El modelado financiero es la tarea de construir una representación abstracta (un modelo ) de una situación financiera del mundo real . [1] Este es un modelo matemático diseñado para representar (una versión simplificada de) el desempeño de un activo financiero o cartera de un negocio, proyecto o cualquier otra inversión.
Entonces, normalmente se entiende que la modelización financiera significa un ejercicio de fijación de precios de activos o finanzas corporativas, de naturaleza cuantitativa. Se trata de traducir un conjunto de hipótesis sobre el comportamiento de los mercados o agentes en predicciones numéricas. [2] Al mismo tiempo, "modelado financiero" es un término general que significa diferentes cosas para diferentes usuarios; la referencia generalmente se relaciona con aplicaciones de contabilidad y finanzas corporativas o con aplicaciones de finanzas cuantitativas .
Para generalizar [ cita necesaria ] en cuanto a la naturaleza de estos modelos: en primer lugar, como se basan en estados financieros , los cálculos y los resultados son mensuales, trimestrales o anuales; en segundo lugar, los datos de entrada toman la forma de "supuestos", donde el analista especifica los valores que se aplicarán en cada período para las variables externas/globales ( tipos de cambio , porcentaje de impuestos , etc...; pueden considerarse como los parámetros del modelo. ), y para variables internas/específicas de la empresa ( salarios , costes unitarios , etc...). En consecuencia, ambas características se reflejan (al menos implícitamente) en la forma matemática de estos modelos : en primer lugar, los modelos están en tiempo discreto ; en segundo lugar, son deterministas . Para un análisis de los problemas que puedan surgir, consulte a continuación; para un debate sobre los enfoques más sofisticados que a veces se emplean, consulte Finanzas corporativas § Cuantificación de la incertidumbre y Economía financiera § Teoría de las finanzas corporativas .
Aunque existe software empresarial especialmente diseñado , una gran proporción del mercado se basa en hojas de cálculo ; Esto se debe en gran medida a que los modelos casi siempre son específicos de la empresa. Además, cada analista tendrá sus propios criterios y métodos para la modelización financiera. [9] Microsoft Excel tiene ahora con diferencia la posición dominante, habiendo superado a Lotus 1-2-3 en los años 1990. El modelado basado en hojas de cálculo puede tener sus propios problemas [10] y se han propuesto varias estandarizaciones y " mejores prácticas ". [11] El "riesgo de las hojas de cálculo" se estudia y gestiona cada vez más; [11] ver modelo de auditoría .
Una crítica aquí es que los resultados del modelo , es decir, las partidas individuales , a menudo son inherentes a "supuestos implícitos poco realistas" e "inconsistencias internas". [12] (Por ejemplo, un pronóstico de crecimiento de los ingresos pero sin los aumentos correspondientes en el capital de trabajo , los activos fijos y el financiamiento asociado, puede incluir suposiciones poco realistas sobre la rotación de activos , el nivel de deuda y/o el financiamiento de capital . Ver Tasa de crecimiento sostenible § De una perspectiva financiera .) Lo que se requiere, pero a menudo falta, es que todos los elementos clave se pronostiquen de manera explícita y consistente. En relación con esto, los modeladores a menudo además "no logran identificar supuestos cruciales" relacionados con los insumos , "ni explorar qué puede salir mal". [13] Aquí, en general, los modeladores "utilizan valores puntuales y aritmética simple en lugar de distribuciones de probabilidad y medidas estadísticas" [14]
- es decir, como se mencionó, los problemas se tratan como de naturaleza determinista - y así calculan un valor único para el activo o proyecto, pero sin proporcionar información sobre el alcance, la variación y la sensibilidad de los resultados; [15]
ver Valoración utilizando flujos de efectivo descontados § Determinar el valor del capital . Otra crítica más general se relaciona con la falta de conceptos básicos de programación informática entre los modeladores, [16] con el resultado de que sus modelos a menudo están mal estructurados y son difíciles de mantener. También se critican seriamente la naturaleza del presupuesto y su impacto en la organización. [17] [18]
En finanzas cuantitativas , la modelización financiera implica el desarrollo de un modelo matemático sofisticado . [19] Los modelos aquí abordan los precios de los activos, los movimientos del mercado, los rendimientos de las carteras y similares. Una distinción general [ cita necesaria ] es entre : (i) "valoración cuantitativa de activos", modelos de rendimiento de diferentes acciones; (ii) " ingeniería financiera ", modelos de precio o rentabilidad de valores derivados; (iii) " gestión cuantitativa de carteras ", modelos que sustentan el comercio automatizado , el comercio de alta frecuencia, el comercio algorítmico y el comercio de programas.
La complejidad de estos modelos puede resultar en fijación de precios o cobertura incorrecta , o ambas. El riesgo de este modelo es objeto de investigación continua por parte de académicos de finanzas y es un tema de gran y creciente interés en el ámbito de la gestión de riesgos . [24]
Existen varios concursos de modelos financieros, que enfatizan la velocidad y precisión en el modelado. El Campeonato Mundial de Modelado Financiero ModelOff, patrocinado por Microsoft, se celebró anualmente de 2012 a 2019, con competiciones durante todo el año y un campeonato final en Nueva York o Londres. Después de su finalización en 2020, se han iniciado varios otros campeonatos de modelado, incluida la Copa Mundial de Modelado Financiero y el Microsoft Excel Collegiate Challenge , también patrocinado por Microsoft . [6]
Filosofía del modelado financiero.
La filosofía de los modelos financieros es una rama de la filosofía que se ocupa de los fundamentos, métodos e implicaciones de la ciencia de los modelos.
En la filosofía de los modelos financieros, los académicos han comenzado más recientemente a cuestionar la suposición generalmente aceptada de que los modeladores financieros buscan representar cualquier situación de inversión del "mundo real" o realmente en curso. En cambio, se ha sugerido que la tarea del modelador financiero reside en demostrar la posibilidad de una transacción en un escenario de inversión prospectivo, a partir de una base limitada de condiciones de posibilidad inicialmente asumidas en el modelo. [27]
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