Las acciones (también capital social , o a veces indistintamente, acciones ) consisten en todas las acciones [a] por las que se divide la propiedad de una corporación o empresa. [1] Una sola acción significa propiedad fraccionada de la corporación en proporción al número total de acciones. Por lo general, esto le da derecho al accionista a esa fracción de las ganancias de la empresa, los ingresos de la liquidación de activos (después de la liquidación de todos los derechos prioritarios , como la deuda garantizada y no garantizada ), [3] o el poder de voto, a menudo dividiéndolos en proporción a la cantidad de dinero que cada accionista ha invertido. No todas las acciones son necesariamente iguales, ya que ciertas clases de acciones pueden emitirse, por ejemplo, sin derechos de voto, con derechos de voto mejorados o con cierta prioridad para recibir ganancias o ingresos de liquidación antes o después de otras clases de accionistas.
Las acciones se pueden comprar y vender de forma privada o en bolsas de valores . Estas transacciones son supervisadas de cerca por gobiernos y organismos reguladores para prevenir el fraude, proteger a los inversores y beneficiar a la economía en general. Las acciones se depositan en los depositarios en el formato electrónico también conocido como cuenta Demat . A medida que una empresa emite nuevas acciones , la propiedad y los derechos de los accionistas existentes se diluyen a cambio de efectivo para sostener o hacer crecer el negocio. Las empresas también pueden recomprar acciones , lo que a menudo permite a los inversores recuperar la inversión inicial más las ganancias de capital de aumentos posteriores en el precio de las acciones. Las opciones sobre acciones emitidas por muchas empresas como parte de la compensación a los empleados no representan propiedad, sino el derecho a comprar propiedad en un momento futuro a un precio específico. Esto representaría una ganancia inesperada para los empleados si la opción se ejerciera cuando el precio de mercado es mayor que el precio prometido, ya que si vendieran inmediatamente las acciones se quedarían con la diferencia (menos impuestos).
Las acciones compradas y vendidas en mercados privados caen dentro del ámbito financiero del capital privado .
Una persona que posee un porcentaje de las acciones tiene la propiedad de la corporación proporcional a su participación. Las acciones forman una acción. Las acciones de una corporación se dividen en acciones , cuyo total se declara en el momento de la formación de la empresa. Posteriormente, los accionistas existentes podrán autorizar acciones adicionales y emitirlas la empresa. En algunas jurisdicciones, cada acción tiene un determinado valor nominal declarado , que es un valor contable nominal utilizado para representar el capital en el balance de la corporación. En otras jurisdicciones, sin embargo, se pueden emitir acciones sin valor nominal asociado.
Las acciones representan una fracción de la propiedad de una empresa. Una empresa puede declarar diferentes tipos (o clases) de acciones, cada una con reglas de propiedad, privilegios o valores de acciones distintivos. La propiedad de acciones puede documentarse mediante la emisión de un certificado de acciones . Un certificado de acciones es un documento legal que especifica la cantidad de acciones que posee el accionista y otros detalles de las acciones, como el valor nominal, si corresponde, o la clase de las acciones.
En el Reino Unido , la República de Irlanda , Sudáfrica y Australia , las acciones también pueden referirse, con menos frecuencia, a todo tipo de valores negociables . [4]
Las acciones normalmente toman la forma de acciones ordinarias o acciones preferentes . Como unidad de propiedad, las acciones ordinarias suelen tener derechos de voto que pueden ejercerse en decisiones corporativas. Las acciones preferentes se diferencian de las acciones ordinarias en que normalmente no tienen derecho a voto, pero tienen derecho legal a recibir un cierto nivel de pagos de dividendos antes de que se puedan emitir dividendos a otros accionistas. [5] [6] [ página necesaria ] Las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que incluyen una opción para que el titular convierta las acciones preferentes en un número fijo de acciones ordinarias, generalmente en cualquier momento después de una fecha predeterminada. Las acciones de dichas acciones se denominan "acciones preferentes convertibles" (o "acciones preferentes convertibles" en el Reino Unido).
Las nuevas emisiones de capital podrán tener adjuntas cláusulas legales específicas que las diferencien de emisiones anteriores del emisor. Algunas acciones ordinarias pueden emitirse sin los derechos de voto típicos, por ejemplo, o algunas acciones pueden tener derechos especiales exclusivos y emitidas únicamente para determinadas partes. A menudo, se puede restringir la reventa de nuevas emisiones que no se han registrado ante un organismo rector de valores durante ciertos períodos de tiempo.
Las acciones preferentes pueden ser híbridas al tener las cualidades de bonos de rendimiento fijo y derechos de voto de acciones ordinarias. También tienen preferencia en el pago de dividendos sobre las acciones comunes y también se les ha dado preferencia en el momento de la liquidación sobre las acciones comunes. Tienen otras características de acumulación de dividendos. Además, las acciones preferentes suelen venir con una letra designada al final del título; por ejemplo, las acciones Clase "B" de Berkshire-Hathaway se venden con la clave de pizarra BRK.B, mientras que las acciones de Clase "A" de ORION DHC, Inc se venderán con la clave de pizarra OODHA hasta que la empresa elimine la clave de pizarra "A", creando la clave de pizarra OODH para su marca "Común". " comparte únicamente la designación. Esta carta adicional no significa que existan derechos exclusivos para los accionistas, pero sí les permite a los inversionistas saber que las acciones se consideran para tales; sin embargo, estos derechos o privilegios pueden cambiar según las decisiones tomadas por la empresa subyacente.
" Acciones de la Regla 144 " es un término estadounidense dado a las acciones sujetas a la Regla 144 de la SEC: Venta de valores restringidos y de control. [7] Según la Regla 144, los valores restringidos y controlados se adquieren en forma no registrada. Los inversores compran o toman posesión de estos valores a través de ventas privadas (u otros medios, como a través de ESOP o a cambio de capital inicial) de la empresa emisora (como en el caso de los valores restringidos) o de una filial del emisor (como en el caso de Valores Controlados). Los inversores que deseen vender estos valores están sujetos a reglas diferentes a las de aquellos que venden acciones ordinarias o preferentes tradicionales. A estas personas solo se les permitirá liquidar sus valores después de cumplir las condiciones específicas establecidas por la Regla 144 de la SEC. La Regla 144 permite la reventa pública de valores restringidos si se cumplen varias condiciones diferentes.
Un derivado sobre acciones es cualquier instrumento financiero cuyo activo subyacente es el precio de una acción. Los futuros y las opciones son los principales tipos de derivados sobre acciones. El valor subyacente puede ser un índice bursátil o las acciones de una empresa individual, por ejemplo, futuros sobre acciones individuales .
Los futuros sobre acciones son contratos en los que el comprador está en posición larga , es decir, asume la obligación de comprar en la fecha de vencimiento del contrato, y el vendedor está en posición corta , es decir, asume la obligación de vender. Los futuros sobre índices bursátiles generalmente se entregan mediante liquidación en efectivo.
Una opción sobre acciones es una clase de opción. Específicamente, una opción de compra es el derecho ( no la obligación) de comprar acciones en el futuro a un precio fijo y una opción de venta es el derecho ( no la obligación) de vender acciones en el futuro a un precio fijo. Por lo tanto, el valor de una opción sobre acciones cambia en reacción a la acción subyacente de la que es un derivado . El método más popular para valorar opciones sobre acciones es el modelo de Black-Scholes . [8] Aparte de las opciones de compra concedidas a los empleados , la mayoría de las opciones sobre acciones son transferibles.
Durante la República Romana , el Estado subcontrataba (arrendaba) muchos de sus servicios a empresas privadas. Estos contratistas gubernamentales se denominaron publicani o societas publicanorum como empresas individuales. [9] Estas empresas eran similares a las corporaciones modernas, o más específicamente a las sociedades anónimas , en un par de aspectos. Emitieron acciones llamadas partes (para las grandes cooperativas) y particulae , que eran acciones pequeñas que actuaban como las acciones de venta libre actuales. [10] Polibio menciona que "casi todos los ciudadanos" participaron en los arrendamientos gubernamentales. [11] [12] También hay evidencia de que el precio de las acciones fluctuaba. El orador romano Cicerón habla de partes illo tempore carissimae , que significa "acciones que tenían un precio muy alto en ese momento". [13] Esto implica una fluctuación del precio y del comportamiento del mercado de valores en Roma.
Alrededor de 1250 en Francia , en Toulouse , se negociaban 100 acciones de la Société des Moulins du Bazacle , o Bazacle Milling Company , a un valor que dependía de la rentabilidad de los molinos que poseía la sociedad. [14]
En 1288, el obispo de Västerås adquirió una participación del 12,5% en la Gran Montaña de Cobre (Stora Kopparberget en sueco), que contenía la mina Falun . La empresa sueca de productos mineros y forestales Stora ha documentado una transferencia de acciones en 1288 a cambio de una propiedad. [15]
La primera sociedad anónima reconocida en los tiempos modernos fue la Compañía de las Indias Orientales inglesa (más tarde británica) . Isabel I le concedió una Carta Real Inglesa el 31 de diciembre de 1600, con la intención de favorecer privilegios comerciales en la India . La Carta Real otorgó efectivamente a la recién creada Honorable Compañía de las Indias Orientales (HEIC) un monopolio de 15 años sobre todo el comercio en las Indias Orientales . [dieciséis]
Poco después, en 1602, [17] la Compañía Holandesa de las Indias Orientales emitió las primeras acciones que se hicieron negociables en la Bolsa de Ámsterdam . Entre 1602 y 1796 intercambió 2,5 millones de toneladas de carga con Asia en 4.785 barcos y envió a un millón de europeos a trabajar a Asia.
Un accionista (o accionista ) es una persona física o jurídica (incluida una corporación ) que posee legalmente una o más acciones de una sociedad anónima . Tanto las empresas que cotizan en bolsa como las privadas tienen accionistas.
A los accionistas se les conceden privilegios especiales según la clase de acciones, incluido el derecho a votar en asuntos como las elecciones a la junta directiva , el derecho a participar en las distribuciones de los ingresos de la empresa, el derecho a comprar nuevas acciones emitidas por la empresa, y el derecho a los activos de una empresa durante la liquidación de la empresa. Sin embargo, los derechos de los accionistas sobre los activos de una empresa están subordinados a los derechos de los acreedores de la empresa.
Los accionistas son un tipo de partes interesadas , que pueden incluir a cualquiera que tenga una participación accionaria directa o indirecta en la entidad comercial o alguien con una participación no accionaria en una organización sin fines de lucro . Así, podría ser común llamar a los contribuyentes voluntarios de una asociación partes interesadas, aunque no sean accionistas.
Aunque los directores y funcionarios de una empresa están obligados por deberes fiduciarios a actuar en el mejor interés de los accionistas, los propios accionistas normalmente no tienen esos deberes entre sí.
Sin embargo, en algunos casos inusuales, algunos tribunales han estado dispuestos a implicar ese deber entre los accionistas. Por ejemplo, en California , Estados Unidos , los accionistas mayoritarios de sociedades anónimas cerradas tienen el deber de no destruir el valor de las acciones en poder de los accionistas minoritarios. [18] [19]
Los mayores accionistas (en términos de porcentajes de empresas de propiedad) suelen ser fondos mutuos y, especialmente, fondos cotizados en bolsa administrados pasivamente .
Los propietarios de una empresa privada pueden querer capital adicional para invertir en nuevos proyectos dentro de la empresa. También es posible que simplemente deseen reducir su participación, liberando capital para su uso privado. Pueden lograr estos objetivos vendiendo acciones de la empresa al público en general, mediante una venta en bolsa . Este proceso se denomina oferta pública inicial o IPO.
Al vender acciones, pueden vender parte o la totalidad de la empresa a muchos copropietarios. La compra de una acción da derecho al propietario de esa acción a compartir literalmente la propiedad de la empresa, una fracción del poder de toma de decisiones y, potencialmente, una fracción de las ganancias, que la empresa puede emitir como dividendos . El propietario también puede heredar deudas e incluso litigar .
En el caso común de una corporación que cotiza en bolsa, donde puede haber miles de accionistas, no es práctico que todos tomen las decisiones diarias necesarias para administrar una empresa. Así, los accionistas utilizarán sus acciones como votos en la elección de los miembros del consejo de administración de la empresa.
En un caso típico, cada acción constituye un voto. Sin embargo, las sociedades pueden emitir diferentes clases de acciones, que pueden tener diferentes derechos de voto. Poseer la mayoría de las acciones permite que otros accionistas pierdan la votación; el control efectivo recae en el accionista mayoritario (o accionistas que actúan de manera concertada). De esta manera, los propietarios originales de la empresa a menudo todavía tienen el control de la misma.
Aunque la propiedad del 50% de las acciones da como resultado el 50% de propiedad de una empresa, no le otorga al accionista el derecho a utilizar el edificio, el equipo, los materiales u otras propiedades de una empresa. Esto se debe a que la empresa se considera una persona jurídica, por lo que es propietaria de todos sus activos. Esto es importante en ámbitos como los seguros, que deben estar a nombre de la empresa y no del accionista principal.
En la mayoría de los países, las juntas directivas y los gerentes de las empresas tienen la responsabilidad fiduciaria de administrar la empresa en interés de sus accionistas. No obstante, como escribe Martin Whitman :
Aunque el consejo de administración dirige la empresa, el accionista tiene cierto impacto en la política de la empresa, ya que los accionistas eligen al consejo de administración. Normalmente, cada accionista tiene un porcentaje de votos igual al porcentaje de acciones que posee. Entonces, siempre que los accionistas estén de acuerdo en que la gerencia (agente) está teniendo un desempeño deficiente, pueden seleccionar una nueva junta directiva que luego podrá contratar un nuevo equipo gerencial. En la práctica, sin embargo, las elecciones de juntas directivas genuinamente disputadas son raras. Los candidatos a la junta directiva suelen ser nominados por personas internas o por la propia junta directiva, y una cantidad considerable de acciones es propiedad o votada por personas internas.
Poseer acciones no significa responsabilidad por obligaciones. Si una empresa quiebra y tiene que incumplir sus préstamos, los accionistas no son responsables de ninguna manera. Sin embargo, todo el dinero obtenido al convertir activos en efectivo se utilizará primero para pagar préstamos y otras deudas, de modo que los accionistas no pueden recibir dinero a menos y hasta que se haya pagado a los acreedores (a menudo los accionistas terminan sin nada). [21]
La financiación de una empresa mediante la venta de acciones de una empresa se conoce como financiación de capital . Alternativamente, se puede financiar mediante deuda (por ejemplo, emitiendo bonos ) para evitar renunciar a acciones de propiedad de la empresa. La financiación no oficial conocida como financiación comercial suele proporcionar la mayor parte del capital de trabajo de una empresa (las necesidades operativas diarias).
En general, las acciones de una empresa pueden transferirse de los accionistas a otras partes mediante venta u otros mecanismos, a menos que esté prohibido. La mayoría de las jurisdicciones han establecido leyes y regulaciones que rigen dichas transferencias, particularmente si el emisor es una entidad que cotiza en bolsa.
El deseo de los accionistas de negociar sus acciones ha llevado al establecimiento de bolsas de valores , organizaciones que proporcionan mercados para negociar acciones y otros derivados y productos financieros. Hoy en día, los operadores de bolsa suelen estar representados por un corredor de bolsa que compra y vende acciones de una amplia gama de empresas en dichas bolsas. Una empresa puede cotizar sus acciones en una bolsa cumpliendo y manteniendo los requisitos de cotización de una bolsa de valores en particular.
Muchas grandes empresas no estadounidenses optan por cotizar en una bolsa de EE. UU., así como en una bolsa de su país de origen, para ampliar su base de inversores. Estas empresas deben mantener un bloque de acciones en un banco de Estados Unidos, normalmente un determinado porcentaje de su capital. Sobre esta base, el banco holding establece acciones de depósito estadounidenses y emite un recibo de depósito estadounidense (ADR) por cada acción que adquiere un comerciante. Del mismo modo, muchas grandes empresas estadounidenses cotizan sus acciones en bolsas extranjeras para obtener capital en el extranjero.
Las pequeñas empresas que no califican y no pueden cumplir con los requisitos de cotización de las principales bolsas pueden negociarse en el mercado extrabursátil (OTC) mediante un mecanismo fuera de bolsa en el que la negociación se produce directamente entre las partes. Los principales mercados OTC de los Estados Unidos son los sistemas de cotización electrónicos OTC Bulletin Board (OTCBB) y OTC Markets Group (anteriormente conocido como Pink OTC Markets Inc.) [22] , donde los inversores minoristas individuales también están representados por una empresa de corretaje y la cotización Los requisitos del servicio para que una empresa cotice en bolsa son mínimos. Las acciones de empresas en proceso de quiebra suelen cotizar en estos servicios de cotización después de que la acción se retira de la bolsa.
Existen diversos métodos para comprar y financiar acciones, siendo el más común a través de un corredor de bolsa . Las empresas de corretaje, ya sean de servicio completo o de descuento , organizan la transferencia de acciones de un vendedor a un comprador. En realidad, la mayoría de las transacciones se realizan a través de corredores que cotizan en una bolsa de valores.
Hay muchas firmas de corretaje diferentes entre las cuales elegir, como corredores de servicio completo o corredores de descuento. Los corredores de servicio completo suelen cobrar más por operación, pero brindan asesoramiento sobre inversiones o un servicio más personalizado; Los corredores de descuento ofrecen poco o ningún asesoramiento sobre inversiones, pero cobran menos por las operaciones. Otro tipo de corredor sería un banco o cooperativa de crédito que puede tener un acuerdo con un corredor de servicio completo o de descuento.
Hay otras formas de comprar acciones además de a través de un corredor. Una forma es directamente desde la propia empresa. Si se posee al menos una acción, la mayoría de las empresas permitirán la compra de acciones directamente de la empresa a través de sus departamentos de relaciones con inversores . Sin embargo, la participación inicial en las acciones de la empresa deberá obtenerse a través de un corredor de bolsa habitual. Otra forma de comprar acciones de empresas es a través de ofertas públicas directas que normalmente las vende la propia empresa. Una oferta pública directa es una oferta pública inicial en la que las acciones se compran directamente de la empresa, generalmente sin la ayuda de corredores.
Cuando se trata de financiar la compra de acciones, hay dos formas: comprar acciones con dinero que actualmente es propiedad del comprador o comprar acciones con margen . Comprar acciones con margen significa comprar acciones con dinero prestado contra el valor de las acciones en la misma cuenta. Estas acciones, o garantías , garantizan que el comprador pueda pagar el préstamo ; de lo contrario, el corredor de bolsa tiene derecho a vender las acciones (garantía) para reembolsar el dinero prestado. Puede vender si el precio de la acción cae por debajo del requisito de margen , al menos el 50% del valor de las acciones en la cuenta. Comprar con margen funciona de la misma manera que pedir dinero prestado para comprar un automóvil o una casa, utilizando un automóvil o una casa como garantía. Además, pedir prestado no es gratuito; el corredor suele cobrar entre un 8% y un 10% de interés.
Vender acciones es un procedimiento similar a comprar acciones. Generalmente, el inversor quiere comprar barato y vender caro, si no en ese orden ( venta en corto ); aunque una serie de razones pueden inducir a un inversor a vender con pérdidas, por ejemplo, para evitar pérdidas adicionales.
Al igual que con la compra de acciones, existe una tarifa de transacción por los esfuerzos del corredor para organizar la transferencia de acciones de un vendedor a un comprador. Esta tarifa puede ser alta o baja según el tipo de corretaje, servicio completo o descuento que maneje la transacción.
Una vez realizada la transacción, el vendedor tiene derecho a todo el dinero. Una parte importante de la venta es realizar un seguimiento de las ganancias. Es importante destacar que al vender las acciones, en las jurisdicciones que las tienen, se deberán pagar impuestos sobre las ganancias de capital sobre los ingresos adicionales, si los hubiera, que excedan la base del costo.
La venta en corto consiste en que un inversor vende inmediatamente acciones prestadas y luego las recompra cuando su precio ha bajado (lo que se denomina "cobertura"). [23] Básicamente, dicho inversor apuesta [23] a que el precio de las acciones bajará para poder recomprarlas al precio más bajo y, por lo tanto, devolverlas al prestamista con una ganancia.
Los riesgos de vender acciones en corto suelen ser mayores que los de comprar acciones. Esto se debe a que, en teoría, la pérdida puede ser ilimitada, ya que, en teoría, el valor de la acción puede aumentar indefinidamente. [23]
El precio de una acción fluctúa fundamentalmente debido a la teoría de la oferta y la demanda . Como todos los productos básicos del mercado, el precio de una acción es sensible a la demanda. Sin embargo, hay muchos factores que influyen en la demanda de una acción en particular. Los campos del análisis fundamental y el análisis técnico intentan comprender las condiciones del mercado que conducen a cambios de precios, o incluso predecir niveles de precios futuros. Un estudio reciente muestra que la satisfacción del cliente, medida por el Índice de Satisfacción del Cliente Estadounidense (ACSI), está significativamente correlacionada con el valor de mercado de una acción. [24] El precio de las acciones puede verse influenciado por las previsiones comerciales de los analistas para la empresa y las perspectivas para el segmento de mercado general de la empresa. Las acciones también pueden fluctuar mucho debido a estafas de bombeo y descarga .
En cualquier momento dado, el precio de una acción es estrictamente el resultado de la oferta y la demanda. La oferta, comúnmente conocida como flotación , es el número de acciones ofrecidas a la venta en un momento dado. La demanda es la cantidad de acciones que los inversores desean comprar exactamente al mismo tiempo. El precio de la acción se mueve para lograr y mantener el equilibrio . El producto de este precio instantáneo y la flotación en cualquier momento es la capitalización de mercado de la entidad que ofrece el capital en ese momento.
Cuando los posibles compradores superan en número a los vendedores, el precio aumenta. Finalmente, los vendedores atraídos por el alto precio de venta ingresan al mercado y/o los compradores se van, logrando el equilibrio entre compradores y vendedores. Cuando los vendedores superan en número a los compradores, el precio baja. Al final, los compradores entran y/o los vendedores salen, logrando nuevamente el equilibrio.
Así, el valor de una acción de una empresa en un momento dado lo determina todos los inversores que votan con su dinero. Si más inversores quieren una acción y están dispuestos a pagar más, el precio subirá. Si más inversores venden una acción y no hay suficientes compradores, el precio bajará. [b]
Eso no explica cómo la gente decide el precio máximo al que está dispuesta a comprar o el mínimo al que está dispuesta a vender. En los círculos inversores profesionales la hipótesis del mercado eficiente (EMH) sigue siendo popular, aunque esta teoría está ampliamente desacreditada en los círculos académicos y profesionales. Brevemente, EMH dice que la inversión es en general racional (ponderada por la desviación estándar ); que el precio de una acción en un momento dado representa una evaluación racional de la información conocida que podría influir en el valor futuro de la empresa; y que los precios de las acciones se fijen de manera eficiente , es decir, que representen con precisión el valor esperado de las acciones, lo mejor que se pueda conocer en un momento dado. En otras palabras, los precios son el resultado de descontar los flujos de efectivo futuros esperados.
El modelo EMH, de ser cierto, tiene al menos dos consecuencias interesantes. En primer lugar, como se supone que el riesgo financiero requiere al menos una pequeña prima sobre el valor esperado, se puede esperar que el rendimiento del capital sea ligeramente mayor que el disponible en inversiones no accionarias: de lo contrario, los mismos cálculos racionales llevarían a los inversores en acciones a cambiar a estas inversiones no accionarias más seguras que se podría esperar que proporcionen el mismo o mejor rendimiento con un menor riesgo. En segundo lugar, debido a que el precio de una acción en cada momento dado es un reflejo "eficiente" del valor esperado, entonces (en relación con la curva de rendimiento esperado) los precios tenderán a seguir un camino aleatorio , determinado por la aparición de información (al azar). con el tiempo. Por lo tanto, los inversores profesionales en acciones se sumergen en el flujo de información fundamental, buscando obtener una ventaja sobre sus competidores (principalmente otros inversores profesionales) interpretando de forma más inteligente el flujo de información emergente (noticias).
El modelo EMH no parece dar una descripción completa del proceso de determinación del precio de las acciones. Por ejemplo, los mercados de valores son más volátiles de lo que implicaría la EMH. En los últimos años se ha llegado a aceptar que los mercados de acciones no son perfectamente eficientes, quizás especialmente en los mercados emergentes u otros mercados que no están dominados por inversores profesionales bien informados.
Otra teoría de la determinación del precio de las acciones proviene del campo de las finanzas conductuales . Según las finanzas conductuales, los seres humanos a menudo toman decisiones irracionales (en particular, las relacionadas con la compra y venta de valores) basadas en miedos y percepciones erróneas de los resultados. La negociación irracional de valores a menudo puede generar precios de valores que difieren de las valoraciones de precios fundamentales y racionales. Por ejemplo, durante la burbuja tecnológica de finales de la década de 1990 (a la que siguió la crisis de las puntocom entre 2000 y 2002), las ofertas de las empresas tecnológicas a menudo superaban cualquier valor fundamental racional debido a lo que comúnmente se conoce como la " teoría del gran tonto " . . La "teoría del gran tonto" sostiene que, debido a que el método predominante para obtener rendimientos en acciones es mediante la venta a otro inversor, uno debe seleccionar valores que crea que otra persona valorará a un nivel más alto en algún momento en el futuro, sin con respecto a la base de la voluntad de esa otra parte de pagar un precio más alto. Así, incluso un inversor racional puede confiar en la irracionalidad de otros.
Cuando las empresas obtienen capital ofreciendo acciones en más de una bolsa, existe la posibilidad de que se produzcan discrepancias en la valoración de las acciones en diferentes bolsas. Un inversor entusiasta con acceso a información sobre tales discrepancias puede invertir esperando su eventual convergencia, lo que se conoce como negociación de arbitraje . El comercio electrónico ha dado lugar a una amplia transparencia de precios ( hipótesis del mercado eficiente ) y estas discrepancias, si existen, son de corta duración y se equilibran rápidamente. [26]
acciones - especialmente AmE una de las acciones en las que se divide la propiedad de una empresa, o estas acciones consideradas en conjunto" "
Cuando una empresa emite acciones o acciones, especialmente AmE , las pone a disposición de la gente para comprarlas por primera vez.
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