Se desempeñó como ministro de Economía, Fomento y Reconstrucción durante el gobierno de Salvador Allende, entre 1970 y 1972.

[cita requerida] Posteriormente a su docencia, ingresó a trabajar durante veinte años con la Comisión Económica para América Latina (Cepal), hasta 1970, cuando se produjo el triunfo del socialista Salvador Allende y la Unidad Popular (UP), y se le designó como ministro de Economía, Fomento y Reconstrucción; cargo que ocupó hasta el 17 de junio de 1972, fecha en la cual fue reemplazado por el también socialista, Carlos Matus.

[3]​ Había ingresado al gabinete como independiente de izquierda pero en 1971, cuando aún era ministro, se unió a las filas del Partido Socialista de Chile (PS).

[1]​[4]​ Su política económica (denominada plan Vuskovic), que suponía la transformación de la economía chilena del sistema capitalista al socialista, consistía en líneas generales en:[cita requerida] Tras su retiro del ministerio fue nombrado ministro vicepresidente ejecutivo de la Corporación de Fomento de la Producción (Corfo), parte vital del plan estatizador del gobierno socialista de Salvador Allende.

[1]​ Poco después regresó a México, donde vivió sus últimos años.