Una dotación financiera es una estructura legal para administrar, y en muchos casos perpetuar indefinidamente, un fondo de inversiones financieras , inmobiliarias u otras para un propósito específico de acuerdo con la voluntad de sus fundadores y donantes . [2] Las dotaciones a menudo se estructuran de modo que el valor del capital o "corpus" ajustado por inflación se mantenga intacto, mientras que una parte del fondo puede (y en algunos casos debe) gastarse cada año, utilizando una política de gasto prudente.
Las dotaciones suelen estar regidas y gestionadas como una corporación sin fines de lucro , una fundación benéfica o una fundación privada que, aunque sirva a una buena causa, podría no calificar como una organización benéfica pública. En algunas jurisdicciones, es común que los fondos de dotación se establezcan como un fideicomiso independiente de las organizaciones y las causas a las que se pretende servir la dotación. Las instituciones que suelen gestionar dotaciones incluyen instituciones académicas (por ejemplo, colegios , universidades y escuelas privadas ); instituciones culturales (por ejemplo, museos, bibliotecas y teatros); organizaciones de servicio (por ejemplo, hospitales, hogares de ancianos; la Cruz Roja ); y organizaciones religiosas (por ejemplo, iglesias, sinagogas, mezquitas).
Las fundaciones privadas son algunas de las entidades más ricas del mundo, en particular las fundaciones privadas de educación superior . La dotación de la Universidad de Harvard (valorada en 53,2 mil millones de dólares a junio de 2021 [actualizar]) [3] es la dotación académica más grande del mundo. [4] [5] Al 31 de diciembre de 2022 [actualizar], la Fundación Bill y Melinda Gates es la segunda fundación privada más rica , con una dotación de 67,3 mil millones de dólares. [6]
La mayoría de los fondos de donación privados en los Estados Unidos se rigen por la Ley de Gestión Prudente Uniforme de Fondos Institucionales , que se basa en parte en el concepto de intención del donante , que ayuda a definir qué restricciones se imponen al capital y las ganancias del fondo. Los fondos de donación en los Estados Unidos se clasifican comúnmente de una de tres maneras: [2]
Todas las dotaciones garantizan que el capital original, ajustado a la inflación, se mantenga a perpetuidad y se deben aplicar métodos de gasto prudentes para evitar la erosión del capital en plazos razonables. Las dotaciones restringidas también pueden facilitar requisitos adicionales para los donantes.
Un fondo de dotación disponible es aquel que se puede gastar en determinadas circunstancias. [9]
Los donantes pueden restringir los ingresos de los fondos de donación para que sirvan a muchos propósitos. Son comunes las cátedras o becas de donación restringidas a una materia en particular; en algunos lugares, un donante podría financiar un fideicomiso exclusivamente para el sustento de una mascota. [10] [11] Ignorar la restricción se llama " invadir " el fondo de donación. [12] Pero un cambio de circunstancias o una presión financiera como la quiebra pueden impedir que se lleve a cabo la intención del donante. Un tribunal puede alterar el uso de fondos de donación restringidos en virtud de una doctrina llamada cy-près, que significa encontrar una alternativa "lo más cercana posible" a la intención del donante. [12]
Las primeras cátedras dotadas fueron establecidas por el emperador romano y filósofo estoico Marco Aurelio en Atenas en el año 176 d. C. Aurelio creó una cátedra dotada para cada una de las principales escuelas de filosofía : platonismo , aristotelismo , estoicismo y epicureísmo . Más tarde, se establecieron dotaciones similares en algunas otras ciudades importantes del Imperio. [13] [14]
Las primeras universidades se fundaron en Europa, Asia y África. [15] [16] [17] [18] [19] [20] Su dotación por parte de un príncipe o monarca y su papel en la formación de funcionarios gubernamentales hicieron que las primeras universidades mediterráneas fueran similares a las madrasas islámicas , aunque las madrasas eran generalmente más pequeñas y los profesores individuales, en lugar de la madrasa en sí, otorgaban la licencia o el título. [21]
Waqf ( árabe : وَقْف ; [ˈwɑqf] ), también conocido como 'hubous' (حُبوس) [22] o propiedad de manos muertas , es un concepto similar de la ley islámica , que generalmente implica donar un edificio, un terreno u otros activos para fines religiosos o caritativos musulmanes sin intención de reclamar los activos. [23] Los activos donados pueden estar en poder de un fideicomiso de caridad .
Ibn Umar informó: “ Umar Ibn Al-Jattab obtuvo tierras en Khaybar , por lo que fue al Profeta Muhammad y le pidió que lo aconsejara al respecto. El Profeta le dijo: “Si quieres, haz que la propiedad sea inalienable y da las ganancias de ella a la caridad”. Continúa diciendo que Umar la entregó como limosna, que la tierra en sí no sería vendida, heredada o donada. La entregó a los pobres, a los parientes, a los esclavos, a la yihad , a los viajeros y a los invitados. Y no se le tendrá en cuenta a quien la administra si consume parte de su producción de manera apropiada o alimenta a un amigo que no se enriquece con ella”. [24]
— Ibn Ḥad̲j̲ar al-ʿAsḳalānī, Bulūg̲h̲ al-marām, El Cairo sin fecha, no. 784
Cuando un hombre muere, sólo le sobreviven tres hechos: la limosna constante, un conocimiento provechoso y un hijo que reza por él. [25]
— Ibn Ḥad̲j̲ar al-ʿAsḳalānī, Bulūg̲h̲ al-marām, El Cairo sin fecha, no. 78
Los dos documentos waqfiya (escrituras) más antiguos que se conocen son del siglo IX, mientras que un tercero data de principios del siglo X, los tres dentro del período abasí. La waqfiya más antigua data del año 876 d. C., se refiere a una edición del Corán en varios volúmenes y se conserva en el Museo de Artes Turcas e Islámicas de Estambul . Una waqfiya posiblemente más antigua es un papiro que se conserva en el Museo del Louvre en París , sin fecha escrita pero que se considera que es de mediados del siglo IX.
El waqf más antiguo conocido en Egipto, fundado por el funcionario financiero Abū Bakr Muḥammad bin Ali al-Madhara'i en 919 (durante el período abasí ), es un estanque llamado Birkat Ḥabash junto con los huertos que lo rodean, cuyos ingresos se utilizarían para operar un complejo hidráulico y alimentar a los pobres. En la India, los waqfs son relativamente comunes entre las comunidades musulmanas y están regulados por el Consejo Central de Wakfs y regidos por la Ley de Wakfs de 1995 (que reemplazó a la Ley de Wakfs de 1954).
Las instituciones académicas, como las universidades, suelen tener un fondo de dotación que financia una parte de los requisitos operativos o de capital de la institución. Además de un fondo de dotación general, cada universidad puede tener también un cierto número de fondos de dotación restringidos destinados a financiar áreas específicas dentro de la institución. Los ejemplos más comunes son las cátedras financiadas (también conocidas como cátedras con nombre) y las becas financiadas .
La práctica de dotar cátedras comenzó en el sistema universitario europeo moderno en Inglaterra el 8 de septiembre de 1502, cuando Lady Margaret Beaufort , condesa de Richmond y abuela del futuro rey Enrique VIII , creó las primeras cátedras dotadas en teología en las universidades de Oxford ( Lady Margaret Professor of Divinity ) y Cambridge ( Lady Margaret's Professor of Divinity ). [26] [27] Casi 50 años después, Enrique VIII estableció las Cátedras Regius en ambas universidades, esta vez en cinco materias: teología, derecho civil, hebreo, griego y física, la última de las cuales corresponde a lo que ahora se conoce como medicina y ciencias básicas. Hoy, la Universidad de Glasgow tiene quince Cátedras Regius.
Los particulares también adoptaron la práctica de dotar cátedras. Isaac Newton ocupó la Cátedra Lucasiana de Matemáticas en Cambridge a partir de 1669, y más recientemente la ocupó el célebre físico Stephen Hawking . [28]
En los Estados Unidos, los fondos de dotación suelen ser fundamentales para la salud financiera de las instituciones educativas. A veces, los ex alumnos o amigos de las instituciones aportan capital a los fondos de dotación. El uso de fondos de dotación es fuerte en los Estados Unidos y Canadá, pero es menos común fuera de América del Norte, con las excepciones de las universidades de Cambridge y Oxford . También se han creado fondos de dotación para apoyar a los distritos de escuelas primarias y secundarias en varios estados de los Estados Unidos. [29]
Una cátedra financiada (o cátedra dotada ) es un puesto permanentemente pagado con los ingresos de un fondo de dotación creado específicamente para ese fin. Establecer una cátedra dotada generalmente cuesta entre 1 y 5 millones de dólares en las principales universidades de investigación. [30] Por lo general, el puesto se designa para un departamento determinado. El donante puede tener permiso para nombrar el puesto. Las cátedras dotadas ayudan a la universidad al proporcionar un miembro del cuerpo docente que no tiene que ser pagado completamente con el presupuesto operativo, lo que permite a la universidad reducir su proporción de estudiantes por docente, una estadística utilizada para las clasificaciones de las universidades y otras evaluaciones institucionales, o dirigir el dinero que de otro modo se habría gastado en salarios a otras necesidades de la universidad. Además, tener una cátedra de este tipo se considera un honor en el mundo académico, y la universidad puede utilizarlas para recompensar a su mejor cuerpo docente o para reclutar a los mejores profesores de otras instituciones. [31]
Un profesor becario es un puesto que recibe un pago permanente para reclutar y retener a profesores nuevos y/o jóvenes (y superiores) que ya han demostrado una enseñanza e investigación superiores. El donante puede tener permitido nombrar al profesor becario. Un nombramiento como profesor becario cultiva la confianza y la lealtad institucional, lo que mantiene a la institución competitiva en la contratación y retención de talentos.
Una beca financiada es una ayuda para la matrícula (y posiblemente otros costos) que paga permanentemente una organización o un individuo con los ingresos de un fondo de dotación creado específicamente para ese propósito. Puede basarse en el mérito o en la necesidad (esta última se otorga solo a aquellos estudiantes para quienes el gasto universitario causaría dificultades económicas a su familia) según la política de la universidad o las preferencias de los donantes. Algunas universidades facilitarán que los donantes conozcan a los estudiantes a los que están ayudando. La cantidad que se debe donar para iniciar una beca financiada puede variar mucho.
Las becas son similares, aunque se asocian más comúnmente con estudiantes de posgrado. Además de ayudar con la matrícula, también pueden incluir un estipendio. Las becas con estipendio pueden alentar a los estudiantes a trabajar en un doctorado . Con frecuencia, enseñar o trabajar en investigación es una parte obligatoria de una beca.
Una fundación (también una fundación benéfica) es una categoría de organización sin fines de lucro o fideicomiso benéfico que generalmente proporcionará fondos y apoyo a otras organizaciones benéficas a través de subvenciones, pero puede participar directamente en actividades benéficas. Las fundaciones incluyen fundaciones benéficas públicas, como fundaciones comunitarias , y fundaciones privadas que generalmente están dotadas por un individuo o una familia. Sin embargo, el término fundación también puede ser utilizado por organizaciones que no participan en la concesión de subvenciones públicas. [33]
Por lo general, una dotación financiera está supervisada por una junta directiva y administrada por un fiduciario o un equipo de gerentes profesionales. Por lo general, la operación financiera de la dotación está diseñada para lograr los objetivos establecidos de la misma.
En los Estados Unidos, por lo general, entre el 4% y el 6% de los activos del fondo de dotación se destinan cada año a financiar operaciones o gastos de capital. Los ingresos excedentes suelen reinvertirse para aumentar el fondo de dotación y compensar la inflación y las recesiones en años futuros. [34] Esta cifra de gasto representa la proporción que históricamente se podía gastar sin disminuir el monto principal del fondo de dotación.
El caso de Leona Helmsley se utiliza a menudo para ilustrar las desventajas del concepto jurídico de la intención del donante en lo que respecta a las donaciones. En la década de 2000, Helmsley legó un fideicomiso multimillonario para "el cuidado y el bienestar de los perros". [35] Se estimó en ese momento que este fideicomiso sumaba diez veces más que los activos combinados en 2005 de todas las organizaciones benéficas relacionadas con los animales registradas en los Estados Unidos.
En 1914, Frederick Goff intentó eliminar la "mano muerta" de la filantropía organizada y creó la Fundación Cleveland : la primera fundación comunitaria . Creó una fundación con estructura corporativa que podía utilizar las donaciones de la comunidad de una manera sensible y adecuada a las necesidades. El escrutinio y el control residían en la "mano viva" del público, en contraposición a la "mano muerta" de los fundadores de las fundaciones privadas. [36]
Una investigación publicada en la revista American Economic Review indica que las principales fundaciones académicas suelen actuar en épocas de crisis económica de una manera opuesta a la intención de la fundación. Esta conducta se conoce como acaparamiento de fondos, y refleja la forma en que las crisis económicas suelen llevar a las fundaciones a reducir sus pagos en lugar de aumentarlos para compensar la crisis. [37]
Los grandes fondos de donaciones de universidades y colegios de Estados Unidos, que habían registrado grandes y muy publicitados aumentos en los años 1990 y 2000, enfrentaron pérdidas significativas de capital durante la crisis económica de 2008. El fondo de donaciones de la Universidad de Harvard , que tenía 37 mil millones de dólares en junio de 2008, se redujo a 26 mil millones de dólares a mediados de 2009. [38] La Universidad de Yale , pionera de un enfoque que implicaba invertir fuertemente en inversiones alternativas como bienes raíces y capital privado , informó una dotación de $16 mil millones a septiembre de 2009, una pérdida anualizada del 30% que fue más de lo previsto en diciembre de 2008. [39] En la Universidad de Stanford , la dotación se redujo de $17 mil millones a $12 mil millones a septiembre de 2009. [40] La dotación de la Universidad Brown cayó un 27 por ciento a $2.04 mil millones en el año fiscal que terminó el 30 de junio de 2009. [41] La Universidad George Washington perdió un 18% en ese mismo año fiscal, hasta $1.08 mil millones. [42]
En Canadá, después de la crisis financiera de 2008, la Universidad de Toronto informó una pérdida del 31% (545 millones de dólares) de su valor al cierre del año anterior en 2009. La pérdida se atribuye a una sobreinversión en fondos de cobertura. [43]
Los críticos, como Dana Kawaoka-Chen, de Justice Funders, piden "redistribuir todos los aspectos del bienestar, democratizar el poder y trasladar el control económico a las comunidades". [44] La repatriación de fondos de inversión se refiere a las campañas que reconocen la historia de explotación de los recursos humanos y naturales que es inherente a muchos grandes fondos privados. Las campañas de repatriación piden que los fondos de inversión privados vuelvan a estar bajo el control de las personas y las comunidades que se han visto más afectadas por la explotación laboral y ambiental y, a menudo, ofrecen marcos éticos para debatir la gobernanza y la repatriación de los fondos de inversión. [45] [46]
Muchos podrían decir que, por definición, la filantropía consiste en redistribuir recursos. Sin embargo, para encarnar verdaderamente este principio, la filantropía debe ir mucho más allá de los requisitos de pago del 5% para las subvenciones y distribuir TODO su poder y sus recursos. Esto incluye gastar todo el patrimonio, invertir en iniciativas económicas locales y regionales que generen riqueza comunitaria en lugar de invertir en Wall Street, renunciar al poder de decisión en favor de las subvenciones y, en última instancia, entregar los activos al control de la comunidad. [45]
— Financiadores de la justicia
Después de que la auditoría interna de las inversiones de la Fundación Heron en 2011 descubriera una inversión en una prisión privada que era directamente contraria a la misión de la fundación, desarrollaron y luego comenzaron a defender un marco ético de cuatro partes para las inversiones en fondos de dotación conceptualizados como capital humano, capital natural, capital cívico y capital financiero. [47]
Otro ejemplo es la cofundación por parte de la Fundación Ford de la Fundación independiente para las Artes y la Cultura Nativa en 2007. La Fundación Ford proporcionó una parte de la dotación inicial después de una investigación iniciada por ella misma sobre el apoyo financiero de la fundación a los artistas y comunidades indígenas y nativas. Los resultados de esta investigación indicaron "la insuficiencia del apoyo filantrópico a las artes y los artistas nativos", y se relató la opinión de un líder nativo anónimo de que "una vez que [las grandes fundaciones] ponen en marcha el material para un programa indígena, por lo general no se financia muy bien. Dura tanto como el funcionario del programa que tenía interés y luego se va" y recomendó que se estableciera una dotación independiente y que "el liderazgo nativo es crucial". [48]
Otro enfoque para reformar los fondos de donación es el uso de campañas de desinversión para alentarlos a no realizar inversiones poco éticas. Una de las primeras campañas de desinversión modernas fue la de Desinversión en Sudáfrica , que se utilizó para protestar contra las políticas del apartheid. Al final del apartheid, más de 150 universidades se deshicieron de inversiones sudafricanas, aunque no está claro en qué medida esta campaña fue responsable del fin de la política. [49]
Una versión proactiva de las campañas de desinversión es la inversión de impacto, o inversión de misión , que se refiere a las inversiones "realizadas en empresas, organizaciones y fondos con la intención de generar un impacto social o ambiental medible y beneficioso junto con un retorno financiero". [50] Las inversiones de impacto proporcionan capital para abordar cuestiones sociales y ambientales.
En general, los impuestos a las donaciones son los impuestos a las donaciones financieras que de otro modo no estarían sujetas a impuestos debido a su misión caritativa, educativa o religiosa. Los impuestos a las donaciones a veces se promulgan en respuesta a las críticas de que las donaciones no están operando como organizaciones sin fines de lucro o que han servido como refugios fiscales , o que están privando a los gobiernos locales de impuestos esenciales sobre la propiedad y otros impuestos . [51] [52]
dotación (P6589) (ver usos )