha sido el capital de riesgo . Esta fuente sigue estando ampliamente disponible hoy en día, pero la cantidad estadística máxima que las empresas de riesgo en conjunto invertirán en una empresa no es ilimitada (en 2001 era de aproximadamente 15 millones de dólares para una empresa de biotecnología). [22]
Otra fuente alternativa de efectivo para una empresa privada es un socio corporativo, generalmente una empresa multinacional establecida, que aporta capital a la empresa más pequeña a cambio de derechos de comercialización, derechos de patente o participación accionaria. Las sociedades corporativas se han utilizado con éxito en un gran número de casos.
Cuando las personas retiran sus ahorros e invierten en acciones (a través de una oferta pública inicial o de la oferta de acciones de una empresa que ya cotiza en bolsa), esto suele conducir a una asignación racional de recursos porque los fondos, que podrían haberse consumido o mantenido en depósitos inactivos en los bancos, se movilizan y se redirigen para ayudar a los consejos de administración de las empresas a financiar sus organizaciones. Esto puede promover la actividad empresarial con beneficios para varios sectores económicos, como la agricultura, el comercio y la industria, lo que se traduce en un mayor crecimiento económico y niveles más altos de productividad de las empresas.
Las empresas ven las adquisiciones como una oportunidad para ampliar sus líneas de productos , aumentar los canales de distribución, protegerse contra la volatilidad , aumentar su participación en el mercado o adquirir otros activos empresariales necesarios . Una oferta pública de adquisición o una fusión o adquisición a través del mercado de valores es una de las formas más sencillas y habituales de que una empresa crezca mediante adquisiciones o fusiones.
Al cotizar en bolsa, las empresas obtienen acceso a un grupo más amplio de inversores, que pueden proporcionar los fondos necesarios para la expansión, la investigación y el desarrollo y otras iniciativas de crecimiento. Además, cotizar en bolsa mejora la visibilidad y la credibilidad de una empresa, haciéndola más atractiva para posibles socios, clientes y empleados. Según un informe de la Federación Mundial de Bolsas de Valores (WFE) , las bolsas de valores contribuyen al crecimiento económico al permitir a las empresas acceder a capital a largo plazo, fomentando así la innovación y la creación de empleo. [23]
Si bien las bolsas de valores no están diseñadas para ser plataformas de redistribución de la riqueza, [24] desempeñan un papel importante al permitir que tanto los inversores ocasionales como los profesionales en acciones participen de la riqueza generada por las empresas rentables. Esto se logra mediante la distribución de dividendos y la posibilidad de que los precios de las acciones aumenten, lo que genera ganancias de capital. Como resultado, las personas que invierten en acciones tienen la oportunidad de participar en la prosperidad de las empresas exitosas, [25] participando efectivamente en una forma de redistribución de la riqueza a través de sus actividades de inversión. Por lo tanto, si bien no es el propósito principal de las bolsas de valores, la oportunidad de que las personas se beneficien del éxito de las empresas puede verse como una forma de redistribución de la riqueza dentro de los mercados financieros.
Tanto los inversores ocasionales como los profesionales , ya sean grandes o institucionales , o pequeños, como una familia de clase media , comparten la riqueza de las empresas rentables a través de dividendos y aumentos en el precio de las acciones que pueden resultar en ganancias de capital . Las empresas no rentables y con problemas pueden resultar en pérdidas de capital para los accionistas.
Al tener un espectro amplio y variado de propietarios, las empresas generalmente tienden a mejorar los estándares de gestión y la eficiencia para satisfacer las demandas de estos accionistas y las reglas más estrictas para las corporaciones públicas impuestas por las bolsas de valores públicas y el gobierno. Esta mejora puede atribuirse en algunos casos al mecanismo de precios ejercido a través de las acciones, en el que el precio de la acción cae cuando se considera que la administración es mala (haciendo que la empresa sea vulnerable a una adquisición por parte de una nueva administración) o aumenta cuando la administración tiene un buen desempeño (haciendo que la empresa sea menos vulnerable a una adquisición). Además, las acciones que cotizan en bolsa están sujetas a una mayor transparencia para que los inversores puedan tomar decisiones informadas sobre una compra. En consecuencia, se alega que las empresas públicas (empresas que son propiedad de accionistas que son miembros del público en general y que cotizan acciones en bolsas públicas) tienden a tener mejores registros de gestión que las empresas privadas (aquellas empresas cuyas acciones no se cotizan públicamente, a menudo propiedad de los fundadores de la empresa, sus familias y herederos, o en su defecto de un pequeño grupo de inversores). [26]
A pesar de esta afirmación, se conocen algunos casos bien documentados en los que se alega que ha habido un considerable desliz en la gobernanza corporativa por parte de algunas empresas públicas, en particular en los casos de escándalos contables . Las políticas que llevaron a la burbuja punto-com a fines de la década de 1990 y la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2007-08 también son ejemplos de mala gestión corporativa. La mala gestión de empresas como Pets.com (2000), Enron (2001), One.Tel (2001), Sunbeam Products (2001), Webvan (2001), Adelphia Communications Corporation (2002), MCI WorldCom (2002), Parmalat (2003), American International Group (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), General Motors (2009) y Satyam Computer Services (2009) recibieron mucha atención de los medios.
Muchos bancos y empresas de todo el mundo utilizan números de identificación de valores ( ISIN ) para identificar de forma única sus acciones, bonos y otros valores. Añadir un código ISIN ayuda a identificar valores de forma distintiva y el sistema ISIN lo utilizan fondos, empresas y gobiernos de todo el mundo.
Sin embargo, cuando se hacen públicos los malos registros financieros, éticos o de gestión, los inversores en bolsa tienden a perder dinero, ya que las acciones y la empresa tienden a perder valor. En las bolsas de valores, los accionistas de empresas de bajo rendimiento suelen ser penalizados con una caída significativa del precio de las acciones, y también tienden a despedir a los equipos de gestión incompetentes.
A diferencia de otras empresas que requieren una gran inversión de capital, la inversión en acciones está abierta tanto a los grandes como a los pequeños inversores, ya que los montos mínimos de inversión son mínimos. Por lo tanto, la bolsa de valores ofrece a los pequeños inversores la oportunidad de poseer acciones de las mismas empresas que los grandes inversores.
Los gobiernos de distintos niveles pueden decidir pedir dinero prestado para financiar proyectos de infraestructura, como obras de tratamiento de aguas residuales y agua o complejos habitacionales, mediante la venta de otra categoría de valores conocidos como bonos . Estos bonos pueden emitirse a través de la bolsa de valores, donde los miembros del público los compran, prestando así dinero al gobierno. La emisión de estos bonos puede evitar, a corto plazo, la imposición directa de impuestos a los ciudadanos para financiar el desarrollo, aunque al garantizar dichos bonos con la plena confianza y crédito del gobierno en lugar de con garantías, el gobierno debe eventualmente gravar a los ciudadanos o recaudar fondos adicionales para realizar los pagos regulares de cupones y reembolsar el capital cuando venzan los bonos.
En la Bolsa, los precios de las acciones suben y bajan dependiendo, en gran medida, de fuerzas económicas. Los precios de las acciones tienden a subir o permanecer estables cuando las empresas y la economía en general muestran signos de estabilidad y crecimiento. Una recesión , depresión o crisis financiera podría acabar desembocando en un desplome bursátil . Por tanto, el movimiento de los precios de las acciones y en general de los índices bursátiles puede ser un indicador de la tendencia general de la economía.
Las bolsas de valores ofrecen oportunidades de empleo a diversas personas, como intermediarios y otros miembros que realizan actividades dentro de la bolsa de valores. Esto hace que la bolsa de valores sea una fuente de empleo, no solo para los inversores, sino también para los miembros y sus empleados. La amplia gama de funciones dentro de la bolsa de valores, incluidas las funciones comerciales, de análisis, de cumplimiento y administrativas, crea un ecosistema de oportunidades de empleo que respalda las operaciones y funciones de la bolsa. Además, el papel de la bolsa de valores en la facilitación de la formación de capital y la inversión en empresas también contribuye indirectamente a la creación de empleo y al crecimiento económico, lo que la convierte en un actor importante en el panorama del empleo. [27]
La bolsa de valores desempeña un papel en la regulación de las empresas al ejercer una influencia significativa en sus prácticas de gestión. [28] [23] Para cotizar en una bolsa de valores, una empresa debe cumplir un conjunto de normas y reglamentos establecidos por la propia bolsa. Estas normas sirven como marco para la gobernanza corporativa, la transparencia financiera y la rendición de cuentas, garantizando así que las empresas que cotizan en bolsa operen de una manera que favorezca la confianza de los inversores y la estabilidad del mercado. Al imponer estas normas, las bolsas de valores contribuyen a la integridad y fiabilidad generales de los mercados financieros, fomentando un entorno en el que las empresas son responsables de sus acciones y decisiones, lo que en última instancia beneficia tanto a los inversores como a la economía en general.
Cada bolsa de valores impone sus propios requisitos de cotización a las empresas que desean cotizar en ella. Dichas condiciones pueden incluir un número mínimo de acciones en circulación, una capitalización de mercado mínima y un ingreso anual mínimo.
Los requisitos de cotización impuestos por algunas bolsas de valores incluyen:
Las bolsas de valores se originaron como organizaciones mutuas , propiedad de sus miembros corredores de bolsa. Sin embargo, las principales bolsas de valores se han desmutualizado , donde los miembros venden sus acciones en una oferta pública inicial . De esta manera, la organización mutua se convierte en una corporación, con acciones que cotizan en una bolsa de valores. Algunos ejemplos son Australian Securities Exchange (1998), Euronext (fusionada con New York Stock Exchange), NASDAQ (2002), Bursa Malaysia (2004), New York Stock Exchange (2005), Bolsas y Mercados Españoles y São Paulo Stock Exchange (2007).
La Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Shanghai pueden caracterizarse como instituciones cuasi estatales en la medida en que fueron creadas por organismos gubernamentales en China y su personal directivo es designado directamente por la Comisión Reguladora de Valores de China .
Otro ejemplo es la Bolsa de Valores de Tashkent, fundada en 1994, tres años después del colapso de la Unión Soviética, de propiedad principalmente estatal pero con forma de corporación pública ( sociedad anónima ). Korea Exchange (KRX) posee el 25% menos una acción de la Bolsa de Valores de Tashkent. [35]
En 2018, había 15 bolsas de valores autorizadas en los Estados Unidos, de las cuales 13 negociaban valores de forma activa. Todas estas bolsas eran propiedad de tres empresas multinacionales que cotizaban en bolsa, Intercontinental Exchange , Nasdaq, Inc. y Cboe Global Markets , excepto una, IEX . [36] [37] En 2019, un grupo de corporaciones financieras anunció planes para abrir una bolsa de propiedad de sus miembros, MEMX , una estructura de propiedad similar a las organizaciones mutuas de las bolsas anteriores. [38] [36]
En el siglo XIX se abrieron bolsas para negociar contratos a plazo sobre materias primas . Los contratos a plazo que se negocian en bolsas se denominan contratos de futuros . Más tarde, estos mercados de materias primas comenzaron a ofrecer contratos a futuro sobre otros productos, como tipos de interés y acciones, así como contratos de opciones . En la actualidad, se los conoce generalmente como bolsas de futuros .
Listas :
