Un keiretsu ( japonés :系列, literalmente sistema , serie , agrupación de empresas , orden de sucesión ) es un conjunto de empresas con relaciones comerciales entrelazadas y participaciones accionarias que han dominado la economía japonesa desde la segunda mitad del siglo XX. En el sentido legal, es un tipo de grupo empresarial informal que forma parte de una alianza organizada dentro del mundo social de la comunidad empresarial japonesa. [1] Surgió para reemplazar el sistema zaibatsu que se disolvió en la ocupación de Japón después de la Segunda Guerra Mundial . [2] Aunque su influencia se ha reducido desde finales del siglo XX, siguen siendo fuerzas importantes en la economía de Japón a principios del siglo XXI.
Las empresas de los miembros poseen pequeñas porciones de las acciones de las empresas de los demás, centradas en un banco central; este sistema ayuda a aislar a cada empresa de las fluctuaciones del mercado de valores y de los intentos de adquisición , permitiendo así la planificación a largo plazo de los proyectos. Es un elemento clave de la industria manufacturera en Japón.
El keiretsu prototípico apareció durante el milagro económico japonés que siguió a la Segunda Guerra Mundial , en medio de la disolución de los monopolios verticales controlados por familias llamados zaibatsu .
El zaibatsu había estado en el corazón de la actividad económica e industrial dentro del Imperio de Japón desde que la industrialización japonesa se aceleró durante la Era Meiji . [3] Tuvieron una gran influencia sobre las políticas nacionales y exteriores japonesas, que solo aumentaron después de las victorias japonesas en la guerra ruso-japonesa de 1904-1905 [3] y la Primera Guerra Mundial . [4] Durante el período de entreguerras, los zaibatsu ayudaron al militarismo japonés y se beneficiaron de su conquista del este de Asia al recibir lucrativos contratos. [3]
Después de la rendición de Japón, las fuerzas de ocupación aliadas intentaron parcialmente disolver el zaibatsu que había trabajado estrechamente con los militaristas durante la primera mitad del siglo XX y durante la guerra. [3] Sin embargo, el gobierno de Estados Unidos rescindió posteriormente esas órdenes en un esfuerzo por reindustrializar Japón como baluarte contra el comunismo en Asia, por lo que los zaibatsu nunca se disolvieron por completo. [5]
Los dos tipos de keiretsu , horizontal y vertical , se pueden clasificar además como:
El aspecto principal de un keiretsu horizontal (también conocido como keiretsu financiero ) es que se establece en torno a un banco japonés a través de relaciones accionarias cruzadas con otras empresas. El banco ayuda a estas empresas con una gama de servicios financieros. Los principales keiretsu japoneses horizontales , también conocidos como los "Seis Grandes", incluyen: Fuyo , Sanwa , Sumitomo , Mitsubishi , Mitsui y DKB Group . Los keiretsu horizontales también pueden tener relaciones verticales, llamadas ramas.
El keiretsu horizontal alcanzó su punto máximo alrededor de 1988, cuando más de la mitad del valor en el mercado de valores japonés consistía en participaciones cruzadas. Desde entonces, los bancos han reducido gradualmente sus participaciones cruzadas. El código de gobierno corporativo japonés, vigente desde junio de 2015, exige que las empresas que cotizan en bolsa revelen los motivos de sus participaciones cruzadas. En parte como resultado de este requisito, los tres "megabancos" japoneses descendientes de los seis principales bancos keiretsu (a saber, Mitsubishi UFJ Financial Group , Sumitomo Mitsui Financial Group y Mizuho Financial Group ) han indicado planes para reducir aún más su saldo de inversiones cruzadas. . [6]
Los keiretsu verticales (también conocidos como keiretsu industriales o de distribución ) se utilizan para vincular proveedores, fabricantes y distribuidores de una industria. Los bancos tienen menos influencia en el keiretsu vertical . Ejemplos de este tipo incluyen Toyota , Toshiba y Nissan . [7] Se crean una o más subempresas, ordenadas en niveles de importancia, en beneficio de la empresa matriz. Los principales proveedores forman el segundo nivel debajo de la matriz, y las empresas manufactureras más pequeñas constituyen el tercer y cuarto nivel. Los que se encuentran en los niveles más altos son los más rentables y los que están más protegidos de las fluctuaciones del mercado. [8]
Algún keiretsu vertical puede pertenecer a uno u otro keiretsu horizontal . [7] Algunos keiretsu verticales son empresas familiares , como los grupos Hitotsubashi/Shogakukan , Kodansha y APA . Los estudios han encontrado que estos keiretsus verticales, particularmente aquellos que pertenecen al mismo keiretsu horizontal , tienen más probabilidades de formar alianzas que los otros tipos o incluso aquellas empresas donde una o dos tienen afiliaciones de keiretsu . [9] El keiretsu vertical se considera un modelo organizativo eficaz y competitivo en la industria del automóvil. [10]
Durante la ocupación de Japón , bajo el mando del Comandante Supremo de las Potencias Aliadas , el general Douglas MacArthur , se hizo un intento parcialmente exitoso de disolver el zaibatsu a finales de los años 1940. Dieciséis zaibatsu fueron objeto de disolución total y 26 más de reorganización tras la disolución. Sin embargo, las empresas formadas a partir del desmantelamiento del zaibatsu fueron reintegradas posteriormente. Las corporaciones dispersas se volvieron a vincular mediante compras de acciones para formar alianzas integradas horizontalmente en muchas industrias. Cuando fuera posible, las empresas de keiretsu también se abastecerían entre sí, haciendo que las alianzas también estuvieran integradas verticalmente. En este período, la política oficial del gobierno promovió la creación de corporaciones comerciales sólidas que pudieran soportar fuertes presiones provenientes de una competencia comercial intensificada. [11]
Cada uno de los principales keiretsu estaba centrado en un banco, que prestaba dinero a las empresas miembros del keiretsu y mantenía posiciones accionarias en las empresas. Cada banco tenía un gran control sobre las empresas del keiretsu y actuaba como entidad de seguimiento y rescate de emergencia. Un efecto de esta estructura fue minimizar la presencia de adquisiciones hostiles en Japón, porque ninguna entidad podía desafiar el poder de los bancos. Aunque las divisiones entre ellos se han desdibujado en los últimos años, ha habido ocho keiretsu importantes de posguerra . [12]
Toyota se considera el mayor de los grupos keiretsu verticalmente integrados , aunque la empresa se considera más bien un keiretsu "emergente" , junto con Softbank , Seven & I Holdings Co. [13] Los bancos en la cima no son tan grandes como normalmente se requiere , por lo que en realidad se considera que está más integrado horizontalmente que otros keiretsu .
La recesión japonesa de los años 1990 tuvo efectos profundos en el keiretsu . Muchos de los bancos más grandes se vieron duramente afectados por carteras de préstamos incobrables y se vieron obligados a fusionarse o cerrar. Esto tuvo el efecto de desdibujar las líneas entre los keiretsu individuales : Sumitomo Bank y Mitsui Bank , por ejemplo, se convirtieron en Sumitomo Mitsui Banking Corporation en 2001, mientras que Sanwa Bank (el banquero del Grupo Hankyu-Toho) pasó a formar parte del Bank of Tokyo. Mitsubishi UFJ .
En general, estas causas dieron lugar a una fuerte noción en la comunidad empresarial japonesa de que el antiguo sistema keiretsu no era un modelo de negocio eficaz y condujeron a una relajación general de las alianzas keiretsu . Si bien todavía existen, no están tan centralizados ni integrados como lo estaban antes de la década de 2000. Por ejemplo, muchas empresas japonesas en problemas se enfrentan a una nueva realidad en la que recibir apoyo financiero de sus principales bancos es cada vez más difícil e improbable que nunca. Las empresas incluyen Sharp Corporation y Toshiba , ambas corporaciones japonesas icónicas que se vieron obligadas a aceptar inversiones extranjeras después de las dificultades financieras de la década de 2010.
Este cambio de entorno, a su vez, ha dado lugar a una creciente industria de adquisiciones corporativas en Japón, ya que las empresas ya no pueden ser "rescatadas" fácilmente por sus bancos, así como a un aumento de los litigios por derivados por parte de accionistas más independientes.
El modelo keiretsu es bastante exclusivo de Japón. Sin embargo, muchos grupos empresariales diversificados no japoneses han sido descritos como keiretsu , como Virgin Group (Reino Unido), Tata Group (India), [14] el colombiano Grupo Empresarial Antioqueño y el venezolano Grupo Cisneros .
Las industrias y el automóvil han creado amplias redes de propiedad cruzada entre países, pero las empresas nacionales normalmente se gestionan de forma independiente. Los bancos citados como centrales para los sistemas similares al keiretsu incluyen el Deutsche Bank y algunos sistemas similares al keiretsu , generalmente denominados fideicomisos , fueron creados por bancos de inversión en los Estados Unidos como JP Morgan y Mellon Financial / la familia Mellon a partir de finales del siglo XIX. siglo (aproximadamente el mismo período en que fueron creados en Japón), pero fueron restringidos en gran medida por la legislación antimonopolio defendida por Theodore Roosevelt a principios del siglo XX. También se puede encontrar una forma de keiretsu en las participaciones cruzadas de las grandes empresas de medios en la mayoría de los países desarrollados. [15] Estos están diseñados en gran medida para vincular a los productores de contenido con canales de distribución particulares, y los proyectos de contenido más grandes, como películas costosas, a menudo se incorporan con la propiedad distribuida entre varias empresas más grandes.
J. Mark Ramseyer , profesor de la Facultad de Derecho de Mitsubishi Harvard, y Yoshiro Miwa, profesor de la Universidad de Tokio, han argumentado que los keiretsu de posguerra son una "fábula" creada por pensadores marxistas en la década de 1960 para argumentar que el capital monopolista dominaba la economía japonesa. Señalan la escasez y fragilidad de las relaciones de participación cruzada dentro del keiretsu , la inconsistencia en las relaciones de los miembros con los "bancos principales" de cada keiretsu y la falta de poder y alcance de los "clubes de almuerzo" de ex alumnos del zaibatsu , que a menudo son argumentó que formaba un núcleo de gobernanza del keiretsu . [dieciséis]
En abril de 2015, el representante comercial de Estados Unidos, Michael Froman, y el ministro de Economía japonés, Akira Amari, en representación de las dos economías más grandes del Acuerdo Transpacífico de 12 naciones , participaron en conversaciones bilaterales sobre agricultura y autopartes, los "dos mayores obstáculos para Japón". " [17] Estos acuerdos bilaterales abrirían mutuamente sus mercados para productos como arroz, carne de cerdo y automóviles. [17]
Durante la sesión ministerial de negociación del TPP de dos días celebrada en Singapur en mayo de 2015, la veterana negociadora estadounidense Wendy Cutler y Oe Hiroshi, del japonés Gaimusho , sostuvieron conversaciones comerciales bilaterales sobre uno de los temas comerciales más polémicos: los automóviles. Los negociadores estadounidenses querían que los japoneses abrieran toda su estructura keiretsu , piedra angular de la economía japonesa, a los automóviles estadounidenses. Querían que las redes de concesionarios japoneses, como Toyota, Nissan, Honda, Mitsubishi y Mazda, vendieran automóviles estadounidenses. [18] La conclusión exitosa de estas conversaciones bilaterales era necesaria antes de que los otros diez miembros del TPP pudieran completar el acuerdo comercial. [17]