El Pánico de 1819 fue la primera crisis financiera generalizada y duradera en los Estados Unidos que desaceleró la expansión hacia el oeste en el Cinturón Algodonero y fue seguida por un colapso general de la economía estadounidense que persistió hasta 1821. El Pánico anunció la transición de la nación desde su estatus comercial colonial con Europa hacia una economía independiente.
Aunque la desaceleración fue impulsada por ajustes del mercado global después de las guerras napoleónicas , su gravedad se vio agravada por una especulación excesiva en tierras públicas, alimentada por la emisión desenfrenada de papel moneda por parte de bancos y empresas.
El Segundo Banco de los Estados Unidos (SBUS), profundamente involucrado en estas prácticas inflacionarias, trató de compensar su laxitud en la regulación del mercado de crédito de los bancos estatales iniciando una fuerte reducción de los préstamos de sus sucursales occidentales, a partir de 1818. Para proporcionar oro en metálico de sus reservas cuando se les presentaban sus propios billetes para su canje por el SBUS, los bancos autorizados por el Estado comenzaron a ejecutar ejecuciones hipotecarias sobre las granjas y propiedades comerciales fuertemente hipotecadas que habían financiado. El consiguiente pánico financiero, junto con una repentina recuperación de la producción agrícola europea en 1817, provocó quiebras generalizadas y un desempleo masivo. El desastre financiero y la recesión provocaron resentimiento popular contra la banca y las empresas, junto con una creencia general de que la política económica del gobierno federal era fundamentalmente defectuosa. Los estadounidenses, muchos de ellos por primera vez, se involucraron políticamente para defender sus intereses económicos locales. [1] [2]
Los Nuevos Republicanos y su Sistema Americano [3] —protección arancelaria, mejoras internas y el SBUS—fueron expuestos a duras críticas, lo que provocó una vigorosa defensa.
Estados Unidos y el Reino Unido firmaron el Tratado de Gante el 24 de diciembre de 1814, poniendo fin a la Guerra de 1812 . [4] El gobierno británico abandonó efectivamente su esfuerzo por imponer políticas mercantilistas a Estados Unidos, preparando el camino para el desarrollo del libre comercio y la apertura de la vasta frontera occidental de Estados Unidos. [5]
Europa estaba atravesando un período de desorganización mientras se reajustaba a la producción y el comercio en tiempos de paz después de las guerras napoleónicas . El efecto general fue una caída de los precios en todo el mundo occidental, debido a la escasez de especies de oro y plata . [6] Gran Bretaña había avanzado su capacidad industrial para satisfacer plenamente sus demandas en tiempos de guerra, pero la Europa continental de la posguerra quedó temporalmente demasiado devastada para absorber los excedentes de productos manufacturados de Gran Bretaña. Además, la producción agrícola europea, agotada por años de guerra, no pudo alimentar a su propia población. [6] La economía de Estados Unidos no fue inmune al caos que afligió a Europa, lo que contribuyó al Pánico de 1819. [6] [7]
Los fabricantes estadounidenses se enfrentaron a mercados estadounidenses inundados de productos británicos, producidos por trabajadores mal pagados y con precios muy por debajo de los competitivos, lo que obligó a muchas fábricas a cerrar. [8] [9] Europa continental, con su producción agraria paralizada por la reciente guerra, ofreció nuevos mercados para los cultivos básicos estadounidenses, particularmente algodón, trigo, maíz y tabaco. [10] [11] A medida que los precios de los productos agrícolas se dispararon, se produjo un auge especulativo de la tierra agraria en el sur y el oeste de los Estados Unidos, [12] alentado por las condiciones liberales para las ventas de tierras públicas del gobierno. [13] [14] "Toda la economía estadounidense de la posguerra", observó el historiador George Dangerfield , "se basó en un auge inmobiliario". La burbuja inflacionaria creció entre 1815 y 1818, oscureciendo las tendencias deflacionarias generales de los precios mundiales. [15]
Al no poder renovarse los estatutos del Primer Banco de los Estados Unidos en 1811, [16] cesó la influencia regulatoria sobre los bancos estatales. Los republicanos favorables al crédito (empresarios, banqueros, agricultores) adaptaron los principios financieros del laissez-faire a los preceptos del libertarismo político jeffersoniano [17] , equiparando la especulación territorial con el "individualismo rudo" [18] y el espíritu fronterizo. [19] [20] Los intereses de la banca privada y sus aliados buscaron evadir o resistir cualquier amenaza a la rentabilidad de sus empresas locales, incluida la influencia regulatoria de un banco gubernamental que limita el crédito fácil. [21] [22] Siguió una enorme expansión de la banca autorizada por el estado, [9] con instituciones autorizadas que aumentaron de 88 en 1811 a 208 en 1815, principalmente en los estados del Atlántico medio. [23] [24]
Durante la Guerra de 1812 (1812-1815) con el Reino Unido, el gobierno estadounidense recurrió a estos nuevos bancos en busca de préstamos, fomentando la proliferación del papel moneda . [25] Esta práctica tendió a transferir dinero en efectivo al aparato bancario de Nueva Inglaterra, que presta más conservadores, agotando las reservas de dinero fuerte de los bancos más nuevos . [26] En respuesta, el gobierno de Estados Unidos accedió a una suspensión de los pagos en especie de los bancos estatales para prolongar los préstamos liberales en tiempos de guerra. El acuerdo persistió después de la guerra, permitiendo a los bancos nuevos y antiguos otorgar préstamos rentables sin tener en cuenta sus reservas de moneda fuerte. [23] [27] [28] Se formó una burbuja especulativa como resultado de estas prácticas inflacionarias, amenazando la salud de la economía. [25] [27] [29]
En 1814, poderosos capitalistas y nacionalistas económicos de la dirección del Partido Republicano exigían la creación de un nuevo banco central y la reanudación de los controles regulatorios. [30]
El partido Demócrata-Republicano se encontró en control del gobierno nacional con el colapso del partido Federalista al final de la Guerra de 1812. [31] Algunos de los preceptos agrarios tradicionales jeffersonianos –especialmente la construcción estricta de la Constitución– se habían suavizado debido a a las dificultades durante la guerra derivadas de la falta de infraestructura, la banca no regulada y la escasez de material manufacturado, así como a la perspectiva de desarrollar los vastos recursos naturales con la expansión hacia el oeste. [32] Una perspectiva nacionalista suave se afianzó entre los "Nuevos Republicanos", [33] neofederalistas liderados por el presidente de la Cámara Henry Clay y el congresista John C. Calhoun . [18] [34] Un programa de tres partes denominado Sistema Americano , que incorporaba algunos de los proyectos hamiltonianos defendidos por los federalistas, proponía "crear una economía estable a través de un sistema bancario centralizado, estimulado por una red cada vez más amplia de transporte y comunicación". , a través del cual las manufacturas nacionales podrían eventualmente llegar a todas partes de la Unión". [8]
Los defensores del sistema americano pidieron un arancel protector para fomentar la manufactura, un programa financiado con fondos federales para mejoras internas y una reactivación del Primer Banco de los Estados Unidos para regular las finanzas. [32]
En el crisol de la guerra de 1812 , el Tesoro de los Estados Unidos se había visto obligado a ofrecer 16 millones de dólares en bonos de guerra del gobierno para evitar la quiebra debido a los costos militares y la pérdida de ingresos durante la guerra. [34] El financiero Stephen Girard , el magnate de los negocios John Jacob Astor y el comerciante David Parish compraron estos valores gubernamentales y rescataron el crédito de la nación. [31] A través de su influencia, y en alianza con los congresistas republicanos John C. Calhoun y Henry Clay, [35] buscaron aumentar su inversión proponiendo que los valores fueran canjeables por acciones en un nuevo banco central, el Segundo Banco de la República. Estados Unidos (SBUS). [34] [36]
El Secretario de Estado James Monroe apoyó la nueva iniciativa bancaria, [37] [38] deseando vincular a estas figuras empresariales pro republicanas y de gran prestigio a las operaciones financieras del gobierno. [39] [40] Los republicanos del sur y del oeste se unieron a los intereses monetarios de los estados del Atlántico medio. El congresista pro-SBUS John C. Calhoun argumentó enérgicamente que el gobierno federal tenía la obligación constitucional de regular el crédito bancario como parte de la oferta monetaria nacional. [41] En enero de 1816, presentó un proyecto de ley de constitución en la Cámara de Representantes para un banco gubernamental (que se convertiría en el Segundo Banco de los Estados Unidos). [42] La medida fue aprobada por el Congreso y firmada por el presidente James Madison en abril de 1816. [43] [44]
La oposición al Banco provino de dos frentes: los ortodoxos Tertium quids (o "Viejos Republicanos") que reflexivamente consideraban una ampliación del gobierno central como un asalto a la libertad personal y una violación del agrarismo jeffersoniano, [45] [46] y el gobierno estatal. - intereses bancarios privados autorizados, que favorecían el papel moneda pero consideraban que la regulación federal de las operaciones bancarias locales era antirrepublicana. Estas ideologías e intereses se desplegarían contra el banco central durante la administración de Andrew Jackson (1829-1837), y estallarían en una guerra bancaria que destruiría la institución en 1833. [47]
El Segundo Banco de los Estados Unidos inició sus operaciones en enero de 1817 bajo un contrato de veinte años. [27] [48]
La reactivación del Banco de los Estados Unidos tenía dos objetivos principales: primero, revertir las prácticas inflacionarias de posguerra de los bancos autorizados por el Estado induciendo la reanudación de la convertibilidad , y segundo, ampliar las oportunidades para que el hombre común adquiriera crédito bancario. , promoviendo el emprendimiento y una expansión ordenada y rentable hacia el oeste. [27] [49] [50]
El mecanismo regulador del SBUS residía en sus deberes fiscales como depositario del Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Como tal, el banco aceptaba papel moneda estatal en circulación de particulares, empresas e importadores cuando pagaban impuestos o derechos de aduana. [50] El banco central inmediatamente acreditó estos pagos al Tesoro de Estados Unidos con sus propias reservas metálicas. El SBUS, a su vez, anticipó que los bancos estatales que habían emitido el papel moneda, previa solicitud, canjearían su moneda con oro y plata (“convertibilidad”), reembolsando así al banco gubernamental. [27] [21]
Para seguir siendo solventes, lo ideal sería que los bancos estatales limitaran sus préstamos de papel moneda (por rentables que fueran) para no permitir que el SBUS se convirtiera en un acreedor importante y agotara sus reservas en especie. De no ser así, el Segundo Banco de Estados Unidos dejaría, en teoría, de honrar los billetes de aquellas instituciones financieras que se negaran a liquidar rápidamente sus cuentas gubernamentales con dinero fuerte, una receta para la quiebra. [28]
La influencia directa del banco central sobre los préstamos inflacionarios se limitó a aquellos bancos autorizados cuyo papel moneda se utilizaba ampliamente para remitir fondos al gobierno (es decir, pagos de impuestos y derechos). [51] El SBUS y sus sucursales tenían poco o ningún control directo sobre el papel comercial emitido por entidades crediticias no autorizadas: "Todo lo que se necesitaba para iniciar un banco... eran planchas, prensas y papel; 'una iglesia, una taberna, una herrería ' sería un sitio adecuado." [52] Estas operaciones de crédito no reguladas "interpenetrarían hasta cierto punto" el sistema bancario regulado, especialmente en las regiones de banca salvaje . [53]
El presidente de los Estados Unidos, James Madison, y el Secretario del Tesoro, Alexander Dallas, aprobaron plenamente el ascenso de William Jones , uno de los directores del Banco designados a nivel federal, a presidente del SBUS en octubre de 1816. [27] Jones, ex miembro del gabinete de Madison, debía su ascenso se debe más a su perspicacia política que a sus habilidades como banquero. [54] [12] [55] El financiero y codirector Stephen Girard estaba preocupado por la promoción de Jones, preocupado porque nunca podría proporcionar un liderazgo desinteresado para el banco, y el empresario John Jacob Astor dudaba de la capacidad de Jones para ejercer los poderes regulatorios del banco. efectivamente. [12] [56]
Jones amplió generosamente los recursos de la institución de acuerdo con la "exuberancia nacional" de la posguerra, [57] generando grandes dividendos para sus accionistas. [58] Su administración del banco resonó con la política indulgente del Secretario Crawford con respecto a los recibos de tierras públicas en forma de escritura de banco autorizada cuando el dinero en metálico escaseaba a nivel nacional. [59]
El Segundo Banco de los Estados Unidos inició operaciones en enero de 1817 [60] como agente fiscal del Tesoro de los Estados Unidos. Después del 20 de febrero de 1817, estaba previsto que el SBUS comenzara a recibir todos los ingresos del gobierno en moneda de curso legal como lo exigía su estatuto. [7]
Prevaleció la escasez de dinero fuerte porque las exportaciones estadounidenses superaron a las importaciones [61] y las fuentes de oro y plata peruanas y mexicanas no lograron reponer las reservas en especie. [12] Debido a esta escasez, los términos de constitución del banco preveían que los suscriptores privados invirtieran con una combinación de moneda metálica y acciones gubernamentales. Además, los directores del Banco les concedieron una indulgencia que efectivamente renunciaba al requisito de la especie: en última instancia, a los inversores se les permitió comprar acciones del Banco con la garantía de las propias acciones. [62] [63] Según las directrices de sus estatutos, se esperaba que la SBUS adquiriera especies por un total de 28 millones de dólares en el momento en que abriera sus puertas; pero con sólo 2 millones de dólares asegurados cuando comenzó a operar, el banco se vio obligado a comprar metálico a tasas usureras en los mercados financieros de Londres en 1817 y 1818, sobrecargando el crédito del SBUS. [64]
A medida que se acercaba la fecha límite del 20 de febrero para reanudar la convertibilidad , los bancos privados (es decir, autorizados por el Estado) [65] negaron la cooperación a los funcionarios del SBUS, reacios a someterse a la influencia regulatoria del banco central y disminuir las grandes ganancias derivadas de la emisión de bonos. papel irredimible. [28] [21] El 1 de febrero de 1817, una asociación de banqueros de Pensilvania, Nueva York, Maryland y Virginia se reunió con el nuevo Secretario del Tesoro William H. Crawford y el presidente de SBUS, William Jones, y llegaron a un compromiso que socavó la capacidad del banco central para afirmar su papel de acreedor de los bancos privados. [28]
Los directores del SBUS, con el visto bueno del secretario Crawford, prometieron abstenerse de recaudar depósitos públicos mantenidos en bancos estatales hasta el 1 de julio de 1817. Además, acordaron ampliar considerablemente el crédito del banco (con un descuento de 6 millones de dólares) antes de proceder a recaudar. deuda pública de las instituciones estatales. En efecto, el banco central transformó a los bancos privados en sus acreedores, invitándolos a retirar dinero en efectivo de las reservas del SBUS meses antes de que el Banco de Estados Unidos asumiera sus funciones regulatorias. [66] [67] Bajo estos "términos siniestros" se lanzó el banco; su éxito operativo ya estaba en riesgo. [56]
Las dieciocho sucursales de la SBUS en 1817 operaban con poca supervisión de la sede de Filadelfia ni del Tesoro de Estados Unidos. [68] [69] Esta política surgió en parte de una filosofía social que prevaleció entre los republicanos durante la Era de los buenos sentimientos , que deseaba republicanizar las prácticas crediticias y fomentar la migración hacia el oeste. [57] [70]
El gobierno de los Estados Unidos fomentó la colonización de estas tierras ofreciendo terrenos públicos a 2 dólares por acre (un mínimo de 160 acres), aunque las subastas tendieron a retrasar las ventas y elevaron ligeramente los precios. [71] Los términos requerían un pago inicial de una cuarta parte del costo total y el saldo en cuatro pagos anuales. La falta de pago total en cinco años significaba la pérdida. [13] [72] [73] La deuda de tierras públicas se disparó de $ 3 millones en 1815 a $ 17 millones en 1818. [51]
El Tesoro de Estados Unidos aceptó pagos por tierras en forma de billetes emitidos por bancos estatales del oeste y del sur. Estas instituciones a menudo carecían de suficientes reservas en especie para respaldar su crédito enormemente extendido. [13] Mientras continuó el auge inmobiliario, el Departamento del Tesoro se vio obligado a aceptar billetes depreciados para sus ventas de tierras públicas, lo que socavó los esfuerzos del gobierno por pagar la deuda de guerra, pero sirvió para evitar quiebras de los bancos privados. [60] [67]
A medida que las sucursales del Oeste y del Suroeste emitían en exceso sus billetes SBUS a los especuladores y agricultores en auge de la tierra, intentaron reponer sus reservas en especie canjeando sus propios billetes por dinero fuerte en las sucursales del SBUS en el Norte y el Este, para alimentar otro ciclo de préstamos excesivos. [61]
Las sucursales bancarias del SBUS, emulando a sus homólogos salvajes, inyectaron en circulación tanta cantidad de su propio papel moneda que negaron su capacidad reguladora: no podían exigir impunemente pagos en especie a los bancos estatales que mantenían depósitos públicos sin que se les presentara su propio guión para el pago. convertibilidad a cambio. [74] Antes del pánico, estas precarias condiciones económicas, una manifestación de "rápida expansión, especulación y banca salvaje " [75] [76] , prevalecían en el sur y el oeste, donde el colapso económico sería más severo. [52] [77]
En julio de 1818, el Segundo Banco de los Estados Unidos tenía pasivos a la vista que excedían los 22,4 millones de dólares, mientras que su fondo en especie ascendía a 2,4 millones de dólares: una proporción de 10:1 [48] y el doble de la proporción de 5:1 que se considera sostenible. [78] [79]
El inicio del pánico financiero ha sido descrito de diversas maneras como "desencadenado", "pinchado" o "precipitado" [80] [76] [81] por el Segundo Banco de los Estados Unidos cuando inició una fuerte contracción del crédito que comenzó en el verano de 1818. [74]
La erupción del Monte Tambora en 1815 creó el Año Sin Verano , lo que provocó el fracaso de la agricultura europea ese año. El vínculo entre el auge de las tierras fronterizas y los mercados extranjeros de productos básicos se reveló dramáticamente en 1817, cuando Europa finalmente se recuperó de la escasez de cosechas de la posguerra y comenzó a producir cosechas abundantes. [9] [82] Los plantadores y agricultores estadounidenses, que habían ampliado la producción para explotar la demanda europea, descubrieron que los precios agrícolas caían a la mitad, incluso cuando la producción aumentaba. [83] [12] Las plantaciones del suroeste quedaron devastadas cuando Gran Bretaña comenzó a aumentar sus importaciones de algodón de las Indias Orientales como medio para evitar la compra del costoso algodón estadounidense. [84] India disfrutó no sólo de una temporada de cultivo más larga y un menor costo de transporte a Gran Bretaña, sino también de más tierras dedicadas al algodón que toda la Compra de Luisiana. Tench Coxe , economista político de Pensilvania y delegado al Congreso Continental, advirtió sobre el "mal sustancial" que se manifiesta en la rivalidad creada por la competencia extranjera. Coxe ha sido apodado por muchos como el "padre de la industria algodonera estadounidense". [85] El valor del algodón comenzó a flaquear en 1818, amenazando con hacer estallar la burbuja especulativa. [12] Se indicó una contracción general del crédito en respuesta a estos acontecimientos en Europa. [86] [10] [87]
En agosto de 1818, con el crédito peligrosamente extendido, las sucursales de BUS comenzaron a rechazar todos los billetes autorizados por el estado bajo la dirección de William Jones. Se hicieron excepciones para los billetes utilizados como pagos de ingresos al Tesoro de Estados Unidos. [74] [67] [88] En octubre de 1818, el Tesoro de los Estados Unidos exigió una transferencia de 2 millones de dólares en especie del BUS para canjear bonos de la Compra de Luisiana . [89]
Los bancos estatales del Oeste y del Sur, incapaces de proporcionar el dinero en metálico necesario, comenzaron a reclamar sus préstamos sobre las tierras fuertemente hipotecadas que habían financiado. Los agricultores y especuladores pobres en efectivo vieron cómo el valor de sus tierras caía entre un 50% y un 75%. Los bancos comenzaron a ejecutar las propiedades y transferirlas a su acreedor: el Segundo Banco de Estados Unidos. [10] [90]
Cuando en enero de 1819 llegó la noticia de que el valor del algodón se había desplomado (cayó un 25% en un solo día), el pánico resultante llevó al país a la recesión. [91] Williams Jones renunció a su cargo como presidente de BUS y fue reemplazado por Langdon Cheves, de Carolina del Sur . [89]
La política de recortes limitados iniciada por William Jones fue aplicada rigurosamente por su sucesor, el ex congresista de Carolina del Sur, Langdon Cheves . [92] Entre sus promotores se encontraban el presidente estadounidense James Monroe, [93] los directores de BUS Stephen Girard y Nicholas Biddle y aquellos accionistas que querían un liderazgo del Banco que fuera fiscalmente conservador e inmune a la influencia política. [94]
La política monetaria restrictiva que implementó Cheves –un esfuerzo basado en principios para hacer frente al desastre financiero– tuvo el efecto de profundizar la depresión, socavando la recuperación que ya estaba en marcha. [91] [95] [96] A través de la legislación de alivio de la deuda de tierras públicas, Cheves logró reducir la deuda de tierras del banco en $ 6 millones dentro de un año de asumir su cargo como presidente de BUS. El dinero en metálico también se repuso en gran medida, aumentando de 2,5 millones de dólares en 1819 a 3,4 millones de dólares en 1820 y aumentando aún más a 8 millones de dólares en 1821. [97] [98] Como consecuencia adicional, los billetes en circulación se redujeron en aproximadamente 23 millones de dólares en un lapso de cuatro años desde 1816 hasta 1820.
Empleando estos "procedimientos severos", [99] Cheves colocó al banco en una base sólida a principios de 1819. [100] [101] Un destacado crítico del Segundo Banco de los Estados Unidos durante la Guerra Bancaria observaría: "El banco se salvó , y el pueblo quedó arruinado." [76] [100]
A pesar de la inepta gestión del Segundo Banco de los Estados Unidos durante las administraciones de Jones y Cheves, no fue el agente causante del pánico de 1819 ni de sus consecuencias. [102] Los procesos históricos que contribuyeron al pánico y la depresión, que estaban fuera del control del banco, incluyeron las fluctuaciones del mercado europeo, [103] la obstrucción de los numerosos bancos privados a las regulaciones federales [52] [104] y la ignorancia generalizada entre los prestamistas. y prestatarios sobre los nuevos mecanismos financieros que hicieron posible la expansión del crédito y el auge de la tierra. [105]
El papel del banco fue propiamente de moderación, para suprimir automáticamente la volatilidad en los mercados financieros, pero no para prevenir estos episodios de auge y caída. [99] [106] "Si el [Segundo Banco de los Estados Unidos] hubiera sido administrado sabiamente desde el principio", escribe el historiador George Dangerfield, "no podría haber evitado el pánico; sólo podría haber modificado sus efectos". [14]
"El pánico de 1819... se vio agravado por muchos factores: la expansión excesiva del crédito durante los años de la posguerra, el colapso del mercado de exportación después de la excelente cosecha de 1817 en Europa, los bajos precios de las importaciones procedentes de Europa que obligaron a los fabricantes estadounidenses a cerrar, inestabilidad financiera resultante tanto de la expansión excesiva de la banca estatal después de 1811 como de las políticas poco sólidas del Segundo Banco de los Estados Unidos, y del desempleo generalizado".
— Historiador Harry Ammons, de James Monroe: La búsqueda de la identidad nacional (1971 [9] )
El presidente Monroe, al interpretar la crisis económica en los estrictos términos monetarios entonces vigentes, limitó la acción gubernamental a economizar y garantizar la estabilidad fiscal. Consintió en suspender los pagos en especie a los depositantes bancarios, sentando un precedente para los pánicos de 1837 y 1857 . [107] Aunque Monroe estuvo de acuerdo en que se necesitaban mejores instalaciones de transporte, se negó a aprobar asignaciones para mejoras internas sin enmiendas constitucionales.
En 1821, el Congreso aprobó la Ley de Alivio para los Deudores de Tierras Públicas. El proyecto de ley permitía a los deudores que debían dinero por tierras compradas al gobierno conservar la parte de la tierra que ya habían pagado y renunciar a la cantidad restante. Además, amplió el calendario de pagos en varios años, con un descuento por pago rápido. Con excepción de los estados de Nueva Inglaterra, la mayor parte del país apoyó firmemente la medida. Muchas legislaturas estatales, particularmente en los estados rurales del oeste, aprobaron medidas de alivio adicionales para los deudores.
Otra respuesta al pánico fue la expansión monetaria, principalmente a nivel estatal. En Tennessee, Kentucky e Illinois, los bancos estatales suspendieron los pagos en especie y emitieron grandes cantidades de billetes inconvertibles. Sin embargo, la mayoría de los demás estados evitaron las políticas inflacionistas e impusieron el pago en metálico. Todos los estados fueron testigos de un vigoroso debate sobre los méritos de cada política. [108] El Secretario del Tesoro, Crawford, abogó por restringir el crédito bancario como medida para prevenir una crisis futura. La regulación bancaria se consideraba principalmente una responsabilidad estatal, y varios estados aprobaron regulaciones en los años posteriores al pánico que exigían a los bancos mantener ciertos ratios fijos de capital para asegurar su capacidad de convertirse en especie. [109]
Otro efecto del pánico de 1819 fue un mayor apoyo a los aranceles protectores para la industria estadounidense. Los proteccionistas declarados, como el impresor de Filadelfia Mathew Carey , culparon al libre comercio por la depresión y argumentaron que los aranceles protegerían la prosperidad estadounidense. En general, el apoyo a los aranceles fue más fuerte en los estados del Atlántico medio y tuvo la oposición de los estados del sur con grandes exportaciones. [109]
El pánico llamó la atención, por primera vez, sobre cuestiones relacionadas con la política de alivio de la deuda, así como sobre el alivio de los pobres. [110] Los gobiernos municipales y estatales comenzaron a abordar de manera más efectiva las cuestiones de reforma de políticas públicas relacionadas con los pobres; También se creó un sistema de clasificación (capaces versus discapacitados, temporales versus de largo plazo, etc.). En consecuencia, la atención pública a la solución de los problemas de la pobreza condujo a sistemas de educación pública.
Una vez más, el apoyo público a los aranceles proteccionistas fue grande. Sin embargo, cuando se implementó el " Tarifa de las Abominaciones " en 1828, el descontento regional provocó el estallido de la Crisis de Anulación . La crisis se considera un "precedente crítico para la acción democrática".
En una nota más contemporánea, muchos historiadores económicos coinciden hoy en que el pánico de 1819 marcó la entrada de Estados Unidos en el ciclo económico moderno. [111]
Al Pánico de 1819 también se le atribuye haber estimulado a los ciudadanos estadounidenses a emigrar al estado mexicano de Coahuila y Tejas, que más tarde se convertiría en la República de Texas, y más tarde aún en el Estado de Texas dentro de los Estados Unidos. [112] En 1830, más de doce mil estadounidenses habían emigrado a lo que hoy es el estado de Texas. [112]
Diferentes escuelas de pensamiento económico han ofrecido explicaciones para el pánico de 1819.
Los economistas de la Escuela Austriaca consideran la recesión nacional resultante del Pánico de 1819 como el primer fracaso de la política monetaria expansiva . Esta teoría fue expuesta por primera vez por Murray N. Rothbard , en su tesis doctoral, El pánico de 1819 , publicada en 1962. Durante muchos años, este fue el único libro sobre el tema. Esta explicación se basó en la teoría austriaca del ciclo económico . [113] El gobierno de los Estados Unidos pidió grandes préstamos para financiar la guerra de 1812, lo que provocó una tremenda tensión en las reservas en especie de los bancos , lo que llevó a una suspensión de los pagos en especie en 1814, y luego nuevamente durante la recesión de 1819-1821, violando contratos contractuales. derechos de los depositantes. [107] La suspensión de la obligación de rescatar estimuló en gran medida el establecimiento de nuevos bancos y la expansión de las emisiones de billetes , y esta inflación del dinero fomentó la realización de inversiones insostenibles. Pronto quedó claro que la situación monetaria era amenazadora y el Segundo Banco de los Estados Unidos se vio obligado a detener su expansión y lanzar un doloroso proceso de contracción. Hubo una ola de quiebras , quiebras bancarias y corridas bancarias; los precios bajaron y comenzó el desempleo urbano a gran escala . En 1819, las medidas territoriales en Estados Unidos también habían alcanzado los 3.500.000 acres (14.000 km 2 ) y muchos estadounidenses no tenían suficiente dinero para pagar sus préstamos. [114]
Los economistas que se adhieren a la teoría económica keynesiana sugieren que el Pánico de 1819 fue la primera experiencia de la República temprana con los ciclos de auge y caída comunes a todas las economías modernas. Clyde Haulman, profesor de economía en el College of William and Mary, sostiene que el pánico se debió en parte a la decisión de solicitar préstamos del Segundo Banco de Estados Unidos. Combinado con la cuestión de la depresión y la sobreespeculación, el pánico marcó el comienzo de una nueva fase de la historia económica estadounidense, en la que las instituciones de mercado maduras continuarían moviéndose cíclicamente desde el auge hasta la caída. [115]
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