Michael Robert Milken (nacido el 4 de julio de 1946) es un financiero estadounidense. Es conocido por su papel en el desarrollo del mercado de bonos de alto rendimiento ("bonos basura"), [2] y su condena y sentencia tras declararse culpable de delitos graves por violar las leyes de valores de Estados Unidos. [3] La compensación de Milken mientras era jefe del departamento de bonos de alto rendimiento en Drexel Burnham Lambert a fines de la década de 1980 superó los mil millones de dólares en un período de cuatro años, un récord para los ingresos estadounidenses en ese momento. [4] Con un patrimonio neto de 6 mil millones de dólares estadounidenses a partir de 2022, se encuentra entre las personas más ricas del mundo . [5] [6]
Milken fue acusado de extorsión y fraude de valores en 1989 en una investigación de tráfico de información privilegiada . En un acuerdo de culpabilidad , se declaró culpable de violaciones de valores y de informes, pero no de extorsión o tráfico de información privilegiada. Milken fue sentenciado a diez años de prisión, multado con 600 millones de dólares (aunque su sitio web personal afirma que recibió 200 millones de dólares) [7] y excluido permanentemente de la industria de valores por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos . Su sentencia fue posteriormente reducida a dos años por cooperar con el testimonio contra sus antiguos colegas y por buena conducta. [8] Milken fue indultado por el presidente Donald Trump el 18 de febrero de 2020.
Desde que salió de prisión, se ha hecho conocido por sus donaciones caritativas. [9] Es cofundador de la Fundación de la Familia Milken, presidente del Instituto Milken y fundador de organizaciones filantrópicas médicas que financian la investigación sobre el melanoma , el cáncer y otras enfermedades potencialmente mortales. [10] Milken, un sobreviviente de cáncer de próstata , ha dedicado importantes recursos a la investigación de la enfermedad. [11]
Milken nació en una familia judía de clase media [12] [13] en Encino, California . [14]
Se graduó en la Birmingham High School , donde fue el animador principal y trabajó mientras estudiaba en un restaurante. [15] Entre sus compañeros de clase se encontraban el futuro presidente de Disney, Michael Ovitz [16] y las actrices Sally Field y Cindy Williams . En 1968, se graduó en la Universidad de California, Berkeley con una licenciatura con los más altos honores. Fue elegido miembro de Phi Beta Kappa y fue miembro de la fraternidad Sigma Alpha Mu . [17] Recibió su MBA de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania . Mientras estaba en Berkeley, Milken se vio influenciado por los estudios crediticios escritos por W. Braddock Hickman , expresidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland , quien señaló que una cartera de bonos sin grado de inversión ofrecía rendimientos "ajustados al riesgo" mayores que los de una cartera de grado de inversión .
En 1969 , Milken consiguió un trabajo de verano en Drexel Harriman Ripley , un banco de inversión tradicional , gracias a sus profesores de Wharton. Después de completar su MBA, se incorporó a Drexel (conocido entonces como Drexel Firestone) como director de investigación de bonos de baja calificación. También se le concedió el control de una parte del capital y se le permitió operar. Durante los siguientes 17 años, solo tuvo cuatro meses de baja. [6]
Drexel se fusionó con Burnham and Company en 1973 para formar Drexel Burnham. A pesar del nombre de la empresa, Burnham fue la superviviente nominal; el nombre Drexel apareció primero sólo por insistencia de los bancos de inversión más poderosos, cuya bendición fue necesaria para que la empresa fusionada heredara la posición de Drexel como una empresa "importante".
Milken fue uno de los pocos remanentes destacados de la parte Drexel de la fusión, y se convirtió en el jefe de convertibles de la firma fusionada . Convenció a su nuevo jefe, el también ex alumno de Wharton Tubby Burnham, para que le permitiera iniciar un departamento de negociación de bonos de alto rendimiento, una operación que pronto generó un retorno de la inversión del 100 por ciento. [6] En 1976, los ingresos de Milken en la firma, que se había convertido en Drexel Burnham Lambert , se estimaban en 5 millones de dólares al año. En 1978, Milken trasladó la operación de bonos de alto rendimiento a Century City en Los Ángeles. [18] [19] [20]
A mediados de la década de 1980, la red de compradores de bonos de alto rendimiento de Milken (en particular, Executive Life Insurance Company de Fred Carr y Columbia Savings & Loan de Tom Spiegel ) había alcanzado un tamaño que le permitió recaudar grandes cantidades de dinero rápidamente.
Esta capacidad de captación de dinero también facilitó las actividades de firmas de compras apalancadas (LBO, por sus siglas en inglés) como Kohlberg Kravis Roberts y de los llamados " greenmailers ". La mayoría de ellos estaban armados con una " carta de alta confianza " de Drexel, una herramienta que el ala de finanzas corporativas de Drexel diseñó y que prometía recaudar la deuda necesaria a tiempo para cumplir con las obligaciones del comprador. No tenía carácter legal, pero en ese momento Milken tenía reputación de ser capaz de crear mercados para cualquier bono que suscribiera. Por esta razón, se consideraba que las "cartas de alta confianza" demostraban de manera confiable la capacidad de pago. [21] [22] Sus partidarios, como George Gilder en su libro Telecosm (2000), afirman que Milken fue "una fuente clave de los cambios organizacionales que han impulsado el crecimiento económico durante los últimos veinte años. Lo más sorprendente fue el aumento de la productividad del capital, ya que Milken ... y otros tomaron las enormes sumas atrapadas en empresas tradicionales y las volvieron a poner en los mercados". [23]
A pesar de su influencia en el mundo financiero durante la década de 1980 (al menos una fuente lo llamó el financiero estadounidense más poderoso desde JP Morgan ), [24] Milken es un hombre intensamente privado que evita la publicidad; se dice que poseía casi todas las fotografías que le tomaron. [6] [16]
Milken y su hermano Lowell fundaron Knowledge Universe en 1996, así como Knowledge Learning Corporation (KLC), la empresa matriz de KinderCare Learning Centers , el mayor proveedor de cuidado infantil con fines de lucro del país. Michael Milken fue presidente de Knowledge Universe hasta su venta en 2015. [25] [26]
Invirtió en K12 Inc. , una organización de gestión educativa que cotiza en bolsa (EMO) y que ofrece educación en línea, incluso a estudiantes de escuelas autónomas , para quienes los servicios se pagan con dólares de impuestos, [27] que es la EMO más grande en términos de inscripción. [28]
Dan Stone, un ex ejecutivo de Drexel, escribió en su libro April Fools que Milken estuvo bajo un escrutinio casi constante por parte de la Comisión de Bolsa y Valores desde 1979 en adelante debido a su comportamiento poco ético y a veces ilegal en el departamento de alto rendimiento. [24]
El papel de Milken en este tipo de comportamiento ha sido muy debatido. Stone afirma que Milken veía las leyes, normas y reglamentos de valores con cierto desprecio, pues creía que obstaculizaban el libre flujo del comercio. Sin embargo, Stone dijo que, si bien Milken toleraba los actos cuestionables e ilegales de sus colegas, el propio Milken seguía personalmente las reglas. [24] Milken a menudo se comunicaba con Fred Joseph , presidente y director ejecutivo de Drexel, para plantearle cuestiones éticas; Joseph era conocido por su estricta visión de las leyes de valores. [6]
Por otra parte, varias de las fuentes que James B. Stewart utilizó para Den of Thieves le dijeron que Milken a menudo intentaba obtener hasta cinco veces el margen máximo en las transacciones que se permitía en ese momento. [29]
Harvey A. Silverglate , un abogado defensor que representó a Milken durante el proceso de apelación, cuestiona esa opinión en su libro Three Felonies a Day (Tres delitos graves al día) : "El mayor problema de Milken era que algunas de sus maniobras más ingeniosas, pero completamente legales, eran vistas como delitos por aquellos que inicialmente no las entendían, precisamente porque eran novedosas y, a menudo, extremadamente rentables". [30]
Las investigaciones de la SEC nunca avanzaron más allá de la fase de investigación hasta 1986, cuando el arbitrajista Ivan Boesky se declaró culpable de fraude de valores como parte de una investigación más amplia sobre tráfico de información privilegiada. Como parte de su declaración, Boesky implicó a Milken en varias transacciones ilegales, incluyendo tráfico de información privilegiada, manipulación de acciones , fraude y estacionamiento de acciones (compra de acciones para el beneficio de otro). Esto condujo a una investigación de la SEC sobre Drexel, así como a una investigación criminal separada por parte de Rudy Giuliani , entonces fiscal de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York . Aunque ambas investigaciones se centraron casi por completo en el departamento de Milken, Milken se negó a hablar con Drexel (que lanzó su propia investigación interna) excepto a través de sus abogados. [6] [24] Resultó que el equipo legal de Milken creía que Drexel se vería obligado a cooperar con el gobierno en algún momento, creyendo que una firma de valores no sobreviviría a la mala publicidad de una larga investigación criminal y de la SEC. [29]
Durante dos años, Drexel insistió en que no había ocurrido nada ilegal, incluso cuando la SEC demandó a Drexel en 1988. Más tarde ese año, Giuliani comenzó a considerar una acusación formal contra Drexel en virtud de la poderosa Ley de Organizaciones Corruptas e Influenciadas por el Crimen Organizado (RICO, por sus siglas en inglés) . La gerencia de Drexel, al concluir que una institución financiera no podría sobrevivir a una acusación RICO, comenzó inmediatamente las negociaciones para llegar a un acuerdo de culpabilidad. Sin embargo, las negociaciones fracasaron el 19 de diciembre, cuando Giuliani hizo varias demandas que iban más allá incluso de lo que estaban dispuestos a aceptar aquellos que creían que una acusación destruiría la firma. Por ejemplo, Giuliani exigió que Milken abandonara la firma si era acusado. [24]
Sólo un día después, los abogados de Drexel descubrieron una actividad sospechosa en una de las sociedades limitadas que Milken creó para permitir que los miembros de su departamento hicieran sus propias inversiones. Esa entidad, MacPherson Partners, había adquirido varios warrants para las acciones de Storer Broadcasting en 1985. En ese momento, Kohlberg Kravis Roberts estaba en medio de una compra apalancada de Storer, y Drexel era el suscriptor principal de los bonos que se estaban emitiendo. Otro de los clientes de Drexel compró varios warrants de Storer y los vendió de nuevo al departamento de bonos de alto rendimiento. El departamento, a su vez, los vendió a MacPherson. Esta sociedad incluía a Milken, otros ejecutivos de Drexel y algunos clientes de Drexel. También incluía a varios administradores de fondos del mercado monetario que habían trabajado con Milken en el pasado. Parecía que los administradores de dinero compraron los warrants para sí mismos y no ofrecieron la misma oportunidad a los fondos que administraban. [24] Algunos de los hijos de Milken también recibieron órdenes de arresto, según Stewart, lo que aumenta la apariencia de que Milken actuaba en beneficio propio. [29]
Las órdenes de arresto a los administradores de fondos fueron especialmente problemáticas. Como mínimo, las acciones de Milken constituían una grave violación de las normas internas de Drexel y los administradores de fondos habían incumplido su deber fiduciario para con sus clientes. En el peor de los casos, las órdenes de arresto podrían haber sido interpretadas como sobornos a los administradores de fondos para influir en las decisiones que tomaban sobre sus fondos. [29]
De hecho, varios administradores de fondos fueron finalmente condenados por cargos de soborno. [31] El descubrimiento de MacPherson Partners, cuya existencia no era conocida por el público en ese momento, erosionó seriamente la credibilidad de Milken ante la junta directiva. El 21 de diciembre de 1988, Drexel presentó una declaración de culpabilidad en virtud de la ley Alford por seis cargos de manipulación y estacionamiento de acciones. Esto le permitió a Drexel mantener su inocencia al tiempo que admitía que "no estaba en posición de cuestionar" las acusaciones realizadas por el gobierno. Como parte del acuerdo, Drexel aceptó que Milken tenía que abandonar la empresa si era acusado. [6] [24]
En marzo de 1989, un gran jurado federal acusó a Milken de 98 cargos de extorsión y fraude. La acusación formal acusó a Milken de una larga lista de mala conducta, incluyendo tráfico de información privilegiada, aparcar acciones (ocultar el verdadero propietario de una acción), evasión fiscal y numerosos casos de devolución de beneficios ilícitos. [ aclaración necesaria ] Uno de los cargos fue que Boesky pagó a Drexel 5,3 millones de dólares en 1986 por la parte de Milken de las ganancias del comercio ilegal. Este pago se presentó como un honorario de consultoría a Drexel. Poco después, Milken renunció a Drexel y formó su propia empresa, International Capital Access Group. [6] [24]
El protegido de Milken, Terren Peizer, había trabajado como vendedor de bonos basura para Milken, administrando una cuenta con la que Drexel tenía un acuerdo ilegal que incluía tráfico de información privilegiada y pérdidas fiscales falsas. [32] [33] [34] [35] [36] [37] Peizer proporcionó pruebas materiales a los fiscales contra Milken. [38] En la audiencia previa a la sentencia de Milken por fraude de valores en 1990, Peizer testificó contra Milken a cambio de inmunidad tanto del procesamiento penal como de las sanciones de la SEC . [39] [40] [41]
El 24 de abril de 1990, Milken se declaró culpable de seis cargos de violación de valores e impuestos. [5] Tres de ellos involucraban tratos con Boesky para ocultar al verdadero propietario de una acción: [30]
Otros dos cargos estaban relacionados con la evasión fiscal en transacciones que Milken llevó a cabo para un cliente de la firma, David Solomon, un administrador de fondos [30].
El último cargo fue por conspiración para cometer estas cinco violaciones.
Como parte de su declaración de culpabilidad, Milken aceptó pagar 200 millones de dólares en multas. Al mismo tiempo, aceptó un acuerdo con la SEC en el que pagó 400 millones de dólares a los inversores que habían resultado perjudicados por sus acciones. También aceptó una prohibición de por vida de cualquier tipo de participación en la industria de valores. En una demanda civil relacionada contra Drexel, aceptó pagar 500 millones de dólares a los inversores de Drexel. [42] [43]
Los críticos del gobierno sostienen que el gobierno acusó al hermano de Milken, Lowell , para presionarlo a llegar a un acuerdo, una táctica que algunos expertos legales condenan como poco ética. "Me preocupa -y a otros expertos les preocupa- la idea de poner a los familiares en la mesa de negociaciones", dijo Vivian Berger, profesora de la Facultad de Derecho de la Universidad de Columbia , en una entrevista de 1990 con The New York Times . [44] Como parte del acuerdo, se desestimó el caso contra Lowell. Los investigadores federales también interrogaron a algunos de los familiares de Milken sobre sus inversiones. [6]
Durante la sentencia de Milken, la jueza Kimba Wood le dijo:
Usted estaba dispuesto a cometer únicamente delitos que era poco probable que se detectaran. ... Cuando un hombre de su poder en el mundo financiero ... conspira repetidamente para violar, y viola, los negocios de valores e impuestos para lograr más poder y riqueza para sí mismo ... se requiere una pena de prisión significativa. [29]
En declaraciones a una junta de libertad condicional en 1991, la jueza Wood estimó que la "pérdida total por los crímenes de Milken" fue de 318.000 dólares, menos que la estimación del gobierno de 4,7 millones de dólares, y recomendó que fuera elegible para la libertad condicional en tres años. [45] La sentencia de Milken se redujo posteriormente de diez a dos años; cumplió 22 meses. [46] [47]
En febrero de 2013, la SEC anunció que estaba investigando si Milken había violado su prohibición de por vida de trabajar en la industria de valores. La investigación se refería a la presunta prestación de asesoramiento en materia de inversiones por parte de Milken a través de Guggenheim Partners . [48] Desde 2011, la SEC había estado investigando la relación de Guggenheim con Milken. [49]
En junio de 2018, se informó que algunos de los partidarios y amigos del presidente Donald Trump , incluidos Kevin McCarthy , Rupert Murdoch , Sheldon Adelson , Elaine Chao y Rudy Giuliani , el ex fiscal federal cuya investigación criminal condujo a la condena de Milken, estaban instando al presidente a indultar a Milken. [50] Los intentos de Milken de obtener un indulto presidencial abarcaron varias administraciones. [51]
El 18 de febrero de 2020, Trump le otorgó un indulto total a Milken. [52] [53] Sin embargo, su licencia comercial anterior, que perdió después de su condena, todavía seguía sin efecto, y aún tendría que volver a solicitar y obtener una nueva licencia comercial para poder volver a negociar valores. [54]
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Según Forbes , Milken ha donado entre el 5 y el 10 % de su fortuna, lo que le ha valido una puntuación de filantropía de 3 sobre 5. [55] Tras su liberación de prisión en 1993, Milken fundó la Fundación del Cáncer de Próstata para la investigación del cáncer de próstata , que en 2010 era "la mayor fuente filantrópica de fondos para la investigación del cáncer de próstata". [56] Al propio Milken le diagnosticaron cáncer de próstata avanzado el mismo mes en que fue liberado. [57] Su cáncer se encuentra actualmente en remisión. La Fundación del Cáncer de Próstata trabaja en estrecha colaboración con las Grandes Ligas de Béisbol a través de su programa Home Run Challenge para promover la concienciación sobre el cáncer de próstata y recaudar dinero para la investigación médica. Cada temporada, en las semanas previas al Día del Padre, Milken visita muchos estadios de béisbol y aparece en transmisiones de televisión y radio durante los juegos.
En 2003, Milken puso en marcha un grupo de expertos con sede en Washington, DC, llamado FasterCures , que busca una mayor eficiencia en la investigación de todas las enfermedades graves. Las iniciativas de FasterCures incluyen TRAIN, Partnering for Cures y el Philanthropy Advisory Service. [57]
El 11 de marzo de 2014, el presidente Steven Knapp de la Universidad George Washington en Washington, DC anunció que la universidad cambiaría el nombre de su escuela de salud pública en honor a Milken como resultado de un total de $80 millones en donaciones, $50 millones del Instituto Milken y la Fundación de la Familia Milken y $30 millones de donación del presidente de Viacom, Sumner Redstone . Las donaciones fueron designadas para investigación y becas sobre temas de salud pública. [58]
Milken se convirtió en el primer ganador del Premio Ig Nobel de Economía en 1991. [59] [60] [61]
La obra de Ayad Akhtar Junk (2016) , ambientada durante los escándalos de compraventa de bonos de los años 1980, se basa en parte en la "caída en desgracia" de Milken. Milken es la inspiración para el personaje principal de la obra. [62]
Milken es mencionado por Hank Scorpio en el episodio de Los Simpsons “Sólo te mueves dos veces”.
Chris Stevens hace referencia a Milken en la sexta temporada de Northern Exposure , episodio 5: The Robe (31:29). “Confianza y honestidad. La antigua búsqueda de Diógenes en un universo posterior a Milken”.
Milken está casado con Lori Anne Hackel, con quien había salido en la escuela secundaria. [63] La pareja tiene tres hijos. [64] Según se informa, sigue una dieta similar a la vegetariana rica en frutas y verduras por sus beneficios para la salud y ha sido coautor de un libro de cocina vegana con Beth Ginsberg. [65] [66]
Seguramente nadie en la historia de Estados Unidos ha ganado ni de lejos tanto en un año como el Sr. Milken.
Finalmente, en 1978, Milken pidió trasladar la operación de compraventa de bonos basura de Nueva York a la sección Century City de Los Ángeles.
Drexel Burnham Lambert
... trasladó su grupo de bonos de alto rendimiento a Century City en 1978
Mike Milken, el jefe de 30 años de la corporación
... Encorvado detrás de un escritorio prestado en un cubículo en Century City el otro día
podría emitir una carta de "alta confianza", una promesa formal de Drexel de que ...
Tal como cuando Mike Milken estaba en la cima
... tan bueno como tener dinero en efectivo en la mano.
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Medios relacionados con Michael Milken en Wikimedia Commons
