La elasticidad de la demanda en función de la riqueza , en microeconomía y macroeconomía , es el cambio proporcional en el consumo de un bien en relación con un cambio en la riqueza de los consumidores (a diferencia de los cambios en los ingresos personales ). Medir y contabilizar la variabilidad de esta elasticidad es un problema constante en las finanzas conductuales y la teoría del consumidor .
La elasticidad- riqueza de la cantidad de consumo de un bien determinará la magnitud del cambio en el gasto debido a cambios inesperados en la riqueza personal neta, ceteris paribus (es decir, la magnitud del llamado " efecto riqueza " para un bien determinado). Se calcula como la relación entre el cambio porcentual en el consumo y el cambio porcentual en la riqueza que lo causó.
Esto es análogo a la definición del efecto ingreso a partir de la elasticidad ingreso de la demanda , o el efecto sustitución a partir de la elasticidad precio. La medida de la "riqueza" se considera generalmente como la riqueza personal total realizable a precios de mercado, líquida o no:
Algunos economistas afirman que los bonos son simplemente un préstamo al gobierno y que no se los considera (en términos agregados) parte de la riqueza neta. Generalmente, el cambio de riqueza se mide en términos reales .
Puede parecer obvio que una ganancia inesperada conducirá a un mayor consumo y que una pérdida fiscal tendrá el efecto opuesto. Sin embargo, cuando los mercados bursátiles se desplomaron en abril de 2000 (eliminando 2,1 billones de dólares de riqueza nominal de los inversores), el consumo de los hogares estadounidenses no cayó sustancialmente.
Algunos investigadores han tratado de resolver esta dificultad redefiniendo la riqueza como el "valor subyacente estable" de los activos, que no cambia con el valor de los mismos, aunque esto plantea otras cuestiones de racionalidad del consumidor .
La mayoría de los investigadores calculan el efecto riqueza en términos reales, por lo que una deflación en los niveles de precios aumentará la riqueza personal en promedio (dado que la riqueza total en la sociedad es positiva, la diferencia entre ahorro y deuda son activos tangibles, como la tierra). El aumento de la riqueza real privada puede dar lugar a un efecto riqueza de mayor consumo. El efecto macroeconómico de esto sobre el empleo se llama efecto Pigou , pero si esto actúa o no como un freno significativo en una espiral deflacionaria es controvertido . El razonamiento de Pigou para una elasticidad riqueza positiva fue que las personas más ricas se sienten más seguras en el futuro y, por lo tanto, ahorran menos de los ingresos actuales. (Por lo tanto, la riqueza no se redistribuye por el efecto).
La elasticidad tiene implicaciones importantes para la política monetaria : las inversiones con un rendimiento fijo (como un bono que paga cupones al 5%) aumentarán en valor actual neto a medida que caen las tasas de interés . Dado que la riqueza personal de los tenedores de bonos de renta fija (a tasas de mercado) ha aumentado, esto puede estimular el gasto en un efecto riqueza. Trabajando en el sentido inverso, los bancos centrales a menudo necesitan adivinar la elasticidad de la riqueza para los cambios de precios de los activos que ya han ocurrido para ajustar la tasa de interés . En particular, el grado en que los aumentos de precios de la vivienda afectan al resto de la economía es una cuestión crítica.
Una suposición ingenua (o primera aproximación) que vincula las elasticidades de la demanda entre la riqueza y el ingreso es:
Sin embargo, este enfoque pasa por alto el hecho de que las personas suelen tratar los ingresos y el capital de manera diferente. ( La economía conductual plantea hipótesis sobre diferentes " cuentas mentales " para los ingresos y los activos , y señala estudios empíricos que muestran que la propensión marginal a consumir ingresos adicionales es una, pero es menor en el caso de aumentos inesperados de los activos.)
Se están realizando investigaciones econométricas para encontrar buenos parámetros de elasticidad de la riqueza , especialmente en áreas como los efectos de la riqueza relacionados con los precios de la vivienda. Sin embargo, se cree ampliamente que se cumplen algunos patrones:
Si el "tiempo libre" es un bien superior , el efecto ingreso se cancelará parcialmente, ya que la gente trabajará menos a medida que su salario por hora aumente. Un cambio en la riqueza neta no requiere trabajo económico para producirse y tiene un impacto diferente en el mercado laboral .