Trabajando con Machlup, recibió su doctorado en 1952[1] y fue nombrado profesor asistente visitante en la London School of Economics para el curso 1952-53.
[4] En 1953, se unió a la Graduate School of Industrial Administration en Pittsburg, Pensilvania.
En 1958, en colaboración con Franco Modigliani publicó el artículo “The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment” (El coste del capital, las finanzas corporativas y la teoría de la inversión) en American Economic Review.
[4] Este artículo se oponía al punto de vista tradicional defendido que existía una ratio entre deuda y capital propio óptima que maximizaba el valor de la compañía y minimizaba el coste del capital.
Durante los años siguientes siguieron buscando argumentos que reforzaran sus tesis.