Fue el reemplazo para el 400 GT y ofrecía el motor Lamborghini V12.
El Islero fue llamado así por el toro Miura Islero, que mató al famoso torero Manuel Rodríguez "Manolete" en Linares el 28 de agosto de 1947 (Lamborghini también fabricó un automóvil llamado Miura, desde 1966 a 1973).
Debido a que Carrozzeria Touring (la empresa que diseñó el anterior modelo de Lamborghini) entró en bancarrota, Carrozzeria Marazzi fue la siguiente elección lógica para diseñar el Islero, ya que fue fundada por Mario Marazzi, un antiguo empleado de Touring.
El diseño era esencialmente un rediseño del 400 GT, pero el ancho de vías se modificó para tener en cuenta neumáticos anchos, y aunque la carrocería del Islero sufrió de una falta de adecuación entre los paneles, su buena visibilidad hacia afuera, interior espacioso, y la insonorización muy mejorada lo hizo una mejora sobre modelos anteriores.
Hubo otros cambios, entre los que se incluyen discos de freno más grandes, suspensión trasera modificada y tablero de mandos e interior renovado.