Galardonado con el premio Coche del Año en Europa en 1972,[1]​ el 127 supuso una revolución respecto del modelo precedente: el motor va situado en posición delantera transversal (en vez de trasera), posee tracción delantera, la carrocería es totalmente nueva (el 850 era un derivado del Fiat 600), y la suspensión cuenta con un sistema de cuatro ruedas independientes (McPherson).

En Brasil se produjo también una versión berlina de tres volúmenes y dos puertas denominada Oggi, y una familiar de tres puertas llamada Panorama.

En nivel utilitarios, la producción también incluyó a la furgoneta Fiorino, y la pickup denominada homónimamente.

En 1984 aparece la gama "Spazio", con el frontal, la parte trasera y el interior reestilizados.

En 1991 se incorpora el Motor Tipo 1.4 en reemplazo de los viejos 1100 y 1300 mientras que el 1300 Diesel continúa en producción.

También se actualiza la gama surgiendo el Spazio T en reemplazo del CL mientras que la versión TR continúa con pequeños cambios de estilo.