Una inversión extranjera directa ( IED ) se refiere a la compra de un activo en otro país, de manera que otorga control directo al comprador sobre el activo (por ejemplo, compra de terrenos y edificios). En otras palabras, es una inversión en forma de propiedad mayoritaria de una empresa, de bienes inmuebles o de activos productivos como fábricas en un país por parte de una entidad con sede en otro país. [1] Por lo tanto, se distingue de una inversión extranjera de cartera o de una inversión extranjera indirecta por una noción de control directo.
El origen de la inversión no afecta la definición de IED: la inversión puede realizarse ya sea "inorgánicamente" comprando una empresa en el país objetivo o "orgánicamente" expandiendo las operaciones de una empresa existente en ese país.
En términos generales, la inversión extranjera directa incluye fusiones y adquisiciones , construcción de nuevas instalaciones, reinversión de ganancias obtenidas de operaciones en el extranjero y préstamos intraempresariales. En un sentido estricto, la inversión extranjera directa se refiere simplemente a la construcción de nuevas instalaciones y a una participación gerencial duradera (10 por ciento o más de las acciones con derecho a voto) en una empresa que opera en una economía distinta a la del inversionista. [2] La IED es la suma del capital social , el capital a largo plazo y el capital a corto plazo como se muestra en la balanza de pagos . La IED suele implicar participación en gestión, empresas conjuntas , transferencia de tecnología y conocimientos especializados. El stock de IED es la IED acumulada neta (es decir, las salidas de IED menos la entrada de IED) durante un período determinado. La inversión directa excluye la inversión mediante compra de acciones (si esa compra da como resultado que un inversor controle menos del 10% de las acciones de la empresa). [3]
La IED, un subconjunto de movimientos internacionales de factores , se caracteriza por el control de la propiedad de una empresa comercial en un país por parte de una entidad con sede en otro país. La inversión extranjera directa se distingue de la inversión extranjera de cartera, una inversión pasiva en valores de otro país como acciones y bonos públicos , por el elemento de "control". [1] Según el Financial Times , "Las definiciones estándar de control utilizan el umbral acordado internacionalmente del 10 por ciento de acciones con derecho a voto, pero ésta es un área gris ya que a menudo un bloque más pequeño de acciones dará el control en empresas de amplia participación. Además, el control de La tecnología, la gestión e incluso los insumos cruciales pueden conferir control de facto”. [1]
Antes del trabajo histórico de Stephen Hymer sobre la IED en 1960, no existía ninguna teoría que se ocupara específicamente de la IED. [4] Sin embargo, existen teorías que se ocupan en general de las inversiones extranjeras. Tanto Eli Heckscher (1919) como Bertil Ohlin (1933) desarrollaron la teoría de las inversiones extranjeras utilizando la economía neoclásica y la teoría macroeconómica. Con base en este principio, las diferencias en los costos de producción de bienes entre dos países provocan la especialización de los empleos y el comercio entre países. Las razones de las diferencias en los costos de producción pueden explicarse mediante la teoría de las proporciones de los factores. Por ejemplo, los países con una mayor proporción de mano de obra se dedicarán a industrias intensivas en mano de obra, mientras que los países que tienen una mayor proporción de capital se dedicarán a industrias intensivas en capital. Sin embargo, dicha teoría parte del supuesto de que existe competencia perfecta , no hay movimiento de mano de obra a través de las fronteras de los países [5] y las empresas multinacionales asumen preferencias neutrales al riesgo . En 1967, Weintraub probó esta hipótesis recopilando datos estadounidenses sobre la tasa de rendimiento y el flujo de capital. Sin embargo, los datos no apoyaron esta hipótesis. Los datos de las encuestas sobre la motivación de la IED tampoco respaldaron esta hipótesis. [6]
Intrigado por las motivaciones detrás de las grandes inversiones extranjeras realizadas por corporaciones de los Estados Unidos de América, Hymer desarrolló un marco que iba más allá de las teorías existentes, explicando por qué se producía este fenómeno, ya que consideraba que las teorías antes mencionadas no podían explicar la inversión extranjera y sus motivaciones. [ cita necesaria ] Frente a los desafíos de sus predecesores, Hymer centró su teoría en llenar los vacíos relacionados con la inversión internacional. La teoría propuesta por el autor aborda la inversión internacional desde un punto de vista diferente y más específico de la empresa. A diferencia de las teorías de inversión tradicionales basadas en la macroeconomía, Hymer afirma que existe una diferencia entre la mera inversión de capital, también conocida como inversión de cartera, y la inversión directa. La diferencia entre ambos, que se convertirá en la piedra angular de todo su marco teórico, es la cuestión del control, lo que significa que con la inversión directa las empresas pueden obtener un mayor nivel de control que con la inversión de cartera. Además, Hymer procede a criticar las teorías neoclásicas, afirmando que la teoría de los movimientos de capital no puede explicar la producción internacional. Además, aclara que la IED no es necesariamente un movimiento de fondos de un país de origen a un país receptor, y que se concentra en industrias particulares dentro de muchos países. Por el contrario, si las tasas de interés fueran el principal motivo de la inversión internacional, la IED incluiría muchas industrias en menos países.
Otra observación hecha por Hymer iba en contra de lo sostenido por las teorías neoclásicas: la inversión extranjera directa no se limita a la inversión de beneficios excedentes en el extranjero. De hecho, la inversión extranjera directa puede financiarse mediante préstamos obtenidos en el país receptor, pagos a cambio de capital (patentes, tecnología, maquinaria, etc.) y otros métodos.
Los principales determinantes de la IED son las perspectivas de crecimiento de la economía del país cuando se realiza la IED. Hymer propuso algunos determinantes más de la IED debido a las críticas, además de asumir el mercado y las imperfecciones. Estos son los siguientes:
La importancia de Hymer en el campo de los negocios internacionales y la inversión extranjera directa se debe a que fue el primero en teorizar sobre la existencia de empresas multinacionales (EMN) y las razones detrás de la IED más allá de los principios macroeconómicos, su influencia en académicos y teorías posteriores en los negocios internacionales, como como la teoría OLI ( propiedad, ubicación e internacionalización ) de John Dunning y Christos Pitelis que se centra más en los costos de transacción. Además, "el componente de eficiencia-creación de valor de la IED y la actividad de las EMN se vio fortalecido aún más por otros dos importantes desarrollos académicos en la década de 1990: las teorías basadas en recursos (RBV) y evolutiva" [7]. Además, algunas de sus predicciones se materializaron más tarde. , por ejemplo el poder de organismos supranacionales como el FMI o el Banco Mundial que aumentan las desigualdades (Dunning & Piletis, 2008). Un fenómeno que el Objetivo de Desarrollo Sostenible 10 de las Naciones Unidas pretende abordar. [8]
Los tipos de inversiones de IED se pueden clasificar según la perspectiva del inversionista/país de origen y del país receptor/destino. Desde la perspectiva de los inversores, se puede dividir en IED horizontal, IED vertical e IED de conglomerados. En el país de destino, la IED puede dividirse en IED para sustitución de importaciones, IED para aumentar las exportaciones e IED iniciada por el gobierno. [6] La IED horizontal surge cuando una corporación multinacional duplica la cadena industrial de su país de origen en el país de destino para producir bienes similares. La IED vertical se produce cuando una corporación multinacional adquiere una empresa para explotar los recursos naturales en el país de destino (IED vertical hacia atrás) o mediante la adquisición de puntos de distribución para comercializar sus productos en el país de destino (IED vertical hacia adelante). La IED de conglomerados es la combinación entre la IED horizontal y vertical. [6]
La IED de plataforma es la inversión extranjera directa de un país de origen a un país de destino con el fin de exportar a un tercer país. [ cita necesaria ]
El inversionista extranjero directo puede adquirir poder de voto de una empresa en una economía a través de cualquiera de los siguientes métodos:
Los incentivos a la inversión extranjera directa pueden adoptar las siguientes formas: [9]
Desde 1992 hasta al menos 2023, Estados Unidos y China han sido los dos principales destinos de la IED. [11] : 81
Es más probable que los flujos de IED se dirijan a países con instituciones democráticas. [12]
Un metaanálisis de 2010 sobre los efectos de la inversión extranjera directa (IED) en las empresas locales de los países en desarrollo y en transición sugiere que la inversión extranjera aumenta considerablemente el crecimiento de la productividad local. [13]
Según un estudio realizado por EY , Francia fue en 2020 el mayor receptor de inversión extranjera directa en Europa, por delante del Reino Unido y Alemania. [14] EY atribuyó esto a un "resultado directo de las reformas del presidente Macron a las leyes laborales y a los impuestos corporativos, que fueron bien recibidas por los inversores nacionales e internacionales por igual". [14] Además, 24 países de la UE hicieron una inversión en la economía armenia desde el año de la independencia de Armenia. [15]
La IED en China , también conocida como RFDI (inversión extranjera directa en renminbi), ha aumentado considerablemente en la última década, alcanzando los 19.100 millones de dólares en los primeros seis meses de 2012, convirtiendo a China en el mayor receptor de inversión extranjera directa en ese momento y superando Estados Unidos , que recibió 17.400 millones de dólares de IED. [16] En 2013, el flujo de IED hacia China fue de 24.100 millones de dólares, lo que resultó en una participación de mercado del 34,7% de la IED en la región de Asia y el Pacífico. Por el contrario, la IED procedente de China en 2013 fue de 8.970 millones de dólares, el 10,7% de la participación de Asia y el Pacífico. [17] Durante la crisis financiera mundial, la IED cayó más de un tercio en 2009, pero se recuperó en 2010. [18] China implementó la Ley de Inversión Extranjera [19] en 2020.
La inversión extranjera se introdujo en 1991 en virtud de la Ley de Gestión de Divisas (FEMA), impulsada por el entonces ministro de Finanzas, Manmohan Singh . [20] [21] India no permitió a las entidades corporativas extranjeras (OCB) invertir en India . [22] India impone un límite a la tenencia de capital por parte de inversores extranjeros en diversos sectores; la IED actual en los sectores de aviación y seguros está limitada a un máximo del 49 por ciento. [23] [24] Una encuesta de la UNCTAD de 2012 proyectó a la India como el segundo destino de IED más importante (después de China) para las empresas transnacionales durante 2010-2012. Según los datos, los sectores que atrajeron mayores flujos fueron los servicios, las telecomunicaciones, las actividades de construcción y el software y hardware informático. Mauricio, Singapur, Estados Unidos y el Reino Unido se encuentran entre las principales fuentes de IED. Según datos de la UNCTAD, los flujos de IED ascendieron a 10.400 millones de dólares, una caída del 43% respecto al primer semestre del año pasado. [25] En 2015, la India surgió como el principal destino de IED, superando a China y Estados Unidos. India atrajo IED por valor de 31.000 millones de dólares, frente a 28.000 millones y 27.000 millones de dólares de China y Estados Unidos, respectivamente. [26] [27]
Las empresas iraníes vieron cierta mejora en la inversión IED a partir de 2015 gracias al JCPOA. Se necesita mucha inversión en la industria petrolera iraní. [28] [29] Para 2023, debido a la condición de la economía iraní, la IED había disminuido en un 82%. [30]
En términos generales, Estados Unidos tiene una economía fundamentalmente "abierta " y barreras bajas a la IED. [31]
La IED estadounidense ascendió a 194 mil millones de dólares en 2010. [32] [33] De la IED en Estados Unidos en 2010, el 84% provino de o a través de ocho países: Suiza, el Reino Unido, Japón, Francia, Alemania, Luxemburgo, Países Bajos y Canadá. [34]
Un estudio de 2008 del Banco de la Reserva Federal de San Francisco indicó que los extranjeros mantienen una mayor proporción de sus carteras de inversión en Estados Unidos si sus propios países tienen mercados financieros menos desarrollados, un efecto cuya magnitud disminuye con el ingreso per cápita. Los países con menos controles de capital y mayor comercio con Estados Unidos también invierten más en los mercados de acciones y bonos estadounidenses. [35]
Los datos de la Casa Blanca informados en 2011 encontraron que un total de 5,7 millones de trabajadores estaban empleados en instalaciones altamente dependientes de inversores extranjeros directos. Por lo tanto, alrededor del 13% de la fuerza laboral manufacturera estadounidense dependía de tales inversiones. El salario promedio de dichos trabajos fue de alrededor de $70,000 por trabajador, más de un 30% más que el salario promedio de toda la fuerza laboral estadounidense. [31]
El presidente Barack Obama dijo en 2012: "En una economía global, Estados Unidos enfrenta una competencia cada vez mayor por los empleos y las industrias del futuro. Tomar medidas para garantizar que sigamos siendo el destino elegido por los inversores de todo el mundo nos ayudará a ganar esa competencia. y traer prosperidad a nuestro pueblo". [31]
En septiembre de 2013, la Cámara de Representantes de los Estados Unidos votó a favor de aprobar la Ley de Inversión Global en Empleos Estadounidenses de 2013 (HR 2052; 113º Congreso) , un proyecto de ley que ordenaría al Departamento de Comercio de los Estados Unidos "realizar una revisión de la competitividad global". Estados Unidos en la atracción de inversión extranjera directa". [36] Los partidarios del proyecto de ley argumentaron que una mayor inversión extranjera directa ayudaría a la creación de empleo en los Estados Unidos. [37]
En noviembre de 2021, un informe del Banco Euroasiático de Desarrollo reveló que Kazajstán contaba con el mayor valor de IED procedente de la Unión Económica Euroasiática (UEEA), con 11.200 millones de dólares en 2020 y un aumento de más de 3.000 millones de dólares desde 2017. [38]
Según el Banco Mundial, Armenia ocupa el primer lugar en términos de atracción de IED entre la Comunidad de Estados Independientes. El gobierno armenio ha creado un entorno favorable para las inversiones extranjeras mediante la introducción de nuevas leyes y condiciones. El país fue llamado "El tigre caucásico" debido a su dinámica economía. Algunas de las medidas para atraer IED incluyen zonas económicas libres (FEZ) con leyes relajadas, además de beneficios en el impuesto a las ganancias, el IVA y el impuesto a la propiedad. [39] En particular, están vigentes los regímenes de Nación Más Favorecida (NMF) y Trato Nacional, y el gobierno ha elegido una política de "puertas abiertas" con protección legal continua para fomentar la inversión internacional. La ley "sobre inversiones extranjeras" garantiza un entorno empresarial muy beneficioso para los inversores internacionales. Además, garantiza la protección del capital extranjero invertido en empresas armenias y permite una participación ilimitada. [40] Las investigaciones muestran que Chipre, Alemania, Países Bajos, Reino Unido y Francia han realizado una inversión total de 1,4 mil millones de dólares en el período 2007-2013. [41]
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