Kuhn, Loeb & Co. fue un banco de inversión multinacional estadounidense fundado en 1867 por Abraham Kuhn y su cuñado Solomon Loeb . [1] Dirigido desde 1885 en adelante por Jacob H. Schiff , yerno de Loeb, creció hasta convertirse en uno de los bancos de inversión más influyentes de finales del siglo XIX y principios del XX, financiando los ferrocarriles en expansión y las empresas de crecimiento de Estados Unidos, incluidas Western Union y Westinghouse , y convirtiéndose así en el principal rival de JP Morgan & Co.
En los años posteriores a la muerte de Schiff en 1920, la firma fue dirigida por Otto Kahn (fallecido en 1934) y Felix Warburg (fallecido en 1937), hombres que ya habían consolidado sus papeles como sucesores capaces de Schiff. Sin embargo, la suerte de la firma comenzó a desvanecerse después del final de la Segunda Guerra Mundial en 1945: no logró seguir el ritmo de una industria de banca de inversión que cambiaba rápidamente, en la que las maneras elegantes y anticuadas de Kuhn y Loeb no parecían encajar ; los días del banquero caballero habían pasado.
La firma perdió su independencia de Bulge Bracket en 1977 cuando se fusionó con Lehman Brothers , creando Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. La firma combinada fue adquirida en 1984 por American Express , formando Shearson Lehman/American Express y con eso, el nombre "Kuhn, Loeb" fue retirado.
Kuhn, Loeb & Co. fue un banco de inversión ubicado en la ciudad de Nueva York . Fue fundado en 1867 por Abraham Kuhn y Solomon Loeb . Kuhn y Loeb habían creado un exitoso negocio de comercialización en Cincinnati , Ohio , cuando decidieron mudarse al este, a Nueva York, para aprovechar la floreciente expansión económica del país. Los registros de la empresa indican que cuando Kuhn y Loeb establecieron su sociedad, pudieron capitalizarla en $500,000 (equivalente a aproximadamente $10.9 millones en 2023). El 1 de enero de 1875, Jacob Schiff (1847-1920), yerno de Solomon Loeb, se unió a la firma. Con el tiempo se convirtió en su líder e hizo crecer la firma hasta convertirla en el segundo banco de inversión más prestigioso de los Estados Unidos detrás de JP Morgan & Co. de J. Pierpont Morgan.
La firma cobró importancia durante la era del ferrocarril en los Estados Unidos. Los estadounidenses vieron grandes esperanzas y promesas en los ferrocarriles y los inversores vieron grandes oportunidades de obtener ganancias. Kuhn, Loeb, como todos los bancos de inversión, unió el capital con la oportunidad comercial. Su primera entrada significativa en la financiación de ferrocarriles fue en 1877, cuando recaudó fondos para el Chicago and North Western Railroad y varios años después, en 1881, para el Pennsylvania Railroad y el Chicago, Milwaukee & St. Paul Railroad .
Schiff fue fundamental en la reorganización de Union Pacific en 1897, ayudando a colocar a la empresa en una posición financiera sólida. En 1901, con el apoyo financiero de Kuhn y Loeb, EH Harriman luchó contra James Jerome Hill y JP Morgan para adquirir el control de Northern Pacific Railroad .
La firma estuvo asociada durante mucho tiempo con muchos de los gigantes industriales emergentes de Estados Unidos, brindando respaldo financiero a Westinghouse y Western Union , así como a gigantes innovadores del consumo como Polaroid Corporation . La firma también gozó del respeto como asesor de confianza en el extranjero, brindando servicios a numerosos gobiernos extranjeros, incluidos los gobiernos de Austria, Finlandia, México y Venezuela.
También actuó como la principal casa de inversiones para John D. Rockefeller , a través de la guía de su asesor de inversiones, Frederick T. Gates . Rockefeller invirtió en muchos sindicatos con el banco, incluidas participaciones importantes en las principales compañías ferroviarias, además de contribuir a su consolidación de los empacadores de carne de Chicago, lo que resultó en la formación de un fideicomiso líder. Las empresas en el extranjero en las que Rockefeller también se involucró incluyeron los préstamos del banco a los gobiernos chino y japonés imperial.
La firma también se asoció con Rockefeller en 1911 para obtener el control de la Equitable Trust Company, que luego se fusionaría y se convertiría en el Chase Bank . [2]
Entre los socios famosos de la firma se encontraban Otto Kahn , Paul Warburg , Felix Warburg , Mortimer Schiff , Benjamin Buttenwieser , Abraham Wolff, Lewis Strauss y Sigmund Warburg , fundador de SG Warburg .
En sus primeros años, los matrimonios mixtos entre la élite judía alemana eran habituales. En consecuencia, los socios de Kuhn, Loeb estaban estrechamente relacionados por sangre y matrimonio con los socios de J & W Seligman , Speyer & Co. , Goldman, Sachs & Co. , Lehman Brothers y otras importantes firmas judías alemanas. Antes de la Segunda Guerra Mundial, existía una relación particularmente estrecha entre los socios de Kuhn, Loeb y MM Warburg & Co. de Hamburgo, Alemania , a través de Paul y Felix, quienes eran socios de Kuhn, Loeb. Más tarde, después de la Segunda Guerra Mundial, su primo Sigmund Warburg continuaría brevemente esta relación como socio y director ejecutivo de la firma.
La suerte de la empresa empezó a decaer en los años posteriores a la Segunda Guerra Mundial. Wall Street estaba cambiando y se alejaba de la banca relacional. El mundo de banqueros caballeros de Kuhn, Loeb estaba siendo reemplazado gradualmente por un Wall Street más agresivo y orientado a las transacciones, con suscriptores entrando en las trincheras y vendiendo valores directamente al público, territorio en el que Kuhn, Loeb se negaba obstinadamente a entrar. Cuando se le preguntó cuántas personas trabajaban en Kuhn, Loeb, un socio bromeó célebremente: "aproximadamente la mitad". Así era la vida en Kuhn, Loeb, durmiendo en los laureles, mientras Wall Street la pasaba de largo.
En 1977, frente a una crisis de capital, la empresa sucumbió y se fusionó con Lehman Brothers , para formar Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc. A nivel internacional, las empresas fusionadas fueron conocidas como Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc., en reconocimiento a la reputación internacional superior de Kuhn Loeb.
Sin embargo, la fusión no resultó ser la panacea para los problemas de Kuhn, Loeb. De hecho, como se detalla con más detalle en la historia de Lehman Brothers , un período de amargas luchas internas terminó en 1984 cuando la firma se vendió a Shearson / American Express , producto de una reciente fusión entre American Express y Shearson Loeb Rhoades de Sandy Weill . Las firmas fusionadas luego abandonaron el nombre de Kuhn, Loeb y pasaron a conocerse como Shearson Lehman/American Express, poniendo fin a los casi 120 años de Kuhn, Loeb en Wall Street.
Más tarde, la empresa fusionada compró EF Hutton y se convirtió en Shearson Lehman Hutton. Sin embargo, al final, American Express no pudo hacer funcionar las piezas de su supermercado de servicios financieros. En 1993, bajo el entonces recién nombrado director ejecutivo, Harvey Golub , la empresa vendió sus operaciones de corretaje minorista a Primerica . En 1994, escindió un Lehman Brothers en problemas como Lehman Brothers Holdings Inc., en una oferta pública inicial.
Aunque el nombre de Kuhn, Loeb probablemente haya desaparecido para siempre, el legado de la firma no lo ha hecho. Los antiguos empleados de Kuhn, Loeb siguen ocupando puestos de responsabilidad en Wall Street y, hasta hace poco, en Lehman Brothers. Los vestigios de la firma sobrevivieron en forma de amplias capacidades de renta fija de Lehman Brothers, incluidos muchos de sus índices de bonos , como el índice de Gobierno/Crédito. Este índice, creado originalmente en 1973 por Kuhn, Loeb, como el índice de Gobierno/Corporación , estuvo entre la primera generación de datos de índices de bonos para medir el mercado de renta fija. Sigue siendo el índice de referencia preeminente en su clase.
Lo que sigue es una ilustración de las fusiones de la empresa y su papel en empresas sucesoras posteriores, en particular Lehman Brothers Kuhn Loeb , Shearson Lehman Brothers y más tarde Lehman Brothers (esta no es una lista exhaustiva): [3]
** Primer miembro no familiar en ser admitido en la sociedad.
^ Indica condición de ex socio gerente
Kuhn, Loeb & Co., tuvo varias casas a lo largo de su existencia:
En 1867, Kuhn, Loeb & Co. tenía un capital de 500.000 dólares. En dólares actuales, en comparación con diversos puntos de referencia, esto equivaldría a: