En finanzas, el capital es una participación en la propiedad de una propiedad que puede compensarse con deudas u otros pasivos . El patrimonio se mide a efectos contables restando los pasivos del valor de los activos que se poseen. Por ejemplo, si alguien posee un automóvil que vale $24 000 y debe $10 000 por el préstamo utilizado para comprarlo, la diferencia de $14 000 es capital. El capital puede aplicarse a un solo activo, como un automóvil o una casa, o a todo un negocio. Una empresa que necesita iniciar o expandir sus operaciones puede vender su capital para obtener efectivo que no tiene que reembolsarse en un calendario establecido. [1]
Cuando los pasivos asociados a un activo exceden su valor, la diferencia se denomina déficit y informalmente se dice que el activo está "bajo el agua" o "al revés". En las finanzas gubernamentales u otros entornos sin fines de lucro, el capital se conoce como "posición neta" o "activos netos".
El término "equity" describe este tipo de propiedad en inglés porque estaba regulada a través del sistema de derecho de equidad que se desarrolló en Inglaterra durante la Baja Edad Media para satisfacer las crecientes demandas de la actividad comercial. Mientras que los antiguos tribunales de derecho consuetudinario se ocupaban de cuestiones de títulos de propiedad , los tribunales de equidad se ocupaban de los intereses contractuales sobre la propiedad. El mismo activo podría tener un propietario en el patrimonio, que poseía el interés contractual, y un propietario separado por ley, que poseía el título indefinidamente o hasta que se cumpliera el contrato. Las disputas contractuales se examinaron teniendo en cuenta si los términos y la administración del contrato eran justos, es decir, equitativos. [2]
Se dice que cualquier activo que se compra mediante un préstamo garantizado tiene capital. Mientras el préstamo sigue impago, el comprador no posee totalmente el activo. El prestamista tiene derecho a recuperarlo si el comprador incumple , pero sólo para recuperar el saldo impago del préstamo. El saldo de capital (el valor de mercado del activo reducido por el saldo del préstamo) mide la propiedad parcial del comprador. Esto puede ser diferente del monto total que el comprador ha pagado por el préstamo, que incluye gastos por intereses y no considera ningún cambio en el valor del activo. Cuando un activo tiene un déficit en lugar de capital, los términos del préstamo determinan si el prestamista puede recuperarlo del prestatario. Las casas normalmente se financian con préstamos sin recurso, en los que el prestamista asume el riesgo de que el propietario incumpla con un déficit, mientras que otros activos se financian con préstamos con pleno recurso que hacen al prestatario responsable de cualquier déficit.
El capital de un activo se puede utilizar para garantizar pasivos adicionales. Los ejemplos comunes incluyen préstamos sobre el valor líquido de la vivienda y líneas de crédito sobre el valor líquido de la vivienda . Estos aumentan los pasivos totales adjuntos al activo y disminuyen el capital del propietario.
Una entidad comercial tiene una estructura de deuda más complicada que un solo activo. Si bien algunos pasivos pueden estar garantizados por activos específicos de la empresa, otros pueden estar garantizados por los activos de toda la empresa. Si la empresa quiebra , se le puede exigir que recaude dinero vendiendo activos. Sin embargo, el capital de la empresa, al igual que el capital de un activo, mide aproximadamente la cantidad de activos que pertenecen a los propietarios de la empresa.
En contabilidad financiera , el patrimonio se obtiene restando sus pasivos de sus activos. Para una empresa en su conjunto, este valor a veces se denomina patrimonio total , [3] para distinguirlo del patrimonio de un solo activo. La ecuación contable fundamental requiere que el total de los pasivos y el patrimonio sea igual al total de todos los activos al cierre de cada período contable. Para satisfacer este requisito, todos los eventos que afectan los activos totales y los pasivos totales de manera desigual deben eventualmente reportarse como cambios en el patrimonio. Las empresas resumen su patrimonio en un estado financiero conocido como balance (o estado de posición neta) que muestra los activos totales, los saldos de patrimonio específicos y los pasivos y patrimonio totales (o déficit).
En un balance pueden aparecer varios tipos de capital, según la forma y el propósito de la entidad comercial. Las acciones preferentes , el capital social (o capital social) y el excedente de capital (o capital pagado adicional) reflejan las contribuciones originales al negocio de sus inversores u organizadores. Las acciones en tesorería aparecen como un saldo de contracapital (una compensación del capital) que refleja la cantidad que la empresa ha pagado para recomprar acciones a los accionistas. Las ganancias retenidas (o déficit acumulado) son el total acumulado de los ingresos y pérdidas netos de la empresa, excluidos los dividendos . En el Reino Unido y otros países que utilizan sus métodos contables, el patrimonio incluye varias cuentas de reserva que se utilizan para conciliaciones particulares del balance.
Otro estado financiero, el estado de cambios en el patrimonio , detalla los cambios en estas cuentas de patrimonio de un período contable al siguiente. Varios eventos pueden producir cambios en el patrimonio de una empresa.
La inversión en acciones es el negocio de comprar acciones de empresas, ya sea directamente o de otro inversor, con la expectativa de que las acciones generen dividendos o puedan revenderse con una ganancia de capital . Los accionistas suelen recibir derechos de voto, lo que significa que pueden votar sobre los candidatos a la junta directiva y, si su participación es lo suficientemente grande, influir en las decisiones de gestión.
Los inversores en una empresa recién creada deben aportarle una cantidad inicial de capital para que pueda comenzar a realizar transacciones comerciales. Esta cantidad aportada representa la participación accionaria de los inversores en la empresa. A cambio, reciben acciones de la empresa. Bajo el modelo de sociedad de responsabilidad limitada , la empresa puede conservar el capital aportado mientras permanezca en el negocio. Si se liquida, ya sea por decisión de los propietarios o mediante un proceso de quiebra , los propietarios tienen un derecho residual sobre el capital eventual de la empresa. Si el patrimonio es negativo (un déficit), entonces los acreedores impagos soportan la pérdida y el reclamo de los propietarios es nulo. Bajo responsabilidad limitada , donde la responsabilidad financiera se limita a una suma fija, los propietarios no están obligados a pagar las deudas de la empresa ellos mismos siempre que los libros de la empresa estén en orden y no haya involucrado a los propietarios en fraude.
Cuando los propietarios de una empresa son accionistas , su interés se denomina capital contable. Es la diferencia entre los activos y pasivos de una empresa y puede ser negativo. [4] Si todos los accionistas pertenecen a una clase, comparten equitativamente el capital social desde todas las perspectivas. No es raro que las empresas emitan más de una clase de acciones, y cada clase tiene su propia prioridad de liquidación o derechos de voto. Esto complica el análisis tanto para la valoración de acciones como para la contabilidad.
El saldo del capital contable de una empresa no determina el precio al que los inversores pueden vender sus acciones. Otros factores relevantes incluyen las perspectivas y riesgos de su negocio, su acceso al crédito necesario y la dificultad de localizar un comprador. Según la teoría del valor intrínseco , es rentable comprar acciones de una empresa cuando su precio es inferior al valor presente de la parte de su capital y de las ganancias futuras pagaderas a los accionistas. Entre los defensores de este método se encuentran Benjamin Graham , Philip Fisher y Warren Buffett . Una inversión de capital nunca tendrá un valor de mercado negativo (es decir, se convertirá en un pasivo), incluso si la empresa tiene un déficit de accionistas, porque el déficit no es responsabilidad de los propietarios.
Un enfoque alternativo, ejemplificado por el " modelo Merton ", [5] valora las acciones como una opción de compra sobre el valor de toda la empresa (incluidos los pasivos), alcanzada al valor nominal de los pasivos. La analogía con las opciones surge en el sentido de que la responsabilidad limitada protege a los inversionistas de capital: (i) cuando el valor de la empresa es menor que el valor de la deuda pendiente, los accionistas pueden, y por lo tanto elegirían, no pagar la deuda de la empresa; (ii) cuando el valor de la empresa es mayor que el valor de la deuda, los accionistas optarían por pagar (es decir, ejercer su opción) y no liquidar.
El capital autorizado es "el valor total de los activos aportados o comprometidos por los miembros y propietarios de la empresa al establecer una sociedad o sociedad de responsabilidad limitada; [es] el valor nominal total de las acciones vendidas o registradas para su compra tras el establecimiento de una sociedad anónima compañía". [6]
