La zona del euro , [8] comúnmente llamada eurozona ( ZE ), es una unión monetaria de 20 estados miembros de la Unión Europea (UE) que han adoptado el euro ( € ) como su moneda principal y única moneda de curso legal , y por lo tanto han implementado plenamente las políticas de la UEM .
Los 20 miembros de la eurozona son:
Los siete miembros de la UE que no pertenecen a la eurozona son Bulgaria , la República Checa , Dinamarca , Hungría , Polonia , Rumania y Suecia . Siguen utilizando sus propias monedas nacionales, aunque todos, excepto Dinamarca, están obligados a unirse una vez que cumplen los criterios de convergencia al euro . [9]
Entre los estados no miembros de la UE, Andorra , Mónaco , San Marino y Ciudad del Vaticano tienen acuerdos formales con la UE para utilizar el euro como moneda oficial y emitir sus propias monedas. [10] [11] [12] Además, Kosovo y Montenegro han adoptado el euro unilateralmente, basándose en euros que ya están en circulación en lugar de acuñar sus propias monedas. [13] Estos seis países, sin embargo, no tienen representación en ninguna institución de la eurozona. [14]
El Eurosistema es la autoridad monetaria de la eurozona, el Eurogrupo es un organismo informal de ministros de finanzas que elabora la política fiscal para la unión monetaria, y el Sistema Europeo de Bancos Centrales es responsable de la cooperación fiscal y monetaria entre los miembros de la UE de la eurozona y los que no pertenecen a ella. El Banco Central Europeo (BCE) elabora la política monetaria de la eurozona, fija su tipo de interés básico y emite billetes y monedas en euros.
Desde la crisis financiera de 2007-2008 , la eurozona ha establecido y utilizado disposiciones para conceder préstamos de emergencia a los Estados miembros a cambio de que aprueben reformas económicas. [15] La eurozona también ha promulgado cierta integración fiscal limitada ; por ejemplo, en la revisión por pares de los presupuestos nacionales de cada uno. La cuestión es política y está en un estado de cambio en términos de qué otras disposiciones se acordarán para el cambio de la eurozona. Ningún estado miembro de la eurozona se ha ido, y no hay disposiciones para hacerlo o para ser expulsado. [16]
En 1998, once Estados miembros de la Unión Europea habían cumplido los criterios de convergencia hacia el euro , y la eurozona nació con el lanzamiento oficial del euro (junto con las monedas nacionales) el 1 de enero de 1999 en esos países: Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal y España. Grecia cumplió los requisitos en 2000 y fue admitida el 1 de enero de 2001.
Estos doce miembros fundadores introdujeron los billetes y monedas físicos en euros el 1 de enero de 2002. Tras un breve período de transición, retiraron de la circulación y declararon inválidas sus monedas y billetes nacionales anteriores al euro.
Entre 2007 y 2023 se han adherido ocho nuevos Estados: Croacia, Chipre, Estonia, Letonia, Lituania, Malta, Eslovaquia y Eslovenia.
Tres territorios dependientes franceses que no forman parte de la UE han adoptado el euro, y Francia se encarga de garantizar la aplicación de las leyes de la eurozona:
El euro también se utiliza en países fuera de la UE. Cuatro estados (Andorra, Mónaco, San Marino y Ciudad del Vaticano) han firmado acuerdos formales con la UE para utilizar el euro y emitir sus propias monedas. [29] [30] Sin embargo, el BCE no los considera parte de la eurozona y no tienen un asiento en el BCE ni en el Eurogrupo.
Akrotiri y Dhekelia (ubicadas en la isla de Chipre) pertenecen al Reino Unido, pero existen acuerdos entre el Reino Unido y Chipre [ cita requerida ] y entre el Reino Unido y la UE [ cita requerida ] sobre su integración parcial con Chipre y la adopción parcial de la ley chipriota, incluido el uso del euro en Akrotiri y Dhekelia. [ cita requerida ]
Varias monedas están vinculadas al euro, algunas de ellas con una banda de fluctuación y otras con un tipo de cambio exacto. El marco convertible de Bosnia y Herzegovina estuvo vinculado en su día al marco alemán a la par, y sigue estando vinculado al euro en la actualidad al tipo de cambio antiguo del marco alemán (1,95583 por euro). El lev búlgaro estuvo vinculado inicialmente al marco alemán a un tipo de cambio de 1.000 BGL por 1 DEM en 1997, y ha estado vinculado a un tipo de cambio de 1,95583 BGN por 1 EUR desde la introducción del euro y la redenominación del lev en 1999. Los francos CFA de África Occidental y África Central están vinculados exactamente a 655,957 CFA por 1 EUR. En 1998, en previsión de la Unión Económica y Monetaria de la Unión Europea , el Consejo de la Unión Europea abordó los acuerdos monetarios que Francia tenía con la Zona CFA y las Comoras, y dictaminó que el BCE no tenía ninguna obligación con respecto a la convertibilidad de los francos CFA y comoranos . La responsabilidad de la libre convertibilidad seguía estando en manos del Tesoro francés .
Kosovo y Montenegro adoptaron unilateralmente el euro como moneda única sin un acuerdo y, por lo tanto, no tienen derechos de emisión. [30] El BCE no considera que estos estados formen parte de la eurozona. Sin embargo, a veces el término eurozona se aplica a todos los territorios que han adoptado el euro como moneda única. [31] [32] [33] El BCE y la UE se oponen a una mayor adopción unilateral del euro ( euroización ), tanto por parte de los miembros de la UE que no son miembros de la eurozona como de los que no lo son. [34]
El gráfico que figura a continuación ofrece un resumen completo de todos los regímenes cambiarios vigentes en los países miembros de la UE desde la creación, el 13 de marzo de 1979, del Sistema Monetario Europeo con su Mecanismo de Tipo de Cambio y la nueva moneda común relacionada, el ecu . El 1 de enero de 1999, el euro sustituyó al ecu en una proporción de 1:1 en los mercados cambiarios. Durante el período 1979-1999, el marco alemán funcionó como un ancla de facto para el ecu, lo que significa que sólo había una diferencia menor entre vincular una moneda al ecu y vincularla al marco alemán.
Fuentes: Informes de convergencia de la CE 1996-2014, lira italiana, peseta española, escudo portugués, marco finlandés, dracma griega, libra esterlina
La eurozona nació con sus primeros 11 estados miembros el 1 de enero de 1999. La primera ampliación de la eurozona , a Grecia, tuvo lugar el 1 de enero de 2001, un año antes de que el euro entrara físicamente en circulación. Las siguientes ampliaciones fueron a los estados que se adhirieron a la UE en 2004 , y luego se unieron a la eurozona el 1 de enero del año señalado: Eslovenia en 2007, Chipre en 2008, Malta en 2008, Eslovaquia en 2009, Estonia en 2011, Letonia en 2014 y Lituania en 2015. Croacia, que se adhirió a la UE en 2013 , adoptó el euro en 2023.
Todos los nuevos miembros de la UE que se incorporan al bloque tras la firma del Tratado de Maastricht en 1992 están obligados a adoptar el euro en virtud de los términos de sus tratados de adhesión. Sin embargo, el último de los cinco criterios de convergencia económica que se deben cumplir primero para poder adoptar el euro es el criterio de estabilidad del tipo de cambio, que exige haber sido miembro del MTC durante un mínimo de dos años sin la presencia de "tensiones graves" en el tipo de cambio.
En septiembre de 2011, una fuente diplomática cercana a las conversaciones preparatorias para la adopción del euro con los siete nuevos Estados miembros que aún no habían adoptado el euro en ese momento (Bulgaria, la República Checa, Hungría, Letonia, Lituania, Polonia y Rumania), afirmó que la unión monetaria (eurozona) a la que habían pensado unirse al firmar el tratado de adhesión podría muy bien terminar siendo una unión muy diferente, que implicaría una convergencia fiscal, económica y política mucho más estrecha de lo que se había previsto originalmente. Este cambio de estatus legal de la eurozona podría potencialmente llevarlos a la conclusión de que las condiciones de su promesa de adhesión ya no eran válidas, lo que "podría obligarlos a organizar nuevos referendos" sobre la adopción del euro. [35]
Siete países ( Bulgaria , República Checa , Dinamarca , Hungría , Polonia , Rumania y Suecia ) son miembros de la UE pero no utilizan el euro.
Antes de unirse a la eurozona, un Estado debe pasar al menos dos años en el Mecanismo Europeo de Tipos de Cambio (MTC II). A partir de enero de 2023, el banco central de Dinamarca y el banco central de Bulgaria participan en el MTC II.
Dinamarca obtuvo una cláusula de exclusión voluntaria en el Tratado de Maastricht original y, por lo tanto, está legalmente exenta de unirse a la eurozona a menos que su gobierno decida lo contrario, ya sea por votación parlamentaria o referéndum . El Reino Unido también tenía una cláusula de exclusión voluntaria antes de retirarse de la UE en 2020.
Los seis países restantes están obligados a adoptar el euro en el futuro, aunque la UE hasta ahora no ha intentado imponer ningún plan de tiempo. Deberían unirse tan pronto como cumplan los criterios de convergencia, que incluyen ser parte del ERM II durante dos años. Suecia , que se unió a la UE en 1995 después de la firma del Tratado de Maastricht, está obligada a unirse a la eurozona. Sin embargo, el pueblo sueco rechazó la adopción del euro en un referéndum de 2003 y desde entonces el país ha evitado intencionalmente cumplir con los requisitos de adopción al no unirse al ERM II, que es voluntario. [36] [37] Bulgaria se unió al ERM II el 10 de julio de 2020. [38]
El interés por unirse a la eurozona aumentó en Dinamarca, y en un principio en Polonia, como resultado de la crisis financiera de 2007-2008 . En Islandia, aumentó el interés por unirse a la Unión Europea, condición previa para adoptar el euro. [39] Sin embargo, en 2010 la crisis de deuda en la eurozona hizo que el interés de Polonia, así como de la República Checa, Dinamarca y Suecia, se enfriara. [40]
En opinión del periodista Leigh Phillips y de Charles Proctor, de Locke Lord , [41] [42] ningún tratado de la Unión Europea prevé la salida de la eurozona. De hecho, sostienen, los tratados dejan claro que el proceso de unión monetaria se ha concebido como "irreversible" e "irrevocable". [42] Sin embargo, en 2009, un estudio jurídico del Banco Central Europeo sostuvo que, si bien la retirada voluntaria no es legalmente posible, la expulsión sigue siendo "concebible". [43] Aunque no existe una disposición explícita para una opción de salida, muchos expertos y políticos en Europa han sugerido que debería incluirse una opción para abandonar la eurozona en los tratados pertinentes. [44]
En cuanto a la cuestión de abandonar la eurozona, la Comisión Europea ha declarado que "la irrevocabilidad de la pertenencia a la zona del euro es parte integrante del marco del Tratado y la Comisión, como guardiana de los Tratados de la UE, tiene la intención de respetar plenamente [esa irrevocabilidad]". [45] Añadió que "no tiene intención de proponer [ninguna] enmienda" a los Tratados pertinentes, siendo la situación actual "la mejor manera de avanzar para aumentar la resiliencia de los Estados miembros de la zona del euro ante posibles crisis económicas y financieras". [45] El Banco Central Europeo , respondiendo a una pregunta de un miembro del Parlamento Europeo , ha declarado que los Tratados no permiten una salida. [46]
De la misma manera, no existe ninguna disposición que permita expulsar a un Estado del euro. [47] Sin embargo, algunos, incluido el gobierno holandés, están a favor de la creación de una disposición de expulsión para el caso en que un Estado muy endeudado de la eurozona se niegue a cumplir una política de reforma económica de la UE. [48]
En una revista jurídica de Texas, el profesor de Derecho de la Universidad de Texas en Austin Jens Dammann ha sostenido que incluso ahora el derecho de la UE contiene un derecho implícito de los Estados miembros a abandonar la eurozona si ya no cumplen los criterios que debían cumplir para unirse a ella. [49] Además, ha sugerido que, en circunstancias limitadas, la Unión Europea puede expulsar a los Estados miembros de la eurozona. [50]
La política monetaria de todos los países de la eurozona está gestionada por el Banco Central Europeo (BCE) y el Eurosistema , que comprende el BCE y los bancos centrales de los estados de la UE que se han unido a la eurozona. Los países fuera de la eurozona no están representados en estas instituciones. Mientras que todos los estados miembros de la UE forman parte del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), los estados no miembros de la UE no tienen voz ni voto en las tres instituciones, ni siquiera en aquellas con acuerdos monetarios como Mónaco. El BCE tiene derecho a autorizar el diseño e impresión de los billetes en euros y el volumen de monedas en euros acuñadas, y su presidenta actual es Christine Lagarde .
La eurozona está representada políticamente por sus ministros de finanzas, conocidos colectivamente como el Eurogrupo , y está presidida por un presidente, actualmente Paschal Donohoe . Los ministros de finanzas de los estados miembros de la UE que utilizan el euro se reúnen un día antes de una reunión del Consejo de Asuntos Económicos y Financieros (Ecofin) del Consejo de la Unión Europea . El Grupo no es una formación oficial del Consejo, pero cuando el Consejo EcoFin en pleno vota sobre asuntos que solo afectan a la eurozona, solo los miembros del Eurogrupo pueden votar al respecto. [51] [52] [53]
Desde la crisis financiera mundial de 2007-2008 , el Eurogrupo se ha reunido de forma irregular, no en calidad de ministros de finanzas, sino en calidad de jefes de Estado y de gobierno (como el Consejo Europeo). Es en este foro, la cumbre del euro , donde se han decidido muchas reformas de la eurozona. En 2011, el ex presidente francés Nicolas Sarkozy presionó para que estas cumbres se volvieran regulares y se celebraran dos veces al año para que fuera un "verdadero gobierno económico". [54]
En abril de 2008, en Bruselas , el futuro presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, sugirió que la eurozona debería estar representada en el FMI como un bloque, en lugar de cada estado miembro por separado: "Es absurdo que esos 15 países no estén de acuerdo en tener una única representación en el FMI. Nos hace quedar absolutamente en ridículo. Se nos considera bufones en la escena internacional". [55] En 2017, Juncker declaró que su objetivo es que esto se acuerde antes de que finalice su mandato en 2019. [56] Sin embargo, el comisario de Finanzas, Joaquín Almunia, declaró que antes de que haya una representación común, se debe acordar una agenda política común. [55]
Las principales figuras de la UE, incluida la Comisión y los gobiernos nacionales, han propuesto una serie de reformas a la arquitectura de la eurozona, en particular la creación de un ministro de finanzas, un presupuesto más amplio para la eurozona y la reforma de los mecanismos de rescate actuales para convertirlos en un "Fondo Monetario Europeo" o en un Tesoro de la eurozona . Aunque muchas de ellas tienen temas similares, los detalles varían enormemente. [57] [58] [59] [60]
Cifras del IPCA del BCE, índice general: [63]
Tipos de interés para la zona del euro, fijados por el BCE desde 1999. [64] Los niveles se expresan en porcentajes anuales. Entre junio de 2000 y octubre de 2008, las principales operaciones de refinanciación fueron subastas a tipo variable, en contraposición a subastas a tipo fijo. Las cifras indicadas en el cuadro de 2000 a 2008 se refieren al tipo de interés mínimo al que las contrapartes pueden presentar sus ofertas. [4]
La siguiente tabla muestra la relación entre la deuda pública y el PIB en porcentaje para los países de la eurozona proporcionada por EuroStat. [65] El criterio de convergencia al euro es no superar el 60%.
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El principal instrumento de coordinación fiscal en la UE son las Orientaciones generales de política económica , redactadas para cada Estado miembro, pero con especial referencia a los 20 miembros actuales de la eurozona. Estas orientaciones no son vinculantes, pero su objetivo es representar la coordinación de políticas entre los Estados miembros de la UE, de modo que se tengan en cuenta las estructuras interconectadas de sus economías.
Para garantizar la estabilidad de la moneda y la seguridad mutuas, los miembros de la eurozona deben respetar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento , que establece límites acordados para los déficits y la deuda nacional , con sanciones asociadas en caso de desviación. El Pacto fijó originalmente un límite del 3% del PIB para el déficit anual de todos los estados miembros de la eurozona, con multas para cualquier estado que excediera esta cantidad. En 2005, Portugal, Alemania y Francia habían excedido esta cantidad, pero el Consejo de Ministros no había votado para multar a esos estados. Posteriormente, se adoptaron reformas para proporcionar más flexibilidad y garantizar que los criterios de déficit tuvieran en cuenta las condiciones económicas de los estados miembros y otros factores.
El Pacto Fiscal [68] [69] (formalmente, el Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza en la Unión Económica y Monetaria), [70] es un tratado intergubernamental introducido como una nueva versión más estricta del Pacto de Estabilidad y Crecimiento , firmado el 2 de marzo de 2012 por todos los estados miembros de la Unión Europea (UE), excepto la República Checa, el Reino Unido, [71] y Croacia (que posteriormente se adhirió a la UE en julio de 2013). El tratado entró en vigor el 1 de enero de 2013 para los 16 estados que completaron la ratificación antes de esta fecha. [72] Al 1 de abril de 2014, había sido ratificado y entró en vigor para los 25 signatarios.
Olivier Blanchard sugiere que una unión fiscal en la eurozona puede mitigar los efectos devastadores de la moneda única en los países periféricos de la zona del euro, pero añade que el bloque monetario no funcionará perfectamente incluso si se crea un sistema de transferencias fiscales, porque, según sostiene, no se aborda la cuestión fundamental del ajuste de la competitividad. El problema es que, como los países periféricos de la eurozona no tienen sus propias monedas, se ven obligados a ajustar sus economías reduciendo sus salarios en lugar de devaluar. [73]
La crisis financiera de 2007-2008 dio lugar a una serie de reformas en la eurozona. Una de ellas fue un giro de 180 grados en la política de rescate de la eurozona que condujo a la creación de un fondo específico para ayudar a los estados de la eurozona en problemas. El Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF) y el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera (MEEF) se crearon en 2010 para proporcionar, junto con el Fondo Monetario Internacional (FMI), un sistema y un fondo para rescatar a los miembros. Sin embargo, el FEEF y el MEEF eran temporales, pequeños y carecían de una base en los tratados de la UE. Por lo tanto, en 2011 se acordó establecer un Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) que sería mucho más grande, financiado solo por los estados de la eurozona (no por la UE en su conjunto, como lo eran el FEEF/MEEF) y tendría una base de tratado permanente . Como resultado de eso, su creación implicó acordar una enmienda al artículo 136 del TEFU que permite el MEDE y un nuevo tratado del MEDE para detallar cómo operaría el MEDE. Si ambos se ratifican con éxito según el calendario previsto, el MEDE estaría operativo cuando expiren el FEEF y el MEEF a mediados de 2013.
En febrero de 2016, el Reino Unido obtuvo una confirmación adicional de que los países que no utilizan el euro no estarían obligados a contribuir a los rescates de los países de la eurozona. [74]
En junio de 2010, finalmente se alcanzó un amplio acuerdo sobre una controvertida propuesta para que los Estados miembros revisaran entre sí sus presupuestos antes de presentarlos a los parlamentos nacionales . Aunque Alemania, Suecia y el Reino Unido se opusieron a mostrar el presupuesto completo a los demás, cada gobierno presentaría a sus pares y a la Comisión sus estimaciones de crecimiento, inflación, ingresos y niveles de gasto seis meses antes de que se presenten a los parlamentos nacionales. Si un país tuviera un déficit, tendría que justificarlo ante el resto de la UE, mientras que los países con una deuda superior al 60% del PIB se enfrentarían a un mayor escrutinio. [75]
Los planes se aplicarían a todos los miembros de la UE, no sólo a la eurozona, y tienen que ser aprobados por los líderes de la UE junto con propuestas para que los estados se enfrenten a sanciones antes de que alcancen el límite del 3% en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento . Polonia ha criticado la idea de retener la financiación regional para aquellos que rompan los límites de déficit, ya que eso sólo afectaría a los estados más pobres. [75] En junio de 2010, Francia acordó respaldar el plan de Alemania para suspender los derechos de voto de los miembros que incumplan las reglas. [76] En marzo de 2011 se inició una nueva reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento destinada a enderezar las reglas mediante la adopción de un procedimiento automático para la imposición de sanciones en caso de incumplimiento de las reglas de déficit o de deuda. [77] [78]
En 1997, Arnulf Baring expresó su preocupación por el hecho de que la Unión Monetaria Europea convirtiera a los alemanes en el pueblo más odiado de Europa. Baring sospechaba que existía la posibilidad de que los habitantes de los países mediterráneos consideraran a los alemanes y al bloque monetario como policías económicos. [79]
En 2001, James Tobin pensaba que el proyecto del euro no tendría éxito sin introducir cambios drásticos en las instituciones europeas, señalando la diferencia entre Estados Unidos y la eurozona. [80] En cuanto a las políticas monetarias, el sistema de bancos de la Reserva Federal de Estados Unidos apunta tanto al crecimiento como a la reducción del desempleo, mientras que el BCE tiende a dar su primera prioridad a la estabilidad de precios bajo la supervisión del Bundesbank . Como el nivel de precios del bloque monetario se mantiene bajo, el nivel de desempleo de la región se ha vuelto más alto que el de Estados Unidos desde 1982. [80] En cuanto a las políticas fiscales, el 12% del presupuesto federal de Estados Unidos se utiliza para transferencias a estados y gobiernos locales. El gobierno de Estados Unidos no impone restricciones a las políticas presupuestarias estatales, mientras que el Tratado de Maastricht exige que cada país miembro de la eurozona mantenga su déficit presupuestario por debajo del 3% de su PIB. [80]
En 2008, un estudio de Alberto Alesina y Vincenzo Galasso encontró que la adopción del euro promovió la desregulación y liberalización del mercado . [81] [82] Además, el euro también estaba vinculado a la moderación salarial, ya que el crecimiento salarial se desaceleró en los países que adoptaron la nueva moneda. [81] Oliver Hart , quien recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 2016, criticó al euro, calificándolo de "error" y enfatizando su oposición a la unión monetaria desde su inicio. [83] También expresó su oposición a la integración europea , argumentando que la Unión Europea debería centrarse en la descentralización , ya que ha "ido demasiado lejos en la centralización del poder". [83] En 2018, un estudio basado en la metodología DiD encontró que la adopción del euro no produjo efectos sistemáticos de crecimiento, ya que no se encontraron efectos de mejora del crecimiento en comparación con las economías europeas fuera de la eurozona. [84]
La eurozona también ha sido criticada por profundizar la desigualdad en Europa, particularmente entre los países más ricos y más pobres. [85] Según un estudio de Bertelsmann Stiftung , países como Austria y los Países Bajos se beneficiaron significativamente de la moneda común, mientras que los miembros del sur y este de Europa de la eurozona ganaron muy poco, [86] y se considera que algunos países han sufrido efectos adversos por adoptar el euro. [87] En un artículo para Politico , Joseph Stiglitz sostiene: "El resultado para la eurozona ha sido un crecimiento más lento, y especialmente para los países más débiles dentro de ella. Se suponía que el euro marcaría el comienzo de una mayor prosperidad, lo que a su vez conduciría a un compromiso renovado con la integración europea. Ha hecho exactamente lo contrario: aumentar las divisiones dentro de la UE, especialmente entre los países acreedores y deudores". [87] Matthias Matthijs cree que el euro resultó en una economía de "ganador se lleva todo", ya que las diferencias de ingresos nacionales entre los miembros de la eurozona se han ampliado aún más. [88] Sostiene que países como Austria y Alemania se han beneficiado de la eurozona a expensas de países del sur como Italia y España. [88]
Al adoptar el euro y abandonar sus monedas nacionales, los países de la eurozona renunciaron a su capacidad de llevar a cabo una política monetaria independiente ; como tal, las políticas monetarias utilizadas para combatir la recesión, como el estímulo monetario o la devaluación de la moneda , ya no están disponibles. [88] Durante la crisis de la deuda europea , varios países de la eurozona (Grecia, Italia, Portugal, Irlanda, España y Chipre) no pudieron pagar su deuda sin la intervención de terceros por parte del Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional . [89] Para conceder el rescate, el BCE y el FMI obligaron a los países afectados a adoptar estrictas medidas de austeridad . [88] Los rescates europeos se centraron en gran medida en trasladar la exposición de los bancos a los contribuyentes europeos, [90] [91] [92] y exacerbaron problemas como el alto desempleo y la pobreza. [93] [94]
En 2019, un estudio del Centro de Política Europea concluyó que, si bien algunos países se habían beneficiado de la adopción del euro, varios países eran más pobres de lo que habrían sido si no lo hubieran adoptado, y Francia e Italia se vieron particularmente afectados. [95] [96] La publicación provocó una gran cantidad de reacciones, lo que llevó a sus autores a emitir una declaración aclarando algunos puntos. [97] En 2020, un estudio de la Universidad de Bonn llegó a una conclusión diferente: la adopción del euro dejó "algunos perdedores leves (Francia, Alemania, Italia y Portugal) y un claro ganador (Irlanda)". [98] Ambos estudios utilizaron el método de control sintético para estimar lo que podría haber sucedido si no se hubiera adoptado el euro.
