La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ( SEC ) es una agencia independiente del gobierno federal de los Estados Unidos , creada tras el desplome de Wall Street de 1929 . [2] [3] [4] El objetivo principal de la SEC es hacer cumplir la ley contra la manipulación del mercado . [5] [6] : 2
Además de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 , que la creó, la SEC hace cumplir la Ley de Valores de 1933 , la Ley de Contratos de Fideicomiso de 1939 , la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 , la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 , la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 , y otros estatutos. La SEC fue creada por la Sección 4 de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 (ahora codificada como 15 USC § 78d y comúnmente conocida como Ley de Bolsa o Ley de 1934). [7]
La SEC tiene una misión de tres partes: proteger a los inversores; mantener mercados justos, ordenados y eficientes; y facilitar la formación de capital. [8]
Para lograr su mandato, la SEC hace cumplir el requisito legal de que las empresas públicas y otras empresas reguladas presenten informes trimestrales y anuales , así como otros informes periódicos. Además de los informes financieros anuales , los ejecutivos de la empresa deben proporcionar un relato narrativo, llamado " discusión y análisis de gestión " (MD&A), que describe el año anterior de operaciones y explica cómo le fue a la empresa en ese período de tiempo. MD&A normalmente también abordará el próximo año, describiendo objetivos futuros y enfoques para nuevos proyectos. En un intento por nivelar el campo de juego para todos los inversores, la SEC mantiene una base de datos en línea llamada EDGAR ( el sistema de recopilación, análisis y recuperación de datos electrónicos) desde la cual los inversores pueden acceder a esta y otra información presentada ante la agencia.
Los informes trimestrales y semestrales de las empresas públicas son cruciales para que los inversores tomen decisiones acertadas al invertir en los mercados de capitales. A diferencia de la banca , la inversión en los mercados de capitales no está garantizada por el gobierno federal. Es necesario sopesar el potencial de grandes ganancias con el de pérdidas considerables. La divulgación obligatoria de información financiera y de otro tipo sobre el emisor y el valor en sí brinda a los particulares, así como a las grandes instituciones, los mismos datos básicos sobre las empresas públicas en las que invierten, aumentando así el escrutinio público y al mismo tiempo reduciendo el uso de información privilegiada y el fraude .
La SEC pone los informes a disposición del público a través del sistema EDGAR. La SEC también ofrece publicaciones sobre temas relacionados con la inversión para la educación pública. El mismo sistema en línea también recibe sugerencias y quejas de los inversores para ayudar a la SEC a localizar a los infractores de las leyes de valores. La SEC se adhiere a una política estricta de nunca comentar sobre la existencia o el estado de una investigación en curso.
Antes de la promulgación de las leyes federales de valores y la creación de la SEC, el comercio de valores se regía por las llamadas leyes del cielo azul . Estas leyes fueron promulgadas y aplicadas a nivel estatal y regulaban la oferta y venta de valores para proteger al público del fraude. Aunque las disposiciones específicas de estas leyes variaban entre los estados, todas exigían el registro de todas las ofertas y ventas de valores, así como de todos los corredores de bolsa y firmas de corretaje estadounidenses. [9] Sin embargo, las leyes de cielo azul generalmente se consideraban ineficaces. Por ejemplo, ya en 1915, la Asociación de Banqueros de Inversión dijo a sus miembros que podían eludir las leyes del cielo azul haciendo ofertas de valores a través de las fronteras estatales a través del correo. [10]
La autoridad de la SEC fue establecida por la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934; Ambas leyes se consideran parte del programa New Deal de Franklin D. Roosevelt .
Después de las audiencias de la Comisión Pecora sobre abusos y fraudes en los mercados de valores, el Congreso aprobó la Ley de Valores de 1933 ( 15 USC § 77a), que regula a nivel federal las emisiones originales de valores a través de fronteras estatales, principalmente exigiendo que las empresas emisoras registren las distribuciones antes de la venta para que que los inversores puedan acceder a información financiera básica y tomar decisiones informadas. [11] Durante el primer año de la promulgación de la ley, la aplicación del estatuto recayó en la Comisión Federal de Comercio.
La posterior Ley de Bolsa de Valores de 1934 ( 15 USC § 78d) regula los mercados secundarios de valores. La Ley de 1934 regula el comercio secundario entre individuos y empresas que a menudo no están relacionados con los emisores originales de valores. Las entidades bajo la autoridad de la SEC incluyen bolsas de valores con pisos de negociación físicos como la Bolsa de Valores de Nueva York , organizaciones autorreguladoras , la Junta Municipal de Reglamentación de Valores , NASDAQ , sistemas de negociación alternativos y cualquier otra persona que realice transacciones por cuenta de otros. La sección 4 de la Ley de 1934 transfirió la autoridad de aplicación de la FTC en virtud de la Ley de 1933 a la recién creada Comisión de Bolsa y Valores y encargó a la nueva Comisión la tarea de hacer cumplir ambas leyes. [12]
En 1934, Roosevelt nombró presidente de la SEC a su amigo Joseph P. Kennedy , un multimillonario hecho a sí mismo, financiero y líder de la comunidad irlandesa-estadounidense. Roosevelt eligió a Kennedy en parte basándose en su experiencia en Wall Street. [13] Dos de los otros cinco comisionados fueron James M. Landis y Ferdinand Pecora . Kennedy añadió varios abogados jóvenes e inteligentes al personal de la SEC, entre ellos William O. Douglas y Abe Fortas , quienes más tarde se convirtieron en jueces de la Corte Suprema. [14]
El equipo de Kennedy definió cuatro misiones para la nueva Comisión: (1) restaurar la confianza de los inversores en el mercado de valores, que prácticamente había colapsado; (2) restaurar la integridad de los mercados de valores persiguiendo y eliminando prácticas fraudulentas y poco sólidas dirigidas a los inversores; (3) poner fin al tráfico de información privilegiada por valor de millones de dólares por parte de altos funcionarios de las principales corporaciones; y (4) establecer un sistema complejo y universal de registro de valores vendidos en Estados Unidos, con un conjunto claro de plazos, reglas y directrices. La SEC tuvo éxito; Kennedy aseguró a la comunidad empresarial estadounidense que Wall Street ya no los engañaría ni se aprovecharía de ellos. Se convirtió en un animador para que los inversores comunes regresaran al mercado y permitieran que la economía volviera a crecer. [14]
Los comisionados y presidentes posteriores de la SEC incluyen a William O. Douglas , Jerome Frank y William J. Casey .
Desde 1994, se puede acceder a la mayoría de las declaraciones de registro (y materiales asociados) presentados ante la SEC a través del sistema en línea de la SEC, EDGAR. [11]
En 2019, la Sociedad Histórica de la Comisión de Bolsa y Valores introdujo una galería en línea para ilustrar los cambios en la estructura del mercado de valores de EE. UU. desde la década de 1930. La galería en línea presenta una historia narrativa respaldada por decenas de documentos, artículos, entrevistas, fotografías y videos. [3]
La comisión cuenta con cinco comisionados nombrados por el presidente de los Estados Unidos. No podrán pertenecer a un mismo partido político más de tres Comisionados. Sus mandatos duran cinco años y están escalonados de modo que el mandato de un comisionado finaliza el 5 de junio de cada año. El servicio puede continuar hasta dieciocho meses adicionales después del vencimiento del plazo.
El presidente también designa como presidente a uno de los comisionados, el máximo ejecutivo de la SEC. Sin embargo, el presidente no posee el poder de despedir a los comisionados designados, una disposición que se tomó para garantizar la independencia de la SEC. Esta cuestión surgió durante las elecciones presidenciales de 2008 en relación con las crisis financieras posteriores .
Dentro de la SEC hay seis divisiones. Con sede en Washington, DC
Las divisiones de la SEC son: [4]
Corporation Finance es la división que supervisa la divulgación realizada por las empresas públicas , así como el registro de transacciones, como fusiones, realizadas por empresas. La división también es responsable de operar EDGAR.
La división de Comercio y Mercados supervisa las organizaciones autorreguladoras (SRO), como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) y la Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB) y todas las firmas de corredores y casas de inversión . Esta división también interpreta los cambios propuestos a las regulaciones y monitorea las operaciones de la industria. En la práctica, la SEC delega la mayor parte de su autoridad de aplicación y formulación de normas a FINRA. De hecho, todas las empresas comerciales no reguladas por otras SRO deben registrarse como miembros de FINRA. Las personas que negocian valores deben aprobar exámenes administrados por FINRA para convertirse en representantes registrados . [17]
La División de Gestión de Inversiones supervisa las empresas de inversión registradas, que incluyen fondos mutuos , así como asesores de inversiones registrados . Estas entidades están sujetas a una extensa regulación según varias leyes federales de valores. [18] La División de Gestión de Inversiones administra varias leyes federales de valores, en particular, la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 y la Ley de Asesores de Inversiones de 1940. Las responsabilidades de esta división incluyen: [19]
La División de Cumplimiento investiga violaciones de las leyes y regulaciones de valores para iniciar acciones legales contra presuntos infractores. Es la división más grande en términos de personal y presupuesto, y sus recursos se han incrementado en más de la mitad desde la crisis financiera de 2007-2008 . [20] La SEC puede entablar una acción civil en un tribunal de distrito de EE. UU . o un procedimiento administrativo que sea escuchado por un juez de derecho administrativo independiente (ALJ). La SEC no tiene autoridad penal, pero puede remitir asuntos a fiscales estatales y federales.
La División de Análisis Económico y de Riesgos (DERA) se creó en septiembre de 2009 para integrar la economía financiera y el análisis de datos riguroso en la misión principal de la SEC. La División participa en toda la gama de actividades de la SEC, incluida la formulación de políticas, la elaboración de normas, la aplicación y el examen. Como "grupo de expertos" de la agencia, DERA se basa en una variedad de disciplinas académicas, enfoques cuantitativos y no cuantitativos y conocimiento de las instituciones y prácticas del mercado para ayudar a la Comisión a abordar asuntos complejos desde una nueva perspectiva. DERA también ayuda en los esfuerzos de la comisión para identificar, analizar y responder a riesgos y tendencias, incluidos aquellos asociados con nuevos productos y estrategias financieras. A través del alcance y la naturaleza de sus actividades, DERA cumple la función crítica de promover esfuerzos de colaboración en toda la agencia y romper silos que de otro modo podrían limitar el impacto de la experiencia institucional de la agencia. Las actividades de la División incluyen proporcionar análisis económicos y estadísticos detallados y de alta calidad, y experiencia en temas específicos a la Comisión y otras Divisiones/Oficinas y desarrollar herramientas y análisis analíticos personalizados para detectar de manera proactiva riesgos de mercado indicativos de posibles violaciones de los valores federales. leyes. Utilizando datos, el personal de DERA crea programas analíticos diseñados para detectar patrones que identifican riesgos, lo que permite a las divisiones y oficinas de la Comisión desplegar recursos escasos para abordar posibles malas conductas. DERA también alberga al economista jefe de la comisión. [21]
La División de Exámenes lleva a cabo el Programa de Exámenes Nacionales de la SEC. La misión de la División es proteger a los inversores, garantizar la integridad del mercado y apoyar la formación de capital responsable a través de estrategias centradas en el riesgo que: (1) mejoren el cumplimiento; (2) prevenir el fraude; (3) monitorear el riesgo; y (4) informar la política. La SEC utiliza los resultados de los exámenes de la División para informar iniciativas de elaboración de reglas, identificar y monitorear riesgos, mejorar las prácticas de la industria y perseguir malas conductas.
Hay 11 oficinas regionales en todo Estados Unidos, que se enumeran a continuación junto con el nombre del director regional respectivo. [22]
Entre las oficinas de la SEC se encuentran:
Las cartas de comentarios son emitidas por la División de Finanzas Corporativas de la SEC en respuesta a la presentación pública de una empresa. [29] Esta carta, inicialmente privada, contiene una lista detallada de solicitudes de la SEC. Cada comentario en la carta solicita al declarante que proporcione información adicional, modifique la presentación presentada o cambie la forma en que divulga la información en presentaciones futuras. El declarante debe responder a cada elemento de la carta de comentarios. Luego, la SEC puede responder con comentarios de seguimiento. [30] Esta correspondencia se hace pública posteriormente.
En octubre de 2001, la SEC escribió a CA, Inc. , cubriendo 15 puntos, en su mayoría sobre la contabilidad de CA, incluidos 5 sobre el reconocimiento de ingresos . [31] El director ejecutivo de CA, a quien estaba dirigida la carta, se declaró culpable de fraude en CA en 2004. [31]
En junio de 2004, la SEC anunció que publicaría todas las cartas de comentarios para dar a los inversores acceso a la información que contienen. Un análisis de las presentaciones regulatorias en mayo de 2006 durante los 12 meses anteriores indicó que la SEC no había logrado lo que dijo que haría. El análisis encontró 212 empresas que habían informado haber recibido cartas de comentarios de la SEC, pero sólo 21 cartas de estas empresas se publicaron en el sitio web de la SEC. John W. White, jefe de la División de Finanzas Corporativas, dijo al New York Times en 2006: "Ahora hemos resuelto los obstáculos para publicar la información... Esperamos un número significativo de nuevas publicaciones en los próximos meses". [31]
Las cartas de no acción son cartas del personal de la SEC que indican que el personal no recomendará a la Comisión que la SEC emprenda acciones coercitivas contra una persona o empresa si esa entidad participa en una acción en particular. Estas cartas se envían en respuesta a solicitudes realizadas cuando no está clara la situación jurídica de una actividad. Estas cartas se publican públicamente y aumentan el conocimiento sobre lo que está permitido y lo que no. Representan las interpretaciones del personal de las leyes de valores y, aunque son persuasivas, no son vinculantes para los tribunales.
Uno de esos usos, de 1975 a 2007, fue con la organización de calificación estadística reconocida a nivel nacional (NRSRO), una agencia de calificación crediticia que emite calificaciones crediticias que la SEC permite que otras empresas financieras utilicen para ciertos fines regulatorios.
En el último análisis del Centro para un Gobierno Eficaz de 15 agencias federales que reciben la mayor cantidad de solicitudes de la Ley de Libertad de Información (FOIA) publicado en 2015 (utilizando datos de 2012 y 2013, los años más recientes disponibles), la SEC se encontraba entre las cinco con peor desempeño. obtuvo una D- al obtener 61 de 100 puntos posibles, es decir, no obtuvo una calificación general satisfactoria. Se había deteriorado desde una D- en 2013. [32]
La División de Cumplimiento de la SEC tomó una serie de acciones importantes en 2009-2012.
La SEC anunció el 17 de septiembre de 2008 nuevas reglas estrictas para prohibir todas las formas de " venta en corto desnuda " como medida para reducir la volatilidad en mercados turbulentos. [33] [34]
La SEC investigó casos que involucraban a personas que intentaban manipular el mercado difundiendo rumores falsos sobre determinadas instituciones financieras. La comisión también ha investigado irregularidades comerciales y prácticas abusivas de ventas en corto . También se pidió a los administradores de fondos de cobertura , corredores de bolsa e inversores institucionales que revelaran bajo juramento cierta información relativa a sus posiciones en swaps de incumplimiento crediticio . La comisión también negoció los acuerdos más grandes en la historia de la SEC (aproximadamente 51 mil millones de dólares en total) en nombre de inversionistas que compraron valores a tasa de subasta de seis instituciones financieras diferentes.
La SEC ha sido criticada "por ser demasiado 'indecisa y temerosa' a la hora de afrontar las irregularidades en Wall Street ", y por hacer "un trabajo especialmente pobre a la hora de responsabilizar a los ejecutivos". [35] [36] [37]
Christopher Cox , ex presidente de la SEC, ha reconocido los múltiples fallos de la organización en relación con el fraude de Bernard Madoff . [38] Comenzando con una investigación en 1992 sobre un fondo subordinado de Madoff que sólo invertía con Madoff y que, según la SEC, prometía retornos "curiosamente estables", la SEC no investigó indicios de que algo andaba mal en la firma de inversión de Madoff. [39] La SEC ha sido acusada de pasar por alto numerosas señales de alerta e ignorar pistas sobre el presunto fraude de Madoff. [40]
Como resultado, Cox dijo que se llevaría a cabo una investigación sobre "todos los contactos y relaciones del personal con la familia Madoff y la firma, y su impacto, si lo hubiera, en las decisiones del personal con respecto a la firma". [41] Eric Swanson, subdirector de la Oficina de Investigaciones de Cumplimiento de la SEC, había conocido a la sobrina de Madoff, Shana Madoff , cuando Swanson estaba realizando un examen de la SEC para determinar si Bernard Madoff estaba ejecutando un esquema Ponzi porque ella era la abogada de cumplimiento de la firma. La investigación se cerró y Swanson posteriormente abandonó la SEC y se casó con Shana Madoff. [42]
Aproximadamente el 45 por ciento de los inversores institucionales pensaban que una mejor supervisión por parte de la SEC podría haber evitado el fraude de Madoff. [43] Harry Markopolos se quejó ante la oficina de la SEC en Boston en 2000, diciéndole al personal de la SEC que deberían investigar a Madoff porque era imposible obtener legalmente las ganancias que Madoff afirmaba utilizando las estrategias de inversión que decía haber utilizado. [44]
En junio de 2010, la SEC resolvió una demanda por despido injustificado con el ex abogado de ejecución de la SEC, Gary J. Aguirre , quien fue despedido en septiembre de 2005 luego de su intento de citar a la figura de Wall Street, John J. Mack , en un caso de uso de información privilegiada que involucraba al fondo de cobertura Pequot Capital Management. ; [45] Mary Jo White , quien más tarde se desempeñó como presidenta de la SEC, representaba en ese momento a Morgan Stanley y estuvo involucrada en este caso. [46] Si bien el caso de información privilegiada fue abandonado en ese momento, un mes antes del acuerdo de la SEC con Aguirre, la SEC presentó cargos contra Pequot. [45] El Senado publicó un informe en agosto de 2007 detallando la cuestión y pidiendo una reforma de la SEC. [47]
El 26 de septiembre de 2016, el senador demócrata Mark Warner envió una carta a la SEC, pidiéndoles que evaluaran si el régimen de divulgación actual era adecuado, citando el bajo número de divulgaciones de las empresas hasta la fecha. [48] [49] [50]
En 2009, el Proyecto sobre Supervisión Gubernamental , un grupo de vigilancia gubernamental, envió una carta al Congreso criticando a la SEC por no implementar más de la mitad de las recomendaciones que le hizo su Inspector General. [51] Según POGO, en los dos años anteriores, la SEC no había tomado ninguna medida sobre 27 de las 52 reformas recomendadas sugeridas en los informes del Inspector General, y todavía tenía un estado "pendiente" en 197 de las 312 recomendaciones hechas en los informes de auditoría. . Algunas de las recomendaciones incluyeron imponer medidas disciplinarias a los empleados de la SEC que reciban obsequios indebidos u otros favores de compañías financieras, e investigar e informar las causas de las fallas en la detección del esquema ponzi de Madoff. [52]
En un artículo de 2011 de Matt Taibbi en Rolling Stone , ex empleados de la SEC fueron entrevistados y comentaron negativamente sobre la Oficina del Inspector General (OIG) de la SEC . Ir a la OIG era "bien conocido por ser un asesino de carrera". [53]
Debido a las preocupaciones planteadas por David P. Weber , ex investigador jefe de la SEC, con respecto a la conducta del inspector general de la SEC H. David Kotz , se contrató al inspector general David C. Williams del Servicio Postal de EE. UU. para realizar una revisión externa e independiente de la supuesta presunta conducta de Kotz. conducta inapropiada en 2012. [54] Williams concluyó en su Informe de 66 páginas que Kotz violó las reglas de ética al supervisar investigaciones que involucraban a personas con las que tenía conflictos de intereses debido a "relaciones personales". [54] [55] El informe cuestionó el trabajo de Kotz en la investigación de Madoff, entre otros, porque Kotz era un "muy buen amigo" de Markopolos. [55] [56] [57] [58] Concluyó que si bien no estaba claro cuándo Kotz y Markopolos se hicieron amigos, habría violado las reglas de ética de Estados Unidos si su relación comenzó antes o durante la investigación de Madoff de Kotz. [55] El informe también encontró que el propio Kotz "parecía tener un conflicto de intereses" y no debería haber abierto su investigación en Standford, porque era amigo de una abogada que representaba a las víctimas del fraude. [56]
Según el ex empleado y denunciante de la SEC Darcy Flynn, también informado por Taibbi, la agencia destruyó rutinariamente miles de documentos relacionados con investigaciones preliminares de presuntos delitos cometidos por Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , SAC Capital y otras compañías financieras involucradas en el Gran Recesión que se suponía que la SEC había estado regulando. Los documentos incluían aquellos relacionados con " Asuntos bajo investigación ", o MUI, el nombre que la SEC da a las primeras etapas del proceso de investigación. La tradición de destrucción comenzó ya en los años 1990. Esta actividad de la SEC finalmente causó un conflicto con la Administración Nacional de Archivos y Registros cuando Flynn se la reveló en 2010. Flynn también describió una reunión en la SEC en la que el personal superior discutió la negativa a admitir que la destrucción había tenido lugar, porque posiblemente era ilegal . [53]
El senador republicano de Iowa, Charles Grassley , entre otros, tomó nota del pedido de protección de Flynn como denunciante y de la historia de los procedimientos de manejo de documentos de la agencia. La SEC emitió un comunicado defendiendo sus procedimientos. NPR citó al profesor Jay Brown de la Facultad de Derecho Sturm de la Universidad de Denver diciendo: "Mi opinión inicial sobre esto es que es una tempestad en una tetera", y Jacob Frenkel , un abogado de valores en el área de Washington, DC, dijo en efecto " "No hay ninguna acusación de que la SEC haya desechado documentos confidenciales de bancos que obtuvo mediante citación judicial en casos de alto perfil que interesan a inversores y legisladores". NPR concluyó su informe:
El debate se reduce a esto: ¿Qué significa un expediente de investigación para el Congreso? ¿Y los tribunales? Según la ley, esos registros de investigación deben conservarse durante 25 años. Pero los funcionarios federales dicen que ningún juez ha dictaminado que los documentos relacionados con las investigaciones de la SEC en las primeras etapas sean registros de investigación. El inspector general de la SEC dice que está llevando a cabo una investigación exhaustiva sobre las acusaciones. [Kotz] le dice a NPR que emitirá un informe a finales de septiembre. [59]
El 5 de junio de 2023, la SEC también presentó 13 cargos contra las entidades de Binance y el fundador de Binance, Changpeng Zhao . [60] [61] Al día siguiente, la SEC acusó a Coinbase de "operar como una bolsa de valores, corredor y agencia de compensación no registrada". [62] [63]
Una disputa importante entre la SEC y la industria de la criptografía se basa en la definición de qué es realmente un valor. En este momento, la SEC se basa en un caso de la Corte Suprema de Estados Unidos de 1946 que trataba sobre inversores en plantaciones de naranjos de Florida propiedad de WJ Howey Company. En el caso, el tribunal dictaminó que "una inversión de dinero en una empresa común cuyos beneficios provienen únicamente del esfuerzo de otros", convirtiéndolo en un valor denominado contrato de inversión. [64] Por lo cual, el valor de los activos digitales, sus sistemas blockchain asociados y las ganancias de los inversores dependían de los "esfuerzos de otros".
La SEC ejecuta un programa de recompensas para denunciantes de irregularidades, que recompensa a las personas que denuncian violaciones de las leyes de valores a la SEC. [65] [66] El programa comenzó en 2011 con la aprobación de la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor y permite que los denunciantes reciban entre el 10% y el 30% de las sanciones cobradas por la SEC y otras agencias como resultado de la información del denunciante. [67] [68] [69] [70] A partir de 2021, la SEC había recuperado 4.800 millones de dólares en reparaciones monetarias como resultado de la información obtenida a través del programa de denuncia de irregularidades y había pagado más de 1.000 millones de dólares a los denunciantes. [66] [71] Como parte del programa, la SEC emite un informe al Congreso cada año y el informe de 2021 está disponible en línea. [72]
Además de trabajar con varias organizaciones autorreguladoras, como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), la Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) y la Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB), la SEC también trabaja con agencias federales, reguladores de valores estatales , agencias internacionales de valores y organismos encargados de hacer cumplir la ley. [73]
En 1988, la Orden Ejecutiva 12631 estableció el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados Financieros . El Grupo de Trabajo está presidido por el Secretario del Tesoro e incluye al Presidente de la SEC, el Presidente de la Reserva Federal y el Presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos . El objetivo del Grupo de Trabajo es mejorar la integridad, la eficiencia, el orden y la competitividad de los mercados financieros manteniendo al mismo tiempo la confianza de los inversores. [74] metro
La Ley de Valores de 1933 fue administrada originalmente por la Comisión Federal de Comercio . La Ley de Bolsa de Valores de 1934 transfirió esta responsabilidad de la FTC a la SEC. La Ley de Bolsa de Valores de 1934 también otorgó a la SEC el poder de regular la solicitud de poderes, aunque algunas de las reglas que la SEC ha propuesto desde entonces (como el poder universal) han sido controvertidas. [75] : 4 [76] : 2 La principal misión de la FTC es promover la protección del consumidor y erradicar las prácticas comerciales anticompetitivas . La FTC regula las prácticas comerciales generales, mientras que la SEC se centra en los mercados de valores.
El Comité Económico Nacional Temporal fue establecido mediante resolución conjunta del Congreso 52 Stat. 705 del 16 de junio de 1938. Se encargaba de informar al Congreso sobre los abusos del poder monopólico. El comité fue retirado de sus fondos en 1941, pero sus registros aún están sellados por orden de la SEC. [77]
La Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB) fue establecida en 1975 por el Congreso para desarrollar reglas para las empresas involucradas en la suscripción y negociación de valores municipales . La MSRB es supervisada por la SEC, pero la MSRB no tiene la autoridad para hacer cumplir sus reglas.
El Comité Asesor de Gestión de Activos (AMAC) [78] se estableció formalmente el 1 de noviembre de 2019 para proporcionar a la SEC "diversas perspectivas sobre la gestión de activos y asesoramiento y recomendaciones relacionados". Los temas que el comité puede abordar incluyen tendencias y desarrollos que afectan a los inversores y participantes del mercado, los efectos de la globalización y los cambios en el papel de los proveedores de tecnología y servicios. El comité está compuesto por expertos externos, incluidas personas que representan las opiniones de inversores minoristas e institucionales, fondos grandes y pequeños, intermediarios y otros participantes del mercado. [79]
Si bien la SEC y las diversas SRO que supervisa hacen cumplir la mayoría de las violaciones de las leyes de valores, los reguladores de valores estatales también pueden hacer cumplir las leyes de valores de todo el estado. [9] Los estados pueden exigir que los valores se registren en el estado antes de que puedan venderse allí. La Ley Nacional de Mejora de los Mercados de Valores de 1996 (NSMIA) abordó este sistema dual de regulación federal-estatal modificando la Sección 18 de la Ley de 1933 para eximir los valores negociados a nivel nacional del registro estatal, prevaleciendo así la ley estatal en esta área. Sin embargo, NSMIA preserva la autoridad antifraude de los estados sobre todos los valores negociados en el estado. [80]
La SEC también trabaja con agencias policiales federales y estatales para llevar a cabo acciones contra actores que presuntamente violan las leyes de valores.
La SEC es miembro de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y utiliza el Memorando de Entendimiento Multilateral de IOSCO, así como acuerdos bilaterales directos con comisiones de valores de otros países para abordar las malas conductas transfronterizas en los mercados de valores.
Este artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público .Este artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público .Este artículo incorpora texto de esta fuente, que se encuentra en el dominio público .
