Se denomina así en honor a Tirso de Molina, un dramaturgo español del siglo XVII que tiene en ella dedicada una estatua.
El conjunto urbanístico forma el límite norte del barrio de Lavapiés.
En esta plaza tuvo su primer estudio de pintura el valenciano Joaquín Sorolla en 1889.
[6] En el año 2008 la plaza sufrió una fuerte renovación, proyecto de los arquitectos Enrique Barrera y César de la Cueva, ampliando su zona peatonal, se han instalado quioscos formando un mercado de flores, se han plantado unos plátanos de sombra, y se ha renovado el mobiliario urbano.
En la plaza tiene su sede la central sindical CNT, y también aquí tuvo su residencia el pintor Timoteo Pérez Rubio.