Estuvo exiliado en Venezuela entre 1976 y 1980, perseguido por su tarea periodística durante la dictadura militar de Jorge Rafael Videla.
Convocado por el presidente Raúl Alfonsín, Terragno participó en 1985 del Congreso Pedagógico y fue designado Secretario de Estado en 1987.
En 1988 se hace la licitación, bajo el gobierno de Raúl Alfonsín, y al año siguiente arranca la prestación del servicio, ya con Menem Terragno privatizó Austral Líneas Aéreas.
Con posterioridad, durante el gobierno justicialista de Carlos Menem, Entel y Aerolíneas Argentinas fueron totalmente privatizadas.
En 1997 resulta nuevamente electo Diputado Nacional y, debido a este triunfo, lanza su precandidatura presidencial para las elecciones de 1999.
Además de su actividad política, Terragno ha publicado numerosos libros, y ha sido condecorado con la Ordre National du Mérite de Francia, conferida por el presidente François Mitterrand en 1987, y nombrado Cavaliere di Gran Croce por Italia en diciembre del mismo año, conferida por Giovanni Goria.