La recesión de principios de la década de 1980 fue una grave recesión económica que afectó a gran parte del mundo aproximadamente entre principios de 1980 y 1982. [1] [2] [3] Se considera ampliamente que ha sido la recesión más grave desde la Segunda Guerra Mundial hasta la Crisis financiera de 2007-2008 . [4] [5] [3]
La recesión tuvo múltiples causas, incluido el endurecimiento de las políticas monetarias por parte de Estados Unidos y otras naciones desarrolladas. [3] Esto se vio exacerbado por la crisis energética de 1979 , causada principalmente por la Revolución iraní , que vio un fuerte aumento de los precios del petróleo en 1979 y principios de 1980. [3] El fuerte aumento de los precios del petróleo impulsó las ya altas tasas de inflación en varios países avanzados importantes. países a nuevos máximos de dos dígitos, con países como Estados Unidos , Canadá , Alemania Occidental , Italia , el Reino Unido y Japón endureciendo sus políticas monetarias aumentando las tasas de interés para controlar la inflación. [3] Cada uno de estos países del G7, de hecho, tuvo recesiones de " doble caída " que implicaron breves caídas en la producción económica en partes de 1980, seguidas por un corto período de expansión, seguido a su vez por un período más pronunciado y más largo de contracción económica que comenzó en algún momento de 1981 y finalizando en la segunda mitad de 1982 o principios de 1983. [6] La mayoría de estos países experimentaron estanflación , una situación de altas tasas de inflación y altas tasas de desempleo.
A nivel mundial, si bien algunos países experimentaron caídas en la producción económica en 1980 y/o 1981, la caída mundial más amplia y pronunciada de la actividad económica y el mayor aumento del desempleo se produjeron en 1982, y el Banco Mundial denominó la recesión "recesión global de 1982". . [3] Incluso después de que las principales economías, como Estados Unidos y Japón, salieran de la recesión relativamente temprano, muchos países estaban en recesión en 1983 y el alto desempleo continuaría afectando a la mayoría de las naciones de la OCDE hasta al menos 1985. [4] Efectos a largo plazo Los efectos de la recesión de principios de los años 1980 contribuyeron a la crisis de deuda de América Latina , desaceleraciones duraderas en los países del Caribe y África subsahariana, [3] la crisis de ahorro y préstamo de Estados Unidos y una adopción general de políticas económicas neoliberales a lo largo de los años 1990.
La economía canadiense experimentó una debilidad general desde principios de 1980 hasta finales de 1983, con bajas tasas de crecimiento anual del PIB real del 2,1 por ciento y el 2,6 por ciento en 1980 y 1983, respectivamente, y una pronunciada caída del PIB real del 3,2 por ciento en 1982. [ 7] Al igual que otros países del G7, Canadá tuvo dos contracciones económicas distintas a principios de los años 1980. [6] Se trató de una caída superficial del PIB y una desaceleración del crecimiento del empleo durante cinco meses entre febrero y junio de 1980, y una contracción más profunda de 17 meses tanto del PIB como del empleo entre julio de 1981 y octubre de 1982, [8] aunque ambas contracciones fueron impulsados por el mismo deseo de los gobiernos de reducir la inflación aumentando las tasas de interés. [9] El PIB real canadiense disminuyó un 5% durante la recesión de 17 meses de 1981-82 y la tasa de desempleo alcanzó un máximo del 12%. [10] Entre las dos recesiones, Canadá tuvo 12 meses de crecimiento económico, siendo el crecimiento entre octubre de 1980 y junio de 1981 relativamente robusto y el PIB total y el empleo en junio de 1981 superaron en realidad sus picos anteriores a la recesión [ 9] y 1981. teniendo un aumento anual del PIB real del 3,5%. [7]
Canadá tuvo inflación, tasas de interés y desempleo más altos que Estados Unidos durante la recesión de principios de los años 1980. [11] Si bien la inflación se aceleró en América del Norte a fines de la década de 1970, fue más alta en Canadá debido a la decisión de Estados Unidos de cambiar a un tipo de cambio flotante , que redujo el valor del dólar canadiense a 0,85 dólares estadounidenses en 1979, lo que hizo que las importaciones estadounidenses más caro de comprar para los canadienses. [12] La tasa de inflación de Canadá fue del 10,2% en 1980 en general, aumentando al 12,5% en 1981 y al 10,8% en 1982 antes de caer al 5,8% en 1983. [13]
Para controlar su inflación, Estados Unidos introdujo controles crediticios que produjeron una caída en la demanda de exportaciones de la industria automotriz y de vivienda de Canadá a principios de 1980, desencadenando así la parte de 1980 de la recesión más grande de principios de los años 80 en Canadá. [9] La mayoría de los canadienses también se vieron duramente afectados financieramente por un aumento constante de los precios del petróleo y el gas durante la década de 1970, especialmente su aceleración en 1979, cuando el suministro mundial de petróleo fue interrumpido por la revolución iraní, [3] y el precio del petróleo alcanzó casi 40 dólares por barril, frente a 3 dólares por barril a principios de la década. [12]
El Banco de Canadá aumentó su tasa de interés preferencial a lo largo de 1980 y principios de 1981 en un intento de controlar la inflación, y la segunda parte más profunda de la recesión de principios de la década de 1980 comenzó en julio de 1981. [10] La tasa de interés del Banco de Canadá alcanzó un máximo del 21% en agosto de 1981 y se mantuvo en niveles elevados hasta la primavera de 1982, pero la tasa de inflación todavía promedió más del 12% en 1981-82. [10] También se perdieron empleos debido a la mecanización en la industria y a la reducción de la fuerza laboral por parte de muchas empresas canadienses para seguir siendo eficientes y competir internacionalmente en una economía cada vez más globalizada . [12] Alberta, la ubicación privilegiada de la industria petrolera de Canadá en ese momento, experimentó una a finales de los años 1970, 1980 y principios de 1981, con un rápido crecimiento del empleo, alcanzando, con un 76%, el mayor porcentaje de personas entre 15 y 64 años empleadas (definido como la "tasa de empleo") de todas las provincias a principios de 1981. [14] Sin embargo, a principios de 1982, el auge petrolero de Alberta había terminado debido a la expansión excesiva y la profunda recesión mundial de ese año, que provocó la caída de los precios del petróleo, y Alberta sufrió entonces la caída más pronunciada (7,2 puntos porcentuales) en su tasa de empleo de todas las provincias a mediados de 1983. [12] [14] La industria minera de Yukon también se vio particularmente afectada y más de 70.000 de los 115.000 mineros en todo el país estaban sin trabajo a finales de 1982. [11]
El PIB de Canadá aumentó notablemente en noviembre de 1982, poniendo fin oficialmente a la recesión, aunque el crecimiento del empleo no se reanudó hasta diciembre de 1982 [9] antes de volver a flaquear en 1983. Las tasas medias de desempleo para 1982 y 1983 promediaron el 11,1% y el 12%, respectivamente, fuertes aumentos desde 7,6% en 1981. [13] Durante la recesión también surgió una desaceleración de la productividad en Canadá cuando la producción promedio por trabajador se desaceleró en un 1%. [10] Los efectos persistentes de la recesión, combinados con la mecanización y la reducción de empresas para completarse internacionalmente, mantuvieron las tasas de desempleo de Canadá por encima del 10% hasta 1986. [13] A pesar de esto, la tasa de crecimiento del PIB de Canadá estuvo entre las más altas de los países de la OCDE desde 1984 hasta 1986, aunque el crecimiento fue mucho más fuerte en Ontario y Quebec. [11]
El primer ministro liberal Pierre Trudeau , que estuvo en el poder desde el inicio de la recesión a principios de 1980, obtuvo una posición muy baja en las encuestas de opinión pública a principios de 1984 y el 29 de febrero de 1984 decidió dimitir como líder del Partido Liberal. Su sucesor como primer ministro fue John Turner , quien, aunque lideraba las encuestas de opinión cuando convocó elecciones para septiembre, acabó siendo rotundamente derrotado por los conservadores progresistas de Brian Mulroney .
A lo largo de la década de 1970, Japón tuvo el tercer producto nacional bruto ( PNB ) más grande del mundo , justo detrás de Estados Unidos y la Unión Soviética, y en 1990 ocupó el primer lugar entre las principales naciones industriales en PNB per cápita con 23.801 dólares estadounidenses, un fuerte aumento desde los 9.068 dólares estadounidenses en 1980. Después de la crisis económica relativamente leve de mediados del decenio de 1980, la economía japonesa inició un período de expansión en 1986 que continuó hasta que entró nuevamente en un período recesivo en 1992.
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Como ocurrió con la mayor parte del resto del mundo desarrollado, la recesión golpeó al Reino Unido a principios de los años 1980. Esto siguió a una serie de crisis que habían afectado a la economía británica durante la mayor parte de los años setenta. En consecuencia, el desempleo había aumentado gradualmente desde mediados de los años sesenta.
Cuando el Partido Conservador , liderado por Margaret Thatcher , ganó las elecciones generales de mayo de 1979 y arrasó con el Partido Laborista de James Callaghan , el país acababa de ser testigo del Invierno del Descontento en el que numerosos trabajadores del sector público habían organizado huelgas. La inflación era de alrededor del 10% y alrededor de 1,5 millones de personas estaban desempleadas, en comparación con alrededor de 1 millón en 1974, 580.000 en 1970 y poco más de 300.000 en 1964. [15] Thatcher se dedicó a controlar la inflación con políticas monetaristas y cambiando la legislación sindical en un intento. Reducir las huelgas de los trabajadores del sector público. [dieciséis]
La batalla de Thatcher contra la inflación elevó el tipo de cambio, lo que provocó el cierre de muchas fábricas, astilleros y minas de carbón porque las importaciones eran más baratas y la fortaleza de la libra encarecía los productos británicos en los mercados de exportación. La inflación cayó por debajo del 10% a principios de 1982, habiendo alcanzado un máximo del 22% en 1980, y en la primavera de 1983 había caído a un mínimo de 15 años del 4%. Las huelgas también alcanzaron su nivel más bajo desde principios de la década de 1950, y el crecimiento salarial aumentó al 3,8% en 1983. [17]
Sin embargo, el desempleo alcanzó los 3 millones, o el 12,5% de la fuerza laboral, en enero de 1982, un nivel que no se había visto en unos 50 años. La tasa de desempleo seguiría siendo igualmente alta durante varios años. Irlanda del Norte fue la región más afectada, con un desempleo cercano al 20%. La tasa superó el 15% en gran parte de Escocia y el norte de Inglaterra . En abril de 1983, Gran Bretaña, alguna vez conocida globalmente como el "taller del mundo", se convirtió en un importador neto de bienes por primera vez en los tiempos modernos. [ dudoso ] [18] Áreas de Tyneside , Yorkshire , Merseyside , Gales del Sur , Escocia occidental y West Midlands se vieron particularmente afectadas por la pérdida de industria y el posterior fuerte aumento del desempleo. Sólo en el sudeste de Inglaterra el desempleo se mantuvo por debajo del 10%. [19]
A pesar de la recuperación económica que siguió a la recesión de principios de la década de 1980, el desempleo en el Reino Unido apenas disminuyó hasta la segunda mitad de la década. Todavía en 1986, el desempleo superaba los 3 millones, [20] pero cayó por debajo de esa cifra al año siguiente. [21] A finales de 1989, había caído a 1,6 millones. [22]
El desempleo masivo y el descontento social resultantes de la recesión fueron ampliamente vistos como factores importantes en los disturbios generalizados en Gran Bretaña en 1981 en partes de pueblos y ciudades incluyendo Toxteth , Liverpool , así como en varios distritos de Londres . [23] En 1985, la economía había estado fuera de la recesión durante tres años, pero el desempleo seguía siendo obstinadamente alto. Otra ola de disturbios se produjo en numerosas zonas de Gran Bretaña, incluidas varias zonas de Londres. Una vez más se consideró que las malas oportunidades de empleo y el descontento social eran factores de los disturbios. [24]
En los primeros tres años de la presidencia de Thatcher, las encuestas de opinión dieron índices de aprobación al gobierno tan bajos como el 25%, siendo lideradas inicialmente por la oposición laborista y luego por la Alianza Liberal-SDP , esta última formada por el Partido Liberal y el Partido Socialdemócrata en 1981. Sin embargo, una recuperación económica, combinada con la Guerra de las Malvinas , llevó al Partido Conservador liderado por Thatcher a obtener el 42,4% de los votos para una mayoría parlamentaria en las elecciones generales de 1983 .
En el Reino Unido, el crecimiento económico se restableció a finales de 1982, pero la era del desempleo masivo estaba lejos de terminar. En el verano de 1984, el desempleo había alcanzado un nuevo récord de 3,3 millones, aunque durante la Gran Depresión había un mayor porcentaje de la fuerza laboral desempleada. Permaneció por encima de los 3 millones hasta la primavera de 1987, cuando el boom de Lawson , visto como consecuencia de los recortes de impuestos del Canciller Nigel Lawson , desató un auge económico que vio caer dramáticamente el desempleo. A principios de 1988, estaba por debajo de los 2,5 millones; a principios de 1989, cayó por debajo de los 2 millones. A finales de 1989, eran poco más de 1,6 millones, casi la mitad que tres años antes. [25] Sin embargo, las cifras de desempleo no incluyeron a los solicitantes de prestaciones que fueron colocados en planes de formación laboral, una variante para adultos del controvertido Plan de formación juvenil , a quienes se les pagó la misma tasa de prestación por trabajar horas completas. Otros incentivos que ayudaron a la recuperación económica británica después de la recesión de principios de los años 1980 incluyeron la introducción de zonas empresariales en tierras desindustrializadas en las que las industrias tradicionales fueron reemplazadas por nuevas industrias, así como por desarrollos comerciales. Las empresas recibieron exenciones fiscales temporales y exenciones como incentivo para establecer bases en dichas áreas. [26]
Al igual que Canadá, la recesión de principios de la década de 1980 en Estados Unidos consistió técnicamente en dos crisis separadas, una que comenzó en enero de 1980 y que dio paso a un crecimiento modesto en julio de 1980, con una crisis más profunda entre julio de 1981 y noviembre de 1982. [27] [28] [29 ] [30] Una de las causas fue la política monetaria contractiva de la Reserva Federal , que buscaba frenar la alta inflación . [31] A raíz de la crisis del petróleo de 1973 y la crisis energética de 1979 , la estanflación comenzó a afectar a la economía.
El desempleo había aumentado del 5,1% en enero de 1974 a un máximo del 9,0% en mayo de 1975. Aunque había disminuido gradualmente hasta el 5,6% en mayo de 1979, el desempleo empezó a aumentar de nuevo. Saltó bruscamente al 6,9% en abril de 1980 y al 7,5% en mayo de 1980. Una leve recesión de enero a julio de 1980 mantuvo el desempleo alto, pero a pesar de la recuperación económica, se mantuvo en niveles históricamente altos (alrededor del 7,5%) hasta finales de 1981. [32] A mediados de 1982, Rockford, Illinois , tenía el desempleo más alto de todas las áreas metropolitanas, con un 25% . [33] En septiembre de 1982, Michigan lideraba la nación con un 14,5%, Alabama ocupaba el segundo lugar con un 14,3% y Virginia Occidental ocupaba el tercer lugar con un 14,0%. El área metropolitana de Youngstown-Warren tenía una tasa del 18,7%, la más alta de todas las áreas metropolitanas, y Stamford, Connecticut , tenía la tasa de desempleo más baja, un 3,5%. [34]
El pico de la recesión se produjo en noviembre y diciembre de 1982, cuando la tasa de desempleo a nivel nacional fue del 10,8%, la más alta desde la Gran Depresión . En noviembre, Virginia Occidental y Michigan tuvieron el desempleo más alto con un 16,4%, Alabama ocupó el tercer lugar con un 15,3%. Dakota del Sur tenía la tasa de desempleo más baja del país, con un 5,6%. Flint, Michigan , tenía la tasa de desempleo más alta de todas las áreas metropolitanas, con un 23,4%. [35] En marzo de 1983, la tasa de desempleo de Virginia Occidental alcanzó el 20,1%. En la primavera de 1983, treinta estados tenían un desempleo de dos dígitos. Cuando Reagan fue reelegido en 1984 , las últimas cifras de desempleo (agosto de 1984) mostraban que Virginia Occidental todavía tenía la tasa más alta del país (13,6%), seguida de Mississippi (11,1%) y Alabama (10,9%). [36]
La inflación , que había promediado el 3,2% anual desde la Segunda Guerra Mundial, se había más que duplicado después de la crisis petrolera de 1973, hasta una tasa anual del 7,7%. La inflación alcanzó el 9,1% en 1975, la tasa más alta desde 1947. La inflación disminuyó al 5,8% el año siguiente, pero luego subió ligeramente. En 1979, la inflación alcanzó un sorprendente 11,3% y en 1980 se disparó al 13,5%. [28] [37]
En 1980 se produjo una breve recesión. Varias industrias clave, incluidas la vivienda, la fabricación de acero y los automóviles, experimentaron una desaceleración de la que no se recuperaron hasta el final de la siguiente recesión. Muchos de los sectores económicos que abastecían a las industrias básicas también se vieron gravemente afectados. [38]
En cada período de alto desempleo, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés para reducir la alta inflación. Cada vez, una vez que la inflación cayó y las tasas de interés se redujeron, el desempleo cayó lentamente. [39]
Decidido a exprimir la inflación de la economía, el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, desaceleró la tasa de crecimiento de la oferta monetaria y elevó las tasas de interés . La tasa de fondos federales , que era alrededor del 11% en 1979, aumentó al 20% en junio de 1981. La tasa de interés preferencial , una medida económica importante, finalmente alcanzó el 21,5% en junio de 1982. [30] [40]
La recesión tuvo un efecto severo en las instituciones financieras como las cajas de ahorro y préstamos y los bancos. [ cita necesaria ]
La recesión llegó en un momento particularmente malo para los bancos debido a una reciente ola de desregulación . La Ley de Desregulación y Control Monetario de las Instituciones de Depósito de 1980 eliminó gradualmente una serie de restricciones a sus prácticas financieras, amplió sus poderes crediticios y elevó el límite del seguro de depósitos de 40.000 dólares a 100.000 dólares, lo que provocó un riesgo moral . [41] Los bancos se apresuraron a otorgar préstamos inmobiliarios , préstamos especulativos y otras empresas a medida que la economía se deterioraba.
A mediados de 1982, el número de quiebras bancarias aumentaba constantemente. Las quiebras bancarias llegaron a 42, la cifra más alta desde la depresión, ya que tanto la recesión como las altas tasas de interés pasaron factura. [42] A finales de año, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) había gastado 870 millones de dólares para comprar préstamos incobrables en un esfuerzo por mantener a flote varios bancos. [43]
En julio de 1982, el Congreso de los Estados Unidos promulgó la Ley Garn-St. Ley Germain de Instituciones de Depósito de 1982 , que desreguló aún más los bancos y desreguló los ahorros y préstamos. La Ley autorizó a los bancos a comenzar a ofrecer cuentas del mercado monetario en un intento de fomentar la entrada de depósitos , y también eliminó restricciones legales adicionales en los préstamos inmobiliarios y relajó los límites de los préstamos a un solo prestatario. Eso alentó una rápida expansión de los préstamos inmobiliarios mientras el mercado inmobiliario colapsaba, aumentó la competencia malsana entre los bancos y las cajas de ahorro y préstamos, y alentó a que se crearan demasiadas sucursales . [41]
La recesión afectó al sector bancario mucho después de que la crisis económica hubiera terminado técnicamente, en noviembre de 1982. En 1983, otros 50 bancos quebraron. La FDIC catalogó a otros 540 bancos como "bancos problemáticos", al borde de la quiebra. [43]
En 1984, el Continental Illinois National Bank and Trust Company , el séptimo banco más grande del país (con 45 mil millones de dólares en activos), quebró. La FDIC conocía desde hacía mucho sus problemas. El banco estuvo a punto de quebrar por primera vez en julio de 1982, cuando colapsó el Penn Square Bank , que se había asociado con Continental Illinois en una serie de proyectos crediticios de alto riesgo . Sin embargo, los ejecutivos de Continental Illinois aseguraron a los reguladores federales que se estaban tomando medidas para garantizar la seguridad financiera del banco. Después de su colapso, los reguladores federales estaban dispuestos a permitir que el banco no redujera el riesgo moral y así otros bancos controlarían algunas de sus prácticas crediticias más riesgosas. Sin embargo, los miembros del Congreso y la prensa consideraron que Illinois continental era " demasiado grande para quebrar ". En mayo de 1984, los reguladores bancarios federales finalmente ofrecieron un paquete de rescate de 4.500 millones de dólares a Continental Illinois. [41]
Puede que el propio Illinois continental no fuera demasiado grande para quebrar, pero su colapso podría haber provocado la quiebra de algunos de los bancos más grandes. El sistema bancario estadounidense se había visto significativamente debilitado por la grave recesión y los efectos de la desregulación. Si otros bancos se hubieran visto obligados a cancelar préstamos a Continental Illinois, instituciones como Manufacturer's Hanover Trust Company , Bank of America y quizás Citicorp se habrían vuelto insolventes. [44]
La recesión también exacerbó significativamente la crisis de ahorro y préstamo. En 1980, había aproximadamente 4.590 instituciones de ahorro y préstamo (S&L) autorizadas a nivel estatal y federal, con activos totales de 616.000 millones de dólares. A partir de 1979, empezaron a perder dinero debido a la espiral de tipos de interés. Los ingresos netos de S&L, que habían ascendido a 781 millones de dólares en 1980, cayeron a una pérdida de 4.600 millones de dólares en 1981 y a una pérdida de 4.100 millones de dólares en 1982. El valor neto tangible de toda la industria de S&L era prácticamente cero. [41]
La Junta Federal de Bancos de Préstamos Hipotecarios (FHLBB) regulaba e inspeccionaba las S&L y administraba la Corporación Federal de Seguros de Préstamos y Ahorros (FSLIC), que aseguraba los depósitos en las S&L. Las prácticas de aplicación de la ley del FHLBB fueron significativamente más débiles que las de otras agencias bancarias federales. Hasta la década de 1980, las cajas de ahorro y préstamos tenían poderes crediticios limitados, por lo que el FHLBB era una agencia relativamente pequeña que supervisaba una industria tranquila y estable. No sorprende que los procedimientos y el personal del FHLBB fueran inadecuados para supervisar las S&L después de la desregulación. Además, la FHLBB no pudo aumentar su personal debido a los estrictos límites en la cantidad de personal que podía contratar y el nivel de compensación que podía ofrecer. Las limitaciones fueron impuestas a la agencia por la Oficina de Gestión y Presupuesto y habitualmente estaban sujetas a los caprichos políticos de esa agencia y de las personas designadas políticamente en la Oficina Ejecutiva del Presidente . En los círculos financieros, el FHLBB y el FSLIC eran llamados "los felpudos de la regulación financiera". [45]
Debido a sus débiles poderes de ejecución, el FHLBB y el FSLIC rara vez obligaron a las S&L a corregir malas prácticas financieras. El FHLBB dependió en gran medida de sus poderes de persuasión y de los estados de Estados Unidos para hacer cumplir las regulaciones bancarias. Con sólo cinco abogados encargados de hacer cumplir la ley, el FHLBB habría estado en mala posición para hacer cumplir la ley, incluso si lo hubiera querido. [41]
Una consecuencia de la falta de capacidad del FHLBB para hacer cumplir la ley fue la promoción de la desregulación y de préstamos agresivos y ampliados para prevenir la insolvencia . En noviembre de 1980, el FHLBB redujo los requisitos de patrimonio neto para las S&L aseguradas por el gobierno federal del 5% de los depósitos al 4%. La FHLBB volvió a reducir los requisitos de patrimonio neto al 3% en enero de 1982. Además, la agencia exigió a las S&L que cumplieran esos requisitos sólo durante 20 años. La norma significaba que las S&L de menos de 20 años prácticamente no tenían requisitos de reserva de capital . Eso alentó la creación de nuevas S&L, ya que una inversión de 2 millones de dólares podría convertirse en 1.300 millones de dólares en préstamos. [41] [45]
La desregulación del Congreso exacerbó la crisis de las S&L. La Ley del Impuesto para la Recuperación Económica de 1981 provocó un auge de los bienes raíces comerciales. La aprobación de la Ley de Control Monetario y Desregulación de Instituciones de Depósito y la Ley Garn-St. La Ley Germain amplió la autoridad de las S&L constituidas a nivel federal para otorgar préstamos inmobiliarios para adquisición, desarrollo y construcción, y se eliminó el límite legal sobre las relaciones préstamo-valor . Los cambios permitieron a las S&L otorgar préstamos de alto riesgo a los desarrolladores. A partir de 1982, muchas S&L se alejaron rápidamente del financiamiento hipotecario tradicional para viviendas y se dedicaron a nuevas actividades de inversión de alto riesgo como casinos , franquicias de comida rápida, estaciones de esquí , bonos basura , esquemas de arbitraje e instrumentos derivados . [41]
La desregulación federal también alentó a las legislaturas estatales a desregular las S&L constituidas por el estado. Desafortunadamente, muchos de los estados que liberalizaron las S&L también fueron blandos en materia de supervisión y cumplimiento. En algunos casos, las S&L constituidas por el Estado tenían estrechos vínculos políticos con funcionarios electos y reguladores estatales, lo que debilitaba aún más la supervisión. [41] [46] [47] [48]
A medida que se expandió la exposición al riesgo de las S&L, la economía cayó en la recesión. Pronto, cientos de S&L se declararon insolventes. Entre 1980 y 1983, fracasaron 118 S&L con 43.000 millones de dólares en activos. La Corporación Federal de Seguros de Ahorros y Préstamos, la agencia federal que aseguraba los depósitos de las S&L, gastó 3.500 millones de dólares para recuperar a los depositantes (en comparación, sólo 143 S&L con 4.500 millones de dólares en activos habían quebrado en los 45 años anteriores, lo que le costó al FSLIC 306 dólares). millón). [41] El FSLIC impulsó las fusiones como una forma de evitar la insolvencia. De 1980 a 1982, hubo 493 fusiones voluntarias y 259 fusiones forzadas de ahorros y préstamos supervisadas por la agencia. A pesar de los fracasos y las fusiones, a finales de 1982 todavía había 415 S&L que eran insolventes. [45] [47] [48] [49]
Inicialmente, la acción federal causó el problema al permitir que las instituciones se involucraran en la creación de riqueza mediante prácticas poco saludables de reserva fraccionaria, prestando mucho más dinero del que podrían permitirse devolver a los clientes si estos retiraran su dinero. En última instancia, esto llevó al fracaso de las S&L. Posteriormente, la inacción del gobierno empeoró los problemas de la industria.
La responsabilidad de manejar la crisis de S&L recaía en el Consejo de Gabinete de Asuntos Económicos (CCEA), un consejo intergubernamental ubicado dentro de la Oficina Ejecutiva del Presidente. En ese momento, la CCEA estaba presidida por el secretario del Tesoro, Donald Regan . La CCEA presionó al FHLBB para que se abstuviera de volver a regular la industria de S&L y se opuso rotundamente a cualquier gasto gubernamental para resolver el problema de S&L. Además, la administración Reagan no quiso alarmar al público cerrando un gran número de S&L. Estas acciones empeoraron significativamente la crisis de las S&L. [41]
La crisis de las S&L duró mucho más allá del final de la crisis económica. La crisis fue finalmente sofocada con la aprobación de la Ley de Reforma, Recuperación y Ejecución de las Instituciones Financieras de 1989 . El costo total estimado de resolver la crisis de S&L fue de más de 160 mil millones de dólares. [50]
La recesión ya había durado casi un año antes de que el presidente Ronald Reagan declarara, el 18 de octubre de 1981, que la economía se encontraba en una "leve recesión". [51]
La recesión, que ha sido denominada "recesión Reagan", [52] [53] [54] junto con los recortes presupuestarios, que se promulgaron en 1981 pero que comenzaron a surtir efecto recién en 1982, llevaron a muchos votantes a creer que Reagan era insensible. a las necesidades de los ciudadanos promedio y favoreció a los ricos . [55] [56] [57] En enero de 1983, el índice de popularidad de Reagan cayó al 35%, acercándose a los niveles experimentados por Richard Nixon y Jimmy Carter en sus períodos más impopulares. [58] [59] [60] Aunque su índice de aprobación no cayó tan bajo como el de Nixon durante el escándalo Watergate , la reelección de Reagan parecía poco probable. [61] [62] [63] [64] [65]
Presionado para contrarrestar el aumento del déficit causado por la recesión, Reagan aceptó un aumento del impuesto corporativo en 1982. Sin embargo, se negó a aumentar el impuesto sobre la renta o recortar el gasto en defensa. La Ley de Equidad Fiscal y Responsabilidad Fiscal de 1982 instituyó un aumento de impuestos de 100 mil millones de dólares durante tres años, el mayor aumento de impuestos desde la Segunda Guerra Mundial . [66]
Las elecciones de mitad de período en Estados Unidos de 1982 fueron consideradas en gran medida como un referéndum sobre Reagan y sus políticas económicas. Los resultados electorales resultaron ser un revés para Reagan y sus republicanos . Los demócratas obtuvieron 26 escaños en la Cámara de Representantes de Estados Unidos , la mayor cantidad para el partido en cualquier elección desde el " año Watergate " de 1974. [67] [68] [69] [70] [71] [72] Sin embargo , el equilibrio neto de poder en el Senado de Estados Unidos se mantuvo sin cambios.
Las elecciones de mitad de período fueron el punto más bajo de la presidencia de Reagan.
Según los economistas keynesianos , una combinación de gasto deficitario y reducción de los tipos de interés conduciría lentamente a la recuperación económica. [73] Muchos economistas también insisten en que las tasas impositivas significativamente más bajas contribuyeron significativamente a la recuperación. Desde un máximo del 10,8% en diciembre de 1982, el desempleo mejoró gradualmente hasta caer al 7,2% el día de las elecciones de 1984. [32] Casi dos millones de personas abandonaron las listas de desempleo. [74] La inflación cayó del 10,3% en 1981 al 3,2% en 1983. [28] [75] Los ingresos empresariales aumentaron un 29% en el trimestre julio-septiembre de 1983, en comparación con el mismo período de 1982. Algunos de los efectos más dramáticos Las mejoras se produjeron en industrias que fueron las más afectadas por la recesión, como la del papel y los productos forestales, el caucho, las aerolíneas y la industria automotriz. [74]
En noviembre de 1984, la ira de los votantes por la recesión se había evaporado y la reelección de Reagan era segura. [64] [65] [72] Reagan fue reelegido posteriormente por un margen electoral y de voto popular aplastante en las elecciones presidenciales de 1984 . Inmediatamente después de las elecciones, Dave Stockman , director de la OMB de Reagan, admitió que los próximos déficits eran mucho mayores que las proyecciones que se habían hecho públicas durante la campaña. [76] [77]
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