La intervención del gobierno durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo

Las intervenciones gubernamentales durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo fueron una respuesta a la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2009 y dieron lugar a una variedad de rescates gubernamentales que se implementaron para estabilizar el sistema financiero a fines de 2007 y principios de 2008.

Los gobiernos de Estados Unidos, el Reino Unido y varios otros países de Europa occidental , como Bélgica, Francia, Alemania, Irlanda, Luxemburgo y los Países Bajos, han intervenido. Además, se ha debatido una reforma global del sector bancario para reducir la especulación. Entre las medidas figuran un superimpuesto sobre las bonificaciones de los banqueros y un impuesto a las transacciones financieras .

Resumen

Personas haciendo cola afuera de una sucursal del banco Northern Rock en Birmingham , Reino Unido , el 15 de septiembre de 2007, para retirar sus ahorros debido a la crisis de las hipotecas de alto riesgo.

• Northern Rock , que tenía dificultades para obtener el crédito que necesitaba para seguir en activo, fue nacionalizada el 17 de febrero de 2008. Al 8 de octubre de 2008, la responsabilidad fiscal del Reino Unido derivada de esta adquisición había ascendido a 87.000 millones de libras (150.000 millones de dólares). ^[1] El banco malo restante se fusionó con Bradford & Bingley y se convirtió en NRAM plc . A octubre de 2014, alrededor de 44.000 millones de libras en préstamos seguían pendientes. ^[2]
• Bear Stearns fue adquirido por JP Morgan Chase en marzo de 2008 por 1.200 millones de dólares. ^[3] La venta estaba condicionada a que la Reserva Federal le prestara a Bear Stearns 29.000 millones de dólares sin recurso . ^[4]
• El 11 de julio de 2008, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) colocó al IndyMac Bank, el principal originador de Alt-A de Estados Unidos en 2006 ^{[5] , con aproximadamente 32.000 millones de dólares en depósitos,} bajo tutela , alegando problemas de liquidez. Se creó un banco puente , el IndyMac Federal Bank FSB, bajo el control de la FDIC. ^[6]
• Las GSE Fannie Mae y Freddie Mac fueron puestas bajo tutela en septiembre de 2008. ^[7] Las dos GSE garantizaban o mantenían títulos respaldados por hipotecas (MBS), hipotecas y otras deudas con un valor nocional de más de 5 billones de dólares. ^[8]
• Merrill Lynch fue adquirido por Bank of America en septiembre de 2008 por 50 mil millones de dólares. ^[9]
• El grupo bancario escocés HBOS fue adquirido por su rival británico Lloyds TSB el 17 de septiembre de 2008, después de que "HBOS manifestara su preocupación por el hecho de que los depositantes y prestamistas habían comenzado a retirar su crédito del banco". El gobierno del Reino Unido hizo posible esta adquisición al renunciar a sus normas de competencia. ^[10]
• Lehman Brothers se declaró en quiebra el 15 de septiembre de 2008, después de que el Secretario del Tesoro, Henry Paulson , alegando riesgo moral , se negara a rescatarlo. ^{[11] [12]}
• En septiembre de 2008, AIG recibió un préstamo de emergencia de 85.000 millones de dólares de la Reserva Federal . ^[13] Se esperaba que AIG lo devolviera vendiendo gradualmente sus activos. ^[14] A cambio, el gobierno federal adquirió una participación del 79,9% en el capital de AIG. ^[14]
• Washington Mutual (WaMu) fue confiscada en septiembre de 2008 por la Oficina de Supervisión de Instituciones de Ahorro de Estados Unidos (OTS). ^[15] La mayoría de los activos no problemáticos de WaMu fueron vendidos a JPMorgan Chase . ^[16]
• El banco británico Bradford & Bingley fue nacionalizado el 29 de septiembre de 2008 por el gobierno del Reino Unido. El gobierno asumió el control de la cartera de préstamos e hipotecas del banco, valorada en 50.000 millones de libras, mientras que su red de depósitos y sucursales se vendió al español Banco Santander . ^[17]
• En octubre de 2008, el gobierno australiano puso a disposición de los prestamistas no bancarios que no podían conceder nuevos préstamos 4.000 millones de dólares australianos. Tras un debate con el sector, esta cantidad se aumentó a 8.000 millones de dólares australianos.
• En octubre de 2008, el Banco Nacional Suizo financió una reorganización de UBS que eliminó activos malos de sus libros y posteriormente vendió su participación accionaria obteniendo ganancias.
• En noviembre de 2008, el gobierno de Estados Unidos compró 27.000 millones de dólares en acciones preferentes de Citigroup , un banco estadounidense con más de 2 billones de dólares en activos, y warrants sobre el 4,5% de sus acciones ordinarias. Las acciones preferentes devengaban un dividendo del 8%. Esta compra siguió a una compra anterior de 25.000 millones de dólares de las mismas acciones preferentes utilizando fondos del Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP, por sus siglas en inglés). ^[18]

Suiza

En octubre de 2008, el Banco Nacional Suizo financió una reorganización de UBS que eliminó activos malos de sus libros y posteriormente vendió su participación accionaria obteniendo ganancias.

Reino Unido

Roca del norte

Northern Rock tuvo dificultades para encontrar financiación para mantener el negocio en marcha y se dirigió al Banco de Inglaterra como prestamista de última instancia el 12 de septiembre de 2007. Esto provocó una gran preocupación sobre el futuro del banco. Tanto el Banco de Inglaterra como el Gobierno del Reino Unido insistieron en que el banco era seguro y no se derrumbaría. Sin embargo, esto no impidió que miles de clientes retiraran alrededor de 1.000 millones de libras de sus ahorros. El precio de las acciones de Northern Rock se desplomó y la intensa presión de los medios de comunicación, los partidos de la oposición política y los clientes de Northern Rock obligó al Gobierno a nacionalizarlo el 17 de febrero de 2008 (véase Nacionalización de Northern Rock ).

Paquete de rescate bancario

Los bancos que no dispongan de capital suficiente pueden solicitar un rescate. El gobierno ha utilizado el dinero de los contribuyentes para comprar acciones de los bancos , con lo que han quedado parcialmente nacionalizados . Los bancos que acepten los paquetes de rescate pueden tener restricciones sobre los salarios de sus ejecutivos y los dividendos que pagan a los accionistas existentes.

Bono sobre impuesto adicional

En diciembre de 2009, el Reino Unido anunció un superimpuesto sobre las bonificaciones bancarias, con el fin de reducir el riesgo de nuevas crisis en el sector bancario. ^[19]

Estados Unidos

Oso Stearns

El 16 de marzo de 2008, JP Morgan Chase anunció que compraría Bear Stearns por 500 millones de dólares o 2 dólares por acción; ^[20] esas mismas acciones un año antes se cotizaban a unos 150 dólares. ^[21] Más tarde, el 24 de marzo de 2008, JP Morgan Chase aumentó la oferta a 1.200 millones de dólares o 10 dólares por acción ^[22] y cinco días después se aprobó la adquisición. ^[23] Para que el acuerdo se concretara, JP Morgan Chase exigió ^[24] que la Reserva Federal emitiera un préstamo sin recurso de 29.000 millones de dólares a Bear Stearns. ^{[25] [4]} Esto significa que el préstamo está garantizado por deuda hipotecaria ^[26] y que el gobierno no puede ir a por los activos de JP Morgan Chase si la garantía de la deuda hipotecaria se vuelve insuficiente para pagar el préstamo. ^{[26] [27]}

El rescate se tomó en parte para evitar una posible venta forzosa de casi 210 mil millones de dólares de los MBS de Bear Stearns y otros activos, lo que podría haber causado una mayor devaluación de valores similares en todo el sistema bancario. ^{[28] [29]} El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke , defendió el rescate afirmando que una quiebra de Bear Stearns habría afectado a la economía real ^[30] y podría haber causado un " desmantelamiento caótico " de las inversiones en los mercados estadounidenses. ^[31]

Corporación Hipotecaria Nacional Independiente

Antes de su quiebra, la Independent National Mortgage Corporation (IndyMac) era la mayor asociación de ahorro y préstamo en el área de Los Ángeles y el séptimo mayor originador de hipotecas en los Estados Unidos. ^[32] La quiebra de IndyMac Bank el 11 de julio de 2008, fue la cuarta quiebra bancaria más grande en la historia de los Estados Unidos , ^[33] y la segunda quiebra más grande de una entidad de ahorro regulada . ^[34] La corporación matriz de IndyMac Bank era IndyMac Bancorp hasta que la FDIC se apoderó de IndyMac Bank. ^[35]

Fannie Mae y Freddie Mac

Sede de Fannie Mae en 3900 Wisconsin Avenue , NW en Washington, DC

La Asociación Hipotecaria Nacional Federal (Fannie Mae) y la Corporación Hipotecaria Federal de Préstamos para la Vivienda (Freddie Mac), dos grandes empresas patrocinadas por el gobierno , son las dos mayores entidades de respaldo hipotecario de los Estados Unidos. Entre las dos corporaciones, respaldan casi la mitad de los 12 billones de dólares (unos 16,7 billones de dólares en 2023) de hipotecas pendientes en 2008. ^[36] Durante las crisis hipotecarias, algunos en la comunidad inversora temían que las corporaciones se quedaran sin capital. Ambas corporaciones insistieron en que eran financieramente sólidas, con capital suficiente para continuar con sus negocios, pero los precios de las acciones de ambas corporaciones cayeron de manera constante.

Dado su tamaño y su papel clave en el mercado inmobiliario estadounidense, se había especulado durante mucho tiempo con la posibilidad de que el gobierno estadounidense tomara medidas para apoyar a ambas empresas en una situación como esa. El 30 de julio de 2008, esta especulación se convirtió en realidad cuando el presidente Bush firmó la Ley de Recuperación Económica y de la Vivienda de 2008. Si bien los analistas no estaban de acuerdo sobre la necesidad financiera de un rescate de ese tipo, era probable que en cualquier caso fuera necesaria la confianza de los inversores que proporcionaría una muestra explícita de apoyo del gobierno.

El 5 de septiembre de 2008, el Departamento del Tesoro confirmó que tanto Fannie Mae como Freddie Mac quedarían bajo tutela ^[37] y que el gobierno se haría cargo de la gestión de ambas.

Lehman Brothers y Merrill Lynch

El 15 de septiembre de 2008, un día que algunos medios de comunicación han denominado el lunes de la crisis , ^[9] Merrill Lynch, de 94 años de antigüedad, aceptó ser adquirida por el Bank of America por 50.000 millones de dólares (unos 69.500 millones de dólares en 2023). También ese día, Lehman Brothers , ante la negativa del gobierno federal a rescatarlo, se acogió al Capítulo 11 de la ley de bancarrotas . ^[11] El secretario del Tesoro, Hank Paulson, citó el riesgo moral como razón para no rescatar a Lehman Brothers. ^[12]

Grupo Internacional Americano

El 16 de septiembre de 2008, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York rescató al gigante asegurador AIG al proporcionarle una línea de crédito de liquidez de emergencia de hasta 85.000 millones de dólares (unos 118.000 millones de dólares en 2023), ^[13] que se reembolsará mediante la venta de activos de la empresa. ^[14] Tras evaluar que una quiebra desordenada de AIG podría empeorar la actual crisis financiera y económica, ^[38] y a petición de AIG, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York intervino. La Reserva Federal exigió una participación del 79,9 por ciento del capital social como honorarios por servicios prestados y para compensar el riesgo del préstamo a AIG. ^[14]

Mutual de Washington

El holding bancario Washington Mutual, con sede en Seattle , se declaró en quiebra el 26 de septiembre de 2008. La empresa, con 120 años de antigüedad y una de las instituciones bancarias más grandes del oeste de Estados Unidos, se vio arrastrada a la quiebra por la crisis de las hipotecas de alto riesgo. El día anterior, el 25 de septiembre de 2008, la Oficina de Supervisión de Ahorros de Estados Unidos (OTS) anunció que había cerrado la principal filial operativa del holding, Washington Mutual Savings Bank, y la había colocado bajo la administración judicial de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC). La FDIC vendió los activos, todas las cuentas de depósito y los pasivos garantizados a JPMorgan Chase , pero no las deudas no garantizadas ni las obligaciones de capital. ^{[39] El cierre y} la administración judicial de Washington Mutual Savings Bank es la mayor quiebra bancaria de Estados Unidos en la historia. ^[40] Kerry Killinger, el director ejecutivo desde 1988 hasta agosto de 2008, había sido despedido por la junta directiva. Prácticamente todos los titulares de cuentas corrientes y de ahorro no se vieron afectados, ya que las cuentas estaban aseguradas por la FDIC durante el colapso y posteriormente fueron transferidas en su totalidad a JPMorgan Chase. La sociedad holding, Washington Mutual Inc., se quedó sin su principal activo e inversión de capital, su antigua filial Washington Mutual Savings Bank, y se declaró en quiebra al día siguiente, el 26.

El colapso de WaMu es el mayor fracaso bancario de la historia de Estados Unidos. ^[40]

Wachovia

El 29 de septiembre de 2008, Wachovia Corp. , el cuarto banco más grande de Estados Unidos por activos, acordó vender todas sus subsidiarias bancarias a CitiGroup en una transacción íntegramente en acciones, programada para ser consumada antes del 31 de diciembre de 2008. La transacción "open bank" fue facilitada por la FDIC y contó con la aprobación del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y la Junta de Gobernadores del Banco de la Reserva Federal. La FDIC garantizó a Citigroup cubrir cualquier pérdida en la cartera bancaria de Wachovia superior a 42.000 millones de dólares, a cambio de 10.000 millones de dólares en acciones preferentes.

Sin embargo, Wachovia finalmente fue vendida a Wells Fargo sin asistencia gubernamental, anulando el acuerdo con Citibank.

Programa de alivio de activos en problemas

El Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP) es un programa del gobierno de los Estados Unidos para comprar activos tóxicos y acciones de instituciones financieras para fortalecer su sector financiero que fue aprobado por el Congreso y firmado como ley por el presidente George W. Bush el 3 de octubre de 2008. Fue un componente de las medidas del gobierno en 2008 para abordar la crisis de las hipotecas de alto riesgo .

El TARP autorizó originalmente gastos por 700 mil millones de dólares. La Ley de Estabilización Económica de Emergencia de 2008 creó el TARP. La Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección del Consumidor , promulgada en 2010, redujo la cantidad autorizada a 475 mil millones de dólares (unos 648 mil millones de dólares en 2023). El 11 de octubre de 2012, la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) declaró que los desembolsos totales serían de 431 mil millones de dólares y estimó que el costo total, incluidas las subvenciones para programas hipotecarios que aún no se han realizado, sería de 24 mil millones de dólares. ^[41]

El 19 de diciembre de 2014, el Tesoro de Estados Unidos vendió sus participaciones restantes en Ally Financial , poniendo fin esencialmente al programa.

Australia

Sistema de garantía

El 12 de octubre de 2008, el Primer Ministro australiano Kevin Rudd anunció que garantizaría los depósitos en poder de todos los bancos, cooperativas de crédito y sociedades de crédito hipotecario australianos, así como los de las filiales australianas de bancos extranjeros, durante tres años. ^{[42] [43]} Más tarde, el Tesorero anunció que la garantía tendría un límite de 1 millón de dólares a partir del 28 de noviembre de 2008, y que los depósitos mayores estarían garantizados a cambio de una comisión. ^[44]

El mismo día en que se anunció la garantía de depósitos, Rudd también anunció una garantía sobre los préstamos mayoristas de esas instituciones financieras por plazos de hasta cinco años. ^{[42] [43]} El plan requería que la institución pagara una tarifa por la garantía ^[44] y fue retirado el 31 de marzo de 2010. ^[45] La financiación total comprometida bajo esta garantía fue de alrededor de 602 mil millones de euros, con 118,6 mil millones de euros de garantías otorgadas. ^[46]

Referencias

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