La tasa interbancaria de oferta de Londres ( Libor / ˈl aɪ b ɔː r / ) [a] era un promedio de las tasas de interés calculado a partir de las estimaciones presentadas por los principales bancos en Londres . Cada banco estima lo que se le cobraría si pidiera prestado a otros bancos. [1] [b] Es el índice de referencia principal, junto con el Euribor , para las tasas de interés a corto plazo en todo el mundo. [2] [3] La Libor se eliminó gradualmente a fines de 2021 y se alienta a los participantes del mercado a realizar la transición a tasas de interés libres de riesgo como SOFR y SARON . [4] [5] [6]
La tasa LIBOR se suspendió en el verano de 2023. Las últimas tasas se publicaron el 30 de junio de 2023 antes de las 12:00 p. m., hora del Reino Unido. La tasa de financiamiento garantizado a un día ( SOFR ) a 1, 3, 6 y 12 meses es su reemplazo. [7] [8] [9] En julio de 2023, la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) dijo que cuatro alternativas denominadas en dólares a la LIBOR, conocidas como tasas sensibles al crédito, que no mencionó, tenían "diversos grados de vulnerabilidad" que podrían aparecer en épocas de estrés en el mercado. [10]
Los tipos de interés Libor se calculan para cinco divisas y siete períodos de préstamo que van desde un día hasta un año y los publica Thomson Reuters todos los días hábiles . [11] Muchas instituciones financieras, prestamistas hipotecarios y agencias de tarjetas de crédito fijan sus propios tipos en relación con este tipo de interés. Al menos 350 billones de dólares en derivados y otros productos financieros están vinculados a la Libor. [12]
En junio de 2012, varios acuerdos penales del Barclays Bank revelaron un fraude significativo y colusiones por parte de los bancos miembros relacionados con las presentaciones de las tasas, lo que llevó al escándalo Libor . [13] [14] [15] La Asociación de Banqueros Británicos dijo el 25 de septiembre de 2012 que transferiría la supervisión de Libor a los reguladores del Reino Unido, como lo propusieron las recomendaciones de la revisión independiente del director gerente de la Autoridad de Servicios Financieros, Martin Wheatley . [16] La revisión de Wheatley recomendó que los bancos que presenten tasas a Libor deben basarlas en transacciones reales del mercado de depósitos interbancarios y mantener registros de esas transacciones, que las presentaciones de Libor de los bancos individuales se publiquen después de tres meses y recomendó sanciones penales específicamente para la manipulación de las tasas de interés de referencia. [17] Los clientes de las instituciones financieras pueden experimentar costos de endeudamiento y cobertura más altos y más volátiles después de la implementación de las reformas recomendadas. [18] El gobierno del Reino Unido acordó aceptar todas las recomendaciones de la Revisión Wheatley y presionar para que se adopte una legislación que las implemente. [19]
En 2013 entraron en vigor importantes reformas, en consonancia con la Revisión Wheatley, y un nuevo administrador asumió el cargo a principios de 2014. [20] [21] El gobierno británico regula la Libor a través de leyes penales y regulatorias aprobadas por el Parlamento . [22] [23] En particular, la Ley de Servicios Financieros de 2012 coloca a la Libor bajo la supervisión regulatoria del Reino Unido y crea un delito penal por hacer a sabiendas o deliberadamente declaraciones falsas o engañosas relacionadas con el establecimiento de índices de referencia. [20] [24]
El tipo de interés interbancario de Londres (LIBOR) se empezó a utilizar ampliamente en la década de 1970 como tipo de interés de referencia para las transacciones en los mercados de eurodólares en el extranjero . [25] [26] [27] En 1984, se hizo evidente que un número cada vez mayor de bancos negociaban activamente en una variedad de instrumentos de mercado relativamente nuevos, en particular swaps de tipos de interés , opciones sobre divisas y acuerdos sobre tipos de interés a plazo . Aunque reconocían que esos instrumentos aportaban más negocio y mayor profundidad al mercado interbancario de Londres, los banqueros temían que el crecimiento futuro pudiera verse inhibido a menos que se introdujera una medida de uniformidad. En octubre de 1984, la Asociación de Banqueros Británicos (BBA), en colaboración con otras partes, como el Banco de Inglaterra , estableció varios grupos de trabajo, que finalmente culminaron en la producción del estándar BBA para swaps de tipos de interés, o términos "BBAIRS". Parte de este estándar incluía la fijación de los tipos de interés de liquidación de la BBA, el predecesor del Libor BBA. A partir del 2 de septiembre de 1985, los términos BBAIRS se convirtieron en una práctica estándar del mercado. Las fijaciones del tipo Libor de la BBA no comenzaron oficialmente hasta el 1 de enero de 1986. Sin embargo, antes de esa fecha, algunos tipos se fijaron durante un período de prueba que comenzó en diciembre de 1984.
Los bancos miembros son de alcance internacional, con más de sesenta naciones representadas entre sus 223 miembros y 37 firmas profesionales asociadas en 2008. Diecisiete bancos, por ejemplo, contribuyen actualmente a la fijación de la tasa Libor en dólares estadounidenses. El panel está integrado por los siguientes bancos miembros: [28]
La Libor se utiliza ampliamente como tipo de referencia para muchos instrumentos financieros, tanto en los mercados financieros como en el ámbito comercial. Existen tres clasificaciones principales de instrumentos de fijación de tipos de interés: los productos interbancarios estándar, los productos del ámbito comercial y los productos híbridos que suelen utilizar la Libor como tipo de referencia. [29]
Productos interbancarios estándar :
Productos de campo comercial :
Productos híbridos :
En Estados Unidos, en 2008, alrededor del sesenta por ciento de las hipotecas de tasa variable preferencial y casi todas las hipotecas de alto riesgo estaban indexadas a la Libor en dólares estadounidenses. [30] [31] En 2012, alrededor del 45 por ciento de las hipotecas de tasa variable preferencial y más del 80 por ciento de las hipotecas de alto riesgo estaban indexadas a la Libor. [30] [32] Los municipios estadounidenses también tomaron prestado alrededor del 75 por ciento de su dinero a través de productos financieros vinculados a la Libor. [33] [34] En el Reino Unido, la Libor en libras esterlinas a tres meses se utiliza para algunas hipotecas , especialmente para aquellas con un historial crediticio adverso. La Libor en francos suizos también es utilizada por el Banco Nacional Suizo como su tasa de referencia para la política monetaria. [35] [ ¿ Fuente poco fiable? ]
Sin embargo, el tipo de referencia habitual para los productos de tipos de interés denominados en euros es el Euribor, elaborado por la Federación Bancaria Europea a partir de un panel bancario más amplio. Existe un Libor en euros, pero principalmente para fines de continuidad en contratos de swaps que datan de tiempos anteriores a la UEM . El Libor es una estimación y no está previsto en los contratos vinculantes de una empresa. Sin embargo, se menciona específicamente como un tipo de referencia en la documentación estándar del mercado de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados , que utilizan las partes que desean realizar transacciones con derivados de tipos de interés extrabursátiles .
La tasa Libor se define como:
La tasa a la cual un banco individual del Panel de Contribuyentes podría tomar prestados fondos, si lo hiciera solicitando y luego aceptando ofertas interbancarias en un tamaño de mercado razonable, justo antes de las 11:00 hora de Londres.
Esta definición se amplía de la siguiente manera:
La Asociación de Banqueros Británicos publicó una guía básica sobre la tasa BBA Libor, que contiene muchos detalles sobre su historia y su cálculo actual. [36]
La tasa Libor es calculada por el Intercontinental Exchange (ICE) y publicada por Refinitiv . Es un índice que mide el costo de los fondos para los grandes bancos globales que operan en los mercados financieros de Londres o con contrapartes con sede en Londres. Cada día, la BBA encuesta a un panel de bancos (18 bancos globales importantes para la Libor en dólares estadounidenses) y les pregunta: "¿A qué tasa podría pedir prestado fondos si lo hiciera solicitando y luego aceptando ofertas interbancarias en un tamaño de mercado razonable justo antes de las 11 a. m.?". La BBA descarta las cuatro respuestas más altas y las cuatro más bajas, y promedia las diez restantes del medio, lo que arroja una media recortada del 22 % . La media se informa a las 11:30 a. m. [37]
La Libor es en realidad un conjunto de índices. Existen tasas Libor independientes para siete vencimientos diferentes (plazo para pagar una deuda) para cada una de las cinco monedas. [11] [38] El vencimiento más corto es a un día, el más largo es a un año. En los Estados Unidos, muchos contratos privados hacen referencia a la Libor en dólares a tres meses, que es el índice resultante de preguntar al panel qué tasa pagarían por un préstamo en dólares a tres meses. [39]
En 1986, la tasa Libor fijó inicialmente tipos para tres monedas: el dólar estadounidense , la libra esterlina y el marco alemán . Con el tiempo, esta tasa se extendió a dieciséis monedas. Después de que varias de estas monedas se fusionaran en el euro en 2000, quedaron diez monedas. [40] Tras las reformas de 2013, las tasas Libor se calculan para cinco monedas. [11] [20] [38] [41]
Activo hasta junio de 2023
Inactivo desde diciembre de 2021
Inactivo desde 2013
Téngase en cuenta que la tasa LIBOR del euro no debe confundirse con la tasa EURIBOR .
Hasta 1998, el tipo de interés de menor duración era el de un mes, después de lo cual se añadió el de una semana. En 2001 se introdujeron los tipos de interés de un día y de dos semanas [40] [42] Tras las reformas de 2013, los tipos de interés Libor se calculan para 7 vencimientos. [11] [20] [38] [41]
Activo hasta junio de 2023
Inactivo desde diciembre de 2021
Inactivo desde 2013
Los futuros de LIBOR en GBP y CHF se negocian en el Intercontinental Exchange (ICE) [43] y en CurveGlobal, parte del London Stock Exchange Group . [44] Los futuros de LIBOR en USD (también conocidos como futuros de eurodólares ) se negocian en la Chicago Mercantile Exchange . Los futuros de LIBOR en JPY (también conocidos como futuros de euroyen ) se negocian en la Tokyo Financial Exchange y la Chicago Mercantile Exchange .
Los swaps de tipos de interés basados en tasas Libor a corto plazo se negocian actualmente en el mercado interbancario con vencimientos de hasta 50 años. En el mercado de swaps, una tasa "Libor a cinco años" se refiere a la tasa swap a cinco años en la que la parte flotante del swap hace referencia a la Libor a tres o seis meses (esto se puede expresar de forma más precisa, por ejemplo, como "tasa a cinco años vs. Libor a seis meses"). "Libor + x puntos básicos ", cuando se habla de un bono, significa que los flujos de efectivo del bono tienen que descontarse sobre la curva de rendimiento cupón cero de los swaps desplazada en x puntos básicos para igualar el precio de mercado real del bono. La convención de recuento de días para las tasas Libor en los swaps de tipos de interés es Actual/360, excepto para la moneda GBP, para la que es Actual/365 (fijo). [45]
El jueves 29 de mayo de 2008, The Wall Street Journal (WSJ) publicó un estudio controvertido que sugería que los bancos podrían haber subestimado los costos de endeudamiento que informaron para la tasa Libor durante la crisis crediticia de 2008. [46] Esa falta de información podría haber creado la impresión de que los bancos podían pedir prestado a otros bancos a un precio más barato del que podían en realidad. También podría haber hecho que el sistema bancario o un banco contribuyente específico pareciera más saludable de lo que era durante la crisis crediticia de 2008. Por ejemplo, el estudio encontró que las tasas a las que un banco importante (Citigroup) "dijo que podía pedir prestado dólares a tres meses eran aproximadamente 0,87 puntos porcentuales más bajas que la tasa calculada utilizando datos de seguro de impago".
En septiembre de 2008, un ex miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra , Willem Buiter , describió la Libor como "la tasa a la que los bancos no se prestan entre sí", y pidió su reemplazo. [47] El ex gobernador del Banco de Inglaterra , Mervyn King , utilizó más tarde la misma descripción ante el Comité Selecto del Tesoro . [48] [49]
Para sacar a la luz este caso, The Wall Street Journal informó en marzo de 2011 que los reguladores estaban centrándose en Bank of America Corp., Citigroup Inc. y UBS AG. [50] Presentar un caso sería muy difícil porque la determinación de la tasa Libor no se realiza en una bolsa abierta. Según personas familiarizadas con la situación, se emitieron citaciones a los tres bancos.
En respuesta al estudio publicado por el WSJ, la Asociación de Banqueros Británicos anunció que la tasa Libor sigue siendo confiable incluso en tiempos de crisis financiera. Según la Asociación de Banqueros Británicos, otros indicadores de la salud financiera, como el mercado de seguros de crédito por incumplimiento, no son necesariamente más sólidos que la Libor en tiempos de crisis financiera, aunque se utilizan más ampliamente en América Latina, especialmente en los mercados de Ecuador y Bolivia.
Además, algunas otras autoridades contradijeron el artículo del Wall Street Journal. En su Informe trimestral de marzo de 2008, el Banco de Pagos Internacionales afirmó que "los datos disponibles no respaldan la hipótesis de que los bancos contribuyentes manipularon sus cotizaciones para obtener ganancias de posiciones basadas en fijaciones". [51] Además, en octubre de 2008, el Fondo Monetario Internacional publicó su Informe de estabilidad financiera mundial , que también concluyó que "si bien algunos participantes del mercado y la prensa financiera han cuestionado la integridad del proceso de fijación de la tasa Libor en dólares estadounidenses, parece que la tasa Libor en dólares estadounidenses sigue siendo una medida precisa del costo marginal de la financiación a plazo no garantizada en dólares estadounidenses para un banco solvente típico". [52]
El 27 de julio de 2012, el Financial Times publicó un artículo de un ex operador que afirmaba que la manipulación de la Libor había sido común desde al menos 1991. [53] Desde entonces, la BBC [54] [55] y Reuters han informado sobre este tema. [56] El 28 de noviembre de 2012, el Comité de Finanzas del Bundestag celebró una audiencia para conocer más sobre el tema. [57]
A finales de septiembre de 2012, Barclays fue multado con 290 millones de libras esterlinas por sus intentos de manipular la tasa Libor, y otros bancos están siendo investigados por haber actuado de manera similar. Wheatley pidió que la Asociación de Banqueros Británicos perdiera su poder para determinar la tasa Libor y que la FSA pudiera imponer sanciones penales, así como otros cambios en un plan de revisión de diez puntos. [58] [59] [60]
La Asociación de Banqueros Británicos dijo el 25 de septiembre que transferiría la supervisión de la LIBOR a los reguladores del Reino Unido, como lo propuso el director gerente de la Autoridad de Servicios Financieros, Martin Wheatley , y el director ejecutivo designado de la nueva Autoridad de Conducta Financiera . [16]
El 28 de septiembre se publicó el informe independiente de Wheatley, en el que se recomendaba que una organización independiente con representación del gobierno y de los reguladores, denominada Comité de Licitaciones, gestionara el proceso de fijación de la tasa LIBOR en virtud de un nuevo proceso de supervisión externa para la transparencia y la rendición de cuentas. Los bancos que presentaran sus propuestas a la tasa LIBOR estarían obligados a basarlas en transacciones reales en el mercado de depósitos interbancarios y a mantener registros de sus transacciones que respalden esas propuestas. El informe también recomendaba que las propuestas de la tasa LIBOR de los bancos individuales se publicaran, pero sólo después de tres meses, para reducir el riesgo de que se utilizaran como medida de la solvencia crediticia de los bancos que las presentaran. El informe dejaba abierta la posibilidad de que los reguladores pudieran obligar a más bancos a participar en las propuestas si un número insuficiente de ellos lo hiciera voluntariamente. El informe recomendaba sanciones penales específicamente para la manipulación de las tasas de interés de referencia, como la LIBOR, y decía que las regulaciones penales existentes para la manipulación de instrumentos financieros eran inadecuadas. [17] Las tasas LIBOR pueden ser más altas y más volátiles después de la implementación de estas reformas, por lo que los clientes de las instituciones financieras pueden experimentar costos de endeudamiento y cobertura más altos y más volátiles. [18] El gobierno del Reino Unido acordó aceptar todas las recomendaciones de la Revisión Wheatley y presionar para que se promulgara una legislación que las implementara. [19]
Dan Doctoroff, director ejecutivo de Bloomberg LP , dijo al Parlamento Europeo que Bloomberg LP podría desarrollar un índice alternativo llamado Bloomberg Interbank Offered Rate que utilizaría datos de transacciones tales como cotizaciones basadas en el mercado para transacciones de swaps de incumplimiento crediticio y bonos corporativos. [61] [62]
El 28 de febrero de 2012 se reveló que el Departamento de Justicia de Estados Unidos estaba llevando a cabo una investigación penal sobre el abuso de la tasa Libor. [63] Entre los abusos que se estaban investigando estaba la posibilidad de que los operadores estuvieran en comunicación directa con los banqueros antes de que se establecieran las tasas, lo que les permitía tener ventaja a la hora de predecir la fijación de ese día. La tasa Libor sustenta aproximadamente 350 billones de dólares en derivados . Los mensajes de un operador indicaban que por cada punto básico (0,01%) que se moviera la tasa Libor, los involucrados podrían obtener "aproximadamente un par de millones de dólares". [64]
El 27 de junio de 2012, la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (Commodity Futures Trading Commission , CTC ) multó al Barclays Bank con 200 millones de dólares , [13] con 160 millones de dólares del Departamento de Justicia de los Estados Unidos [14] y con 59,5 millones de libras esterlinas de la Autoridad de Servicios Financieros [15] por intentar manipular las tasas Libor y Euribor. [65] El Departamento de Justicia de los Estados Unidos y Barclays acordaron oficialmente que "la manipulación de las presentaciones afectó a las tasas fijas en algunas ocasiones". [66] [67] El 2 de julio de 2012, Marcus Agius , presidente de Barclays, renunció al cargo tras el escándalo de manipulación de las tasas de interés. [68] Bob Diamond , el director ejecutivo de Barclays, renunció el 3 de julio de 2012. Marcus Agius debía ocupar su puesto hasta que se encontrara un reemplazo. [69] [70] Jerry del Missier, director de operaciones de Barclays, también renunció. Posteriormente, Del Missier admitió que había dado instrucciones a sus subordinados para que presentaran tasas LIBOR falsificadas a la Asociación de Banqueros Británicos. [71]
El 4 de julio de 2012, la magnitud del escándalo era evidente y se convirtió en tema de análisis en programas de noticias y financieros que intentaron explicar la importancia del escándalo. [72] El 6 de julio, se anunció que la Oficina de Fraudes Graves del Reino Unido también había abierto una investigación criminal sobre el intento de manipulación de las tasas de interés. [73]
El 4 de octubre de 2012, los senadores republicanos Chuck Grassley y Mark Kirk anunciaron que estaban investigando al secretario del Tesoro, Timothy Geithner, por complicidad en el escándalo de manipulación de los tipos de interés. Acusaron a Geithner de tener conocimiento de la manipulación de los tipos de interés y de no haber actuado, lo que contribuyó a un litigio que "amenaza con saturar nuestros tribunales con demandas colectivas multimillonarias" en las que se alega que los tipos de interés manipulados perjudicaron a los gobiernos estatales, municipales y locales. Los senadores dijeron que un índice de tipos de interés basado en los Estados Unidos es una mejor alternativa y que tomarían medidas para crearlo. [74]
Las primeras estimaciones indican que el escándalo de manipulación de tasas le costó a los estados, condados y gobiernos locales de Estados Unidos al menos 6.000 millones de dólares en pagos fraudulentos de intereses, además de los 4.000 millones que los gobiernos estatales y locales ya tuvieron que gastar para deshacer sus posiciones expuestas a la manipulación de tasas. [75]
La administración de la Libor se ha convertido en una actividad regulada supervisada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido . [41] Además, la realización consciente o deliberada de declaraciones falsas o engañosas en relación con la fijación de índices de referencia se convirtió en un delito penal en la legislación del Reino Unido en virtud de la Ley de Servicios Financieros de 2012. [ 20] [22] [24]
Se han eliminado los tipos Libor daneses, suecos, canadienses, australianos y neozelandeses. [20] [41]
Desde finales de julio de 2013, sólo se cotizarán cinco divisas y siete vencimientos cada día (35 tipos), en comparación con 150 tipos de Libor diferentes (15 vencimientos para cada una de las diez divisas), lo que hace más probable que los tipos presentados estén respaldados por transacciones reales. [20] [41]
Desde principios de julio de 2013, cada solicitud individual que llega de los bancos está embargada durante tres meses para reducir la motivación de presentar una tasa falsa para presentar una imagen favorecedora de solvencia. [20] [76]
Un nuevo código de conducta, introducido por un nuevo comité de supervisión provisional, se basa en este principio y describe los sistemas y controles que las empresas deben tener establecidos en relación con la tasa Libor. Por ejemplo, cada banco debe tener ahora una persona designada como responsable de la tasa Libor, que responda si se comete alguna irregularidad. Los bancos deben llevar registros para que los reguladores puedan auditarlos en caso necesario. [20] [77] [78]
A principios de 2014, NYSE Euronext asumió la administración de la Libor de la Asociación de Banqueros Británicos . [79] El nuevo administrador fue NYSE Euronext Rates Administration Limited, [80] una empresa con sede en Londres, registrada en el Reino Unido, regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido . [20]
El 13 de noviembre de 2013, el Grupo Intercontinental Exchange (ICE) anunció la finalización exitosa de su adquisición de NYSE Euronext. Como resultado de esta adquisición, NYSE Euronext Rate Administration Limited pasó a llamarse ICE Benchmark Administration Limited. El nombramiento de un nuevo administrador es un gran paso adelante en la reforma de la tasa LIBOR. [81]
El escándalo también llevó a la Comisión Europea a proponer una regulación de los tipos de referencia a nivel de la UE [82] que también podría afectar a la Libor.
Tras su cese, la publicación del sector Financial News señaló que había "un ejército de banqueros, abogados y comerciantes" dedicados a trabajar en la transición que necesitarían cambiar su enfoque dado el cambio a un nuevo punto de referencia, aun cuando habría otras jurisdicciones y monedas que abandonarían otras tasas de préstamos interbancarios en los próximos años. [83]
Debido a múltiples factores, incluido el escándalo de la Libor , las preocupaciones sobre la precisión de las tasas y los cambios en la forma en que los bancos hacen negocios, se tomó la decisión de eliminar gradualmente la Libor. [84] [85] La mayoría de las configuraciones de la Libor dejarán de emitirse o dejarán de ser representativas a fines de 2021, mientras que ciertas configuraciones en dólares estadounidenses seguirán brindándose hasta fines de junio de 2023. [86] [87] La Autoridad de Conducta Financiera puede seguir publicando ciertas tasas sintéticas después de estas fechas para préstamos que no se pueden transferir fácilmente. [87] [88]
Según una estimación de marzo de 2021, los principales bancos gastarán más de 100 millones de dólares (unos 111 millones de dólares en 2023) en la transición para abandonar la tasa LIBOR. [87] A partir de enero de 2022, la tasa de préstamo no podrá utilizarse como tasa de referencia en nuevos contratos de derivados, préstamos y ofertas de tarjetas de crédito. [89]
Se han ofrecido diversos sustitutos de la LIBOR. [85] [87] En algunos casos, los bancos permiten a sus clientes elegir qué tasa seguir. [90]
En 2014, la Junta de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de la Reserva Federal de Nueva York anunciaron la creación del Comité de Referencia de Tasas Alternativas (ARRC) para evaluar alternativas viables a la LIBOR. [91]
En 2016, la ARRC publicó su primer informe sobre los posibles índices que podrían servir como reemplazo de la LIBOR.
El 7 de marzo de 2018, el ARRC anunció que el comité se había reconstituido y que participaban los siguientes grupos. [92]
El ARRC estará integrado por las siguientes instituciones:
Además, los siguientes organismos actuarán como miembros ex officio del ARRC:
En junio de 2017, la ARRC anunció una tasa amplia de financiamiento de repos del Tesoro, SOFR , como su alternativa recomendada a la LIBOR en dólares. En su justificación de esta elección, la ARRC dijo:
La SOFR es una tasa basada completamente en transacciones que tendrá la cobertura más amplia de cualquier tasa de recompra del Tesoro disponible y será publicada diariamente por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York a partir del 3 de abril de 2018. Debido a su rango de cobertura, la SOFR es una buena representación de las condiciones generales de financiamiento del mercado de recompra del Tesoro a un día. Como tal, reflejará un costo económico de prestar y tomar préstamos relevante para una amplia gama de participantes del mercado activos en estos mercados, incluidos corredores de bolsa, fondos del mercado monetario, administradores de activos, compañías de seguros, prestamistas de valores y fondos de pensiones. [93]
El índice de diferenciales de crédito de toda la curva (AXI, por sus siglas en inglés) es un diferencial de crédito de referencia que captura el costo reciente de la financiación de deuda mayorista no garantizada para los holdings bancarios y bancos comerciales estadounidenses que cotizan en bolsa. Se puede utilizar junto con SOFR para formar un sólido índice de referencia de tasas de interés sensibles al crédito para préstamos bancarios y gestión de riesgos. AXI es el promedio ponderado de los diferenciales de crédito para instrumentos de deuda no garantizada con vencimientos que van desde un día hasta cinco años, utilizando ponderaciones que reflejan tanto los volúmenes de transacciones como de emisión. La fuente principal de datos de entrada subyacente es el Trade Reporting and Compliance Engine (TRACE) de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera , que es una herramienta obligatoria de informes posteriores a la negociación. Este componente de bonos a largo plazo se complementa con un componente a corto plazo que utiliza datos de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). El índice de diferenciales de crédito de condiciones financieras (FXI, por sus siglas en inglés) sigue la misma metodología que AXI, pero las transacciones subyacentes se expanden más allá de los bancos para incluir todas las instituciones financieras, así como las transacciones de financiación corporativa. AXI y FXI fueron concebidos por primera vez por Antje Berndt, Darrell Duffie y Yichao Zhu, [94] [95] y fueron puestos en práctica por SOFR Academy , Inc. [96] Los diferenciales de referencia del dólar estadounidense se lanzaron en 2022 [97] y son publicados cada día hábil por el administrador de referencia autorizado Invesco Indexing LLC, [98] un proveedor de índices independiente propiedad de la firma global de gestión de activos Invesco Ltd. AXI y FXI son accesibles a través de Bloomberg y Refinitiv / LSEG . [99]
Ameribor es una tasa de interés de referencia creada por la Bolsa de Valores de Estados Unidos. Ameribor refleja los costos reales de endeudamiento de miles de bancos pequeños, medianos y regionales en todo Estados Unidos, pero también es útil para bancos más grandes e instituciones financieras que hacen negocios con estos bancos, así como para empresas pequeñas y medianas. Ameribor ha negociado más de $550 mil millones (~$691 mil millones en 2023) desde su creación en 2015. Además, la AFX lanzó futuros de Ameribor el 16 de agosto de 2019. [100] [101]
El índice de rendimiento bancario ICE en dólares estadounidenses es un índice propuesto por la Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) en enero de 2019 para medir los rendimientos a los que los inversores están dispuestos a prestar fondos en dólares estadounidenses a grandes bancos con actividad internacional de forma mayorista y sin garantías durante períodos de uno, tres y seis meses. [102] Su uso pretende ser similar a cómo se utiliza actualmente la Libor. [103]
Las alternativas al LIBOR en yenes incluyen la tasa promedio nocturno de Tokio (TONAR).
El regulador financiero del Reino Unido que supervisa el LIBOR ha anunciado que descontinuará el índice en junio de 2023.
{{cite web}}: CS1 maint: copia archivada como título ( enlace ){{cite web}}: CS1 maint: copia archivada como título ( enlace ){{cite web}}: CS1 maint: URL no apta ( enlace ){{cite web}}: CS1 maint: copia archivada como título ( enlace )En muchos sentidos, es la tasa a la que los bancos no se prestan dinero entre sí... no es una tasa a la que nadie esté pidiendo dinero prestado.
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