Los requisitos de reserva son regulaciones del banco central que establecen la cantidad mínima que un banco comercial debe mantener en activos líquidos. Este monto mínimo, comúnmente denominado reserva del banco comercial , generalmente lo determina el banco central sobre la base de una proporción específica de los pasivos de depósito del banco. Esta tasa se conoce comúnmente como índice de reserva de efectivo o, abreviado, índice de reserva . Aunque las definiciones varían, las reservas del banco comercial normalmente consisten en efectivo en poder del banco y almacenado físicamente en la bóveda del banco (efectivo en bóveda), más el monto del saldo del banco en la cuenta de ese banco en el banco central. Un banco tiene la libertad de mantener reservas por encima de este requisito mínimo, lo que comúnmente se conoce como exceso de reservas .
La autoridad monetaria de un país utiliza a veces el coeficiente de reservas como herramienta de política monetaria para influir en la oferta monetaria del país limitando o ampliando la cantidad de préstamos de los bancos. [1] Las autoridades monetarias aumentan el encaje legal sólo después de una cuidadosa consideración porque un cambio abrupto puede causar problemas de liquidez a los bancos con un bajo exceso de reservas; generalmente prefieren utilizar otros instrumentos de política monetaria para implementar su política monetaria. En muchos países (excepto Brasil, China, India y Rusia), los requisitos de reservas generalmente no se modifican con frecuencia al implementar la política monetaria de un país debido al efecto perturbador de corto plazo en los mercados financieros. En varios países, incluido Estados Unidos, hoy los requisitos de reservas son cero.
Una de las funciones críticas del banco central de un país es mantener la confianza del público en el sistema bancario, ya que bajo un sistema bancario de reserva fraccionaria no se espera que los bancos mantengan efectivo para cubrir todos los pasivos de depósitos en su totalidad. Uno de los mecanismos utilizados por la mayoría de los bancos centrales para promover este objetivo es establecer un encaje legal para garantizar que los bancos tengan, en circunstancias normales, suficiente efectivo disponible en caso de que se retiren grandes depósitos, lo que podría precipitar una corrida bancaria . En algunas jurisdicciones, como la Unión Europea, el banco central no exige que se mantengan reservas durante el día, mientras que en otras, como Estados Unidos, el banco central no establece ningún requisito de reserva.
Los depósitos bancarios suelen tener una duración relativamente corta y pueden ser “a la vista”, mientras que los préstamos otorgados por los bancos tienden a ser a más largo plazo, [2] lo que genera el riesgo de que los clientes deseen en cualquier momento retirar efectivo colectivamente. de sus cuentas una cantidad superior a las reservas bancarias. Las reservas sólo proporcionan liquidez para cubrir retiros dentro del patrón normal. Los bancos y el banco central esperan que, en circunstancias normales, sólo una proporción de los depósitos se retire al mismo tiempo y que las reservas sean suficientes para satisfacer la demanda de efectivo. Sin embargo, los bancos se encuentran habitualmente en una situación de déficit o pueden experimentar una corrida bancaria inesperada , cuando los depositantes desean retirar más fondos que las reservas mantenidas por el banco. En ese caso, el banco que experimenta el déficit de liquidez puede habitualmente pedir prestado fondos a corto plazo en el mercado de préstamos interbancarios a bancos con superávit. En situaciones excepcionales, el banco central puede proporcionar fondos para cubrir el déficit a corto plazo como prestamista de última instancia . [3] [4] Cuando el problema de liquidez bancaria excede el deseo del banco central de continuar como "prestamista de último recurso", como ocurrió durante la crisis financiera global de 2007-2008, el gobierno puede intentar restaurar la confianza en el sistema bancario, por ejemplo, proporcionando garantías gubernamentales .
Muchos [ ¿quién? ] los libros de texto describen un sistema en el que los requisitos de reserva pueden actuar como una herramienta de la política monetaria de un país, aunque se parecen poco a la realidad [ cita necesaria ] y muchos bancos centrales no imponen tales requisitos. El requisito comúnmente asumido [ cita necesaria ] es del 10%, aunque casi ningún banco central ni ningún banco central importante impone tal requisito de proporción. [ cita necesaria ]
Con requisitos de reserva más altos, habría menos fondos disponibles para préstamos de los bancos. Según este punto de vista, el multiplicador monetario agrava el efecto de los préstamos bancarios sobre la oferta monetaria . El efecto multiplicador sobre la oferta monetaria se rige por las siguientes fórmulas:
donde notacionalmente,
Este límite a la oferta monetaria no se aplica en el mundo real. [5]
Los bancos centrales cuestionan la teoría del multiplicador monetario del encaje legal y consideran que el dinero es endógeno. Véase dinero endógeno .
Jaromir Benes y Michael Kumhof, del Departamento de Investigación del FMI, informan que el "multiplicador de depósitos" del libro de texto universitario de economía, donde los agregados monetarios se crean por iniciativa del banco central, a través de una inyección inicial de dinero de alto poder [ se necesita aclaración ] en el sistema bancario que se multiplica a través de los préstamos bancarios, pone patas arriba el funcionamiento real del mecanismo de transmisión monetaria . Benes y Kumhof afirman que en la mayoría de los casos en que los bancos solicitan la reposición de las reservas agotadas, el banco central accede. [6] Según este punto de vista, las reservas no imponen restricciones, ya que el multiplicador de depósitos es simplemente, en palabras de Kydland y Prescott (1990), un mito. Según esta teoría, los bancos privados controlan casi por completo el proceso de creación de dinero. [6]
El Banco Popular de China utiliza los cambios en el encaje legal como herramienta para combatir la inflación, y aumentó el encaje obligatorio diez veces en 2007 y once veces desde principios de 2010.
El Banco de la Reserva de la India utiliza los cambios en el CRR como herramienta de gestión de liquidez y lo incrementó junto con el SLR para afrontar la crisis financiera de 2008. El RBI introdujo y retiró Incremental - Índice de reserva de efectivo I-CRR por encima del CRR para gestionar la liquidez.
Canadá, el Reino Unido, Nueva Zelanda, Australia, Suecia y Hong Kong [7] no tienen requisitos de reservas.
Esto no significa que los bancos puedan (incluso en teoría) crear dinero sin límite. Por el contrario, los bancos están limitados por requisitos de capital , que posiblemente sean más importantes que los requisitos de reserva incluso en países que tienen requisitos de reserva.
No se permite que las reservas a un día de un banco comercial lleguen a ser negativas . El banco central intervendrá para prestar fondos a un banco si es necesario para que esto no suceda. Históricamente, un banco central podría haberse quedado sin reservas para prestar a bancos con problemas de liquidez y por lo tanto tuvo que suspender los reembolsos, pero esto ya no les puede pasar a los bancos centrales modernos debido al fin del patrón oro en todo el mundo, lo que significa que todas las naciones utilizar una moneda fiduciaria .
Un requisito de reserva cero no puede explicarse mediante una teoría que sostenga que la política monetaria funciona variando la cantidad de dinero que utiliza el requisito de reserva.
Incluso en Estados Unidos, que mantuvo los requisitos de reservas formales hasta 2020, la noción de controlar la oferta monetaria fijando como objetivo la cantidad de base monetaria cayó en desgracia hace muchos años, y ahora la explicación pragmática de la política monetaria se refiere a fijar como objetivo la tasa de interés. para controlar la oferta monetaria en sentido amplio. (Ver también la Regulación D (FRB) ).
En el Reino Unido , los bancos comerciales se denominan bancos de compensación con acceso directo al sistema de compensación.
El Banco de Inglaterra , el banco central del Reino Unido, fijó anteriormente un coeficiente de reservas voluntario, y no un requisito de reservas mínimo. En teoría, esto significaba que los bancos comerciales podían mantener reservas cero. Sin embargo, el coeficiente de reserva de efectivo promedio en todo el sistema bancario del Reino Unido fue mayor durante ese período, alrededor del 0,15% en 1999 [update]. [8]
De 1971 a 1980, todos los bancos comerciales acordaron un coeficiente de reservas del 1,5%. En 1981 se abolió este requisito. [8]
De 1981 a 2009, cada banco comercial estableció su propio objetivo de reservas voluntarias mensuales en un contrato con el Banco de Inglaterra. Tanto los déficits como los excesos de reservas en relación con el objetivo del propio banco comercial durante un período promedio de un día [8] darían lugar a un cargo, lo que incentivaría al banco comercial a permanecer cerca de su objetivo, un sistema conocido como promedio de reservas .
Tras la introducción paralela de la flexibilización cuantitativa y los intereses sobre el exceso de reservas en 2009, los bancos ya no estaban obligados a establecer un objetivo y, por lo tanto, ya no eran penalizados por mantener exceso de reservas; de hecho, fueron compensados proporcionalmente por mantener todas sus reservas al tipo bancario (el Banco de Inglaterra ahora utiliza el mismo tipo de interés para su tipo bancario, su tipo de depósito y su tipo de interés objetivo). [9] En ausencia de un objetivo acordado, el concepto de exceso de reservas ya no se aplica realmente al Banco de Inglaterra, por lo que es técnicamente incorrecto llamar a su nueva política "intereses sobre el exceso de reservas".
Canadá abolió su encaje legal en 1992. [8] : 347
Australia abolió los "depósitos de reserva legales" en 1988, que fueron reemplazados por depósitos no rescatables del 1%. [10]
En la Enmienda Thomas a la Ley de Ajuste Agrícola de 1933, se otorgó a la Reserva Federal la autoridad para establecer requisitos de reservas conjuntamente con el presidente como una de varias disposiciones que buscaban mitigar o prevenir la deflación. El poder fue otorgado a la Reserva Federal, sin consentimiento presidencial, en la Ley Bancaria de 1935. [11] Según la Ley Bancaria Internacional de 1978 , los mismos coeficientes de reserva se aplicarían a las sucursales de bancos extranjeros que operan en los Estados Unidos. [12] [13]
Estados Unidos eliminó los requisitos de reserva para los depósitos a plazo no personales y los pasivos en euromonedas el 27 de diciembre de 1990 y para las cuentas de transacciones netas el 27 de marzo de 2020, eliminando así los requisitos de reserva por completo. [14] Antes de eso, la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal solía establecer requisitos de reservas [15] (“índice de liquidez”) basándose en categorías de pasivos de depósito (“Cuentas de transacciones netas” o “NTA”) de las instituciones depositarias, tales como bancos comerciales , incluidas sucursales estadounidenses de un banco extranjero, una asociación de ahorro y préstamo , una caja de ahorro y una cooperativa de crédito . Durante un tiempo, las cuentas corrientes estuvieron sujetas a encaje, mientras que las cuentas de ahorro y las cuentas de depósito a plazo de las personas físicas no tenían encaje. [16] Durante algún tiempo, la Junta estableció un requisito de reserva cero para los bancos con depósitos elegibles de hasta 16 millones de dólares , un 3% para los bancos de hasta 122,3 millones de dólares y un 10% a partir de entonces. La eliminación total de los requisitos de reserva se produjo tras el cambio de la Reserva Federal a un sistema de "reservas amplias", en el que los bancos de la Reserva Federal pagan a los bancos miembros intereses sobre el exceso de reservas que mantienen. [17] [18]
El monto total de todos los NTA en poder de clientes de instituciones depositarias de EE. UU., más el papel moneda y moneda de EE. UU. en poder del público no bancario, se denomina M1 .
Los coeficientes de reserva establecidos en cada país y distrito varían. [19] La siguiente lista no es exhaustiva:
[...] años los depósitos a largo plazo financiaban préstamos a corto plazo, ahora los depósitos a plazo relativamente corto financian préstamos a largo plazo.
