Nacida en Chicago, Illinois, Olmstead interpretó su primer papel acreditado en el film de 1921 The Fox, con solo 17 años de edad.
De apariencia atractiva y bien adaptada a la pantalla, ese año obtuvo varios papeles más, actuando en nueve películas en 1921, y en otras cinco en 1922.
Hizo otras 17 actuaciones cuando recibió el que se considera su mejor papel, en Cobra, en 1925, junto a Rodolfo Valentino.
Entre 1920 y 1929 interpretó 28 títulos, la mayoría en el papel de la heroína.
Está enterrada en el Cementerio Forest Lawn Memorial Park, en Glendale (California).