Durante este tiempo Venezuela fue el primer productor de petróleo del mundo.

Medina Angarita fue detenido y desterrado, marchándose al exilio en Estados Unidos[1]​ hasta 1952.

[4]​ Durante el gobierno de Medina Angarita se decidió seguir el plan trazado por el ministro Alberto Adriani para diversificar la economía del país «en sus aspectos agrícola, pecuario, minero e industrial, a fin de que la riqueza de la nación sea sólida y vigorosa y no se halle expuesta a las contingencias graves e impredecibles que normalmente pueden afectar a un solo producto o a una sola actividad», según Medina.

[6]​ Dicha ley no cayó bien en Estados Unidos, y estaría vigente hasta su reemplazo en 1976 durante la nacionalización del petróleo.

[7]​ Medina Angarita permitió el establecimiento de partidos políticos, limitados hasta entonces por la hegemonía gomecista.

Gracias a esto, un grupo de empresarios fundaron el periódico Últimas Noticias.

Durante la Segunda Guerra Mundial Venezuela rompió relaciones con los países del Eje, acercándose a los aliados de las Naciones Unidas.

En ese contexto, Medina dictó un decreto que suspendió las garantías de los extranjeros en Venezuela.

[6]​ Rómulo Betancourt y Marcos Pérez Jiménez lideraron un golpe de Estado cívico-militar en contra del presidente Medina Angarita el mismo mes que se reformaba la constitución, suspendiendo Medina ese día las garantías constitucionales y arrestando a Pérez Jiménez, pero terminando derrocado y yéndose al exilio.

[13]​[14]​ El gobierno de Medina Angarita promovió durante la Segunda Guerra Mundial una visión antifascista.