Las acciones de centavo son acciones ordinarias de pequeñas empresas públicas que cotizan por menos de un dólar por acción. [1] La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) utiliza el término "Penny stock" para referirse a un valor , un instrumento financiero que representa un valor financiero determinado, emitido por pequeñas empresas públicas que cotizan a menos de 5 dólares por acción. Las acciones de centavo tienen un precio de venta libre, en lugar de en el parqué. El término "penny stock" se refiere a acciones que, antes de la clasificación de la SEC, se negociaban por "centavos de dólar". En 1934, cuando el gobierno de los Estados Unidos aprobó la Ley de Bolsa de Valores para regular todas y cada una de las transacciones de valores entre partes que "no son el emisor original", [2] la SEC en ese momento reveló que los valores de renta variable que se negocian por menos de 5 dólares por acción no podía cotizar en ninguna bolsa o índice de valores nacional.
Los intercambios extrabursátiles que cotizan acciones de centavo incluyen el OTC Bulletin Board (que es una instalación de FINRA ) o OTC Link LLC (que es propiedad de OTC Markets Group, Inc. , anteriormente conocido como Pink OTC Markets Inc.). Las acciones de centavo también pueden negociarse en bolsas de valores , incluidas las bolsas de valores extranjeras. Las acciones de centavo pueden incluir valores de ciertas empresas privadas sin un mercado comercial activo. [3]
Al considerar las acciones de centavo, los inversores y expertos en el campo reconocen el bajo precio de mercado de las acciones y su correlación con la baja capitalización de mercado. La capitalización de mercado o "capitalización de mercado" es el valor de mercado total en dólares de todos los valores en circulación de una empresa.
Dado que las acciones de centavo son económicas, los inversores suelen comprar grandes cantidades de acciones sin gastar mucho dinero. Esta tendencia hace que el mercado de acciones de un centavo sea volátil . La volatilidad es “una medida estadística de la dispersión de los rendimientos de un valor o índice de mercado determinado. [4] Normalmente, cuanto mayor es la volatilidad, mayor es el riesgo de invertir en dichos valores. Por el contrario, cuanto menor sea la volatilidad, más "segura" será la inversión. La volatilidad también puede entenderse como la frecuencia de grandes cambios en el valor de un valor determinado en cualquier dirección. Esto está directamente relacionado con la acción del precio de un valor que, cuando se trata de acciones de centavo, puede cambiar más rápidamente que el de una acción de gran capitalización. [5]
Los fiscales y la Oficina Federal de Investigaciones afirman que el fraude está muy extendido en el mercado de acciones de un centavo. [6] [7] [8] Un posible fraude que involucre incluso a empresas consideradas de muy pequeña o micro capitalización de mercado aún puede implicar pérdidas de decenas de millones de dólares. [7]
El mercado de acciones de un centavo tiene poca liquidez , por lo que a los titulares de acciones de sociedades anónimas a menudo les resulta difícil liquidar sus posiciones. [9] Sin embargo, la investigación académica muestra que el riesgo creado por un tamaño de capitalización de mercado pequeño y una menor liquidez da como resultado rendimientos esperados más altos debido al tamaño y las primas de liquidez . [10] [11]
En los Estados Unidos, la SEC y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) tienen reglas específicas para definir y regular la venta de acciones de centavo. [ cita necesaria ]
Existen preocupaciones inherentes que las personas deben tener en cuenta al invertir en acciones de centavo, es decir, la falta de información que a menudo existe sobre las empresas que ofrecen dichas acciones. La falta de información pública combinada con un mercado débil es a menudo la receta perfecta para la manipulación de acciones a través de los promotores de acciones . [12] Una práctica común es que estas personas compren grandes cantidades de acciones y luego utilicen promotores para inflar artificialmente el precio de las acciones por debajo de un centavo, a través de información falsa y engañosa. Cuando la liquidez y el precio aumentan, el manipulador venderá sus acciones — como esquema de " pump and dump " — , es una forma de fraude de acciones de microcapitalización .
El 3 de abril de 2017, la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) informó sobre una historia en la que el fraude de acciones era el punto central del artículo. Según el artículo, Zirk de Maison, residente en California, fue declarado culpable de llevar a cabo un plan de "pump and dump", durante el cual de Maison y sus asociados convencieron a grandes grupos de inversores para que compraran acciones de empresas que él había creado como fachada. organizaciones. [13]
De 2008 a 2013, de Maison creó cinco pequeñas empresas públicas que, sin que el público inversor lo supiera, no hacían negocios reales y no tenían activos legítimos. Una vez que creó estas empresas, ofreció acciones públicas de las acciones de un centavo de la empresa para que las compraran los inversores. [13]
Según la investigación del FBI, de Maison utilizaría nombres ficticios para convencer a los inversores de que compraran acciones de sus empresas fantasma, aumentando así el precio de sus acciones y dando la ilusión de que los inversores estaban obteniendo beneficios. Una vez que estos precios subieron, De Maison y sus conspiradores originales liquidarían sus acciones al nivel más alto de las acciones, y esta venta masiva provocó que las acciones cayeran dramáticamente, dejando a los inversores con acciones casi sin valor. [14]
En versiones más sofisticadas del fraude, individuos u organizaciones compran millones de acciones y luego utilizan sitios web de boletines, salas de chat , foros de mensajes sobre acciones, comunicados de prensa falsos o envíos masivos de correos electrónicos para aumentar el interés en las acciones. [15] Muy a menudo, el perpetrador afirmará tener información "privilegiada" sobre noticias inminentes para persuadir al inversor involuntario a comprar rápidamente las acciones. Cuando la presión de compra hace subir el precio de las acciones, el aumento del precio atrae a más personas a creer en las exageraciones y a comprar acciones también. Al final, los manipuladores que realizan el "bombeo" terminan "dumping" cuando venden sus participaciones. [dieciséis]
El uso cada vez mayor de Internet y de los dispositivos de comunicación personal ha hecho que las estafas de acciones de centavo sean más fáciles de perpetrar. [17] Dado que la Comisión de Bolsa y Valores permitió el uso de redes sociales como Twitter para revelar información pública en lugar de servicios de prensa, muchos estafadores han creado cuentas para aprovechar este mayor nivel de tráfico en las redes sociales, [ 18 ] brindando a los inversores otra cosa a considerar cuando buscan fuentes viables de información.
La mafia se había infiltrado en Wall Street en los años 1970. [19] En la década de 1980, Lorenzo Formato realizó manipulaciones de acciones de centavo. [19] [20] Formato testificó en audiencias del Congreso que durante los años que promovió y vendió acciones de centavo, estuvo involucrado en el crimen organizado y testificó sobre la manipulación desenfrenada de acciones de centavo por parte del crimen organizado. [19] [20] Las audiencias del Congreso condujeron a la aprobación de la Ley de Reforma de Penny Stock de 1990. [19]
En 1989, los inversores estadounidenses estaban siendo estafados con al menos 2.000 millones de dólares al año mediante planes que involucraban acciones de centavo. [20]
Se dice que la actividad mafiosa en Wall Street aumentó en la década de 1990. El 10 de febrero de 1997, The New York Times informó que "las familias criminales de la mafia están recurriendo cada vez más a delitos de cuello blanco ", centrándose en las "pequeñas casas de bolsa de Wall Street ". [19]
En mayo de 1997, una operación encubierta del FBI dio lugar a cargos contra Louis Malpeso Jr., un presunto asociado de la familia criminal de Colombo , por conspirar para cometer fraude de valores con el corredor de bolsa Joseph DiBella y Robert Cattogio para inflar el precio de las acciones de un centavo "First Colonial Ventures". . Los tres acusados se declararon culpables. [19]
Otro ejemplo de una actividad que roza el límite entre la promoción legítima y la exageración es el caso de LEXG. La capitalización de mercado de Lithium Exploration Group se disparó a más de 350 millones de dólares después de una extensa campaña de correo directo. La promoción se basó en el crecimiento legítimo de la producción y el uso de litio , al tiempo que promocionaba la posición de Lithium Exploration Group dentro de ese sector. Según el formulario 10-Q de la empresa del 31 de diciembre de 2010 (presentado pocos meses después de la promoción por correo directo), LEXG era una empresa de litio sin activos. Sus ingresos y activos en ese momento eran cero. [21] Posteriormente, la empresa adquirió propiedades de producción/exploración de litio y abordó las preocupaciones planteadas en la prensa. [22]
La táctica de "bombear y descargar" también se conoce como supernova y, a diferencia de las acciones normales, las acciones de centavo generalmente se mueven según el impulso de la acción del precio.
Uno de los mayores operadores de acciones de centavo en la década de 1950 fue Tellier & Co. [23] En la década de 1980, las principales casas de bolsa de centavo incluían a Blinder Robinson (apodado "Blind'em and Rob'em"), [24] [25] First Jersey Valores , Rooney Pace, [26] y Stuart-James. [27] Las principales casas de bolsa de un centavo que operaron en la década de 1990 incluyeron a Stratton Oakmont , Sterling Foster, AS Goldmen y Hanover Sterling. [19]
En los Estados Unidos, los reguladores han definido las acciones de un centavo como un valor que cumple con una serie de estándares específicos. Los criterios incluyen precio, capitalización de mercado y capital social mínimo . Los valores negociados en una bolsa de valores nacional , independientemente de su precio, están exentos de la designación regulatoria como acciones de centavo, [28] ya que se cree que los valores negociados en bolsa son menos vulnerables a la manipulación . [29] Por lo tanto, Citigroup (NYSE:C) y otros valores cotizados en la Bolsa de Nueva York que cotizaban por debajo de 1,00 dólares durante la crisis del mercado de 2008-09, si bien se consideraban valores de "bajo precio", técnicamente no eran "acciones de centavo".
Aunque el comercio de acciones de un centavo en los Estados Unidos ahora se controla principalmente a través de reglas y regulaciones aplicadas por la SEC y FINRA, la génesis de este control se encuentra en la ley de valores estatales. El estado de Georgia fue el primer estado en codificar una ley integral de valores de centavo. [30] El Secretario de Estado Max Cleland , cuya oficina hacía cumplir las leyes de valores estatales, [31] fue uno de los principales defensores de la legislación. El representante Chesley V. Morton , el único corredor de bolsa en la Asamblea General de Georgia en ese momento, fue el patrocinador principal del proyecto de ley en la Cámara de Representantes. Posteriormente, la ley de acciones de bajo costo de Georgia fue impugnada ante los tribunales. Sin embargo, la ley finalmente fue confirmada en el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos , [32] y el estatuto se convirtió en el modelo para las leyes promulgadas en otros estados. Poco después, tanto FINRA como la SEC promulgaron revisiones integrales de sus regulaciones sobre acciones de centavo.
Estas regulaciones resultaron efectivas para cerrar o restringir en gran medida a los corredores/comerciantes, como Blinder, Robinson & Company, que se especializaba en el sector de acciones de centavo. Meyer Blinder fue encarcelado por fraude de valores en 1992, tras el colapso de su empresa. [33]