Por el lado sur se encuentra flanqueada por el ex convento de la Merced al cual la plaza está ligada históricamente ya que originalmente fue parte del atrio del templo principal, el cual funcionaba como cementerio.

[2]​ Tras la aplicación de las Leyes de Reforma, en 1861 los religiosos mercedarios abandonaron el Convento y en 1862 se autorizó la creación de una nueva plaza de mercado[3]​ en los terrenos del convento, para lo cual este fue demolido casi en su totalidad, conservándose solo el claustro principal y el claustro del noviciado, el cual también albergó dependencias del mercado, que fue inaugurado en 1863.

Para mediados del siglo XX, el mercado estaba desbordado y fue necesario reubicarlo, lo cual se realizó en 1957 en un nuevo edificio construido exprofeso por el arquitecto Enrique del Moral, dando origen al actual Mercado de la Merced.

El anterior mercado fue demolido, quedando libre el espacio donde se ubica la plaza, la cual fue nombrada Alonso García Bravo en honor al alarife que realizó la traza de la Ciudad de México en 1522 por órdenes de Hernán Cortés En 1976 se colocó en la plaza el monumento a Alonso García Bravo en el cual fue realizado por Tomás Chávez Morado, quien lo representó realizando la traza de la ciudad a bordo de una barcaza junto con dos indígenas.

[3]​ La casa funcionó en este lugar hasta principios del siglo XX cuando se trasladó a la colonia Algarín y el edificio fue demolido y construido el pasaje que como su nombre lo indica albergó bodegas de papas durante el tiempo que funcionó el mercado de la Merced en la plaza.